2010年投资热点 六大潜力行业前景展望(附股)

2009年12月31日 08:01:48 来源:证券日报
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  编者的话:时至年末,回顾2009年的投资过程中,既有令投资者赚的盘满钵满年度涨幅超过150%的汽车类、有色金属和电器行业,也有收益甚微涨幅低于50%的电力与工程建筑。个股方面有暂停上市三年回归上涨2158.95%的顺发恒业,更有涨幅超过600%的大元股份与海通集团,也有上市开盘后出现下跌造成投资者亏损的阴跌股。对于2009年有欣喜也有失落,而面对未来的2010年我们则充满了期待与祝愿。

  为了提高投资成功的机率,《证券日报》市场研究中心经过大量的采访与分析,对目前市场中出现的热点和未来有可能成为热点的行业与概念进行精细梳理,选出稀缺资源、金融、低碳经济、生物医药、公用事业、农林牧渔等六大潜力板块,希望对读者来年投资有所帮助。

  绿色环保成众人关注焦点

  八条主线布局低碳经济概念股

  哥本哈根气候峰会已经结束。尽管会议没有立刻达成全球性减排体系,但哥本哈根成为新的起点,抑制全球变暖的脚步已无法停止。为了实现至2020年的碳减排计划,明年将成为我国替代能源及低碳经济相关扶植政策密集出台之年,产业的发展将确定进入加速期,因此低碳板块将成为2010年市场的投资主题。

  分析人士指出,低碳经济概念包含内容较大,市场所认为的概念个股一般可以分为两个大类:一是新能源板块,包括风电、核电、光伏发电、生物质能发电、地热能、氢能等。二是节能减排板块,包括智能电网、新能源汽车、建筑节能、半导体照明节能、变频器、余热锅炉、余压利用、清洁煤发电和清洁煤利用板块等。

  核电领域,我国核电装备制造业已得到较大发展,目前我国30万KW、60万KW及百万千瓦级核电站的国产化率水平分别在90%、70%和50%左右。预计2012、2013年前后,我国百万千瓦级核电的装备的自主化率将达到75%以上。

  湘财证券看好大型核电设备制造商与核电细分子行业的龙头企业,如东方电气、海陆重工、中核科技、宝钛股份、方大炭素、嘉宝集团。

  光伏产业市场向来比较宠爱的有:拥有光电一体化产业链的天威保变和航天机电,以及在细分子行业具有先发优势的金晶科技、江苏国泰、杉杉股份。

  绿色照明领域关注LED,而位于LED上游的企业,享有行业70%的利润。世纪证券认为,国内LED上游业务相关的上市公司有三安光电、联创光电、士兰微、同方股份、方大A和天富热电。

  风电方面,要注重技术、规模与业绩。目前风机零部件制造商、风机机组制造商业绩成长性会比较明显。风电上网问题如得到圆满解决后,风电场建设、风电运营商会有许多业绩上升空间。重点关注具有核心技术和竞争优势的风电上市公司,如金风科技、东方电气、上海电气等。

  清洁煤发电和清洁煤利用方面,在《新兴能源产业规划》中,煤炭的清洁高效利用将被提到重要的地位。在目前新能源占比很小的情况下,旧有模式的改造起更大作用。目前中国的煤炭利用效率较低,煤矸石的利用率只有44.3%,大量煤矸石占据土地污染环境;在减排领域,在火电领域采用IGCC技术,二氧化碳排放量将将可达到普通燃煤电站的1/10。不过,洁净用煤三个值得投资的领域主要股票均价格高、估值远超市场平均水平,目前仍缺乏好的投资时机。

  国联证券看好的龙头股为煤炭采掘机械龙头天地科技,煤气化设备领域的拓荒者科达机电,煤气炉核心部件制造商海陆重工、华光股份,超超临界空冷设备国产化制造商哈空调。

  新能源汽车反面,我国在电动客车,尤其是纯电动客车的研究上具有较先进的水平,且纯电动客车技术世界领先,相对应的也有一批电动客车领域的领军企业,新能源汽车板块孕育长期投资机会。

  新能源汽车整车公司,包括上海汽车、长安汽车、福田汽车等;新能源汽车电池、零配件公司,包括科力远、同济科技、风帆股份、中信国安等公司,都具有较强的投资价值。

  我国智能电网建设的逐步展开,将给国内的电力设备制造企业带来广阔的市场空间,受益的企业将涵盖电网建设的每一个环节。重点推荐国电南瑞、思源电气、科陆电子、特变电工、平高电气、荣信股份、 许继电气。

 

  银行、保险、券商

  金融业三架马车各有看点

  银行:业绩增长有保障。对2010年银行股业绩提升的影响因素主要有三:

  1.资产快速扩张是首要因素。2004年以来净利息收入增长主要来源于生息资产的扩张,生息资产增长对净利息收入的贡献在80%以上。2009年上半年及1-9月,息差负增长,在银行业生息资产增速创新高的作用下,净利息收入避免了更大幅度的下降。

  2.息差是影响业绩的第二因素。息差上升使净利息收入加速增长,息差回落则使净利息收入增速低于生息资产的增速。在基准利率和市场利率既定下,生息资产收益率主要取决于生息资产的配置,即生息资产在贷款和垫款、债券、其他生息资产之间的分配。增大一般贷款比重,可以提高息差,但大体将等额增大加权风险资产,从而降低资本充足率。

  3.非利息收入是影响业绩的第三因素。近年来,非利息收入,如手续费和佣金收入等增速一直快于净利息收入增速,在营业收入中的占比保持稳步提高的趋势。非利息收入的快速增长提高了收入及利润的质量。

  东海证券、渤海证券等对浦发银行、深发展、南京银行、招商银行、兴业银行、民生银行、宁波银行、北京银行、中信银行、交通银行、建设银行、工商银行等有增持评级。

  保险:盈利提升有空间。保险行业的盈利模式主要是通过吸收保费收入获得长期的投资资产的稳定增长,用所获投资收益来抵消资金成本,最终获得收益。机构普遍预计2010年投资环境尚佳,债券收益率随着升息预期而逐步提高;国内宏观经济趋势仍向好,在货币政策中性偏宽松的环境下,企业盈利有进一步提升空间,A股市场向上动力相对较大;此外伴随渠道拓展,投资环境改善,保险公司投资收益率将进一步上升,同时在升息的预期阶段,资金成本上升压力小,往往滞后于投资收益率上升节奏,因此保险公司在未来一段时间内将保持较好盈利能力。

  对于在A股上市的三大保险公司市场总体评价认为各有投资看点,如中国人寿是行业龙头企业,强大的央企背景是公司获取项目的最大优势;中国平安则因其拥有强大的创新能力和执行力极强的管理团队而可以作为保险行业中长期的投资标的来选择;中国太保将随着上海金融中心建设而直接受益,尤其是对长江养老险的控股以及上海个税递延养老试点的执行,公司业务拓展前景客观。

  券商:利润增长有看点。在结构调整的主旋律下,2010年证券业需要寻求新的利润增长点继续宽松的宏观经济政策有利于证券业的平稳发展。继续宽松的宏观经济政策对证券业长远发展有利。流动性的宽裕程度将较2009年有所降低,证券市场活跃度的提高有赖于经济的持续较快发展和结构调整效果的不断显现,因此,券商的经纪业务收入增速将有所趋缓。股票市场融资将大幅增加,券商承销收入将有可能再上新台阶。受融资融券、股指期货等创新类业务陆续推出的影响,券商的自营业务、资产管理业务等将有所改善。

  在经济调整的主基调影响下,证券业的整体经营业绩将继续得到提升,但经济基本面和券商的经营理念与竞争能力将直接影响各家券商业绩的增长幅度、收入结构的变化,业绩差距将进一步拉大。

  值得重点关注的包括中信证券、招商证券、光大证券、宏源证券等。理由如下:中信证券是证券业的标杆企业,其盈利能力、收入结构、收入的波动性相对良好;招商证券是一家创新能力较为突出的新上市公司,未来有望维持较快的业绩增速;光大证券的经纪业务有较强的市场竞争力,其自营业务一直处于同行业领先地位;宏源证券的业绩增长弹性及在证券业整合中的特殊意义值得期待。

 

  通胀预期+政策扶持

  推动农业股超越大盘

  中央农村工作会议于本周一结束,传达了2010年农村工作以加大统筹城乡发展力度、进一步夯实农业农村发展基础为主题的基调,稻谷最低保护价提高以及粮食四项补贴提高,体现了政策对农业的呵护。而从1995-2009年以来农业板块相对大盘的收益率来看,通胀周期中农业股获得溢价的概率较大,随着通胀预期的不断提升,农业类整体估值水平有望逐步上调。

  有市场分析人士表示,在通胀与政策持续双重动力推动下2010年上半年农业板块将有可能走出一波中级的上升行情。具体受惠的子行业板块主要有:1、明年春播需求量巨大的种子板块;2、食糖减产白糖价格上涨的白糖板块;3、海产品消费复苏的海产品板块;4、新棉收购价格提升的棉花板块等。

  种子板块将领涨整个行业,新品种盈利能力超预期。中信证券预计,2010年全国“两杂”(杂交水稻和杂交玉米)种子总供给量继续下降,库存销售比处在较低水平,行业景气持续回升,最大的亮点是新品种销售超预期。其中先玉335提价后仍然保持供不应求状态超试玉米种子销量迅速攀升,预计在末来3年内将成为玉米种子的主导品种。中信证券重点推荐登海种业、敦煌种业等种子类公司。

  国内食糖供需偏紧,价格仍将上行。2009/2010榨季食糖供需偏紧。据中国糖业协会11月份的预测,本榨季食糖将减产43万吨,产量降为1200万吨。因此,预计2009/2010年度全国食糖产量可能位于1200—1300万吨。本榨季的食糖消费可能高于1400万吨,因此,本榨季食糖产需存在将近100 —200万吨的缺口。在本榨季产需存在缺口的情况下,食糖价格仍将继续上行,但空间需看国家抛储政策。国海证券认为在产量尚不明朗前,即使糖价出现暴涨,国家抛储仍将采取小量分批形式。国海证券推荐投资者配制南宁糖业。

  海产品消费量将逐步增加。在经济复苏、人们消费能力与水平逐步恢复的背景下,海通证券认为海产品尤其是鲍鱼、海参、扇贝等高档海产品是最为受益的行业,同时也是抵御通胀预期的优秀品种。个股方面海通证券推荐投资者关注獐子岛与好当家。

  棉花价格逐步攀升。新棉收购价从去年的5.4元/公斤,一路上扬至7元/公斤。虽然,上涨的部分原因是这段时期内的美元大幅贬值,但剔除美元因素之后,棉花涨幅依然是很大的。站在2009年四季度,同样可以看到供应的收缩和需求的恢复。这也使得未来一年棉花价格继续上行变成大概率事件。从而估计来年棉花的成本价可能高达16000元/吨。安信证券表示2010年棉花价格继续上行的可能性较大,价格可能会突破前期高点,达到20,000元/吨。因此推荐新赛股份、新农开发等棉花类企业。

 

  流动性与复苏助力

  有色金属估值水涨船高

  有色金属价格在2008年8月以后出现暴跌,2009年初开始上涨,LME金属价格指数上涨93%,其中,铜、铅锌上涨幅度最大。有色金属板块在经历大幅下跌之后,伴随着金属价格的上涨,出现反弹,子板块表现中,铜、铅锌板块涨幅最大,说明金属价格上涨是股价上涨的直接推动力。

  市场人士预计,2010年有色金属价格仍有上涨空间,不过,多数金属难以回到2008年高点。对于有色金属板块,最重要的是有色金属价格的预期。而价格却是由两个重要影响因素决定,一是商品需求,表现在经济是否向好,二是投资需求,表现在流动性上。全球和中国的经济在不断向好之中,而流动性的收缩应该是在明年下半年以后的事情,因此,至少明年上半年前,有色金属价格仍会冲高,不过,大部分金属的价格难以回到去年高点。

  在经济持续复苏和需求不断好转的情况下,资源由于其稀缺性将再次引起市场关注,点燃投资热情。另外一方面,金属价格的上涨,也会导致对资源的估值水涨船高。

  黄金:中长期趋势依然乐观。在目前黄金的需求中,首饰需求逐渐居于次要位置,而投资性的金条、金币乃至黄金ETF的出现都在不断的强化黄金的金融属性。从近年来的黄金需求看,投资增长明显并且成为拉动黄金价格上行的主要因素。针对为何投资黄金方面,通胀的预期是最主要的原因。而通胀预期产生的根源,还是全球纸币的泛滥。中信证券认为,国内黄金上市公司扩张预期明确,维持黄金行业“强于大市”的评级,建议重点关注山东黄金、紫金矿业和中金黄金。

  铜:中国需求高增长,世界需求在恢复。从2008年统计数据来看,全球消费的1803万吨铜中中国消费490万吨,占比27%位居第一。因此中国铜的消费对于世界铜价具有指标意义。中国铜消费主要用在铜线缆、铜管等方面。铜线缆主要用于电力及电力设备行业,铜管主要应用于空调及压缩行业。考虑到电价上调后国家电网会增加投资,也考虑到家电的消费会在2010年消费升级过程中受益,中国对铜的需求在2010年仍将增长。铜子行业中招商证券推荐江西铜业、铜陵有色。

  铝:产能过剩背景下的交易性机会。中国汽车的第三次消费浪潮将为铝带来消费结构的改变。而在交通运输的其他领域上,由于铝材是重要的轻量化材料,铝材在其他领域的应用将进一步拉动铝的需求。招商证券推荐焦作万方、云南铝业。

  铅锌:汽车、建筑大发展仍将持续。中国汽车消费浪潮拉动镀锌钢板需求,进一步提升锌消费。庞大的汽车保有量和快速增长的年产量促进铅酸电池需求。此外家电行业的产量增加拉动锌需求。全球房地产建设和基建持续复苏将大幅带动锌需求。铅锌子行业中招商证券推荐中金岭南和西部矿业。

  在采矿业盈利明显改善的行业背景下,部分企业还存在储量、产量的扩张,这种非行业性变化带来的机会第一创业称“有色还有颜如玉” 除了行业性的变化,部分企业还存在着储量、产量的扩张等特殊情况。西部矿业的铜精矿产量增长;焦作万方注入煤矿的落实;驰宏锌锗、吉恩镍业的储量扩张预期;罗平锌电、万好万家的大股东的变化及产业结构调整等都是值得关注、存在特殊投资机会的公司。

 

  医改、重组、成长性

  三条主线把握医药板块机会

  2009年就要过去,悉数各个行业的表现,医药行业应是表现最好的。据数据显示,医药指数在2009年是唯一创历史新高的行业。

  2009年是中国新医改政策年,这一年间新医改最终方案、基本药物目录及其指导价格等重要文件陆续出台,对我国医药卫生事业的发展产生积极而深远的影响。

  在2009—2011年3年新医改规划中:各级政府将投入8500亿医改资金,其中,中央政府投入3318亿元。2009年中央政府已投入了1181亿元,投向新农合、城镇居民和国有破产企业员工医保、医疗卫生机构建设和公共卫生。

  全民医保政策正在积极稳妥推进,基本医疗保障覆盖面的持续扩大。截至2009年6月底,城镇职工医保、居民医保参保人数达到3.37亿人,比上年新增1900万人;新农合参保人数已达8.3亿人,比上年底增加了1600万人。3年内参保(合)率均要达到90%以上;城乡医疗救助制度覆盖到全国所有困难家庭。新医保目录包含2127个品种,较2004版增加了277个,随着医保覆盖人群的扩大,新进入医保的品种将受益明显。

  2010年是新医改正式实施后的第二年,医改政策和投入将进一步深化和扩大,扩大覆盖人群、降低医保结余率和提高报销比例,刺激药品消费需求,推动医药行业实现切实增长。

  医疗机构2010年首次开始实行药品集中采购和配送,医药商业2010年必将加快整合。各级医疗机构在实行药品集中采购和配送招标时,对配送商的信息管理、现代物流能力等软硬件的要求的门槛大大提高,中小企业不可避免地将被大型现代商业企业收购,2010年医药商业集中度提高是必然,市场份额向商业龙头加速集中,有利于增强其长期核心竞争力,支撑其业绩保持较快增速,可重点关注一致药业、国药股份、上海医药、南京医药、华东医药。

  目前医药行业总体估值步入阶段高点,但基于医药行业发展的基本驱动因素并未发生根本改变,医药行业的未来发展仍拥有强有力的支撑,尤其是行业内有一批可保持持续优势的成长企业。医药行业的业绩提升具有较高的确定性,从而支持医药板块维持相对较高的市场估值,下调的空间较为有限。未来随着医药行业的业绩稳定增长,可望打开新的上升空间。

  总体来看,2010年医药行业由于新基本药物目录的实施和医药公司的整合将带来医药股的投资机会,主要把握三大投资主线:

  1.受益于新医保目录的股票。一是拥有独家品种且该品种以入选基本药物目录的企业。建议重点关注企业有:云南白药、千金药业、马应龙、天士力、康缘药业、中新药业、中恒集团以及三九医药等;二是各地方特别是北京、上海、广东等经济发达地区,其基本药物招标采购实施细则对品牌普药的价格影响程度,以及各地对本地企业的保护力度等。建议重点关注全国和地方普药龙头,如哈药股份、白云山、同仁堂以及丰原药业、西南药业等。

  2.具备资产重组的个股。建议关注*ST天方、中国生物、华北制药和哈药股份。同时,太极系和国药集团同样值得关注。

  3.具有竞争优势及成长性好的个股。关注通策医疗、爱尔眼科等。

 

  行业垄断、价格上调

  水务行业将进入盈利回升周期

  2009年以来,全国各城市自来水价格相继上调,水价上调将推动行业内相关上市公司盈利回升。业内人士认为,“成本上升导致水行业2008年整体亏损,促使政府启动价格改革:按用水费用占可支配收入合理比重2%测算,我国城市水价有100%上涨空间”,因此水务板块将成为2010年市场的投资主题。

  2009年全国各城市自来水价格普通上涨。上半年,天津、上海等城市已上调水价,提价幅度大多为20%以上;10月,银川、哈尔滨等城市也开始酝酿调价,江苏有13个城市均在酝酿上调水价;11月,兰州市政府宣布从11月起上调全市居民生活用水价格每立方米0.3元;12月,北京召开了上调水价的价格听证会,各地水价涨声一片。

  国都证券认为,水价上调的三大因素:其一,人均水资源匮乏且地区分布不均衡。中国水资源总量居世界第六位,人均占有量为2240立方米,约为世界人均的1/4,在世界银行连续统计的153个国家中居第88位。其二,中国水价绝对和相对值均远远低于国际水平。2009年10月,我国不含水资源费的全国平均水价为2.37元/吨,其中自来水价为1.69元/吨,污水处理价为0.66元/吨,无论是绝对值还是相对值都在国际上处于较低水平。中国家庭人均水费支出占可支配收入比重为1%,仅为国际平均水平的一半。其三,自来水生产企业和污水处理企业亏损面较大。2005-2009年,自来水生产企业亏损比为54%,污水处理企业亏损比例为30%。

  截至2009年8月,我国共有污水处理企业246家,亏损企业66家;2005至2009年8月,从事污水处理企业中亏损企业平均占比30%。2005-2009年污水企业平均毛利率为17%,但从销售净利率来看,也基本处在亏损的边缘。

  目前A股水务类上市公司主要有城投控股、首创股份、创业环保、合加资源、钱江水利、武汉控股、南海发展、洪城水业。根据水务上市公司2008年年报数据统计了水务公司分业务经营情况,自来水业务占比超过20%的公司主要有中山公用(69%)、首创股份(36%)、武汉控股(67%)、钱江水利(64%)、南海发展(85%)、洪城水业(100%)、锦龙股份(79%)。污水处理业务占比超过20%的公司有中原环保(55%)、首创股份(37%)、创业环保(84%),以及通过资产置换进入污水处理行业的蓝星清洗。

  通过分析水务上市公司的经营数据我们发现,9家主要从事自来水供水业务上市公司供水业务毛利率最高的为钱江水利52%,由于合加资源和创业环保供水业务占主营业务收入比重仅为2.3%、3.8%,规模较小,不具有代表性,其余7家供水业务平均毛利率为34%。8家从事污水处理业务的水务上市公司中,南海发展和武汉控股污水处理业务占主营业务收入比重仅为7.8%和5%,且规模偏小,予以剔除,其余6家上市公司污水处理业务毛利率平均为52%。而根据国家统计局公布的数据,2005-2009年自来水厂和污水处理厂的毛利率分别为20%和17%,在对比中我们可以发现上市公司的经营效率明显高于行业平均水平。

  多位分析人士指出,自来水价格及污水价格的上涨,预计明年上半年全国大部分城市将有约15%的上涨幅度,2010年全年行业将因此获得15%的增长,利润总额达到50亿元,供水行业将进入盈利回升周期。重点推荐南海发展、钱江水利,首创股份、创业环保。

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