个股最新评级:周二买入15只强势抗跌股(名单)

华股财经 2010年01月25日 16:25:32 来源:中国证券网
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  东方证券首次给予精工钢构(600496)"增持"评级目标价格16.75元

  东方证券1月25日发布投资报告,首次给予精工钢构(600496)"增持"评级。

  东方证券注意到2009和2010年区域振兴规划频出,一般而言,区域振兴往往基建先行,因此未来2-3年厂房和办公楼施工项目仍有充足的市场需求,为了迎合这一市场变化,公司也积极将北京的生产基地迁移到天津,以适应当地1500亿元的基建投资;此外,东方证券认为海地和汶川地区震灾的影响,对于建筑防震和节能环保需求将逐渐增加,钢结构建筑的市场份额将明显提升,当前日本、美国等地,钢结构建筑占比达到30%以上,国内目前仍处于起步阶段,市场空间巨大。

  公司较早在业内提前全国布局,目前已经形成了浙江、上海、安徽、湖北、广东、北京(天津)六大生产基地,具有年产各类钢构件50万吨能力。在行业内,公司已经连续三年领先国内其他同行,且这一优势逐年扩大。2007年公司与业内第二名收入水平相似,但2009年第三季度收入已经领先其56%的水平,东方证券认为一方面在于产品的结构差异,另一方面与公司一直提倡的精品打造和全国布局有关,随着重钢结构的普及,东方证券认为公司的领先优势有望继续扩大,业务壁垒也将继续增强。

  在2010年销量45万吨和钢材价格上涨10%的假设下,东方证券预计公司2009、2010和2011年EPS分别为0.52、0.67和0.85 元。东方证券乐观认为公司未来面临广阔的市场空间,订单水平将相对饱和,在成本上涨20%的悲观假设下,东方证券认为公司2010年盈利在0.58元,成本上涨10%,则盈利预测为0.67元,如果出现钢铁价格下滑,则公司的盈利将进一步扩大,出现较好买点,目前中性假设下,公司对应当前股价水平不到 PE25倍,当前估值水平建议"增持",目标价格16.75元。(东方证券)

  保利地产(600048)公布2009年年度业绩预增公告给予"买入"评级

  方正证券1月25日发布投资报告,针对保利地产(600048)(600048.SH)公布2009年年度业绩预增公告,给予"买入"评级。

  公司预告2009年度实现净利润同比增长50%左右,预计在33亿元左右,按35亿总股本计算的每股收益约1元左右。

  结算收入的增长是公司净利润大幅增长的主要原因。公司2009年销售面积526.69万平方米、销售金额433.82亿元、销售均价8237元/平方米,较2008年分别增长103.76%、111.51%、3.8%,仅从销售能力来看,公司远超行业平均水平和其他龙头地产公司,从销售均价增长幅度远远低于全国整体楼价增长25%来看,公司的项目分布正逐渐趋向于二三线城市、开发的住宅结构更倾向于普通商品住房。

  公司2009年销售额加上年初的预收款达到530亿元,2010年的业绩基本已经锁定。公司2009年斥资461亿元增加1464万平方米土地储备,平均楼面价3151元,符合公司近几年规模业绩高增长对土地储备增加的要求。公司是A股市场中难得的高增长优质蓝筹股,目前股价对应2009年每股收益的 PE估值仅20倍左右,由于房地产行业受到政策调控影响,公司股价连续下挫,目前已处于超跌区域,方正证券给予"买入"评级。(方正证券)

 

  中国银行(601988)发行可转债维持银行股"领先大市"评级

  安信证券1月25日发布投资报告,针对中国银行(601988.SH)发行可转债,维持银行股"领先大市"评级。

  本周末,中行(601988)公告称将发行400亿可转债用以补充附属资本。同时,银行提交发行新股一般性授权议案,即银行承认后续可能存在其他再融资行为,但未明确是A股还是H股形式发行。

  市场传闻,中行(601988)在1月前两周超常规信贷投放之后已触及资本充足率红线,安信证券预计本次发行可转债方案主要是为解燃眉之急。安信预测银行后续仍需至少200亿左右的股权融资用以补充核心资本。银行公告在A、H股方式选择方面的表述颇为含糊。

  安信证券表示,由于工行(601398)和建行在资本压力方面,同样存在核心资本面临压力较小、附属资本面临压力相对较大的问题,因此中行此举之后,不排除工行(601398)和建行同样通过发行次级债方式释放一部分融资压力。较之A股股权融资,发行次级债的方式对市场产生的融资压力相对较小,因此,此举可看做是一个对银行行业股价表现的轻微利好。

  安信证券仍然认为银行股的低估值和明确的盈利预期将为其在市场调整中带来相对收益,维持"领先大市"评级。(安信证券)

  中联重科(000157)非公开发行股票获得证监会核准给予"推荐"评级

  国元证券(000728)1月25日发布投资报告,针对中联重科(000157)(000157.SZ)非公开发行股票获得证监会核准,给予"推荐"评级。

  中国证监会核准中联重科非公开发行不超过33,162.3万股新股,每股发行价不低于17.93元,大约募集资金59.46亿元,主要用于大吨位起重机产业化等11个项目。

  本次非公开发行股票募集资金投资项目实施后,将进一步丰富公司产品的产品线,提升公司相关产品的市场竞争力和市场占有率,有利于增强公司的盈利能力;同时公司的资产负债率也将有所下降,资产结构将得到优化,财务状况得到改善。

  国元证券(000728) 预计公司2009年和2010年的收入将达到198.57亿和248.22亿,增速分别为25%和23%;2009年和2010年的净利润将达到 22.78亿和29.98亿,每股收益分别为1.35元和1.78元,考虑到公司的发展潜力,给予公司"推荐"的投资评级。(国元证券)

 

  江苏三友(002044)调研首次给予"增持"评级

  申银万国1月25日发布投资报告,通过对江苏三友(002024.SZ)的调研,首次给予"增持"评级。

  公司是日本、美国等诸多著名服装品牌的OEM和ODM的制造基地,随着出口复苏日渐明显,公司四季度以来订单恢复明显。目前公司产能供不应求,约 50%左右订单需外包完成。2009年公司自身女装产量约1200万件,合计销量超过2000万件。其中ODM和OEM约分别占公司销量的一半,ODM毛利率20%-30%OEM毛利率10%。预计全年公司订单增速20%-25%。申银万国预计10和11年公司订单增速将分别达到20%和15%。

  江苏北斗科技成立于2007年,与国防科技大学共同参与BD/GPS授时应用设备研发、制造和销售。目前,江苏北斗科技的专利产品双模授时同步设备已经通过中国联通(600050)CDMA网络多个区域的现网试验、电力工业电力系统自动化设备质量检验测试中心和国家电网公司自动化设备电磁兼容实验室的测试,有望于2010年实现产业化。江苏三友持有北斗科技75%的股权,其中国防科学技术大学机电工

  程与自动化学院在北斗科技享有10%的股东权益,星宇科技以技术出资25%,注册资本2000万元。

  2009年1月17日,我国在西昌卫星发射中心用"长征三号丙"运载火箭,成功将第三颗北斗导航卫星送入预定轨道。按照计划,2012年左右,中国北斗卫星导航系统将具有10余颗卫星的规模,首先提供覆盖亚太地区的导航、授时和短报文通信服务能力;2020年左右,建成覆盖全球的北斗卫星导航系统。截止到2010年1月,已发射3颗北斗二代导航卫星,预计2010年将发射3-5颗北斗卫星,到2012年将发射10多颗卫星。北斗二代卫星发射将重新进入密集期。预计卫星导航设备及服务(不含手机终端)2010年预计将形成500亿的市场规模。同时,国家也大力加强统筹空间资源、地面系统和卫星应用的空间基础设施和地面应用系统方面的建设。

  精密授时在以通信、电力、金融、自动控制等工业领域和国防领域有着广泛和重要的应用,国家战略促使重点行业授时系统向北斗系统转移将成为趋势,申银万国预计将形成通信基站和电网双模授时市场需求约40亿元。申万预计北斗科技一期将建设满足年产北斗/GPS双模授时站间同步设备产品1万台的需要,预计于 2011年完全建成,2010年实现产业化和小批量供货,保守预计北斗科技10和11年扣除少数股东权益后将贡献EPS分别为0.05和0.10元。中长期看,北斗科技有望获取市场20-25%市场份额,产值有望达到10亿元。

  申银万国预计,2009、2010、2011年公司女装主业实现EPS分别为0.13、0.15和0.17元,北斗业务保守估算2010年和2011年分别实现EPS0.05和0.10元,公司未来北斗业务超预期可能性大且业绩弹性大,首次给予"增持"评级。

  申银万国认为公司催化剂为:1月17日第三颗北斗二代卫星发射成功,以及后续北斗卫星密集发射。(申银万国)

 

  1月25日投资报告重申南京银行(601009)"买入"评级目标价25元

  据媒体报道,南京银行(601009)上海徐汇支行于1月22日开业;而之前南京银行已公告获准筹建扬州分行。

  今年公司将进入区域内分行开设的高峰期。继09年12月底开设南通分行后,根据进度,东方证券预计杭州分行可能也将于本月底、下月初正式开业,此外公司的苏州分行(南京银行现任行长就来自建行苏州分行,在当地资源丰富)、扬州分行也将于今年开业。而从长远看,与其他两家上市城商行一样,南京银行的异地扩张之路也只刚进入第一个高峰期(区域内分行设立加速期),还远未结束。未来公司还将继续在区域内外开设异地分行以及设立大量分行下属支行。东方证券期待公司从一家城商行变身为区域银行、乃至全国性银行。

  东方证券前期从信贷供给和需求的角度指出南京银行2010年信贷增速有望达到30%。尽管近期有传言称监管层对不少商业银行信贷投放进行了控制,不过东方证券在与几家长三角地区的城商行沟通后发现,今年以来,资产规模较小、中小企业信贷占比相对较高的城商行信贷并未受到很大的限制,且由于去年四季度项目储备较丰富,近期这类城商行信贷投放速度也较快。因此东方证券预计,南京银行是上市银行中少数两家2010年信贷增速超30%的银行(另一家我们预计是宁波银行(002142))。同时东方证券维持南京银行息差净收入同比增速达到43%的观点。

  从中长期来看,公司的异地扩张才刚刚进入第一个高峰期,未来还有很大的发展空间。而从短期来看,公司2010年业绩增速有望达到46%,处于上市银行最高位,且目前动态估值在上市银行中适中,东方证券重申公司"买入"的投资评级,目标价25元。(东方证券)

 

  申银万国给予方大特钢(600507)"买入"评级

  申银万国1月25日发布投资报告,给予方大特钢(600507.SH)"买入"评级。

  申银万国指出,方大集团(000055) 公司对国企的整合有非常丰富的经验,能充分发挥出体制的优势和精细化管理的特点,历史上整合的成功经验值得信赖。公司今后不仅仅局限于钢铁冶炼加工方面,将根据自身区域和产品特点逐步向产业链上下游进行延伸,进一步提高盈利的能力和稳定性。具体而言,在产业链环节上向上将进入以铁矿石为主的原材料领域,向下将进入以板簧为主的汽车零部件领域。

  申万称,公司不考虑盲目扩大规模,而把品种优化和突出特色为目标,发挥出在细分市场上的优势,确定成为在全国弹簧扁钢和江西螺纹钢两个细分市场的隐形冠军,并逐步开发新的特钢品种(如优质易切钢)。此外,公司已确定注入的沈阳焦化,以及后期将注入的矿产资源将大幅提高企业的盈利能力。

  申万假设钢铁主要原材料价格持续上涨;汽车产销维持高位。按申万测算2010年方大特钢公司将实现铁、钢、材分别为240、280、270万吨。其中弹簧扁钢66万吨、螺纹150万吨、线材50万吨、板簧20万吨,分别按180、150、100、100元/吨净利计算,将实现整体净利4.16亿。如考虑加上注入完成后沈阳炼焦焦炭产量将达到80万吨,按150元/吨净利计算,加上公司其它贸易等盈利,预计将实现整体净利5.51亿。考虑增发后股本为 8.12亿股,则10年每股收益为0.68元。

  申银万国预计公司2010、2011年每股业绩分别为0.68、0.93元。考虑到公司后期铁矿石注入预期、以及公司后期在弹簧扁钢和板簧市场上的控制性优势,给予公司22倍的估值,目标价14.96元,给予"买入"评级。

  申银万国认为股价表现的催化剂包括:铁矿石价格持续上调;汽车产销大幅增长;高送配的可能性。核心假设风险为:宏观经济恢复慢于预期;汽车产销下滑;铁矿石价格下跌。(申银万国)

 

  重庆百货(600729)调研维持"买入"评级

  东方证券1月25日发布投资报告,通过对重庆百货(600729)的调研,维持"买入"评级。

  公司旗下门店遍布重庆主要城区及主要中心地区,覆盖重庆大部分市场,由于进入核心商圈较早,并且自有物业居多,公司防御性更强,更具有较高的安全投资边际。

  目前公司主业增长仍来自通过调整产品结构和现有资产规模扩大的内生性增长,加强精细化管理,加大费用控制及加快低成本扩张,控亏、扭亏成为重点。09 年公司业绩受2H08年新开项目拖累,其中尚溪门店亏损超过2000多万元,泸州店亏损900万元,乐山店亏损300万元。预计2010年以上门店仍会继续亏损,其中尚溪店亏损2000万,泸州店亏损600万元,乐山店因为全年开业,亏损为800万,未来若控亏、扭亏后至少增加净利润3500万以上,增厚 EPS0.18元。

  公司09年净利润下滑的主要原因在于公司所得税发生变化,公司受益于国产设备技改递减所得税,由于08年公司新开门店较多,因此抵减所得税较多,09年抵减金额相对于08年差异500万左右,影响EPS0.02元。

  2010年重庆百货大楼要进行品牌调整,将会加大国内一线品牌比重,预计调整时间在2H2010年,调整时间不超过2个月,预计至少产生费用1000 万左右,从全年来看预计重庆百货大楼仍有增长,预计重庆百货大楼实现净利润年5000万,同比增长20%以上。公司2010年元旦迎来开门红,其中元旦销售同比增长30%以上,未来受益于行业景气好转及公司新开店面逐渐渡过培育期,预计2010年公司销售同比增长10%以上。

  09年公司新开超市12家,未开百货门店,预计2010年公司新开超市9家左右,百货未有新开项目。但2011年后,公司会有两个较好项目投产,一是彭州项目,该项目位于新建石化项目附近,预计该项目建筑面积3万平方米;另一项目是攀枝花门店,该项目是政府招投标项目,该项目最大优势是低成本,公司与开发商联合拿地,成本仅有几千万,该门店定位于大众百货,成为公司未来业绩增长的亮点。

  目前公司与新世纪(002280)品牌之间的调整还未开始,资产注入动态需等待证监会的批准。东方证券看好新世纪(002280) 注入公司的未来发展前景。由于公司现有门店定为于中低档,且商场规模较小,因此从财务指标上,公司毛利率偏低并且费用率偏高,未来公司与新世纪整合后,占重庆市70%以上份额,将会大大增强对供应商的溢价能力。同时公旗下司所有门店通过错位经营,不断调整产品结构及提升经营效率,公司未来业绩将会有大幅提升。

  考虑资产注入预期情况下,东方证券预计2010年公司将会实现净利润5,45亿元,同比增长247.13%。公司2010年EPS为1.42 元,P/E为26.53倍。考虑到公司在规模、资源及网点在西部区域都具有明显优势,东方证券看好公司长期发展,维持"买入"。(东方证券)

 

  泸州老窖(000568)公告股权激励修订方案维持"买入"评级

  东方证券1月25日发布投资报告,针对泸州老窖(000568.SZ)公告股权激励修订方案,维持"买入"评级。

  公司将授予激励对象1344万份股票期权,每份股票期权拥有在授权日起5年内的可行权日以行权价格和行权条件购买1股泸州老窖股票的权利。激励计划的股票数量占当前泸州老窖股票总额的比例为0.96%。股票期权的行权价格为12.78元,每份股票期权可以12.78元的价格购买1股泸州老窖股票。有效期为自股票期权授权日起的5年内。股票来源为泸州老窖向激励对象定向发行1344万股的股票。激励对象主要公司管理层和骨干员工等132人。

  2006年股权激励草案中,给予高级管理层期权激励占总激励份额占比为67.71%,其中谢明董事长和张良总经理的占比均为10%,各获份额为240 万份。新的修订方案高级管理层的份额占比降为36.09%,大幅提高了骨干员工的份额占比,其中谢明董事长和张良总经理的占比均为4.32%,各获份额为 58万份。降低高级管理层激励份额符合国家相关部门的股权激励要求,提高骨干员工的份额有助于提升员工对公司的归属感和工作积极性。

  按照新会计准则中的股份支付条款,管理层所获期权要按授权日当天的公允价值计入工资薪酬费用,进入利润表中的管理费用,在行权期间(包括等待期间)逐步摊销,理论而言该费用不论是否行权都要摊销。公司股东大会前日收盘价(股票期权授权日)决定着整个要摊销的费用,在确定授权日之前的股价拉升,将提高费用计提。东方证券强调的是,该管理费用的计提其实是个虚值,不影响公司正常的现金流与资本结构,另外,据东方证券了解,公司对股权激励的绩效考核的净利润增长不低于12%中,已经考虑了该费用支出的情况,这在一定程度上也表明公司管理层对未来业绩稳健增长的良好表态。通过对授权日的假设,据初步测算,2010-2012年该项费用的支出分别为1.2亿元、1.2亿元和0.7亿元,将对当期业绩产生一定的影响,对于2010-2012年白酒业务净利润影响的额度分别为5.37%、4.42%和3.11%。

  东方证券预计公司09-11年EPS分别为1.13元、1.36元和1.63元,其中华西证券每年贡献EPS 0.2元左右不变。以当前36.97元的价格计算,对应的动态PE分别为33X、27X和23X,前期国窖1573的出厂价已从468元/瓶提高51元到 519元/瓶,提价幅度符合预期,东方证券认为激励方案在2月9日召开的2010年第一次临时股东大会通过可能性极大,未来公司业绩将保持稳健增长,维持"买入"的投资评级。(东方证券)

 

    方正证券给予新安股份(600596)"增持"评级

  方正证券1月25日发布投资报告,给予新安股份(600596.SH)"增持"评级。

  方正证券指出,新安股份是中国有机硅和草甘膦领域的领先企业,有着富有远见的发展战略和优秀的执行能力,金融危机对行业的冲击进一步强化了公司的竞争优势(310368)。虽然09年业绩受行业因素影响将明显回落。但从2010年起,公司将重新进入快速增长的轨道。

  草甘膦方面,在当前价格(1.9-2.0万元/吨),作为草甘膦行业内最具规模和成本优势的新安股份仅能维持微利,大部分企业停产,依然开工的企业大多数仅能覆盖变动成本,行业已经进入洗牌期。这一过程至少将延续至2010年上半年。

  有机硅方面,受下游需求回暖拉动,主要中间体DMC(甲基环硅氧烷)价格7、8月间由1.9万元/吨一线开始逐步上涨,目前价格在2.4万元/吨左右,新安的有机硅业务毛利率也逐步提高,由于上下游产业链较为完整,公司当前时点有机硅业务的综合毛利率在35%以上。

  基于延伸产业链、提高附加值的发展战略,在有机硅和农药领域,新安股份有多个项目在规划和建设中,其中,与国际有机硅领先者之一迈图公司合作建设的 10万吨有机硅单体项目(新安持股51%)预计将于年底前竣工试车;与之相配套,本部4.5万吨/年室温胶项目也将部分投产;而清远大为2万吨混炼胶项目预计将于11月投产。这些高附加值项目的投产将成为新安股份2010年之后的重要利润增长点,方正证券给予公司"增持"评级。(方正证券)

  申银万国重申对苏宁电器(002024)"买入"的投资评级

  申银万国1月25日发布投资报告,重申对苏宁电器(002024.SZ)"买入"的投资评级。

  上周申银万国调研了苏宁位于深圳金光华广场的ELITE精品店和广州天河城的第五代3C+旗舰店,这两家门店是苏宁借助3C转型的模板店,从调研来看,门店均显示了良好的效益提升结果,以及苏宁在商品销售终端上主导力的逐步增强。

  深圳ELITE店店面面积2600平方米,主要瞄准中高端消费群体,消费类电子产品(包括彩电和生活小家电)占比7成以上,产品主要突出新鲜、丰富和提高对价格的敏感度,消费类电子产品全部从代销转为经销,统统开架体验式销售,精品店商品价格明码实价。改造前门店原毛利率在17%左右,现已经提升至 25%。

  苏宁广州天河店位于天河城商圈,2005年开业,面积8000平米,09年12月23日重装开业。该店是苏宁第五代3C+旗舰店,一楼基本上都是开架式销售,主要产品是通讯、数码等消费类电子,二楼尝试性销售公司自有品牌松桥下家电。

  申银万国了解到,今年在传统店面改造方面,苏宁计划在每个家电品类中挑选几个品牌,作全年提升效率的重点战略合作,主要是针对经营最有效率的品牌,以期改变过去终端资源浪费、无效整合等状况。这显示出苏宁对家电产业链的整合意识不断增强。

  申银万国指出,零售商的核心竞争优势(310368)是对终端渠道的主导能力,过去零售商大都注重庞大的门店资源的积累,但却一直忽视对商品销售自主权的把握。苏宁借助3C商品的调整、门店经营模式的转型,正在尝试扩大对家电销售的主动权,苏宁的价值并不在于他现在卖什么商品,而在于他有能力卖什么样的商品,销售能力才是零售商真正的核心价值,而苏宁正在逐步培养该种竞争能力,为其未来的沃尔玛梦想奠定基础。

  近期房地产成交量的变化趋势影响了市场对苏宁业绩的判断,但申银万国认为苏宁依赖自身的发展节奏、国家补贴政策的利好效应及国家对保障性住房的加快推出,有望实现甚至超越其的业绩预测,申万重申对苏宁"买入"的投资评级,风险较低。(申银万国)

 

  龙溪股份(600592)公布业绩快报维持"增持"评级

  中原证券1月25日发布投资报告,针对龙溪股份(600592.SH)公布业绩快报,维持"增持"评级。

  龙溪股份今日公布业绩快报,2009年实现收入4.66亿元,下降25.45%;归属母公司股东的净利润0.74亿元,下降32.67%;对应每股收益0.247元,净资产收益率9.19%。

  业绩符合预期,出口下降是造成公司业绩下滑的主要原因。根据中原证券调研的信息看,目前出口降幅正在逐渐收窄,目前已经恢复到2008年水平的70%多,预计2010全年出口将恢复到08年的80%以上,相比09年有大幅增长,国内需求有望保持20%的增长,2010年EPS将能达到0.38元,如果 2011年特种关节轴承进展顺利,初步预计EPS可达到0.65元,目前对应2009-2011年市盈率分别为48.8、32.1和18.8倍,维持"增持"的投资评级。(中原证券)

  维持青岛软控(002073)"推荐"评级

  齐鲁证券1月25日发布投资报告,维持青岛软控(002073.SZ)"推荐"评级。

  2009年公司营业收入为11.42亿元,比2008年同比增长了25.11%;营业利润为2.62亿元,同比增长了42.64%;利润总额为3.33亿元,同比增长了37.81%;归属母公司的净利润为2.95亿元,同比增长了31.44%;每股收益为0.62元。

  公司处于高速发展阶段,齐鲁证券预计10年和11年每股收益分别为0.84和1.19元,对应当前价格的市盈率分别为28和20倍,维持对公司的"推荐"评级。(齐鲁证券)

 

  齐鲁证券1月25日发布投资报告,首次给予建发股份(600153.SH)"推荐"评级。

  公司贸易与普通公司有所不同,强调供应链运营,是A股唯一的供应链运营企业。与此同时,公司不断开展供应链上下游拓展。目前对永丰浆纸、龙源海洋生物的投资已经初见效益。尤其永丰浆纸已经成为国内重点企业,未来具备上市潜力。齐鲁证券认为公司在贸易上的连续增长,国有投资型企业的股东背景、以及在供应链运营和产业链扩张方面的战略使得公司具备成为中国未来"综合商社"的潜力。

  公司房地产业务主要是下属建发地产和联发集团。经过多年发展,房地产业务已经具备较大规模,目前在全国一、二线城市均有布局,尤其在福建省内,包括厦门、漳州等地具备较强优势。目前公司项目累计建筑面积达到572.27万平方米,累计项目权益建筑面积达到412.21万平方米。按照每年40到50万方的开发量来计算,足够未来3到5年的开发。公司房产租赁业务也具备一定规模。目前工业地产、商业地产和教育地产累计建筑面积在100万方以上。

  公司同时参与了厦门机场附近土地一级开发项目。目前该地区09年土地拍卖均价在6000-9000元/平米左右。公司拆迁成本在4000元/平米左右。齐鲁证券按照居中的7500元/平米拍卖价格来看。该土地一级开发项目累计可贡献18.62亿净利润,折合每股收益1.49元。

  贸易板块09年有望完成320亿左右的销售额。每年业绩贡献在0.25到0.3元左右。房地产业务方面预计09、10、11和12年可以实现 23.86亿、32.33亿、52.01亿和61.7亿元收入。以上两项相加,预计09、10、11和12年可实现每股收益在0.7、0.9、1.16和 1.26元。

  截至2010年1月22日,公司股价为12.21元,对应09、2010和2011年PE为17.44、13.57和10.52倍。公司对应09年RNAV为11.15元/股。

  齐鲁证券看好公司的供应链运营,认为公司已经具备"综合商社"的雏形。公司在强调贸易风控的同时,地产业务也在稳步推进,提升未来业绩的作用正在不断显现。此外,一旦建发地产股权后期注入成功,公司还将新增近百万方土地储备。齐鲁证券认为公司在贸易和地产两大主营业务上已经具备明显优势,首次给予"推荐"评级。(齐鲁证券)

  齐鲁证券维持东阿阿胶(000423)"推荐"评级

  齐鲁证券1月25日发布投资报告,维持东阿阿胶(000423.SZ)"推荐"评级。

  公司的战略是围绕"补血、滋补、养颜"主题,布局"药店、医院、商超"三大终端,重点发展保健食品,推出200毫升裸瓶装阿胶浆努力进军新农合市场,公司掌握80%以上的驴皮资源,控制产业链上游,并积极布局市场终端,控制产业链下游。

  公司通过营销改革,加强了对终端的控制力,实现公司对阿胶系列产品的超强话语权;公司的薪金制度侧重于营销人员,极大地调动了其积极性。此外,公司建立阿胶博物馆、阿胶文化园等,极力宣传阿胶文化,培育高端消费市场。

  公司2009年前3季度实现净利润24585.82万元,同比增长41.56%,2009年第四季度终端购买力度加大,阿胶块与阿胶原粉、桃花姬阿胶膏在部分北方、南方市场出现断货的情形,加之阿胶块出厂价上调,因此公司全年有望实现较快的增长速度。

  齐鲁证券预计2009年-2011年的每股收益分别为0.63元、0.88元和1.12元,对应的动态PE分别为43.24倍、30.95倍和24.32倍,鉴于公司的成长性较好,认为公司具备积极的投资价值,维持公司"推荐"的投资评级。(齐鲁证券)

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