“增长+通胀”或让煤炭股今年翻番

华股财经 2010年01月08日 08:04:08 来源:每日经济新闻
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  国都证券认为今年增长趋势基本确立,同时通胀预期将推升煤炭合理估值区间,这两个因素或将共同提升煤炭股价1倍左右的上涨空间。另外集团资产注入将在短时间改变公司盈利能力,带来投资机会。投资者可关注西山煤电(000983)、金牛能源(000937)、国投新集(601918)、山煤国际(600546)等公司。

  看好焦煤企业

  去年前三季度煤炭价格一直处于底部盘整阶段,导致煤炭上市公司业绩同比大幅下降,也使以基金为代表的机构投资者低配煤炭股票。但市场对通胀的预期增强不断推升煤炭股价上涨,至11月17日,申万煤炭开采行业指数一年间上涨两倍,跑赢大盘。

  国都证券认为今年增长趋势基本确立,更看好焦煤企业。受政府经济刺激政策作用,宏观经济持续向好,水泥、钢材、火电等行业产量创历史新高,预计今年宏观经济将保持向好趋势。国都证券预计今年GDP增长10%,火力发电量增长12%、钢铁产量增长7%。同时小煤矿大规模复产推迟,国内煤炭市场将重归供求平衡。预计电煤市场价格将上涨10%,焦煤涨幅更大,带动重点煤炭上市公司利润增长 20%~50%,相对看好价格和业绩弹性大的焦煤企业。

  同时,国都证券认为通胀预期将推升煤炭合理估值区间,预计今年国内将温和通胀,年底CPI增速升至3%,对应煤炭历史估值35倍PE,将推升煤炭股价40%的上涨空间。此外国都证券建议“潜伏”有重组可能的公司。今年西山煤电、潞安环能(601699)等公司将从山西小煤炭的整合中获益。另外如果露天煤业(002128)、郑州煤电(600121)等公司实施集团资产注入,也将带来交易性机会。

  增长将是今年行业投资主线

  在投资策略方面,今、明两年煤炭企业盈利将开始反弹,增长将成为今年煤炭行业投资的主线。同时通胀预期也将推升煤炭合理估值区间。另外,集团资产注入也将在短时间改变公司盈利能力。国都证券在今年相对看好有业绩快速增长和重组多个题材的西山煤电、金牛能源、国投新集、山煤国际等公司。

  其中,西山煤电是业绩稳定增长的白马龙头。去年公司焦精煤车板含税价格上调至1125元/吨、肥精煤1125元/吨、瘦精煤930元/吨,同比下降15%~8%。国都证券认为,去年焦煤价格底部基本得到确认,公司焦煤品质优良,随着钢铁行业需求持续增长,明年焦煤价格上涨的可能性较大。

  公司近年来厚积薄发,积累了大量的煤炭资源,随着兴县、内蒙等地煤矿的陆续建成投产,未来几年每年将有千万吨的新增产能释放。今年兴县斜沟煤矿开始达产,新增产能500万吨。同时随着柯瓦铁路的建成通车,困扰煤炭外运的问题将得到解决,经营成本得到降低。

  此外公司与集团同步整合山西小煤矿。公司近日整合临汾市23处矿井,取得其中13处煤矿及选煤厂,整合完成后煤田储量1.57亿吨、产能330 万吨/年。另外公司新设立西山光道煤业(持股51%)整合洪洞县煤炭资源,整合后煤田储量1.1257亿吨,产能120万吨/年。这两处整合小煤矿煤种均以焦煤、肥煤为主,煤质优良。公司整合小煤矿仍在持续,预计未来仍将有优质、低价小煤矿注入公司。 国都证券

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