主力集体自赎 抄底蓄势3月机会 看空看多板块(附股)

2010年02月04日 09:20:50 来源:大赢家财富网
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===本文导读===

新年8只基金募集结束150亿“弹药”输送股市
4.5亿大手笔自购 易方达携手华夏抄底
基金集体“自赎”:并不一定预示看空
逆势加仓 3000点之下基金再度看多
3000点机构脸谱:私募加仓、基金抄底、券商踌躇
中邮基金深陷“大龙门” 一日失血7千万
但斌:我依旧满仓 看好IT与消费股长期投资价值
公募、私募口味难得一致 集中看好消费与金融
基金经理激辩汽车股:银华力撑 空方忧虑涨幅太大

  新年8只基金募集结束150亿“弹药”输送股市

  农历新年将至,各大新基金的销售工作依然展开得如火如荼。据统计,截至2月3日,1月以来已经结束募集的基金共有8只,首募规模约为150亿元。而根据统计数据,春节前仍有6只新基金在发,且均为股票方向的基金。这无疑将给A股市场输送新的“弹药”。

  平均首募约21亿元

  根据记者统计,截至昨日,1月以来已结束募集的新基金共有8只,而已发布新基金成立公告的基金有4只。其中,民生加银精选股票基金和新华钻石品质企业股票基金于今日共同发布了成立公告,首募规模分别为24.75亿元和19.37亿元。

  在已结束募集的8只基金中,无一例外地都是股票方向的基金,指数基金发行“热”依旧持续。8只基金中,指数基金达到了3只,分别是鹏华中证500指数、宝盈中证100指数和大成中证红利指数基金。

  据统计,上述8只基金的首募规模约为150亿元左右,而如若除去QDII基金,7只股票方向基金的首募规模约145亿元,平均每只募集约21亿元。不过这一数据与去年股票方向基金平均近35亿元的首发规模还有一定的差距。

  6只股票方向基金在发

  年前,股票方向基金的发行热依旧持续。目前仍有6只股票方向的基金在发。其中2只为指数基金,分别是申万巴黎沪深300指数基金和长信中证央企100LOF基金。另有2只中小盘基金,分别是工银瑞信和信诚基金公司旗下的中小盘基金。还有2只基金分别是中银蓝筹精选灵活配置混合基金和金元比联核心动力股票基金。而来自销售渠道的消息,中银蓝筹精选混合基金的首发规模有望突破40亿元。

  业内人士认为,昨日,蓝筹股强势反弹,大大提振了市场信心,这也从侧面刺激了目前正在发行的新基金。 ( 上海证券报)

 

  4.5亿大手笔自购 易方达携手华夏抄底

  昨日(2月3日),大盘成功收复3000点整数关口。更令人欣喜的是,在华夏基金1亿自购(2009年12月)的一个多月后,国内基金业的另一个"巨头"也对市场表示了积极的态度。易方达基金公司公告,从本周五开始,易方达将运用4.5亿元自购旗下三只指数型基金。

  值得注意的是,偏爱封基的易方达基金此次大手笔自购均为满仓运作的指数型基金,前期华夏基金自购的两只股基中也有一只为指数基金;易方达基金和华夏基金自购的点位几乎一致;华夏基金和易方达相继入场的一幕,在2009年年初,股指从1664点起的大反弹发端时也曾出现过。

  史上最大手笔自购

  昨日(2月3日),易方达公告称,易方达基金拟定于2月5日开始的五个交易日内,每日申购易方达上证50、易方达沪深300、易方达深证100联接基金各3000万元,一共累计自购4.5亿元。4.5亿元的自购资金,这创造了基金业自购资金最高的新记录。

  资料显示,2009年之前,易方达基金一直对封闭式基金情有独钟。然而,2009年开年之初,易方达首次出手开放式基金,动用了2亿元自购旗下易方达50指数型基金。

  记者初步统计,目前易方达持有易方达上证50指数基金超过6500万份,持有易方达科汇、科翔、科讯分别为3664万份、4797万份、7245万份,另外还持有基金科瑞超过21900万份,如果将此次自购计算在内,那么,易方达基金公司持有旗下基金的总份额将超过9亿份。

  易方达基金自购史

  易方达基金自购史中,最让人记住的是2009年年初的自购。当时,该公司公告称,将在2009年1月7日开始的十个交易日内动用2亿元资金自购旗下易方达50指数型基金。

  当时,A股市场在经过2008年大跌洗礼后,上证指数盘桓于1800点附近,整个市场的恐慌情绪依旧蔓延。在易方达基金打响了自购的第一枪后,市场扶摇直上。

  不过,就在市场一片看好之际,易方达却选择了"落袋为安",2009年10月20日易方达公告称将赎回易方达50指数型基金3亿份,从自购(1月7日计算)到赎回,不到10个月的时间,该基金的净值上涨62.30%,2亿元的自投带来了至少1亿元以上的回报!

  巧合还是默契?

  易方达4.5亿元的自购,加上去年年底华夏的自购,这不禁让人浮想联翩!在2009年年初,易方达和华夏基金公司就曾有过"默契"。

  2009年1月,易方达宣布申购旗下易方达50指数基金,与此同时,华夏基金开放5只基金申购,此后A股市场的走势无疑有效地证明了这两大基金公司准确的判断力。

  短短一年之后,就在市场仍在围绕3000点争夺,不知底在何方之时,华夏基金和易方达基金又在3000点附近集体出手,而目标均是指数型基金,这次两大基金公司的联袂表演,是否意味着2009年年初的神奇一幕又会再度上演?

  对此,记者采访了易方达的工作人员,该工作人员告诉记者:"自购旗下基金的持有时间不能少于6个月。因此,总的来说,我们对未来一段时间内的市场行情比较看好,之所以选择指数型基金,是因为其更能直接反应市场的变化。"

  同时,银河证券基金研究所高级分析师王群航告诉记者,易方达后市乐观态度不言自明。从目前来看,华夏基金和易方达基金以前的操作是比较精准的,但是这次基金大佬们能否再次踩准点位,还是要通过后市验证。(每日经济新闻)

 

  基金集体“自赎”:并不一定预示看空

  易方达的申购之举,与近日来一些基金公司的赎回行为形成鲜明反差。

  据统计,2009年12月至今年1月的两个月内,共有5家基金公司赎回自投基金,除了摩根士丹利华鑫赎回1000万份货币基金外,其余4家公司(银河、金元比联、上投摩根和天弘)均赎回旗下偏股型基金的自投资金,累计赎回份额为5125万份;以赎回日的基金净值计算(天弘永定价值以最新净值估算),回笼资金高达6585万元。此类集体赎回,一度引发市场恐慌。

  最让人担心的一笔赎回来自上投摩根。今年以来,上投摩根赎回涉及的基金最多,其分别从上投摩根成长先锋、上投摩根内需动力、上投摩根亚太优势3只基金中撤资,从买入至赎回,上投摩根的该笔自购为亏损。对此,有知情人士告知早报记者,该笔资金为上投摩根基金之前的年终奖延迟支付金,上投摩根是不得不撤出资本市场将资金“归还”员工。

  一位基金公司投资副总说,基金公司踩时点赎回经常犯错误。去年一季度,中信、东方、建信、富国基金4家基金公司宣布赎回自家基金,但去年贯穿上半年的单边牛市,让这些公司吃了哑巴亏。

  分析人士称,由于基金公司对自有资金投资往往较为谨慎,其赎回自购份额的行为,多为锁定去年市场回暖所带来的收益,同时也与部分基金公司现金需求较大有一定联系,并不一定预示看空后市。 (东方早报)

 

  逆势加仓 3000点之下基金再度看多

  指数破位下跌,股基仓位却在上周逆势上升。当市场跌破3000点之后,无论公募基金经理还是私募大腕,都积极关注市场“跌”出来的机会。

  A股市场持续大幅调整,上证指数跌破3000点关口。值得注意的是,在指数向下破位之时,上周股基仓位却呈现出逆势上升态势。

  东方证券基金仓位监测报告指出,开放式股票型基金仓位上周逆势向上。具体来看,仓位由84.15%上升到了86.7%,上升了2.55个百分点,仓位逆势出现反弹,考虑市场下跌因素,主动加仓比例则达到3.09%。从基金数量上来看,上周有111只的基金仓位出现上升,占比近63.1%,另外有41只基金仓位有所下降,占比23.3%。由此可见,加仓基金的数量占据绝对上风。据东方证券测算,股票基金加仓的基金公司有46家,减仓的基金公司数量是12家。

  当市场跌破3000点之后,无论公募基金经理还是私募大腕,都积极关注市场“跌”出来的机会。

  重阳投资首席投资官李旭利认为,3000点之下对市场会相对乐观一些,因为主要大行业的市场估值还是处于合理的状态。凯石投资的陈继武也表示,股市跌破3000点之后,还要激进些。

  国泰估值优势基金拟任基金经理程洲表示,如果市场进一步下跌,未来新基金不排除根据市场环境采取快速建仓的策略,“我们会在泥沙俱下的市场环境中,选择那些被错杀,且值得坚持持有3年以上的优秀上市公司”。

  广发小盘基金经理陈仕德表示,由于今年货币政策收紧、新股加速发行、基金增量资金不足等原因,造成市场严重“失血”。现在股市震荡或许是布局的好机会,投资者应把握住一季度股市下跌带来的投资机会。(上海证券报 吴晓婧)

 

  3000点机构脸谱:私募加仓、基金抄底、券商踌躇

  “今天我把仓位干到了很高。”2月3日晚间,去年私募冠军新价值投资的罗伟广告诉记者。

  无独有偶,基金也在行动。2月3日,易方达基金发布运用公司固有资金申购旗下基金的公告:“拟于2月5日开始的五个交易日内,每日申购易方达50指数基金3000万元,合计1.5亿元; 每日申购易方达沪深300指数基金3000万元,合计1.5亿元;每日申购易方达深证100交易型开放式指数基金联接基金3000万元,合计1.5亿元。”

  当日,一根长下引线让上证指数最高点和最低点的差距高达115.11点,尾盘收于次高点3003.84点。

  但机构间分歧显而易见。上海某券商集合理财产品的投资经理则称,“我昨天抛了不少,今天没有追高。”

  但这根长下引线已表明,资金开始介入,1月份流动性的紧张或有缓解。

  流动性拐点?

  笼罩1月份的是流动性逐渐缺失的风声。各路机构投资者或减仓或观望,新增资金入市困难。

  根据国信金融工程部基金仓位测算模型显示,截至1月末,股票型基金股票持仓由2009年末的87.2%回落至84.3%,混合型基金持仓同期缩水2.4个百分点减至72.3%。

  2009年谨慎的券商,2010年初继续谨慎。深圳某券商自营部投资经理称,“过去1个月,我们的策略是中性偏弱,仓位维持在较低水平。”

  观察券商集合理财产品,私募研究机构朝阳永续统计,1月,60只非限定性集合理财产品平均收益率为-4.95%,远低于基金的净值平均跌幅。这表明券商集合理财产品的仓位仍然较低。

  多数私募1月份的动作较少,以观望为主。深圳大蓝筹投资公司执行董事肖雄文直接提出熊市观点。

  外资则在1月份撤离。基金研究机构EPFR Global表示,截至上周,尽管全球新兴市场股票基金共吸引资金7.48亿美元,但中国相关的基金出现资金流出,这已是投资者连续第18周将资金抽离专注于中国股票的基金。

  1月27日,上证指数跌破3000点关口,估值下移开始吸引资金入市。“3000点之下我们就开始加仓。”罗伟广表示,其操作策略是3000点7成仓位,2800点满仓。2月3日,罗伟广将旗下基金加至近满仓。

  重阳投资首席投资官李旭利在一个私募投资经理小范围讨论时也表示,3000之下应加仓,也获得凯石投资总经理陈继武的赞同。

  而据德圣基金研究中心测算,上周,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均回升。股票型和偏股混合型基金的平均仓位分别为84.8%和79.82%,比前周各增加0.66%和0.99%。

  风格转换成行?

  罗伟广敢于高仓位介入的原因是,他认为讨论两个月的风格转换已开始,“我全买了蓝筹股,如果市场反弹到3300点,我的产品净值将再创新高。”

  1月29日,部分蓝筹股确实开始反弹,截至2月3日,招商银行(600036.SH)和招商地产(000024.SZ)分别上涨6.6%和9.84%。

  “市场风格转换其实已经开始。”3日收盘后,一家基金投资总监向记者表示,“转换不一定要靠大盘股上涨体现,下跌中,各类型股票跌幅的大小其实也反映出转换特征。从这两天的走势就能看出,以银行股为代表的低估值板块明显抗跌,小银行股甚至上涨,前期涨幅较大的TMT行业及小盘股跌势凶猛。”

  但谨慎一年多的券商并不认可。上述深圳某券商自营部门的投资经理表示,风格转换需要资金。基金虽加仓但仓位已高,私募加仓但资金量有限。“风格转换没有那么快。”

  他表示,短期反弹仍受货币政策收紧制约,虽然中长期市场能创反弹新高,但短期不会完成。3月份可能是风格转换的合适机会。大盘蓝筹股年报集中在3月份披露,业绩流有望形成。(21世纪经济报道)

 

  中邮基金深陷“大龙门” 一日失血7千万

  只猜到了开头,却没有猜中结尾。

  5只在去年四季度买入大龙地产(600519.SH)的机构,在今年2月迎来了坏时光。“退地”披露后,包括国内两家公募,JPMORGAN和法国埃德蒙德洛希尔银行两家QFII旗下的5只产品,在2月2日遭遇大龙地产(600159)跌停。

  截至2月3日,最近连续的三个交易日内,大龙地产(600159)累计跌幅已经达到21.22%。此前表示“没有砸盘”的中邮基金一家累计持仓更是接近4200万股,这些1月底市值近7亿元的股本,3天之后缩水到6亿元附近。

  中邮滑铁卢

  2月份对中邮基金来说,不是个好的开始。

  大龙地产(600159)2月2日跌停之后,三只产品持仓超接近4200万股的中邮基金最受伤。

  2月3日公布的净值显示,中邮核心优势和中邮核心优选成为市场上500多只基金中净值损失最大的两只,净值缩水分别达到1.58%和1.31%。另一只核心成长的跌幅也达到1.03%,位于跌幅前十之列。而2月3日跌幅超过1%的基金只有11只。

  大龙地产(600159)显然成为决定性因素。

  以去年四季度进入十大流通股股东中邮核心优势为例,其四季度末公布的十大重仓股中,2月2日的跌幅多在1%左右,第四大重仓股招商银行还有超过2个点的涨幅。其持仓1042万股大龙地产(600159)的跌停成为左右其净值表现的最重要因素。

  1月18日,接近本轮高点的大龙地产(600159)遭遇机构超过2亿元的抛售,中邮基金在接受媒体采访时声称“没有砸盘”。从2月2日的净值表现来看,中邮系言行一致。

  但这一行为并未得到市场的褒赏。按照去年四季度末的数据,中邮系三只基金共计持仓接近4200万股,1月底的市值规模约为7亿元,但是经过2月的前两个交易日之后,这一市值已经缩水到6亿元附近。

  而2月2日一天,中邮系基金的持仓市值损失可能约为7000万元。

  统计数据显示,在今年的第一个月份中,中邮系基金整体排名居前,中邮核心优势月内跌幅只有1.0092%,中邮核心优选净值缩水2.9596%,中邮核心成长月内的净值跌幅为6.4717%,在同期沪深300指数跌幅9.36%的情况下,中邮系整体表现不俗。

  但是2月份的两个交易日之后,名次已经发生了明显变化。中邮核心优势和中邮核心成长均以净值缩水超过2.5%的幅度位居所有开放式基金跌幅榜的前四位。

  机构陷阱

  失血的不止中邮基金一家。

  截至去年四季度末,包括中邮基金在内的多家机构重仓持有大龙地产(600159)。其中还有两只QFII。

  2月2日上交所的公开信息显示,机构成为出逃大龙地产(600159)的绝对主力。卖出席位的四个都为机构的专有席位,合计卖出高达1.75亿元,以2月2日大龙地产(600159)的跌停价15.40元计算,沽出的股份高达1138万股。

  2月3日,大龙地产(600159)收跌4.22%,连续三个交易日内的累积跌幅高达21.22%。一月份多家机构高点卖出大龙地产(600159)之后,2月2日的卖出行动更像一场落荒而逃的游戏。

  2008年公募基金集体遭遇停牌门损失惨重,充斥越来越多不确定性的房地产板块是否可能成为公募的下一个滑铁卢?

  国金证券(600109)基金研究中心日前发布的研究报告显示,2007年一季度至2009年四季度的三年内,公募基金对房地产板块保持了11个季度平均高达3%以上的超配,但是到了2009年第四季度,公募基金整体对该板块的超配迅速降低到1%以下,为0.79%。保利地产(600048)、华侨城和万科等个股,公募基金的持股市值自2009年二季度以来便呈现快速下降态势。

  公募基金对房地产板块的看空可见一斑。

  在多家券商发布的对房地产行业的评级中,“中性”评级成为主流。“受挫于行业政策从紧”。日信证券房地产行业研究员邱晟赟称,在地产行业调控密集期内,政府的的姿态超越了市场预期。“利空延绵不断”,南京证券房地产分析师包晓霞日前发布的研究报告也认为,房地产行业目前正处在“黎明前的黑暗”。 (21世纪经济报道)

 

  但斌:我依旧满仓 看好IT与消费股长期投资价值

  但斌在一个冬雨之日来到上海,为交通大学上海高级金融学院组办的私募证券投资总裁研修班进行了整整一天的讲课,在他阐述其投资理念其间,无一人离席。但斌认为,如果你是看多中国,就应该坚定地买入并持有,“否则你会错失一个时代。”

  在谈到被打上但斌 “长期投资”理念烙印的贵州茅台(600519)时,他笑谈,“如果当时有足够的钱,他将茅台的流通股全部买下,等着分红就可以了。”这直观地体现了但斌对优质公司的执拗忠诚,但他也坦承了错失云南白药(000538)的遗憾,“守股比守寡更难。”

  “我现在满仓”

  NBD:经历牛熊市场变更后,你还是坚定的价值投资者吗?

  但斌:这是毫无疑问的。发现好企业并长期坚持持有是价值投资的根本,因为做到在市场整体高估时抛掉,低估时买入,这是很困难的。

  NBD:买入好股票就坚持不卖?

  但斌:我们认为是好的企业就不会卖,一直到它变坏,或我们预见它将要变坏为止。虽然市场在一定时期内经历调整,但从长期来看,优质标的的趋势是一路向上的。而一些大牛股你一旦卖掉可能就再也买不回来了。

  NBD:你现在的仓位水平如何?

  但斌:我现在是满仓,我们一直是满仓。

  NBD:对于你的投资理念有没有一些反思?

  但斌:我主要反思的是,有些行业就不能这样操作,比如周期性行业、杠杆类的企业(运用较高的金融杠杆融资再投资的企业)是靠经济繁荣赚钱,经济收缩时就容易发生问题,这一类企业是不能这样做的(长期持有)。

  看好IT、消费股长期投资价值

  NBD:你在选择股票时会回避周期性行业?

  但斌:对。我们长期持有的企业会尽量不选择属于周期性行业的。我更看好IT、消费、医药这类穿越周期中的好企业。这样的企业不容易受到宏观经济形势太大的影响,而周期性行业则可能遭遇毁灭性变化。

  NBD:那在目前的市场情况下,你对于房地产、银行这类周期性行业公司是看空?

  但斌:地产股我已经全部抛掉了,银行股还有一些。我觉得银行股是需要做波段的品种。

  NBD:作为价值投资者,你会关注主题投资机会吗?例如近期区域经济热点。

  但斌:我并没有特别地去参与主题投资机会,如果有看好的标的涉及到这些主题,可能会重点考虑。

  关注沪深300中低估蓝筹

  NBD:你怎么看待今年即将推出的股指期货和融资融券?

  但斌:这个市场的商业模式将发生一个很大的变化。让一个企业变好不容易,而让一个企业变坏太容易了。假如能够融到股票做空,放个坏消息,那太容易了。所以我估计将来交易的的方式将发生很大变化。

  NBD:你的选股思路会有改变吗?

  但斌:可能会变化很大。按照成熟市场经验看,指数期货交易的标的主要是蓝筹股,一进入指数马上会产生溢价,这些少数的股票会吸引很多资金,而那些标的之外七七八八的股票将会被逐渐淡忘。我相信中国也会按照国际惯例,股指期货标的沪深300指数中的成分股将成为主流。

  NBD:但你之前曾说过,A股中质地差的公司往往涨得较好。

  但斌:有融资融券后就难说了。我认为,A股中绝大多数的小企业被高估了,如果能做融资融券,可能会出现很多“向下”做的尝试,因为对于机构来说“往下”做比“往上”做容易。我觉得有必要提醒那些持有质地不好的小企业股票的投资者,融资融券推出后,这些资产的风险将会非常非常大。

  NBD:2010年对于个人投资者有什么投资上的建议?

  但斌:从一年时间的角度来说,我建议,选择沪深300成分股中被低估的蓝筹企业,不论是周期性还是非周期性的,我个人认为都会有机会。(每日经济新闻)

 

  公募、私募口味难得一致 集中看好消费与金融

  1月底至2月初的这段时间,多空双方对3000点反复争夺,地产跌跌不休、金融股昙花一现……与这种市场环境对应的是,最新基金经理调查报告显示,公募基金和阳光私募基金均对本月市场短期看法偏悲观,长期看法出现较大分化。

  此外,报告还显示,公募基金经理看好消费与金融行业,看空有色、地产、煤炭等周期类行业。而私募基金经理看好下游消费,最不看好上游资源类行业。

  基金经理短期谨慎

  2月莫尼塔基金经理调研快报显示,对待已经到来的2月,公募和私募阵营都显得十分谨慎。

  在跨年度行情破灭和1月沪深股市受到重挫后,公募和私募两大阵营对市场短期看法一改1月的乐观情绪,甚至有些悲观。

  调研结果表明,在1月28~29日接受调研的公募基金经理中,45%基金经理持中性预期或认为市场将呈震荡态势,32%的基金经理表示不看好未来一个月的走势,只有23%的基金经理看好未来一个月的走势。过往数据显示,在刚刚过去的1月,有65%的基金经理表示看好一个月的走势,而无一人看空1月。

  而对私募基金的调研显示,对2月市场走势持中性态度的基金经理比例由1月时的50%上升至60%,对2月市场持不乐观预期的基金经理上升至两成,而表示看好市场的基金经理也从1月的四成降至两成。

  长期看法分歧较大

  基金经理对未来半年的行情的看法出现较大转变,基金阵营的后市看法分化明显。

  调研报告显示,在对未来六个月大盘收益率的判断上,公募基金受访者对未来六个月大盘走势看法上看好和不好看的比例均在增加,预期未来六个月的大盘收益率在10%或以上的受访者比例上升了10个百分点,达到了42%,认为六个月收益率为震荡或持平的受访者比例为33%,认为收益率为负的受访者的比例为25%.

  此外,私募基金经理的调研显示,在对未来六个月大盘走势预期中,70%的受访经理认为后期会有正收益率,30%的经理们态度中性,预期市场表现为震荡波段行情。

  金融和消费是最爱

  在投资方向上,公募基金和私募基金的口味出奇地一致,均表示看好非周期性行业。

  数据显示,接受调研的公募基金中,85%的受访者看好非周期行业,仅有15%的受访者看好周期性行业。而私募基金的调研结果也表明,非周期性行业具有明显的优势。

  具体行业上,公募基金的投资选择相对集中,最看好的行业是消费、医药、银行和科技,最不看好的是有色、地产、煤炭等周期类行业;私募基金最为看好下游消费,再有看好医药及金融行业。最不看好上游资源类行业,其次不看好存在估值泡沫的小盘股。

  业内人士指出,偏向非周期性行业、选择整体估值偏低的金融股,以及业绩非常稳定的医药股,均从侧面印证了公募和私募基金的后市谨慎态度。 (每日经济新闻)

 

  基金经理激辩汽车股:银华力撑 空方忧虑涨幅太大

  2003年,博时基金因为汽车一战成名;2009年,银华基金重仓汽车股一跃夺得多项业绩冠军。2010年的汽车板块会否依旧春光无限。记者采访发现,基金经理对该板块的看法分歧很大。银华领先 (180013)策略基金经理杨靖依然力挺汽车股,认为中国汽车行业已经进入了空前绝后的黄金期,但大多基金经理却比较看淡,认为股价涨幅过高。

  多方:利润增长将超预期

  多方的典型代表者为银华基金。2009年,对汽车股情有独钟的银华基金,凭借集体重配汽车股,在行业内业绩异常突出。尤其是银华核心价值基金和核心优选成长仅以微小劣势落后于王亚伟的华夏大盘 (000011),夺得开放式基金年度第二、三。如果不是12月31日当天汽车股突然集体神奇下滑,银华核心价值很可能拿到第一。

  进入2010年,银华基金投研团队整体而言依然看好汽车股。银华领先策略 (180013)基金经理杨靖近日详细分析了看好汽车股的逻辑。他表示,2003年汽车股的行情因为中国人均收入已经达到一定水平,一线城市汽车销售爆发;2009年开始,汽车产销进入了另一个高峰———一线城市的换车需求和二三线城市的购车需求一起爆发。而且,二三线城市的市场比一级城市的市场还要大,一起来就是一批,政府出台的免税政策是其导火索。

  “有不少人质疑,2009年已经涨很多了,2010年能否持续?”杨靖否定了这种观点。他认为汽车行业景气能持续3-5年。2009年,汽车企业本身都在怀疑这种集体爆发能否持续,产能起码要到2010年中期才能释放,2010年总体而言还是供不应求。而且到了2009年下半年,汽车消费结构发生了变化,中高端汽车销售兴旺。不过,主流厂商依然谨慎,销量增长依然跟不上利润增长。而主流券商同样谨慎,我认为利润增长将会超出预期。最近的股价跌下来,对长期而言更是好事。

  华泰证券 (601688)认为,从2010年一季度来看,汽车行业仍处于景气度高位,部分车型一季度排产已满,因此一季度行业盈利将会大幅增长,预计一季度行业盈利增幅将会超过100%。而投资可遵循三条主线:一是关注受益于行业回暖和销售结构改善的公司,如宇通客车 (600066)、上海汽车 (600104);二是关注新能源相关政策带来的投资机会,如上海汽车、长安汽车 (000625)、宇通客车等。三是关注行业兼并重组事件,如华晨、长城、一汽、东风等。

  空方:前期涨幅过高

  然而,大部分基金经理依然对这种看法比较质疑。“汽车股的行情恐怕难以持续,汽车行业的高增长2010年很难继续,即使业绩好,想象空间已经不大。”

  近日某中介机构的一份调查数据显示,行业选择上,基金经理最看好通讯,最看淡汽车。从获得超越大市判断比例看,通讯位居首位占比52%,科技和能源类股票分列第二名和第三名,占比47%和45%。相比之下,汽车和公用事业(电力、港口、公路等)类股票最不被看好,未来6个月,仅有8%和13%的被调查者认为其市场表现将超越大盘。

  “这还是估值压制问题,我觉得在市场流动性不足的情况下,开始抛售一些涨幅很大、带有周期性色彩的股票,这种氛围我怀疑后面还会蔓延。汽车行业唯一问题就是涨幅很大,其实它的估值也还便宜,基本看不到供需有什么不利信号,政策面也没有不利的信号,但是仅仅是由于涨幅大了,大家有所担心,而且本身的行业属性是潜周期性行业。”华商基金投资总监庄涛直言:“汽车行业火爆的时候,利润是100亿,差的时候亏得很厉害,这种行业,大家觉得不管后面多么好,反正我不接最后一棒,这种心态形成以后,对地产、汽车就会产生很大影响。投资者应该找到平衡点,短期之内想让它走强有点难度。”但从基本面看,庄涛认为汽车行业从基本面来讲还是不错的,可能市场走好的时候还是有反弹机会的,但要像2009年那样重现辉煌有点困难。(南方都市报)

 

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