为何收大阴线?高开低走难掩三大主题亮点(附股)

2010年01月12日 08:48:13 来源:大赢家财富网
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  为何利好来了却收大阴线?

  主持人:昨天的股市令人匪夷所思,正在股指期货、融资融券同时获批,市场舆论一片叫好之时,昨天的大盘股却带动股指出现高开低走,所有市场指数都收出一根巨大的阴线,两位嘉宾对此怎么看?

  秦洪:这其实涉及到两个问题。一是原则同意与正式推出之间可能存在一个较长的过渡期,就如同创业板的原则同意与正式推出之间存在一定的时间段一样。股指期货及融资融券被原则同意,意味着券商股、期货概念股等存在的题材性预期已经兑现,因此导致获利盘借机涌出,并直接导致"二八"切换的预期也随之落空。二是目前市场已渐趋理性,毕竟融资融券和股指期货是把双刃剑,并不会成为大盘短中期运行趋势出现拐点的决定力量。所以,昨天的A股走势其实很符合市场运行的规律。

  钟建:沪深股市昨天出现"见光死"走势,主要原因在于目前资金面紧张。一方面,严禁国企炒股的规定导致大量资金流出股市;另一方面,央行又在不断收缩流动性;同时,股市IPO融资不断提速,再加上解禁大小非的套现等,都给股市资金面带来巨大的压力。在资金缺乏的情况下,市场出现冲高回落应属必然。

  主持人:以券商股、大盘权重股为代表的股指期货受益类股票,以及沪深300指数基金,都被大家普遍看好,可在昨天却出现"见光死"。两位觉得,这些股票后市还会有参与机会吗?

  钟建:尽管部分个股估值已偏高,但当前市场还没到2007年时所有股票都贵得离谱的时候,仍然有部分板块估值合理,甚至被低估。就券商股而言,股市在2008年受到重创后,2009年以来复苏态势良好,因此业绩增长明确,是一个有实实在在业绩支撑的板块,仍值得大家关注和参与。

  秦洪:这类个股短线走势压力较大,因为中信证券等为代表的券商股以及建设银行为代表的权重股的K线形态都呈现出"墓碑线",意味着短线技术面压力渐趋沉重,市场很难有迅速化解这一压力的能量。同时,部分短线资金有进一步淡出券商股与权重股,回流到小市值品种的可能性。因为在元旦前后,市场就预期融资融券及股指期货获批,信息明朗化后,资金的确有借机撤离的可能。

  主持人:大盘蓝筹股已经沉寂将近半年,未来还将继续沉寂吗?昨天银行、地产等权重股直接带领大盘从高到低向下走,目前是否仍然不能碰?

  秦洪:大盘股适合大资金配置,因为此类个股的业绩成长性相对稳定,但股性相对呆滞,估值坐标也相对低企。无论是A股,还是海外股市,大盘蓝筹股的估值都在20倍左右,海外成熟股市甚至更低,这主要是因为大盘股的成长性欠缺。小市值品种因为成长性强,所以估值较高,50倍、100倍比比皆是。因此,在股价运行中,大盘股历来升幅与大盘指数同步,只有小盘股才可以跑赢大盘。

  钟建:从市场估值方面考虑,银行、地产这些权重板块的估值相对合理。从目前来看,股指上方压力很大,但在目前点位继续大幅做空的动能也不大,投资者无须过于悲观。

  主持人:经历了昨天的大阴线,请高手们谈谈近期大盘将走向何方?

  钟建:预计第一季度A股市场将呈现震荡行情,其中也不乏热点板块和个股机会。每年一季度是上市公司年报披露的密集期,那些年报业绩超预期以及有高送配方案的上市公司股票,应该有较好的市场表现。

  秦洪:昨天A股指数呈现出"墓碑线"的K线形态,但个股机会却持续涌现,涨停家数也迅速增加,两市达到28家。从以往经验来看,涨停股数量相当于一个温度计,可以测算出大盘的冷暖。因此,大家无须对大盘太过悲观。 (北京晨报)

 

  A股高开低走 长阴迎接股指期货

  核心提示:建议投资者多关注个股的机会,而在行情选择方向之前,还是应该保持谨慎,仓位不宜超过五成。

  被业界寄予厚望的股指期货和融资融券,仍未撼动3300点的阻力。1月11日,A股市场大幅度高开,迎接所谓的两大利好的来临;然而,股指高开之后不断震荡走低,并将开盘时形成的跳空缺口完全回补,最终,上证指数仅上涨16.75点收盘,报收在3212.75点。深成指则高开后一路杀跌,收盘还下跌106.35点。

  二八转化未能成功

  昨日开盘,银行股和两桶油等权重股纷纷大幅高开,而部分券商股更是直接开在了涨停板上。上证指数直接开在了3301.61点,大有突破3300点关口和三角型整理上轨的趋势。一些资金也蜂拥而入到权重股上,希望借股指期货以及融资融券的推出这个重大利好,在权重股上获利。

  然而,事与愿违。传说中的二八转换仍然未能成功!受益股指期货推出的相关板块,高开后震荡回落,中小银行率先翻绿,中石化也无法抵挡巨大的抛盘,以下跌收盘。大部分在早盘买入上述权重股和券商、期货概念股的投资者,均在昨日遭遇套牢。相反,题材股在昨日依然表现出色,3G、区域经济、高送转以及中小板等板块,继续成为热钱追逐的亮点。

  期指不改变市场趋势

  不少分析人士表示,虽然股指期货即将推出,但这并不改变市场的运行趋势。虽然其对于短期的市场有一定影响,但A股市场的中长期运行趋势,还是由中国经济的走势以及上市公司盈利等决定,而且市场对股指期货和融资融券的推出早有预期,因此对于短期市场的影响也就减弱了。

  那么,股指期货的推出,能否改变资金的喜好,让资金从题材股上退出,重新进入到蓝筹股上呢?安信证券分析认为,理论上讲,股指期货的上市将带来套利套保等新交易模式,推动指数化基金的发展,蓝筹权重股的交易也将增加,蓝筹股可能得到更多的研究和资金关注,流动性将进一步改善。但从实际情况来看,在股指期货推出前后,蓝筹股的交易量以及市值权重的变化并没有明确的方向。

  中投证券策略研究员刘浩波认为,从国际视野看,在股指期货推出前后均不支持蓝筹股出现规律性的大幅度超额收益,当然,A股特殊的估值结构可能使蓝筹估值修复甚至转向局部蓝筹溢价,但是,全面的蓝筹溢价难现。此外,全流通的环境下,过高的蓝筹估值也可能导致国有大股东减持,产生第三方市场平衡力量。

  一位私募人士表示,即使股指期货推出,以银行和"两桶油"为代表的权重股也难有好的表现,银行巨额再融资压力,让场外资金不敢进入该板块,而两桶油的估值过高,毕竟相比港股而言是太贵了。

  突破盘局仍待时日

  融资融券和股指期货即将推出,未能让市场走出盘局让一些投资者更加谨慎。

  从上证指数的走势来看,昨日收出一根高开低走的长阴线,同时量能有所放大,显示市场的主流资金,仍然不愿意就此发动新一轮行情,而且这些资金还在选择借利好出货。

  从技术面来看,上证指数尚未跌破60日均线,但是深成指昨日已跌破60日均线,而且深成指全日的走势很弱,并创出了2010年的收盘新低,这说明大部分的个股,走势正在趋弱。

  上证指数虽然勉强站稳在3200点和60日均线之上,但昨日在日线图上并未留下跳空缺口,也说明行情趋弱。华龙证券分析师牛阳认为,由于利好消息未能引导市场走出进一步上行,短期市场仍将维持震荡,3100~3200点将成为短期的支撑区域,虽然市场整体趋弱,但是行情大幅下跌的可能性也不大,特别是3000点整数关口,很难在近期被有效跌破,因此建议投资者多关注个股的机会,而在行情选择方向之前,还是应该保持谨慎,仓位不宜超过五成。(每日经济新闻 毛晋楠)

 

  股指期货不改市场自身运行规律

  ●股指期货及融资融券推出有助于市场内在价格稳定机制的形成,减少非理性波动,但并不意味市场机会的降临,市场和上市公司价值并不因为一两个创新交易工具的推出而改变

  ●随着股指期货的推出,做空机制的引入,基金经理可在持有股票组合的情况下采取做空期指方式回避系统性风险;但对于中小投资者,股指期货并不适合参与

  ●目前A股蓝筹股的市值相对价值投资而言未必低估,即使随着股指期货的推出,蓝筹股出现集体上扬,但价格上扬意味着其价值被进一步高估

  目前市场普遍认为,股指期货及融资融券的推出意味着资本市场"市场化"与"创新化"加快,有助于市场内在的价格稳定机制的形成,减少股指的非理性波动。我们认为,股指期货并不意味市场价值机会已经降临,市场和上市公司投资价值并不会因为一两个创新交易工具的推出就能改变。但我们也不否认,从历史经验看,随着全流通时代的来临,股指期货等创新工具的推出或有助于市场交易双方的博弈,为中国资本市场逐步成熟提供良性发展基础。

  股指期货推出并不改变中长期趋势

  首先,从各国推出股指期货的走势来看,有研究表明,股指期货的推出并不能改变市场中长期走势(不排除市场受事件驱动的影响出现短期的大幅波动),市场受股指期货的推出即使出现短期波动也并不能改变市场内在价值的运行机制。在此,我们依然需要强调一点:市场的内在价值从中长期看还是体现为基本面因素。经济基本面是市场中长期发展的内在驱动因素,但也要考虑到,股指期货的推出或将改造市场供求关系,一定程度上会影响市场波动。

  当然,股指期货的推出将有利于缓解当前"单边市"的窘状。历来A股以暴涨暴跌闻名,因此,从理论上说,随着股指期货的推出,做空力量的实质性出现,未来市场供求状况失衡有望出现质的改变,由此,股指的运行将更难以预测,市场效率有望逐步提升,但并不能排除股指期货推出后,指数出现助涨助跌的机会。

  股指期货为机构提供交易创新工具

  其次,我们认为,股指期货推出,将为机构投资者提供了新的交易创新工具。股指期货的参与者,主要包括套期保值者、套利者与投机者三类。从套期保值角度而言,在股指期货推出前,机构投资者缺乏套期保值的工具,市场系统风险无法克服。由于众多基金仓位并不能因为市场大幅波动而进行重大调整,许多基金即使知道未来行情可能要大跌,但受制于相关法规约束,并不能跳过60%的资产配置在股票上的硬性要求。因此,对于股票型基金而言,随着股指期货推出,随着做空机制的引入,基金经理可在持有股票组合的情况下,适当采取做空期指,回避下跌导致组合资产下降的系统性风险。但对于中小投资者而言,由于自身的能力和风险控制限制,股指期货并不适合他们参与。

  股指期货并不意味蓝筹股身价倍增

  最后,我们并不认为,股指期货的推出有利于挖掘蓝筹股的价值。从价值投资的角度而言,企业内在价值并不意味可以采用杠杆交易而改变,即使因为股指期货的推出带来蓝筹股的短期交易性机会,但就价值投资而言,我们并不能选择将大幅高估的蓝筹股选择买入。从目前市场整体估值水平而言,蓝筹股并没有出现大幅低估的机会,相反,银行和中石油等大盘蓝筹股均已出现高估。从最新公布的数据来看,中石油达到2.4万亿人民币市值,在全球所有上市公司中市值排名第一,而中国银行业的几大龙头也排名全球银行业上市公司前5名。如此规模的市值,其实与中国企业在全球竞争的对比中并不显得有多少优势,相比埃克森美孚石油和汇丰控股,中国石油的市值已超过了埃克森美孚石油,但利润仅是后者的一半。同样,中国大型银行市值在短短十年时间已成长为超过汇丰、摩根大通等国际银行的现象恐怕也并不能让人放心。

  更为可能的情况是,目前中国企业的盈利能力并不是参与全球竞争的结果,更多来自于行业垄断的结果。同样,目前中国蓝筹股的市值相对价值投资而言,未必存在低估,尤其相对国际类似企业而言,中国目前企业存在相对高估。即使不排除随着股指期货的推出而出现蓝筹股集体上扬,但蓝筹股价格的上扬意味着其价格被进一步高估。(华林证券研发中心副总 胡宇)

 

  高开低走难掩三大主题亮点

  昨日A股市场出现了宽幅震荡的格局,早盘一度因券商股、权重股的高开而大幅跳空高开。但随后由于此类个股的冲高回落,大盘随之同步走低,深证成指等指数更是从大涨到大跌,那么,如何看待这一走势呢?

  热点切换预期落空

  昨日A股市场如此的走势,的确出乎市场预料,因为股指期货、融资融券的信息一度使得各路资金对市场后续走势产生了较大的乐观预期,尤其是券商股等品种将因此而长期受益,所以,市场一度预期大盘会出现高开高走的格局。但想不到的是,券商股等品种在高开后就遇到如雨抛盘,中信证券、国元证券等券商股的股价走势形成了冲高受阻的K线形态,上证指数也随之出现了墓碑线的K线组合。

  之所以如此,主要由于因两个因素,一是原则同意与正式实施之间可能存在着一个较长的过渡期,就如同创业板的原则同意与正式推出之间的过渡期一样。所以,随着原则同意信息的公布,也就意味着券商股等品种在近期的题材预期已宣告兑现,因此,获利盘相继涌出。"二八"切换的预期随之落空。二是因为市场目前的资金面难以支撑起权重股、券商股的持续活跃,多头力不能支,从而使得大盘出现了震荡回落态势。

  资金看好三大主题

  但是,这并不代表市场短线会出现疲软的态势,相反,昨日的走势却宣告了"二八"切换不成功,这将利于资金集中力量流入到小市值品种中。也就是说,昨日沪深两市的走势彻底击碎了市场一度期待的权重股行情预期,这会促使那些处于蓝筹股、小市值品种之间徘徊的资金下定决心回流到小市值品种中,从而为小市值品种迎来新的买盘力量,有望形成A股市场新的兴奋点。

  这体现在盘面中,就是三大主题,一是区域投资主线,继新疆、海南板块之后,西藏板块在昨日成为游资热钱关注的焦点,西藏发展、西藏旅游迅速涨停。这意味着在区域发展脉络持续活跃的背景下,游资热钱已尝足了甜头,故纷纷涌入到中西部的区域发展主线中寻找强势股。而且就目前来看,甘肃、青海等区域类个股也有望成为市场的热点。

  二是科技股主线,尤其是LED主线,持续涌现出强势股,同方股份、士兰微等龙头品种更是反复活跃,从而带动着整个电子信息股的活跃,大族激光、华胜天成等品种在近期也形成了上升通道,如此的K线形态就从一个侧面说明了资金的源源不断涌入。因而,此类个股有望获得资金的配合,从而带来投资机会。

  三是含权股主线。这在禾盛新材的个股中已得到了配合,该股因为含权预期的明朗而持续大涨,在不到半个月的交易日,涨幅就超过4成,这不能不说给含权主线提供了极佳的示范效应,有利于A股市场的多头资金回流含权主线,这可能也是昨日中小板新股以及创业板再度活跃的动能之所在。

  综上所述,在实际操作中,建议投资者不宜过分悲观,可以从投资主线中寻找强势股,尤其是科技股主线与含权股主线为代表的年报业绩路线图,其中有两类品种可跟踪,一是题材多多且拥有科技产业主线的品种,如深纺织、厦门信达、同方股份、晶源电子、电广传媒、博瑞传播等品种就是如此。二是每股公积金高的品种,即除了中小板、创业板新股,还包括前些年再融资的个股,中利科技、九州电气、鼎汉技术、上海凯宝、山东药玻、云维股份等品种可跟踪。(上海证券报)

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