收评:收复3000点抄底PK出逃 周四操作注意四点(附机会股)

2010年02月03日 15:16:04 来源:大赢家财富网
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  【编者按】周三A股市场终于迎来放量报复性反弹,主要股指涨幅均超过2%。因融资融券开闸初期有望贡献400亿新增资金、市场再传新股发行审批暂停、汇金公司可能增持三大行、王亚伟逆市加仓8%等消息提振,权重股纷纷企稳,市场探底后快速回升,沪指放量收复5日线及3000点大关,振幅达3.92%,但中小盘个股表现明显逊色。

  分析:周三市场,多头扬眉吐气,早盘主力演绎了一个完美的诱空,在投资者近乎绝望的时候转身反弹,沪指振幅达3.92%,两市成交量同比明显放大,在连续调整近半个月的时间之后,市场迎来了低位长阳,接连收复5日线和3000点大关;从技术上看,盘中沪指V型反弹,日线KDJ指标出现久违的金叉,,5日均量线与10日均量线距离缩短,若成交量持续放大,有望形成金叉。从60分钟图上看,MACD底部逐步抬头,但KDJ已经逼近超买区域。预计短线由于权重股快速拉升,消耗了一定的做多动能,若无利好周四股指冲高后或有小幅回档,沪指将确认5日均线、3000点收复的有效性;后市操作上有四点注意事项,一是周四市场领涨热点强度,以及成交量能否持续放大,由此判断反弹的强度。二是留意5日均线的支持力度,以及10日均线、3050点、3100点压力强度。三是周四央行将发行3月期央票,发行利率及正回购方面也需留意。四是切忌追高,控制好仓位。

  指数:今日沪综指开2945.03点,最高3005.13点,最低2890.02点,收于3003.84点,上涨69.12点,涨幅2.36%,成交1190.46亿元;深成指开11961.12点,最高12126.26点,最低11714.16点,收于12262.57点,上涨349.64点,涨幅2.93%,成交额796.63亿元;深证综指收报1116.60点,上涨1.85%;沪深300收报3230.72点,上涨2.69%;中小企业板综指收报5576.13点,上涨1.14%。

  消息面:

  1、融资融券开闸初期有望贡献400亿新增资金

  融资融券业务开闸初期,有望给市场带来400亿元的新增资金,相当于发行4个百亿大型基金。

  2、国土部与住建部全国调查 小产权房不日将有定论

  在2日召开的国土资源部新闻发布会上,国土部有关负责人称,国土部和住建部正在全国范围内对小产权房进行调查,以求制定一套具操作性的实施方案。

  3、主板IPO上限定价惯例打破 中国一重发行价低于上限

  中国一重3日披露发行定价、网下发行结果及网上中签率。据公告,公司本次发行价确定为5.7元/股,低于发行价区间上限5.8元/股,打破了以往主板公司IPO均以区间上限定价的惯例。

  4、近900亿元再融资“蓄势待发”

  截至2日,有42家公司的再融资方案获得证监会发审委审核通过但尚未实施,“蓄势待发”的再融资规模达878.65亿元。其中,招商银行(600036)拟配股融资180亿元-220亿元,是拟再融资规模最大的公司。另外,上海医药(600849)和中联重科(000157)拟定向增发,预计再融资规模分别为73.86亿元和59.46亿元,分居第二和第三位。

  盘面:周三早盘两市继续小幅高开,不过开盘后股指借助黄金、有色板块的反弹以及题材股的活跃而小幅冲高,但是市场抛盘涌现,股指转头向下,随着盘中地产银行跳水,沉重打压两市股指,其中沪指更是击破2900点重要心理关口,最低挫至2890.02点。盘中三大行工中建出现放量企稳走势,权重股企稳,助大盘止跌回升,沪指收复2900点关口,地产、煤炭、石油等权重股也转跌为升,加上区域振兴的安徽、成渝特区、海峡西岸等板块在海南板块的带动下也开始积极表现,吸引市场人气,两市股指强势翻红。午后两市股指延续涨势,盘中权重股纷纷走强,伴随煤炭股的飙升,股指逐浪递升,沪指更是重上3000点大关,此刻盘面上,西藏板块、新疆板块、金融股、资源类个股涨幅居前。

 

  板块个股:

  个股方面,权重股与中小盘个股走势出现分歧,多数权重指标股涨幅均超过1%,中国石油、建设银行、工商银行、中国石化、中国神华合计拉动沪指上涨逾21点,占沪指涨幅的三成。而以周三新上市为代表的中小盘个股表现明显落后大盘,新股的破发已经由大盘新股向小盘新股过渡,N高乐就成为近期第一家首日上市就跌穿发行价的小盘新股。整体来看,两市近九成个股收涨,非ST个股涨停20余只,涨幅超过5%的个股近150只,跌幅超过5%的个股10余只,跌停的非ST个股2只。

  板块方面,周三市场热点主要围绕权重板块展开,煤炭、金融板块是大盘反弹的主要推动力,煤炭板块整体上涨近7%,板块内个股涨幅均在1%以上;金融板块整体涨幅为3.57%,板块内个股全线上扬,银行保险首当其冲。此外,西藏、海南、新疆等区域板块也异常活跃,石油、地产、有色、钢铁等板块涨幅也在2%以上。而经过本轮调整之后,市场关注的重点发生了转移,前期活跃的中小盘个股走势趋弱,农林、食品、水泥、智能电网等少数板块明显跑输大盘。

  中国石油上涨1.72%,报13.04元;中国石化上涨2.25%,报收11.34元;中国神华上涨4.56%,报收29.81元;万科A上涨1.83%,报数9.45元;金地集团涨2.57%;中国联通上涨1.20%,报收6.75元;中国平安上涨5.02%;中国人寿上涨3.11%;交通银行上涨2.84%;招商银行上涨2.30%;工商银行上涨2.50%;建设银行上涨2.32%;中国银行上涨2.21%。

  创业板周三继续下挫,有八成个股下跌,平均跌幅达1.47%,合康变频下跌9.93%领跌。全天共成交26.13亿元,较昨日略有萎缩。除华谊兄弟、银江股份、华测检测今日召开股东大会停牌外,47只交易个股中,下跌的有39只,此前连续七个交易日上涨的合康变频下跌9.93%接近跌停,上海凯宝跌6%,大禹节水下跌5.93%,世纪鼎利跌4.36%。仅有8只个股上涨,硅宝科技涨逾5%,赛为智能、华力创通涨逾1%。周三再有5家创业板公司破发,截止目前破发股共有8只,均为第三、第四批上市的公司,分别为福瑞股份、天源迪科、台基股份、华力创通、星辉车模、回天胶业、梅泰诺、朗科科技。

  高乐股份(002348)周三首日表现低于市场预期,定价太高导致开盘即破发,该股收跌1.87%,报人民币21.57元,全天波动范围20.90-22元,低于市场22-26元的首日定位预期。全天交投平淡,成交1212万股,换手率39.88%。有证券分析师称,公司因其拥有自主品牌,定价时被赋予较高的溢价,但是其出口议价能力有限,未来业绩成长性一般,且目前市场对于出口类股的估值较低,更显得其发行价过高;预计公司今年每股收益0.63元,予以20倍左右的估值,合理价在12.5元左右。

  精华制药(002349)周三首日表现超出市场预期,该股收涨27.02%,报人民币25.15元,全天波动区间22.68-27.99元,超出20-24元的首日定位预期。全天交投踊跃,成交1,233.49万股,换手率77.09%。有分析师称,公司产品的独特性较强,后续若能通过扩大产品的适应??等二次开发,以及扩大营销团队等手段来推动销售的增长,则成长前景仍可期待,不过基于2010年每股收益0.53元的预测,现价对应的市盈率已达47倍,估值偏高。

  北京科锐(002350)周三首日表现超出市场预期,该股收涨40.42%,报人民币33.70元,全天波动区间30.88-34.35元,超出26-32元的首日定位预期。全天交投踊跃,成交1,834.96万股,换手率84.95%。国泰君安证券分析师韩若冰表示,技术实力较强是公司的一大优势;基于2010年每股收益0.75元的预测,参考可比公司估值,该股上市后的合理价在25.60-30.75元。

  午后煤炭股全线爆发,超过七成个股涨逾5%。其中盘江股份、冀中能源、西山煤涨停;国阳新能涨9.00%;潞安环能、大同煤业、兖州煤业、平煤股份等也大涨逾8%。

  周三区域题材股炒作全面爆发,海南板块中。前期大涨的罗顿发展再度涨停;罗牛山也复牌涨停;正和股份、海马股份午后涨停;首创股份因此前在海南圈地涨停;在西藏板块中,西藏发展、西藏旅游、西藏药业、藏天路强势涨停;新疆板块中,新疆城建、北路新桥、新疆众和、天富热电涨停;福建板块中,福日电子、三木集团涨停

  中国日报报导,三大行的增发计划获得监管机构批准之后,汇金公司可能会增持三大行的股份。受此消息影响,银行股高开高走,个股全线飘红,盘中更是一度力揽狂澜,推动股指止跌回升,板块指数居涨幅前列。板块中,深发展A领涨,上涨5.66%;兴业银行、宁波银行、中信银行等个股也有强势的表现。有分析师认为,单从收益率角度看,汇金增持的动力可能不是太大,后续传闻若无法得到证实,则尽管银行板块目前估值较低,涨势可能也会难以为继。

  后市操作:

  金百灵投资:早盘的走低主要是因为N高乐的破发引起了各路资金关于新股发行或将减缓等诸多信息的预期,从而使得大盘的买盘力量陡增,上证指数在午市前出现企稳弹升,午市后出现放量脉冲的态势。盘面显示出,市场热点主要有两部分,一是一直活跃的区域板块,二是短线反弹意味浓厚的地产股、煤炭股,如此其实也折射出当前A股市场的性质就是反弹。只不过,由于市场存在着反弹的氛围,所以,反弹或将延续。只是弹升空间不易过分乐观罢了,既如此,在操作中,建议投资者把握住反弹的主线来寻找强势股,主要是钢铁股等前期跌幅较大的品种以及弹性较强的小盘股。

  恒基投资:虽然早盘市场主力曾经一度打穿2900点制造恐慌情绪,但是随着金融地产等指标股的放量启动表明大盘的反弹序幕已经拉开。从技术上分析今天大盘长长的下影线和放大的成交量表明场外新增资金逢低入场积极,目前大机构波段买卖王中轴3030点将会对大盘形成短期第一压力,预计大盘在收出今天的大阳线后维持震荡攀升的格局。后市展望,大盘在经历了前个交易日的反弹预演之后,今天终于呈现出全面的爆发。市场自今年一月底的以来的调整已告结束,春节前的“发红包行情”已经到来。目前投资者可以开始逐步加重自己的仓位,逢低布局两条主线。一条是近期短期跌幅超过30%的严重超跌个股博取短线反弹,另一条就是最近主力资金在大盘下跌中重点加仓的“区域振兴”板块中的形态较好近期涨幅不大的个股。

  兴业证券:继续保持灵活的仓位,前瞻性调仓、调结构。寻找具有反弹催化剂且估值严重低估或盈利超预期的品种。当前市场环境下,建议投资者从两条思路入手。一是立足于估值、股息率等传统价值分析方法寻找价值。一旦市场认同“政策不会把经济调成二次探底”的观点,则保险、煤炭、钢铁、机械、银行、化工甚至房地产等行业中的优势企业将先止跌,并随预期改善而反弹;二是自下而上,伏击成长股,一旦进入射程果断出击。区别概念与成长,寻找具备长线机会的成长股,主要包括TMT、医药、节能、新能源、新材料等行业中具备核心竞争力的公司。

  招商证券:个股中线可关注葛洲坝、中国北车、神火股份、太钢不锈、海通证券、诚志股份等。

  国都证券:目前市场估值已处于低位,而且金融等权重板块做空动力有限,对后市不宜过分悲观。不过,就短期而言,悲观的市场情绪、机构之间的博弈与调仓,都使得大盘面临反复震荡。投资者仍应以观望为主,并逢高减持估值偏高的题材股。

 

  2月3日两市活跃股点评

  西山煤电(000983):公司主要产品为肥煤和焦煤,主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业,在全国同类产品中,市场占有率稳居第一。公司围绕壮大煤炭主业,打造"煤-电"、"煤-焦化"产业链的发展战略。近期公司公告拟从2010年1月1日起上调部分产品价格。公司在2009年预计实现产品结构及产销量基础上,测算出本次产品价格上调将增加2010年销售收入约6.5亿元。二级市场,近期该股震荡下挫回探到年线处获得支撑,多方有所反击,反弹有望延续,继续持股。

  国旅联合(600358):公司主要业务为温泉休闲地产开发和长江三峡高速船客运业务。随着我国经济的高速发展,国民收入的不断提高,国民消费观念的逐步改变,为休闲度假产业的发展提供了广阔的空间。二级市场上,该股短线下档有支撑迹象,可暂持股。

  新疆天业(600075):公司节水器材的生产和推广能力均居全国第一,是国内的知名企业,有着良好的竞争优势。目前,已准备在巴基斯坦等国实施大面积的推广,公司节水灌溉的国际影响力不断加强。公司聚氯乙烯(PVC)产能达到70万吨,离子膜烧碱60万吨、电石100万吨、发电量80万千瓦及150万吨电石渣制水泥项目,已位居全国同行业第一。 二级市场上,该股盘面走势保持升势,暂持股。

  西藏天路(600326):公司主营业务为公路工程基础设施的建设,"十一五"期间国家将继续加大对西藏基础设施建设的投资力度,为公司的发展提供了良好的外部条件。二级市场上,该股归属母公司的净利润有大幅增长,对盘面利好,走势上该股保持向上趋势,暂持股。

  国统股份(002205):公司是我国预应力钢筒混凝土管(PCCP)生产的领先企业,行业排名第三。2005年颁布《中国节水技术政策大纲》,规定口径在1.2米以上的输水管道唯一推荐使用PCCP产品.目前国家已经进入大力建设供水、输水工程建设的时期,PCCP将成为大、中型供输水管道工程中的主要管材。因此PCCP行业仍将保持良性增长的趋势。二级市场,今日受新疆振兴板块影响有所上扬,暂持股并关注后续量能配合情况。

  新疆众和(600888):公司是我国最大的高纯铝和电子铝箔生产企业,并拥有从煤矿、电力、电解铝、高纯铝、电子铝箔和电极箔完整的一体化产业链,公司最终产品主要应用于铝电解电容器等领域。二级市场上,该股多方强势反攻,短线可继续持股待涨。

  重庆路桥(600106):公司主要经营嘉陵江牛角沱大桥、长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥、南山旅游公路经营维护、管理,桥梁道路基础设施建设、维护和经营管理等。还持有部分金融资产。二级市场上,公司控股股东发生变化,南光集团成为公司控股方。二级市场上,该股整体趋势向上,操作上可持股关注。

  罗顿发展(600209):公司主营店经营与管理业务为酒、网络产品的制造与销售和装饰工程。公司业务以海南地区为主,根据规划海南将建设成国际旅游岛,公司酒店业务有望得到快速发展。二级市场上,该股量能持续活跃,短线向上趋势强势,持股关注。

  福日电子(600203):公司主要以机电产品进出口业务为主。并且公司参股证券,持有国泰君安证券2166.47万股,国泰君安投资管理股份公司1220.96万股。二级市场上,该股盘面多头强势格局,暂持股。

  辰州矿业(002155):公司是国内较大的从事金锑钨多金属生产的企业,锑锭和氧化锑的产量居全球第二。公司预计09年1-12月份净利润同比增长40%-70%。二级市场,该股今日受该板块整体活跃带动大幅上扬,暂持股并关注后续成交量配合情况。(港澳资讯)

 

  反弹已经开始 但步伐可能蹒跚

  市场在近期连续恐慌中连续下跌,但周边市场的企稳也奠定了短线的反弹步伐,在恐慌气氛和抄底心态相辅中,产生了复杂的心态背景下的反弹过程,在连续的报告会中,我反复阐述了2月份可以抄底了,2800点——3200点区间,关键在个股和反复波段的机会。

  近期公布的 PMI 数据虽然比上月回落0.8%,至55.8%,但从其分项看,购进价格指数、新出口订单指数分别比上个月高出1.8%和0.6%,达到68.5%、53.2%。这表明宏观经济复苏势头强劲,出口继续转暖值得期待,同时也意味着温和通胀时代已经来临,而非一种预期。因此,随着经济复苏,央行前瞻性的货币政策退出将成为必然,无论政策的靴子何时落地,流动性逐步紧缩已成为定局。

  从中小盘企业自身特点看,其所处行业受政策影响相对较小,轻资产特征较大盘股明显,主要依靠创新的商业模式和技术创新产生利润,拥有较好的成长性和盈利能力。因此活跃程度较高。但从目前代表性的中小板股票的估值看,由于其高成长性特点以及受创业板比价效应等因素影响,其估值水平已在历史高位停留相当长的时间。对此,我们认为,在流动性紧缩背景下,前期主要由流动性驱动的中小盘股票可能会面临调整。

  42公司近900亿元再融资蓄势待发 招行规模最大

  截至2日,有42家公司的再融资方案获得证监会发审委审核通过但尚未实施,“蓄势待发”的再融资规模达878.65亿元。其中,招商银行拟配股融资180亿元-220亿元,是拟再融资规模最大的公司。另外,上海医药和中联重科拟定向增发,预计再融资规模分别为73.86亿元和59.46亿元,分居第二和第三位。

  统计显示,目前有40家公司公布了增发方案,增发数量达100亿股,合计再融资金额约695.76亿元,超过再融资总额的79%。其中,上海医药和中联重科等38家公司拟定向增发,合计增发96.5亿股,预计募资668.80亿元;赤天化和万向钱潮拟公开增发,合计增发3.5亿股。从增发数量和募资规模看,拟定向增发的公司是再融资主体。因此,尽管获批的再融资规模不小,但对二级市场的影响可能不会很大。

  以配股融资额的下限测算,招商银行和启明信息拟配股融资额约为182.89亿元。

  42家公司中,10家公司属于机械设备行业,6家公司属于石油化学行业,这两个行业都在国际金融危机中遭受一定冲击,随着经济回暖,企业再融资意愿上升。金融保险行业拟融资180亿元,占再融资比重超过两成。当前二级市场持续震荡下行,可能对部分拟再融资公司造成较大影响。如果拟再融资公司二级市场股价持续疲弱,客观上会影响其实际募资金额。此外,公开增发多采用余额包销方式,如果市场认购热情大打折扣,承销商的余额包销规模可能超出预期。这点可能也会对于反弹构成一定压力,注意个股分化在反弹中的波段机会和加减仓的变化。

  蓝筹股已现估值优势 缺钱行情中优势难显

  从昨日早盘的情况来看,蓝筹股似乎有启动的迹象。昨日以金融、石化等为首的权重股集体上涨,拉动上证指数上涨近50点,最高差点收复了3000点的位置。只不过,这种强势并没有维持多久。午盘开市不久整个市场中枢就开始振荡下移,蓝筹股的降温导致大盘最终收报2934.71点,反倒下跌了6.65点。故此蓝筹一直是市场的重心,从现在的情况看,比其他板块估值低一些,前段时间还跌了一下,现在的行情趋稳说明市场有部分资金转移的迹象。但光是盘子大但成长性不好的股票振荡的概率就比较大,蓝筹股存在三个投资主线:业绩增长主线,资产重组主线和高科技主线。故此,在选股上可能成为今年最大的学问。

  天量财政赤字中断美元涨势 周边市场回稳也提振国内

  根据资金流向研究公司EFPR Global上周公布的数字,截至1月27日,新兴市场股票基金流走6.085亿美元资金,为12周以来首现资金净流出。而一向是投资者宠儿的金砖四国(即巴西、俄罗斯、印度及中国)更是自去年9月初以来首次出现资金净流出。市场人士表示,国际资金开始从新兴市场撤出。而这些国际资金改投无非是投到美元与美债,将推高美元汇价与美债价格。

  一部分投资者为对冲美元贬值风险而买入黄金等大宗商品,使近日呈现连跌之势的大宗商品价格出现难得反弹。2月1日纽约商品交易所黄金期货交投最活跃的4月合约每盎司大涨21.20美元,收于1105美元,涨幅为2%,纽约商品交易所3月份交货的原油期货价格上涨1.54美元,收于每桶74.43美元。但,美国2010年预计高达创纪录1.56万亿美元的财政赤字为美元汇率带来较大压力,2月1日,衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数自79.76的7个月来的高点回落至79.44。虽然美元对主要货币下跌,但由于美国经济数据的支撑、欧元区经济的不确定性以及国际资本有流出新兴市场的势头,我们预计美元后市走势仍将获得支持。在这样局面下,大震荡仍是常态,想单边回升可能性不大,故此,波段是2月份不错的选择。

  总之:

  熊市不言底,在下跌市道中猜测底部在哪里是很困难的事情,因为通常都会有一些出乎市场意料之外的事情发生。但就目前市场而言,总有一些迹象可以用来判断底部出现的参考。今年是刺激政策退出年,在流动性偏紧的情况下,A股估值中枢的下移是大概率事件。那么,这个估值中枢下移到什么位置比较合理了,纵观中国A股,历来在20倍市盈率以下属于偏低,50倍市盈率以上偏高,现在A股就在20倍市盈率附近,但并不能就说是低了,因为过去的十多年时间,A股并非全流通,现在全流通了,股东抛售的动力足,估值就要下移。比照全世界股市,我认为A股在15倍以上是有支持的,15倍以下是低估区域,在未来较长一段时间内,A股往15倍市盈率方向靠拢的可能性还是很大的。

  故此,今年主要一个股为主的思路贯穿全年,尤其在2月份我们早早就给出2800—3200点区间,个股机会在反复中,波段显的尤为重要。(国元证券 康洪涛)

 

  五大板块受益三大区域振兴 三方面获取超额收益

  国家发改委地区经济司副司长陈宣庆昨日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示,今年我国还将出台一系列区域发展规划和政策性文件,长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划等三大区域发展规划正在研究制定。受到该消息刺激,昨日股市受益区域板块表现活跃,虽然最终大盘股指未能如愿收红,但相关上市公司股票后市的表现依然令人期待。

  五大板块受益率先突围

  陈宣庆表示,今年,结合一些重点地区的实际情况,我国将把一些应该在国家层面加以研究推进的重点区域纳入国家发展战略,研究制定一些区域发展规划和政策性文件,最近正在研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划。近期而言,北京板块、天津板块、河北板块、长三角板块、成渝板块将直接受益于政策利好。

  据介绍,国家出台的区域发展规划和政策性文件主要分为四类,一是有利于培育经济增长极和提高国家综合国力和国际竞争力的区域,二是有利于推进国际区域合作和提升对外开放能力的区域,三是有利于破解特殊困难和提升自我发展能力的地区,四是有利于探索区域发展、区域管理先进模式的地区。

  市场分析人士李金明指出,区域经济规划主题是去年资本市场亮点之一,新年伊始,随着具体政策的不断落实,将给地区板块个股带来实质利好,今年区域经济主题值得长期挖掘。

  “随着中国区域经济版图逐步成型,沿海区域开发连成一片,形成了‘三大五小一海岛’的开发格局,即珠三角、长三角、京津冀,辽宁沿海、山东半岛、江苏沿海、海峡西岸、北部湾,海南国际旅游岛。辽宁沿海‘五点一线’经济带和图们江区域为振兴东北老工业基地增添动力,江苏沿海地区扩大了长三角的经济辐射能力,海西经济区有效衔接长三角与珠三角,横琴成为继上海浦东新区和天津滨海新区后的第三个国家级新区,将激发珠三角勃勃生机。而中西部地区则有武汉经济圈、长株潭城市群,新疆、成渝经济区也有望成为新的增长极。”

  三个方面获取超额收益

  目前长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划等三大区域发展规划正在研究制定,相关上市公司将大为受益。上海证券认为,目前政策主题正在由行业配置向区域倾斜转变,可以预见的是我国的区域经济结构在未来新一轮的经济增长周期中会发生很大的转变。由于投资者对于部分区域的公司的认识还相对陌生,存在获取超额收益的可能。

  君之创咨询分析师李跃表示,由于这三大区域上市公司众多,投资者宜抓住重点,可从强强联合、资产注入、重组借壳这三个方面把握好市场机会。

  强强联合型:多关注国企央企

  区域振兴将打造经济增长重要新引擎,尤其是区域内强强联合的上市公司,将可望获得更好的发展空间。如长三角区域中,二、三产业并举的上海市,和以制造业为主的苏浙发生竞争在所难免,但上海的制造业将会逐步向周边迁移,上海产业中的工业比重也会逐渐缩小,向以服务业为主的现代都市经济过渡。

  资产注入型:优质资产受青睐

  上市公司的控股股东把优质的资产注入到上市公司,从而可有效改善上市公司的资产质量,提升其盈利能力。例如京津冀都市圈中,太行水泥,拟注入水泥优良资产。资产注入和未来的大规模对外并购扩张,以及都市圈投资旺盛将大幅拉动水泥需求,均将为其带来飞跃式发展。而重庆百货的资产注入事宜则尘埃落定,公司业绩有望增长150%以上。

  重组借壳型:壳资源须细梳理

  重组借壳型多发生于长江三角洲区域、京津冀都市圈和成渝经济区三地的绩差公司身上,还有一些资不抵债的上市公司也易成为炙手可热的壳资源,往往会产生乌鸡变凤凰的奇迹。例如过去的海通证券借壳都市股份;近年的开创国际通过借壳重组及非公开发行股份购买资产事项,主营业务变为了远洋捕捞,由此彻底改善了公司持续经营能力和盈利能力,目前估值应具一定潜力。(新闻晚报 楚怡俊)

 

  从区域特色中挖掘强势股 关注预期明朗个股

  虽然近期A股市场出现了明显震荡回落的态势,但区域经济板块仍然持续涌现出强势股,从而使得相关板块走势明显强于大盘,表格中的海南板块、江西板块等走势均明显强于上证指数,尤其是海南板块更是成为近期A股市场的焦点,一月份大涨11.85%,其龙头品种的罗牛山更是疯狂,一月狂飙52.33%,进入二月份,依然在强劲拓展弹升空间。那么,如何看待这一信息呢?

  区域经济规划带来做多主题

  分析人士认为,逐步改善区域经济非均衡发展、激发欠发达地区的经济增长潜力是当前我国优化经济结构的关键。因此,在通过产业振兴经济的途径之外,区域振兴可能会成为今年促进中国经济继续回升新的重要引擎。这也得到了相关信息的佐证,继去年多个行业振兴计划出台后,国家区域经济区正以前所未有的速度跃升至国家战略层面,助力中国从过度依赖外贸的外延式发展转走内涵式发展道路。如果说十一大产业振兴规划已编制了一张大网,基本上将国民经济中各个行业全面覆盖。那么,区域振兴规划就是发挥各地区的区位优势,最终实现拉动全局的效果。可以预见,区域经济的振兴是直接刺激经济恢复的有效方式,而区域扩散是走向成熟阶段的一个重要经济特点。

  这也得到了统计信息的佐证,比如说在去年下半年以来,区域发展规划政策迅速出台,较为典型的有广东横琴总体发展规划、江苏沿海地区发展规划。进入到2010年以来,区域发展规划政策似乎依然乐观,比如说安徽的皖江城市带承接产业转移示范区规划,新疆、西藏等区域经济振兴政策的预期也较为强烈。可以看出,刺激经济增长的政策的确有从全方位的经济刺激计划向以区域为重点的经济刺激计划转移的趋势。

  历史经验显示,资金流向往往与政策导向关系密切,所以,随着政策导向的变化,资金流向也随之迅速发生转变,区域性投资主题渐渐风生水起,体现在二级市场中就是区域规划出台后,相关个股均有突出的表现,比如说广东横琴总体发展规划公布后一个月的相关板块涨幅高达到12.77%,而推进海南国际旅游岛建设发展规划出台后,该板块更是风生水起,涌现出诸多超级强势股,有观点认为,区域规划主题渐有成为主流的可能。

  产业转移赋予区域板块新做多能量

  当然,从经济发展的趋势来看,区域板块的崛起还有一个强劲的引擎,那就是产业转移,近期一系列数据显示出安徽、湖北、江西、湖南等中部省份的GDP增速远远超出市场的预期,用电量更是持续大增,反映出实体经济的强劲增长的趋势。而且,随着城市高铁的陆续开通,以湖北、江西、安徽等为核心的中部省份的经济增长版图将获得新的增长动能,因此,中部经济的崛起的确有望夯实相关上市公司业绩增长的强劲基础。这其实在安徽、江西等中部省份的发电量数据增速中已得到佐证。有意思的是,安徽的皖江城市带承接产业转移示范区规划的名称就包含着产业转移,由此也可以看出我国经济的梯队增长结构的特征,所以,相关上市公司将迎来新的增长动能。

  与此同时,近期地方政府对资本运作也予以足够的重视。比如重庆、湖北等区域,尤其是湖北。近期上市的创业板、中小板新股中,湖北板块不宜忽视,回天胶业、台基股份、格林美等上市公司的生产业务主要在湖北区域,折射出湖北在科研产业化方面的优势。而华工科技、葛洲坝、武汉中百等品种近半年相继再融资,也显示出湖北加大资本运作的力度,这从三环股份被湖北能源借壳的信息中也得到佐证。因此,有业内人士预计,湖北在近阶段或将进一步加大资本运作力度,不仅仅是IPO、再融资,而且还会包括对上市公司的产业整合、部分壳资源的处理力度等等,这必然会给二级市场带来投资机会。重庆板块、湖南板块也有类似的趋势,同样会对相关上市公司带来新的题材预期,从而赋予相关个股二级市场股价的活跃能量。

  从区域特色中挖掘强势股

  现在的问题是,如何挖掘区域板块的投资机会呢?就目前来看,最能够体现区域板块特征的个股涨幅最为乐观,比如海南板块涨幅最大的是罗牛山,主要是因为罗牛山的土地资源乐观,而海南国际旅游岛对海南房价的推动力极为充沛。所以,近期罗牛山获得资金青睐,成为海南板块的牛股。

  因此,我们可以针对区域性板块不同的特征,将其划分为两类,一是区域规划的政策预期,主要是海南、新疆、西藏等地,因此,代表海南国际旅游岛的土地、旅游与运输等相关上市公司可跟踪,而新疆的基建产业链相关上市公司、西藏的矿产资源以及代表着西藏产业优势的个股也可跟踪。二是产业转移的趋势以及拥有资本运作力度加大预期的区域性品种,其中江西的光学仪器、电子新材料,安徽的煤炭、电力、化工,湖北的零售、地产以及部分壳资源预期明朗的个股,都可以加以关注。(上海证券报)

 

  信达证券:2月股市左眼看风格 右眼盯趋势

  对于2月份的市场,我们认为在趋势转暖之前,仍应保持谨慎。在个股方面,建议相对超配蓝筹股,我们尤其看好银行股。相信大盘股目前的结构性低估是一个市场异态,最终将回归常态。风格转换的来临应该只是一个时间问题。

  2010年1月给我们最大感慨的,不是市场下跌,不是准备金率上调,而是中小板综指再次登上6000点高峰。遥忆两年前的梦碎,而今终于看到当年的基本指数再次回归,但尚未来得及兴奋,中小板综指却急跌数百点。这说明什么?未来又应该怎样看待市场?我们将从当前的估值和市场的趋势属性这两个层面来讨论。

  估值结构严重扭曲

  从A股自身的历史看,当前沪深两市的估值还算说得过去。截至1月底,上证综指、深成指的PE(TTM)分别为31.6倍、48.2倍,PB(MRQ)分别为3.18倍、4.26倍。对于一个名义GDP增速常年保持在15%左右的国家来说,这样的估值不算太便宜,但也称不上离谱。虽然从国际视角来看,当前A股的估值并不算太便宜,但中国的发展速度也许可以支撑较高的估值。

  但是,当前市场的估值在微观层面上存在严重扭曲。在最近的工作中,我们测算了A股170多个细分行业的估值,发现大盘股相对小盘股低估十分严重。小市值股票是否就应该对大市值股票高估呢?我们测算了全球各个市场、时点的估值结构。

  我们将每个市场细分为四等:大市值股票、中市值股票、中小市值股票、小市值股票。结果显示,A股当前大盘股相对严重低估的估值结构在全球主要市场很难找到。一般来说,在全球主要市场的估值结构中,中小盘股、小盘股为大盘股估值的40%-80%左右,而A股则在130%-140%左右。当前A股的估值结构为全球主要市场所罕见。

  那么,这种估值情况的存在是否因为A股的特殊性所导致的呢?为此,我们再次比对了中国市场的历史数据,同时参照了纽交所市场进行对照。在截取的5个标志性时点上,有三个并未呈现当前市场这种估值结构。在“5·30”前夜的时点上,相似的结构有所表现。但相比较,当前的市场大小盘股估值扭曲程度相较“5·30”前夜更甚。在纽交所,这种情况则完全没有出现过。

  根据横向和纵向数据,当前A股大盘股相对低估、小盘股相对高估的情况,在当前世界主要市场是少见的,在A股的历史上也不多见。

  为什么一般大盘股都会高估?从经济上来说,PB在理论上应该等于1,但由于公司不可用货币衡量的复制成本,如团队建设、市场知名度、产业链整合等,在多数市场上,PB一般略大于1。由于大公司的复制难度高于小公司,则一般大公司的PB要高一些。

  我们有充足的理由相信,估值结构在中期看终将回归。如果2007年5月30日之后数月内大盘股的表现好于小盘股的话,那么在估值结构较当时更扭曲的当下,大盘股在未来的表现没有可能相对更差。

  趋势投资“很实用”

  趋势这个问题,素来是技术派和价值派交火的主战场。趋势投资的效果究竟如何?为什么国内信奉趋势投资的投资者远多于国外?A股跟随趋势走到底能多有效?我们运算了一个简单趋势型算法交易模型,并对比了其在不同市场的回报比对,给这些问题提供一些参考答案。

  这个交易模型所依据的唯一变量是市场(指数)的价格变动趋势指标,唯一的投资标的是理想化的一种能完全拟合指数的ETF资产。在人为设计交易条件之后,模型在所有的时间段内全自动模拟交易。我们对8个市场的指数进行了模拟交易测算,时间一律简单选择为2000年至今,单次交易成本为0.1%。

  计算的结果是,该模型在A股跑出了不错的成绩,10年多以来累计超额收益为411.5%,而且回报较为稳定。同时,在印度也取得了不错的成绩。但是,在成熟市场如美国、英国、日本,则无一例外全部跑输指数。

  十分有趣的是,我们做了一个简单的对比:我们给每个市场的成熟程度进行主观打分,然后将模型回报和指数回报的比值与这个打分进行对比。结果显示,两者之间呈现高度的反向相关性,即市场越不发达,趋势交易越有效;市场越发达,趋势交易越无效。

  从这个理想化的简单模型来看,A股的趋势性远远强于成熟市场,而在A股进行趋势投资的收益也远远好于成熟市场。因此,对于理性的投资者而言,在A股完全摒弃趋势型投资是不恰当的。

  回到当前的市场来。当前市场快速下跌,西方交易员对这种现象有个习语,叫“Falling knife”,意思就是下落的刀子,用手去抓会很危险。在趋势向下的前提下,我们的观点是谨慎为上,等到市场反弹再积极参与不迟。当然,我们无法预测在二月份是否会出现向上的趋势。但在这种趋势明显出现之前,我们倾向于更谨慎地对待市场。

  在板块方面,我们建议超配大盘股,其中最看好银行板块。我们认为,银行股有两大优势:低估值和股指期货权重影响。其实银行还有第三个优势,即如果经济万一真的二次探底,则其基本面一定是A股行业中靠后变坏的。原因很简单,银行基本面只有在客户还不起钱(基本面先变坏)的时候才会变坏,所以是一个典型的“后天下之忧而忧”的行业。此外,考虑到银行和金融板块其他子行业在估值、属性上有相似之处,则同属大金融板块的保险、券商和已经跌跌不休、或已透支部分未来基本面恶化的地产股亦可适当考虑。(信达证券 刘景德 陈嘉禾)

 

  国泰君安:小盘成长股2月份投资策略(荐股)

  1 月份中小板指数收于5437.4 点,月跌幅3.5%,对比同期上证综指-8.7%,中小板1 月跑赢大盘5 个百分点,并在月中走出08 年11 月份以来的新高。中小板1 月份的走势在2 月份可能持续,一方面,市盈率虽有下降但仍显著偏高,另一方面,前期高送配预期支撑的高溢价随着预期落实会慢慢消化,上月震荡中一些有业绩支撑而被错杀的股票可能在本月随着业绩预告或年报披露出现投资机会。

  2 月份中小板“大小非解禁”公司有17 家,将有5.23 亿股股票解禁,解禁市值约114.05 亿元,解禁股数和解禁市值均不足上月4 成,市场压力并不大。从周数据来看,解禁主要集中在春节以后第一周,解禁市值约为69.03 亿元。从解禁类型来看,市场限售股解禁量主要来自首发原股东限售股,相比主板,中小板个股的原始股东的减持可能性较大,对此投资者应有所警惕。

  创业板成立至今已近三个月,首批28 家创业板的网下配售股在2 月份的首个交易日集中解禁,解禁总规模1.22 亿股,市值达52.19 亿元。目前创业板的日总成交额约为20 亿元左右,在大盘疲弱的情况下,解禁高峰将给创业板特别是第一批28 家公司带来较大的心理压力和资金压力。

  随着三网融合的进程加快,并且进入实质性阶段,必将带动相关行业产业链的发展,上百家上市公司将直接或间接受益,包括内容提供商、服务提供商、运营商、设备制造商等。对于三网融合带来的小盘股投资机会,我们重点推荐以下公司:光迅科技、天威视讯和同洲电子。对于近期交易性机会,推荐皇氏乳业和恒生电子。

  基于09 年报业绩预告和基本面的变化,我们本期从股票池调出九阳股份、绿大地和双鹭药业,并同时调入东方园林和格林美两只股票。(国泰君安证券)

 

  华泰证券:重点推荐化工、农业板块(荐股名单)

  操作上,我们提出以下一些关注点:

  首先,关注国家确定性投资项目。从2010年国家重点投资来看,主要集中在“三高”领域,即高铁、高速和高压电网。我们重点关注高铁和高压电网的建设。其中,据统计2010年高铁投资将超过6500亿,占铁路总投资的四分之三,“四纵四横”总投资将达到3万亿的规模。我们认为重点关注中国北车、中国南车、以及时代新材等公司,中国中铁和中国铁建也可给予一定的关注。由高铁外延至地铁行业,宏润建设、隧道股份等也有较强的安全边际。电网方面,智能电网所带动的特高压电网2010年进入建设高潮期,“两纵两横”投资超过1000亿,我们重点关注在高压以及特高压产品方面优势的企业,结合目前估值,我们重点推荐荣信股份、思源电气、许继电气、中利科技等公司。

  其次,关注业绩受产品价格推动而上升的行业,我们重点推荐化工、农业板块。从各行业板块表现和大盘比较来看,化工09年明显表现弱于大盘的行业板块。氨纶、纯碱、MDI、草甘膦、PVC以及氮肥等都处于价格恢复性上涨阶段。我们提出重点关注烟台氨纶、烟台万华、华星化工、英力特等公司。温和通胀将给农业股机会,短线受到“一号文件”的影响,农业股冲高回落,我们建议调整后给予重点关注。我们建议超配以上两大板块。

  针对近期国家可能推出新能源规划以及新能源汽车补贴政策的可能,重点关注湘电股份、中炬高新、科力远等公司。(华泰证券研究所)

 

  海通证券:2月投资策略

  策略要点:

  ●上月回顾:1月份我们认为宏观经济面依然处在高速恢复期,同时整个市场的估值水平还有提升空间,如果货币政策没有出现超预期的收紧,则A股市场震荡走高的可能性比较大。而1月份A股在货币政策收紧超预期背景下呈震荡向下走势,沪深股指分别下跌8.78%和11.41%,超出预期。

  ●基本面,1月份、2月份数据将在3月份公布,伴随着房地产新开工、固定资产投资等领先数据指标的回落,政策提前收紧,有利于经济走向正常发展轨道。

  ●2月货币政策的不确定性仍将是影响A股走势的首要因素。国内货币政策将在稳定的增长和通胀之间求得平衡,而非抑制增长。鉴于提升存款准备金率、信贷窗口指导以及回收旧贷款等较为严厉的货币政策提早出台,市场也进行了逐步消化,而CPI继续超预期(2月份CPI预期已高达4%)可能不大,春节前后货币超预期从紧可能不大,2月市场对政策面收紧引发的恐慌有望缓解。

  ●金融创新方面,为平稳推出股指期货,我们判断推出时间可能远远早于市场预期。根据历史相关经验,大市值股票有望受益,春节后可高度关注相关受益股。

  ●全球资本市场2009年以来反弹遭遇见顶信号,美元指数持续反弹,阶段性影响A股表现。

  ●我们判断2月份A股市场将在惯性下探后,在政策面收紧引发的恐慌逐步消化、货币收紧有所缓解等因素带动下出现反弹走势,但限于当前处于政策收紧周期,前期反弹高点套牢盘较多,向上反弹空间受限。3300点上方为高风险区域, 2800点有较强支撑。建议客户关注以下主线,一是战略性关注银行股,重点关注估值低、融资需求小、受益股指期货推出的银行股;二是关注地产股的交易性机会,重点关注跌幅大的二三线地产股;三是受益股指期货推出时间可能早于市场预期相关的券商、期货概念类公司。(海通证券 龚怀鹏 王汉东)

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