5大五星级股基掌门人共话虎年投资方略

2010年02月22日 08:38:40 来源:证券日报
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  牛尾日,股指最终再上3000点大关;虎头日,投资者企望市场再纵跃。

  正是这个关键时侯,基金掌门人新年以来频频“换防”,不但搅动了市场的安静,也令“买基金就是买基金经理”这句话再度盛传。

  按照惯例,本报《基金周刊》在农历新年第一期,都会结合市场特点推出基金经理专题。虎年第一期,我们为您精心烹制了一道盛宴——5大五星级股基掌门人共话虎年投资方略,我们从晨星、银河证券基金研究中心认定的30只五星级偏股型基金中进行筛选,从中选出5大五星级基金,这5只基金在2007年-2009年及今年以来均跻身同类基金排行榜前列,其重仓股新年逆市走强。

  在这里,您可以看到五星级基金的稳健风范,也可以领略掌门人“运筹帷幄,决胜千里”的魅力。明星基金经理的从业故事及后市点睛,相信也能引起您的共鸣。

  【华夏大盘最耀眼】

  王亚伟:结构调整将成超额收益主要来源

  王亚伟:

  经济学硕士,以投资大师彼得·林奇为偶像,爱好足球、音乐和摄影。证券从业经历11年。

  历任中信国际合作公司业务经理,华夏证券有限公司研究经理。1998年加入华夏基金公司,先后任兴华证券投资基金基金经理助理、基金经理,华夏成长证券投资基金基金经理。现任华夏基金管理公司副总经副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选(000011)基金和华夏策略(002031)混合基金经理。其目前掌舵的两只基金的业绩骄人。其中华夏大盘——2007年股票型基金NO.1;2008年股票型基金第二名;2009年股票型基金第三名。

  据本报《基金周刊》记者观察,晨星、银河证券基金研究中心认定的30只三年期五星级偏股型基金,2007年至2009年三年间净值平均增长129.45%,可比208只基金同期净值平均增幅84.01%;今年1月份以来,30只基金净值平均增长率为-5.37%,可比208只基金同期净值平均增幅-6.51%。其中,今年以来跑赢上证指数的三年期五星级基金就有25只,占比83.3%;跑赢可比偏股基金同期平均水平的有24只,占比80%。五星级基金在新年以来整体表现不错。

  华夏大盘精选最新单位净值达9.864元,新年以来逆市增长0.3%,2007年以来累计增长359.12%,成为五星级基金里最耀眼的一颗星,该基金掌门人王亚伟,其投资策略更是被人们一路追随。

  王亚伟,1998年,进入华夏基金管理有限公司,从事基金投资工作,先后任基金兴华基金经理助理、基金经理。目前是华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理。

  2005年12月,王亚伟接手华夏大盘精选基金。2006年,华夏大盘以154.49%的业绩在118只基金中排名第12位;对应上证综指涨幅达到了130%,而同期增长超过这一数字的基金有19只。2007年,该基金气势如虹,更以226%的净值增长率高居国内各类型基金之首,比第二名高出35个百分点,其净值增长率是同期上证综指涨幅的2.33倍。2008年,华夏大盘精选亏损34.9%,在股市暴跌中成为基金抗跌亚军。2009年,王亚伟管理的华夏大盘基金再次交出满意的答卷,年增长率116.17%,跻身基金涨幅榜前三名。进入2010年,华夏大盘依然独树一帜,以骄人业绩跑赢大盘。

  不熟悉他的人说他是中国股市最大的投机者。这两年,每当他某季业绩落后,就总会有人跳出来指责他的投资风格,质疑他的投资能力,甚至他的职业道德。熟悉他的人说他是中国股市少有的奇才,拥有独特的思考方式、上佳的悟性和足够的变化力,看问题深入而另类。他在2006年是惊喜,2007年是靶子,2008年是英雄,而2009年之后,他成为传奇。“熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快”,这一辉煌业绩,让许多基金经理和基民,对王亚伟的崇拜之情油然而生。

  从披露的四季报分析,华夏大盘重仓持有的10只股票,持仓市值由去年底的29.02亿元降至2月12日的28.43亿元,持股市值缩减2.03%,这一幅度明显跑赢同期大盘。10只股票中,广汇股份、中恒集团、白云机场、渝开发等四只股票逆市大增,尤其是广汇股份、中恒集团累计上涨17.99%、14.29%,为其带来1.23亿元的账面浮盈。另外,片仔癀、建设银行两只股票跑赢同期上证指数。值得注意的是,王亚伟去年四季度重点布局了的工商银行、建设银行两只银行股,在众多质疑声中,王亚伟做出这样的解释,“两只基金在操作中继续提高股票仓位,通过结构性的调整,主要是增持低估值品种来平衡总体风险。对低估值的金融行业进行了重点增持,减持了采掘业和金属非金属行业。”考虑到四季度对于融资融券和股指期货预期相当强烈,王亚伟反常大幅增持银行股或许与此有所关联。

  此外,王亚伟的“特立独行”在房地产行业的配置方面显露无疑。去年四季度,受到政策调控影响的房地产板块遭到基金的抛弃,基金整体上持有房地产板块的市值仅为净值的3.87%,较三季末大幅下降1.81个百分点,房地产板块成为基金减持幅度最大的板块。王亚伟管理的华夏大盘精选逆势加仓房地产,去年底持有房地产板块的比例由三季度的6.63%上涨至11.8%,在所有基金中排名第五。自去年四季度以来,这些房地产股票已带来不菲的收益。华夏大盘四季度大手笔买进主营业务为房地产的广汇股份1620.97万股,该股目前位于基金前十大重仓股第三位,持股市值3.71亿元,占基金净值比5.88%。去年四季度,广汇股份股价上涨49.48%,今年以来再度上涨近两成。

  对于未来一段时期的行情,王亚伟认为震荡仍是主基调。“下一阶段,在经济持续恢复的前提下,宏观刺激政策将择机退出。两方面的对冲作用,将制约股市产生大的趋势性行情,维持震荡格局是主基调,结构调整将成为超额收益的主要来源。股指期货的推出提上议事日程,将对市场的运行格局产生较大影响。”

  对投资者来说,现在关心的不仅是基金的表现,更关心这些基金的最新动向。2月的第一周,A股市场整体表现疲弱,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下降较为明显,仅有43只基金主动增仓,华夏大盘一周加仓3.05%,这让投资者重燃虎年行情的希望。虎年投资,王亚伟能否续写辉煌,让我们拭目以待。

  “冷静下来,用自己的思想指导自己”,这是王亚伟作为一个职业投资者给大家的忠告,也是王亚伟成为神话的核心动力。

 

  【嘉实增长也辉煌】

  邵健:和消费有关的成长股会有好表现

  邵健:

  南京大学经济学硕士,9年证券从业经历。

  2003年7月加入嘉实基金,现任嘉实基金公司总经理助理、投资决策委员会成员、嘉实增长(070002)及嘉实策略增长(070011)基金经理。

  在30只五星级偏股型基金中,嘉实增长紧随华夏大盘之后,新年业绩回报令人称快。截至2月12日,单位基金净值4.222元,新年下跌1.88%,这一业绩回报水平显然高于同期可比偏股基金-6.51%的平均增长水平。

  嘉实增长去年四季报披露,报告期基金份额净值增长率为20.7%,业绩比较基准收益率为14.29%,嘉实增长基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率6.41个百分点。研究四季度前10大重仓股新年走势发现,嘉实增长持股市值由去年底的5.35亿元逆市增长至2月12日的5.45亿元,持股账面浮盈1.79%。具体来看,10大重仓股有6只实现逆市上涨,第一大重仓股中国卫星新年涨幅最大,为27.95%,在一个多月的时间里该股为嘉实增长带来超过2000万元的投资收益。江中药业、仁和药业两只医药股,分别上涨15.49%、10.67%,嘉实增长对*ST伊利也押宝成功,这只年报预计扭亏为盈的公司为基金带来12.27%的投资收益率。可以说,嘉实增长基金经理邵健,四季度选股某种称得上已经悄然超越了华夏大盘的王亚伟。

  邵健,以稳健著称,为人低调,2003年7月加入嘉实基金,现任公司总经理助理、嘉实增长及嘉实策略增长基金经理,具有10年证券从业经验。他是基金业界留存为数不多的元老级基金经理之一,其口头禅是“我管理的基金一定要维持在前1/3”。

  “中国股市最大的魅力就是成长。”邵健几年前提出的看法一直延续到今天,他认为,在经济转型和消费稳步提升的背景下,今年值得关注一些具备穿越周期成长能力的行业,包括医药、食品饮料、零售等。邵健分析,从中国经济各项数据可知,中国已率先进入复苏轨道,市场结构性机会在涌现。我们将迎来传统上流动性充裕的一季度,市场将保持较为宽松的资金局面。同时,经济复苏的作用将逐步体现在企业盈利的恢复之中,再考虑到2009年一季度较低的业绩基数,企业利润增长将继续走高,为估值提供较好支撑。因此,他认为2010年前期的经济环境仍相对有利于风险资产。

  在具体的投资思路上,嘉实增长将积极优化组合的结构,重点把握三类投资机会:第一、成长类公司。邵健认为,随着盈利不断增长,业绩的差异和结构将是主导行业表现的核心,特别是估值较低、业绩显著成长的个股,未来会显著跑赢市场。第二、能够充分享受资源品长期升值的相关公司,特别是聚焦在新产业、新技术、新模式上的投资机会更加值得关注。第三、由于市场波动可能加剧,阶段性把握市场波动的机会,特别是那些矫枉过正的股票的投资机会。邵健认为,从上到下来看,未来五年有30%-50%增长,和消费有关的成长股明今年会有很好的表现。

 

  【兴业全球很稳健】

  董承非:股指期货和估值是主要投资主线

  董承非:

  1977年生,理工硕士。

  2003年9月公司成立之初入司,历任研究策划部行业研究员、兴业趋势投资混合型证券投资基金基金经理助理,具有较丰富的投资研究和组合管理经验。自2007年3月2日起,任兴业全球视野股票基金经理,截至目前基金净值增幅达103.75%.

  2009年,兴业全球视野基金以77%的收益率位居120只可比同类基金的35名,2008年以来,该基金累计收益率为-1.11%,基本回到2008年年初水平。该基金此前也是由王晓明担任基金经理,2007年2月增聘董承非为基金经理,2008年1月后由董承非单独管理。在2008年的仓位管理上,显示了董承非的良好风险控制能力和个股选择能力,2008年其仓位控制在70%之下,在市场行情来临之际,又能将仓位迅速调高至80%左右。

  今年以来,兴业全球视野也取得了超越大盘的良好业绩,截至2月12日,单位净值为3.361元,新年下跌5.38%,明显高于市场涨幅。该基金前10大重仓股的持股市值缩减5.88亿元,但有5只跑赢同期大盘,其中第六大重仓股双汇发展逆市上涨5.44%,为其带来3800万元的投资收益。

  兴业全球公司管理风格稳健务实,注重风险控制且执行力较强,面对市场变化灵活操作,使得公司整体业绩适应能力突出,是少数在市场转换中能够保持整体业绩相对领先的基金公司之一。从兴业全球披露的四季报看,2010年的投资基础尽管比较完美但不乏一些忧虑。2010年宏观经济数据要好于2009年,上市公司业绩增速在25%和30%之间,沪深300指数2010年动态PE在19倍左右。尽管2010年投资基础较好,但如果上市公司2010年业绩增速达25%以上的话,那么整个市场的ROE水平要回归接近2007年的水平,未来ROE就很可能几乎没有进一步的提升空间了。另外,该基金认为整个市场的估值水平相对合理,主要是大市值股票的低估值掩盖了大量小市值股票的估值高企。如果在2010年整个社会的流动性不是很宽裕的情况下,这些过高的估值能否承受新股的密集发行以及实业资本的套现压力值得注意。兴业全球还认为,股指期货能否在2010年推出是一个影响今年市场的一个重要变量,如果股指期货能够推出,将会改变中国股市的盈利模式和运行格局。本基金还是会坚持原来的投资风格,为持有人争取好的回报。

  兴业全球基金经理董承非,理工硕士,2003年9月公司成立之初入兴业基金管理有限公司,历任研究策划部行业研究员、兴业趋势投资混合型证券投资基金基金经理助理,具有较丰富的投资研究和组合管理经验。由于时间关系,本报记者并未采访到董先生,但从董先生最近两周接受客户问答时的记录中可以揣摩其虎年的两大投资思路。

  首先,关注股指期货。董先生认为市场低估了股指期货对市场的影响,一些权重股具有一定的投资机会,尤其会坚持银行的投资。“我还是认为权重股现在估值安全,后面还有股指期货。”董先生明确表示。

  其次,关注低估值品种的机会。“我觉得估值低的东西相对安全。”董先生表示,“如果做相对比较的话,现在医药股的安全程度要比一些题材和主题投资的安全多了。”针对A股目前的持续调整,董先生称:“因为A股估值水平太高,所以对流动性非常依赖,如果出现了流动性收缩的信号,股市反应会比较大。但是我认为现在A股没有全面的高估,是结构性的高估。”

 

  【景顺长城内需贰号】

  王鹏辉:在估值和成长性

  之间把握平衡

  王鹏辉:

  华中理工大学,经济学硕士。9年证券、基金从业经历。

  曾任职于长城证券研究部,2003年1月加入融通基金管理有限公司,任行业研究员。2007年3月加入景顺长城基金管理有限公司,任投资分析师,当年9月15日起任景顺长城内需贰号股票、景顺长城内需增长股票基金经理。

  景顺长城内需贰号自2007年至2009年三年间净值累计增长91.01%,2010年2月12日单位基金净值1.102元,新年以来净值微跌1.68%.

  2009年底,机构的仓位普遍较高,但王鹏辉却把他管理的两只基金的股票仓位降到了77.8%、79.71%。在市场一片看涨的背景下,做出这样的决策绝非易事,王鹏辉再次把握准了市场节奏。该基金四季度重仓的益佰制药、美邦服饰、博瑞传播、浙江龙盛今年以来逆市上涨,其中益佰制药逆市大涨23.64%,为其带来2893.63万元的账面浮盈。

  王鹏辉认为,从长期获利的角度看,估值和成长性是最需关注的两个指标。他表示,“估值低、成长性好的企业最终将得到投资者认可,并在股价上得到体现”。

 

  【大摩资源优选】

  何滨:兼并重组及业绩续增股可带来超额收益

  何滨:

  1993年毕业于洛阳工学院,获自动控制学士学位,并在1996年于湖南大学获外贸学士学位,12年证券从业经历。

  2007年加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司,曾任高级研究员、投资管理部总监助理。2008年4月起任本公司大摩资源优选混合基金经理。

  大摩资源优选混合自2007年至2009年三年间净值累计增长141.12%,2010年2月12日单位基金净值1.9445元,新年以来净值微跌2.06%.

  何滨认为,2010年将是一个震荡市。震荡市场的超额收益往往更多来源于精选个股。该基金四季度重仓的广汇股份、中恒集团、亨通光电、上实医药今年以来逆市上涨,其中广汇股份逆市大涨17.99%,为其带来1252.67万元的账面浮盈;第一重仓股中恒集团同期逆市上涨14.29%,为其带来1519.34万元的账面浮盈。

  根据大摩华鑫的研究和预测,2010年可能带来超额收益的行业主要有两类股票:一是业绩能持续增长,而且估值处于偏低或者合理的股票;二是兼并重组、资产注入类题材股。具体到行业或板块上,何滨认为主要是沿着经济发展和政策推动两个方向寻找。2010年相对看好三个行业:一是大消费类,包括电信、消费升级、医疗卫生、零售、食品饮料等;二是节能减排、低碳等;三是高端制造。

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