“石化双雄”缘何飙涨

华股财经 2010年01月12日 16:05:52 来源:和讯网
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  【本文精要】股指经过早盘的回探,午后在中国石油、中国石化两大权重股大幅扬升带动下出现反弹,,国际原油价格连续十余个交易日上涨,成品油价格的上调几成定局,从而支持中国石油和中国石化走高,但权重股的大幅上扬在历史上往往成为中小盘个股走弱的先兆,在股指的反弹中不宜急于追高,反弹幅度较大的品种不妨适度减仓。

  导读:

  【"两桶油"发威】"两桶油"井喷助涨逼空行情

  【中石油缘何飙涨】成品油调价几成定局||油价一度逼近84美元||拿地投资200亿元

  【中石化缘何飙涨】成品油调价几成定局||创上市以来"最牛"业绩||备战股指期货

  揭秘:"两桶油"午后井喷内幕

  股指经过早盘的回探,午后在中国石油、中国石化两大权重股大幅扬升带动下出现反弹,通信、医药板块涨幅居前,在股指大幅反弹带动下,盘面呈现全面普涨格局,国际原油价格连续十余个交易日上涨,成品油价格的上调几成定局,从而支持中国石油和中国石化走高,但权重股的大幅上扬在历史上往往成为中小盘个股走弱的先兆,在股指的反弹中不宜急于追高,反弹幅度较大的品种不妨适度减仓。

  石化双雄缘何盘中缘何突然飙涨

  一、成品油月底调价几成定局

  上周国际原油价格一路飙升,纽约原油期货1月6日收盘价格更是一举突破83美元/桶,布伦特、迪拜及辛塔三地原油日均价达79.88美元/桶。息旺能源成品油分析师廖凯舜称,2009年11月10日国家调价时,参考的三地基准原油价格在74.34美元/桶,按照22个工作日移动平均涨幅超过4%计算,那么三地原油连续22个工作日的移动平均价超过77.31美元/桶,理论上国家就应考虑上调国内成品油价格。

  二、大蓝筹狂掀"被抢筹"行情

  创业板推出标志着我国资本市场体系建设迈出了重要步伐,而融资融券、股指期货的破茧而出也填补了A股市场在交易制度方面存在不能做空的重大缺陷。我们认为,融资融券、股指期货的推出将提升大盘蓝筹股的交易价值,促使市场风格向大盘股切换。

  融资融券提升蓝筹价值

  融资融券对于完善A股市场的基础性制度建设至关重要,做空机制的增加,从长期看有利于市场的稳定健康发展,降低市场波动。从短期看,融资融券的推出将有利于推动市场向上。

 

  成品油月底调价几成定局 每吨涨幅150元至200元

  国际原油价格连续十多个交易日的上涨加快了国家成品油价格上调的步伐。

  《每日经济新闻》1月11日采访了多家成品油专业分析机构,这些机构普遍认为,近期国际原油价格将站稳80美元上方,本月底国家或上调成品油零售价,这将是2010年的内地首次调价,幅度或在每吨150元~200元左右。

  分析师认为,本已处于盈利低点的炼厂2月份的盈利空间还将受1月国际原油价格高涨的重压。

  本月底下月初或调价

  上周国际原油价格一路飙升,纽约原油期货1月6日收盘价格更是一举突破83美元/桶,布伦特、迪拜及辛塔三地原油日均价达79.88美元/桶。息旺能源成品油分析师廖凯舜称,2009年11月10日国家调价时,参考的三地基准原油价格在74.34美元/桶,按照22个工作日移动平均涨幅超过4%计算,那么三地原油连续22个工作日的移动平均价超过77.31美元/桶,理论上国家就应考虑上调国内成品油价格。

  廖凯舜认为,国际油价上涨的势头明显,只要后期国际原油期货价格在79美元/桶上方盘整并持续约两周,本月下旬三地均价变化率将超4%。

  卓创资讯成品油研究员刘峰也有类似的看法。他称,近期国际油价将维持在80美元左右,就算出现大幅回调,20日左右仍将突破4%,由此可以预见,月底调价的可能性很大,幅度或在150元~200元左右。

  廖凯舜分析,不排除国内汽柴油最高零售价格上调延至下月初的可能。不过,这次调价幅度不会很大。目前国内汽柴油市场需求仍旧不佳、库存仍偏高,高油价不利于市场运行。

  炼厂2月盈利受重压

  "虽然,炼油毛利触底小幅反弹,但仍将在低位徘徊。如果本月底不调价,盈利空间更小。"廖凯舜说道。

  中国石油(601857)经济技术研究院市场研究人士称,加工当月进口原油亏损程度继续减缓。使用国内原油、达尔油亏损程度也有收窄,但仍无法扭亏。1月仍为成品油消费淡季,价格难大幅回升,销售也面临较大压力,而炼厂无论加工国产原油还是进口燃料油都不可避免地陷入亏损。

  据息旺调查显示,国内主要炼厂目前开工率81.12%,仍处于自2009年5月份以来的低位。炼厂集中的东北地区仍然承受成品油高库存压力。后期山东地炼的开工负荷将保持下降趋势。

  两巨头加大让利促销

  由于国内需求不振,库存过高,中石油、中石化(600028)年底以来加大了加油站的让利促销和成品油出口。

  据了解,中石化、中石油的部分加油站在上海、常州、南京,以及江苏、浙江其他城市大打价格战,纷纷加入降价促销中。其中,上海93号汽油就有6种价格,江苏、浙江93号汽油的最高零售限价为6.27元,上海促销价已逼近江苏。

  刘峰认为,这说明供大于求,由过去的卖方市场变为买方市场。一些加油站的零售价也比国家最高定价低0.3元/升左右。

  上述研究人士说,去年4季度以来国内汽油产量居高不下,而汽油消费量增长缓慢,库存压力越来越大。而柴油产量相对较小,库存压力相对较小。该人士称,两大公司出口预计会维持高位,将通过出口来缓解国内库存压力。

  刘峰则预测,春节之后,天气回暖,渔业、建筑业用油需求会上升。(每日经济新闻 喻春来)

 

    纽约油价先扬后抑 盘中一度逼近84美元/桶

  据MarketWatch报道,北京时间1月12日凌晨,纽约市场的主力原油期货合约小幅跌收。今天油价先涨后跌,盘中一度逼近84美元/桶。今天油价最终跌收可能主要与石油消费大国的气候逐渐转暖有关。

  截至周一美东时间下午2:30(北京时间周二凌晨3点30分),纽约商业交易所的最近期兼交易量最高的原油期货合约:2月轻质低硫原油合约下跌23美分,收于82.52美元/桶,跌幅为0.3%。该合约的盘中最高值为83.95美元,最低为82.05美元,前者创下盘中价的15个月新高。上周五油价微幅高收,全周总计上涨4.3%。

  MF Global的能源分析师迈克尔-菲茨帕特里克(Michael Fitzpatrick)认为:"近来油价借助寒冷气候的反弹有些过度,我们估计未来的天气将较为温和。"

  AccuWeather.com指出,在经历为期数周的冰冻天气后,美国和其他一些能源需求大国的气温正在回升,预计本周稍晚时北京和上海的气温将恢复正常,而美国中西部和东北部在一月中旬前有望保持升温势头。

  早盘油价攀升源自中国的乐观经济数据和美元汇率下滑。稍早时中国发布的数据显示,12月的原油进口量明显增长。美元汇率下滑促使投资者纷纷进入商品市场。德国商业银行分析师尤尔根-温伯格(Eugen Weinberg)表示:"美元疲软和中国进口数据对整个商品市场具有很强的推动作用。"

  周末中国发布的报告指出,12月中国的进口额同比增长55.9%,而出口额攀升17.7%,进口大幅增长主要得益于原油进口增加,12月的原油进口量达2126万吨,创下历史新高,日均进口量突破500万桶关口。

  IG Markets的研究分析师本-波特(Ben Potter)评论道,中国公布的经济数据对商品市场是一个巨大刺激,中国的进出口均大幅超越预期。

  在上述因素的推动下,纽约市场的金价突破了1150美元/盎司,创下5周来新高。今天美股收盘后美国铝业将发布财报,市场人士对上市企业利润和经济复苏的信心又将迎来一次考验。

  纽约油市收盘时,美元指数下跌0.35%至76.91点,早先该指数曾下跌0.8%以上。(.和讯)

 

  中国石油(601857)大涨5% 受拿地投资200亿刺激

  基本面消息:中石油将在该江苏项目上投资200余亿元,建设"两个中心、一个基地"--在扬中市建设国内单体规模一流的成品油集散中心、化工产品集散交易中心,在常州市建设年产100万吨化纤原料和17万吨聚碳材料的化纤原料基地。

  受到该利好消息刺激,午后,大盘延续早盘升势继续上攻,石化双雄直线上扬,双双大涨。截至13:40分,中石油放量直线飙升逾2%。在石化双雄发力带动下,带动盘中做多人气活跃,从盘口看,两市个股普涨,多头力量占据上风,个股年报行情全面铺开,中小板指数欲逼近前期高点。大盘延续早盘升势继续上攻,石化双雄直线上扬,双双大涨。截至13:40分,中石油放量直线飙升逾2%。在石化双雄发力带动下,带动盘中做多人气活跃。14:00,中石油大单买入占比大增,直线飙升近3%,力挺大盘,刺激沪指大涨过半百。之后中石油盘中一度飙涨5%。

  从技术面上来看,中石油多头均线向上发散,日K线已稳占5日均线上方,MACD指标也逐渐翻红,红柱并有加长趋势。盘口上观测,该股今日大单买入占比大增,换手率也有所扩大。(.和.讯)

 

  中石化09年净利预增50%以上

  中国石化预计2009年业绩将同比增长50%以上。公司表示,2008年国际原油价格大幅攀升,境内成品油价格从紧控制,甚至出现了与原油价格倒挂的情况,公司炼油业务巨额亏损,整体业绩大幅下滑。2009年以来,境内实施成品油价格和税费改革,境内炼油业务逐步好转,化工产品市场需求呈现回暖势头。

  创上市以来"最牛"业绩

  中石化的2009年三季报度显示,前三季公司实现营业额及其他经营收入8934.48亿元,同比下降21.7%。然而归属本公司股东应占利润达到 497.97亿元,每股收益0.574元,同比上升了230.5%,被业内分析人士称之为"上市以来最牛业绩"。在发布业绩报告的同时,中石化还对全年的业绩进行了预期,预计增长可达50%。

  广东省石油行业学会储运销委员会秘书长范小平认为,中石化创下上市以来"最牛"业绩整体上还是受国家投资的拉动,具体体现在成品油销售利润、炼油业务扭转政策性亏损、化工产业利润的增长明显等等。他表示,销售这块的利润是在一个特定的前提下才产生的:国际油价不高,国内的成品油零售价格,也按照国家5 月份开始实施的《石油价格管理办法》进行了理顺,利润空间有了保证。

 

  主力积极备战股指期货 大蓝筹狂掀"被抢筹"行情

  创业板推出标志着我国资本市场体系建设迈出了重要步伐,而融资融券、股指期货的破茧而出也填补了A股市场在交易制度方面存在不能做空的重大缺陷。我们认为,融资融券、股指期货的推出将提升大盘蓝筹股的交易价值,促使市场风格向大盘股切换。

  融资融券提升蓝筹价值

  融资融券对于完善A股市场的基础性制度建设至关重要,做空机制的增加,从长期看有利于市场的稳定健康发展,降低市场波动。从短期看,融资融券的推出将有利于推动市场向上。

  首先,融资融券将完善市场交易机制,改善市场生态。

  A股市场时常暴涨暴跌,而这与缺乏做空机制关系密切。由于没有对冲机制,所有投资者只能通过买入获得盈利,投资方向的一致性会导致市场在上涨时远远高于内在价值,出现暴涨;而在下跌时又争先卖出以减少损失,导致市场暴跌。

  融资融券的推出,为市场提供了做空方式,有助于完善市场交易机制。融资融券和其他金融工具相结合,可以设计出更多的金融产品,制定更丰富的投资策略,为基金公司等专业机构提供了更多的投资机会。如可以利用融资融券业务,为股指期货的反向做空提供条件。

  融资融券的推出,将改善市场生态。从长期看,融资融券会平抑市场波动,增加交易连续性和稳定性,从而改变A股市场的生态环境,可以减少以往那种不是暴涨就是暴跌、不是大旱就是大涝的局面。尽管在推出初期将以融资为主,但随着可以融券卖出品种和数量不断增多,其对市场的稳定作用就将得以发挥。

  其次,推出融资融券将强化价值投资理念,推动市场上涨。

  由于参与融资融券的品种是市场中规模较大、盈利较强、基本面较好的大盘蓝筹股,因此,融资融券的推出将提升蓝筹股的市场需求,提升蓝筹股的流动性溢价,从而强化投资者的价值投资理念。

  蓝筹股需求的上升所带来的直接后果就是推动大盘上涨,增加市场短期波动。从香港市场经验看,1994年1月推出融资融券业务,在推出之前的一个月里, 市场受到相关信息影响开始出现反应,市场波动性急剧增加,而后将逐渐恢复平稳。预计融资融券预期,将使市场出现类似变化。正因为如此,作为市场负面因素的对冲手段,融资融券的推出也增加了2010年A股市场运行的变数。

 

    银河证券:A股开启大蓝筹时代 建议超配6大行业

  创业板推出标志着我国资本市场体系建设迈出了重要步伐,而融资融券、股指期货的破茧而出也填补了A股市场在交易制度方面存在不能做空的重大缺陷。我们认为,融资融券、股指期货的推出将提升大盘蓝筹股的交易价值,促使市场风格向大盘股切换。

  融资融券提升蓝筹价值

  融资融券对于完善A股市场的基础性制度建设至关重要,做空机制的增加,从长期看有利于市场的稳定健康发展,降低市场波动。从短期看,融资融券的推出将有利于推动市场向上。

  首先,融资融券将完善市场交易机制,改善市场生态。

  A股市场时常暴涨暴跌,而这与缺乏做空机制关系密切。由于没有对冲机制,所有投资者只能通过买入获得盈利,投资方向的一致性会导致市场在上涨时远远高于内在价值,出现暴涨;而在下跌时又争先卖出以减少损失,导致市场暴跌。

  融资融券的推出,为市场提供了做空方式,有助于完善市场交易机制。融资融券和其他金融工具相结合,可以设计出更多的金融产品,制定更丰富的投资策略,为基金公司等专业机构提供了更多的投资机会。如可以利用融资融券业务,为股指期货的反向做空提供条件。

  融资融券的推出,将改善市场生态。从长期看,融资融券会平抑市场波动,增加交易连续性和稳定性,从而改变A股市场的生态环境,可以减少以往那种不是暴涨就是暴跌、不是大旱就是大涝的局面。尽管在推出初期将以融资为主,但随着可以融券卖出品种和数量不断增多,其对市场的稳定作用就将得以发挥。

  其次,推出融资融券将强化价值投资理念,推动市场上涨。

  由于参与融资融券的品种是市场中规模较大、盈利较强、基本面较好的大盘蓝筹股,因此,融资融券的推出将提升蓝筹股的市场需求,提升蓝筹股的流动性溢价,从而强化投资者的价值投资理念。

  蓝筹股需求的上升所带来的直接后果就是推动大盘上涨,增加市场短期波动。从香港市场经验看,1994年1月推出融资融券业务,在推出之前的一个月里, 市场受到相关信息影响开始出现反应,市场波动性急剧增加,而后将逐渐恢复平稳。预计融资融券预期,将使市场出现类似变化。正因为如此,作为市场负面因素的对冲手段,融资融券的推出也增加了2010年A股市场运行的变数。

  股指期货长期稳定市场

  股指期货是2010年A股市场又一个重要的金融创新。股指期货不仅可以丰富金融产品,完善市场体系建设,健全交易机制,还能提升蓝筹股价值。不过,短期会增加市场波动。

  第一,股指期货是完善资本市场体系建设的重要内容。

  股指期货作为上世纪80年代国际金融市场上最为重要的金融创新,目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一。

  目前我国资本市场以股票为主,债券市场相对滞后,而金融衍生品几乎是空白。2008年末美国股票、债券、金融衍生品理论价值与GDP的比例分别为 83%、236%和8114%,而我国股票和债券的比重分别为41%和50%,除少量权证外没有金融衍生品。股指期货是我国发展金融衍生品除权证、可转债、可分离债以外的首选品种,是我国完善资本市场体系建设的重要内容。

  第二,股指期货是健全市场交易机制的重要手段。

  股指期货被公认为是股市上最为有效的风险管理工具之一。与融资融券一样,股指期货提供了另一种做空机制。对普通投资者而言,将提供投机和套利的机会。对基金等机构投资者而言,不仅增加了一个新的投资品种,更主要的是提供了套期保值和进行低成本调整仓位的手段。因此,股指期货成为机构投资者的重要风险管理工具。这对于平抑市场波动,降低市场换手率,保持资本市场长期稳定健康发展至关重要。

  第三,股指期货不改变市场长期运行趋势。

  从中长期看,股指期货对股市的影响是中性的。欧美股市推出股指期货后呈涨势,香港也呈现涨势,而日本推出后一年左右的时间仍保持涨势,但随着泡沫经济的破灭,转入了长期的熊市,而韩国、台湾股指上市后不久就呈跌幅,主要是受到东南亚金融危机的影响。因此,股指期货并没有改变市场的长期运行趋势,对股市而言,股指期货只是一个外生变量。

  第四,股指期货会增加短期市场波动。

  一是股市存量资金的阶段性分流。由于资金进入门槛较高,估计开始阶段分流量不会很大;

  二是在市场估值水平较低或合理的情况下,现货投资的机构投资者如基金为了掌握一定的定价权,避免被其他人操控,将增加对沪深300成分股的配置。与此同时,股指期货将使基金公司推出更多的沪深300指数基金,从而使大盘股需求上升,导致市场资金结构的调整,有利于市场风格向大盘股转化,从而推动股指上涨;

  三是如果市场估值水平显著偏高,则股指期货推出预期将加速投资者的卖出行为,从而加速市场调整;

  四是股指期货推出将IB业务成为券商的新业务,有利于改善业务结构,增加收入来源,券商股将有较大受益。

  全年主动投资 α策略制胜

  整体而言,2010年中国资本市场将迎来新时代,A股市场也很可能是一个震荡市、平衡市。从股价驱动力看,我们认为今年市场估值倍数无法继续提高,甚至有所下降,将对股指产生向下的拉力。同时,业绩增长成为股指向上的主要驱动力,预计全年上市公司净利润增长25%,对股市形成正面推动。

  综合分析今年股市运行环境,股指向下向上的空间都受到抑制,全年呈现震荡市的概率较大。在震荡行情中,市场难以存在大的系统性收益,投资者应采取α策略,对资产进行战术性的配置,积极选股的主动型投资将战胜跟随市场指数的被动型投资。

  具体来说,应注意以下四个方面:

  第一,深度挖掘个股,轻指数操作。在2010全年的震荡行情下,指数型产品将难以获得超额收益。在震荡市中股指没有大幅的上升或下降趋势,以简单的高仓位或低仓位难以取胜。相反,要想获取较高的超额收益,必须重视α的贡献,而较高的α一般是由股票的个性特征所决定,与大势和行业无关。因此,必须重视个股,投资者应在个股积极研究、深度挖掘,尽可能寻找高α值的个股。

  第二,变分散投资为相对集中投资。在震荡市中,股票难以呈现2008年的"齐跌"和2009年上半年的"齐涨"现象,个股的表现差异会加大。因此,全年指数的涨幅可能不大,但是个股的涨跌幅差异会非常大。在深度挖掘个股的基础上,相对集中投资才能够获得超额收益。

  第三,波段操作,大盘股或会有阶段性机会。由于流动性过剩的格局已经开始逆转,以及行业基本面和政策面存在一定不确定性,我们整体上认为2010年全年银行、地产等大盘股难以超额收益,但是事件性的交易机会将会存在。如融资融券和股指期货的出台,必将激发投资者对权重股的追捧,从而带来阶段性的投资机会;工程建筑、铁路建设等个股已经横盘整理了一年时间,目前估值也处于低位,随着业绩逐渐体现,也将会有阶段性的交易机会。

  第四,在业绩和估值弹性之间,更加注重业绩。高估值弹性的股票一般在股市上涨的初期和过热期以及流动性严重过剩的阶段表现最为抢眼。目前全市场整体估值处于合理区域,流动性过剩的程度正在减弱,市场上涨的核心驱动力是业绩而不是估值,因此在2010年投资者应该更加注重业绩。

  结合行业估值、市场表现、基本面变化等因素,我们建议超配信息技术、石油化工、钢铁、航空与水运、电气设备、商业贸易六大行业,并看好低碳经济、智能中国、消费普及与高额群众消费、新城镇化四个主题。(秦晓斌)

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