今日策略:顶级机构晨会精粹(12/18)

2009年12月18日 10:08:13 来源:大赢家财富网
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  湘财证券:短期破位谨慎观察

  大盘短期风向

  昨日沪深股市单边下行,成交略有放大。如同周一大盘绝地反攻一样,周四的下跌起源于美元,只是方向相反。前次由于美元突然大跌造成亚洲股市盘中反弹,而这次是美元盘中出现较大幅度上涨,令大宗商品和全球股市承压。美元反弹直接削弱了人民币升值预期,从而改变热钱流向,使基础货币从投放变为收缩,令A股流动性泛滥的阀门关闭。当然,A股的下跌不仅与美元相关,更重要的还与其近期筹码的供应密切相关,本周10家(8个创业板+2个中小板)新股申购,下周一除了中国北车这个超级大盘股外,还有9家(3家中小板+6家创业板)发行,如此大规模地扩容在流动性收缩的背景下,使资金和筹码的比例迅速改变,市场的调整也在预料之中。

  在大盘出现系统性风险的情况下,个股普遍下跌。不仅是高市盈率的题材股跌幅较大,且业绩较好的一些投资性个股也出现三到四个百分点的普跌现象。本身估值偏低的超级大盘股则出现小幅度的下跌,虽然跌幅并不大,但前期盘中所看到的护盘力量似乎消失不见了。一方面临近年底资金紧张,这些权重股需要大量吸金,启动较为困难;另一方面新的大盘股将源源不断地供应出来,使人们对老权重股兴趣渐渐淡忘。不过,当前大盘股和小盘股的估值水平被拉开到历史最高点,处于估值洼地的大盘股能否被重新拉起,并带动指数,成为未来两到三日内的重要看点。对指数而言,周四的放量长阴已将短期均线跌穿,未来两到三个交易日内能否有效收复甚为关键。

  操作策略

  综上所述,周四下跌略有破位迹象,短期的超跌令周五下午发生技术性反弹的概率增加。但是反弹高度能否将跌幅收复仍有待观察,而这一点对未来大盘趋势的判断尤为重要。若周四破位趋势至下周二之前无法修复,则短线调整可能演变为中期头部,反之则大盘能化解顶部之虞。操作上,建议投资者严格控制仓位,如果跌幅过猛,可低吸属于消费类的防御品种。

 

  方正证券:调整是为释放个股高估值风险

  市场回顾:

  周四,在美元继续走强,周边市场持续走弱,A股市场利空继续漫布的情况下,大盘走出单边下挫走势。最终,大盘下跌76.13点,以近最低点收盘,3200点失守,收在3179.08点,两市总成交量较前一交易日增加31.76亿元,市场呈价跌量增态势。收盘时,两市共有7家股票涨停,1家股票跌停,上涨家数与下跌家数比基本为1:10,市场呈普跌现象。当日,跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的72.72%。从上述数据和当日个股表现看,指标股有护盘迹象,但中小盘股票的高估值风险如多米诺骨牌一样推动大盘下挫,个股的非系统性风险远大于系统性风险。

  后市判断:

  从技术面来看,周四市场价跌量增,跌幅高达2.34%,而且已经跌破本周一所形成的低点,量价的背离表明投资者恐慌情绪较为浓厚,后市仍存下跌空间。从均线系统看,5日、10日以及20日等短期均线已经形成空头排布,而且30日均线也出现了扭头向下迹象,这对市场短期内的走势较为不利。不过,随着市场的下跌,由于目前指数已经来到10周均线附近,而且也将面临BOLL线下轨的支撑,另外,中国石化等近日表现较为强劲的大盘股短期内的技术指标有所修正,因此后市指数的跌幅或将缩小,但是我们仍然坚持个股的估值风险仍需得到释放,因此建议投资者警惕个股风险,不要轻易入场抢反弹,相反若市场反弹可适当减仓,因为从近期盘面所反映的迹象看,目前市场调整是为释放个股的高估值风险。

  银监会近日对外发布了《商业银行资本充足率信息披露指引》,同时又表示将适时对《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》等贷款业务管理新规实施执法检查,查处违规行为。由此可见,近期我国银行业监管在逐步加强。从国外来看,金融监管的加强也是一个趋势,如近期美国众议院通过一项金融监管改革方案,根据这项监管改革方案,美国金融监管体系将全面重塑,其中,美联储将成为“超级监管者”,此外还将进行包括成立一个独立于现有监管机构之外的委员会。我们认为金融监管的加强有两个方面的原因,一是次贷危机所暴露出来的监管问题;二是各国为了刺激经济的复苏,采取积极的货币政策所导致的信用风险的累积。金融监管的加强一方面有利于国际金融业以及国际经济的长期发展,但是短期来看,则会使银行在各种政策的实施过程中缺少灵活性,同时也会使银行可以利用的财务杠杆降低,这将影响到银行的盈利能力。另外,我们认为监管的加强并不能对银行业抵御风险能力的提高起到立竿见影的作用,补充资本充足率才是关键,这将加大资本市场的再融资压力。

  美国劳工部报告首次申请失业救济人数较前一周增加了7000人,至48万人。为防美国脆弱的金融市场受到刺激,17日,美联储在结束为期两天的利率会议后宣布,维持0-0.25%的基准利率区间不变。该决议符合市场的普遍预期,也标志着2009年美联储的利率政策议程结束。从美联储会后发表的政策声明看,其对经济前景的看法较为乐观。美联储早已将利率降至历史低点,从银行采购了大量不良资产,还采购了以百亿美元计的抵押贷款证券,所有这些都是在终结金融危机的名义下进行的。这些行动已导致银行的储备大幅增长。随着经济衰退的逐渐结束和市场状况改善,现在市场人士关注的焦点转向了美联储的退出策略。CPI、PPI环比超预期的上涨,更使市场相信美联储实施退出计划也将超预期,这就是为什么美联储宣布维持利率不变的同时,美元反而继续走强的原因。美元走强,在经济还未有完全摆脱困境前,对于全球股市来讲往往会形成中期顶部。

 

  兴业证券晨会纪要

  近期美元指数大幅回升,市场担心美元套息交易资金平仓偿债导致全球市场流动性收紧,从而引发股市及大宗商品价格的回调。兴业证券认为虽然美元已扭转了09年3月份以来的下降趋势,但就此言反转仍尚早,当前维持低位的利率水平以及联储表态在较长时间内维持较低利率的措辞仍将对美元走势产生一定的压制,据此判断,更大概率的情况是,在美国经济明显转好之前,美元维持箱体震荡的可能性较大,即便美元出现超预期的持续走强。年关将至资金存在做账结算的要求,基金赎回的压力也明显增大,加之近期新股密集发行加剧了市场的短期波动,兴业证券预计市场短期内仍将以震荡调整为主。风格特征上,在小盘成长和中大价值股之间适度平衡。受益于业绩增长的中大市值行业的蓝筹股,关注证券、保险、银行以及其他年内涨幅较小的蓝筹股等。

  东莞证券晨会纪要

  对于后市走向,东莞证券认为大盘在3200点之下的调整空间其实不大,只要大盘不跌破3080点支撑,11月以来的箱体突破格局就依然存在,大盘走势就还是按我们预期的横盘震荡来演绎,是一种以时间换空间的调整,只有跌破3080点才有必要修正观点?这有可能意味着明年上半年行情之前的洗盘调整将是一个比较大级别的下跌。操作上投资者应该以不变应万变,坚持持有中线品种,耐心等待,而不是跟随指数追涨杀跌。

  广发证券晨会纪要

  临近年末,短期市场资金回笼压力较大,加之新股扩容高潮尚未过去,市场产生微妙变化,出现调整在正常预期之中。结合技术层面来看,短期市场继续调整的概率较大,但下跌频率、速率将逐步收缓。技术上支撑位在3150 点附近。综合基本面因素来看,广发证券认为短期市场继续惯性调整的概率较大。

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