今日股评家最看好的股票

2009年12月25日 08:54:56 来源:大赢家财富网
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  中国国航:适宜的发展模式 行业景气催生弹性

  通过分析国际上成功的两大模式--以美国西南为代表的低成本航空和以阿联酋为代表的高端网络型航空,在我国政策环境下低成本模式不能大行其道,但从衡量自身成本控制力的人机比来看,中国国航与美国西南等十分接近,且其战略布局和成本控制相得益彰;国航在基地、网络化运营、产品和服务上透出阿联酋航空模式。阿联酋模式具有更好的收入延展性,其利润率、增长率和股东回报率更高。

  通过生产效率与运力结构的分析,来说明"为什么目前国航的客座率、票价和飞机利用率都接近、甚至达到过去较好时期的水平,但业绩几乎总是低于预期"。今年公司把以往的国际大型机与国内干线的中型机对调,以应对国际市场的下滑。相对于中型机,大型机飞国内干线的投入产出相对恶化。明年运力结构与航线的再平衡将明显改善投入产出关系,使增长由收入向利润实现乘数效应的传导。

  投资建议:

  随着经济复苏,整个行业在民航总局严格控制市场准入,已进入新一轮黄金增长期。国航将显著分享行业的增长,定价能力以及运力结构与航线的重匹配将催生业绩弹性,明年收益可能超过历史上最好年份,强烈建议买入。(广发证券)

 

  金风科技:风电龙头 反弹趋势确立

  市场在连续下跌后终于迎来报复性反弹,在大幅下挫后面临结构性热点的转换,布局明年行情正悄然开始,可重点关注低碳经济板块,由于我国政府明确承诺将扩大减排力度,未来将加大投入,明年该板块行情值得继续期待。个股可关注金风科技(002202)作为行业领先者,公司技术实力先进,而且在不断完善产业链的发展,在产能和成本方面优势显著,可给予关注。

  行业龙头,成长性突出

  公司是国内最大风力发电机组整机制造商之一,公司产品在08年国内新增风电装机容量中占18%。公司在整机制造与销售的基础上,拓展了风电技术服务和风电场开发与销售的盈利模式。08年通过收购德国VENSYS能源股份公司70%的股权,使公司成为国内第一家具备完全自主研发设计能力和完整自主知识产权的风电整机制造商。此外,公司拟与日本辰日株式会社、中铁二院工程集团公司等五家股东共同出资组建江苏辰风新材料科技有限公司,参与叶片材料的开发,促进叶片结构胶的国产化,实现进口替代,减低叶片成本。由于公司主营业务需求旺盛,订单增加,产销量增长,预计09年1-12月净利润比上年增长30%-50%。作为高成长行业龙头,未来潜力可期。

  订单饱满,风电场成投资亮点

  由于中国风电市场保持快速增长,公司订单充足,不仅1.5MW机组获得大量订单,750kW机组仍然受到市场青睐。截止09年9月末,公司待执行订单总量为1908.75MW,包括750kW机组527.25MW,1.5MW机组1381.50MW。此外,公司运营多个风电场,其中位于布尔津县城到喀纳斯湖之间,喀纳斯景区内有新疆九大风区之一的额尔齐斯河河谷风区,全年平均风速大于6.5米/秒,风电总装机容量达到200万千瓦。一期工程总投资4亿元,安装750型风机66台,总装机容量4.95万千瓦,占地面积2万平方米,是阿勒泰地区目前首个投资过亿、迄今为止规模最大的风力发电项目。一期风电项目建成投产后,装机容量近5万千瓦的二期风电项目紧随其后。截至09年1月,布尔津风电场一期项目已建成投产。

  止跌企稳,短期有望反弹

  二级市场上,公司股价在连续调整后出现止跌企稳迹象,技术上该股短期反弹后突破5日线,反弹趋势基本确立,而由于该股成长性比较突出,中期向好趋势不变,后市可给予积极关注。(杭州新希望)

 

  南山铝业:产业链完备的优势深加工企业

  产业链完备。公司是除中国铝业之外的第二家全流程铝行业企业,拥有全流程生产工序,目前已经形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-热轧-冷轧-箔轧的完整产业链。对于铝加工企业而言,产业链越完整意味着核心竞争力和综合实力越强,一体化的生产模式不仅降低了原材料采购成本以及各环节衔接过程中的材料损耗,而且能使公司在市场竞争中避免原材料和产品价格的波动风险,其利润空间能得到最大保障,国内铝加工行业的领先地位不断巩固。

  产能匹配不断向下游深加工延伸。以现有产业链的各环节产能来看,基本呈现"两头大"的格局:公司拥有72万千瓦的热电厂,氧化铝产能经20万吨的扩建后年底达到90万吨,电解铝产能15.6万吨,下游深加工环节中有17万吨的铝型材,15万吨熔铸产能,热轧和冷轧各20万吨,箔轧3万吨。目前新建项目中仍在不断加大下游深加工的产能,包括10万吨新型合金材料生产线,年产52万吨铝合金锭熔铸,热轧和冷轧工艺的扩建改造工程。

  盈利状况稳步增长。自去08年底盈利状况达到近两年来最低点之后,09年随着经济回暖,公司每股收益和毛利率持续稳步回升,尤以今年三季度回升最快。这一方面得益于公司完善的产业链,低廉的成本优势;另一方面也与公司以下游深加工产品为主,兼具上游产品的产品结构密切相关,公司充分享受了铝各个环节产品价格波动带来的盈利。公司产品结构中以下游深加工产品为主,兼具上游氧化铝和电解铝产品。未来两年将是公司深加工产能集中释放的时期,在产业结构升级背景下,随着新建和改造扩建的产能将陆续投产,公司业绩将大幅提高,成长性良好。

  行业现状。目前铝行业的现状是产能过剩,产业政策导向在抑制过剩产能的同时偏向深加工企业。行业目前的发展趋势是争夺资源与苦练内功交织,我们看好铝深加工企业的发展前景,在产业结构升级和消费结构升级的大背景下,高附加值产品将受益于铝价低位的良好时机。南山铝业(600219)致力于打造铝业一体化和布局深加工项目,其完整的产业链条以及"两头大"的发展模式将完全迎合铝行业的这种发展趋势,随着深加工产能的集中释放,填补市场缺口,业绩将有大幅提高。

  投资建议。我们预测2009-2011年公司每股收益分别为0.40元、0.50元、0.62元,对应PE为30倍、24倍和20倍,估值具有一定优势,给予南山铝业"推荐"的投资评级。

  风险提示:2010年宏观经济的不确定性,铝价格走势的不确定。(长城证券)

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