年前能否有“送红包”行情

华股财经 2010年02月06日 09:18:36 来源:中国证券报 作者:徐畅
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  距离春节仅有一周,节前股民是否还能体验到“送红包”的温暖?本期华山论剑请到资深市场人士花荣、上海汇利资产管理公司总经理何震和北京和聚投资管理公司总经理李泽刚。

  市场进一步走向理性

  中国证券报记者:几位老总一月不见,最近战况如何?

  何震:1月大起大落,前半个月表现非常好,后半个月坐了一圈过山车。这一波损失的是主题性科技股,没有及时在高点出掉。我们仓位目前较高,但对手里的医药、新科技和消费股票很有信心,相信随着时间的推移,企业的盈利状况慢慢变好,股价还是会上去。

  花荣:目前接近空仓,由于打新被套,还拿了点中国西电。

  李泽刚:和聚1月涨幅接近20%,我们从去年4季度就强调2010年系统性收益将变薄,获取超额收益更多来自于个股选择。从4季度开始,重点放在个股挖掘上,配置了低碳、农业、医药等个股。

  中国证券报记者:各位怎么看打新破发?

  花荣:新股发行对融资者考虑多,对投资者考虑不多,未来新股发行的市盈率肯定会往下走。

  何震:几个月都没有打新,收益率低于20%打新没有意义。未来新股发行市盈率会降到合理区间。

  李泽刚:我们是有选择地打新。高市盈率发行的新股破发其实是件好事。市场用这种方式来告诉新股发行询价机构和投资者,高价发行带来高收益,同时也带来高风险。风险加剧后,打新股的投资者自然会减少,市场的套利空间会被压缩,市场会进一步走向理性。

  目前仅有超跌反弹机会

  中国证券报记者:周三突破3000点之后并未出现持续反弹,未来走势如何?

  花荣:大盘第一步目标是跌破年线,时间和幅度会超过大多数人的想象,至少把所有券商研究报告的下限都跌破。基本面、资金面、政策面、技术面都预示着3478点是一个头部。

  何震:政策面的紧缩已经被市场基本反映了。我感觉反弹高点有限,很难突破半年线。接下来风格转换很难,还是以超跌反弹行情为主。

  李泽刚:未来市场能走多高,取决于1月份数据以及节后房地产数据。解铃还需系铃人,未来走势也取决于宏观调控的节奏。

  中国证券报记者:您认为调整何时结束?

  花荣:跌势中重现新行情需要两个因素,一是股价低到有吸引力,二是场外有大量资金。一般情况下,真正跌得比较充分时基金的仓位要接近60%才行,现在还早着呢。我判断四月股指期货推出前,市场再次走强的难度很大,即使走强也属反弹性质。

  何震:往上走不了太高。宏观经济短期不可能进入大的上升通道。加上要调整经济结构,要压上游的投资和刺激消费,消费传导的过程还是比较漫长。只要投资、房地产下来,经济基本面良好的情况很难出现。

  李泽刚:基本面目前看超预期的东西还不明朗,政策进一步收缩的可能性仍然存在。不能将市场下跌归结为政策打压,政策只是导火线,结构性的估值泡沫、成长性欠佳的大盘股缺乏足够吸引力、投机占据市场主导,都导致目前市场波动比较剧烈,上涨和下跌都可能超过估值上下限。

  逢高减仓把握送温暖行情

  中国证券报记者:本周和下周开始密集发布年报,机会应该怎么抓?

  花荣:可能有一些个股行情,但也需要大盘配合。

  何震:机会还得靠跌,不过也要顺势而为。大盘股跌这么狠了,涨个10%—15%,指数也要上个两三百点。指数涨多少并不重要,关键是你能不能赚得到钱。其他靠业绩靠估值能判断出来的系统性机会,短期内还很难看到。

  李泽刚:年报机会应关注业绩显著超预期个股及高送转股票,年报行情是不是值得参与要看具体情况,如果个股价格已充分反映了业绩分配利好,则年报公布以后可能成为出货机会。

  中国证券报记者:节前一周,会不会有所谓的送温暖行情,对中小投资者有什么建议?

  花荣:节前一周会有个“送温暖”行情,但是想指望走得很强不容易,两三天时间就不错了。怎么过好年?重仓位的应逢高减仓,短线技术好的人可以把握送温暖行情。

  李泽刚:市场在3000点以下,应该可以逐步建仓,超跌、业绩增长比较确定、符合主题性投资机会的股票还会有上涨机会。投资者应保持一种平和心态,追涨杀跌不可取。

  何震:节前一周涨了就卖,跌了就买。2900点、2800点以下很多个股机会还不错。今年赚钱的难度很大,因为散户逢低很可能不敢买。指望市场出现系统性的机会,除非是市场跌下去,跌出空间来。

  中国证券报记者:如果布局节后,看好哪些板块?如何选股?

  花荣:对地产金融有色非常不看好。如果此前在大盘跌的过程中涨得比较凶的,那么节前几天的危险就比较大。做题材可以关注个股年报预期比较好的,世博也是超跌反弹的一个候选品种,还有某一阶段超跌比较狠的。

  李泽刚:2010年走势系统性机会将显著减少,更多表现出结构性个股机会,由此市场操作难度增加,有些股票跌下去可能再也起不来,相反涨幅较大的股票可能还会有机会,因此2010年精选个股是战胜市场的必须途径。我看好新能源、节能减排、信息网络、医药、生物育种和航空航天。

  何震:再往下跌就是好的建仓机会,现在我们也在慢慢加仓。我比较看好的还是中小盘,如果他们能跌下来应该是真正的系统性机会。选股上,建议非周期性行业,具体来说,一是有拐点的,二是有核心竞争力的制造业,如果2010年这类股票能跌到30倍市盈率,我会比较满意。三是随着社会的发展,面临较好发展机遇的服务业。

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