牛股选秀台:券商研究所荐股榜(2/9)

2010年02月09日 11:07:37 来源:大赢家财富网
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  首开股份:业绩增长具备坚实基础

  09年归属于上市公司股东的净利润预增50%以上。主要原因是:公司主营业务包括商品房销售及部分项目转让盈利水平与上年相比,有所提高。

  公司业绩激励方案推进较为顺利。公司业绩激励方案的底线是2009年、2010年归属于上市公司股东的净利润复合增长率不低于40%,即2009-2010年归属于上市公司股东的净利润合计超过19亿元。对于超过该业绩底线的部分,分档次累进计提激励基金:超出1亿元以内的部分,提取10%;超出1亿元-2亿元的部分,提取15%;超出2亿元以上的部分,提取20%。

  公司经营策略稳健,实力雄厚,未来业绩增长具有坚实基础。公司2009年没有高价拿地,在北京、厦门、沈阳、太原等地取得的土地储备开发前景较好,成本合理。公司资金状况处于历史最好水平,融资渠道多元化。销售业绩创记录,方庄项目前期销售迅速,部分楼栋将定价33000万元。首开智慧社最新价格16000-18000元/平米,1月份销售顺畅。首开常春藤需求依然旺盛。首城国际最新开盘价格达到28000元/平米。望京B29地块转让进展正常,2010年将结算收入。

  参与首都政策性房建设能够获得合理利润。北京市正在加快政策性住房建设,公司作为北京市国资背景的企业,将加大参与力度。政策性住房具有土地成本较低,购买者较为确定等特点,政府也会给予一定资金支持,参与政策性住房建设能够为公司带来合理的利润。

  维持增持-A的评级。公司业绩增长具有坚实的基础,小幅上调2009和2010年的盈利预测至0.79元和1.13元。由于股票市场前期承受较大压力,公司目前股价按照2010年EPS计算的市盈率在15倍附近,估值较低,具有长期投资价值,小幅上调目标价,12个月目标价22.00元。(安信证券)

 

  烟台万华:十年周期又轮回 万华迎来再腾飞

  本篇报告的独特之处在于研究了全球MDI行业的历史景气周期,认为:受益于未来2~3年内MDI产能扩张放缓,2010起全球MDI供需形势将逐渐恢复,2011年将达到供需平衡,2012年MDI价格将因供不应求而大幅上涨;MDI上一次大周期起始于2000年,缔造了烟台万华高速成长的神话,当前为下一次大周期的起点,我们有足够的理由对万华保持乐观。

  MDI行业大周期向上

  通过研究历史景气周期,我们认为产能扩张速度是MDI行业景气周期的决定因素。2010~2012,全球MDI产能同比增长2.6%,2.5%,0%,全球需求将随GDP的复苏而保持在10%,7%,7%,保证行业景气度向上。此外,我国MDI的进口替代还没有完成,出口空间广阔,每年消化产能10~15万吨,完全能够消化我国的近两年内新增产能,国内行业景气将持续向上。

  成本推动产品涨价一触即发

  春节后,MDI逐渐进入销售旺季,上海BAYER,BASF等厂商计划3,4月份检修以更好的实现提价。旺季到来+停产检修保证了MDI涨价确定无疑,既是短期股价的催化剂,又是行业修复盈利走向高景气的必然结果。

  业绩稳定的大盘蓝筹股却具有极高的弹性

  万华具有稳定的现金流,低的负债率,2009PE为29,具有强的安全边际。但万华对MDI涨价具有极高的弹性,MDI价格涨1000元/吨,EPS增加0.23元。预计2010,11年EPS分别为1.1,1.7,对10年业绩给予30倍的合理估值,给予万华12个月内33元的目标价,维持“推荐”评级。(长江证券)

 

  长征电气:完成产品结构调整 发展风电整机

  产品结构调整取得成功:2009年根据“突出电气设备主营,提升企业核心竞争力”的发展规划,公司继续大力调整产业结构,完成成套产品和低压产品业务的退出,同时承德苏垦银河连杆股份有限公司,江苏银河机械有限公司不再纳入合并报表范围。公司形成了以高压有载分接开关,中压开关产品和风电整机制造三大主业。

  高压有载分接开关产品具有较高的技术壁垒:我国高压有载分接开关的市场容量为15-20亿元,主要参与者为德国MR公司、上海华明集团和贵州长征电气。长征电气拥有国内唯一的M型、V型高压有载分接开关技术,在行业享有较高知名度,2009年顺利完成了MG、VM、VMM有载分接开关的样机试制及型式试验,随着这些产品定型、量产,将成为公司新的利润增长点。

  中压开关产品具有快速增长前景:北海银河开关设备有限公司目前主要生产固封式断路器、环网柜和固体绝缘开关等产品。2009年国内中压环网柜销量已达到25万台左右。北海银河开关目前的环网柜产量约为6000台,平均价格为2.7万元每台。预计2010年环网柜产量将实现成倍增长。

  2010年公司2.5兆瓦风机将开始贡献利润:2009年11月19日长征电气公布了公司获得的第一个风电订单,向越南MauSon风场提供80台2.5兆瓦风机,合同总金额18,000万欧元,折合人民币约18亿元人民币。该合同分五次交货,第一批不少于10台风机将于2010年6月交货。单台机组离岸价为2250万元。

  重申“强烈推荐”投资评级:我们预计公司2010-2012年每股收益为0.69、1.38和1.82元,按2010年30倍市盈率计算,目标价格为19-23元,给予“强烈推荐-B”的投资评级。(招商证券)

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