明天买什么?5家券商最新评级一览

2010年01月28日 14:45:41 来源:大赢家财富网
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  长江证券28日评级一览

  长江证券:江中药业公布业绩快报,维持“推荐”评级

  长江证券1月28日发布投资报告,针对江中药业(600750.SH)公布业绩快报,维持“推荐”评级。

  根据公司的披露,江中药业2009 年实现营业收入18.9 亿元,增长30%;实现归属于母公司的净利润1.95 亿元,增长30%,每股收益为0.66 元,这与前三季度的数值提升较大。与此相应的是,公司2008 年净利润也从1.3 亿元调高到1.5 亿元,调高了15%。

  公司表示:由于国家税法在企业资产损失税前扣除政策及医药制造业广告费和业务宣传费税前扣除政策方面进行了变更,公司按照相关规定及追溯调整的原则,对公司资产负债表、利润表相关项目2009 年期初数进行了相应的调整。从2008 年来看,影响每股收益0.07 元,2009 年的影响数可能小于此数。

  上次变更会计估计总的趋势是缩短了固定资产使用年限和残值率的下限,估计变更将减少2009 年净利润490 万元;应收款项变化比较明显的是坏账准备提取比例,预计将减少2009 年净利润1700 万元;江中药业已初步核算出该等估计变更对2009 年的净利润影响数约为2200 万元,当时长江证券认为这对本年度和未来的业绩影响不大。

  江中药业2009 年主营业务增长势头较好,从市场情况看,草珊瑚含片、健胃消食片的增长分别接近30%、20%,初元销售达2 亿元左右。长江证券综合考虑新的会计估计、税法规定和业务增长情况,调高公司2009 年、2010 年EPS 预测分别为0.66 元和0.8 元,并维持“推荐”评级。

  长江证券:申通地铁调研,给予“中性”评级

  长江证券1月28日发布投资报告,通过对申通地铁(600834.SH)的调研,给予“中性”评级。

  长江证券指出,由于上海市地铁逐渐成网络化运营状态,换乘乘客比例逐渐增加,只拥有地铁一号线经营权的申通地铁票价收入增速放缓,平均票价水平有所下降。

  长江证券了解到,由于换乘优惠和老年人优惠减少了公司的营业收入,公司在2009 年可能收到政府给予的补贴收入,从而增厚公司2009 年的业绩。这种补偿性质的收入可能在以后各年都会由政府直接拨给公司。

  长江证券测算世博带来的客流增加可以增厚公司2010 年EPS 约0.04 元,增厚幅度约20%。考虑到地铁成网络化运营,单独的线路上市存在难度,长江证券判断短时间内新的线路注入可能性不大。

  长江证券预测2009-2010 年EPS 为0.285 元和0.289 元,2010 年估值为49 倍,考虑到短期估值偏高,而注入资产还未有确定,给予“中性”评级。

 

  平安证券28日评级一览

  平安证券:国电南瑞公布年报,维持“推荐”评级

  平安证券1月28日发布投资报告,针对国电南瑞(600406.SH)公布年报,维持“推荐”评级。

  1 月28 日,公司公布2009 年报,实现收入177869 万元,同比增长29.2%,实现净利润25013 万元,同比增长45%,每股收益为0.98 元。另外,拟10 送10 股派发1.5 元的分配。

  平安证券指出,2009年,公司实现收入177869万元,同比增长29%,快速增长符合预期。细分产品看,以电网调度和变电站为核心的细分产品的增长均超过20%,体现出均衡增长态势。

  细分产品毛利率变化情况看,电网调度和轨道交通有一定幅度下降,主要与产品的结构有关,不会成为长期趋势。综合毛利率30.7%,较上年的31.8%下降1.1个百分点,是业绩略低于平安证券预测的主要原因。

  公司2009年期间费用率为17.6%,较上年的20.3%下降2.6个百分点,是公司业绩快速增长的重要因素。其中,营业费用率和管理费用率分别有2.1和1.1个百分点的下降。结合历史数据比较,2008年的期间费用率是历史上最高的水平,与部分收入的延期确认有关,另一方面也反映出管理层更换后的总体管理效率有显著改善,预计仍有下降空间。

  2009年,公司新增定单26.5亿,同比增长39.5%,一方面与二次设备行业的景气度有关,另一方面也与公司强大的竞争实力有关。在智能电网的背景下,从行业发展和公司竞争力角度看,增长态势在“十二五”有望得到延续。公司预计2010年实现收入22.3亿,增长幅度为25%,强势格局将延续。

  集团旗下其他资产也具有很强的盈利能力,包括水电业务、通信业务和稳定系统等。以2008年的统计口径看,收入在12亿以上,预计净利润为1.8亿左右,相当于另外一个国电南瑞,平安证券看好资产注入带来的外生性业绩增长。

  另外,公司大股东国网电科院是智能电网领域的标准制定者,国电南瑞作为国网电科院的关联企业,必然会成为直接的受益者。

  平安证券预计2010年和2011年的每股收益分别为1.42元和和1.78元,目前对应的市盈率分别为37倍和24倍,估值基本合理。如果考虑资产注入因素,新增资产收入预计13亿左右,新增利润2.3亿。预计增加股本3500万左右,对应的预计2010年EPS为2.00元。

  平安证券预期的资产整合完成后的2010年目标市盈率为35倍,合理股价应该在70.00元附近,相对于目前股价有30%以上的上涨空间。鉴于时间上存在一定的不确定性,平安证券仍维持“推荐”投资级别。

 

  国元证券28日评级一览

  国元证券:小商品城公布业绩快报,维持“推荐”评级

  国元证券1月28日发布投资报告,针对小商品城(600415.SH)公布业绩快报,维持“推荐”评级。

  公司公告:根据公司财务部门初步测算,预计2009 年公司净利润较2008 年增长50%以上。

  小商品城的主营业务是商铺租赁和房地产开发,2009年业绩增长超过50%主要是因为商贸城三期一阶段于2008年10月开业,2009年确认收入,商贸城三期一阶段建筑面积115万平米,商铺15928个,二阶段预计2010年6月建成,建筑面积59万平米,提供商铺7381个,为公司可持续发展奠定良好基础。

  国元证券认为小商品城市场具有较高知名度和明显的国际竞争优势,市场租金稳步提升态势明显,公司未来三年能够保持30%以上的复合增速,业绩增长明确,预计2009 年-2011 年每股收益为1.38元、1.75 元、2.21元,维持公司“推荐”评级。

  国元证券:富龙热电重大资产置换点评,给予“推荐”评级

  国元证券1月28日发布投资报告,针对富龙热电(000426.SZ)重大资产置换,给予“推荐”评级。

  公司和兴业集团、富龙集团三方于2010 年1 月27 日签署了《关于股份转让、重大资产置换及发行股份购买资产之框架协议》。根据框架协议的安排,富龙热电拟与兴业集团进行重大资产置换,置入有色金属采选及冶炼类资产,置出上市公司除包商银行0.75%股权及中诚信托3.33%的股权外的全部资产负债;置换差额部分由富龙热电发行股份购买;兴业集团通过协议收购富龙集团持有的富龙热电存量股份及以资产认购富龙热电非公开发行股份的方式获取富龙热电控制权。

  公司原有主营业务为城市供热供电,最近三年主营业务经营状况不佳,扣除非经常性损益后,最近三年均处于亏损状态。通过本次重大资产重组,富龙热电的主营业务变更为有色金属采选及冶炼,置入的五家本公司的持续经营能力将得到增强。

  兴业集团拟通过本次重大资产重组,实现其有色金属采选及冶炼产业的上市,为其有色金属产业的发展提供一个良好的资本运作平台,通过多种融资渠道提升其有色金属产业的发展空间,加快发展速度。

  富龙热电公司2010 年预计实现盈利约8,600 万元,预计每股收益为0.21元,因此,本次重组有利于富龙热电提升盈利能力。考虑到公司实现转型,未来集团旗下矿产资源很多,资产注入的空间大,国元证券给予“推荐”评级。

  国元证券:国务院决定成立国家能源委员会,继续推荐中国神华、西山煤电、大同煤业、金风科技、东方电气等公司

  国元证券1月28日发布投资报告,针对国务院决定成立国家能源委员会,继续推荐中国神华(601088.SH)、西山煤电(000983.SZ)、大同煤业(601001.SH)、金风科技(002202.SZ)、东方电气(600875.SH)等公司。

  国务院办公厅日前下发通知,决定成立国家能源委员会,其主要职责是,负责研究拟订国家能源发展战略,审议能源安全和能源发展中的重大问题,统筹协调国内能源开发和能源国际合作的重大事项。

  国元证券指出,国家能源委员会的成立,反映国家对能源问题的高度重视,后续的利好政策有望陆续出台。二级市场中煤炭、电力、新能源上市公司具备长线投资价值,国元证券继续长线推荐中国神华、西山煤电、大同煤业、金风科技、东方电气等公司。

  国元证券:华东医药修正业绩,维持“推荐”评级

  国元证券1月28日发布投资报告,针对华东医药(000963.SZ)修正业绩,维持“推荐”评级。

  华东医药09年业绩大幅度向上修正到增长85.6%-131.3%。中美华东医药主业盈利曾预增40-70%, 经过修正,业绩预估大幅提高主要是全资子公司杨歧地产收入在09年确认,增加利润8300万-9800万。

  国元证券原先的预测是将地产贡献利润结转到10年计算,来自地产贡献的EPS为0. 1-0.15,实际贡献约0.18,地产贡献超过预期,由于地产项目已经完结,国元证券倾向将之作为一次性收益对待,

  对估值没有影响,未来华东医药将主要看主业。国元预计公司09、10、11年EPS分别为0.81、 0.82、1.01元,动态PE不足25倍,维持“推荐”评级。

 

  方正证券28日评级一览

  方正证券:银监会对今年信贷提要求,给予银行业长期“增持”评级

  方正证券1月28日发布投资报告,针对银监会对今年信贷提要求,给予银行业长期“增持”评级。

  今年1月份继第一、二周较快的信贷投放之后,在有关窗口指导及部分银行自身调节信贷投放速度的情况下,第三周新增信贷的规模较前两周出现了明显的回落,但并非市场传闻的新增信贷全面暂停。本周新增信贷将继续维持上周的回落走势。中国银监会也证实,已召集各大商业银行高层举行了201O年第一次金融形势通报会议,会上对各商业银行今年放贷提出四大要求,包括增加涉农贷款、支持居民首套自住房贷等。

  方正证券指出,从银监会提出的要求来看,主要还是将重点放在贷款增速和贷款质量的控制上。从1月前两周的信贷数据看,高于市场的预期,而目前银行贷款规模已经明显紧缩。未来加息预期也更加强烈,目前银行间7日回购利率已经上升至1.65%,加息有提前的可能。目前银行融资方式更多得选择通过发行债券补充资本,相对对二级市场的压力减少,抑制银行股长期估值还是来自于对未来贷款质量的担忧,尤其是地方财政作为支撑的基础建设项目类贷款。但是从业绩考虑,方正证券认为银行2010年的业绩值得保障,给予银行业长期“增持”评级。

  方正证券:华东医药业绩预增85.6%-131.3%,给予“谨慎推荐”评级

  方正证券1月28日发布投资报告,针对华东医药(000963.SZ)业绩预增85.6%-131.3%,给予“谨慎推荐”评级。

  2010年1月27日,华东医药发布业绩预告,公司2009年实现净利润3.13亿-3.90亿,同比增长了85.6%-131.3%,实现每股收益0.72-0.90元,同比增长85.6%-131.3%。

  公司曾于2009年10月26日在公司2009年第三季度报告及公司业绩预告公告中预计,2009年1-12月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长40%-70%。公司2009年10月26日的业绩预告公告中的预测数字未包含公司全资子公司杭州杨歧房地产开发有限公司的项目收益(因其当时尚未开始全面交房) 。

  随着国内房地产市场的逐步回暖,杨歧房产商品房在2009年销售情况良好。自2009年11月开始的交房工作进展顺利,与之相关的预售收入也相应得到确认。公司预计其全年房地产开发和销售业务产生的净利润约为8300万元~9800万元,从而使公司2009年度整体业绩较原预测数进一步增加。

  公司历史上长期维持在20%左右的销售收入增长速度,经营风格比较保守。目前公司一方面通过加快新产品的上市速度,另一方面通过并购获得外部资源来提高公司的增长速度,抢占医疗体制改革后医药市场扩容后带来的机遇。由于公司股改时大股东的承诺一直没能实现,影响了公司的发展和市场形象,因此市场一直给公司的估值水平较低,这一情况有可能在2010 年找到解决的方法,进而使公司的估值回到平均估值水平。

  方正证券预计公司 2009-2011 年主营业务每股收益为0. 61 元,0.74 元和0.89 元,给予公司2010 年30 倍市盈率,加上房地产业务,我们认为公司目前合理的价格为22.60元,给予“谨慎推荐”的投资评级。

  方正证券:宁波银行出口好转贷款需求旺盛,给予长期“增持”评级

  方正证券1月28日发布投资报告,针对宁波银行出口好转贷款需求旺盛,息差反弹力度较大,给予长期“增持”评级。

  公司充分受益浙江区域的地方经济发展,在宁波当地已具有较大的市场份额,长期专注于中小企业和个人业务,个人贷款占比较高,净息差水平位居业内较高水平,存贷款增长速度较快,资产收益率业内领先,受益税收减免优惠,成本控制能力较强,资产质量优,未来资产扩张空间较大。

  宁波银行资产和贷款保持高速增长,体现了中小城商行的增长优势,主要是得益于公司中小企业贷款的快速扩张和灵活经营机制。目前,无论从存贷业务、总分行层面来看,银行都处在高速奔跑的过程中。

  截止到2009年9月30日,宁波银行第三季度新增贷款153.57亿元,上半年新增150.93亿元。受益于浙江区域出口回暖,未来贷款需求将持续增长。2010 年公司信贷增速有望维持在25-30%:公司今年三季度规模增长较快主要缘于长三角地区中小企业融资需求恢复以及其他行放慢信贷增速导致贷款供给减少。由于前三季度信贷投放较快,四季度公司也将放慢信贷增速,这符合方正证券之前预期。借助于实体经济的进一步复苏和异地扩张战略的推进,宁波银行2010 年信贷增速仍将维持在25-30%的水平。

  宁波银行利息净收入的大幅反弹受益于高成长性和高议价能力。截至9月30日,宁波银行的生息资产规模达到1366亿,比年初增长42.83%,对前三季度净利润增长贡献38.81个百分点。宁波银行9月底的贷款规模786亿元,比年初增长了62.04%,充分体现了高成长性。

  宁波银行的议价能力是比较强的,尤其是对中小企业贷款方面,贷款利率一般溢价都20%,保证了公司净息差是14家上市银行中最高的,09年三季度年化净息差达到2.86%,同比下降60个BP,比中报时收窄。三季度NIM(年化)2.87%,环比微降2个BP。 方正证券判断公司净息差已经见底,由于净息差下降幅度不是很大,反弹速度也会比较缓慢, 由于公司贷款以小企业贷款为主,项目贷款很少,因此贷款久期仅有8 个月,同时由于公司以活期存款为主,未来升息对公司的正面影响也较大。

  目前公司处于战略转型期,包括业务转型、区域转型和管理转型。以公司银行、零售公司、个人银行、信用卡、金融市场组成的五大利润中心的发展模式已经初步形成。未来将以长三角为中心,以珠江三角洲和环渤海湾为两翼的“一体两翼”的战略布局,为公司的长远可持续发展提供了广阔的市场空间。

  今后两年公司的业绩增长点主要放在新开的分行上面。而当前的形势对于宁波银行而言比较严峻。在目前的情况下,唯有控制好贷款的质量,在风险管理方面加强力度,才能支撑公司未来的扩张和各项业务的发展。

  从长远的发展来看,宁波银行管理层发展思路清晰、业务鲜明,在中小企业贷款方面积累较丰富的经验。方正证券长期看好宁波银行潜在的增长性,预计2010 年、2011 年宁波银行的每股收益为0.73元和0.78元,给予其长期“增持”评级。

 

  东方证券28日评级一览

  东方证券:维持中煤能源“增持”评级

  东方证券1月28日发布投资报告,维持中煤能源(601898.SH)“增持”评级。

  2009 年煤炭产量增长8.2%。公司2009 年煤炭产量1.09 亿吨,同比增加819 万吨或8.2%,产量增速略低于全国煤炭产量增速,其中,自产煤1亿吨,同比增加931 万吨或10%,自产煤产量增加主要来自设计能力600万吨/年的安太堡煤矿2009 年上半年投产;外购煤产量776 万吨,同比下降112 万吨,降幅为12.6%,下降原因在于山西大规模煤炭资源整合导致小煤矿产量下降。

  公司2009 年煤炭贸易量完成9676万吨,同比增加806 万吨或9.1%。其中,国内煤炭销量为9049 万吨,同比增加1779 万吨或24.5%;自营出口131 万吨,同比下降548 万吨或81%;代理出口296 万吨,同比下降623 万吨或67.8%;代理进口200万吨,同比增加198 万吨。公司2009 年出口大幅下降的主要原因在于国际市场的疲软以及国际煤价低于国内煤价。

  公司2010 年自产煤产量将保持平稳增长,主要来自2010 年上半年将要投产的王家岭煤矿贡献产量200 万吨左右,现有煤矿技改增产700 万吨左右,合计增加产量900 万吨左右,较2009 年增长9%;考虑到山西省资源整合矿井在2010 年逐步释放产能,预计公司外购煤将会较2009 年小幅增长200 万吨左右达到1000 万吨。总体看,公司2010 年产量有望达到1.2 亿吨,同比增长10%。

  根据报道,公司2010 年电煤合同价格上涨30 元/吨,按照公司2009 年上半年合同价格415 元/吨计算,涨幅在6.2%左右;根据秦皇岛港现货价格情况,预计公司2010 年现货价格同比上涨15%左右。按照2009 年的合同与现货比重分别为85%、15%计算, 2010 年综合煤价涨幅7.5%,是今年业绩增长的主要驱动因素。

  公司长期产能扩张潜力非常突出,主要在于:设计生产能力2000 万吨/年的东露天矿有望在2011 年6 月份投产;鄂尔多斯2500 万吨/年煤矿已经处于前期准备阶段,有望在2013 年投产;集团现有产能900 万吨左右,整合山西当地煤矿未来产能有望达到1000 万吨,未来资产注入值得期待。

  东方证券维持公司2009-2011 年预测每股收益0.62 元、0.75 元、0.86 元,以1 月27 日收盘价计算,公司2010 年动态市盈率16倍,处于行业平均水平,考虑到公司作为煤炭行业龙头,未来增长潜力大,东方证券维持公司“增持”投资评级。

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