煤企兼并重组已经上报国务院(附6大白马股)

华股财经 2010年01月05日 16:01:42 来源:中财网
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  【市况扫描】国际油价大涨刺激"煤"飞"色"舞

  受外围市场提振,今日两市小幅高开,两市翻红个股近七成,呈现沪强深弱格局,深成指失守30日线。从盘口看,受国际油价大涨刺激,煤炭、石油等资源股涨幅居前。

  【行业动态】发改委:将在全国加快煤炭企业重组|煤企兼并重组已经上报国务院

  国家能源局副局长吴吟1月5日在"山西煤矿企业兼并重组整合工作新闻通气会"上表示,将在全国加快推进煤矿企业的兼并重组工作,目前已经上报国务院。

  今日,发改委体改司司长孔泾源表示,煤炭资源不光要在山西进行煤炭资源整合。目前,发改委已经上报国务院,将在全国范围内加快煤炭企业的兼并重组。

  权威机构行业分析

  【山西证券】煤炭行业:新年新气象煤价继续上扬(谨慎看好)

  本周焦炭价格微涨。潍坊焦炭价格1850元/吨,与上周持平;唐山焦炭价格1900元/吨,比上周上涨70元/吨;河津焦炭价格1640元/吨,比上周上涨20元/吨。

  【中投证券】煤炭行业:业绩增长与整体上市是主要投资机会

  重点关注具有业绩增长超预期的公司。2010年行业仍可能存在由于价格变化带来的整体性行业投资价值提升机会,但要获得超额收益,关键在于品种选择。在品种选择上,煤种、产量增长和资产注入因素将是最主要标准。

  【东兴证券】煤炭行业:关注具有上涨预期的高弹性品种

  估值体现市场犹豫情绪,煤价超预期上涨可能成为向上突破契机。板块当前市盈率28倍与历史平均水平相当,随着2010年的临近,市场预期微妙变化推升市盈率上行,但走势仍然踌躇,煤价超预期上涨有望成为估值向上突破契机。

  6只个股存投资机会

  西山煤电(000983)

  公司未来具有较好的成长性:通过兴县煤矿建设和内蒙古煤矿建设,以及整合地方煤矿,公司未来具有较好的成长性。我们预计,公司09-13年煤炭产量分别为1800万吨、3000万吨,4100万吨,5440万吨和6440万吨。分别增长11%、67%、37%、33%和18%。未来五年产量复合增速32%。按照权益计算,09-13年煤炭权益产量分别为1700万吨、2602万吨,3453万吨,4281万吨和4881万吨。分别增长9%、53%、33%、24%和14%。未来五年权益产量复合增速26%。机构预计公司2009-2011年每股收益分别为1.06元、1.88元和2.52元,同比分别增长-26%、77%和34%。

  神火股份(000933)

  招商证券报告测算,公司09-11年煤炭产量分别为585万吨、1065万吨和1235万吨,同比增长22%、86%和16%。权益产量分别为572万吨、834万吨和992万吨,同比增长20%、46%和19%。预计公司09-11年EPS分别为1.01元,1.84元和2.29元。同比增长-31%、82%和24%。其中煤炭业务10年实现EPS大约1.68元。作为煤电铝一体化企业,市场对电解铝业绩的担心使得公司股价存在较为一定程度的低估。招商证券采用以前报告是用的分类估值法,招商证券审慎的按照10年煤炭EPS 25倍P/E(25*1.68)及电解铝3倍P/B(3*2.2元)计算,公司的合理股价大约为50元。

  中国神华(601008)

  公司是中国最大的煤炭企业,是中国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商,并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。经过积极努力,目前公司与集团公司最终实现两总部二合一,为整合扫除了制度障碍。

  大同煤业(601001)

  国信证券上调2009-2011年公司净利润预测至17.21、18.52和19.56亿元,对应2009-2011年EPS分别为2.06元、2.21元和2.34元。公司资质优良,且资产注入预期明确,在板块中应该享受一定的估值溢价。

  开滦股份(600997)

  兴业证券分析师发表研究报告,预计公司2009-2011年EPS分别为0.79元、1.09元1.12元,目前该股估值基本合理,如果考虑集团资产注入提供的安全边际,分析师继续给予公司"推荐"的评级。分析师假设以15倍PE收购集团优质资产,则需增发6.38亿股,增发完成后的总股本达到18.73亿股,则其合理股价为31.39元,相对于目前股价仍有35%的上涨空间。

  平煤股份(601666)

  公司所产煤种为焦煤、1/3焦煤和肥煤,是河南省最大的炼焦煤生产基地之一。公司目前拥有"八矿三厂"。目前公司原煤核定生产能力2068万吨,设计入选原煤能力700万吨,09年上半年公司生产原煤1517.95万吨,同比增长8.23%,生产精煤334.09万吨,同比下降5.13%,公司商品煤销量1447.61万吨,同比增长3.73%,商品煤综合售价441.47元/吨,同比下降13.05%。

  此外,公司地处中原腹地,邻近中南和华东缺煤省份,区位优势明显,公司的主要用户为华东和中南经济发达地区的工业企业,相互间开展经贸合作具有广阔发展空间。平顶山地区的区域经济较为发达,公司所在地平顶山市以能源工业为主体,近年来经济快速发展,经济发达程度位居河南省前列,也为公司的发展提供了良好的外部环境。09年9月股东大会批准以自有资金收购平煤集团下属二矿整体资产及负债,以及三环公司、七星公司、九矿公司、天力公司100%股权。

 

  国际油价大涨刺激"煤"飞"色"舞

  昨天是2010年的第一个交易日,由于权重股疲软,创出2006年以来首次"开门绿"。受外围市场提振,今日两市小幅高开,两市翻红个股近七成,呈现沪强深弱格局,深成指失守30日线。从盘口看,受国际油价大涨刺激,煤炭、石油等资源股涨幅居前涨幅居前。地产股依旧抛压沉重,板块跌幅第一。操作上,年报行情正式打响,具有业绩高增长和高送配潜力的企业有望受追捧,可适当关注。

  煤企兼并重组已经上报国务院

  国家能源局副局长吴吟1月5日在"山西煤矿企业兼并重组整合工作新闻通气会"上表示,将在全国加快推进煤矿企业的兼并重组工作,目前已经上报国务院。

  吴吟说,对煤矿企业兼并重组,提高产业集中度,这符合煤炭产业的发展方向。他提供的数据显示,目前我国前4家煤炭企业占总产量的20%左右,前八家企业占28%左右,而如果能够分别提高到40%和60%,才能达到他所认为的"竞争有序、健康"的产业状态。

  发改委:将在全国加快煤炭企业重组

  今日,国家发改委、能源局、山西省政府召开山西省煤矿企业兼并重组整合工作新闻发布会。

  发改委体改司司长孔泾源表示,煤炭资源不光要在山西进行煤炭资源整合。目前,发改委已经上报国务院,将在全国范围内加快煤炭企业的兼并重组。

  截止目前,山西省重组整合煤矿正式协议签订率达到了98%,兼并重组主体到位率达到了94%。特别具有决定性意义的是,采矿许可证变更已超过了80%。山西省副省长陈川平表示,余下的采矿许可证变更将在春节前后完成。

 

  煤炭行业:业绩增长与整体上市是主要投资机会

  投资要点:

  2010年国内煤炭供求总量均衡和结构性偏紧。随着2010年中国经济将进入新一轮景气上升周期,预期2010年经济增长将达到9%左右,经济增长回升将增加对煤炭需求,国内煤炭需求增量在2亿吨左右。考虑全国范围资源整合、运力制约和煤炭进口下降影响,预计2010年国内煤炭供给新增量在2.62亿吨,净进口下降3000万吨,小煤矿关闭减少3000万吨,全国供给总净增量2.02亿吨,预计全年煤炭供求总量实现基本平衡,但国内可能出现季节性、地区性和品种结构性供给偏紧局面。

  2010年多因素推动国内煤价将上涨。在市场供求相对平衡甚至可能偏紧的情况下,由于电煤市场化进程的不断深入、炼焦煤供给偏紧、煤炭成本持续增加和运输条件短期内不会彻底改变等多重因素的推动下,各类煤价将在本轮经济企稳回升阶段出现恢复性上涨,并呈现长期走高的趋势。预计动力煤合同价上涨10%左右,炼焦煤合同价最终将达到1400-1500元/吨。

  需求增加拉动亚太煤价上涨。亚太地区占全球主要煤炭消费和贸易量50%。亚太经济强劲复苏将增加对煤炭需求,由于金融危机影响,供给和运输增量被延迟,需求增加将推动亚太地区煤价上涨,预计2010年动力煤合同价将100美元/吨左右,炼焦煤合同价在180-200美元/吨左右。

  业绩增长和整体上市是2010年投资机会关键驱动。煤价上涨、产量增长和非煤业务景气回升将是2010年行业业绩增长的关键驱动,预计2010年全行业业绩增长在30-40%之间;目前国内煤炭行业09年动态PE在25倍,估值基本合理。基于业绩增长和行业估值综合判断,预计行业指数收益在30-40%左右,行业表现略好于大盘,给予煤炭行业未来6-12个月谨慎"看好"投资评级。

  重点关注具有业绩增长超预期的公司。2010年行业仍可能存在由于价格变化带来的整体性行业投资价值提升机会,但要获得超额收益,关键在于品种选择。在品种选择上,煤种、产量增长和资产注入因素将是最主要标准。基于上述标准,建议重点关注:西山煤电(000983)、神火股份(000933)、中国神华(601008)、大同煤业(601001)、开滦股份(600997)、平煤股份(601666)。(.中.投.证.券)

 

  煤炭行业:新年新气象煤价继续上扬(谨慎看好)

  01月4号秦皇岛大同优混825元/吨,与上周持平;山西优混785元/吨,比上周上涨5元/吨。

  截至01月01号,GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格84.75美元/吨,比上周下跌1.25美元/吨。

  大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格515元/吨,比上周上涨5元/吨;平鲁地区气煤坑口含税价格295元/吨,比上周上涨5元/吨。

  古交8号焦煤坑口含税价650元/吨,比上周上涨25元/吨;古交2号焦煤880元/吨,比上周上涨30元/吨。临汾地区主焦精煤1260元/吨,与上周持平,肥精煤1200元/吨,与上周持平。

  阳泉喷吹煤车板含税价格800元/吨,与上周持平。长治喷吹煤车板含税价800元/吨,与上周持平。

  阳泉洗中块坑口含税价900元/吨,与上周持平;洗小块840元/吨,与上周持平。

  本周焦炭价格微涨。潍坊焦炭价格1850元/吨,与上周持平;唐山焦炭价格1900元/吨,比上周上涨70元/吨;河津焦炭价格1640元/吨,比上周上涨20元/吨。

  截至到01月02号,秦皇岛库存534.3万吨,比上周上升18.3万吨。截至到12月31号,广州港库存252.5万吨,与上周末基本持平。

  截至到12月27号,直供电厂库存2206.88万吨,可用天数9天,与上周持平。

  12月30号,直供电厂耗煤256.03万吨,创今年新高。

  本周秦皇岛-广州运费92元/吨,比上周下跌14.8%,秦皇岛-上海运费71元/吨,比上周下跌19%。(.山.西.证.券)

 

  煤炭行业:关注具有上涨预期的高弹性品种

  投资摘要:

  供给平稳增长,结构调整仍是主基调。2010年总量增长2亿,内蒙占50%,继续雄踞第一大产煤省之位;"三西"大矿合计新增1.14亿吨,且均为动力煤,而焦煤增量仅来自山西小矿复产,考虑2010年进口将对国内市场带来的供给减量,预计动力煤供给将净增1亿、焦煤基本无增量。

  需求总量与供给基本匹配,不同煤种有分化。结合消费弹性系数和简单回归法,2010年需求总量为31.4亿吨与供给相当。同时,根据东兴证券研究所产业预测模型测算,2010年动力煤新增需求0.83亿,炼焦煤新增需求0.1亿吨。考虑到4万亿政府投资进度以及民间投资基数上半年偏低,预计需求增量将主要释放在上半年。

  通胀、国际环境回暖提升煤价上涨预期,结合供需,炼焦煤动力更强。明年上半年CPI、PPI将同步转正,并于第二季度达到全年顶点,加上国际煤价近期持续回升,均提升国内煤价上涨预期。受制供需,动力煤仅长约合同有提价可能,而炼焦煤由于较09年净增需求0.1亿吨,上涨预期强烈。

  估值体现市场犹豫情绪,煤价超预期上涨可能成为向上突破契机。板块当前市盈率28倍与历史平均水平相当,随着2010年的临近,市场预期微妙变化推升市盈率上行,但走势仍然踌躇,煤价超预期上涨有望成为估值向上突破契机。

  投资策略方面,建议上下半年转换投资风格,上半年可相对激进,下半年以防御为主。具体品种,通过对具有价格上涨预期的个股EPS敏感性测试,我们找出弹性最大的品种,即西山煤电、金牛能源、平煤股份及盘江股份为重点推荐个股。(.东.兴.证.券)

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