3大券商:明日加仓4大行业(附18只股)

华股财经 2010年01月20日 16:02:09 来源:理想在线
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  导读:

  第1页:航空行业:国际客运货运强劲反弹 趋势向好 荐4股

  第2页:医药行业:未来中药注射剂新药将陆续上市 荐8股

  第3页:计算机:硬件看消费 软件和专用设备看投资 荐两股

  第4页:运输物流:子行业基本面向好 建议短期增持 荐4股

  航空行业:国际客运货运强劲反弹 趋势向好 荐4股

  民航局今天公布2009年12月和全年行业运营数据,12月行业国内客运稳定增长,国际客运持续高增长,货运强劲反弹。2009年年航空业利润总额 74亿元,比上年减亏增盈392亿元,主要为民航建设基金返还和航油套保公允价值贡献。2010年行业景气向好,预计国内客运、国际客运、货运业务盈利均将明显提升。

  投资要点:

  12月客运数据:国内客运稳定增长,国际客运持续高增长,增速分别为19.2%、24.5%,各公司逐渐增加国际航线运力配置。预计2010年国际客运量增速超过20%,国内航线运力压力减小,国际、国内客运业务盈利均将明显提升。

  12月货运数据:货邮运输量强劲反弹,当月货邮运输量45.54万吨,略高于11月的45万吨,同比增长47.4%。其中国际、地区航线货邮运输量同比增速分别为73.1%、80.2%。与2007年同期相比,国际货邮运输量增速从年初的-20%稳步增长,到四季度明显复苏,10-12月增速分别为 24%、24%、27%。说明货运快速增长的主要原因为经济复苏。考虑低基数因素,预计一季度将延续高增长率的水平。

  2009年行业回顾:航空行业利润总额74亿元,比上年减亏增盈392亿元。从其构成看,主要是民航建设基金返还和航油套保公允价值变动收益贡献,其中:行业民航建设基金返还预计为40-45亿,航油套保公允价值变动收益前三季度为50亿。

  2010年行业展望:行业景气进一步上升,预计主业业绩大幅增长。客运方面,预计2010年客运需求增速大于供给增速2个百分点,推动客座率、裸票票价指数超过2007年的高峰水平。供需向好格局下,燃油附加费、套保转回有利于对冲油价上涨。此外,金融危机中国际客运、货运受影响较大,2009年年底开始明显复苏,而三大航增加国际运力配置也有利于减轻国内市场运力压力,预计2010年客货业务盈利均有望显著提升。

  行业跟综:(1)预计国内油价近期不会大幅上调,同时国内综合采购成本已接近燃油附加费从20/50向30/60调整的水平,若油价和燃油附加费同时上调基本不影响航空公司盈利。(2)美元兑人民币一年期NDF6.6065(2009-1-18),人民币汇率6.8272,人民币2010年升值预期 3.3%。

  行业评级:行业趋势向好,维持航空业"看好"评级。推荐次序为中国国航(601111)、海南航空(600221)、南方航空(600029)、ST东航。

  风险:国际油价大幅上涨;恶劣天气影响。 中投证券

 

  医药行业:未来中药注射剂新药将陆续上市 荐8股

  09年12月,SFDA审评中心开始重新审评中药注射剂新品种,未来众多的中药注射剂新药将陆续上市,行业重大拐点来临。

  投资要点:

  行业环境向好,中药注射剂未来发展提速在望。长期以来,中药注射剂保持了良好的增长势头。1999-2006年,我国中药注射剂市场年均增长率超过 30%,目前年销售规模已超过200亿。更可喜的是,近期停掉多时的中药注射剂新药审评开始解冻,行业性重大拐点出现,未来增长提速已经成为必然;

  再评价促进行业良性发展,发展前景值得看好。2006年中药注射剂的"鱼腥草"导致行业整顿,进入一个平稳增长期。而09年下半年启动的再评价工作,将从根本上淘汰落后品种,有利于大企业做大做强,整个中药注射剂领域未来将强者恒强;

  中药注射剂独家品种优势明显,5亿以上的重磅品种将不断出现。一方面,中药独家注射剂品种优势明显,其垄断性不亚于专利药;另一方面,在心脑血管、抗肿瘤和清热解毒领域中药注射剂发展空间巨大;继丹红和血栓通之后,艾迪将成为销售额10亿的大品种,而热毒宁、血必净和华蟾素未来几年也有可能成为5亿以上的品种,待批新药中也将产生重磅品种;

  给予行业看好评级,维持康缘药业(600557)强烈推荐评级,提高益佰制药(600594)、天士力(600535)评级到强烈推荐,维持中恒集团(600252)、三九医药(000999)、丽珠集团(000513)、红日药业(300026)、金陵药业(000919)推荐评级:

  康缘药业--中药中的仿创型企业。公司中药注射剂产品梯队丰富,热毒宁高速增长有望维持,银杏内酯ABK2010年有望获批,脉络宁的替代产品惊天宁预计2010年上市,抗肿瘤注射剂藤黄酸有望进入三期,维持强烈推荐;

  益佰制药--获取新产品能力正不断增强。艾迪注射剂未来两年将成为抗肿瘤领域的第一个上10亿的品种,清开灵粉针有望重新获批,荭草注射液也有望10年获批。公司还将通过收购代理方式扩大产品线,未来业绩超预期可能性较大,提高评级到强烈推荐;

  天士力--中药粉针储备最丰富的企业。天士力是目前中药粉针产品储备最丰富的企业,丹酚酸B已通过药品审评,未来粉针业务将成为公司新的利润增长点,提高投资评级到强烈推荐。 中投证券

 

  计算机:硬件看消费 软件和专用设备看投资 荐两股

  预计2010年计算机硬件和专用设备板块营收增速将达25%,软件与服务板块营收增速达20%。给予计算机硬件和专用设备板块"买入"评级,软件与服务板块"增持"评级。

  计算机行业触底反弹得到确认,恢复性增长将在2010年得到体现。计算机产品具有较高的收入需求弹性,在经济不景气时期,所受影响更为严重。2000 年之后,计算机业的增速与GDP增速联动性较强。考虑到金融危机对计算机业影响的滞后性,行业低点在09年2季度左右。我们认为金融危机期间对计算机产品的需求没有被消灭而是被压抑,预计经济的好转将带来需求的爆发式增长,行业的复苏将发生在2010年。

  此次行业探底与网络科技股泡沫时期形同质不同,基本面没有被破坏,复苏有保障。01年的网络科技股泡沫时期,过度的投资造成了产能过剩,行业经历了严重的衰退。08年末的金融危机祸根不在实体经济,并不存在过度的投资。库存的积压不像01年是产能过剩引起,而是由下游的需求受到抑制所致。在09年上半年半导体、计算机类厂商去库存化的过程结束后,行业的复苏悄然而至。

  计算机硬件业景气周期来自新技术推动,预计Win7的推出是本轮复苏的起点。从历史上看,半导体业领先计算机业1个季度复苏,通过乐观的行业先行性指标,我们判断计算机硬件业在半导体业复苏后,也进入上升通道。此外,我国计算机普及率很低,还不足世界平均水平的一半,需求市场空间巨大。随着2010年我国消费的提升,对计算机的需求会集中释放,带来行业新一轮的繁荣。

  专用设备、软件与服务业的高速增长来自政府对相关行业投资力度的加大和企业IT支出的增多。近些年我国固定资产投资规模持续增加,这势必带动相关行业的信息化需求。截至09年第三季度末,我国工业企业利润增速在经历三个季度的负增长后首次转负为正,企业利润的增加能够直接加大IT方面的支出。建议重点关注固定资产投资额较大、增速较快的铁路、公路、银行业。铁路、金融业投资同比增速达到07-09年年均57%和70%,预计2010年仍将维持25%的增速。

  给予计算机硬件与专用设备"买入"评级,软件与服务"增持"评级。关注具有较高品牌效应和毛利率水平的计算机整机制造商和外围设备制造商,推荐同方股份(600100)。关注受益于固定资产投资的行业,如铁路、公路、银行业相关的IT类公司,推荐辉煌科技(002296)、广电运通(002152)。

 

    湘财证券运输物流:子行业基本面向好 建议短期增持 荐4股

  报告要点

  总体判断,目前交通运输各子行业基本面向好,甚至超过预期。在出口复苏主题下,航运投资情绪正在积聚,我们预期1季度航运公司业绩将出现明显改善;短期建议配置航运。对于港口,我们遵从自下而上,选择2010年业绩明确增长的日照港(600017)。同时,上海世博会将于5-10月召开,我们认为上海本地交运股的主题性投资行情将持续。我们建议增持交运行业,短期建议配置航运航空,而上海本地交运股和日照港则可作为2010年可配置品种。

  集装箱市场1月15日提价实施良好,并酝酿继续提价,目前部分航线运价已经高于2008年同期水平,运营中的船舶达到保本状态。预计中国远洋(601919)集装箱业务和中海集运(601866)2010 年减亏幅度超预期,甚至接近盈亏平衡。煤炭需求旺盛推动BDI上涨,而未来一段时间,矿石货量可能重新放出,BDI预计仍有上冲阶段;国内矿石高库存则可能维持一种常态。油轮市场上,VLCC租金水平则将上冲到10万美元/天以上。我们预期航运公司业绩在2010年1季度实现同比环比的大幅度上涨。短期建议增持航运股。

  中国远洋:集装箱业务2010年减亏幅度将比之前预期更好,甚至接近盈亏平衡平衡;2010年业绩预期提高。(1)

  公司4季度及2010年1季度实际经营业绩都可实现盈利;预期1季度可实现EPS在0.10元以上;(2)BDI在1季度运行在3000以上,甚至继续上冲;(3)2010年我们预测散货可盈利50亿左右;集装箱亏损20亿左右;全年EPES估计0.4元左右。由于散货已经盈利,我们可以采用分布估值方法(PE方法给予散货业务13-15元估值,PE方法给予港口物流3元左右估值,PB方法给予集装箱5元左右估值,给予目标价格在20元以上。

  中远航运(600428):2011年业绩增长最为明确,增长来自半潜船和重吊船运力的投放。预测2011年业绩增幅可在100%左右。

  招商轮船(601872):期租、程租方式结合,经营模式保证业绩波动远弱于行业运价波动。1月新交3艘船舶(2艘VLCC,1艘CPAESIZE)。4季度及1季度油轮和散货运价上涨,预测公司1季度业绩将有不错表现,可在0.10元以上。

  日照港:中长期业绩增长明确,业绩增长途径明朗。我们预测2010年EPS在0.35以上,高于目前市场普遍预测水平,甚至还可能超预期。(1)提价,可以增厚EPS约7分;(2)成本控制,矿石码头二期逐步发挥效应,有助于降低单吨短倒,提升毛利率;(3)西二期收购之后,对2010年全年业绩可增厚;增厚EPS约0.03元;(4)

  矿石吞吐量2010年维持增长,增幅预计5%以上。远期,公司增长的动力则来自于:(1)煤炭将成为下一个业绩增长推动力量。目前公司煤炭吞吐能力有 4500万吨,但2009年实际吞吐量只有2000多万吨,能力富裕,未来随着晋中南煤炭通道逐渐开通,煤炭业务量将逐渐增长;(2)外延式扩张,集团化工品等码头资产的注入。

  上海本地交运股:与奥运会比较,世博会可明显促进当地的客流和商业活动的活跃;而在国资委企业整合的背景下,本地公司未来都具有资产整合的预期;其次,一些公司还具有隐蔽资产。综合考虑世博效应、整合预期、牌照价值以及隐蔽资产,我们目前推荐锦江投资(600650)、海博股份(600708)、强生控股(600662)、申通地铁(600834)等公司。长城证券

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