今日策略:顶级机构晨会精粹(12/21)

2009年12月21日 10:17:54 来源:大赢家财富网
字号:T|T

  湘财证券:密集扩容仍是“心头之患”

  大盘短期风向

  上周股市几乎呈现单边下跌态势,除周一大盘股拉动指数翻红外,其余数日均为调整态势,下半周跌幅加大。下跌的诱因有两个:美元升值热钱流出和大扩容。两项负面因素在本周均不可能消失。首先扩容方面,本周有11个新股将发行申购,年底之前估计数量都会比较庞大,加大直接融资比例令准上市公司开足马力抓紧圈钱;其次美元此番上涨恐怕不是简单的弱势反弹,最起码也将是一次持续三到六个月左右的中级反弹,这将导致热钱直接流出,为平衡人民币汇率,热钱流出时期央行会在外汇公开市场操作中买进人民币抛出美元,这样相当于回笼了基础货币,在货币乘数作用下,全社会的流动性数倍被紧缩。此举将对A股资金面造成很大压力。

  当前市场寄予厚望的是3050点附近的10周均线支撑,但我们发现此均线已掉头向下,理论上已失去了支撑作用。而日线的半年线在3100点附近,本周一就将被考验,若大盘股无法力挽狂澜,市场风格仍无法将“八二”成功切换到“二八”的话,那么半年线将失守,而若周一和周二仍无法将上周四开始的下跌形态收复,则上周四开始的下跌宣告有效,投资者应对后市抱谨慎态度。反之,若大盘权重股能在周一和周二重新启动,则指数形态将转危为安。

  操作策略

  综上所述,本周初是较为关键的时间点,而其中最关键的因素在于大盘权重股的走势,考虑到资金面日益紧张及扩容速度的切实加快,我们建议投资者总体应谨慎。操作上,建议继续提高组合中现金的比例。

  新股策略方面,我们认为可先申购中国北车,周四资金解冻后可接着申购创业板个股,这样资金利用效率最高。创业板中,新能源概念的300037新宙邦和生产疫情特效药的300039上海凯宝可作为申购标的。

 

  方正证券:市场分析

  市场回顾:

  周一,市场延续上周五的走势开盘后急速狂挫,最大跌幅达到3.07%,但随后市场在电力相关板块的带领下展开反攻。最终,大盘以上涨4.34点收盘,收在2967.01点,深市略强于沪市,两市总成交量较前一交易日减少624.0亿元,市场呈价涨量缩的态势。收盘时,两市共有21家个股涨停,无一跌停,两市上涨家数为1009只,上涨家数与下跌家数的比为2:1。当日,有976只个股涨幅超过大盘涨幅,占当日开市家数的63.5%。市场宽幅振荡、个股相对活跃成了周一市场的主要特征。

  后市判断:

  从技术面来看,上周五市场继续大幅下挫,指数跌幅高达2.05%,而且盘中跌破60日均线,这表明市场仍处于恐慌之中。从均线系统来看,5日、10日、20日以及30日等短期均线均已掉头向下,形成了空头排布,这对后市走势不利。另外上周五市场也跌破了10周均线的支持,由于10周均线是近段时间以来的一个重要技术支撑位置,它的失守可能意味着近期市场难以真正走强。不过,由于近日市场连续下跌幅度过大,偏离5日均线过远,而且上周五市场留下了一个7.05个点的缺口,因此后市大盘的跌幅将会收窄,甚至可能出现反弹补缺的可能性。不过在此我们建议投资者,若无重大利好消息刺激,反弹往往只意味着减仓机会或者短线套利机会的到来,切勿恋战。

  14日召开的国务院常务会议指出,要综合运用土地、金融、税收等手段,加强和改善对房地产市场的调控,遏制部分城市房价过快上涨的势头。时隔三天之后,财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》,明确开发商以后拿地时,“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年,特殊项目可以约定在两年内全部缴清,首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”。政策出台之快有超过市场的预期,同时也超过了我们的预期,为此市场也以地产板块的大跌作为对这些消息的回应。但是我们认为市场的反应过于强烈,从《通知》中我们可以看出,该政策主要是为了打击开发商的囤地行为,增加其囤地成本与资金占用额度,迫使其加快楼盘开发和现金流转。但是该政策对资金实力雄厚的大地产商影响有限,而资金不足的中小地产商可能会受到较大影响。另外,我们也注意到在上述通知中使用了“以后拿地”的措辞,这也就意味了目前手中握有大量土地资源的开发商不受该《通知》的限制。因此,我们认为仅此消息并不足以对地产行业造成特别大的影响。其实,从地产行业相关优惠政策继续实施我们已经可以清楚的看出,国家经济的增长还得依赖地产行业,因此国家这一系列政策出台的目的不是为了打击房地产行业,而是为了抑制房价的过快上涨。在此,我们建议投资者对地产行业不要过于恐慌,我们的观点是,待地产行业利空消退之后,或将现“雨后彩虹”。

  近日,美元指数出现连续的大幅反弹,相比近期低点,最大反弹幅度高达5%。我们认为造成美元反弹的原因主要有三个,一是希腊政府再度遭到评级机构降级,从而致使避险资金流入美国;二是在近期召开的美联储议息会议中,美联储提到在明年按计划退出部分紧急融资措施,这给了市场朦胧的“退出计划”初期信号;三是前期美元下跌幅度过大。从目前来看,国际经济的不确定性仍然很大,如希腊、西班牙等许多国家均有可能爆发主权债务风险,因此在未来一段时间,国际资金仍有避险需求。另外由于美国经济目前面临是否实施“退出机制”的两难境地,这就导致了市场对其加息预期的持续存在。以上这些因素均有可能继续推升美元,由于目前美国经济还是处于复苏阶段,美元的上涨将会对美国经济造成不利影响,美股可能继续出现下跌。另外,受此影响的还有国际大宗商品。由于联动性的存在,这些均对我国资本市场的走势造成了不利影响。因此,我们建议投资者近期对美元走势适当关注。

 

  银河证券晨会纪要

  近期新股发行速度之快超乎各方预期,加上临近年底部分资金进入结算期撤离市场,二级市场资金面存在压力,在短期内难以释放;同时权重股受到压制,其中银行股融资压力凸现,地产政策开始收缩,进一步打压市场人气。预计短期大盘维持弱势震荡格局,投资者应该保持谨慎。

  银行股融资压力凸现 制约大盘股表现

  虽然目前银行股已经成为A股市场的估值洼地,但是受制于巨额的融资压力,短期内银行股难以有乐观表现,这也将进一步延迟市场风格转换的进程。

  一是各个银行的超额存款准备金率降至历史低位。根据中央调控政策“稳增长”的要求,银行信贷应保持一定的连续性,按照市场预期2010年6-8万亿新增信贷的规模,目前多家银行的超额存款准备金率已经降至历史低位,银行需要额外的资本金来支持贷款规模的进一步扩大。

  二是监管机构对银行的监管力度增大。银监会近日发布《商业银行资本充足率信息披露指引》,银行的资本充足率信息需要以临时、季报、半年报、年报的披露频率对外披露。2009 年三季度末中国商业银行加权平均资本充足率达到11.4%,目前来看暂时符合监管要求,但是从审慎监管的角度来看,明年银行资本充足率有进一步提高的可能。

  三是从货币政策的角度来看,明年不排除会上调存款准备金率的可能,从而回收银行整体的流动性。

  初步估计明年银行股的新增资本金需求在2000亿元以上。在这一问题没有得到实质性解决之前,银行股巨大的再融资规模将始终成为市场最大的顾虑,这也将制约银行股的表现。

  地产政策开始收缩,打压市场人气

  由于房地产市场的产业链条非长、涉及的行业面广,房地产不仅是我国经济的龙头,也是A股市场人气的龙头。近期房地产市场的调控政策密集出台,速度之快超乎市场预期。14 日国务院常务会议上研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施,并要求遏制部分城市房价过快上涨的势头;18日财政部、国土资源部等五个部委日前联合下文,要求拿地首付不低于50%。

  房地产市场长期的走势取决于人口、土地、经济增长、城镇化等经济基本面因素,但是短期表现受金融杠杆的变化影响更大。回顾全球主要国家的房地产市场表现,危机前美国房地产市场的繁荣的根本原因是02、03年开始的金融创新,澳大利亚和新西兰的房地产需求来自于持续不断的移民,以及资源的出口造成的财富总量扩张,俄罗斯的房地产市场与当地的丰富资源出口下的社会财富总量迅速膨胀、体制改革导致的贫富分化加大的状况有关。金融危机之后,房地产市场金融杠杆最大的国家,房地产市场调整的幅度也最深。

  目前在我国“管理通胀预期”的政策指导下,资产价格尤其是房地产价格将成为政策的重要考虑对象。政府一系列措施意味着房地产调控开始升温,房地产市场的金融杠杆难以继续提升,政策面的收缩也许还需要时间才能传导到基本面上,但是各方对地产市场的预期已经开始谨慎。A股市场上地产板块的低迷还将持续,并进一步打压市场人气。

  投资策略

  近期新股发行速度之快超乎各方预期,加上临近年底部分资金进入结算期撤离市场,二级市场资金面存在压力,在短期内难以释放;同时权重股受到压制,其中银行股融资压力凸现,地产政策开始收缩,进一步打压市场人气。预计短期大盘维持弱势震荡格局,投资者应该保持谨慎。从中长期看,我国经济持续好转下企业盈利大幅改善,股指中枢震荡上行是大趋势,长期投资者可对低估值板块已经“调结构”带来的经济增长转型板块进行布局。(中国银河证券研究所 策略小组)

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].