2月3日券商研究所最看好的10大金股

华股财经 2010年02月03日 16:08:44 来源:证券之星
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  国元证券:宝新能源 长期业绩可期 推荐

  宝新能源发布09 年财报,公司全年实现营业收入29.41 亿元,同比增加104.83%;利润总额7.1 亿元,同比增加69.25%,归属上市公司股东净利润5.1 亿,同比增加424.11%,折合每股收益0.49元,同比增加53.13%。

  点评:

  公司业绩大幅度增长得益于以下几方面。

  ①08年投产的荷树园二期两台30 万千瓦机组分别于6 月和9 月投产运营,装机规模达到了87万千瓦。

  ②煤矸石混合发电的相对成本优势依然明显,公司09 年的煤炭到厂家平均约为530 元/吨,矸石的到厂价约为110 元/吨。

  ③08年公司盈利的大部分来自于投资收益(约为3.8 亿元),扣除投资收益的利润总额约为0.4亿元,而09 公司的投资收益只有0.2 亿元,扣除后利润总额约为7 亿元,远远高于08 年,主营大幅增长支持全年业绩。

  公司2010年运营分析。

  ①公司2010年总体看将运行平稳,短时期内没有新的机组投产,虽然09年12 月甲湖湾的4.95 万千瓦的风力发电将在2010年贡献收益,但总体水平不高。荷树园三期2010 年能否顺利投产还有很大的不确定性。广东地区机组利用小时数的回升将成为公司盈利的最大驱动力,预计全年利用小时数约为6200 左右。

  ②公司09年出资6 亿元在梅县购地,但短时期内很难为公司带来收益。

  09年12月公司参股湛江商业银行,成为该行的第一大股东,考虑商业银行的规模不大,不会成为公司太大的投资亮点。

  ③2010年公司可能需要面对较大的煤价上涨带来的压力,公司09年的总体毛利率也呈下降趋势,4个季度分别为31.34%、34.08%、32.64%、31.02%。

  投资建议:2010年将是公司经营较为平稳的一年,预计2012年荷树园三期将投产贡献收益,同时房地产项目也将获得较高的盈利,长远看投资风电建设将会带来估值上的优势。短期看,公司公告送转股将成为股价的催化剂,增强投资者的信心。我们预计 10 年、11 年和 12年每股收益分别为0.55元、0.58元和0.70元,维持“推荐”评级。

 

  长城证券:银星能源 谁持彩链当空舞 推荐

  我们自2007年6月业内最早跟踪000862,不得不承认,这是几年来电力新能源行业中非常难得的一个投资标的,从重组负债累累ST仪表,到迅速成长为新能源企业的标杆,最大的亮点在于是国内唯一拥有风电、光伏两条最齐备的产业链的上市公司,集矿资源、研发、制造与市场于一身,抗风险能力强、竞争力突出,尤其是形成自己独特的"风光互补"电厂,充分发挥了西部日照充足、风资源丰富的自然资源禀赋。而两条"彩链"上最璀璨夺目的宝石,分别是目前利润贡献的三大支柱:风机制造、仪表业务、风力发电。

  风机方面,2010年产能翻倍,复合增速44%,"适度国产化+规模效应"将使风机毛利进一步提高,且耐用可靠,捕风性能强,性价比超群,单位售价虽然略高平均水平6-8%,但是,我们根据同一风电场数据发现同一段时间内发电量却高于市场平均20%以上!非常适合中国二三类风电场的应用。而这两类型风电场在全国风资源比重高达70%左右,因此适用性极广。风力发电方面:拥有得天独厚的"风矿"资源优势, 预计公司风电业务2010年贡献利润2300万左右。自动化仪表业务受益经济回暖,毛利趋升。太阳能产业方面,物理法多晶硅实现量产进度超预期、转换率已经高达18.2%,成本低于市场上西门子法当前成本的20%左右,随着量产及转换率不断的提升,规模效应显现,预计未来成本可进一步低至15-20美元/ 公斤。一旦大规模应用,将为公司带来可观收益!而且公司2010年具备100MWP组件及跟踪装臵产能,其中跟踪装臵引进捷克、德国的单轴、双轴跟踪技术,提升发电效率25-40%,预计该业务将迅猛发展。

  "学习曲线"促使毛利上市。我们预计,不论多晶硅、还是组件跟踪装臵、亦或是风机制造,在成倍地制造这种产品过程中,连续生产一个单位产量所要求投入要素数量是随着累积产量的增加而递减,废品和重复工作数量也将随之下降。这意味着,多晶硅、组件及跟踪装臵、风机的毛利水平有望进一步提高。

  集团大力扶持,但非决定公司投资价值的最重要因素,公司自身高成长已经具备较好投资价值。不考虑资产注入,我们预计公司09-11年EPS分别为0.156、0.366、0.606元,近三年业绩复合增速57.1%,动态PE分别为81.57 、34.84、21.04倍,高估值将会被迅速消化。我们给予2011年30倍PE,则目标价为18元。40%空间,推荐评级。(长城证券)

 

    光大证券:长城电脑 受益PC上升周期 买入

  中国电子继续增持冠捷,长城电脑将成为最终受益者

  1月29日,中国电子信息集团旗下的华电香港以5.20 港元的价格购买飞利浦所持冠捷科技9.47%股权;同时,冠捷计划向日本三井物产以5.20 港元的价格增发11.11%股权(相当于增发后的10%)。以上交易触发全面收购条件,华电香港、三井物产遂向冠捷股东提出全面收购邀约,但是计划保持冠捷的上市公司地位。

  我们认为,以上交易符合市场预期,虽然收购方并非长城电脑,但公司最终将通过定向增发、资产置换等方式,获得更多的冠捷股权(预计为33%)。

  长城与冠捷的合作将全面加强双方的竞争力

  公司与冠捷的合作将在三个方面加强竞争力:首先,公司可以分享冠捷的客户关系,取得更多国际大厂的代工订单;其次,公司的显示器部门与冠捷整合采购流程,可以降低成本;第三,公司可以为冠捷的液晶电视、PC 一体机生产电源。同时,冠捷也可以分享长城的品牌、渠道、采购优势。

  2009 年冠捷将与公司并表,公司将成为销售额最大的A 股TMT 公司之一。

  近期PC 销售数据良好,2010 年将是“PC 大年”

  2009 年第四季度全球PC 销量增长22.1%,创下7 年以来最大同比增速,亚太地区表现尤其强劲。随着企业利润恢复以及Windows 7 的发布,新的PC 采购周期已经到来,我们估计2010-2011 年将是PC 厂商的“大年”。安全电脑的推广和电脑下乡政策的深入,都将使公司受益匪浅。此外,公司还将通过液晶显示屏、PC 电源等业务,最大限度地分享本次PC 盛宴。

  首次评级“买入”,目标价格24 元

  我们对公司2009-2011 年EPS 的预测为0.64,0.89 和0.95 元。我们预测公司2010-2012 年净利润增速将达到27%,赋予其1 倍P/E/G,即27 倍2010 年P/E,目标价格24 元,首次评级“买入”。公司是A 股中PC 上升周期的最大受益者。

  主要风险包括:中国电子信息集团对冠捷股权的处理方式尚有不确定性;冠捷并表之后的会计处理尚待观察;本次PC 采购周期的时间和强度难以准确预测。(光大证券)

 
  

    日信证券:青岛软控 继续提升硬件能力 增持

  事项:为增强公司自动化设备加工能力,提高整体盈利水平,公司拟以自有资金不超过750万元收购青岛科捷自动化设备有限公司 (以下简称 "青岛科捷" )80%的股权,青岛科捷主营业务为制售机器人、机械手及其配件及售后服务等,2009年净资产765万元,营业收入1860万元,净利润8.9万元。

  点评:

  青岛科捷在机器人自动化技术应用领域具备核心竞争力:拥有一支底蕴丰厚、 经验丰富的资深设计团队,与多家著名的机器人自动化技术研究所、设计院、大专学校及国际设备供应商建立了各种形式的技术合作伙伴关系,公司下设机械手自动化装配检测及包装、物流系统、机器人应用工程,广泛应用于基础事业、汽车及零部件、工业电器、电子通讯、食品饮料、医疗、日化、家电等工业领域的工厂或过程自动化。

  自动化加工能力关乎公司硬件设备质量,优秀的软件搭配高质量的硬件提升产品议价能力:公司最早的技术实力体现在软件层面,过去三年软件产品一直保持在90%以上的高毛利率水平,但随着公司产品从配料系统向成型机等轮胎生产其他工序的推进,产品质量开始受到硬件设备的掣肘,硬件设备配套能力显得愈来愈关键,为此公司于08年收购了青岛雁山机械设备和青岛雁山压力容器两个公司进入机械生产加工领域,此次收购青岛科捷是公司上述战略意图的进一步贯彻,我们相信这将进一步提升公司硬件设备加工制造能力,扭转前期设备制造毛利率下滑的局面,进而提升公司整体的盈利水平。

  业绩符合预期,维持"增持"评级:公司于1月23日公布业绩快报显示09年每股收益0.62元,与我们在前面报告中预测的0.64元差距不大,鉴于公司年报还没有发布,我们暂维持2010年0.81元的业绩预测,以2月1日23.1元的收盘价计算,对应2010年动态PE 28.5倍。我们认为公司是业内少有的几家具备核心技术实力企业之一,公司未来将显著受益于中国汽车产业的消费增长以及业务的跨行业拓展,我们继续给予"增持"评级。 (日信证券)

 

  渤海证券:日照港 长期发展的三条主线 买入

  煤炭装卸业务:集疏运体系带来的跨越发展

  我们认为日照港是未来我国西煤东运综合交通运输网中的重要煤炭下水港, 2009年12月份全面开工建设的晋中南煤炭运输通道在2014年建成之后保守预期将为日照港带来每年5000万吨-7000万吨的吞吐量,从数据看,2006年以来日照港内贸煤炭吞吐量逐年上升,目前其煤炭港口吞吐能力产能利用率仅有约50%,吞吐量扩张不存在产能瓶颈,可以预期日照港在我国西煤东运的大系统中将扮演越来越重要的角色;

  铁矿石装卸业务:泊位建设有序推进、腹地钢铁产能有望扩张

  日照港铁矿石吞吐量的长期增长驱动因素主要有三个:一是国内宏观经济持续增长以及城市化建设继续推进带来的铁矿石需求增长;二是港口自身泊位和堆场的建设带来的产能提高以及竞争力的上升;三是腹地日照精品钢基地的建设带来铁矿石需求的外延式增长;2009年全年实现的铁矿石吞吐量已经达到约1亿吨,在建泊位的陆续投产将在明后年贡献吞吐量增量;

  外延式发展:可选项众多

  长期来看,公司可以进行收购的优质项目众多,包括:岚山万盛公司和昱桥公司的其他股东权益(目前上市公司的持股比例分别为26%和75.38%)、母公司现有的10万吨级的原油码头以及在建和规划建设的3个30万吨级的原油码头、母公司其他码头资产,尚不确定的是注入的时间和价格;此外,最新获批的两个焦炭专用码头以及西四期工程也将逐步开始建设;

  投资建议

  预期2009-2011年EPS分别为0.25元、0.31元和0.33元,对应2月1日股价的市盈率分别为27.6(X)、22.6(X)和21.4(X),给予买入评级,目标价8.5元。

 

  国金证券:星期六 有广阔发展空间 买入

  女鞋零售企业品牌经营水平落后于服装,品牌特色不够突出,市场细分不够明确,地域性 差异不大,因此相对容易形成全国性的大品牌,市场竞争以渠道竞争为主,先发优势和资金优势对企业发展作用较大;

  公司主打品牌“星期六”销售额全国排名第三,已经成为国内市场的强势品牌;公司经过多年经营的“索菲亚”新品牌逐渐得到消费者认可。上市后,公司资金实力大增,一方面进一步强化星期六品牌的优势地位,另一方面可以充分利用“星期六”在渠道方面觉得优势,借力发展索菲亚,索菲亚品牌将迎来高速成长期,成为公司利润大幅增加的主要来源之一;目前国内女鞋龙头企业是百丽,但百丽上市后,发展战略不够清晰、并购战略操之过急,给公司提供了追赶的机会,而公司可以利用上市机遇,在索菲亚品牌逐渐成熟的基础上,拉近和百丽的差距;

  公司未来业绩增长仍然以渠道扩张为主,在我们预期2010 年内需市场情况将继续好转的假设提前下,我们预计09-11 年净利润分别为1.25 亿,1.68 亿和2.38 亿元,分别同比增长21.3%,34.6%和41.7%,摊薄后每股EPS 分别为0.581,0.781 和1.108 元。盈利预测较新股报告上调,主要是通过调研我们认识到女鞋市场竞争实质和索菲亚潜在发展空间;根据分析比较,我们认为应该给予公司 10 年动态市盈率29-33 倍是比较合理的,对应的合理股价区间为22.65-25.77 元,我们建议买入。

 

  平安证券:泸州老窖 管理创造价值 推荐

  独到见解

  1. 中国高档白酒需求曲线非常陡陗,控量提价是利润最大化最优策略。

  2. 中档白酒价量平衡利于利润最大化,特曲价量提升速度可能低于预期。

  3. 看好老窖长期持续增长能力,但10 年可能是业绩增速低点。

  4. 高位兑现华西证券或许最有利于股东。

  投资要点

  1. 白酒需求曲线两个基本特征:高、中、低档产品价格弹性依次上升;收入上升带动所有产品价格弹性下降。

  2. 相对价格远高于美国表明,中国高档白酒需求曲线非常陡陗。茅台零售价为中国人均GDP 的3.7%,Hennessy 高端主打产品XO 中国零售价仅占美国人均GDP 的0.35%。

  3. 供需特征决定企业战略和盈利模式。陡陗需求曲线和供给寡头垄断决定,高档白酒持续控量提价是最优战略;需求曲线相对平缓和供给垄断竞争决定,中档白酒价量平衡才能实现最大利润;低档白酒需求曲线平缓,供给自由竞争,故打造综合成本优势以整合行业是最优战略选择。

  4. 更看好老窖长期持续增长机会,短期超预期机会不大。市场增速放缓和对手放量导致1573短期有保量压力,特曲价量更可能稳步增长。

  5. 管理创造价值。老窖管理者的价值主要体现在:战略战术合理,成功将1573带入白酒高档品牌前三甲;营销体系和渠道建设初步完成;内部管理效率显著提升。三者也构成支持老窖持续增长的核心竞争力。

  6. 武陵未来从承包转并表可能带来惊喜,高位兑现华西或是最优选择。

  7. 09-11 年老窖EPS 1.24、1.32 和1.54 元,其中白酒为0.99、1.05 和1.27 元,2 月1 日35.49 元股价计算,动态PE 为29、27 和23 倍,维持“推荐”评级。

 

  招商证券:新兴铸管 攻守兼备 强烈推荐

  我们近期调研了新兴铸管芜湖公司,预计芜湖公司对新兴铸管贡献业绩 0.32 元,另公司公告受让河北新兴25%股权,拟参与受让金特股份38%的股权,两项合计增厚新兴铸管2010 年业绩约0.088 元;重申对公司“强烈推荐—A”评级。

  新兴铸管芜湖公司生产经营:2009 年生铁120.31 万吨,粗钢99.09 万吨。

  铸管37.9 万吨;钢材106.53 万吨,其中螺纹钢89.37 万吨、棒材17.16 万吨;规划2010 年生铁160 万吨,粗钢132 万吨(其中管坯10 万吨),钢材131.3 万吨,同比增长23.25%;其中螺纹钢及盘条102 万吨、棒材29.3 万吨,分别同比增长14.13%、70.75%;铸管45 万吨,同比增长18.73%;

  新兴铸管芜湖公司并表贡献业绩半壁江山:新兴铸管芜湖公司2009 年销售收入100.62 亿元,其中矿石贸易收入50.33 亿元。利润总额5.6 亿元,净利4.76亿元。新兴铸管增发后芜湖公司成为公司的全资子公司,据此计算2009 年新兴铸管芜湖公司对新兴铸管每股收益贡献0.32 元;

  新兴铸管芜湖公司2010 年生产计划:销售收入120 亿元,同比增长20%,利润总额6.1 亿元,同比增长10%;净利5.19 亿元,同比增长8.9%。2010年新兴铸管芜湖公司对新兴铸管EPS 贡献0.35 元,同比增长10%。

  新兴铸管 2010 年产销量计划:铸管150~160 万吨,螺纹钢240 万吨,线材30 万吨,铸管目前售价 4000 元/吨(含税)。

  2010 年业绩增长点多多:预计煤焦化公司增厚2010 年EPS0.033,若煤焦化公司原煤、焦炭产量达到年产300 万吨和140 万吨,则增厚公司EPS0.08~0.10 元。09 年4 季度公司新炼钢后道工序新上50 万吨高线,预计2010 年能够达产。预计受让河北新兴25 股权增厚2010 年EPS0.028 元,金特股份增厚2010 年EPS0.06 元。

  新兴铸管业绩预测及估值。综合以上因素,预计新兴铸管2009 年EPS 为0.61元/股,2010 年为0.87 元/股,2011 年为1.02 元/股。按10 年15~18 倍PE计算,新兴铸管目标估值为13~16 元。

 

  国信证券:航民股份 纺织复苏的瓶颈环节 推荐

  印染将成纺织上游产业链需求复苏的瓶颈环节

  1H09 开始,出口带动纺织服装行业复苏,进而带动纺织服装上游产业链需求增长;环保壁垒导致印染行业进入门槛提高,近期基本没有新批的印染企业,07年开始印染行业的调整提高了行业集中度,使得该行业将成为纺织服装上游产业链需求复苏的瓶颈环节,行业整体供需形势向好。

  产业链完整的印染加工型企业

  航民股份是全国规模最大印染企业,拥有8 亿米印染能力,以及1900 万米织布、发电5 亿度、蒸汽330 万吨以及染料1 万吨的产能,构成完整的印染产业链。

  印染业务采用委托加工、收取加工费用的模式,降低经营风险。

  调整产品结构,提高印染主业毛利率

  印染行业供需形势向好使得航民股份得以提高印染加工费,并通过提升产品结构持续提高加工费,进而提高毛利率水平。印染加工费上涨4-6%是导致公司毛利率水平从二季度的16.32%提升至19.08%的主要原因。

  航运业务成新的增长点

  控股子公司航民海运拥有约 4 万吨货运能力,满足自身约100 万吨煤炭运输需求外,富余约100 万吨运力为周边地区运输燃煤。09 年9 月启运时航线运价仅为30 元/吨,目前航线运价已上涨至50-60 元/吨左右,预计2010 年运价约60元/吨。预计09 年航运业务收入2500 万元以上,10 年将达到1.1 亿元。

  09-11 年EPS0.40、0.54、0.66,给予“推荐”评级

  环保壁垒使得印染行业将成为纺织服装上游产业链需求复苏的瓶颈环节,航民股份通过提升产品结构提高加工费,印染业务毛利率提高促进业绩稳定增长,航运业务将成新的利润增长点。我们预计航民股份09-11 年EPS 为0.40、0.54、0.66 元,给予公司“推荐”评级。

 

  国海证券:福星股份 双轮驱动 再接再厉 增持

  公司公告09年实现营业收入40.97亿元,同比增长27.98%,其中房地产业务收入20.2亿,金属制品业务收入20.8亿;实现净利润3.36亿元,同比增长1.27%,其中房地产业务净利润2.99亿元,金属制品业务净利润0.35亿元;全年每股收益0.48元,基本符合预期。利润分配方案为每10股派现1元。

  2009年度,公司房地产业全年实现开工面积82.44万平方米,竣工面积35.99万平方米。实现结算面积30.35万平方米,比上年度增加 45.35%;实现结算收入201,995.56万元,比上年度增加41.46%;实现签约销售面积44.62万平方米,比上年度增加100.36%;实现签约销售收入276,845.78万元,比上年度增加82.38%。公司坚持武汉"1+8"城市圈核心发展区域战略,这一区域是中部崛起受益的代表,房地产市场成交景气有望保持高水平;同时,公司以城中村改造为特色的房地产开发业务具备良好的持续成长性,现有和计划储备的城中村改造项目规划建筑面积超过 500万平米,足够未来多年开发销售。

  公司近期提出"住宅+商业地产"的综合发展思路,我们认为公司储备项目具备较显著的地段优势,增加商业地产比例有利于提升盈利能力。09年结算的福星国际城部分商业毛利率超过70%,成功迈出了产品结构升级的第一步。公司金属制品业2009年度实现销售收入207,737.40万元,比上年度增长17.14%;实现销售总量 317,320吨(其中子午轮胎钢帘线59,634吨,钢绞线200,038吨,钢丝绳29,285吨,钢丝28,363吨),比上年度增长 50.53%。公司实际是上述产品的国内龙头,其生产规模和毛利水平与上市公司同类企业相比处于优势地位,而未来公司产能进一步提升并受益汽车制造增长、铁路公路建设投资加大、相关产品出口政策优惠等因素,公司金属制品业务未来几年有望保持平稳增长。

  公司总经理张守才先生因病逝世对公司经营发展无疑是重大损失,但公司当前战略明确,业务稳健,在以董事长谭功炎先生为核心的优秀团队领导下,应能度过这一难关,再接再厉。

  预计公司10年、11年EPS分别达到0.63元、0.75元,当前股价对应10年16.5倍、11年13.9倍PE,对应当前净资产1.87倍PB,均低于行业整体平均水平,维持对福星股份的“增持”评级。

  风险因素:

  1、政府近期对房地产市场密集的调控政策可能对商品房成交可能产生较大负面影响;

  2、公司总经理变动对未来经营的影响存在不确定性。

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