东阿阿胶涨价券商纷纷“叫好”

华股财经 2010年02月06日 10:08:17 来源:上海证券报
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  上月28日,一份申银万国的研究报告披露东阿阿胶(000423,收盘价28.89元)出厂价提高20%,当天下午公司股价就大幅拉升至涨停板。由于公司此前并没有发布提价公告,因此有市场人士称这为“内幕交易”。但这依旧没有阻挡住东阿阿胶此后的连续上涨,到本周二(2月2日),东阿阿胶股价已创出了年内新高30.46元(前复权价格).

  尽管东阿阿胶在2月1日的公告中表示,目前很难估算产品价格调整对公司今年业绩的影响,但各大券商在近期发布研报中却指出,涨价将对公司盈利带来实质性影响,并纷纷调高公司目标价格。

  券商调高目标价格

  今年1月16日阿胶块提价10%,但相隔不到两周后,公司再次提价。1月28日接到公司阿胶块调价通知,阿胶块出厂价上涨20%,从每公斤432元上涨至516元。申银万国预计,此次涨价将增厚公司每股收益0.20元,预计下半年出厂价还将进一步上调。他们认为,提价频率和幅度高于预期,说明市场供不应求,公司控制营销卓有成效,对渠道和终端的控制能力很强。

  申银万国表示,公司属于“药中茅台”,是很好的抗通胀品种,持续的提价能力将带动公司业绩持续快速发展,提升估值水平。同时,申银万国上调了公司一年期目标价格至42元。

  招商证券也认为,公司是少数看好的长线资源性品种之一,“阿胶块提价、阿胶浆放量”策略将保证公司业绩保持较快增长,给予2010年40倍预测PE,目标价35元。不仅如此,瑞银证券也认为提价超预期将对公司盈利有实质性影响,将公司目标价从29元上调至36元。

  5家机构席位买入

  由于阿胶提价没有进行公告,而1月28日公司股价又出现了大幅波动,公司的做法因此备受市场质疑。

  记者注意到,1月28日当天收盘后,深交所统计数据显示,东阿阿胶前五大买入席位均为机构专用席位。粗略计算,五个席位总共买入金额达到20472.75万元,而当日东阿阿胶总成交金额为53178万元,机构买入总额占比达38.49%.

  2月1日,公司对此发布了相关公告。公司称,产品价格调整主要是由于国内毛驴的存栏量逐年下降,驴皮资源日趋紧张,导致原料收购价格不断上涨,经相关部门批准公司对阿胶块产品价格上调20%;由于原料的培育是一个长期的过程,调整价格措施不会导致阿胶产量的大幅提高。同时,公司也面临能源价格上升,市场开发维护费用投入加大等诸多因素,目前尚难估算产品价格调整对公司2010年的利润影响。同时,公司预计2009年业绩不会出现大幅变化。

  不过券商的预期结果却显示,阿胶提价对公司业绩有一定程度的影响。招商证券预计此次提价将为公司2010贡献每股收益0.18元;申银万国认为阿胶块出厂价上涨20%,预计增厚每股收益0.20元;瑞银证券也将公司2010年每股收益预测值从0.77上调至0.85元。

  关注新的利润增长点

  “其实阿胶说到底就是一种保健品,药品每年都会有自然增长,不可能出现太大的想象空间。”上海证券研究员赵冰近日这样告诉记者,“从长期来看,还是要关注公司新的业绩增长点。”他认为,未来医疗器械和生物医药均有望成为公司新的利润增长点。

  资料显示,公司控股子公司东阿阿胶阿华医疗器械公司组建于1997年12月,主要产品有各种体温计、电子血压计、石英紫外线杀菌灯、手腕夹板、医用橡皮膏等三大类十几个品种。公司另一家控股子公司山东阿华生物药业公司是经卫生部批准的基因工程高科技药品——重组人促红素注射液(rhEPO)定点生产厂家,是全国rhEPO生产厂家率先通过GMP认证的企业。

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