阴跌背后大阴谋 下午能否抄底?

华股财经 2009年12月18日 13:09:19 来源:和讯网
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  【本文精要】在一波接一波的IPO冲击下,市场所期待的跨年度行情和风格转换似乎已成为泡影。年前的A股行情似乎变成了鸡肋,有点类似于NBA球赛终场前的垃圾时间。资金流出、供求偏紧无疑是当前市场最突出的困扰,同时这背后还有最大的外患-美元的持续反弹。从历史经验来看,若美元上升趋势确立,则美股可能步入调整,这将对A股市场产生较大负面影响。

  导读:

  【主力撤退】牛皮糖行情掩护主力撤退||先觉抢占先机保险资金精准逃顶

  【致命一击】美元反弹引发避险交易 道指重挫132点||亚太股市普跌再现

  【风声鹤唳】B股市场风声鹤唳||港汇跌至逾9个月新低热钱离港冲击港股

  美元反弹施展最后一击 主力大刀压颈散户恐慌出逃

  早盘,大盘大幅杀跌,跌幅逼近50点。 这样的杀跌尽管很残酷,却是必要的,否则有多少人会在这里交出这些筹码呢?从量能上来看,这样的成交量还不足以这些带血的筹码在这里充分交换,因此,周五仍会惯性杀跌直到成交量的放大,才能说明更多的恐慌性筹码在这里止血交出来,因为只有看不到希望才会绝望,否则不会在这里挥刀自己割肉离场。

  在一波接一波的IPO冲击下,市场所期待的跨年度行情和风格转换似乎已成为泡影。年前的A股行情似乎变成了鸡肋,有点类似于NBA球赛终场前的垃圾时间。政府对楼市的调控意愿也罢,年终资金结算也罢,密集的扩容压力也罢,市场所面临的利空因素已成压倒性多数。资金流出、供求偏紧无疑是当前市场最突出的困扰,同时这背后还有最大的外患--美元的持续反弹。从历史经验来看,若美元上升趋势确立,则美股可能步入调整,这将对A股市场产生较大负面影响。(和讯)

 

  先觉抢占先机 保险资金精准逃顶

  遭遇股市大跌,它们顺利逃顶;股市上涨,它们提前潜伏。近日,中国平安等保险机构在股市操作中"先知先觉",并利用自身实力影响股市波动的说法,越来越被投资者所关注。保险资金是波段高手?还是诱发下跌的行情杀手?

  再现"平安效应"

  近几日,A股盘中再现大幅波动,投资者不免心生疑虑:难道保险机构又在减仓?投资者之所以如此敏感,正是因为对今年来保险机构的"神奇"操作感到心有余悸。

  11月19日,大盘经过3个月的顽强反弹,站上3300点的整数关口。然而,就在此时,中国平安却陆续发出赎回基金的指令,从19日开始后的一周内,其手握的近100亿元规模的基金及股票资金悄然离场。市场解读为:中国平安打响了"做空"第一枪。

  中国平安的动作似乎有很强的示范性,不少机构选择了与其同进同退。数据显示,11月以来,被视为机构风向标的上证50ETF连续两周累计净赎回2.97亿份,按均价计算净流出约7.43亿元,基金也由于遭遇大面积赎回被迫卖出股票。

  山雨欲来风满楼。这一时期,上证综指重新站上3300点整数关口,离3478的前期高点仅一步之遥。就在投资者期望大盘一鼓作气再创新高的时候,机构的减仓行为引发大盘动荡,11月24日,沪深股市突现近几个月少见的大跌,上证综指当日下跌3.45%。在25日短暂反弹之后,接下来的两日再度大跌,一直下探至3000点左右,沪综指短短一周下挫250点,很多投资者始料不及。

  有投资者留意到,这种情形犹如8月大跌的"情景再现"。当时的情形是:A股自年初起就一路小跑,呈现单边上扬态势,8月初便站到了3400点的高位,市场做多氛围日趋浓厚。

  8月5日,大盘站上3478的年内高点后,开始出现调整,不少投资者都以为,大盘只是短暂停留喘喘气而已。但10日下午收盘后,某券商发出信息显示,当日保险资金出现大规模赎回,其中仅中国平安一家就赎回80亿元,中国人寿也有一定额度的赎回。紧随两家保险巨头,其他机构纷纷减仓。

  这被市场解读为保险机构集体看空。大机构资金动向的示范效应,犹如推倒了多米诺骨牌--小机构、散户接到这个信号后,恐慌情绪上升,纷纷进行抛售,随后大盘一路直下。这一波调整贯穿了整个8月份,使得大盘元气大伤,直至今日,大盘几经努力也未能重返3478点高地。

  但出乎意料的是,事后发现,在8月20日左右中国人寿又开始进场了,短短一周内,中国人寿分四批申购了规模约为200亿元的指数基金。而中国平安也在8月25日申购1亿份左右的偏股型基金。8月27日,媒体曝出中国人寿和中国平安通过大规模申购指数型基金迅速抄底的消息。

  暴跌时迅速逃顶,市场处于低谷时又果断抄底,保险机构的"先知先觉",受到一些市场人士的顶礼膜拜,有人将其奉为"股市先行者",精确地预测到了市场走势。但同时,也有大量投资者指责保险机构,利用自身在资金方面的优势左右市场,不顾散户死活。

  精于波段操作

  为何险资总能机敏逃顶而后率先抄底?面对各方议论,中国平安辩解称,这源于其波段操作策略。

  记者了解到,中国平安11月份这轮减仓百亿元,除已达到投资预期而锁定利润这个驱动因素外,关键原因还是公司投资部门对年尾行情研判偏谨慎。

  采取谨慎行为的最大理由在于,担心海外经济数据有可能出现下跌,从而带动海外股市走弱,进而影响A股。巧合的是,世界经济随后便遭遇迪拜危机事件。事实上,早在今年8月,中国平安副首席投资执行官陈德贤在公司半年报发布后接受本报专访时就提醒说,需要关注海外经济出现反复。

  正是基于这样的判断,让中国平安早在年初就制定好了投资策略,即"在2800点至3400点之间来回做波段"。陈德贤,这位曾在巴克莱、新鸿基、百富勤、渣打投资先后担任基金经理、投资总监等要职的投资高手,当时就对记者说,沪综指探到2800点区域相对合理,超过3400点相对偏高。事实上,今年8月初上演的机构撤退大戏,中国平安正是始作俑者之一。

  由此看来,逢低点进场,高点逐步减仓,在2800-3400点间进行波段操作,也是中国平安投资策略的表现。

  事实表明,中国平安的波段操作成效明显,跑得快就能换来好业绩。中国平安三季报显示,今年第三季度,实现投资收益107.54亿元,较去年同期的31.22亿元大幅增长244%。尽管前三季0.94元的每股收益略低于市场预期,但环比增长超1%的第三季度每股净资产表现却大大超乎意料,成为其三季报的最大亮点。

  市场人士分析,今年上半年,市场以单边上涨为主,因此保险资金的主要动作是加大投资力度。而到了8月初,中国平安及时减仓,兑现部分收益,令其三季度收益颇丰。中国平安也表示,第三季度,国内股票市场出现较大幅度的波动,公司主动应对资本市场变化,较好地把握了投资时机和节奏,为公司利润做出积极贡献。

  有券商金融行业分析师解读说,虽然保险资金作为长线投资,"买入并持有"是其最主要的操作方式,但从目前市场环境来看,仍然存在较大的不确定性,进行波段操作成为保险机构的不二之选。

  不过,与8月的保险资金集中撤退不同的是,11月份的这次波段操作中,中国平安却唱了一出"独角戏",中国人寿、中国太保并未随其同行。从基金、券商的信息反馈来看,中国人寿、中国太保目前没有明显的赎回动作,持仓较为平稳。一位与保险机构常有沟通的资深保险研究员对记者说,从目前中国人寿较稳的持仓动态来看,说明保险资金并非真的看空市场。

  这也就不难理解,为何沪综指11月24日下跌后又迅速出现反弹,随后展开震荡,而非复制今年8月的大跌行情了。

  形如"割韭菜"

  那么,以中国平安为代表的保险资金又是如何进行波段操作的?

  据业内人士透露说,保险公司的投资流程大致是:保险公司下设投资决策及资产负债匹配两大核心委员会,每逢年初定下一整年的投资战略,对每个投资组合(债券、基金、股票、银行存款等)设定大致的比例上下限。

  而大多数保险公司对投资有内部考核标准,对权益类投资主要是依据基金指数和沪深300指数。这也是为何中国人寿、中国平安等保险巨头喜好偏股基金,尤其是高风险的ETF指数型基金。

  "对于保险资金,如果一年能做对两次大的决定就够了,关键要看得比较准。"一家大型保险公司投资部负责人说,中长期看好经济复苏,但短期内会根据宏观经济指标、技术指标等,对投资组合进行动态调整。这也被业内称为"小动作"。

  据了解,在具体波段操作上,中国平安等保险机构先行买入上证50指数成份股,建仓完成后,再申购指数基金。而指数基金必须被动大量买入权重股。此时,市场上形成做多氛围,指数开始上行,各路投资者开始购进股票参与做多。

  随着大盘的上涨,当涨幅达到机构所预期的幅度,保险机构就开始逐渐减持手中股票。随后,他们又开始大规模赎回基金。在大额赎回压力下,指数基金被迫抛售股票。再加上大机构赎回股票本身就是看空信号,其他投资者纷纷跟随卖出,市场开始出现下跌。而等大盘调整到一定幅度,大机构再次进场抄底,又开始了下一轮的操作。

  有媒体将这种操作方式形象地比喻为"割韭菜",利用波段多次操作,其要点是绑上基金,通过申购和赎回基金时,使得基金在股市上被迫跟随操作。

  当然,并非所有的保险资金都能精于此道,也有看走眼的。某保险公司就一贯主张保守策略。在今年一次内部会议上,该公司高管直言:宁可踏空,不可犯错,落袋为安。正是这十二个字的投资方针,让这家公司今年上半年权益类仓位最低控制在5%以内,"踏空"了行情。

  另外,保险巨头的"割韭菜",不仅使散户受伤,甚至还殃及一些中小保险公司。在上半年观望犹豫痛失波段行情后,今年7月初大盘达到3000点关口时,不少中小保险公司开始集中加仓,部分公司甚至接近满仓操作。岂料8月遭遇大跌。由于上半年投资收益没有及时锁定,后又满仓买入、出货不充分,最后沪综指跌至2700点位时又不敢抄底,导致9月初有近半数中小保险公司出现浮亏苗头。

  究其原因在于,中小保险公司的投资规划远不如保险巨头那么缜密,这也更凸显出中国平安等巨头在市场中举足轻重的地位。

  更像"行情杀手"

  中国平安的波段操作引发这样一个疑问:保险资金到底是先知先觉的波段高手?还是诱发大盘下跌的行情杀手?

  数据显示,截至今年9月末,我国保险资金运用3.4万亿元,其中债券占50.6%,银行存款占29.3%,基金占6.4%,股票股权占10.8%。由此推算,包括基金和股票在内,保险机构投入股市的资金已经有数千亿。

  其中,大半壁江山都掌握在中国人寿、中国平安这几家保险巨头手中。中国平安今年半年报显示,中国平安持有的前10大上市公司股权中,有四家银行,分别是深发展、招商银行、建设银行和工商银行,此外还持有浦发银行、民生银行和交通银行等股份。这些显然都是A股市场最具代表性的大盘股,仅招行一家市值就接近3000亿。而这些大蓝筹的一举一动,都牵引着大盘的走向。

  除了股票,保险机构还手握大量基金。2009年上半年,中国人寿投资资产合计10430.6亿元,其中证券投资基金为576.28亿元,占比5.52%。中国平安投资资产合计5135.77亿元,其中证券投资基金239.57亿元,占比达到4.7%。本报从相关投行与基金公司了解到,截至目前,中国人寿、中国平安的权益类(基金+股票)仓位大致在13%、8%(此次减仓后仓位有所下降)。由此不难推算,两家投在股票和基金里的资金大致在1300亿、400亿左右。

  在某基金公司研究员邓先生看来,中国平安等保险巨头就像股市里的"巨无霸",这些大资金的操作,本身就可以左右股市,且具有市场风向标的意义。他分析说,从长期来看,保险巨头的仓位操作并不能改变市场大趋势。上半年上涨态势确立时,保险机构也曾发生过较大的赎回行为,但对市场并未产生根本影响。而在大盘走上3000点以上相对高位,多空处于僵持状态时,"巨无霸"的影响力就不一样了。

  邓先生说,尤其是当市场处于脆弱平衡时,保险巨头本身拥有的"弹药"就具有足够威力,而其选择往往还具有"一呼天下应"的效果,能引发机构和散户跟风操作,形成一股巨大的合力。

  另一方面,就在保险巨头津津乐道于波段操作时,不少散户却一直指责其绑架基金操作,引发大盘暴涨暴跌,损害了散户的利益。那么,保险巨头的操作是否具有操纵市场之嫌?

  邓先生认为,事实上,如果仅是正常的波段操作,很难将其定义为违规操纵市场,但从实际情况来看,保险巨头的股市动作确实对大盘具有较大影响。他提醒说:尤其在行情不好或者多空胶着时,一定要多加留意,因为保险巨头的减仓操作,往往就成了"行情杀手"。(.上.证 .彭.超 .黄.蕾)

 

  牛皮糖行情掩护主力撤退 资金连续八天出逃

  新股加速扩容、央行加大回笼力度,昨日A股终难挡资金面压力快速下探。最终,上证指数当天跌去2.34%,三连阴跌穿3200点后收在近三周的低点。

  昨日净流出228亿

  受海外股市走高提振,沪深两市股指昨日早盘小幅高开,但买盘明显不足,半小时后沪深股指便双双翻绿。

  午后开盘,个股出现普跌,股指逐级下跌,并以接近全日的最低位报收。最终,上证指数报收于3179.08点,下跌2.34%,该股指在过去三个交易日已累计下跌3.75%;深证成指报收于13391.72点,下跌2%。

  两市合计成交2038亿元,较前一交易日略有放大。昨日沪市委买手数与委卖手数比为1:2.9。

  从资金流向上来看,自上周二以来,资金已连续八个交易日净流出。"全景数据决策终端"的监测数据显示,两市合计净流出资金228.87亿元,其中机构资金净流出73.47亿元,散户资金净流出155.40亿元。各行业几乎全线遭到抛售,医药股大幅回吐,化工、机械、地产等个股持续被甩卖。

  个股方面,A股市场昨日仅有145只个股收涨,超过九成个股下跌。其中前日刚上市的华英农业(002321)跌停。

  另外,昨日小盘股跌幅大于大盘股。其中中小板指跌去2.58%,而创业板平均跌幅近5%,28只个股中仅吉峰农机收涨1.15%。创业板全天共成交22.71亿元,较前一交易日略有萎缩。

  "逆水行舟"

  "上证指数在3200点和3300点之间折腾了十来个交易日,以银行股为代表的蓝筹股两次尝试突破未果,大盘始终没有取得实质性突破,市场的耐心终于动摇了。"对于昨日A股市场的大幅下挫走势,东莞证券分析师梁锦雄给出了形象的描述。

  股市有句老话,叫做久盘必跌。在梁锦雄看来,短期大盘在3200点和3300点之间挣扎的时间也够久了,"逆水行舟不进则退",出现回调其实也很正常。

  "但我们并不悲观,这种调整实际是明年行情启动前必须经历的一种洗盘。"梁锦雄指出,大盘之所以能够在3200点之上撑这么久,本质上是因为市场做多预期高度一致,大家都觉得明年有行情,不愿意抛出筹码,但是在做多预期高度一致之时主力反而很难去真正做多。

  对下跌的具体原因,梁锦雄分析:首先,近期融资的节奏和压力可谓是创下了历史纪录;其次,市场资金并没有流向集中在机构手中的蓝筹品种。但基于上市公司业绩增长大幅改善的现实,梁锦雄判断,2010年上半年股市出现一波上升行情是大概率事件。

  "上升行情出现之前都是要洗盘的,现在像银行股等蓝筹股的估值水平较低,主力洗盘难以打出较大的空间来动摇市场信心,那么只能靠时间了,11月份以来大盘指数实际就是在300点的范围内反复震荡,这种格局恐怕要一直持续到年底。"梁锦雄认为,大盘在3200点之下的调整空间其实不大,只要大盘不跌破3080点支撑,11月以来的箱体突破格局就依然存在,大盘走势就还将以横盘震荡的方式来演绎。

  国都证券分析师张翔的观点则是,美元反弹虽然对A股整体影响不大,但对于大宗商品等资源类个股有所打击,而新股持续发行,对资金面构成压力。另外,市场亦担心政府再出台一些关于房地产业的细则政策,令投资者倾向观望。

  张翔估计,短期内市场仍将进行弱势震荡,投资者应回避估值过高的中小盘股,转而投资大盘股,相信上证指数跌穿3000点的机会不大。(.东.方.早.报 .葛.佳)

 

  美元反弹引发避险交易 道指重挫132点

  因美元反弹引发避险交易,削减对风险资产的需求,且联邦快递公布的疲弱财测令交通类股承压。美股周四大幅下跌。美元对欧元汇率创3个月新高,说明市场风险偏好有所下降。

  截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌了132.86点,至10308.26点,跌幅为1.27%;纳斯达克综合指数下跌了26.86点,至2180.05点,跌幅为1.22%;标准普尔500指数下跌了13.11点,至1096.07点,跌幅为1.18%。

  金融板块下跌了0.7%,其中消费者信贷相关股票下跌了2.0%,综合性金融服务股下跌了1.6%,投资银行与券商股下跌了1.5%,但地方银行股上涨了1.5%。

  花旗集团下跌了23美分,至3.22美元。花旗将新股发行价设定为每股3.15美元,较周三收盘价折价近9%。因发行价较低,财政部决定推迟出售50亿股的花旗股票。

  费城联储制造业指数从16.7上升至20.4,好于16.0的市场预期。

  11月先行经济指标增长0.9%,高于10月的0.3%的增幅,也好玩经济学家的0.7%的预期。

  劳工部报告首次申请失业救济人数较前一周增加了7000人,至48万人。

  美联储昨日在货币政策声明中表示鉴于美国经济已有所改善,将开始撤消逐步部分救市措施,今日公布的申请失业救济报告表明美国就业市场依然低迷。

  如市场预期,美联储昨日维持利率在0%至0.25%不变。美联储公开市场委员会表示,自上次11月份会议以来,美国经济继续复苏,劳工市场的恶化趋势已经得到遏制。美联储指出,鉴于金融市场形势有所改善,一些注资措施将按计划在近期终结。

  周三,美股冲高回落,道指下跌了11点,标准普尔500指数上涨了1点,纳斯达克综合指数上涨了6点。

  Altium Securities市场策略师Ian Williams表示,"从总体上看,美联储对经济的态度更为乐观,部分美国投资者可能认为紧缩政策更近一步。"

  花旗集团货币策略师指出,"美联储昨日的声明表明收紧异常宽松的流动性是一具缓慢的过程。"

  美元指数大涨1%以上,美元对欧元与英镑汇率创几个月新高。除美联储因素外,标准普尔还下调了希腊信贷评级,而上月英国零售额意外下降。

  美国银行上涨了0.1%,该行任命消费者与小企业部门总裁Brian Moynihan取代Ken Lewis的首席执行官职务。

  Research in Motion、Palm与耐克将于盘后公布业绩。

  希腊评级的下调拖累欧洲股市下滑,道琼斯泛欧Stoxx 600指数下跌了0.6%。亚洲股市也有所下跌,日本日经225指数下跌了0.1%。(.和.讯)

 

  美元上涨引发热钱出逃忧虑 亚太股市普遍低开

  因美元反弹引发避险交易,削减对风险资产的需求,且联邦快递公布的疲弱财测令交通类股承压。美股周四大幅下跌。美元对欧元汇率创3个月新高,说明市场风险偏好有所下降。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌了132.86点,至10308.26点,跌幅为1.27%。

  美元上涨应发热钱出逃忧虑,周五亚太股市普遍低开:

  A股市场:上证综指报3154点,跌24点,跌幅0.76%;深证成指报13263点,跌128点,跌幅0.96%。

  受金属类股走低及联邦快递疲软的财测打压,日经225指数18日开跌0.5%,报10,110.64点。

  台湾加权股价指数开盘报7,690.44点跌51.73或0.67%。

  受金融股及造船类股跌势拖累,韩国股市18日开跌0.5%,报1,639.25点。(.和.讯)

 

  B股市场风声鹤唳 成交额放大暗藏玄机

  周四沪深B股大盘跟随A股高开低走,其中沪B指节节下挫,终盘跌破250点关口,收报247.45点,下跌6.01点,跌幅为2.37%;深成B指收报4388.77点,下跌190.93点,跌幅达4.17%,全日成交额较周三有明显放大。两市B股仅四只股票上涨,凌云B股(900957)、张裕B(200869)等领跌两市B股,前期涨幅较大的个股纷纷遭遇获利兑现,由于深市方面权重股跌幅略大,拖累深成B指明显。

  央行今天在公开市场发行了1100亿元三个月期央行票据,再度实现资金净回笼,为连续第十周净回笼资金;同时,A股市场新股发行持续加速,加上机构投资者在年末获利兑现,均打击市场流动性陷入紧张格局。渐趋紧张的流动性间接打击B股。

  投资者操作上应注意控制仓位,注意相关信息变化可能引发的波动。在状况不明朗的情况下,投资者不应盲目追涨,短期采取快进快出的手法。在把握大的方向的前提下进行有选择的配置。投资可继续遵循基本面支撑的业绩回暖主线,择机逢低选择有业绩预期股,如大消费类等股票。(.中.信.金.通 .钱.向.劲)

 

  港汇跌至逾9个月新低 热钱离港冲击港股

  港汇跌至逾9个月新低,加上A股再挫,拖累恒指连跌3天,昨下挫264点,收报21347点,更失守100天移动平均线(昨处21369点),为3月底大市展开升势以来的首次。市场对资金流出忧虑续增,认为明年股市走势难与今年上半年媲美。

  受港汇走软的影响,周四港股再呈高开低收格局。恒指早盘略涨54点至21666点,随后反复回落至21400点附近横盘振荡;直至午后随着A股跳水,恒指跌幅进一步扩大,恒指直逼21200点,尾市才略有回顺。截至收盘,恒指报21347.63点,下跌264.11点,跌幅为1.22%;大市全日成交666.03亿港元,同比上日有所放大。

  美国方面, 受美元上涨以及利空企业消息影响,美股周四大幅下跌。美元对欧元汇率创3个月新高,说明市场风险偏好有所下降。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌了132.86点,至10308.26点,跌幅为1.27%;纳斯达克综合指数下跌了26.86点,至2180.05点,跌幅为1.22%;标准普尔500指数下跌了13.11点,至1096.07点,跌幅为1.18%。ADR市场普遍下跌,汇丰控股(86.7,-1.50,-1.70%,经济通实时行情)表现疲软,较香港收市价低出2.6%至85.9港元。

  受美元连续多个交易日的强势反弹影响,本周来美汇港元指数呈现出加速上涨的态势,从上周的7.75攀升至昨日下午的7.7571,这反映出有资金在逐步撤离香港市场,港股近日来也因此受到重挫。预料港汇疲软的趋势短期将延续,外围股市也相继出现调整对港股带来沽压,恒指短期将考验21000点大位的支撑力。从技术上看,21000点是恒指"头肩顶"的颈线位,一旦失守将出现更大幅度的调整,投资者可适当减少手中的仓位。(.和.讯)

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