地量复地量 虎头或延续牛尾行情

2010年02月12日 08:35:33 来源:大赢家财富网
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  地量复地量 “虎头”行情值得期待

  尽管有当日公布的CPI数据大大低于市场预期及节后扩容节奏有望放缓等利好,昨日股市依然波澜不惊,尾盘仅上涨3个点。更耐人寻味的是,沪市已连续三日成交保持在600多亿元的地量水平,投资者对节日效应的过度冷漠,是否反而让节后行情更值得期待?

  地量频现 构筑“红三兵”

  本周市场的最大特征,就是投资者变得越来越谨慎了。继周一沪市日成交萎缩至700多亿元的地量级水平后,后两日的成交更是进一步萎缩至690和681亿元。成交极度萎缩的内在含义也许有三个:一是投资者普遍看淡后市,不愿意继续入市;二是春节降临,弱势市场的节后走势让人惶恐;三是宏观经济数据公布在即,大家要看一看可能导致加息的CPI等指标是否高得离谱。

  出人预料的是,昨日公布的1月份CPI仅增长1.5%,不但大大低于原先的市场预期,甚至比上个月还低,困扰近期市场的加息传言已不攻自破。与此同时,市场还有多个利好,但昨日大盘在数据公布后稍稍往上攻一攻后,仅上摸3001点就掉头往下,最后仅涨2.99点,日成交量更是进一步萎缩至657亿元。

  我们注意到,自3478点回调以来,先前的地量是2712点反弹过程中的700亿元,而本周居然连续三个交易日在600多亿元。值得关注的是,伴随地量频现的则是“红三兵”组合,这说明一方面买盘不踊跃,另一方面抛盘更加稀少。

  利好被“麻木” 利空被放大

  近段时间以来,股市连续下跌已使多数投资者处于极大的恐慌之中,表现在投资情绪上,就是见利好麻木,见利空恐慌。

  今年以来的市场博弈,说到底就是经济向好与通胀预期导致的货币收紧之间的较量,然而,多数投资者往往只注意后者,而忽略了前者。例如本轮加速下跌首先起源于所谓“上调印花税和周末加息”,结果尽管事后并没消息,但大盘下跌后依然起不来。

  与此同时,相当多的利好却很少有人关注。例如易方达基金自购4.5个亿,说明主流基金对市场有信心,但被人解释为了化解赎回潮。而近期多家上市公司频频增持股份,却被说成为了维护增发价。以上现象频频表明,利好被麻木、利空被放大,而这只能是大盘过度低迷的反映,情况不可能持久。

  节日效应会否再度显灵

  虽然近三个交易日,大盘出现“红三兵”,但根本无法扭转多数投资者看淡后市的态度,原因在于,当大盘的上升趋势被破坏后,要重新恢复市场信心相当不易,这从连日的地量交易可见一斑。

  然而,A股市场的历史表明,市场往往会走出与多数人的意愿相反的走势,一个最明显的例子近在眼前。今年元旦前,几乎所有的投资者都看好节后行情,表现在盘面上,元旦前7个交易日,居然6个交易日收红盘,基金也普遍大增仓。结果元旦后首个交易日,市场来了个“开门绿”,而且随之出现了首周“开门绿”、首月“开门绿”。与此相反的是,这次春节前,大盘走势有气无力,基金群体大幅度减仓,看好后市者寥寥无几。另一方面,新股的屡屡破发及华泰证券新股中签率创下12年来新高等表明市场低迷已不仅局限于二级市场。

  从历史数据看,近10年来春节前A股的涨跌比为9:1,节后为6比4,说明A股市场的节日效应十分明显,所以,我们应该有理由期待节后的“虎头”行情。(世基投资 王利敏)

 

  紧缩政策忧虑缓解 沪指上探3000点

  昨日,1月份经济数据出炉,其中PPI上涨4.3%,CPI上涨1.5%,一月份新增信贷1.39万亿。整体上看,公布的数据表现大大好于市场预期。市场对政策面的忧虑情绪短期得到缓解,沪指盘中上探3000点,但由于量能未能同步放大,指数未能站稳,尾盘收在3000点下方。

  沪指昨日延续反弹行情高开,随后震荡攀升,在钢铁、房地产等权重板块带动下,小幅收涨。CPI和PPI数值低于预期,有效地缓解了市场对于加息的担忧,信贷数据则缓解了市场对资金面不足的担忧。一系列宏观面数据的超预期,使得市场对政策担忧暂缓,引发市场持续回暖。

  至收盘,上证指数收报于2985.50点,上涨3.00点,涨幅为0.10%;深证成指收报于12224.60点,上涨39.22点,涨幅为0.32%。沪深两市共成交1135亿元,较一交易日略微缩小。

  昨日两市板块涨跌互现。钢铁板块表现最为抢眼,以2.85%的涨幅领涨大盘。而由于出口数据的超预期,与出口相关的电器、纺织服装、汽车等板块也都有较好的表现。而前期走强的西藏板块、交通设施板块,连续两个交易日下挫,昨日再下一城,两个板块均居跌幅榜前列,分别下跌3.36%和1.02%。

  分析人士表示,从目前来看,昨日公布的宏观数据均好于市场预期,这在一定程度上缓解了市场忧虑,加上外围的同步向好,A股上半年在政策和基本面方面都将获得支撑。因此,对上半年的市场不应过分悲观。

  "在击穿了2900点之后,市场显示出了一定的惜售,虽然表面看来市场对通胀的担忧及对政策的超预期紧缩带来了一定的悲观氛围,但在市场的潜意识中,并没有真心认为上半年的中国经济存在着系统性的问题。当经济回归稳态之后,政策的决定性意义大幅降低,这也是政策退出的前提。"中信建投研发部总经理周金涛表示。

  "经济已经归于平淡,但平淡中仍然存在波动,特别是欧美的库存周期尚未达到顶峰,此时市场仍会受到基本面的强力支撑。所以,我们并不会因为主权债务危机或者是本来就是相机抉择的政策而感到过分的悲观,而且,中国的经济结构调整是一种积极的调整,所以,市场的趋势必然是由经济增长决定的。"周金涛表示,从上半年来看,中国经济从流动性推动进入了真实需求推动的阶段,在这个阶段,经济增长与政策紧缩的博弈过程中,增长依然占据主要地位。而外部因素方面,二季度之后,美国为代表的发达国家将步入库存周期的第二高峰。所以,对上半年全球的基本面本来不必悲观。(上海证券报 刘伟)

 

  "铁底"与"深渊"一步之遥

  "节前"的平稳似乎给广大股民在寒冷的冬季里一丝暖意,但股民期望节前热火朝天的大涨却迟迟未到。昨日,沪深股指全日呈现冲高回落态势。早盘随着宏观经济数据的公布,上证综指一度冲上3001点,但市场成交量能并未随之放大,而抛压却逐渐增加,股指涨幅逐渐收窄。截止收盘,上证综指收报2985.50点,上涨3.00点,涨幅0.10%,成交658亿元;深证成指收报12224.60点,上涨39.22点,涨幅0.32%,成交476.8亿元,市场交投仍显清淡。下面我们从宏观经济数据和实战技术逐一分析大盘现在突出特征,为节后投资者提供可借鉴操作思路。

  宏观面:国家统计局2月11日发布数据显示,1月份居民消费价格CPI同比上涨1.5%,相比去年12月份的1.9%,回落0.4个百分点,工业品出厂价格PPI同比上涨4.3%,相比去年12月份的1.7%,增加2.6个百分点;货币供应量方面:1月份人民币贷款增加1.39万亿元,广义货币供应量(M2)余额为62.51万亿元,同比增长25.98%,增幅比上年末低1.7个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为22.96万亿元,同比增长38.96%,增幅比上年末高6.61个百分点。从以上数据我们看到,CPI的增速没有超过2%,说明目前并没有"恶性"通胀的预期,市场未来马上加息的概率大大降低,让基金经理们松了一口气。另外,1月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.16%,比上月下降0.09个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为1.19%,比上月下降0.07个百分点,市场短期利率的下降,也说明了目前市场流动性还是较为宽裕。以上两点为市场近期企稳向上奠定了基础。

  技术面:大盘目前就像一块"翻板",昨日股指冲至30分钟头肩底颈线位置遇阻回落整理,日线形态底部还未完全构筑成型,量能再度成为地量,节前观望气氛浓厚。日线当前形态已经回落至2009年9月形成的小双底平台,这个平台区域的支撑力度还是比较大的,也就是说,如果这个位置能支撑住,在符合"地量、地价、地位"的"三地条件"基础上,再配合3月份出台的股指期货与融资融券,市场进行风格转换即转入蓝筹股,那么新一轮行情就会启动,目前这个位置就是坚实的"铁底",大部分股票都有机会。可一旦击穿这个平台,那么市场将会向下突破,"翻板"下面是漆黑的无底深渊。因此,投资者在未来交易中,应重点关注2940点一线的支持力度,它是确定投资者加仓和撤退的重要依据。 (北京晨报)

 

  震荡格局难改 虎头或延续牛尾行情

  牛年行情即将落幕,而从全年看,股指呈现出冲高后整理的走势特征,即8月份之前单边上升,而在8月之后在2700点至3400点箱体震荡整理。那么,这一走势的成因何在?对虎年行情有何影响呢?

  对于牛年的如此走势,业内人士认为主要是因为受政策面的预期因素影响。在上半年,宏观经济运行的担忧正好强化了各路资金对宽松货币政策的乐观预期,而宽松的资金面使投资者能忍受更高的估值溢价。所以,在8月份之前,A股市场出现了在犹豫中的持续重心上移。牵引力量除了超跌反弹的低价股品种外,还包括钢铁股、地产股、有色金属股等诸多受益于资产价格涨升的品种。

  但在8月份之后,一方面由于经济增长前景渐趋明朗,先知先觉的资金开始担忧刺激经济增长的宽信贷政策会否退出,选择了减持筹码的操作策略。另一方面则是因为以往经验显示每到三季度、四季度,信贷增速会出现迅速下降的趋势。也就是说,即便刺激经济增长的宽信贷政策不退出,就银行信贷的惯例也会使得年底的行情不宜过分乐观,故A股市场在8月份出现了暴跌走势。不过,虽然资金面预期有所变化,但由于各路资金对宏观经济的持续复苏较为乐观,各方努力维持A股市场的稳定走势,使得上证指数在2600点一线迅速构成了一个新的箱底。

  在此过程中,市场也形成了新的热点,这主要体现在两点:一是新能源产业。市场对新能源产业发展有着较为乐观的预期,既在于以往经济或金融危机之后,各国政府努力寻找新兴产业的惯例;也在于我国对新能源产业的扶持政策,新能源混合动力汽车就是如此,从而使得安凯客车、中通客车等新能源概念股成为大盘新的维稳力量,牵引着大盘震荡上行。

  二是科技股主题,其在11月以后的行情演绎中最为典型。有观点认为,这可能与创业板的推出有着较大的关联,因为创业板推出的背后就是扶持新兴产业的政策导向。其间产生了物联网概念股、LED概念股等品种,也产生了新大陆、三安光电等超级牛股。与此同时,同方股份、华工科技等品种也出现了震荡盘升的走势。只不过,由于地产股、银行股等指标股品种受到信贷减少等预期的影响而未能上涨,从而使得大盘出现了指数无为、个股机会无限的特征。

  正因为如此,有观点认为,虎年行情虽然难以估测,但虎头可能会延续着牛尾的行情走势,即可能会仍然局限在2700点至3400点的箱体内运行。之所以如此,主要是因为当前信贷政策似乎依然不宜过分乐观。但因为热点多多,且每年年初的信贷规模仍可乐观,所以大盘重心有望震荡中上移,甚至不排除冲击3400点箱顶的可能性。

  而热点可能会延续着牛尾行情的趋势,一是符合产业结构调整方向的科技股有望成为近期大盘的主题,二是近期市场较为火爆的小盘新股、含权股等品种,因此,在操作中,也建议投资者密切关注这一动向。(金百灵投资)

 

  牛年将平稳收官 虎年仍值得期待

  上证指数牛年年K线将收出实体约千点、上影约500点的光脚长阳线

  A股的农历牛年行情即将落下大幕。回首过去的一年,尽管经历了8月的急速下挫和年尾的走弱,但上证综指仍上涨了约50%,最高涨幅近75%,也可以称得上真正的牛年了。从K线图上看,上证指数牛年年K线应为一根实体约千点、带有约500点上影线的光脚长阳线,并且将鼠年的失地收复了四成。而历史天量的成交金额,则表明在经历了全球金融危机的考验之后,中国证券市场再度显示出勃勃生机。这一年,也是中国资本市场上具备里程碑意义的一个时期,一些重大的制度性变革终于得以推行,使得整个市场开始呈现出一些新的特点。

  波动区间明显收敛

  此前的几年,股指往往是典型的单边市,如2005年上证综指从998点一路狂飙到2007年的6124点,其后在不到一年的时间里,上证综指又单边滑落直奔1664点,呈现出暴涨暴跌的特征。而纵观整个牛年,尽管指数最高涨幅接近75%,但同以往相比,波动区间和点位都明显收窄,全年股指与半年线、年线等长期均线和其他中期均线的距离都明显较前面数年更加接近,年末更是在年线和半年线之间的狭窄区域内运行,市场的中长期持股成本逐步趋于一致。

  而这一切还是在市场成交金额创出历史新高的背景下所产生的。这表明市场经过股改之后,参与主体日益多元化和复杂,相互博弈的结果导致了整个市场被少数机构影响的可能性在逐步降低。市场内在的调节机制开始逐步发生作用,在一定程度上抑制了过度投机导致的指数大起大落的产生,投资者也更加趋于理性。同时,融资融券和股指期货的推出,将促使整个市场向真正的价值中枢靠拢,过大的偏离都将导致套利者的介入,使得整个市场更加平稳。

  新股不败神话破灭

  牛年是中国资本市场上创新举动频现的一年。十年磨一剑的创业板正式挂牌,尽管首批上市的28只股票出现了较大波动,但后续不断的新股在创业板上市,使得这个市场日益稳定,也出现了年报高送转第一股神州泰岳,该股高达10转增15股派3元的分配方案创造了市场之最。

  但牛年最令投资者印象深刻的,还是新股破发潮的涌现,新股不败的神话就此破灭。投资者开始更加理性的来看待新股发行,市盈率、业绩、成长性等因素逐步成为投资者申购新股时最为看重的因素。这也从另一个侧面反映,中国的资本市场正在与国际成熟市场接轨。

  主题投资日益升温

  从牛年的市场热点看,主题投资的炒作贯穿全年。从年初的十大产业振兴规划,到年末的区域振兴规划,一些对市场节奏把握较好提前布局的机构从中获利颇丰。尤其是年末的区域振兴规划概念,更是在大盘下跌的过程中独领风骚。其间还夹杂着上海世博会、广州亚运会、军工、新能源等诸多主题投资题材的炒作。在这个过程中,既有公募资金,也有私募游资参与。而且从目前的趋势来看,公募和私募资金的选股思路、研究方法和操作风格正在相互渗透和融合,这也将是未来的一个重要倾向。

  牛年的主题投资,和以往相比也有一些新的特点,即使是在区域振兴规划概念内部,获得实质性政策利好的区域上市公司被市场关注的程度更高,以往单纯靠概念炒作的手法并不能得到市场的长期认同,而具备业绩支撑的炒作题材其持久性往往更强。

  此外,在年中和年尾,分别出现了数次中小盘和大盘权重股的风格转换。牛年的最后一周,大盘权重股再度显示出拉升的迹象。考虑到节后融资融券和股指期货实施临近,市场在经历急跌和止跌回升平稳收官之后,或将再次面临方向性选择,虎年的行情仍然值得期待。 (东海证券)

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