平安减持惊吓A股市场 机构解读影响几何

华股财经 2010年02月23日 13:29:13 来源:大赢家财富网
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  导读:

  限售股所得税新规实施首月 "大小非"减持量降至低点

  3月限售股解禁额度环比增逾6成

  48亿限售股3月解禁 今年高峰期将在4月和12月

  8.6亿员工股3月解禁 平安大非5年分批跑

  平安400亿市值员工股解禁 5年分批减持暗藏玄机

  中国平安8.6亿限售股3月1日解禁 对公司影响有限

  中国平安限售股解禁承压领跌 机构看法依旧乐观

  安信证券:中国平安重挫缘起减持力度超预期

  东北证券:中国平安惨烈表现 难改市场大势

  限售股所得税新规实施首月 "大小非"减持量降至低点

  新华网上海2月23日电(记者杨毅沉)据中国证券登记结算公司发布的最新数据显示,在转让限售股开征个人所得税后的首月,沪深两市股改限售解禁股份被减持5.72亿股,较前月大幅回落并降至一年来低点。

  中国证券登记结算公司22日发布的数据显示,2010年1月沪深两市股改限售股份共解禁25.80亿股,较2009年12月环比减少近五成。而今年1月"大小非"解禁股被减持5.72亿股,不仅环比减少53.4%,更是降至2009年1月以来一年内的低点。同时,2010年1月"大小非"解禁股日均被减持0.29亿股,也创下15个月以来的新低。

  另外,数据显示2010年1月"大小非"减持数量占当月成交量的比重较前月大幅下降,至0.16%。截至2010年1月底,沪深两市累计已有3286.16亿股股改限售股份解禁,占累计产生股改限售股份总量的68.92%,这其中已有418.64亿股被减持。

  根据有关法规,自2010年1月1日起,转让限售股取得的"财产转让所得"将按20%的比例税率征收个人所得税。有业内人士表示,今年1月"大小非" 减持数量大规模下降,不仅与1月份A股下跌时投资者减持意愿下降有关,也在一定程度上受到限售股转让征收个人所得税新规影响。(新华网)

 

  3月限售股解禁额度环比增逾6成

  47家公司股改限售股、56家非股改限售股解禁

  数据显示,2010年3月份股改限售股的解禁额度为691.27亿元,比2月份增加323.29亿元,增加幅度为87.86%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为1428.22亿元,比2月份增加510.80亿元,增加幅度为55.68%。3月份合计限售股解禁额度2119.49亿元,比2 月份增加834.09亿元,增加幅度为64.89%。3月份以非股改限售股为主体,占到全月解禁额度的67.39%。

  首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有56家,少于2月份的84家。其中,首发原股东限售股解禁的公司有14家,首发机构配售股份解禁的32家,定向增发机构配售股解禁的有7家,认股权证行权股份解禁的有2家,追加承诺限售股份解禁的有1家。属于首发机构配售股份解禁的32家公司,因为是被机构投资者持有,存在套现压力,其中包括8家创业板公司的首发机构配售股,极可能遭到机构大举套现,需加以警惕。

  3月份包括股改和非股改限售股解禁的103家上市公司中,解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有38家,为当月涉及解禁公司数量的 36.90%。3月份解禁的限售股占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有柳钢股份、天马股份、拓日新能、重庆钢铁、紫鑫药业、江钻股份、中航重机、仁和药业、国金证券、新海股份、科陆电子、石油济柴共12家。其中,比例最高前三家公司分别是,柳钢股份的比例最高达到525.01%,其次是天马股份的 300.00%,拓日新能的300.00%。103家公司中,限售股解禁的额度在10亿元以上的有32家公司。其中超过50亿元的有中国平安、中国石化、柳钢股份、上海机场、天马股份、国金证券、云南铜业、中国重工共8家公司。中国平安的解禁额度最大达430.60亿元,其次是中国石化的170.44亿元,柳钢股份的167.05亿元。从3月份股改限售股解禁的股东数量看,股东家数最多的前三家公司分别为ST磁卡、ST湖科、*ST雅砻,股东家数分别为 26家、15家、7家。

  如果上市公司业绩不佳、或价值高估,遭到套现的可能较大。其中,ST石岘、ST湖科、ST磁卡、威华股份、*ST建通、ST博信、青海明胶、旭飞投资、*ST欣龙、中国服装、乐凯胶片共12家公司2009年三季报亏损,ST湖科、ST磁卡、威华股份、ST博信、青海明胶、ST石岘、旭飞投资、中国服装共8家公司2009年年报预亏。泰山石油、重庆钢铁、丰华股份、云海金属、拓日新能共5家公司年报预减。太原刚玉、隆平高科、银河动力、丰华股份、大恒科技、西宁特钢、云南铜业、泰山石油、重庆钢铁共9家公司以2009年三季报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高,都在200倍以上。另外,市盈率在 100倍至200倍的公司有拓日新能、柳钢股份、云海金属、德豪润达、理工监测、中成股份、三泰电子、键桥通讯、永太科技、深天地A共10家。(证券时报,西南证券)

 

  48亿限售股3月解禁 今年高峰期将在4月和12月

  一直被市场担心的解禁股压力,在即将到来的3月份似乎并不可怕。

  根据数据统计,2010年2月至12月A股市场将有434.85亿股"大小非"限售股解禁,这个数字较2009年同期有明显下降。其中,3月份将有 48.39亿股解禁流通,压力明显不大。今年解禁股的高峰期出现在4月份和12月份,分别有72.5亿股和107.22亿股解禁。而最近3年新发股票的限售股是今年解禁的主力,其中中国石油、中国人寿、中国神华等大型央企的解禁数量占半壁江山。

  值得注意的是,3月份解禁股大部分将集中在1日和2日上市。其中包括中国平安、中信银行和上海机场三只"重量级"的蓝筹股。

  大同证券分析师胡晓辉表示,此前解禁股一直被市场看做"洪水猛兽",但现在这一状况出现了较大的变化。就目前情况看,市场的流通市值已经占到总市值的64%,到今年年底,这一比例有望达到90%。随着解禁股的逐渐减少,其对市场的压力将越来越小。(北京商报)

 

  8.6亿员工股3月解禁 平安大非5年分批跑

  3月1日,约8.6亿股"大非"上市流通,占公司总股本的11.7%,中国平安迎来了2010虎年的首场考验。低至约1.76元/股的持股成本,令市场对其"大非"出逃忧心忡忡。不过,考虑到此波解禁"大非"乃其员工股,按常理来说,员工股减持素来较稳定,市场似乎多虑了。

  然而,中国平安昨晚发布的一则公告却有些出乎市场预料。中国平安公告称,接获股东新豪时、景傲实业、江南实业的书面通知,将在未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年减持的股份将分别不超过各自持股总量的30%.

  中国平安是上世纪90年代初期深圳经济特区推行员工持股的试点单位。此波解禁的新豪时、景傲实业、江南实业这三家公司正是平安员工及高管合股基金公司,分别持有中国平安5.3%、4.51%、1.89%的股权。新豪时和景傲实业为平安员工持股平台,江南实业则主要为平安高管持股平台,近1.9万名中国平安员工受益持股,所涉17名高管人员共间接持有中国平安1.64%的股权,最后一批员工认购大概在1997年、1998年间。

  中国平安昨日出具给本报的回复称,"此次员工股解禁方案最大程度地维护了市场稳定和持有人权益,解禁周期较长,对市场的影响有限,相信将能够实现平稳过渡。此次解禁方案的设计,体现了三大核心原则:严格按照相关的法律法规办事;逐步推进,最大程度地维护市场的稳定和持有人利益;自愿原则,由持有人代表大会做出最终决定,保障及维护所有持有人的权益。"

  中国平安的这则公告,看似给疑虑的投资者吃了颗"定心丸"。但在投行人士看来,其实不然。多位保险行业研究员对本报记者表示,中国平安三家解禁股东的这一表态,低于此前市场预期。"原本以为员工股可能不动或少动,虽然解禁周期有5年,但还是没有想到这次减持表态会这么明确,出乎我们意料。"

  据知情人士透露,虽然股份认购批次不同,但绝大多数员工持有成本非常低,约1.76元/股。根据中国平安昨日A股收盘价49.08元/股来计算,翻了整整27倍多。

  不过,员工持股计划设立之初,因为对公司前景的担忧以及"离职后须退股"等条件,不少员工并没有认为这是一个发达的机会,甚至不愿意参与。据中国平安内部员工透露,公司一度把员工认股计划作为业务考核指标分派到各个分支机构。

  值得注意的是,等到8.6亿员工股5年后的解禁收官后,近1.9万名中国平安员工的纸上财富将得以变现,一批百万富翁、千万富翁将随之涌现,中国平安上市之后的造富神话将再添一笔。

  但事实上,在8.6亿股员工股减持背后,还有一个具体的减持分配方案,员工实际拿到的变现收益,并非简单理解为:新豪时、景傲实业、江南实业这三家公司减持时的中国平安股价减去员工认股成本价。"会有一个法律程序,主要通过员工权益管理委员会、员工持有人代表大会来决定分配方式。" (上证)

 

  平安400亿市值员工股解禁 5年分批减持暗藏玄机

  2月22日,中国股市史上罕见的集体造福行动尘埃落定。

  中国平安(601318.SH)发布公告称,公司约8.6亿股有限售条件流通股将于2010年3月1日上市流通。但区别于外界猜测的是,此次平安解禁并没有采取一步到位式的"本垒打"安排,而是分批解禁。

  本次解禁股票分别由深圳市新豪时投资发展有限公司(下称新豪时)、深圳市景傲实业发展有限公司(下称景傲实业)、深圳市江南实业发展有限公司(下称江南实业)三家公司持有。

  公告显示,解禁的三家企业承诺将以二级市场出售和大宗交易相结合的方式减持,且每年解禁的数量基本不超过30%。最多5年完成。

  在该日下午召开的权益持有人代表大会上,上述三家企业有关负责人和权益人代表达成了此次解禁方案。

  中国平安此次解禁股份形成于2007年3月1日A股上市,当时上述三家公司承诺所持股份锁定三年。其中新豪时持有389,592,366股A股股份,景傲实业持有331,117,788股A股股份,江南实业持有139,112,886股A股股份,总计859,823,040股。

  目前,上述三家企业分别为中国平安第四、第六、第九大股东。相关资料显示,新豪时、景傲实业、江南实业系中国平安员工受益于中国平安股份计划而设立的平台公司。在当初上市之时,为了回避证监会相关规定,中国平安员工以合股基金的方式成立了这3家公司。

  这也就意味着,中国平安18969名员工终于收到了迟来的新年礼物,他们手中持有的8.6亿股、市值高达396.61亿元的员工股将逐步由纸面财富变成真金白银。

  分批解禁的秘密

  中国平安员工股解禁行为一直为市场所关注。此前有消息称,一旦上述三家公司的股份一次性套现的话,将会影响到中国平安管理层对该公司的实际控制权。

  平安董事会结构显示,汇丰保险控股有限公司、香港上海汇丰银行有限公司、深圳市投资控股有限公司为中国平安前三大股东,分别持有6.2亿股、6.1亿股、5.5亿股,而新豪时、景傲实业、江南实业一共持有中国平安的8.6亿股。代表新豪时、江南实业入席的董事共有三名。

  这是一个典型的相互制衡局面--而由员工持股形成的新豪时等3家平台公司肩负着平安管理层对中国平安施加影响的筹码作用,一直是平安管理层在公司治理环节中实施相关影响的关键棋子。

  有分析人士称,如果员工大规模一次性套现,将改变中国平安董事会格局,股东之间相互制衡的局面将难以维持,不利于平安管理层的地位稳定。

  而事实上,中国平安作为中国保险公司引进外资的鼻祖,拥有豪华的外籍高管团队,却没有发生后来很多合资公司所面临的纠纷,上述技术安排起到了至关重要的作用。

  而这或许也是当时中国平安将员工股锁定36个月的原因之一。2007年3月1日,中国平安A股上市后,新豪时、景傲实业和江南实业分别承诺36个月内不流通,同时承诺不转让也不委托他人管理其已直接或间接持有的中国平安A股股份。

  一年之后,33亿股平安股票流通,50多家法人股东在高位套现。而新豪时等三家公司在中国平安的影响力愈发显现。

  截至2月22日,新豪时、景傲实业分别持有中国平安A股的3.9亿股、3.3亿股,分别约占中国平安总股本73.45亿股的5.30%和4.51%,以2月22日的49.08元的收盘价计算价值多达191.41亿元、161.96亿元,合计353.37亿元。此外,新豪时持有平安证券约10%的股份。

  而江南实业持有中国平安1.39亿股(其中,持有中国平安A股8811万股,折合43.24亿元),约占总股本的1.89%,为中国平安第九大股东。

  平安管理层的影子

  按照此次解禁安排,一直被外界担心的管理层控制权问题,将会获得缓解。至少在短期之内,中国平安的股权结构仍将保持微妙平衡。

  针对为何不一次解禁的追问,中国平安有关负责人称,此次解禁方案以逐步推进为原则,最大程度地维护市场的稳定和持有人利益。

  而这一切要从新豪时的前世说起。新豪时的前身为平安综合服务(平安职工合股基金)公司,其1992年出资2236万元认购了中国平安当时10%的权益,1993年又出资4196万元认购了1399万股。

  1997年,中国平安增资扩股10亿股,很多员工则是在此时购买的权益投资计划。新豪时也购买了5655万股,价格为1.76元/股,这个价格也与员工权益投资计划购买新豪时的价格相同。

  2003年9月10日,中国平安公积金转增股本(10送10),转送完毕至此时,新豪时共持有中国平安股票3.9亿股。此后股份再无变化。

  从新豪时的董事会结构变更来看,中国平安管理层的身影也闪现其间。1996年的董事会成员包括马明哲、平安保险常务副总经理赵卫星等。

  中国平安员工持股的权益管理委员会将其管理员工投资权益的执行职能全部委托给新豪时行使,新豪时管理层其实是权益投资计划的真正管理人。

  为此制定的《权益管理办法》虽然特别规定,中国平安的执行董事和高级管理人员已经放弃被提名担任权益持有人代表大会或权益管理委员会成员的权力,但这并不能说明中国平安管理层对新豪时和景傲没有影响力。

  一个明显的证据是,根据本报记者得到的一份名为"新豪时平安员工入股申请表"显示,收据上的财务章为平安寿险某分公司的财务专用章,收款事由为投资入股,新豪时也为该投资者提供了股份成员证。

  新豪时的分红计划

  随着中国平安的公告公之于众,一场规模空前的造福运动就此成型,但分批解禁的技术安排同时也意味着上述18969员工的百万资产暂时还不能全部套现。

  此前,部分中国平安员工一直希望可以在3月1日解禁期到后直接兑现分红,无论方式是派发股票还是卖股套现。现在,这些员工只能继续等待,时间是5年。

  因而,有不同的声音表示,中国平安此次的解禁安排,很大程度上只是为了保护管理层对中国平安的实际控制权。

  但事实上,在本次解禁方案出笼之前,新豪时已经设立内部平台进行员工持股的内部交易--这种技术安排,显然也是为了确保新豪时在中国平安持股权的稳定性,间接确保相关的发言权。

  不仅如此,新豪时对权益投资者历年多有分红。以某平安员工为例推算,其在2001年以1.76元/份购买了5000份,用资8800元。2001年分红240元,次年为450元,2003年为750元,2005年分红两次一共1800元,2006年为2300元,2007年为2300元,2008年为 4800元,2009年为1000元,10年一共分红16700元,每份为3.34元。如果新豪时的注册资本金2.5亿为投资权益的份数,则10年一共向权益投资者分红约为8.35亿元。

  这首先源于中国平安给新豪时的分红回报。根据公开资料,2003年中国平安的分红政策为10派1.2元,以新豪时所持股份计算可取得0.468亿元,到2009年的7年间新豪时一共从中国平安取得分红7.215亿元。

  因而有观点认为,鉴于中国平安对新豪时和新豪时对权益持有人的回报,通过维持新豪时在平安的持股,以维护平安现有管理层的决策地位,同时在权益持有人兑现呼声日益高涨的情况下,构成了此次非一次性解禁的诱因。

  对此猜测,中国平安有关负责人予以否认。该负责人称,中国平安是上世纪90年代初期深圳经济特区推行员工持股的试点单位。该计划的实施,对平安早年补充资本实力,稳定公司核心骨干员工,创造持续竞争力起到了十分重要的作用。

  "新豪时等中国平安股东公司采取分步骤分阶段的解禁方案,是在最大程度地维护市场稳定和持有人权益。解禁周期较长,对市场的影响有限,相信将能够实现平稳过渡。"

  该人士继称,此次解禁方案的设计,体现了三大核心原则:一是严格按照相关的法律法规办事;二是逐步推进,最大程度地维护市场的稳定和持有人利益;三是自愿原则。由持有人代表大会做出最终决定,保障及维护所有持有人的权益。

  最新的消息显示,中国平安对2009年度的财务数据进行了初步测算, 预计公司2009年度全年净利润(归属于公司股东)比上年度净利润人民币6.62亿元(未按相关规定进行追溯调整)增长1500%以上。

  银河证券分析师许力平认为,"对一个公司的实际控制并不仅仅取决于股权,关键是能对公司施加真正的影响,而且平安的股权是比较分散的,所以出售一定的股份影响并不大。分阶段解禁未尝不是折中的方案。"

  有新豪时的权益持有人透露,新豪时以后将在每年的6月30日和12月分红,分红来源则将是新豪时出售中国平安股票所得。而新豪时的财务报告在2009年将继续不对所有股东公布。

  2月22日,中国平安收于49.08元,较前一交易日的50.08元下跌了2%。(.21.世.纪.经.济.报.道 .贾.玉.宝 张友)

 

  中国平安8.6亿限售股3月1日解禁 对公司影响有限

  随着上市三年锁定期结束,中国平安8.6亿限售股将于3月1日上市流通。

  2月22日,中国平安(601318) 发布公告,表示公司员工通过新豪时、景傲实业、江南实业持有的股份,都将在未来5年内逐步减持,每年减持股份不超过目前所持股份总数的30%。这意味着此次解禁股份中的绝大多数都不会立刻减持。其相关负责人表示,此次员工股解禁方案的设计,最大程度地维护了市场稳定和持有人权益。

  分五年减持

  中国平安在公告中称,该公司于2007年3月1日上市。随着三年锁定期结束,深圳市新豪时投资发展有限公司、深圳市景傲实业发展有限公司以及深圳市江南实业发展有限公司持有的解禁股将于3月1日上市流通。

  2月22日,中国平安接获新豪时、景傲实业和江南实业的书面通知,表示其中绝大部分股份都将在未来5年内分步减持。截至公告日止,新豪时持有该公司 389,592,366股A股股份,景傲实业持有331,117,788股A股股份,分别约占公司总股本7,345,053,334股的5.30%和 4.51%;江南实业持有公司股份139,112,886股,约占公司总股本的1.89%,其中中国平安副总经理王利平作为江南实业的股东之一,与该公司部分高级管理和关键岗位人员签署《委托持股及管理公约》从而间接拥有公司股份88,112,886股。

  新豪时以及景傲实业表示,他们将在未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年减持的股份将分别不超过2月28日所持公司A 股股份总数的30%;王利平并代理全体委托人间接拥有平安的股份,也将在未来5年内将以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年减持股份将不超过2月28日所间接持有的公司A股股份总数的30%,这部分股份为88,112,886股。

  对公司影响有限

  中国平安相关负责人表示,此次员工股解禁方案最大限度地维护了市场稳定和持有人权益,解禁周期较长,对市场的影响有限,相信将能够实现平稳过渡。此次解禁方案的设计,不仅严格按照相关的法律法规办事,并且采用逐步推进方式,最大限度地维护市场的稳定和持有人的利益。此外,还采取自愿原则,由持有人代表大会做出最终决定,保障及维护所有持有人的权益。

  该人士还表示,中国平安是上世纪90年代初期深圳经济特区推行员工持股的试点单位。通过实施员工持股计划,倡导及鼓励员工与公司共同进步。

  湘财证券发布的分析报告指出,此次解禁的8.6亿股份大部分为投资集合权益份额,并非平安股票,且员工受益所有权计划的运作须通过员工投资权益持有人代表大会来进行,不受个人随意行为影响,即使通过表决出售部分股票,其带来的分红收益也涉及企业所得税和个人所得税的问题,远非想象中那么简单。因此他们认为8.6亿股解禁对平安影响有限。 (中国证券报)

 

  中国平安限售股解禁承压领跌 机构看法依旧乐观

  中国平安(601318)下周即将迎来新一波限售股解禁潮,其第四、第六和第九大股东持有的8.6亿股限售股将于下周一解禁上市流通。受此消息影响,中国平安最低触及跌停,领跌A股市场。

  中国平安的疲弱表现,也拖累其他两只保险股,中国太保目前跌5.82%,中国人寿跌4.33%。

  根据中国平安昨日发布的公告,深圳市新豪时投资发展有限公司、深圳市景傲实业发展有限公司、深圳市江南实业发展有限公司共计持有的8.6亿股A股限售期将于3月1日起上市流通。

  这部分股东已经告知中国平安,新豪时、景傲实业所持公司股份以及新豪时副总经理王利平本人并代理全体委托人间接拥有公司股份将在未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年坚持股份不超过其各自所持股份的30%。

  不过机构对平安的看法依旧乐观,因其09年业绩有超预期表现。国泰君安指出,新会计准则对平安盈利方面的影响显然是正面的,这将部分消除投资者对新会计准则对公司净资产负面影响的担忧。 (全景)

  安信证券:中国平安重挫缘起减持力度超预期

  随着上市三年锁定期结束,中国平安8.6亿限售股将于3月1日上市流通,昨日的公告导致中国平安23日早盘一度被打至跌停。受中国平安股价重挫影响,中国太保和中国人寿紧随其后也出现超过5%的跌幅。安信证券行业分析师杨建海表示由于中国平安三家员工持股公司减持比例明显超过市场预期,对中国平安股价短期运行形成明显压力。

  杨建海表示,中国平安宣布减持的三家员工持股公司分别是新豪时、景傲实业和江南实业,他们持有的8.6亿股股份将于2010年3月1日解禁,按照2月 22日收盘价持有股票的市值高达422亿元。中国平安22日晚间的公告显示三家公司将在未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年减持本公司的股份将分别不超过其持有股份的30%。

  杨建海认为,该减持力度超出了市场预期,因为此前市场预期公司管理层考虑对中国平安的控制力,而不会做出如此大比例的减持决定,但事实却出乎市场预期。根据该公告内容可以判断,三家公司有较大可能性会在5年内减持完毕,直接导致成中国平安股价23日早盘大跌。

  东北证券:中国平安惨烈表现 难改市场大势

  2月23日,中国平安开盘不久一度跌停,并带领保险股一起重挫下行,成为拖累大盘深幅下调的重要力量。为此,东北证券机构策略部经理冯志远表示,保险股下跌不会改变市场趋势,目前市场下跌的主原因要是投资者心态不稳。

  对于今天中国平安的大跌,冯志远表示,中国平安昨晚发布公告宣布禁售员工股即将解禁上市,其措辞中明显有意于市场稳定,但该公告一些信息却诱发了投资者对中国平安2010年投资收益大幅下滑的担心,结果该公告反而成了中国平安下跌的诱发因素。

  中国平安惨烈表现是否会影响到大盘走势?对此,冯志远认为保险股下跌不会改变市场趋势。昨天开盘以来,市场疲软下行趋势,冯志远认为其主要原因是投资者对于市场信心不足、心态不稳所致。

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