大盘"地量"有玄机 历史是否会再度重演

华股财经 2009年12月10日 15:15:49 来源:中财网
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  今日市场消息面:截至12月9日,目前市场共计有多达28只股票型和混合型基金处于封闭建仓期,年终岁末成为了这些新基金的建仓时机,基金规模合计848.98亿元。在大盘股处于估值洼地的情况下,新基金入市有望助推股市回升。

  证监会上市公司监管部负责人日前表示,鼓励创业板上市公司通过资本市场做专、做精、做优、做强,自主创新,不断提高核心竞争力,利用资本市场平台进行行业整合、产业提升,希望保荐机构和相关中介服务组织切实履行职责,警示各方坚决勿闯虚假信息披露、操纵股价和内幕交易、损害上市公司利益、滥用募集资金和盲目扩张的禁区。

  国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议,研究完善促进消费的若干政策措施,讨论并原则通过《关于试行社会保险基金预算的意见》。

  在经历连续9个月的负增长之后,我国居民消费价格指数(CPI)料在11月份转正,转正幅度0.5%左右。

  工信部昨天开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》(下称《办法》)公开征集意见,根据《办法》,产能在百万吨以下的普通钢企和50万吨以下的特钢企业将面临被淘汰的命运。

  受隔夜美股收高影响,周四沪深两市顺势小幅高开,由于量能不齐,早盘维持震荡回落的走势,盘中一度回补了跳空缺口,不过从午后一开盘走势来看,指数出现了小幅反抽的态势,后市有望继续维持在震荡趋势的运行中,从盘中较为明显的缩量看,达到793亿元,可见市场参与意愿较低,交投较为冷清,观望气氛较浓,今天波幅减少的K线与昨日上影小阴对应,下跌中继的意图明显,目前板块及个股涨少跌多的态势。午后14:04分,沪指二度翻红。虽然量能不济,但部分题材股明显加速上涨。岁至年关,IPO依旧、A股扩容依旧、险资撤退依旧。而曾为年终业绩排名而搏命的基金,此时业绩也该落定,不大有兴趣去疯狂做多了。

  从盘面上看,受国务院决定继续实施家电下乡政策,大幅提高下乡家电产品最高限价,进一步完善下乡家电产品补贴标准和办法消息影响,刺激了今日家电电器、汽车板块涨幅居前,资金净买达到4635万元264万元,其中,海信电器美菱电器(000521)等个股表现较强势,资金净买明显,航天军工板块也得到了表现强势,主要是受西飞国际(000768)因资产重组重大消息刺激强势涨停,带动了相关航天军工板块个股的活跃,涨幅居首位,资金净买达到3583万元,其中哈飞股份(600038)航天动力(600343)等都有不错的表现。今日煤炭石油、地产、钢铁等权重股表现疲软,成为拖累大盘股指的主要力量,跌幅在前,资金出逃为2.89亿元9669万元5.44亿元和4940万元,目前市场经过两个交易日的连续下跌,市场人气还需有待恢复,关注其权重股的表现。

  今日创业板受昨晚消息面影响,有一定的分化走势,连续调整品种和相对涨幅滞后品种,有一定的差异化补涨走势。避免齐涨齐跌,也算是对监管态度和市场红眼病的主动回应,况且也不影响整体的优于主板市场的参与性和赢利水平,在下周三将有8只创业板新股发行并将很快上市,并且后续创业板新股的发行节奏有望加快,目的也就在于增加股票供应,有助于抑制创业板的过渡炒作。就目前市场来看,炒作创业板的资金已经到了一定的程度,并不会急剧增加,但是创业板新股却会大幅增加,前期导致超过过渡的供求失衡的问题有望得到缓解,加之目前创业板市场炒作后的市盈率极高,创业板的炒作几乎临近尾声,操作上不要盲目追涨。

  分析人士指出,午后,大盘发力,涨逾10点。从盘面表现看,虽然指数出现震荡,但个股表现丝毫不逊于大盘上涨之时。不少个股依然封死涨停,显示出目前市场人气仍较为旺盛,市场的热点也更趋向于行业业绩的提升预期上,短期震荡将为年终及跨年度行情蓄势;从大盘"地量"情况来看,存在一个很大的玄机,那就是只要沪市的成交金额下降到千亿左右,多头在短期之内就会向上发动一轮幅度较大的攻势,这从以往的情况可以得到证实。

 

  中信证券:明年沪综指摸高4500点 关注7大行业

  中信证券2010年投资策略报告认为,明年上证综指高点有可能触及4500点,二季度中旬开始市场可能进入敏感期,全年将呈"N"形走势。重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药、航运航空七大行业和低碳经济、区域经济两大主题。

  大盘将呈"N"形走势。中信证券在昆明召开主题为"经济复苏与结构调整"的2010年资本市场年会,中信证券认为,从今年12月份到明年4,5月份,A股市场环境都会比较乐观,期间GDP、企业业绩增长都会快速回升,CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用。预计明年上市公司净利润增速为25%,上证综指高点有可能触及4500点。明年二季度中旬开始市场可能进入敏感期,全年将呈"N"形走势。

  中信证券重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药、航运航空七大行业和低碳经济、区域经济两大主题。中信证券认为,经济从复苏走向繁荣,投资时钟显示煤炭、钢铁、化工、建材等晚周期行业具有投资机会;美国经济失衡导致的美元套息交易将对贵金属和新兴市场银行产生冲击;"调结构"是解决国内经济失衡的必然手段,消费、低碳经济和区域发展相关的行业持续受益。

  中信策略DDM模型的测算结果显示,沪深300在2010年的合理PE为15.8-22.5倍,而当前一致预期的17.6倍PE处于合理区间内,估值存在进一步提升空间。

  明年5-6月或现压力。中信证券认为二季度中旬市场可能进入敏感期。从企业盈利来看,预计2010年一季度GDP增速较高,二、三季度将有所下降,四季度再略有回升;与此同时,随着采掘业价格的同比回升,制造业的营业成本也会随之提升,毛利率对企业利润增速的贡献会逐渐回落,取而代之的很可能是营业收入的提升成为盈利增长的主要推动力,上市公司业绩同比增速也将在一季度见顶,之后逐季回落。

  流动性方面,预计明年年中前后会有一次27个基点的加息,M1增速很可能在年初保持相对较高的增长,然后出现回落。但贸易顺差、国外直接投资和国际资金流入带来的外汇占款增加将对国内流动性形成补充,M1增速在三、四季度有望出现小幅回升。

  明年市场资金供给偏紧,已过会但未上市的IPO融资需求在440亿元左右,预计2010年全年IPO融资需求将达2000亿元。与此同时,今年至明年一季度,增发对市场的资金需求在300亿元左右;明年二季度至三季度,增发对市场需求约为2690亿元。

  经济基本面实质变好。中信证券认为,2010年中国经济基本面将实质性变好,GDP增速将由2009年的8.6%回升至10.1%,从环比来看,GDP季度增速将比较平稳,并逐步回升。明年中国将告别通缩,进入温和通胀的环境,CPI上涨约2.6%,PPI上涨约3.5%。这种需求快速回升,将为工业盈利增长提供有力支持,中信证券预计明年工业盈利将大幅增长30%。

  终端需求回升是经济增长的主要动力,2010年中国消费开始进入提升阶段,全球经济复苏后中国的外需将明显改善,出口对中国经济增长的贡献将由较大的负贡献转向正贡献。政策在延续一段积极和适度宽松后,将在年中前后逐步转向中性。

 

  方正证券:个股的结构性调整还将继续

  本期操作建议:周三A股市场出现了较大幅度的调整,原因可能在于我国A股市场估值风险的释放,深成指明显"顶背离",MACD已交出二次"死叉"。不过,由于市场在3188点附近存在一个筹码密集区,多数指标股也调整空间有限,因此短期内市场继续大幅下跌的概率不太大,只是个股的结构性调整还将继续。在操作上,我们继续建议投资者多一份谨慎,特别是对待个股上,坚持以不追高为原则,合理地控制好仓位,重仓者可在市场反弹中适当减仓或调整持仓结构,以规避风险为原则,以安全择股为主线,以通胀预期为线索,以二线蓝筹为重点。短线投资者则可逢低关注铁路建设、钢铁、石化、节能照明等板块,以及有补涨要求的二线蓝筹股,暂回避近期涨幅过高的高估值股。

  市场回顾:

  周三,市场受隔夜美股以及国际大宗商品价格下跌的影响,出现大幅下跌。最终,大盘以下跌57.09点收盘,收在3239.57点,深市略强于沪市,两市总成交量剔除新股后较前一交易日减少450.35亿元,市场呈价跌量减的态势。收盘时,两市共有3家股票涨停,无一跌停,上涨家数和下跌家数的比基本为1:4。当日,跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数56.16%。从周一市场个股与大盘的表现看,市场呈普跌状态,投资者需要谨慎个股估值风险的释放。

  后市判断:

  从技术面来看,周三市场价量齐跌,股指连续跌破5日、10日以及20日等短期均线,而且从趋势来看,这三条均线均有扭头向下形成空头排布之势,这就意味了后市仍然不太乐观。从MACD来看,深成指"顶背离"的现象更为明显,而且DIF线在接近DEA线之后开始向下,如果把它视为"死叉"的话,那就意味了这是近期MACD的第二次"死叉",市场进一步下调的风险大增。但是,据我们观察,市场在3188点附近存在一个比较密集的筹码堆积区,大盘处于5周均线支撑和120周周线压力之间,而且目前银行板块的股价也已经接近于上周五大涨前水平,因此短期内市场继续大幅下跌的概率不太大,只是个股的结构性调整还将继续。在此,我们依旧建议投资者慎防个股结构性泡沫所带来的非系统性风险,这才是至关重要的。

  据最新统计数据显示,目前我国A股市场总共有897家上市公司的市盈率在50倍以上,占全部A股数量的55.23%。因亏损致使市盈率无法计算的上市公司有243家,占全部A股的14.96%,这样两者相加占全部A股的比例高达70%。这也就意味了目前很多上市公司的股价已经出现透支,估值风险已经累积。而在这些市盈率偏高的上市公司中里面有86.06%的上市公司股本在5亿股以下,50%左右上市公司股本在2亿股以下,这也就意味了估值偏高的股票主要集中在中小市值的上市公司,这一点我们从今年以来中小市值股票的走势和大盘股的走势中就可以明显看出。因此,股指长期由中小市值股票来推动变得不现实,相反它们越是上涨就越使风险进一步积累,市场的投资风格或许需要转换。

  上周五我国A股市场就走出了非常明显的"二八行情",市场普遍认为这是市场投资风格转换,中小市值股票价值回归的正式开始,但是近日中小市值股票又重回活跃,因此市场的对投资风格是否真正发生转换的质疑声又起。在此,我们认为近日中小市值股票的重回活跃只是价值回归过程的延缓,历史经验告诉我们股价最终是围绕价值中枢波动的,如在2007年"繁华"的背后是2008年的"跌跌不休",虽然目前没有任何理论能准确的测算出价值中枢到底在哪,但是在此我们可以肯定的的说70%以上的股票市盈率在50倍以上的估值肯定是在价值中枢的上方,或许市场存在不经过充分整理继续上扬的可能性,但我们想说的是这样的市场走不高,而投资者最终能否赚钱取决于自己是不是最后一个"傻瓜"。

  希腊主权信用评级昨日遭惠誉国际信用评级有限公司下调,导致周二全球股市应声下跌,这说明隐藏着的金融风险并未因后金融危机时代到来而消失,反而还会不时地爆发。多数经济体还难言退出保增长的刺激政策,即便有预期,也是谨慎待之。尽管美国11月失业率从10月的10.2%下降至10%,低于市场预期,11月非农就业人数减少1.1万人,低于10月的11.1万人,也远低于市场13万人的预期,但失业率高企不下的问题一直是美国政府亟待解决的问题。近日,奥巴马提出了一个刺激就业增长的一揽子计划,以求降低美国高达10%的失业率。奥巴马提议的措施包括向基础设施项目投入更多资金,减税和增强对小型企业的信贷。此外,奥巴马还提议向使自己的房屋变得更节能的消费者提供补贴,并建议三个领域采取行动来创造更多就业机会:促进小型企业成长、基础设施投资和向节能领域投资。从奥巴马的讲话中,我们可以看出美国的消费市场还是没有起到推动经济的作用,而工业制造业在好于预期快速增长的同时,也蕴藏忧患,即原油需求因库存增加而降低,这就是为什么美元前期下跌,原油价格低迷,而一旦美元反弹,原油期货价格却大幅下挫的原因所在。因而,我们认为在经济完全没有走好之前,美政府还难以因短暂的良好数据而改变目前的政策,弱势美元还将维持一段时期,即便美元出现转向,也将是在震荡中缓慢前行。

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