春节恰逢情人节 2月份旅游股有看头

华股财经 2010年02月03日 08:53:14 来源:证券时报
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  2月迎来春节黄金周长假,而且今年是暖冬,适合旅游者出行,旅游业预期向好。

  旅游者对甲型H1N1流感的恐惧程度减轻,受压抑的旅游需求有望释放。从目前旅行社的预订情况来看,春节黄金周国内游人数将持续增长。

  旅游股向来2月强

  1月天相酒店旅游指数上涨1.99%,上证指数下跌8.78%,天相酒店旅游指数好于上证指数10.77个百分点。

  纵观9年来2月天相酒店旅游指数与上证指数涨跌幅情况,酒店旅游指数有7次跑赢大盘。其中2月下半月酒店旅游板块6次跑赢上证指数,而2月上半月跑赢5次。造成这种情况的根本原因在于投资者对当年春节黄金周的预期。

  2008年初的冰雪灾害,导致当年春节旅游收入负增长。2009年初的全球金融危机也难以抑制中国人的旅游需求,2009年春节黄金周旅游收入同比 2008年增长29.59%,相比2007年旅游收入增长16.28%。2010年初虽然北方气温达到历史低点,但是这不会抑制旅游者的出行,而且大年初一恰逢情人节,旅游人次和收入有望明显提升。我们预计2010年春节黄金周旅游收入同比增长20%,而中国旅游研究院预测同比增长18%左右。

  部分线路价格创新高

  今年春节假期恰逢情人节,38年一次。每年春节期间,海南、桂林、黑龙江等热门地区都是较好的旅游目的地,今年加上情人节因素,这类城市将更加受青睐。今年的海南旅游报价同比上涨20%,酒店、机票价格上涨是动因,从大年初一到初六,五星酒店最低也要每日3000元,经济型酒店报价翻番,而且高价格并没有抑制旅游者的消费。

  2010年春节国内游产品已经全面上架,1月的价格还与往年持平,但是近期价格明显上涨,目前部分线路报价创出历史新高。南方部分气象局预测,2010年春节期间遭遇冰冻灾害的可能性较小,今年南方是暖冬,适宜旅游。

  武广高铁经过湖北、湖南和广东三省,区域相关公司有东方宾馆[9.54 -1.14%]、华天酒店[8.57 -0.46%]和ST张家界[6.49 -1.67%]。春节黄金周受益武广高铁的上市公司业绩上涨空间较大。我们维持华天酒店“增持”的投资评级,维持东方宾馆和ST张家界“中性”的投资评级。东方宾馆同时受益于广州亚运会。

  央企下属酒店有重组机遇

  据中国政府网公告,国资委主任李荣融提出,要对中央企业非主业资产加大专业化整合力度,从2010年起,力争用3-5年时间将中央企业非主业宾馆酒店分离重组。

  此次分离重组是在央企主辅分离、辅业改制的背景下进行的。目前中国酒店业发展迅速,但是存在过剩的隐忧。大多数中央企业所办酒店连年亏损,酒店不仅不能为央企带来利润,而且成为央企的负担,甚至是滋生腐败的温床。

  央企剥离旗下的酒店资产是国资委的一项战略安排。该战略已持续了数年,模式主要有三种:一、公开挂牌出让;二、央企内部各自组建酒店集团;三、把酒店行政划拨给专业的酒店管理公司。从卖方的角度看,央企希望多家酒店捆绑出售,把优质企业连同劣质企业打包卖。而从买方的角度来看,会出现好资产有人买、劣质资产卖不出去的局面。

  此外,央企旗下的酒店资产十分庞大,历史遗留问题较难解决,处置起来非常棘手。

  如果国资委下大力度整治央企资产,那么短期内酒店资产供给过剩,一些相对优质的酒店溢价率会下降,部分酒店会出现深度折价出售的情况,这将成为酒店管理公司介入的好时机。建议重点关注北京首旅集团的酒店整合平台首旅股份[22.04 0.55%]、上海锦江酒店[2.36 0.85%]的子公司锦江股份[25.95 -4.49%]、广州市属国有酒店资产的整合平台东方宾馆、湖南酒店龙头企业华天酒店、江苏国资委旗下的金陵饭店[8.43 -2.54%]、上市十余年没有进行股权投资和酒店扩张的新都酒店[7.16 -1.92%]。

  投资建议

  从长期的视角看,中国旅游业即将进入黄金发展期,我们坚信在经历了2008年的非正常事件、2009年经济下滑及甲型流感疫情冲击的旅游业,在2010年将迎来黄金增长期,压抑了两年的居民出游热情将得到充分释放。我们同时提示,酒店行业面临估值下降的风险。

  综合各项因素考虑,后市投资旅游类公司有三条主线:

  一、春节旅游市场的预期,建议关注受益于武广高铁的华天酒店(000428)。

  二、上海世博会应是旅游行业的亮点,重点关注2010年上海世博会受益者中青旅[16.60 -3.38%](600138)和锦江股份(600754)。

  三、广州亚运会受益者东方宾馆(000524)。

  建议“买入”中青旅,“增持”华天酒店、锦江股份。

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