30家上市公司产品涨价可能性最大(附股)

华股财经 2009年12月21日 08:50:25 来源:投资者报
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  "肉涨了,鸡涨了,蛋涨了,青菜也涨了;油涨了,米涨了,面涨了,房子也涨了……"在2009年上演的涨价潮中,物价上涨成为主旋律。

  岁末年初,伴随着基础大宗商品在这一年来的突飞猛涨,各中下游行业也纷纷酝酿提价浪潮。近期,继消费端的茅台、山西汾酒(600809)提高产品出厂价后,生产资料端的宝钢、武钢也"坐不住"而宣布提价。

  产品提价对盈利一定是正面影响吗?《投资者报》认为,不一定,因为公司产品在市场中的地位将决定提价的后果。

  如果产品在市场中缺乏竞争力,提价的后果只是导致销量下滑,虽然毛利率上升,但却无法弥补产品滞销带来的损失;而如果产品在市场中处于强势地位,产品的质量或服务具有明显的特征性和不可替代性,公司在行业中处于优势地位,对下游的强大定价权就保证了即便提价也不会导致销量明显下滑。而这样的提价便是明显有利于盈利提升。

  提价不难,难的是提价后保证盈利的增长。那么,A股市场中,哪些公司还将提价呢?

  油价:始作俑者

  尽管供需决定价格,但若从是否提价的关键因素看,成本仍是决定性因素。需求的增长会导致销售增长,企业存在涨价的可能性,但若从避免失去市场份额的角度看,涨价的动力较低。但如果成本上升,即便需求没有明显上升,企业为避免亏损,也可能进行提价。所以,无论是消费品还是生产资料,产生价格的趋势变动,多数源自原油价格的变化。可以说,原油价格是导致多数商品价格变动的根源。

  在炼油过程中,一般会产生两类产品,一是可用于内燃机的油品,如柴油、煤油、汽油等;还有就是产生苯、乙烯、丙烯等石化原料以及氢、氨等。

  原油价格上涨直接带动上述炼油产品价格上涨,最直接的是,燃料油涨价将导致航空、航运、公路运输等行业的运输成本上升,并产生行业的提价可能。

  不仅如此,燃料油涨价会使得替代燃料价格上升,比如,生物燃料、煤炭等等,其中,生物燃料包括乙醇汽油等等,这有可能带动大宗农产品价格的提高,如玉米、小麦等。而农产品价格的上涨则可能带动蔬菜、食品、饮料、酒等产品的提价。

  而煤炭价格的上升,则会增加火电、煤炭、钢铁等行业的成本,从而提高这些行业涨价的可能。

  再说第二条路径,原油价格上升导致了化工原料价格上涨,这将使得多种多样的化工产品价格上升。

  中游产业包括各种塑料产品制造、橡胶、无机盐、化纤等等,因此,下游的各类塑料制品、农药、化肥、轮胎、纺织服装等都有可能出现随之而来的价格上涨。

  而农药、化肥价格的上涨则导致农作物种植成本提高,也会导致农产品价格的上涨。

  尽管许多中下游产业都存在交叉影响,但总的来说,原油价格上涨是全社会商品价格上涨的最主要和最根本的动因。

  从2008年底以来,国际原油在需求回振以及美元贬值等因素作用下,开始了企稳回升,尤其在今年第二季度,国际油价出现连续而快速的上涨,到6月底,油价突破70美元/桶,较去年末最低时上涨了近100%。截至12月15日,国际油价仍在70美元左右进行高位盘整。

  今年以来的国际油价大幅上涨必然增加各中下游产业的成本上升,而企业对成本上升的消化幅度是有限的,涨价潮的到来已经不可避免。

  七行业"入局"

  尽管油价上涨基本上提高了国内各个产业的直接成本,但这并不意味着每个产业都有很大的涨价可能和空间,一方面,某些行业因为限产保价等原因,在油价下跌过程中产品价格实际上并没有明显下跌;另一方面,一些产业的成本对油价上涨并不十分敏感,或者较为滞后,因此短期涨价的可能性相对小。

  通过对价格传导链条和国内主要产业的分析,《投资者报》认为,十个产业中主要公司在最近一到两个季度内涨价(或者继续涨价)的可能性较大,它们是:酒类、医药、化工、运输、钢铁、造纸、煤炭。

  白酒行业中,贵州茅台(600519)和山西汾酒已经完成了涨价,这进一步提高了白酒价格的天花板,涨价的动因一方面在于用以酿酒的粮食价格上涨,另一方面在于通胀预期。相信五粮液(000858)、泸州老窖(000568)以及葡萄酒产业的张裕A也将纷纷走上提价之路。

  医药的提价则主要受上游原材料价格上涨的影响,同时,医药公司需要有自主定价权,而规定了最高限价的药品,如果最高限价高于目前价格,公司也有提价空间。在马应龙(600993)进行提价后,片仔癀(600436)、云南白药(000538)、江中药业(600750)、新和成(002001)、浙江医药(600216)等公司也都具有产品提价的较大可能性。

  化工行(601398)业分支繁杂,不过总体来讲,化工产品受油价变化的影响非常明显,因此,从今年初以来,国内不少化工产品的价格就出现了上涨,但一些产品仍受需求不振的影响,价格仍在低位徘徊,随着经济复苏对需求的拉动,相信多数化工产品的价格会继续攀升。从涨幅看,有机化工原料尤其是橡胶、苯类等产品涨幅相对较大,化纤价格近期也持续走高,而无机盐价格多数仍在低位,在需求拉动下,未来价格上涨的可能性较大。因此,没有完成提价的有机化工原料以及无机盐相关公司可能提价。

  目前已经进入岁末年初,明年的春种即将来临,在这样的化肥消费旺季中,湖北宜化(000422)、盐湖钾肥(000792)、鲁西化工(000830)等国内化肥行业的龙头公司产品涨价的可能性较大。值得一提的是金发科技(600143),作为国内改性塑料行业的龙头,公司占有国内市场超过70%的份额,随着下游汽车、家电行业的销量增长,公司的提价动力和理由都十分充分。此外,烟台万华(600309)的MDI价格、华鲁恒升(600426)的DMF和尿素价格,都具有较大的涨价可能性。

  运输业的价格上涨,将从航运、航空、铁路等多领域体现出来,燃料价格上涨将增加运输企业的成本,而公司则要将增加的成本转嫁给客户。

  钢铁业的涨价则刚刚拉开帷幕,从宝钢率先涨价可以看出,国内钢铁业的去库存化较为理想,我们相信,目前的涨价只是试探性的,宝钢、武钢、唐钢等主要钢铁企业有可能连续上调钢材出厂价。

  造纸业的提价趋势也是预期之中,国际纸浆价格近期持续上涨,屡创新高,一个月来各品种平均涨幅达到约10%,美国新闻纸市场价也保持连续上涨的态势,因此,国内造纸业龙头企业的产品提价也较为确定。晨鸣纸业(000488)、华泰股份(600308)以及太阳纸业(002078)等行业龙头率先涨价的可能性较大。

  此外,煤炭业近期可能出现涨价潮,尽管去年以来在山西省限产保价的措施下煤炭价格并未明显下跌,但是目前市场库存下降导致了供给紧张,随着电力、钢铁企业的回暖,短期内动力煤、炼焦煤可能出现持续涨价。中国神华(601088)、中煤能源(601898)、大同煤业(601001)、国阳新能(600348)、神火股份(000933)、西山煤电(000983)、国投新集(601918)、兖州煤业(600188)、金牛能源(000937)等公司都有近期涨价的较大可能性。

  价格泡沫推手

  尽管原油价格上涨对中下游产业的传导将导致整个行业的成本上升,但却并不是所有的竞争者都可以涨价。

  微软对它的操作系统Windows有着完全的定价权和涨价权,消费者不买只能用盗版,而这是违法行为,形成对比的是,Linux系统本来就没有多少市场份额,如果再涨价,将会对销售雪上加霜。

  因此,产品的可替代性和市场份额对于企业的提价能力尤其重要。当然,还有一种特殊情况是,某些厂商之间达成价格联盟,这实际上是干扰市场的正常秩序。

  大致而言,以下几种公司具有较明显的提价能力:

  首先,产品在市场内拥有非常大的份额。

  市场份额的获取源自产品竞争力,在占有庞大的市场份额后,企业在行业内拥有强大的产品质量标准制定、产品定价等权力,并且,其涨价在行业内具有明显的标杆意义,尽管一些弱小竞争者可能不会跟随,但其产量无法满足主要客户的需要,因此,大多数客户必须要接受价格的上调。

  其次,产品具有不可替代性,也就是,产品独特性使得采购商必须接受提价。

  一些产品,尽管市场份额不高,但却因产品的独特性具有了明显的不可替代性。如一些具有特殊疗效或功能的药物,消费者具有很高的品牌忠诚度,因此,厂家具有较高的提价能力。

  第三,在某一地区构成完全垄断的企业也具有提价能力。

  尤其在一些基础行业,比如供水、供电、铁路等公共事业部门,由于在某一地区存在完全垄断,在成本上升的情况下,这些垄断企业将能够较容易地将成本转嫁到消费者身上,由于垄断,而且都是生活必须消费品,消费者别无选择。

  最后,在某些行业可能会出现数家份额较高的企业达成价格联盟,从而酝酿集体涨价或降价,较典型的例子是国内航空业、乳品业,实际上,这是对自由市场秩序的破坏。

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