地产股强劲反弹 资金净流入10亿

华股财经 2010年01月15日 13:11:54 来源:中财网
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  【前言】房地产板块出现强劲反弹,目前板块涨幅位居前列。从12月初以来的最高点至今,地产指数跌幅已超过两成。

  导读:

  地产股强劲反弹 12月初以来指数跌幅超两成

  资金流向监测报告:地产板块净流入10亿

  业绩增长PK政策利空 地产股期待"大反弹"

  险资投不动产监管细则或出台 地产股迎利好

  集合资金信托计划激增 房地产仍受重视

  房地产:上调存款准备金率对行业的影响

  地产股强劲反弹 12月初以来指数跌幅超两成

  房地产板块出现强劲反弹,目前板块涨幅位居前列。从12月初以来的最高点至今,地产指数跌幅已超过两成。

  截至14日,两市共有29家房地产公司披露09年业绩预告,其中17家预增,2家续盈,其中深物业、大龙地产、阳光股份的净利增幅都超过7倍。此外,从销售简报来看,尚未发布业绩预告的房地产龙头企业万科、金地集团、保利地产的09年业绩应该不俗。

  盘面上,超九成地产股飘红,卧龙地产涨停,大龙地产、东华实业涨逾7%,世联地产、旭飞投资涨逾5%,阳光股份涨逾4%,深物业涨3.7%,万科上涨1.4%,金地集团上涨3.35%,保利地产上涨2.82%。(全景)

  资金流向监测报告:地产板块净流入10亿

  A股市场周五早市资金小幅流入,房地产板块受到关注,流入资金已经超过10亿元。

  监测数据显示,截至10:30,深沪两市合计净流入资金6.74亿元,其中机构资金净流入10.09亿元,散户资金净流出3.34亿元。

  证监会行业次类中,共有11个行业出现资金净流入,房地产板块流入金额超过10亿元,机械设备仪表净流入超过7亿元。11个行业录得资金净流出,金融保险抛压最重,净流出5.41亿元,采掘、信息技术板块流出金额均超过4亿元。

  个股方面,卧龙地产、奥普光电、赛象科技、广汇股份、贵州茅台为净流入前五名;兴业银行、西山煤电、海通证券、招商银行、中信证券为净流出前五名。(.全.景)

 

    业绩增长PK政策利空 地产股期待"反弹"

  深长城1月13日公布2009年业绩快报显示,公司2009年实现营业收入204784万元,比2008年同期增长79.75%;截止报告期末,公司总资产588942万元,股东权益203945万元,每股净资产8.52元。

  1月12日,深振业A发布业绩快报称,全年营业总收入18.38亿元,同比增长118%,每股收益0.64元,全年实现利润总额40479万元,同比增长150%。昨日,受存款准备金率上调影响的地产股出现全面小幅反弹,旭飞投资、卧龙地产、金山开发等涨幅靠前,业绩预好的深长城和深振业A只有不到 1%的涨幅。

  业绩预好能否带动股价反弹

  进入10月以来,土地市场愈加红火,国内房地产开发商纷纷投入争夺土地的行列。各地"地王"争霸层出不穷,"地王"高身价也被屡屡刷新。其中,最为现眼的是中海地产以70.06亿元(溢价129%)拍下上海普陀区长风6B、7C地块,摘得全国总价"地王"桂冠,刷新了今年以来国内土地交易市场的记录,这对当前市场做多地产股的热情形成一定的刺激。

  同时,从9月24日至12月23日为止,上证综合指数累计下跌14.59%,申万房地产一级行业的跌幅却达到24.50%。因此,有市场人士指出,在10月份以来市场的持续震荡中,房地产行业超越大盘的下跌,也使当前行业具有更大的超跌反弹动能。

  虽然房地产个股的业绩快报喜人,但或是短期内受政策"打压"程度太甚,在二级市场上,房地产板块虽然全面翻红却未能走出反弹形态,以首先公布业绩快报的深长城为例,从11月26日触及年内高点29.74元后,每一次房地产新政的出台都对股价是一次打压,截止昨日收盘,深长城的股价仍在22.37元,未能形成有效突破态势。但是,1月7日,在长期超跌后,部分房地产个股盘中出现反弹,那么,物极真的必反吗?房地产板块能否在长期超跌的前提下实现绝地反击?

  券商观点不一一季度流动性乐观

  民族证券房地产行业分析师崔娟在接受采访时表示,随着银行存款准备金率的上调,地产股利空已经出尽,超跌反弹完全在意料之中,不过大部分个股究竟什么时候能够启动反弹,还需要市场资金的帮助。

  崔娟表示,前期是国家政策密集出台的时期,一系列的利空政策对地产股造成了巨大的负面影响,而且,每年的一季度都是房地产销售的淡季,加上政策的宏观影响,也就引发了市场的悲观情绪,但是,房地产个股的销售有望在今年二、三季度恢复正常水平,在业绩利好预期的前提下,今年一季度房地产板块的流动性可以相对乐观,二、三季度则存在不确定性。但不确定性并不表示就一定悲观,从长期性来看,房地产行业在国内经济中的重要地位暂时还无法取代,水泥、建材、钢铁、有色金属等多重行业还指望房地产业的复苏带动相关下游行业的投资,而且,目前二、三线城市的房地产价格涨幅并不高,相对于一线城市会更具备投资吸引力。这样看来,投资重点在二、三线城市的房地产企业将比重点投资一线城市的房地产企业更具备投资价值。

  爱建证券的报告则认为,从基本面来看,行业业绩同比增速趋缓,但在当前经济环境下,横向比较仍有优势,从市场层面来看,今年以来行业的涨幅仍居前列,静态市盈率溢价率远高于历史平均水平,动态市盈率则与历史平均水平基本持平,因此给予今年四季度地产板块"中性"的评级。值得注意的是,四季度房地产市场的成交量已成为各方关注的焦点,因此未来成交量的变化,无疑将对后市市场情绪产生较大的影响。

  九鼎德盛认为,从政策层面来看,地产板块在2010年将难以复制2009年业绩和销量的增长,可以说2009年那种收益水平今年将难以再现。政策层面上,从2009年12月初以来形成的遏制房价过快上涨的政策非常明确。而进入2010年后,地产行业面临政策性调控的可能仍将非常之大,因此地产行业 2010年面临的环境将是风险大于机会,其股价的走势将大受影响,业绩中期下降或回落的可能性较大,特别是一些小型地产公司面临亏损或淘汰的概率更大。

  总体来看,地产板块虽然前期出现大幅重挫,可能会有品种在2009年年报增长的情况下有所反弹,但由于预期开始减弱,特别是在品种中期技术破位的大背景下,仍难改弱势,投资者可降低此板块的品种配置或予以回避。(金融投资报)

 

  险资投不动产监管细则本月或出台 地产股迎利好

  编者按:有消息称,险资不动产投资监管细则拟定工作已基本完成,并有望在1月21日至22日召开的全国保险监管工作会议之后正式出台。有关数据显示,2009年前三季度,险资通过二级市场购入地产股多达18家。2010年伊始,高企的房价与地产股价亦为险资介入其中增加了不少的不确定性,险资不动产投监管细则的正式出台是否能为险资投身渴望已久的不动产领域打开另外一扇窗?

  地产A股提前感知到了保险资金的滚滚热浪即将注入地产市场?上周末,几乎全线飘红。

  据wind资讯的统计数据显示,2009年一季度,险资共持有8家地产股,到了二季度时已增加至14家,而截至2009年9月末,已在18家地产公司当中出现了险资的身影。2009年1-12月间上证所房地产指数涨幅达到103.43%较同期上证指数79.98%的涨幅优势明显,深交所房地产指数涨 105.67%.

  险资对地产股持股数高达18家

  数据显示,2009年一季度,险资持有地产股的家数由2008年年报时的12家缩减为8家,被剔除的为*ST中房、津滨发展、中航地产、广汇股份、苏州高新5只股票,而新进的一只则是陆家嘴。由于受到2008年年底出台的4万亿投资计划刺激,地产行业被业界广泛认为是最受益的行业之一,受此消息的影响,沪深两地产股指数在一季度分别出现70.21%、47.94%的强劲涨幅。而在一季度被险资增持的金融街、金地集团、上实发展,也分别有 19.45%,68.05%、92.31%的涨幅。而一季度新进股陆家嘴的上涨则高达93.9%.

  也许是始于2008年底的4万亿投资在市场中的效应开始显现,进入2009年二季度,地产股的表现亦呈现出强劲的走势。而险资的换仓动作亦显得非常活跃。在二季度险资持仓的14家地产股当中,仅新进股就达8只之多,而剔除股当中既有大佬级地产公司万科A,也有一季度受到险资增持的上实发展,而在一季度已遭遇险资减持的香江控股在二季度彻底被险资抛弃。

  进入2009年三季度,创业板的即将开闸与IPO程序重启使得市场一度出现急速下挫。而就在这期间,保监会新闻发言人袁力则明确表示,保监会不会对保险资金投资股市进行过多干预,同时表示,保险资金投资股市的比例还有很大余地,各个保险公司可以根据自身的投资能力以及对风险的控制能力,灵活地在比例范围内把握各项投资渠道。

  在公布的2009年上半年保险业投资收益当中,权益类投资资产收益实现525.7亿元,占已实现投资收益的47.8%,受益于上半年股票市上涨,权益类资产投资收益的贡献度比2008年同期有了较大提高。

  而就是这期间,险资对地产股的持股数在2009年前三季度内也创下了新高,持股数达到18家。而值得一提是,调换仓的品种似乎仅在前几个季度内轮换的品种中选择。在一季度剔除的*ST中房,和二季度剔除的香江控股、万科A在三季度又回到了险资的持仓中,然而这次却未能给险资带来好的收益,香江控股、万科A均出现了两位的下跌幅度,仅有*ST中房实现33.88%的涨幅。

  地产调控释放险资配置压力

  那么,购入地产股的热情能否转化为日后投资不动产项目的激情呢?有关分析人士表示,受投资拉动及经济复苏的影响,地产企业在这一年享受到我国经济发展所带来的成果,使得这些地产股也获得了越来越多险资的关注,并获得了不错的投资收益。同时也有分析人士指出,各地房价的高企及"国十一条"关于地产调控政策的出台,使得2010年的险资或将投资重点放在基础设施类,而商业地产项目或稍逊于此,尽管目前大部分地区已出现商业房价低于住宅房价,然而由于地段关系及投资商的不同,险资介入该领域的激情或在价格再度回落后得到激活。总之,较大的保险资产配置压力将在地产调控政策起效后得到较好的释放。

  分析师认为,短期之内险资将有选择地配置地产项目。目前而言,保险资金的运用途径主要在债券、股票、基金,投资范围还是比较狭窄,险资投资不动产政策的开闸能够提高保险公司长期的投资平均收益率,这对于整个保险业的投资组合是有好处的。投资不动产从安全性角度看或许不如投资债券,但以往商业地产较高的平均投资收益率却比投资债券有着明显的优势,若从投资收益率来看,投资不动产或许不如投资股票的收益率高,但其安全性却也是股票所不可比拟的。故综合而言,投资不动产是为险资开辟一条很好的投资渠道。

  东方证券分析师王小罡也曾表示,不动产投资期限长、收益稳定,匹配保险资金的负债需求。房地产长期的保值增值性,为保险资金提供了适配的投资选择。

  分析人士认为,地产调控其重点是调控房价,即抑制房价过快增长。齐鲁证券一份关于房地产行业的分析报告指出,近几年的地产业走势,实际上就是在不断的上涨、调控、回落、取消调控、再上涨、再调控的循环中不断发展的。

  而保监会亦表示,保监会允许保险机构投资四类不动产,炒房和参与房地产开发则在禁止之列。由此不难看出,有了政府关于调控房价的决心,有了管理层对于炒房的明令禁止,这就为险资投资不动产加上了一道保险。规范的市场,合理的收益,必将获得稳定的发展。有资料显示,前面所指的四类不动产主要是允许险企购买自用办公楼、投资廉租房、养老实体和商业物业等。

  保险资运用渠道的拓宽,对缓解资产配置压力将起到积极作用。由于我国保险业仍然处于发展阶段,不动产投资细则的推出对险企中长期的利好是不言而喻的。分析人士表示,当前,保险股的估值已较为便宜。预计年报公布后,市场仍将回到用内含价值为基础的评估价值法对保险公司进行估值,如果加息预期再起,将会带来一次较为明显的趋势性的投资机会。(证券日报)

 

  集合资金信托计划激增 房地产仍受重视

  在2009年的最后一个工作周,有6家信托公司共发行了8款集合资金信托理财计划。而在2010年的第一个工作周,13家信托公司集合资金信托计划共有21款亮相,这似乎也为2010年信托理财市场的定下了持续升温的基调。

  部分信托计划作出回购安排

  据用益信托工作室统计,在这总共29款集合信托计划中,有七款产品采取贷款方式运用信托资金,这种产品形式占全部产品的近1/4。大部分产品为股权投资或股权收益权投资类产品,共有12款产品为该类产品。但是在这十二款产品中,部分产品对产品到期作出了回购安排或转让安排。另有四款产品,信托资金用于权益投资,这类产品大多对信托所受让的权益作出了回购安排。

  相对于贷款形式的产品,股权投资和权益受让形式的产品具有投资性质,但目前投资类产品,大都有回购或者预先的转让安排。这种设置,从信托公司来说是对标的价格变化的波动的规避,在信托财产的交易对手来说,有时是希望通过取回交易标的而避免财产旁落,说明投资类产品的交易双方,对交易标的价值存在分歧,回购方式是这种分歧的一种平衡,从而使这类产品仍带有融资的影子。

  29款产品中有四款产品为证券投资类产品,分别由昆仑信托、天津信托和中融信托推出。作为活跃金融产品投资的亮点,还有西部信托推出了一款金得利集合资金信托计划,主要投资于上海黄金交易所的黄金、白银的延期交收等产品,实物黄金或债券、货币型基金、银行理财产品等。此外,上周杭州工商信托还发行了一款组合投资的邻骏世界结构化投资项目集合资金信托计划,以受让股权和债权的方式结构化投资运用于凯威房产,持有凯威房产90%的股权和对凯威房产金额为 12000万元的债权。

  产品投资领域丰富房地产仍受重视

  在产品投资领域方面,除了五款产品分别投资于证券市场和黄金市场外,产品投资领域包括船舶产业、商业、服饰生产行业和能源开发等行业,产品的行业色彩更丰富了,但仍有超过10款的产品投资于房地产领域,超过了全部产品的1/3。此外,国元信托、湖南信托和新华信托各有一款集合资金信托理财产品投资于基础设施建设,其中有两款产品为向基础设施建设项目提供贷款,另一款产品形式为应收债权受让。

  12月29日,北方信托作为船舶产业投资基金发起人发行了一款船舶产业投资基金集合信托计划,本期信托计划规模为10亿元,期限6年,同时采取开放式募集方式。信托计划资金用于认购船舶产业投资基金份额。北方信托这款集合资金信托产品在大规模产业基金中起了重要作用。具有资金集合功能的信托公司应该在各类基金中有所作为,此前信托公司在私募证券投资基金阳光化中所担当的作用有目共睹,在产业投资基金方面,信托公司也将有新的表现,甚至可能成为信托公司的核心业务。

  在银信合作产品方面,元旦前后的两个营业周共有85款银信合作理财产品发行。其中交通银行是这期间银信合作理财产品的发行大户,共有36款产品出自交通银行,此外,光大银行、民生银行和工商银行发行的产品数量也名列前茅,分别发行了14款、13款和8款产品。产品形式中,信贷资产转让类产品因银监会 111和113号文的连续出台,受到重创。这期间只有7款该类产品,不及全部产品的十分之一。信托贷款类产品为29款,而组合投资类产品为38款,一跃而为银信合作产品的主要形式,接近全部产品的一半。(证券日报)

 

  房地产:上调存款准备金率对行业的影响

  事件

  中国人民银行决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调准备金率。这是在2008年6月以来首次上调存款准备金率。

  简评

  此次央行意外上调存款准备金率,预示适度宽松货币政策实质已经开始逐步收紧,对资金较重依赖银行的房地产行业产生影响。(2009年前11个月,32%的房地产开发资金来源于国内银行信贷,包括开发贷和按揭贷;9.2万亿元新增贷款中,近17%流入房地产行业。)

  预计2010年政府各部门会加大对房地产政策的执行力度,特别是对开发商囤地囤房行为进行打压,以增加供给和带动投资增长。在此前提下,如果银行收紧对开发商的贷款,将会拉紧开发商的资金链。

  各项政策中,货币政策对房地产行业的影响最大,因此在适当宽松的货币政策下,加息周期到来之前,我们相对看好房地产行业。但此次货币政策的提前收紧改变了我们此前看好房地产行业的基础。

  目前房地产行业3.59倍市净率和09年32倍市盈率、10年27倍市盈率与全部A股估值水平相当,市值前40家房地产上市公司股价与每股RNAV比较基本无溢价,但缺乏房屋交易量的配合,2010年房地产上市公司业绩的增长无法推动股价的进一步上涨,而一旦房价在信贷收紧和打击囤房囤地行为的双重压力下有所调整,将会带动上市公司RNAV的下降,进而引起股价的下跌。

  综合以上因素,我们下调房地产评级为中性。(中信建投)

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