掘金:明日可抄底的10只金股

华股财经 2009年12月14日 16:28:45 来源:中财网
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  康美药业(600518):中药饮片扩产解决产能瓶颈

  事件:公司今日公告董事会决议,主要内容为①在普宁投资9亿元建设中药饮片三期扩产项目;②在北京设立子公司投资3亿元建设中药生产基地;③将康美中医院投资规模由3亿元调整为6亿元;④增加食品、酒类销售等经营范围。

  中药饮片新增产能明年逐步释放,解决产能瓶颈,2010年下半年进一步切入北京和福建医院市场:公司现有中药饮片产能1.2万吨,现在已经满负荷生产。

  公司在北京投资3亿元建设中药生产基地,预计2010年三季度投产,新增中药饮片产能约6000吨,将供给北京和天津两地医院,未来每年可实现5亿元收入。公司在普宁投资9亿元扩产中药饮片,预计2010年底投产,新增中药饮片产能2万吨,预计明年进入福建大型医院,福建市场会是公司重要的增长点。

  康美中医院建设标准由二甲升为三甲:预计首期450张床位2010年底可投入使用,公司根据床位利用率情况逐步增加另外450张床位,医院业务将会是公司未来另一个利润增长点。

  三七和冬虫夏草价格大幅上涨增加公司利润:近年来三七种植大面积减少,气候反常导致09年开始价格快速上涨,120头三七价格已超过200元,较08年均价上涨超过300%,我们预计三七价格还将上涨。同样由于气候原因,09年冬虫夏草减产40%,近期价格上涨超过30%,预计未来价格继续上涨。公司08年收储了三七,09年收储了冬虫夏草,随时可将存货转化为利润。

  中药饮片业务明年下半年快速增长:国家推广使用小包装中药饮片,省内外市场需求旺盛,公司目前生产遇到产能瓶颈,随着2010年三季度开始新增产能释放,未来中药饮片业务快速增长无忧。公司在中药材贸易领域有一定的影响力,同时中药材具有明显的抗通胀特点,将为公司带来持续的收益。我们维持公司2009-2011年每股收益0.33元、0.46元、0.57元,同比增长90%、40%、23%,对应的预测市盈率分别为32倍、23倍、19倍,给予公司2010年30倍市盈率,6个月目标价14元,维持增持评级。公司增加了食品、酒类销售等经营范围,可能通过收购等方式增加利润增长点,会是近期股价表现催化剂。(申银万国)

 

  江淮汽车(600418):瑞风增长明显拉高09年利润

  1、瑞风MPV销量增长15%以上,由于瑞风是公司的主要利润增长点,毛利率在30%以上,因此将大幅拉高江淮汽车(600418)2009年利润,我们预测每销售1000台瑞风,将提高公司EPS0.02元。

  2、轿车销量比预期略低,主要原因是公司生产线是同悦、和悦等共线生产,和悦的生产工序在调整之中。由于轿车业务利润在2009年还是亏损之中,同悦虽然毛利已经转正,但考虑到经销商返利和消费税等净利核算还处于亏损之中,所以销量减少将有利于减少09年亏损额度。

  3、重卡销量大增,主要是因为上海等华东市场需求复苏,预计后续销售仍有增长空间。

  4、底盘销售增长50%,与全国客车非完整车型需求复苏密切相关,预计后续仍有增长空间。

  5、市场担心的和悦产能问题,我们认为公司最迟于2010年3月份将大规模量产,不排除提前至2月份大量量产的可能。

  总体而言,11月销售总量增长5%,但销售结构优化,有利于2009年业绩保障,我们调高09年业绩预测至0.38元,维持公司10/11年0.79元/1.29元盈利预测。(华创证券)

 

  一汽夏利(000927):明年改善预期逐步增强

  日前中汽协披露11月份汽车产销数据,国内汽车再创单月销量新高,共销售各类汽车133.8万辆,同比增长96.4%,环比增长9.1%,累计销量1,223万辆,同比增长42.4%;一汽夏利(000927)披露11月份汽车产销数据,公司单月销量21,167辆,同比增长83.0%,环比增长32.0%,1-11月份累计销售汽车195,922辆,同比增长22.2%;我们于今年4月份上调一汽夏利公司评级至"买入",当时主要逻辑如下:公司持有30%一汽丰田股权价值巨大,这是一汽夏利估值的基础,并且持续看好一汽丰田在中国的发展.

  东北制药(000597):制剂业务的发展有待观察

  公司延续了"做大制剂、做精原料药、做强商业"的发展思路,随着公司张士制剂厂区的投入使用以及公司制剂营销系统的重构,公司在制剂发展上已经构建了良好的平台,如果公司能够实现在制剂上的发展战略,则能够弥补未来维生素C价格可能调整所带来的业绩损失。

  最近国内有多家企业进行了维生素C的复产和扩建,据发改委调研得到的信息,未来维生素C的产能可能达到18-20万元,维生素C未来的价格有下调的压力,东北制药(000597)在维生素C领域拥有稳定客户资源,可以减少价格下降的损失;公司在制剂业务的发展已经逐步开展,新的制剂厂房达到了cGMP的标准,产能超过100亿片/支,为公司未来制剂业务的发展提供足够的产能,公司重组了销售队伍,组建了销售公司,公司制剂业务的发展还是要看公司的销售能力。

  预计公司2009年-2011年每股收益为1.62元、1.89元和2.02元,目前的股价有所低估,但是由于维生素C价格和公司制剂业务的发展有一定的不确定性,因此维持谨慎推荐的评级,关注公司制剂业务的发展状况。(东北证券(000686))

 

  美菱电器(000521):购得大股东空调资产 转化为长虹白电平台

  投资要点:

  本次竞买结果,无论是成交买方还是成交买价并无悬念,完全符合市场预期。美菱所购资产主要为原长虹的空调运营资产,实际竞买成交价基本就是评估价,而评估价略高于净资产,基本无溢价。由于所购资产盈利能力有限,短期不可能为美菱贡献利润,但是本次收购,1.会大大推进美菱电器(000521)的白电多元化进程,公司从单纯的依靠冰箱、冰柜拓展到其他白电领域。2.美菱会逐步转化为长虹白电平台,在整个长虹集团的地位进一步提升,长虹美菱关联度会更深。

  事实上,从05年底长虹入主美菱后,经过几年整合,公司在信息化建设、合作采购、内部系统管理、对外市场拓展等方面有了很大的提高,协同效应逐步显现,以此次竞购大股东空调资产为契机,彼此融合会更多更深,会有力地促进公司销售增长和盈利能力提升。

  家电下乡业绩喜人,长虹支持功不可没。去年以来公司抓住家电下乡的机遇,加大三四级市场渠道建设,大力拓展农村冰箱市场,1-10月公司销售家电下乡产品133万台,金额共计28.4亿元,在所有家电企业中,仅次于海尔,排第二,其中尤以安徽、四川区域表现最好。

  未来随着家电下乡政策进一步落实,美菱同长虹的融合更深,美菱家电下乡尚有较大发展空间。

  2009年1-9月公司实现营业收入41亿元,净利润1.84亿元,每股收益0.44元。其中股票投资收益贡献较大,扣除非经常性损益后的净利润0.79亿元,每股收益0.20元。三季度单季收入15.4亿元,同比增长24.6%;净利润1.53亿元,单季EPS 0.37元,其中股票出售净收益约0.9亿元,扣除该影响,当季经营性EPS约0.16元。

  冰箱盈利能力大幅提升,去年以来公司在成本控制、提升产品定位、加强市场建设和产品推广方面做了大量的工作,冰箱盈利能力大幅提升。今年以来,1-9月毛利率为29.6%,同比提高7.7个百分点,其中第三季度,公司毛利率达到了创历史的31.9%。

  盈利预测和投资评级。公司预计2009年净利润约2.5亿元对应EPS0.60元,扣除投资收益后为0.25元)。我们预计公司10,11年EPS分别为0.91元与0.67元,按照10年经营性EPS0.50元25-30倍PE,公司合理价值位在12.5-15元之间,维持"推荐"评级。(中投证券)

 

  苏宁电器(002024):家电盛宴再现 转型着眼长远

  报告摘要:

  需求迅速回升,9-10月份限额以上零企家电音响器材零售额创历史新高,达到606.1亿元,两月增速为28.7%,为98年以来的第三高位(双月销售增长取代单月增长,消除了春节1月或2月的导致的差异和国庆节是否前置的因素)。

  产业在线数据显示,7月份以后,城市主要白电零售量增长全面转正。LCD电视9月内销量增长17%,预计明年LCD的销量增长30%左右,销售额增长25%以上。

  需求回暖的主要原因之一:房地产销售火爆。今年1-10月份,商品房销售面积累计同比增长48.4%,而去年全年前10月为下滑16.5%,去年全年下滑18.5%。

  从目前情况看,房地产政策大幅转向的可能性不大。可以明确的是,由于房地产对家电消费的滞后影响,明年将是新房装修和购置家电的"大年"。

  需求回暖的主要原因之二:家电刺激消费政策效应显现,特别是以旧换新的政策。以旧换新政策8月开始启动。根据商务部的最新的数据(12月1日),共回收旧家电289万台,销售新家电250万台,销售额达到了98亿。其中苏宁以旧换新销售额30.9亿元,占全国33%以上的份额,成为全国家电以旧换新销售冠军。

  目前以旧换新政策,无论从实施品类范围还是地域范围,都有很大的进一步扩大的空间。根据10月中旬以来的销售推算(日均1.4亿元销售),明年这一政策全年实施,以旧换新销售额可达500亿元以上。如果进一步推广至全国,则销售额可能会达到800-1000亿元。如果苏宁占据25%的市场份额,就是200-250亿元的销售,换算成不含税收入171-213亿元。

  苏宁成为家电以旧换新销售冠军,是公司在网点、物流、配送、资金、信誉度等方面的实力(需要配套的仓储运输设施、垫付补贴资金和政府批准)的体现。

  基于房地产市场和促进家电消费的双重拉动,以及今年调整和转型的逐步见效,调高2010年的盈利预测至0.82元。

  苏宁目前推进的第二次转型推进,为其未来的发展打开了新的空间--无论是品类经营,还是市场空间(向三四级市场推进),或者消费群体(满足差异化人群的消费需求),都将豁然开朗。保守预计未来3年的复合增长率将在25%左右。

  苏宁是中国最有前途和希望的零售企业。苏宁集政府和消费者支持、民营企业的良好机制、业已形成的在大中城市的垄断寡头的地位为一体,这样的企业,可以给与一定的估值溢价。每次调研苏宁,都会看到他的成长与进步,作为中国零售业的巨人,苏宁没有停止脚步,而是始终在考虑如何提高供应链效率、如何提高内部运营绩效,这样的企业,对投资者而言何来"审美疲劳"?

  我们预计明面同店增长10%左右,调高明年的盈利预测至0.82 元。调高目标价至24.6元。(安信证券)

 

  中国建筑(601668):强上升趋势中的房屋建筑龙头

  中国建筑承国家队衣钵,是中国最大的建筑房地产综合企业集团,也是中国最大的房屋建筑承包商。其业务覆盖房屋建筑领域的整个产业链,在行业内最具声望和影响力。

  房屋建筑业务领跑行业,占据行业最高端市场,"中国建筑"的品牌突出,政府资源丰富,推行"大市场、大业主、大项目"的高端战略,是城市化和工业化的最大受益者。我们预测2009年公司房屋建筑业务毛利润和净利润将会出现比较大的增长。依据公司目前的在手合同额,以及我们的毛利率预测模型预测,公司2009-2011建筑业毛利润增幅分别为29.79%、18.45%和18%。

  房地产开发的融资能力得到提升,品牌优势突出,土地储备遍布全国经济发达区域,市场风险得到有效控制,协同化优势明显,"建筑+房地产"一体化经营保障公司现金流安全,降低财务风险。房地产市场回暖,旗下两房企获得较高的估值。

  中国建筑在盈利能力、三费控制能力以及偿债能力方面的表现较两铁出色,考虑到新股发行摊薄影响,预计2009年ROE将会走低,2010年后企稳回升。公司收入在未来三年将会保持20%左右的增长,毛利率水平进一步提升,2011年有望超过12%。2009-2011年净利润增幅分别为96%,29%和52%,合每股EPS分别为0.18、0.23和0.35元。

  综合考虑绝对估值和相对估值两种估值方法,得到中国建筑的估值区间为5.08-6.68元,中值为5.88元,较当前股价有2%-35%的折让。估值区间隐含09年动态PE为28-37倍,推荐买入。(华创证券)

 

  敦煌种业(600354)

  基本面:公司是农业产业化国家重点龙头企业,年产各类农作物种子1亿公斤(种子经营产销量位居全国前4位,其中玉米杂交制种占全国需种量的10%、瓜菜种子出口占全国同类种子出口量的10%左右),收购加工皮棉50万担(棉花购销量占甘肃棉花总量的50%);目前拥有种子加工企业7个、棉花加工企业6个,种子和棉花总加工能力分别为6.5万吨、7万吨。公司已通过ISO9001质量管理体系认证,拥有完善的种子质量保证体系,所生产的粮食、棉花、油料、瓜类、蔬菜、牧草、花卉等7大系列、"敦煌飞天"等知名品牌、1000多个品种的种子、棉花产品畅销国内20多个省(市)和美国、韩国、日本、德国等10多个国家,深受国内外客商的欢迎。

  市场面:全球粮食供求趋紧及流动性泛滥成为国际农产品(000061)上涨的基石。随着全球经济复苏的加速超预期,全球粮食供大于求的局面可能转向紧平衡,低迷的粮价难以持续。另外,四季度全球大宗商品价格已有所反弹,按照"能源--有色金属--农产品(000061)"的传导顺序,农产品价格有望普涨。除了受国际行情支撑外,在国内农产品涨价一直都有着很强的阶段性,从往年的数据可以看出,每年的1月、2月、12月是每年农产品批发价格指数的高点。

  价值研判:该股自本轮行情以来,呈逐阶攀升态势,上升通道明显,重心显著上移,经过前期两波拉升,整体已经有相当涨幅。目前仍处上升通道,但成交有萎缩之势,短线不宜追高。

  华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算,该股短线支撑位18.52元,压力位20.75元

 

  东方海洋(002086)

  基本面:公司为国家级高新技术企业、国家认定企业技术中心、国家星火计划龙头企业技术创新中心,在育种、育苗、养殖、采捕和病虫害的防治等方面有着先进的专业技术。主营业务为海洋水产品加工和海水养殖,技术实力雄厚,下属的海带良种场为国家级水产良种场,公司目前具备年产2万吨冷藏水产品加工能力和年产海带苗11亿株、年产大菱鲆、牙鲆鱼等鲆鲽鱼500吨、海参120吨名贵海水产品育苗和养殖能力,综合竞争实力位居全国同行业前列。

  市场面:全球粮食供求趋紧及流动性泛滥成为国际农产品上涨的基石。随着全球经济复苏的加速超预期,全球粮食供大于求的局面可能转向紧平衡,低迷的粮价难以持续。另外,四季度全球大宗商品价格已有所反弹,按照"能源--有色金属--农产品"的传导顺序,农产品价格有望普涨。除了受国际行情支撑外,在国内农产品涨价一直都有着很强的阶段性,从往年的数据可以看出,每年的1月、2月、12月是每年农产品批发价格指数的高点。

  价值研判:该股自本轮行情以来,呈阶段性攀升态势,上升通道明显,重心显著上移,经过前期几波拉升,整体已经有相当涨幅。目前再次止跌回升,但需要成交配合才有望持续,可以继续留意。

  华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算,该股短线支撑位12.67元,压力位14.62元

 

  冠农股份(600251)

  基本面:公司旗下拥有全资公司绿园糖业。建设在新疆库尔勒市、喀什莎车县、英吉沙县同期投资建设了三个现代化的果蔬食品综合加工工业区,多家棉花加工企业重组成立了集棉花收购、加工、储藏、皮棉及副产品于一体的巴州冠农棉业有限责任公司。公司作为第二大股东参股20.30%的国投新疆罗布泊钾肥公司年产120万吨钾肥项目已完全建成投产运营,并于中化化肥有限公司等几十家单位签订了工业品买卖合同。

  市场面:全球粮食供求趋紧及流动性泛滥成为国际农产品上涨的基石。随着全球经济复苏的加速超预期,全球粮食供大于求的局面可能转向紧平衡,低迷的粮价难以持续。另外,四季度全球大宗商品价格已有所反弹,按照"能源--有色金属--农产品"的传导顺序,农产品价格有望普涨。除了受国际行情支撑外,在国内农产品涨价一直都有着很强的阶段性,从往年的数据可以看出,每年的1月、2月、12月是每年农产品批发价格指数的高点。

  价值研判:该股自本轮行情以来,呈大幅震荡态势,重心有所上移,但整体涨幅相对有限。近月呈现箱体震荡走势,目前有回升意愿,但需要成交配合才有望突破,短期继续观望。

  华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算,该股短线支撑位25.34元,压力位30.76元

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