板块聚焦:券商研报推荐的行业板块(1/21)

2010年01月21日 10:52:20 来源:大赢家财富网
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  新能源:核电行业爆发性增长即将到来

  ◆我们预测,国家很可能于近期上调2020核电规划至8000万千瓦

  《2007年核电中长期发展规划》制订了2020年前核电总装机4000万千瓦的目标,而目前已建成和在建的核电站已达到3600万千瓦,核电作为目前最清洁、最经济的发电方式,是目前最适合发展的可再生能源方式之一,我们预测国家很可能于近期上调2020年核电装机目标至8000万千瓦。

  ◆未来10年核电行业总投资将达9800亿元,2011-2012年将迎来高峰

  根据2020年核电装机容量8000万千万瓦的规划,我们测算未来10年核电市场总投资额将达到9800亿元,年平均投资额接近1000亿元。根据在建项目测算,未来三年有望迎来核电投资高峰,预计未来三年核核电总投资将达到3600亿元,年复合增长70%。

  ◆2009-2011年核电设备制造业复合增速130%,将成为最大受益者之一

  核电设备占核电站总投资额50%,我们预测新规划将给核电设备制造行业带来3300亿元新增市场容量。未来三年,核电设备制造行业有望迎来高速发展,我们预测核电设备制造行业2009-2011年核电设备投资额将分别达到180亿、535亿和982亿,年复合增长率130%。

  ◆关键设备制造商看好东方电气

  我们认为未来的市场份额是决定关键设备制造商业绩的重要因素,从三大电器制造商各自的技术优势以及与核电运营商合作关系来看,东方电气将在二代改技术上占有超过50%的份额,在三代领域,东方电气市场份额有望达到40%。我们对核电关键设备提供商的排序为:东方电气(600875)、哈动力(HK.1133)、上海电气(601727)。

  我们测算,2009-2011年东方电气核电业务收入分别为15亿、30亿和97亿元。

  ◆核电设备制造板块看好中核科技

  核级阀门国产化率不到50%,高端阀门的进口替代将使公司具有较高的核电业绩弹性,公司目前单座核电站订单在4000万元左右,随着后续核级阀门的开发,公司单座核电站订单量有望提高到6000万元以上。

  按照核电站开工时间推算,2011年和2012年有望成为中核科技核电阀门业务的爆发年。我们测算2010-2012年公司核电业务收入将分别达到0.76、2.16和3.03亿元,2010-2012年核电业务复合增速70%,2010年公司核电业务收入占比有望超过20%。 (光大证券 王海生)

 

  内燃机行业:下游多重利好带动行业高速回暖

  核心观点

  1.近十年来下游汽车、摩托车、农机、工程机械、载货汽车等市场的高景气度带动内燃机行业产量高速增长。我国内燃机行业发展迅速,产量年均复合增速超过17%,高于同期GDP增速,总功率达7.54亿KW,我国已成为全球内燃机生产大国。2002、2003、2004年利润翻倍增长,近年来增幅减慢,但仍然保持在2位数以上。

  2. 2009年下半年内燃机产量翻倍增长,11月出口也开始回暖。2009年初国家发布多项政策拉动内需刺激经济,"汽车工业振兴调整规划"、"装备制造振兴调整规划"、"船舶工业振兴规划"的实施和国家"三农"政策的实施,对农机、汽车、摩托车消费实行补贴,以及对固定资产的扩大投资,加大了对农业机械、工程机械、汽车、摩托车、重载车的市场销售热度,间接地拉动了装配内燃机的高速增长,下半年内燃机产量回暖迅速,曾井喷之势加速增长,11月份达到166.8%的同比增长率。

  3.节能减排、自主创新是内燃机行业发展的主题。鉴于日益严峻的环保和能源压力,节能减排成为我国的基本国策。低碳经济是实现未来可持续发展的必然选择。内燃机行业自主创新能力不强,缺乏行业整体核心技术。我国商用车柴油机领域,已形成以我为主、集成创新的主导开发模式,多缸汽油机,特别是轿车发动机这一高新技术领域,目前国内企业还没有自主开发能力。

  4、行业投资策略:短期来看,预计2010年,内燃机行业仍将延续2009年下半年高速增长的态势。长期来看,我国内燃机行业是一个处在上升期的行业。我国内燃机市场容量增长潜力大,而且内燃机技术的改革与创新还有很大空间,高端产品主要依靠进口,进口替代空间大,都将为行业未来发展提供有力的条件。我们给予内燃机行业“推荐 A”的评级。

  对内燃机行业上市公司的投资,可按照4条线来观察。一是重点关注受国家优惠政策影响力度大的公司。二是重点关注国家节能计划和排放法规的影响。三是长期关注乘用车柴油机的发展情况。四是长期关注有技术优势,能开发出自主品牌的轿车发动机企业。重点推荐公司:全柴动力、江淮动力、东安动力、云内动力、苏常柴A、天润曲轴。

  5、投资风险:新能源汽车的冲击,能源和原材料价格上涨的风险,紧缩的宏观煤价大幅上涨,紧缩的宏观调控政策出台风险。(国都证券)

 

  煤炭行业:季节天气因素支撑电煤价格全线上涨

  国际煤价震荡,航运指数短期跳水。1月14日,纽约商品交易所原油期货WTI价格下降至79.39美元/桶,较上周下跌4%;波罗的海干散货运价指数(BDI)3235点,较上周上升100点。煤炭市场运价继续大幅跳水:1月13日,秦皇岛-广州降至86元/吨,但较上月同期下降22元/吨,降幅达20%。

  二、动力煤:价格全线上涨。澳洲BJ动力煤价格升至99.10美元/吨,较上周上涨15.84元/吨,国际煤价即将突破100美元/吨。秦皇岛6000大卡大同优混平仓价升至840-850元/吨,较上周上涨30元/吨;各地坑口煤价小幅上涨。

  三、炼焦煤:受需求拉动小幅上涨。1月15日,全国肥煤平均价格1239元/吨,较上周上涨25元/吨。 1月14日,山西古交2#焦煤不含税价格730元/吨,8#焦煤540元/吨,较上周持平。

  四、无烟煤:持续走稳。1月15日,山西晋城城区无烟末煤坑口不含税价格520元/吨,洗小块640元/吨,洗中块680元/吨,较上周持平。

  五、喷吹煤:小幅上涨。1月18日,山西阳泉7200-7500大卡喷吹煤含税车板价为870元/吨,6500-7000大卡喷吹煤为850元/吨,均较上周上涨40元/吨;长治潞城6700-7000大卡喷吹煤车板价为870元/吨,较上周上涨30元/吨。

  六、焦炭:成本推动价格上涨。1月15日,太原2级冶金焦出厂价升至1900元/吨,较上周上涨60元/吨。

  七、投资策略:守得云开见月明。近期受到季节、天气等因素影响电煤全线价格上涨,同时焦煤、喷吹煤、焦炭、无烟煤等煤种价格均出现不同程度的上涨。但市场仍对资源税、大宗商品价格下降、信贷紧缩的担忧较严重,近期建议关注为主,等待煤炭投资机会到来。(国都证券)

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