收评:大盘缩量反弹 主力意欲何为?布局攻守两相宜股(附股)

2009年12月23日 15:15:55 来源:大赢家财富网
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  【编者按】继周二大幅杀跌之后,周三A股市场再度缩量反弹,主要股指纷纷收高。因新股申购迎来小高峰、太保H股开盘不久破发、中国中冶开盘破发等因素左右,沪指全日围绕30周线窄幅震荡,中小盘个股表现较强,导致深强沪弱格局明显,两市成交量同比小幅萎缩。

  分析:经过连续的调整之后,由于缺乏资金面的配合,大盘股无法有效启动,股指无法展开持续反弹情况下,中小盘题材股却因祸得福,经过快速调整之后,部分题材股迎来炒作契机,一定程度上活跃了市场人气,预计这样的盘面特征短期或将持续;从技术上看,60分钟图显示,KDJ、MACD均有转好迹象,日线部分指标显示超卖,但均线系统压制明显,同时沪指暂时获得30周线支撑,可是技术指标依旧偏淡;整体来看,周二的长阴跌破半年线使得股指技术形态再度恶化,不过前期连续的大幅下挫也累积了一定的反弹动能,可惜量能不足,股指反弹的高度也有限;操作上,本周剩余的两个交易日中,明日6家公司申购、周五创业板第二批8家公司将于25日挂牌,同时中国化学申购,可见扩容压力依旧很大,投资者依然需要保持谨慎。

  指数:今日沪综指开于3048.20点,最高3075.56 点,最低3041.92点,收3074.90点,涨24.收3073.78点,涨23.26点,涨幅0.76%,成交额908.95亿元;深成指开盘12635.68点,最高12812.65点,最低12635.68点,收于12813.29点,涨165.78点,涨幅1.31%,成交额122.70亿元;深证综指收报1127.95点,上涨1.67%;沪深300收报3336.48点,上涨0.94%;中小板指今日低开高走,开盘报5138.67点,收报5255.88点,涨2.21%或113.49点;中小板综指开盘报5312.13点,收报5440.06点,涨2.33%或123.97点。中小板全日成交179.38亿,比上一交易日减少10.45%。

  消息面:

  1、尚福林:完善创业板发行和风险监管制度

  中国证监会主席尚福林22日表示,今后一个阶段,证监会将继续完善创业板发行和风险管理制度,完善一级市场价格形成机制,推动低碳经济等新兴产业加速发展,鼓励利用资本市场的并购重组功能改造和淘汰落后产能。

  2、中国北车发行规模缩减5亿股 冻结资金过万亿元

  中国北车23日公告,公司初步询价公告披露的发行规模为不超过30亿股,而根据其发布的网下发行公告,发行人与主承销商最终协商确定的发行股数为25亿股,本次缩减的发行规模占计划发行规模的比例达到17%。

  3、创业板6公司发行价确定 高市盈率、超募现象延续

  23日,创业板第五批6家公司发行价出炉,将于24日申购。其中,新宙邦的发行市盈率最高,达到111.5倍;上海凯宝的实际募集资金超过10亿元。

  4、发改委批复沈阳铁西装备制造业聚集区产业规划

  辽宁省人民政府报来《关于报送沈阳铁西装备制造业聚集区产业发展规划的函》收悉。经研究,原则同意所报《沈阳铁西装备制造业聚集区产业发展规划》。

  5、大飞机项目列入鄱阳湖经济区规划 航空城将动工

  据中国之声《央广新闻》报道,江西把参与大飞机项目及建设南昌航空工业城作为全省经济发展的重大举措,并已列入鄱阳湖生态经济区整体规划。

  6、国家拟全额保障性收购可再生能源发电

  相对于《可再生能源法修正案(草案)》提出的"国家拟实行可再生能源发电全额保障性收购制度--国务院能源主管部门,制定全国可再生能源发电量的年度收购指标,确定并公布电网企业应达到的全额保障性收购可再生能源发电量的最低限额指标"的规定,建议"国家实行可再生能源发电全额保障性收购制度。"

  盘面:周三早盘两市股指延续跌势,双双低开。开盘后煤炭、有色金属等板块相继活跃,强势推动股指震荡,但是市场人气低迷,仍维持缩量状态,随着银行股一波杀敌,加上煤炭、有色、板块又纷纷回落,打压股指快速下行,两市陆续翻绿,幸好电子信息板块接力,个股强势飙涨,再次拉动市场人气,由于动能有限,股指勉强维持昨日收盘点位上方震荡。午后股指延续震荡,随着一轮调整两市纷纷翻绿,再探今日低点,幸好金融股反弹,对市场人气有所提振,多数个股出现上涨,随后零售股迅速活跃,加上电子信息板块继续扩大涨幅,股指企稳反弹,双双刷新今日高点。由于量能有限,制约股指上涨空间。

 

  板块个股:

  个股方面,经过近几个交易日的大幅下跌,今日沪市股指终于迎来小幅反弹走势,但反弹力度较弱,甚至数度冲高回落。尽管个股大面积上涨,但没有明显的热点板块和个股,权重股和中小盘股有一定企稳迹象,题材股反弹力度较大。整体来看,两市近九成个股收涨,非ST个股涨停8只,涨幅超过5%的个股80余只,未见跌幅超过5%的个股。

  板块方面,网游、物联网、3G、通信、计算机、电子信息、农林牧渔、节能环保等19家板块涨逾2.0%。钢铁、有色、航天军工、煤炭石油、券商、地产等板块涨幅超过或接近1.0%。保险、黄金、工程建筑等板块涨幅居末。银行成唯一下跌板块,跌幅为0.01%。

  中国石油上涨0.61%,报13.14元;中国石化上涨0.85%,报收13.09元;中国神华下跌0.38%,报收31.69元;万科A上涨0.29%,报收10.33元;金地集团上涨0.77%;中国联通上涨2.32%,报收7.05元;中国平安上涨0.06%;中国人寿上涨1.24%;交通银行下跌0.60%;招商银行下跌0.24%;工商银行、中国银行均持平;建设银行上涨0.35%。

  今日有色板块领涨,其中包钢稀土大涨6.42%;中国铝业亦涨1.34%。但黄金股受国际金价打压仍然处跌幅榜首位,山东黄金、中金黄金等均下挫1%。华泰证券分析师刘敏达认为,稀有金属中看好钼行业,理由包括,添加钼可以改善钢材性能,在经济结构调整的大背景下,钼在钢材产品中的用量比例将呈上升趋势,这将对钼的价格构成支撑;至于稀土价格,由于供大于求,价格很难有明显表现。

  电子信息类股继续表现强势,多数个股翻红。其中日海通讯、长江通信涨停;同方股份、南天信息、三维通信中冲击涨停,收涨逾8%;银河股份、键桥通讯、天音控股、大立科技等股均良好的表现。有分析师称,电子板块此前表现平平,或是市场介入的一个原因,同时近期市场炒作“手机支付”概念,这是继核高基、物联网之后又一个热点,且该技术的实现相对而言较为明确,未来料有较为广阔的应用空间;电子通讯领域中的新技术都可能被市场挖掘出来,成为炒作热点,且行业中3G等项目发展与大消费概念也有关联,看好类股短期走势,中期来看还需要业绩支撑,或有结构性机会。

  市场预计春节期间零售额有望强劲增长,午后商业百货板块强势拉升,仅5只个股翻绿。板块中上海九百涨停,报收9.05元;欧亚集团收涨7.91%;益民商业、东百集团、西单商场、苏宁电器、百联股份等股均有不错的表现。华泰证券分析师表示,政府拉动内需的决心将继续推动零售类股走高。另外,国务院周二决定,从明年开始提高企业退休人员基本养老金,此举也有望扩大消费支出。

  汽车股也多数上涨,万丰奥威涨5.78%;特力A涨4.82%;一汽夏利、交运股份涨逾3%。中国财政部周三公布,对2010年1月1日至12月31日购置1.6升及以下排量乘用车,暂减按7.5%的税率征收车辆购置税,较今年同等排量乘用车的优惠税率5%有所提高。

  物联网板块已持续活跃多日,今日继续走好,板块中个股全线飘红。同方股份大涨8.79%;大立科技上涨7.72%;厦门信达上涨4.17%;远望谷、新大陆等也有不错表现

  中小板近九成半个股上涨,北新路桥、日海通讯涨停;獐子岛收报36.93元,涨9.55%;三维通信收报25.60元,涨8.94%;卫士通收报37.30元,涨8.62%;,大立科技、威海广泰、顺络电子、莱宝高科均涨逾7%;周二上市的两只次新股表现低迷,永太科技涨1.78%;洪涛股份跌3.30%,跌幅居中小板首位。

  创业板周三赚足了眼球,平均涨幅达3.19%,全天共成交19.6亿元,较周二回升两成。网宿科技涨停;银江股份上涨7.38%;特锐德涨逾6%;华星创业涨逾5%;金亚科技、中元华电、汉威电子、硅宝科技涨逾3%;涨幅最小的为吉峰农机,上涨0.92%。周四将实施网上、网下申购的6家创业板公司确定发行价,平均发行市盈率为78.11倍,略低于上周8家创业板公司83.59倍的平均发行市盈率。发行市盈率最高的是新宙邦,111.5倍。最低的是梅泰诺,61.9倍。

  后市操作:

  恒基投资:目前的大盘从技术上看,由于近期市场热点匮乏赚钱效应不断下降,市场的观望情绪不断加重,导致成交量连续缩量。短期大盘要想重续升势,量能至少要恢复到1500亿左右。但是投资者也不用过于悲观,考虑到大盘短期跌幅已经较大,各项指标短期有超卖趋势,指数也已经远离多条均线,所以近期大盘维持低位整理的概率较大,未来指数大趋势的变化还要关注指标股的表现。后市展望,目前制约大盘反弹的最大隐患就是资金面的不足,但是伴随着2009年的结束在明年一季度这个现象会有所改观。明年一季度是扩容淡季与流动性旺季,2009年最后10天,新基金成立数量"井喷",年底成立的多只基金有望带来约300多亿的资金,新基金全年募资规模有望达到4000亿元。而在新股发行方面根据现行发审制度,过了元旦再"上会"企业将需要补充2009年年报,前后过程将需要近2个月的时间。这意味明年一季度宽松的资金面会给2010年一季度的行情创造了有利条件。

  九鼎德盛:A股经过连续下跌,其面临对120天均线的回抽,而能否回抽成功取决于成交量的配合情况,操作上短线关注业绩增长的中低价内需类股票,继续回避地产、金融等不确定性较大的板块。

  华福证券:股指经过惯性下探后出现超跌反弹,3000-3050点区域成为支撑,短期目标在3150-3180点,投资者不宜轻易杀跌,逢低分批吸纳是不错的选择。继续关权重蓝筹股走势以及市场成交配合情况。

  广发证券:在股指连续下跌之后,股指经过惯性下探后超跌反弹的可能性较大,但反弹的结果可能是对击穿半年线后的反抽确认过程,股指中长期走势仍然偏淡,在反弹力度难以把握的情况下,目前的操作仍宜以谨慎为主,不必急于抄底。

  光大证券:,股票反映的是预期,目前的短期调整已部分反映了大盘IPO发行等利空因素。在消费、新能源、新装备等大批潜在热点的支持下,市场的调整为布局明年的投资提供了良机。

 

  12月23日两市活跃股点评

  网宿科技(300017):公司的主营业务是为客户提供全方位的互联网业务平台解决方案及服务,即向客户提供服务器的托管与网络接入、内容的分发与加速等互联网业务平台解决方案。公司服务的客户主要包括以门户网站、网络游戏网站、流媒体网站为主的互联网企业等。募集资金用以CDN 网络加速平台技术升级及扩建、流媒体及网络游戏互联网数据中心(IDC)专用平台建设等两个项目。二级市场,该股短线做多明显,建议谨慎持股,不宜追涨。

  延长化建(600248):通过资产注入,公司进入化工石油工程施工行业,并获得杨庄河项目、20吨醋酸项目、输油管道建安等多个大型项目,公司可持续经营能力增强。二级市场上,该股盘面均线仍有支撑,逢低参与。

  亿阳信通(600289):公司主营计算机应用软件开发及系统集成,其具有核心竞争力的网管系列产品因拥有较广泛的市场占有率,在未来保持不可替代的优势。同时全资子公司亿阳安全技术有限公司取得国家保密局颁发的涉及国家秘密的计算机信息系统集成(甲级)资质。随着全新的电信市场格局形成,公司在无线网络管理上的优势,将有更大的市场空间,为公司的发展带来一个新的机会。二级市场上,该股盘面震荡向上,逢低参与。

  山西汾酒(600809):公司酒文化历史渊源深远,是我国惟一一个同时拥有汾酒和竹叶青酒两个国家名酒的企业,设有名优白酒、保健酒、酒文化旅游三大基地。二级市场上,该股短线遭空方打压,下档均线存在一定的支撑,谨慎持股。

  包钢稀土(600111):公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务,拥有得天独厚的资源优势。已经形成了完善的稀土产业发展格局,拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条,是中国乃至世界上最大的稀土产业基地,是我国稀土行业的龙头企业。近期工信部工业司司长陈海燕表示2010年将建立稀有金属储备制度,对盘面有积极影响。盘面上,逢低参与反弹。

  同方股份(600100):公司立足于信息、能源环境两大产业,形成了应用信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部的组织架构,构筑了以计算机、信息系统、安防系统、数字电视系统、军工系统、互联网应用与服务、环保、建筑节能等八个主干产业为核心的发展格局。二级市场上,该股盘面均线处关注反弹,逢低参与。

  生益科技(600183):公司是我国最大的覆铜板生产企业,国外经济尤其是我们产品主要市场的美国经济开始出现衰退的重大转折。为公司的经营增加了很大的难度。二级市场上,该股盘面走势震荡,逢低关注。

  北纬通信(002148):公司是国内最早的中文短信中心平台之一,2000年成功开发和应用移动互联网(WAP)综合业务平台,与中国移动合作开展移动168业务,在业界处于领先地位。从2003年开始,全方位提供短信、彩信、彩铃、WAP(手机上网)和IVR(语音杂志)等新业务,已发展成为国内业务线最为齐全的增值服务提供商之一。二级市场,该股短线量价配合较好,后市适当关注。

  益民商业(600824):公司旗下拥有"古今内衣"、"天宝龙凤"、"新光数码"三大连锁品牌,随着门店数量的增加和布局日趋合理,公司盈利能力也得到了稳定提高。二级市场上,该股多方展开反击,上方依然存在较强抛压,短线走势仍有反复。

  卫士通(002268):公司是国内以密码技术为核心的信息安全产品和系统的主流供应商,密码技术是信息安全的一种基础应用技术,应用领域不断拓展。公司产品类别覆盖了除“IDS/IPS”、“UTM” 以外的其它产品领域,在当前及未来的市场竞争格局中占有一定的优势地位。二级市场,该股短线小幅反弹,但量能有限,暂持股观望。

  新五丰(600975):公司拥有的“浏阳河”、“湘宝”等系列品牌猪是内地在香港的生猪活体品牌;“晨丰”鲜肉品牌是深圳市政府首批向市民推荐的三大安全鲜肉品牌之一。公司在全国供港生猪口岸和公司中名列前茅,规模优势明显,在国内供港澳商品贸易方面占有举足轻重的地位。二级市场上,该股短线在50日均线附近获得支撑,上方抛压依然较大,短线走势仍有反复。

  獐子岛(002069):公司是目前国内最大海珍品底播增养殖企业,主要海产品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆,其独立开发海域养殖面积居全国同行业之首,其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位.二级市场,该股短线不断上扬,并创出近期新高,后市仍可做多。

  新海宜(002089):公司主导产品为通信网络配线管理系统、通信网络监测系统、通信防雷工程和通信管材等,目前是国内唯一一家在光纤优化管理系统光纤槽道产品上拥有自主知识产权的企业。今日受该板块整体活跃带动大幅上扬,继续上涨有空间,可持股。(港澳资讯)

 

  招商证券:消息面偏暖,支撑大盘反弹

  消息面偏暖,支撑大盘反弹。近期美元虽然继续升值,但原油价格却出现了上涨,我们认为支撑大宗原材料价格的因素不仅仅是货币,还受到供求因素的影响,美国用油上周环比上升了2.9%,原油价格的上涨对国内的资源板块构成了支撑;再从人民币远期汇率来看,近期出现了明显升值,反映出对人民币的潜在需求在增加,这对国内的资产价格是有利的。

  从技术上来看,房地产指数已下跌了22%,调整已经比较充分,短期继续下跌空间有限。与外围市场比较来看,美股、港股等指数现在的点位都相当于上证指数的4200点以上,这次经济危机,中国受伤最小、恢复最快,而上证指数仅反弹到3100点,从这个角度来看,A股现阶段是相当安全的。

  操作建议:中线可关注:诚志股份、中国中铁、中国南车、神火股份、太钢不锈、南玻A等。(招商证券)

  国泰君安:近期行业投资机会观点

  短期内,对政策调控的担忧要强于对经济增长和业绩回升的预期。因为政策调控对市场的负面影响立竿见影,而经济的增长和业绩的回升,进而对市场心理的支撑,需要逐步来实现。短期内就行业投资机会层面上,我们认为处于一种“混沌”状态:传统消费类品种(汽车、家电、食饮等)行业已到尾声;对政策、货币敏感型行业(地产、有色、汽车、金融等)在M1 赶顶、政策调控氛围下压力较大;而强周期行业(钢铁、化工、建材、煤炭等)的量价齐升阶段还要等到来年开春,目前市场气氛也难有表现。在短期市场调整中,我们认为对机构投资者而言,需要关注两个层面的机会:

  1、强周期的中上游行业在调整中的建仓机会:我们对开春后强周期的中上游行业(钢铁、化工、建材、机械、煤炭等)量价齐升状态的出现仍有信心。这些行业目前的估值水平较合理,市场持续的调整,带来相关投资标的的建仓机会。

  2、泛消费和新兴产业的“游击”机会:在整体机会缺乏的情况下,泛消费概念和新兴产业的一些主题性投资机会可能被部分资金挖掘出来,比如最近的3G 相关行业。(国泰君安证券)

  兴业证券:短期急跌,正是逢低买入之机

  受市场悲观情绪影响而导致的短期急跌,正是买入之机。建议抛弃题材股、适当减持大盘蓝筹股,进行仓位管理、风险控制。逢低布局下阶段高增长类股,一是春季投资高增的机会,特别是产能扩张受控的钢铁、水泥等行业;二是物价指数回升的受益行业,特别是当前价格回升相对滞后的钢铁、化肥、航运等行业;三是把握年报和1 季报行情,关注TMT、汽车、医药等高成长类股调整后的机会。如果消费类股进一步回调,消化高估值风险,也可逢低买入,比如商业、医药等。(兴业证券研发中心)

 

  申银万国:透过“相反原则”看行情

  沪深股市的这轮下跌出人意料。本来,投资者热情高涨,期望大盘走一波“跨年度行情”。但就在这个时候,股市掉头向下,而且向下的势头还很猛。有人说,这是市场“相反原则”在起作用,因为大家都一致看好,实际上也就意味着该买的人都买了,没有新的买盘进入,那么股市就只能下跌了。

  的确,股市的这段下跌,与市场形成过于一致的预期是有关系的。如果大家都看好股市,找不到做空理由,实际上这个时候也是最危险的。原因很简单,市场永远存在上涨与下跌两方面动力,只看到一方面,必然会有另外一方面被忽视,而这方面因素一旦开始产生作用,由于此前没有被意识到,其影响力就一定超出预期。不过,仅用“相反原则”来分析当前市场,显然又是不够的。举个简单例子:时下恐怕没有人再对“跨年度行情”抱有什么希望了,但这种高度一致会令“相反原则”发挥作用,使得股市止跌回升吗?

  实际上,“相反原则”产生作用的前提是市场本身已经存在变盘的条件,只是这一点没有被人们重视。现在回头来看,近阶段股市实际上已经暴露出了很多足以令其下跌的问题。譬如说,美元自12月份起开始走强,不仅是在迪拜危机爆发、资金避险需求增强时,在美国公布了一系列良好经济数据,进一步确认复苏正在进行,并且股市也随之上涨的情况下,美元指数仍然在走强。这究竟是为什么?显然对此市场没有认真对待,当然就更谈不上仔细研究美元反弹对中国经济乃至境内股市的影响了。而一旦看到这个没有预期到的趋势出现,自然也就惊慌失措,原先对股市的良好预期只能转向。

  再譬如说,进入12月份以后,新股扩容速度很快,但人们只是根据前几个月新股扩容并没有对股市产生严重冲击的经验,就认定时下这种快节奏的扩容无碍于行情正常推进,甚至还认为只是阶段性现象,市场总体上并不惧怕扩容。然而,当12月份的新股发行达到创纪录的水平时,一级市场对二级市场的资金分流作用也就不可抑制地全面显现了。这个时候,大家恐怕还不能忘记的是,明年市场扩容压力依然会非常大。别的不说,上市银行为补充资本充足率所需要进行的再融资,规模就可能达到5000亿元。更何况,现在“国际板”创立的预期也在升温。

  显然,如此巨大的扩容压力,必然会导致市场供求关系严重失衡。如果说市场对此已经有了比较充分的预期,并且操作上作出某些防卫性举措,包括弱化对新股的操作以及降低对银行股的持有强度等,也许还能在一定程度上减轻扩容的直接影响。但问题是,在这段时间中,新股行情仍然很活跃,而包括银行股在内的大盘权重股也几次得到拉抬。这样一来,不但资金过度消耗,而且还因为推高了部分股票的价格而令市场化定价的扩容显现出了更大压力。实际上,资金供求方面的矛盾,就在这样的背景下被严重激化了。既然是供求失衡,并且这个趋势在不断增强,那么股市下跌也就不可避免。

  股市的下跌还在进行,沪市很可能会跌破3000点,而深市也许会考验12000点。进一步说,在供求矛盾没有有效缓和、周边市场也依然充满不确定性的情况下,股市要真正企稳恐怕很不容易。

  “跨年度行情”是不复存在了。市场各界,有必要从市场这种背离一致预期的走势,以及“相反原则”产生作用的事实中进行深刻反思。也许,人们对周边市场各种因素的研究太过肤浅,对扩容压力的估计又太轻率,还有对市场运行的内在规律又太不重视。以为只要宏观好、基本面不出问题,股市就一定能涨。但其实,股市常识告诉大家,行情的运行远没有这么简单,如同去年年底的时候,很多机构都不看好股市,今年年底的时候大家又共同看好“跨年度行情”,这里的教训不可谓不深刻。(申银万国研究所 桂浩明)

 

  贺岁消费预期 零售股攻守两相宜

  精彩观点

  ●中央经济工作会议提出要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点,由此看来,2010年刺激消费政策有望升级,而上海世博会和广州亚运会将成重要主题机会

  ●CPI和PPI指数相继转正预期使通缩压力逐步过渡为通胀压力,基于此,2010年零售业将从复苏走向繁荣,上市公司全年营收增速在16%以上,净利润增速在25%

  ●作为中高端消费业,百货业盈利弹性较大,在行业整体兴旺背景下,有望率先受益。另外,面对通胀预期,超市业有望接过百货公司接力棒,成为零售业内最大受益者

  进入2009年岁末,节假高峰再次来临,圣诞节、元旦和春节即将纷至沓来,而随着年终临近,居民消费意愿也会显著加强。根据历史惯例,商业零售将进入“贺岁档”,商业零售业无论是销售收入还是盈利能力都将提升至新高度。

  刺激消费政策预期 世博亚运助推

  12月初召开的中央经济工作会议提出要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点,以稳步推进城镇化为依托,优化产业结构,努力使经济结构调整取得明显进展。由此看来,作为拉动内需重点,继2009年大力度实施刺激消费措施后,2010年刺激消费政策有望升级。此外,2010年上海世博会将吸引大量国内外游客,从而拉动上海及周边的消费;而广州亚运会作为亚洲体育盛事,届时将有大量运动员、记者及观众聚集广州,从而拉动广州及附近的消费。因此,消费刺激政策预期将支撑零售业,而世博亚运也有望对零售业形成助推作用。

  CPI转正 零售业由复苏走向繁荣

  自2009年二季度以来,我国整体消费增速回升,消费对GDP的贡献率不断上升。11月份我国社会消费品零售总额11339亿元,同比增长15.8%,与此同时,11月份CPI也由10月同比下降0.5%转为同比上涨0.6%,结束了自2月以来一直为负的局面,未来我国CPI将稳步回升。与此同时,PPI虽然同比下降2.1%,但与10月下降5.8%相比,降幅大幅缩窄,12月份PPI指数可能也将转正。CPI和PPI指数相继转正使通缩压力逐步过渡为通胀压力。

  基于上述因素,我们认为在2009年商业零售业快速复苏后,2010年将从复苏走向繁荣,预计2010年上市公司全年营业收入增速在16%以上,净利润增速在25%。

  零售业弱势抗跌 主推百货超市

  由于消费刚性,商业零售在调整阶段中表现出非常好的防御性价值,随着2010年行业不断恢复,商业零售将体现出稳健增长的长线投资价值,从而体现出攻守两相宜的特性,在当前弱势震荡行情中,有望出现较好表现。

  选股策略方面,百货作为中高端消费行业,在经济复苏期的盈利弹性较大,在行业整体兴旺形势下,我们认为,百货子行业有望率先受益。另外,超市子行业无疑也将受益于行业旺季所带来的消费增长,新一轮通胀来临,超市公司有望接过百货公司接力棒,成为零售行业内最大的受益者。

  商业零售业选股思路

  子行业 选股思路 关注品种

  百货 区域或细分行业龙头 东百集团、欧亚集团、王府井、鄂武商、天音控股

  积极扩张 中兴商业、重庆百货、兰州民百

  动态估值优势 广百股份、大厦股份、新华百货

  受益世博、亚运 广州友谊、百联股份、豫园商城和新世界

  超市外延扩 张友谊股份、新华都、步步高、武汉中百、华联综超

  家电连锁 受益刺激消费政策 苏宁电器

  批发市场 资产注入预期 小商品城

  (国盛证券 肖永明)

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