基金“反攻”路线图曝光 向“消费”进军(附股)

华股财经 2010年02月09日 09:29:23 来源:证券之星
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  ====本文导读====

  【策略】仓位跌破八成 基金蓄势静候出击时机

  【机会】零售:景气度继续回升 迎接消费高峰到来 荐7股

  零售行业:关注百+超型区域零售公司 荐8股

  仓位跌破八成 基金蓄势静候出击时机

  ⊙记者 孙旭  ○编辑 陈羽 张亦文

  上周基金仓位降至新年以来最低水平,种种迹象显示,经历了年初错判行情以及近期市场持续震荡的无可奈何之后,基金或在积蓄力量等待时点发力。

  基金仓位降至年内新低

  根据浙商证券的测算,305只偏股型开放式基金的平均仓位在上周出现一定幅度的下降,由前一周的81.19%降至78.69%,下降了2.5个百分点,这是进入新年以来基金一周平均仓位的最低点,也是近三个月来平均仓位首次跌破80%水准。

  剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为主动减仓,且主动减仓的幅度为2.09个百分点。

  从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看,减仓幅度在0%-5%之间的基金占比48.20%,而减仓幅度在5%-10%的基金占16.72%。与此同时,加仓幅度在0%-5%的基金占比32.46%。综合来看,选择减仓的基金占整体数量的比例为66.23%,较前一周有所上升。

  基金近期或将发力

  基金目前的仓位已经脱离了此前“高处不胜寒”的状态,安全边际逐步提高。综合各种市场迹象来看,基金已在暗自积蓄力量,等待发力时点。

  从浙商证券统计的仓位监测数据来看,去年下半年以来基金的平均仓位为79.39%,而上周的仓位已在平均水平之下,继续下降的动能明显不足。

  不仅是公募,私募也在积极调整布局。记者在此前的调查中了解到,过去1个多月中,阳光私募的整体仓位出现了非常大的变化,其中,一线的大型私募,有相当部分在1月中旬前后的两周内迅速下落仓位,目前相当比例的阳光私募的实际仓位只有3成左右。

  “在去年9月份的一波调整中,基金也是不断减仓,最低水平是73.79%;随后便是一次明显的V型反弹,而在基金积极加仓的推动之下,股指也一路高歌猛进,从先前低点2600多点上涨至3000点之上”。市场分析人士认为,目前的基金仓位处于与去年九十月份类似,相对处于一个较低水平,近期仓位反转向上的可能性较大。

  而从技术面看,大盘近期的走势似乎也在暗示基金的反攻已日益临近。昨日市场消息面虽然偏空,但是指数走出一个反复震荡的行情,与上周大盘在利空打压下大幅下跌探底的走势出现明显变化,分析人士认为,目前市场已出现一定的止跌回稳迹象。

  另一方面,本周将迎来春节前最后一个交易周,传统上,政策面一般都不会在此时出台比较大的利空,相反通常会出台一些利好政策。分析人士认为,基金正在等待发力契机,“而目前这段时间应该是个比较理想的时点,投资者也在关注‘红包行情’的来临”。在大盘下跌动力明显不足,技术面有反弹的要求的情况下,如果政策面再给予一定的支持,大盘很可能走出一定的上升行情。

  向“消费”进军

  而从基金“反攻”的路线图来看,各路“人马”都把旗帜插在了“消费”领域。

  汇丰环球认为,消费毫无疑问会成为今年中国市场的最热主题。政府已经延长了部分刺激措施,将在今年进一步鼓励消费。这些计划将继续驱动今年中国的国内消费强劲增长。去年,中国商品零售实现了近15%的增长,他们认为今年这样的趋势还会继续。

  申万巴黎则是从节日效应出发看好消费行业。他们认为,“考虑到春节效应,以及产业结构调整和收入分配调整,对稳定增长的消费品板块的短期和长期表现依然具有信心”。

  天治创新也表示,将继续看好业绩增长比较确定、政策比较明确的泛消费行业和主题比较明确的区域经济与节能减排等;在对区域板块交易性机会的把握上,应该是基建先行,其后以区域产业定位的角度挖掘,进行持续价值的投资。(上海证券报)

 

  零售:景气度继续回升 迎接消费高峰到来 荐7股

  全年社会消费品零售总额实际增速明显加快

  2009年全年社会消费品零售总额为125,343亿元,同比增长15.5%。由于RPI累计下滑1.2个百分点,因此扣除价格因素后,实际增速为 16.9%,较上年同期加快2.1个百分点。12月份,社会消费品零售总额为12,610亿元,同比增长17.54%,较上月加快1.72个百分点;实际增速达15.91%,较上月上升0.1个百分点。总体上来看,虽然受金融危机影响,社会消费品零售总额的名义增速较上年有了一定幅度的回落,但是受价格下滑影响,实际增速明显加快。

  增长结构继续调整

  第一,限额以下与限额以上社会消费品零售总额增速的差距正继续拉大。第二,农村与城市零售增速的差距逐步加大。第三,中西部城市累计排名靠前,单月增速加快趋势明显。

  金银珠宝和通讯器材类增速继续提高,汽车类数据仍然亮丽

  各地发起的手机以旧换新活动效果最为显著,使通讯器材类商品零售增速由上个月的 6.9%迅速提升为11.5%,上升了4.6个百分点。受金银珠宝价格指数快速攀升及销售旺盛影响,金银珠宝类商品零售增速达25.4%,较上月提升了13.8个百分点。汽车类商品零售增速反弹强劲,当月达到了57.7%。

  非食品类价格指数转正,RPI与 CPI的差距逐步缩小

  12 月份食品消费价格指数更是达到了 103.2,推动 CPI 上升至 101.9,较上月提升了 1.3个百分点;非食品类商品消费价格指数实现了正增长。随着 CPI的持续上涨,RPI 和 CPI 的差距正逐步缩小,从 09 年 10 月的 0.8 个百分点逐步减少为当月的 0.3个百分点。

  双节叠加,消费高峰将至

  2 月份为传统的消费旺季,而 10 年春节和情人节的叠加将会迎来又一个消费高峰。另外,考虑到 09 年 1 季度受金融危机影响较大,基数较低,预计 1季度零售的销售数据较为抢眼。

  建议持续关注百货龙头股、家电和黄金零售股

  建议关注二三线城市百货类龙头公司,如东百集团、银座股份、合肥百货和重庆百货等。另外,考虑到近几个月家电类商品社会消费品零售总额反弹较为强劲,金银珠宝类商品社会消费品零售总额的增速持续高位运行, 再加上随着世博会的逐步临近,与其相关的主题投资机会将倍受关注,因此建议关注相关公司,如老凤祥、豫园商城和苏宁电器等。(浙商证券)

 

  零售行业:关注百+超型区域零售公司 荐8股

  12月社会消费品零售总额增速达到17.54%。市、县及县级以下零售额增速皆有回升其中市级层面消费品零售增速达到18.6%。本月CPI同比上升1.9%,RPI同比上升1.4%,剔除价格指数的实际消费品零售总额12月增长平稳。

  大类商品零售价格指数持续回升,预示零售企业销售增长良好势头。服装、家电音像器材等和食品的零售价格指数的变动并不同步,食品、服装、家电音像器材 RPI同比从09年8月份开始陆续反弹,我们认为对于零售价格指数的波动反映了供需之间力量平衡的结果,对于主要是价格接受者的零售企业来说,预示销售增长的良好势头。

  政策推动型的消费汽车、家电等销售增势有转弱趋势,日用品、金银珠宝、通讯器材等上升明显,吃穿用品、化妆品等品类基本稳定。12月汽车零售额增速有所回落,家电增速从11月开始回落,12月和11月持平。汽车、家电优惠政策2010年仍将对这些品类的消费有促进作用,增速上可能面临回落。

  我们维持前期报告中的观点:即在经济复苏的前期、经济较为疲软的情况下,政策推动往往导致集中爆发性消费的出现,随着时间推移,政策效果逐步减弱,消费回归正常。随着经济的好转,消费者收入预期提升,导致消费意愿增强。

  超市业态:扩大超市外延,关注百货+超市业态的区域性强势公司。零售业态都将受益于CPI的提升,食品CPI推动CPI的上涨能够缩小超市与百货的内生增长的差距,超市具有更好的外延增长。现在超市公司的估值普遍较高,除相对便宜的武汉中百外,我们建议关注有估值优势的成长空间较大的区域型百货+超市公司合肥百货、重庆百货、鄂武商。

  百货业态:百货投资主线较超市复杂,我们推荐估值优势、且有股权激励的东百集团,估值相对便宜的广百股份,以及有管理优势的王府井和广州友谊。

  家电连锁:一线城市房地产成交量下降对家电品类的需求有一定的影响,但另一方面,今年仍然最受益家电以旧换新的政策、市场份额将进一步提升。

  公司将在三四级市场加速布店,新开城乡店300家左右,在一线城市新开20-30家精品店,并大力拓展网上商城业务。公司有条不紊地进行经营模式的改革和后台管理的改善,相对于其他零售公司,苏宁电器拥有更高的净利润增长和较低的估值,存在较大的安全边际。

  板块相对估值较高,维持领先大市-A的投资评级:零售重点公司相对于全部A股的估值最近达到了历史的较高位,对于一些缺乏实际业绩支撑的股票,提示注意风险。宏观调控政策对零售行业的影响相对较小,政府扩大内需、促进城乡消费政策持续出台,伴随着经济的复苏,零售行业的增长较为确定。

  2月份为零售业传统的旺季,春节效应和1季报部分零售公司业绩可能超预期,我们维持行业领先大市-A的投资评级。(安信证券)

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