48亿搏杀三网融合 机构提前布局15只个股(附股)

2010年01月25日 08:25:51 来源:投资者报
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====本文导读===

48亿搏杀三网融合
详解三网融合:广电企业受益最大
基金经理慎对三网概念
阳光私募更看好3G

  48亿搏杀三网融合

  是突发奇兵,还是早有埋伏?《投资者报》数据研究部汇总了1月以来(截至1月18日,下同)两市异动股的数据发现,在1月13日国务院常务会议明确提出加快推进三网融合之前,以机构为主的资金就已经埋伏其中。统计结果显示,与此前游资营业部主导炒作异动股不同的是,此次三网融合概念股的炒作中,机构占据了主导地位,成为买入相关概念股最庞大的力量。并且,根据数据,机构资金早在去年12月就已经悄悄布局相关概念股。

  除机构之外,擅长概念炒作的游资营业部也没有完全"作壁上观"。其中,又以"宁波敢死队"成员之一--中国银河证券宁波大庆南路表现最为惹眼,该营业部重点参与了广电网络(600831)的炒作。相对而言,此前一直在异动股中翻云覆雨的"国信帮"成员,在此次三网融合概念股的炒作中,动作有所收敛。

  《投资者报》数据研究部对交易所异动信息进行统计的结果显示,1月4日~18日,游资和机构买卖三网概念股的资金达48亿元。

  不过,概念就如同一阵旋风,来得快去得也快。在机构和游资携手"狂欢"之后,三网融合概念股近期纷纷转入调整走势,尤其1月20日大盘暴跌2.93%,相关概念板块跌幅深重。多家券商认为,后期根据受益程度的不同,三网融合概念股的走势也将出现分化。

  机构提前布局15只个股

  是谁在幕后点燃了三网融合概念股这朵美丽的"烟花"?

  为一探究竟,《投资者报》数据研究部汇总了1月以来两市异动股的数据,结果显示,与以前游资营业部主导概念股炒作不同的是,此次机构成为炒作三网融合概念股的主角。

  数据显示,今年1月以来,在三网融合概念股异动信息中,机构专用席位频繁出现,共参与了15只个股,出现次数达54次之多,合计买入金额多达6.91亿元。

  具体来说,机构专用席位主要买入的股票有超声电子(000823)、华微电子(600360)、启明信息(002232)和士兰微(600460),买入金额均在8000万元以上。此外,在近期多次涨停的广电网络(600831)上,机构也投入了5000多万元。

  其中,机构专用席位买入超声电子(000823)的金额最多,达到1.05亿元。由于受到大批机构资金推动,1月以来超声电子股价上涨了16.42%。

  资料显示,超声电子以印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器的研制生产和销售为主营业务。公司未来将受益于3G用户数量的增长。

  除上述5只股票外,机构还参与了新海宜(002089)、中创信测(600485)、光迅科技(002281)、东华软件(002065)等三网融合概念股的炒作。

  事实上,早在去年12月,机构就已经开始大幅调仓到三网融合概念股中。

  数据显示,在58个行业中,主力资金(包括机构和私募,下同)在去年12月仅增持了一个行业,就是通信及服务。在这一行业中,主力增仓金额最多的两只股票是中国联通(600050)和中兴通讯(000063),对中国联通(600050)的增持金额达到15亿元。此外,在所有概念板块中,去年12月主力资金净买入金额最多的两大行业为3G概念和网络概念。

  "宁波敢死队"投入亿元

  有概念股炒作的地方,就有游资如影随行,但在不同概念股的炒作中,每次参与拉抬的主力游资也不尽相同。

  在三网融合概念股的炒作中,"宁波敢死队"成员之一--中国银河证券宁波大庆南路一马当先,成为最活跃的游资营业部。

  《投资者报》数据研究部统计结果显示,今年1月以来,该营业部在三网融合概念股中投入了1.42亿元。其参与买入的股票包括东方通信(600776)、广电网络和永鼎股份(600105)。重点买入的股票是近期上涨迅猛的广电网络,买入金额达到1.04亿元。

  1月8日至12日,广电网络因连续三个交易日涨幅超过20%而登上交易所异动榜。异动数据显示,在广电网络大涨逾20%的三天中,银河证券宁波大庆南路成为最激进的买入者,净买入共计1.04亿元,该营业部也成为同期买入广电网络最多的席位。

  与该营业部一起炒作广电网络的还有国泰君安成都北一环路、光大证券(601788)宁波解放南路、西藏证券上海辉河路等营业部。

  值得一提的是,在这些营业部买入的同时,有三家机构专用席位在卖出,合计卖出金额接近1亿元。如此大的卖出量,这些机构专用席位可能是广电网络前十大流通股东中的基金和保险。广电网络2009年三季报显示,公司的前十大流通股东中包括长城安心回报(200007)、华夏大盘(000011)精选、华夏红利(002011)混合、鹏华价值(160607)等基金,以及中国人寿(601628)保险公司旗下产品。

  不过,在机构专用席位大幅卖出情况下,广电网络上涨的脚步并没有被遏制住。1月14日,广电网络再度涨停,此后三个交易日,该股也维持了上涨态势。

  相对于"宁波敢死队"的激进而言,此前在异动股上一直活跃的"国信帮"则表现得异常谨慎。"国信帮"老大国信证券深圳泰然九路对三网概念股仅买入2000多万元,另两名成员国信证券上海北京东路和广州东风中路买入金额则不足千万。

  主力资金开始撤退

  在利好消息兑现后,资金往往会开始撤离相关概念股,三网融合概念也不例外。

  国务院利好消息公布后不久,机构及游资对于三网融合概念股的炒作热情有所降温。大部分三网融合概念股出现回调,不复之前的凌厉涨势。1月20日,大盘暴跌2.93%,相关概念板块跌幅深重。

  数据显示,1月15日~20日,在与三网融合相关的3G概念板块中,主力资金净卖出19.55亿元。重点抛售的股票包括中国联通(600050)、高鸿股份(000851)、超声电子等,抛售金额均超过1亿元。同时,该板块的换手率也达到18.43%,远高于期间多数板块的换手率。此外,与三网融合相关的另一板块--网络概念,也有8.84亿元资金净卖出,此前一路上涨的海虹控股(000503)、方正科技(600601)等均有超过1亿元资金的净流出。

  对于三网融合概念股的后期走势,多家券商认为根据其受益程度不同会出现分化。

  1月14日中金公司报告认为,三网融合加快推进政策的出台,将利好有线运营商。

  此外,瑞银证券认为,三网融合意味着政府将进一步加强对意识形态和内容的控制。仍在起草阶段的具体政策将令广播电视行业受益更多。同时,这可能加快电信运营商沦为"接入管道"的进程,因为它们对内容的控制力将被进一步削弱。此外,固网业务(特别是宽带)面临的市场竞争将升级。

  1月19日,国家广电总局局长王太华在一次内部会议上也透露:"三网融合"今年试点将以广电为主,为时一年。分析人士认为,这意味着未来政策将全力支持广电进入电信,但对广电向电信开放将有一定的限制和保护,从而形成2010年"不对称进入"的格局。

  同时,据显示,1月15日至20日,与网络及3G概念股资金大幅流出相对的是,传媒板块内一些个股却依然有资金不断流入。其中,电广传媒(000917)、歌华有线(600037)、时代出版(600551)、天威视讯(002238)等个股资金净流入额居前。(投资者报 杨秀红)

 

  详解三网融合:广电企业受益最大

  三网融合虽然引爆了A股市场的炒作热情,但归根结底还是个模糊的概念。对于三网到底该怎么整合,涉及哪些行业以及未来的整合路径如何?普通投资者依旧一头雾水,就连有些基金、私募等专业投资机构人士,在跟《投资者报》记者谈论三网融合话题时,也只是知道些皮毛。

  为此,《投资者报》记者特地采访了对三网融合概念有深入研究的专业人士,包括中国信息产业部电信研究院通信标准研究所无线与移动研究部主任万屹,西南证券(600369)研究员苏晓芳、银河证券研究员许耀文、申银万国研究员万建军,详细解释三网融合的概念和发展进程。

  进程会比国务院预期的快

  《投资者报》:尽管三网融合的消息令资本市场振奋不已,但是这个概念并不是新近提出。早在1998年,国家就想推进三网融合,为什么在12年后,国务院才大力推进,并开始政策性支持?

  万屹:的确,近几年来,关于三网融合的推进仅限于讨论和宏观战略上,但这一次国务院专门出台政策,提出阶段性目标,可谓是实质性的一步。前几年之所以未能取得成效,IT技术不成熟是重要原因,而目前,技术障碍可以说已经基本消除。现在IT技术统一了电信网,而基于IT技术的IPTV(交互式网络电视)也在发展中,三网在技术上具备了融合的条件。

  《投资者报》:既然技术障碍基本消除,那三网融合将以什么方式整合?哪一个部门来主导?

  万屹:所谓的三网融合指的是电信网、互联网、广播电视网三大网络业务的相互渗透和交叉。要融合就要涉及三个部门的协调,而这三个部门又有各自的利益需要,因此整合起来有难度,但不可能出现由某一个部门来主导的情况。我认为,我们极有可能仿效韩国的模式。韩国在2008年通过法律,成立放送通信委员会,统一来管理广播和电信业务。

  《投资者报》:尽管国务院提出了在未来3~5年之后逐步实现全面三网融合的阶段性目标,但是市场上却担心广电和电信部门的利益纠葛并不容易解决,全面推进三网融合的时间可能会很长,对此你怎么看?

  万屹:整合的进程可能要比国务院提出的试点时间要短。我国出台政策一向比较保守稳健,而实际实施起来,进程会快得多,三网融合的局面可能不会用很长时间就会形成。

  广电企业受益最大

  《投资者报》:国务院提出,2010年至2012年要重点开展广电和电信业务双向进入试点。有人认为,广电企业将是最大的受益方,你怎么看?

  苏晓芳:从国外经验来看,在三网融合的初期,政府均会采取扶弱限强方式,充分考虑竞争弱势方的利益,当两者实力不相上下的时候,才会进行对称开放方式。而当前国内广电系统的实力明显弱于电信系统,这次提出的双向进入将更有可能偏向于广电系统。例如,电信运营商能介入节目制作,但没有播放权;广电网可以做宽带介入,这对电信运营商造成一定的压力。

  万建军:我也认为国务院此次规定的政策更多体现了广电总局的利益诉求。原因在于除了给予广电企业3~5年的缓冲期应对竞争外,此次政策还强调移动多媒体广播电视、手机电视和数字电视宽带业务均是广电系企业主导业务。还特别重申加强网络管理,包括信息安全和文化安全,彰显广电总局近期打击手机、互联网色情的成果。此外,金融、财政和税收的支持主要面向广电企业。

  许耀文:我和一些人的看法不同,尽管未来3~5年试点期内政策可能倾向于广电企业,但是广电的有限网络也面临着重重挑战,例如,视频业务的垄断被打破,部分用户可能会分流到IPTV;受限于网络,宽带业务拓展困难;事业单位体制转企改制,不是一个短期的过程;融资渠道稀缺,引入社会资本受到体制制约;有线网络整合难以克服地方保护主义等等。三网融合对于广电企业来说有一定的利空影响。

  《投资者报》:如果广电企业受益最大,那么和广电网络建设相关的行业有哪些?涉及哪些上市公司?

  苏晓芳:在三网融合中,广电网络需要双向改造,要做宽带接入,这就需要提高网络的传输速度,与之相关的上市公司包括烽火通信(600498)(光通信设备+光纤光缆)、光讯科技(光器件)、中天科技(600522)(光纤光缆)和亨通广电(光纤光缆)等。事实上,看好这些上市公司,还因为电信网络也在加快网络建设,尽管在试点期内政策更倾向于广电系,但是电信系统的改造仍会有所推进。

  此外,三网融合要对传送各种信息的质量提出更高的要求,这使得网络优化及测试厂商处于重要的位置,三维通信(002115)和中创信测(600485)等设备商可以从中收益。

  许耀文:广电企业要迎接挑战的话,就必须对有线网络进行大规模的整合。而天威视讯(002238)、广电网络、歌华有线(600037)等几个上市公司具备较强的整合能力。但这些公司的股价在近两周都已经有了30%以上的涨幅,要注意投资风险。

  内容提供商是投资亮点

  《投资者报》:三网融合是一个庞大的系统,除了设备商受益于广电网络的双向改造,还有哪些行业受益?

  万屹:我认为很多行业都会受益,尤其是内容提供商。原来视频网站生存非常艰难,主要面向的是电信用户。三网融合后,如果可以面向电视播放,这些公司自然受益。

  许耀文:在我看来,三网融合对于内容提供商是长期利好。随着IPTV和卫星电视的放开,电视台的传输渠道将更为多样化,而视频节目内容提供商将日益受益于渠道多样化,在产业链中的话语权将不断提升。与之相关的公司包括华谊兄弟(300027)和中视传媒(600088)等视频内容提供商。

  苏晓芳:和内容提供商受益三网融合道理一样,增值服务商也将迎来发展良机,相关上市公司包括拓维信息(002261)和北纬通信(002148)。(投资者报 薛玉敏)

 

  基金经理慎对三网概念

  相对于阳光私募,基金经理对三网融合概念的态度更为谨慎。

  在接受《投资者报》记者的采访中,多数基金经理认为近期三网概念股的过度上涨纯属市场炒作。一位基金经理甚至对记者直言:"大都是虚的,风险很大。"

  有些基金经理表示参与了相关概念的炒作,但参与量不是很大,操作也停留在短炒层面上。主要原因是三网融合概念比较模糊,并没有真正反映到上市公司的盈利上,还处于炒预期阶段。

  不过,基金经理并不否认三网融合带来的长期投资价值,并表示未来将有一批优秀企业脱颖而出。在国家调结构以及产业升级背景下,三网融合将带动行业产业链的发展,包括内容和服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商等。

  长期有投资价值

  "整体上看,三网融合并不是独立事件,而是在国家经济结构调整的背景下展开的,包括之前的物联网也一样。这次加快三网融合建设,是国家经济结构调整中的一个大的布盘,前景不容置疑。"一位在外调研的基金公司TMT行业分析师告诉《投资者报》记者。

  三网融合涉及的行业较为广泛,主要包括通信、传媒、科技三大行业。上述分析师告诉记者,从投资的角度看,在整个产业链条中,通信设备、有线网络设备提供商最先受益,比如广电网,之前只能传输电视信号,如果要传输上网信号,中间要加很多设备,这对相关设备制造公司而言,无疑是一个实质性利好;对于电信运营商而言,最吸引人的是增值服务,包括游戏、视频以及移动支付等;对于内容提供商和服务提供商而言,利好更是不言而喻,表现在有线网络上,最直接的好处就是提高收视费。

  很多基金经理并不否认三网融合所带来的长期投资价值,纷纷表示"很看好"。

  "就TMT(包括通信、传媒、科技)行业而言,我跟很多机构交流过,大家都普遍认为,接下来会有一批优秀的企业脱颖而出。"深圳一位基金经理在接受《投资者报》记者采访时说。

  短期有些虚高

  长期看好,并不等于现在就值得买入。

  根据《投资者报》记者掌握的情况,很多基金公司的分析师以及基金经理,并没有因为最近市场热炒三网融合概念,而加大对相关行业的调研力度。

  "基本上没有什么研究。"这是多位基金经理给《投资者报》记者的答案,而他们当前的操作,也仅停留在短期炒概念层面上。

  "参与了一些,但不是很多。"一位基金经理对记者说,"眼下看来,三网融合充其量算个市场概念,而且比较模糊,政策虽然向好,但是并没有真正体现在上市公的盈利上,纯属于炒预期。

  上述基金经理正管理着一只成立不久的小盘基金。他对记者感叹道:"现在市场题材、概念满天飞,作为一个新基金,如果不参与,那就没的做;如果参与,那些股票并不便宜,由于具体实施办法不明确,所以研究也无法深入。"

  "衡量一家上市公司的价值,要看它的盈利能力,而目前市场对三网融合概念青睐,大多是基于业绩预期。如果这些公司今年一季度报告业绩并不能像预期得那样好,那么相关个股遭遇大幅调整是不可避免的;如果符合预期,可能全年会有较好的保障。"一位管理着上百亿资产的基金经理对记者说。

  "在政策没有转化为业绩上涨之前,许多的说辞都是虚的,尤其是经过了一轮上涨之后,相关个股的股价已经较高,更多的要强调风险。"去年年底就配置了三网概念股的一位基金经理在接受《投资者报》记者采访时表示,除了部分光纤类个股外,他已经降低了对其他三网概念股的配置比例。(投资者报 岳永明)

 

  阳光私募更看好3G

  3G、传媒、科技等概念层出不穷,投资者如在沙滩上追浪,追逐着一个又一个的概念热点。但这次"追浪"却不那么容易了,三网融合的大浪里不仅卷带着3G、传媒、科技概念,还有其他更多眼花缭乱的概念,每个都让人心动,究竟冲向哪个方向呢?

  对于已经参与三网概念的投资者来说,这是急需解决的问题。为此,《投资者报》记者对去年业绩排名靠前的私募基金经理进行了采访,先听听他们的看法。

  在采访中,多数私募经理对三网概念的具体内容尚未充分了解,正在进行研究,但他们对于后续的行情相对乐观,被认为三网融合会成为一季度的热点题材,被市场反复挖掘。其中一些私募已经布局了3G概念。

  "还没有琢磨透"

  从投资的角度讲,"三网融合"依然是个复杂的概念,就连私募基金的管理人,对此也不是十分了解。

  "对这个概念我还需要深入研究,目前不太了解。"北京合聚投资管理公司总经理李泽刚向《投资者报》记者坦言。

  深圳龙腾资产董事长吴险峰初步认为三网融合对有网络的企业是个机会,对增值服务的企业机会更大,但他同时也向记者表示:"对这个问题还没有琢磨透。"

  "我看到四网融合的概念都出来了。"北京龙赢富泽投资公司总经理童第轶笑着对《投资者报》说。他所说的"四网"增加了智能电网规划中的电力线上网,"其实我也还在理解三网融合,认识还比较浅。"

  布局3G机会大

  市场近一个多月来始终在3100点到3300点之间做箱体震荡,此前机构预期的"二八"风格转换始终未能实现。在指数难以有效上攻的情况下,市场走势还是主要受消息面影响。基于此,深圳景良投资公司总经理廖黎晖认为,在蓝筹股没有涨起来的情况下,三网融合概念股有阶段性行情。

  "建议选择整理时间较长的股票,像东方明珠(600832)、中视传媒(600088)等。比如东方明珠(600832)从2009年4月开始整理,在12元左右一直没怎么涨,近期才刚突破,这类股票机会比较大。"廖黎晖表示。

  廖黎晖还向记者透露,他们也有选择地投资了一些和三网融合相关的公司。"主要布局了3G行业,比如选择广电信息(600637)、中视传媒等,主要是觉得它们内容方面做得不错,尤其是有线网络方面做得好,我觉得这类产品比较容易和3G结合在一起,相当于把电视放到了手机上。"

  童第轶认为三网融合是市场的一个热点,近一段时间这个题材会被反复挖掘,"尤其是今年的一季度,这会是个热点题材。"

  同时他认为,后期不同的产业部门会有相应的政策,各个地方也会有相应的政策出台支持,这样就可以有层次地展开投资。"投资上主要选择行业龙头股。"童第轶表示。

  "我布局过网络运营商,主要是基于3G的概念。"童第轶也看好3G。

  1月18日,在第三届民间高手炒股大赛颁奖典礼间隙,弘酬投资管理公司投资总监孙燕军在接受《投资者报》记者采访时强调:"短期要和3G紧密相连。"

  "三网融合,主要是关注信息技术、信息服务方面的股票,比如赛迪传媒(000504),以及一些大市值股票,比如中国联通(600050)。"孙燕军建议道。

  不看好设备产业

  三网融合所涉及的行业并非都能受益,廖黎晖表示,投资没有实质受益的伪概念股风险较大。

  童第轶则不看好设备类行业,他认为,三网融合的初衷就是为了节省成本,并不会额外增加多少投入,所以设备投入只是出现在某个时点,如通讯产业设备商、光电产业设备商大幅受益的可能性较小。

  "需要强调的是,对于整体设备产业,我不太看好,但具体到产业里个别实力雄厚的公司则另当别论,因为它可能将这个产业所能得到的收益吸收走一大半。"童第轶进一步解释道,"后续关键要看政策,看扶持的力度如何。"

  "三网融合从中期来说还存在不确定性,目前电信法尚未出台,这对三网融合是一个很大的阻碍,这也是投资者需要谨慎对待的。"孙燕军对记者说。(投资者报 李真)

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