明日买什么?5家券商推荐11股 2家推荐中联重科

华股财经 2010年02月02日 16:08:53 来源:中国证券网
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  东方证券:中联重科业绩增长超市场预期 合理股价为35.8 元

  东方证券2月2日发布投资报告,针对中联重科(000157.SZ)业绩增长超市场预期,维持“买入”评级。

  公司2009 年归属母公司所有者净利润约23.6亿元—26.7 亿元,较上年增长50%-70%。按期末股本计算约每股收益1.40-1.59 元。高于东方证券和此前市场预期。业绩增长的主要原因是报告期内市场需求增加,主营产品协同效应显著,销售收入较去年同期有较大幅度提升。

  目前混凝土机械销售形势好于2008 年的历史高点,2010 年公司将进一步加强在中西部二级城市的混凝土机械的销售力量,将把营销队伍扩大到千人以上。2009 年公司起重机业务实现20%以上增长,但由于上半年销售结构中,小吨位产品占比在40%以上。整体毛利率受到影响下降。东方证券预计2010 大吨位起重机产品增速将在40%以上。公司总体业务有望延续高增长。

  2009 年4 月cifa 在麓谷工业园布了生产线,今后将加大利用国内的产能以及劳动力优势。同时,Cifa 在西欧、北非等区域的优势渠道将显著提升中联业务的国际化;此外,还将加强公司和海外核心零部件供应商的合作关系。东方证券认为,公司2010 年出口有望恢复至2008 年的70%水平,Cifa 业务将盈利。

  增发项目进展顺利,接近完成。主要投向10 个项目以及补充流动资金。其中4 个为现有项目:8亿用于大吨位起重机,6 亿用于大中型挖掘机产业化,1 亿用于起重机车桥基地建设,5 亿用于散料输送设备;另有2 亿用于建筑基础地下施工设备产业化,5.5 亿用于社会应急救援系统关键装备产业化、3 亿用于液压件升级,2 亿用于沥青混凝土再生设备等四个新项目、另外有15 亿应用于全球租赁体系及再制造中心,其余用于数字化研发平台、补充流动资金等。东方证券指出,增发方案涵盖了公司各主要产品,增发项目实现后,公司在整个工程机械行业的布局基本完成,产品链布局完整,综合实力突出。

  综合考虑行业下游基建项目拉动在明年上半年的延续以及房地产开工的回暖,出口低基数背景下行业出口快速增长,东方证券维持行业“看好”评级。东方证券给予公司20 倍PE 的估值水平,对应未摊薄2010 年预测每股收益的合理股价为35.8 元,维持“买入”投资评级。

 

  东方证券:维持青岛啤酒“增持”评级 6 个月目标价39 元

  东方证券2月2日发布投资报告,维持青岛啤酒(600600.SH)“增持”评级。

  09 年雪花啤酒的频繁收购和大幅扩产使其市场份额突破20%;高出青啤6 个百分点。除了市场份额的上升,高端产品的推出和成本规模效应亦使其前三季度净利润得以突破11 亿元,同比增长78%。雪花的量、利齐升对青啤形成了较大压力;而青啤与英博、燕京的销量份额相差不大;在前有堵截、后有追兵的情势下,东方证券判断销量份额指标将提上公司的考核议程。

  09 年主品牌销量突破290 万吨,增速高达22%,占比接近50%。由于主品牌的基数已逐步放大,预计今年的增速将放缓至10%-15%。尽管目前青啤主品牌销量不到雪花的一半,但其针对中高端消费群体的定位意味着对发酵工艺和口感有更高的要求,无法采用雪花的快速品牌整合战略。

  09 年前三季度吨酒成本下降约26 元,2010年啤麦采购锁定半年,采购价位于240-250 美元,东方证券预计今年上半年成本仍有释放空间。

  经过前期3-5 年的市场运作,青啤旗下子公司的亏损比例已从50%降至20%,由于母公司和子公司所得税率的统一,两者的净利润回报率逐步趋同。子公司扭亏的原因一是龙头公司的品牌效应,二是外资企业08-09 年受金融危机打击大,放缓了对国内市场的投入。例如,百威英博旗下的福建雪津,上海三得利、亚太力波啤酒等。目前青啤在山东省的产能占38%,利润贡献高达50%,但随着子公司陆续具备主品牌的生产能力,华东、东南都有望成为公司新的盈利增长点。

  由于子公司亏损比例下降,预计09 年四季度对子公司计提的减值准备绝对值将大幅缩减,有效所得税率亦得以保持正常水平。东方证券预测09-11 年公司的每股收益为0.97、1.26 和1.47 元;给予公司2010年30x 的PE 估值,6 个月目标价39 元,维持“增持”的投资评级。

  东方证券认为公司风险因素包括包装物和啤麦价格上涨及经济增速低于预期。

 

  东方证券:维持七匹狼“增持”评级

  东方证券2月2日发布投资报告,维持七匹狼(002029.SZ)“增持”评级。

  东方证券指出,09 年对公司来说是终端消化库存、内部休整提升的一年,公司在品牌形象的提升、品牌传播手段的丰富和完善以及产品设计能力等方面有了更大的进步,在加盟渠道数量扩张相对缓慢的情况下,公司09 年加快了直营渠道的扩张(年内新开店增长100%以上),同时也加强了加盟渠道的整改扩,直营店比重的提高和原辅料价格的相对低位是公司09 年盈利增长的主要因素。

  根据调研获得的信息,东方证券判断2010年对公司而言仍是整固提升的一年,进行大规模外延式扩张的可能性不大,而品牌形象的继续提升和产品系列的丰富、渠道结构的优化和ERP 系统的建设将是公司经营的重点内容之一。

  公司目前产品系列日益丰富,层次也更为分明,除了占主营收入90%以上的红狼和绿狼外,高端的圣沃斯品牌、蓝狼、女装和童装也在逐步培育中。东方证券认为定位于更年轻人群的蓝狼系列有望成为公司未来新的增长点。

  公司对渠道层面的扁平化和结构优化工作仍在持续推进之中,配合ERP系统的建设完成,东方证券认为2011 年后公司的供应链效率将明显提升。

  09 年四季度冬装的旺销对于消化终端库存是一个十分积极的因素,东方证券预计2010 年3/4 月份的公司秋冬订货会环比增速将有明显上升,不排除超预期的可能。

  2010 年起公司对于直营渠道扩张仍将保持相对积极的态度,而加盟渠道的扩张随着存货压力的明显缓解以及公司对新开店支持力度的加大,也有一个逐步复苏的过程。东方证券对2011 年开始的渠道外延扩张速度持更为乐观的态度。

  公司经营作风一贯稳健,同时也是国内较早从生产向品牌和渠道建设转型的服装企业,在行业整合的过程中,公司主动放慢了数量扩张的步伐,寻求内部运营质量的提升,东方证券认为这一战略对于公司的长期发展是十分重要的。东方证券判断经过2——3 年在品牌建设、内部管理、渠道优化和供应链效率等方面的改革提升,公司有望突破发展的瓶颈将迎来新的快速增长期。行业优胜劣汰的结果是公司这样的优质企业获得更高的市场占有率。

  公司2010年起的业绩增长预计将主要来自于直营收入的持续增长和加盟收入的逐步恢复,东方证券预计公司2009—2011 年的每股收益分别为0.69元、0.88 元和1.15 元,维持“增持”评级。

  东方证券指出公司的投资风险主要在于国内服装消费复苏过程中的波动。

 

  国元证券:科华生物甲流双检试剂盒获得医疗器械注册证,维持“谨慎推荐”评级

  国元证券2月2日发布投资报告,针对科华生物(002022.SZ)甲流双检试剂盒获得医疗器械注册证,维持“谨慎推荐”评级。

  2010年2月1日,本公司取得国家食品药品监督管理局颁发的“甲型通用型和甲型H1N1甲型H1N1流感病毒(2009)RNA检测试剂盒(荧光PCR法)”医疗器械注册证,证书编号:国食药监械(准)字2010第3400117号。

  公司的RNA检测试剂盒为甲型通用型和甲型H1N1 甲型H1N1流感病毒核酸双检试剂盒,即同时可以检测普通流感和甲型H1N1流感病毒的试剂盒。之前是唯一一家申报双检试剂盒的企业。

  虽然到目前为止甲型H1N1 流感疫情发展、产品的非唯一性以及同类产品竞争等都有不确定因素,该试剂盒对公司业绩的影响目前尚无法估计,但无疑将给公司业绩产生部分增厚。国元证券称届时将根据具体市场情况测算增厚幅度,从而调整公司的盈利预测。

  另外由于输血造成感染的病人比例有所增加,预计国家将在2010年下发用于乙肝、丙肝及艾滋病检测的三联血筛试剂的批文,该市场潜在的市场容量在4-8 亿,预计科华生物将占有全国市场的三分之一左右。2010年上海世博会的召开将使上海的市场提前启动,而随着公司等企业拿到批文这一市场将于2010年在全国范围内开始启动。这无疑给公司业绩予以强大的想象空间。

  国元证券暂时维持此前对公司的业绩预测,即2009 年、2010 年的EPS 分别为0.51元和0.69 元,如果2010 年公司血筛产品如期获得批文的话,将给公司2010 年的业绩增厚至少0.16 元左右。因此国元证券依然维持之前给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

 

  平安证券:维持长城信息“推荐”评级

  平安证券2月2日发布投资报告,维持长城信息(000748.SZ)“推荐”评级。

  平安证券指出,金融电子复苏步伐快于市场预期,随着医疗业务的快速发展和金融电子领域新产品的陆续推出,将大大提高市场对其价值的认同。

  目前行业需求复苏迹象明显,国内预计工农中建等大行在2010 年对金融电子产品的采购量有望大幅增加;海外市场上,预计其存折打印机2009 年出口同比增长在20%左右,已显示出良好的复苏迹象。

  平安证券称,新业务新产品将是公司未来投资亮点。医疗信息化设备具备良好发展前景及公司类“卫星医院”模式的解决方案有一定的新颖性;此外,公司在金融电子方面与大银行合作开发新产品,目前正处于试用阶段,试用后大规模上市的概率较大,同时新产品可向保险、证券等行业复制,普及时的市场容量大。

  平安证券预计2009-2011 年销售收入分别为9.95、12.68 和15.70 亿元,EPS 为0.67、0.28 和0.40 元。因金融电子复苏预期较强烈及医疗电子业务进展良好,2010 年业绩有超预期可能,目前股价对应的估值水平与可比公司相比并不高,维持“推荐”评级。

  平安证券认为公司主要面临下游复苏反复,行业竞争激烈引发产品销售大幅下降及新业务新产品市场推广低于预期等风险。

 

  平安证券:浙江龙盛认购可转债,维持“强烈推荐”评级

  平安证券2月2日发布投资报告,针对浙江龙盛(600352.SH)认购可转债,维持“强烈推荐”评级。

  2月2日浙江龙盛发布公告,将通过全资子公司认购新加坡KIRI 公司1 股普通股,同时认购新加坡KIRI 定向发行的2200 万欧元可转换债券,该部分资金将用于收购德国戴斯塔纺织纤维股份有限公司部分资产。

  新加坡KIRI公司是印度KIRI公司成立的用于收购德国戴斯塔部分资产的特殊目的公司,公司为其提供融资实质上为收购提供资金支持。印度KIRI公司和龙盛具有密切合作关系。目前公司和印度Kiri在印度设有合资公司龙盛Kiri,其中公司持有60%股权。根据公告协议,公司可转换债券有效转股期为5年,龙盛可在债券有效期任何时间选择将债权转换为股权,平安证券认为未来公司行使可转换权的可能性较大,从而可能使公司获得收购资产的控制权,公司对收购行为具有较强的影响力。

  德国戴斯塔(DYSTAR)是全球知名染料生产企业,市场占有率高居全球第一,受金融危机影响,经营情况恶化,09年11月30日宣布破产,从而为业界腾出了20~30%市场空间。鉴于戴斯塔在世界染料地位,平安证券认为协议安排将对龙盛产生两个方面潜在积极意义:第一、公司将可能获得戴斯塔高端染料生产技术;第二、目前公司染料以内销为主,协议安排有助公司开拓海外市场,抢占戴斯塔留下的市场空白,为成为具有全球影响力的染料公司奠定基础。

  由于协议细节尚处于保密状态,平安证券表示难以对财务影响作出测算,暂不调整盈利预测。但鉴于事项对公司将产生的积极作用和重大意义,建议投资者给予持续关注,维持“强烈推荐”的投资评级。

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