4只强势股节前有望“送红包”(附股)

华股财经 2010年02月09日 09:16:38 来源:全景网
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  丽江旅游:期待来年业绩反弹

  世纪证券研究所吕丽华

  投资要点

  ●2009年公司营业收入同比增长25.37%,净利润同比下降16.68%;每股收益0.39元。

  ● 预计2010年玉龙雪山索道改造将对短期业绩造成较大冲击,公司业绩仍陷于低谷期,2011年有望迎来爆发期。

  ●假设一季度完成定向增长,预测2010-2012年每股收益分别为0.28、0.77、0.91元。目前估值偏高,但公司长期增长潜力较大,给予短期"中性",长期"增持"投资评级。

  ●风险提示:发生重大疫情和自然灾害、酒店经营低于预期、大索道改造时间延长、资产注入预期未果。

  去年业绩符合预期

  2009年丽江旅游(002033)实现营业收入1.83亿元,同比增长25.37%;营业利润6,068万元,同比下降0.79%;归属母公司股东的净利润3,827万元,同比下降16.68%;每股收益0.39元。利润分配预案是每10股派送现金1.5元(含税)。

  营业收入增长主要是2009年国内旅游业保持增长,云杉坪技改完成后,运力大幅上升,索道运输实现收入比2008年增长2,318.28万元,另外酒店开业后实现营业收入1,020.67万元。净利润有所下降,主要是由于云杉坪索道票价较低,导致收入增长幅度低于接待人数增长幅度;此外,公司酒店开业发生开办费以及计提折旧。同时,公司综合毛利率逐季提升,三项费用增长较快。

  索道创历史最好水平

  玉龙雪山、云杉坪和牦牛坪三条索道是公司两大核心资产之一,最近几年三条索道接待游客数保持了稳定增长。2009年公司借助云杉坪索道技改完成后,运力的大幅上升及服务水平的大幅提高,加强整体营销工作,索道业务实现了历史最好水平。下属三条索道2009年共计接待游客203.90万人次,比2008 年的141.18万人增加44.43%。其中,玉龙雪山索道接待66.84万人次,占玉龙雪山索道最大年接待量100万人的66.84%。公司基于地理位置、开发成本、经济效益的综合考虑,目前以玉龙雪山索道、云杉坪索道为重点营销产品,游客较多分流到云杉坪索道和玉龙雪山索道。同时牦牛坪景区尚处于开发初期;该索道相比玉龙雪山索道、云杉坪索道所处位置较偏。

  酒店业务成新增长点

  2009年9月21日公司募集资金投资项目世界遗产论坛中心完成建设投入营业,世界遗产论坛中心酒店名称为丽江和府皇冠假日酒店。由此,酒店亦成为公司两大核心资产之一。2009年酒店业务实现营业收入1,020.67万元,实现毛利287.32万元;由于酒店开业当年发生较大的开办费等费用,实现营业利润-1,657.97万元。2009年营业期间,酒店平均入住率为42.40%,相比丽江60%-70%的星级酒店出租率水平,有很大提升空间。

  丽江和府皇冠假日酒店是丽江古城唯一的五星级酒店(丽江古城此后将不再批建星级酒店)。酒店设计风格、管理水平、硬软件设施、均具有很大优势。随着酒店逐步成熟,预计2010年有望实现盈亏平衡,2011年开始贡献盈利。

  今年业绩仍处低谷

  2010年公司计划对玉龙雪山索道进行停机技改,这将对公司业绩造成较大短期冲击,但从云杉坪技改完成后的接待情况看,玉龙雪山索道改造后,索道运力的提高和服务水平的提升将对公司带来长期积极影响。预计2010年将损失停机前正常运转利润的75%,约4400万元,将损失利润约3752万元。另外,玉龙雪山索道自2003年提价后一直执行原价格,预计改造完成后,提价的可能性较大。此外,预计公司定向增发有可能在2010年一季度完成。

  综合来看,由于酒店开业产生的年折旧额和2010年玉龙雪山大索道改造费用高企,公司2010年业绩继续下降,而2011年在两者盈利释放推动下,公司有望获得爆发式增长。

  盈利预测与评级

  假设公司一季度完成定向增长,预测2010-2012年每股收益分别为0.28、0.77、0.91元。与同行业比较,公司今年估值明显偏高。不过,考虑到2011年业绩反弹的可能性,加之云南旅投带来的资源整合预期、交通条件的改善,公司长期增长潜力较大,因此给予短期"中性"、长期"增持"投资评级。

 

  江钻股份:题材挖掘催生涨停

  异动表现:国家发改委7日表示,为了缓解"气荒",国家将争取进口更多液化天然气,并在沿海地区加速建造液化天然气接收终端、天然气管道和贮存设施。或受此消息影响,从事石油、天然气钻采专用设备和技术服务的两家上市公司江钻股份(000852)和神开股份(002278)周一开盘迅速涨停,其中江钻几乎是以涨停开盘。

  点评:公司主导产品牙轮钻头是国内石油行业各油田钻井作业的重要工具。石油钻头是石油开采、勘探打井的钻井作业中必备的、不可重复使用的钻井工具之一。去年9月份,国土资源部发布消息称,我国在祁连山(600720) 永久冻土带成功钻获天然气水合物(可燃冰)实物样品,其储量相当于350亿吨油当量。此次发现使我国成为世界上第一个在中低纬度发现可燃冰的国家。在可燃冰概念刺激下,该股曾出现异动,走势上明显有短线资金介入。但之后股价便震荡下行,近期随着大盘的整体回调,该股股价回落至前期低点10.65元左右。同时,成交量持续萎缩,显示市场人气持续低靡,然而周一该股在发改委缓解"气荒"措施的刺激下,突然跳空高开,几乎以涨停开盘,并持续到收盘,却令看淡的投资者大跌眼镜。

  近期在大盘持续的震荡中,个股题材挖掘成为市场一大亮点,但是热点切换又过于频繁,交易机会很难把握。该股能否持续走强,有待继续观察。

 

  攀钢钢钒:防御品种弱市重受青睐

  目前股价距原股东第二次现金选择权价格10.55元有22.5%的空间

  曾在2009年上半年风光一时的攀钢钢钒(000629)沉寂多时后,自新年以来再度走出独立行情,至昨日收盘,累计涨幅步已达10.38%,远远强于同期大盘与钢铁板块。

  该股自12月下旬一度探出新低7.73元,元旦后逐渐企稳回升。尽管1月29日公司公告称,2009年归属于母公司所有者的净利润预计约亏损14亿元,每股收益约-0.24元。由于2008年、2009年连续两年亏损,公司将被深圳证券交易所实施"退市风险警示"特别处理。不过,由于公司早在三季报中已有预告,业绩亏损的利空消息并未打压股价,反而在一定程度上刺激了股价连续收阳,并突破年线,昨日开盘上冲到8.73元以后逐渐震荡回落,收盘微跌 0.92%,报8.61元。

  对于公司股价的近期异动,一位资深的市场人士柳先生表示,宽裕资金在弱市中寻求安全的获利空间,是其走强的最主要原因。按照鞍钢(000898) 集团作出的第二次现金选择权承诺,未行使首次现金选择权的攀钢钢钒股东有权在2011年4月按10.55元/股的价格行使第二次现金选择权,且在权利存续期内无论该股东账户如何买卖攀钢钢钒,其所持有的第二次现金选择权权利将不受影响。柳先生指出,尽管目前买进投资者并不具有二次现金选择权,但考虑到公司的现金权数量发放了19.92亿份,如果到期后股价低于10.55元,大股东至少要花210多亿元回购股份,由此可以判断,届时其股价高于10.55元的可能非常大。而按昨日收盘价,目前股价较10.55元有22.5%的空间,这对于许多避险的大资金无疑具有较大吸引力。

  柳先生的观点与一位不愿具名的券商钢铁研究员的观点不谋而合。该研究员表示,目前钢铁、钒、钛等主要产品价格均呈低位运行,但公司去年的巨额亏损仍有甩掉包袱的可能,此外大股东将剩余铁矿石资源注入也可预期。不过,他也强调,公司业绩是一方面,另外股价的表现还需要结合市场对钢铁股估值的考量。因此,他认为,与前一次无风险套利不同的是,这次套利有一定的对赌意味,存在较大不确定性。

  而渤海证券研究所何翔在报告中指出,近期鞍钢重组攀钢是股价上升的催化剂。同时,他还提醒投资者,虽然在消息的刺激下短期该股仍可能有上冲动力,但由于原攀渝钛业(000515)、长城股份(000569)股东的二次现金选择权行权价为8.73元,股价在8.7元左右会面临一定压力,建议当前谨慎观望,持有者可逢高卖出。而昨日攀钢钢钒在上冲到8.73元后回落,初步印证了何翔的判断。

  此外,何翔还在报告中提示了其他套利机会。现金选择权方面,他提出,盐湖集团(000578)当前股价22.9元距现金选择权价格有11.16%的向上空间。他建议无现金选择权投资者实行波段操作,择机买入,逢高减持。要约收购方面,他还建议关注要约价为8.66元的方大特钢(600507)与要约价13.4元的天兴仪表(000710)。

 

  神州泰岳(300002):高分红刺激大涨

  异动表现:上周五神州泰岳(300002)公布2009年快报,并称拟向董事会提交每10股派发现金红利3元(含税)再转增15股的利润分配预案。公告一出,该股当日跳空几乎开盘涨停并直到收盘。周一该股冲高回落,收盘再涨5.56%。

  点评:业绩快报显示,公司2009年收入与净利润都出现了大幅增长。公司全年实现营业收入7.23亿元,同比增长39.18%;净利润2.69亿元,同比增长123.00%。每股收益达到2.70元。

  值得一提的是,这一最牛的分红方案并未等到神州泰岳3月18日正式发布年报时才公之于众,而是在2月5日的业绩快报中就予以发布。显示了公司打破常规的操作思路,而其他上市公司往往是提前炒作年报的预期,而一旦年报公布时就是股价见顶的时候。相比之下,我们认为,公司这种信息的公开和透明化具有良好的示范效应。

  该股继周五涨停后,周一盘中再次触及涨停,随后震荡回落。由于该股绝对价位较高,参与的中小投资者较少,在利好未兑现前,预计仍将维持高位震荡行情。(恒泰证券 安洪战)

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