交行拟A+H配股融资420亿 A股市场影响几何

华股财经 2010年02月24日 08:00:21 来源:大赢家财富网
字号:T|T

  导读:

  交行拟A+H配股融资 总额逾400亿元

  交行闯关420亿再融资 破解资本金魔咒

  交行420亿A+H配股方案敲定 银行再融资或趋温和

  IPO和赴港上市等多管齐下 银行业掀新一轮融资潮

  银行再融资 虎年张大嘴

  新华社解析交行420亿元融资 A股应该能够支撑

  银行再融资压力考验市场 今年银行A股融资或达1600亿

  交行两地同步配股 对A股市场影响几何

  交行拟A+H配股融资 总额逾400亿元

  继招行、中行之后,又一家上市银行--交通银行的再融资方案敲定。

  昨日,交通银行董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议。根据该方案,交通银行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同。本次配股融资总额不超过人民币420亿元,将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。

  据悉,A 股和H 股配股的股份数量,分別以实施本次配股方案的A 股股权登记日的A 股总股本和H 股股权登记日的H 股总股本为基数确定。以交行2010 年2月23 日的总股本48,994,383,703 股为基数测算,共计可配股份数量不超过7,349,157,555 股,其中:A 股可配股份数量不超过3,889,487,335 股,H 股可配股份数量不超过3,459,670,220 股。对于配股价格,交行将根据刊发公告前A 股和H 股市场交易的情況,在不低于发行前交行最近一期经境內审计师根据中国会计准则审计确定的每股净资产值的原则下,采用市价折扣法确定。昨日,交行在A股市场小幅下跌1.11%,报收于8.05元。

  交行相关人士表示,交行此次选择A+H两地同配的方式补充资本,主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构;考虑到可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

  本次交通银行的配股议案,还须提交4月20日召开的临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东通过,还需报请监管机构核准。(上证)

 

  交行闯关420亿再融资 破解资本金魔咒

  交通银行(601328)资本补充方案揭晓。

  21世纪经济报道报道,2月23日,交行董事会审议通过关于A股和H股配股方案的决议。其当晚发布的公告称,本次配股融资总额不超过人民币420亿元,扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。相关方案尚需股东大会及监管机构同意后方可实施。

  420亿元的融资额超过了市场此前的预测。但分析人士指出,交行此次融资带给二级市场的冲击应不会太大。明显的理由是:财政部、汇丰控股等交行大股东此前均表示参与配股;A股中小股东需要承担的上限为112亿元,且预计配股价为人民币5.72元/股,相较交行目前股价有二至三成的折让。

  而对于交行两地同时配股,且有财政部参与的融资自选动作,是否能成为其他大行再融资的样本?有参与大行再融资的投行人士告诉记者,由于其余三大行A股占比较低,且大股东均为汇金公司,采用交行A+H同步配股的难度较大。

  作为冲破资本金紧箍咒努力的一部分,交行此次融资抢在其他国有大行股权再融资的前面。此前中行(601988)公布将发行400亿可转债;招行(600036)也确定了其A股和H股的配股方案。

  420亿元谁埋单

  交行披露的《关于A股和H股配股方案》(下称"方案")显示,该行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同;A股配股采用代销的方式,H股配股采用包销的方式。

  本次交行A+H配股议案,将提交4月20日召开的2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议;如获股东大会通过,还需报请监管机构核准后方可实施。

  "(交行)配股方案符合预期,A股流通股东承担不超过137亿元的融资规模。"在分析方案后,中金公司分析员称。

  公开资料显示,在交行总股本中,A股占比53%,H股占比47%。由此可见,420亿元的资金中A、H两地市场分别承担223亿元和197亿元。

  截至2009年9月30日,交行前十大股东主要为,财政部持有129.75亿股,占总股本的26.48%,其中,H股30亿股,占比6.12%。汇丰控股(HSBC Holding plc,下称"汇控")合计持有交行H股93.81亿股,占比19.15%。全国社会保障基金理事会持有交行H股555.56亿股,占比11.34%。在前十大股东中,首都机场集团等7家国有企业股东持有的均为A股股份,合计持股占比为5.91%,约29亿股。

  由此可见,财政部和首都机场等7家国有企业共持有交行A股26.27%,为全部A股股份的一半,所以,此番交行在A股市场配售的股份将主要由这8家大股东承担,A股中小股东需要承担的上限为112.3亿元。

  同样,在H股市场,配股的主角也将由汇控和社保基金理事会扮演,两大股东持股占交行H股的64.9%,所以,H股中小投资者仅需承担69亿元。

  "因为配股的股价与现价差异较大,大股东不会放弃,同样会掏钱,所以,中小股东的压力要小很多。"2月23日,某基金投资总监表示。而交行正是该基金的重仓股。

  此前的2月初,财政部权威人士已对本报记者透露,未来将参与交行配股计划。而有投行人士称,交行配股方案的出炉,也意味着财政部已经点头。

  媒体报道称,交行第二大股东--汇控也会参与配股。近三年,汇控持有交行股份的数量和比例一直未发现变化。据交行内部人士透露,汇控多次公开承诺不减持交行股份,尤其在金融危机期间,并寻求机会进一步增持至19.9%的上限。

  而在A股流通股东中,基金参与配股的积极性一方面来自于较低的配股价格,另一方面也是为股指期货做准备,"需要拿一些大盘股,而交行在沪深300中的权重较大。"前述基金投资总监如是说。

  配股玄机

  交行表示,之所以选择A+H同步配股的方式补充资本,一是考虑维持目前的股权结构,二是可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

  公告当日,交行A股、H股收盘价分别为人民币8.05元和港币7.99元。据投行人士介绍,采用两地同步配股,将采取A、H股股价孰低原则来确定配股价格。目前,交行H股比A股便宜,这对A股老股东较为有利。

  2月23日,某中资投行人士称,配股价格的折让比例一般都很大,打五六折也属正常,目的正是便于配售。

  方案显示,此次可配股份不超过73.49亿股,融资总额不超过人民币420亿元。由此测算配股价格为人民币5.72元/股,与当日A股收盘价折让29%,较H股折让19%。

  前述基金投资总监表示,在金额较大的融资安排中,配股可能是一种市场相对容易接受的方式,配股价相对市价的折让幅度比较大,有一定的股价除权效应," 这不仅对基金的吸引力较大,其他股东也不会放弃,谁放弃都会产生损失"。另一家重仓交行的基金投资总监也表达了相同的观点。

  除前述两大因素之外,上述中资投行人士称,在境外融资中,IPO和增发都需要进行国有股减持,只有配股不需要。所以,交行选择A+H同步配股,可能也有保护国有股东利益的考虑。此外,两地同步配股也是速度最快的一种融资方式。

  多位投行和基金人士称,配股对资本市场的影响不大。"因为配股是针对老股东,不从新的机构投资者手中抽走资金,且主要看大股东的意愿。所以,监管层也比较认可这一方式。"上述投行人士说。

  不过,"即便配股方式对原有的流通股东会好一些,但性质还是从市场上抽钱,所以,对市场的影响总是存在的。"上述基金投资总监直言,好在市场的预期已很明确,各家上市银行都有融资的动力,只是规模大小问题。

  值得注意的是,对于其余大行的再融资而言,交行配股方式的借鉴价值可能有限。

  某券商分析师指出,首先是大股东不同,其参与程度也会不同。与交行不同的是,工行(601398)、建行、中行的第一大股东均为汇金公司;其次,其余大行的A股比例较低,大部分为H股,而实施再融资时,应该会两地市场分担,不会集中于H股市场。

  助推"两化一行"

  关于募集资金的用途,交行寥寥数语--补充资本金。

  截至2009年6月末,交行加权风险资产净额为16011.46亿元,资本净额为2012.26亿元,其中,核心资本为1418.07亿元,对应的资本充足率为12.57%,核心资本充足率为8.81%。

  2009年9月末,交行核心资本充足率下降至8.08%,这一水平要低于工、建、中三大行。不过,配股完成后,上述问题将迎刃而解。

  中金公司表示,此次融资可以支持交行2010-2012年的业务发展需要。该研究员预计交行2010年末风险加权资产(RWA)将达到约2.34万亿,融资420亿元将提升2010年核心资本充足率1.8个百分点至9.9%水平。

  2009年9月末,交行海外分行和子公司的资产规模和利润在全行的占比均接近7%。而交行内部人士称,通过配股补充核心资本,也为推进"两化一行"战略埋下伏笔,即"走国际化、综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团"。

  近年来,交行国际化布局的思路是"以亚太为中心、欧美为两翼"。从刚刚结束的交行2010年工作会议上传出消息,今年,交行将确保旧金山分行于年内开业,并推进胡志明市分行与台北市分行的申设,同时推进悉尼代表处与伦敦代表处升格,以完善海外机构网络。在综合化方面,继拿下国内银行业首张内地保险牌照后,交行下一步的目标是积极争取境内证券、投行、期货等牌照。

  交行提供的数据显示,截至2009 年9月末,该行资产规模达到3.3万亿元,比2005年末增长132%;2008年全年实现净利润283.93亿元,比2005年增长207%,并在2009年前三季度实现了利润的小幅增长。

 

  交行420亿A+H配股方案敲定 银行再融资或趋温和

  编者按:

  银行再融资潮涌动。继中行(601988)公布再融资方案后,交行、招行(600036)等银行的再融资方案也相继浮出水面。预计今年还会有更多银行陆续推出融资方案。于是,工行(601398)、建行那些未落下的"靴子"仍然牵动着市场的神经。不过,市场人士认为,有中行通过可转债融资的模式为参考,预计其他国有大行的融资模式与规模也将可能趋向温和。

  继中国银行(601988)和招商银行(600036)之后,又一家AH两地上市的银行公布了其再融资方案。

  昨日,交通银行(601328)董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议。交行本次配股融资总额不超过420亿元人民币,所筹资金扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率,支持各项业务持续、健康发展。

  根据公告方案,交行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,具体的配股价格则考虑AH股市场价格、未来三年核心资本需求、市盈率等因素后,由董事会和主承销商商讨,在定价日的市场价格上作相应折让而定。

  交行相关人士称,选择A+H 同步配股的方式补充资本,主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构,同时可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

  公告显示,交行此次可配发股份总量约为73.49亿股,其中,A股可配发股份约38.89亿股,H股可配发股份约34.60亿股。

  海通证券(600837)银行业分析师佘闵华昨日对本报记者表示,该融资方案基本符合市场预期,由于有H股减压,预计不会对A股市场造成太大冲击,融资完成后,未来两三年交行都无需股本融资。

  按照中国银监会的最新要求,大型国有银行和中小银行的资本充足率下限分别提高至11%和10%,由于其中用以补充附属资本的长期次级债务的额度又不能超过核心资本的25%,这也迫使更多银行寻求以股本融资方式来补充核心资本。

  交行三季报显示,截至2009年第三季度末,交行资本充足率为12.52%,较年初下降0.95个百分点,核心资本充足率则为8.08%。

  佘闵华认为,在银行新增贷款发放过快、自身资产扩张需求和资本监管趋严的多重压力下,今年将是中国银行业融资的重要时间窗口,预计还会有银行陆续推出融资方案。

  交行相关人士表示,此次AH配股补充核心资本,是该行推进"走国际化、综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团"发展战略、落实《2009-2013年资本规划纲要》的重要内容。

  据悉,本次交通银行A股和H股配股议案将提交2010年4月20日召开的交通银行2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东大会通过,还需报请监管机构核准后方可实施。目前,已有多家中外资投行已经在积极争取参与交行AH股配售计划。

  昨日,交行A股收于8.05元人民币,跌1.11%,交行H股收于7.99港元,涨0.88%。

 

  "靴子"渐落地_银行再融资模式或趋温和

  银行再融资的靴子正在逐步落地。继新年前中国银行公布其400亿的可转债融资计划后,昨日交通银行也宣布其将在A+H市场的配股方案。同时,招商银行公告了A股及H股采取每10股配售1.3股的最新配股方案,预计总体拟配股份达到24.86亿股;华夏银行(600015)同日宣布将在全国银行间债券市场公开发行不超过44亿元人民币次级债券。

  事实上,从去年8月起,银行再融资的问题困扰市场已有半年,市场对此问题也已有充分的解读和足够悲观的预期,这点从融资传闻以来银行股的疲弱走势即可见一斑。但随着上市银行融资计划的相继出台,分析机构普遍认为,银行再融资并无想象中可怕。

  融资规模并非洪水猛兽

  2009年下半年,上市银行融资超过3000亿元的说法令市场噤若寒蝉。不过,进入2010年后,监管部门严控信贷的态度明朗,银行信贷增速趋于谨慎,如此一来,各家银行的资本缺口也面临重估。

  根据东吴证券的一份报告测算,上市银行若均以20%的信贷增长,参考2009年三季度的资本扣减情况,如果融资计划在2010年均可以顺利完成,那么按照银监会对银行资本充足的监管要求,仅民生银行(600016)、中信银行(601998)存在一定后续融资压力,两者合计资本缺口为894.7亿元,其中包括321.16亿元的股权融资缺口;但随着新资本协议的实施,对资本充足要求将更为严格,而对于部门出于警戒边缘的银行,如浦发银行(600000)、深发展,同样需要警惕。

  不过,上述测算指出,如果融资计划无法在2010年顺利完成,银行合计资本缺口将达到2391.67亿元。

  但值得注意的是,在规模快速扩张以获取业内竞争优势的行业发展趋势下,20%的信贷增长很可能未必能满足部分银行的快速发展需求。统计数据显示,14 家上市银行2004~2009年的贷款平均复合增长率为24.33%,其中10家上市银行贷款五年复合增长率超过20%。

  在这样的情况下,银行资本缺口将会进一步扩大。东吴证券测算,在其他条件不变的情况下,如果银行遵循自身的信贷复合增速,后续资本缺口为 1102.17亿元,其中可能面临的股权融资缺口为456.9亿元;如果融资计划在今年未能顺利实施,资本缺口将达到2551.58亿元。

  融资方式或将趋于温和

  作为近期首家披露融资计划的国有大型上市银行来讲,中行发行可转债的方案令市场大大松了一口气。市场人士认为,由于中行是几大国有上市银行中融资压力最为现实和迫切的银行,因此其融资额及融资方式具有重要的参考意义。换言之,工行和建行会很大程度上参考中行的方案来确定自身的融资额度及融资方式。

  "我们倾向于认为,在中行的方案公布之后,工行、建行即使最终出台融资方案,则无论是融资额,还是融资方式,比我们现在看到的中行的方案更为激进的可能性都较小。"联合证券银行业分析师吴松凯指出。

  商业银行的资本补充途径主要有三种:增发、配股等股权融资;发行次级债、可转债、金融债等债权融资;以及通过银行自身利润的补充,即减少分红率。但目前为止,上市银行已公布的融资计划以债权方式为主。

  根据中国债券信息网的数据,2009年至今,上市银行合计债券融资计划规模超过5705亿元,已累计发行约2065亿元次级债及金融债券,尚有约3690亿次级债、金融债券以及混合资本债券计划发行;但2009年至今上市银行合计股权融资计划规模则只有607亿元。

  以占据了债券融资计划份额最大的中国银行为例,该行去年股东大会曾通过发行1200亿元次级债的计划,但迄今为止只发行了400亿元。由于今年该行约有250亿次级债到期需赎回,中行有关人士告诉《第一财经日报》,该行或将在一季度发行相当规模的次级债。

  不过,由于银监会去年颁布的次级债新规堵上了银行通过次级债补充核心资本的道路,银行发行次级债补充资本的难度将在进一步加大,迫于核心资本压力的加大,今年银行通过股权融资的需求可能将进一步增强。

  IPO和赴港上市等多管齐下 银行业掀新一轮融资潮

  浦发银行有意赴港上市的传闻还未降温,又再传来光大银行力争年内A股IPO的消息。而交通银行也在昨日晚间公布了A股和H股配股补充核心资本方案,打响了新年以来银行融资配股第一枪。分析人士表示,去年天量信贷投放的"负效应"已有所显现,国内银行为保证资本充足可能将于今年引发集体融资潮。

  近日,有关人士表示,经过近年来的努力,光大银行上市过程中的难点问题均得到了妥善解决,包括处置了142亿元不良资产,化解了多年形成的关联交易,彻底理顺了4家股东信托代持的关系,完成了236家企业的国有股确权和131家企业的国有股转持工作。

  除光大银行上市传闻之外,浦发银行也于2月初被曝出有意借H股上市融资。有消息称,浦发银行有意赴港上市,融资规模将不少于200亿元人民币。

  虽然这一消息已被该行相关人士否认,但该行存在融资需求一事并非空穴来风。浦发银行在此前公布的《关于公司中长期资本规划的公告》中也提到,希望通过补充资本使该行在2010年和2011年的核心资本充足率高于7%.

  事实上,在经历天量信贷后,银行的资本充足率已有所下降。2009年三季报显示,14家上市银行中除浦发银行以外,其余13家银行的资本充足率均出现不同程度的下降,较上年末平均下滑达2.43个百分点。而截至去年三季度末,浦发银行资本充足率为10.16%,仅略高于银监会10%的要求。

  按照银监会发布的《商业银行资本充足率监督检查指引》,大型银行的资本充足率将不得低于11%,中小股份制银行将不得低于10%,主要商业银行的核心资本充足率不得低于7%。因此,一些处于监管边缘的商业银行积极融资,以补充资本金。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,银行业再现融资潮,主要是受新巴塞尔协议的影响,近期市场一直在传要将资本充足率提升至10%,尽管目前还没有确切消息,但是巴塞尔委员会加强对会员银行资本充足率高标准监管的大方向肯定不会变。

  西南证券研究发展中心副总经理解学成对此表示,经历过金融危机之后,国内外监管机构对商业银行的监管有所加强,原来一些可以被纳入到核心资本中的项目已经被删减了。"如此一来,商业银行融资需求就更为迫切。"解学成表示。

  除了通过股市IPO,商业银行还可通过发行次级债、增发、配股等方式融资。2009年23家商业银行发行次级债券总计2669亿元,发行量为前一年的3.7倍,2家商业银行发行混合资本债券65亿元。

  今年以来,商业银行大规模融资已呈汹涌之势:中国银行董事会已经通过了发行400亿元可转债的议案,招商银行也确定了每10股配1.3股的配股比例,拟融资不超过220亿元,并将于一季度完成。华夏银行昨日发布公告称,将在全国银行间债券市场公开发行不超过44亿元人民币次级债券,并按照《商业银行资本充足率管理办法》等有关规定计入附属资本。同日,交通银行称拟实施A股和H股配股,配股融资总额不超过人民币420亿元,扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。

  此外,中信银行、兴业银行、深发展、南京银行、宁波银行等银行的再融资计划均在进行,农行高达千亿的IPO也正在推进之中。解学成认为,去年以来信贷高速扩张已经消耗了银行资本金,因此,商业银行可能会纷纷采取动作,今年很可能会迎来银行集体融资潮。(北京商报)

 

  银行再融资 虎年张大嘴

  招行交行公布配股方案 上市银行股权融资计划已超1400亿---

  2010年中国上市银行的再融资序幕已经正式拉开。昨天,招商银行发布公告,决定按每10股配售1.3股的比例向全体A股股东和合资格H股股东配股。同一天,交行董事会也审议通过了总额不超过人民币420亿元的A股和H股配股方案。

  ■招行总配股24.86亿股

  交行融资额超预期

  招行的配股计划对市场已不新鲜。去年8月14日,招商银行公布不超过180亿元的配股融资方案,并在8月29日将融资额提高到不超过220亿元。去年 10月,招行股东大会审核通过了220亿元配股方案,配股比例为每10股配售不超过2.5股。今年2月,招行A股配股申请获中国证监会审核通过。截至2月 21日,招商银行总股本约191.2亿股,按照昨天出台的方案,此次对应的总拟配股数量为24.86亿股,其中A股拟配股份数量约为20.36亿股,H股拟配股份数量约为4.5亿股。

  交行本次配股融资总额不超过人民币420亿元,扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。根据方案,交通银行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同。交行选择A+H同步配股的方式补充资本,主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构,同时可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

  交行三季报显示,该行核心资本充足率为8.08%,资本充足率为12.52%。此前,媒体报道交行此次的融资额为250亿元,但昨天的公告却远远超过这一数字。

  ■上市银行股权融资计划

  已超1400亿

  招商银行的配股融资方案,仅仅是2010年银行业融资的序幕。自2009年下半年以来,不时传出的上市银行融资计划不断成为市场动荡的导火索。 2009年6月中旬,深发展公布了以每股18.26元向中国平安定向增发,募集资金不超过106.8亿元的资本补充计划。而在新年首月,中国银行公布在国有大行中率先公布再融资计划--拟公开发行不超过400亿元A股可转债,并对发行新H股在内的可能的融资计划进行了可行性研究。除此之外,浦发、华夏等银行也被报道将出台融资计划,而光大银行、农行的IPO也在市场的预期之中。

  这些已发布股权融资计划的上市银行总融资规模为1427亿元,目前仅招商银行配股方案获得证监会批准。

  ■银行资本金告急

  去年银行放出的天量信贷,大大消耗了银行的资本。而监管部门对资本充足率的要求却进一步提高。根据银监会的要求,目前我国大型银行和中小银行的资本充足率下限从原来的8%分别提高为11%和10%,主要商业银行的核心资本充足率不得低于7%。从目前上市银行已公布的数据来看,截至2009年三季末(扣除部分未披露数据的银行),平均资本充足率为11.32%,平均核心资本充足率为8.59%。

  目前市场对2010年新增贷款普遍预测为7.5万亿左右。而有分析人士估算认为,银行业大约1个百分点的资本充足率可支持约2.3万亿的新增信贷投放,若以目前市场对今年信贷投放的预测,将消耗银行约3个百分点的资本充足率。但14家上市银行中,大部分银行资本充足率虽然达标,但距离目前的监管底线仅有1至2个百分点左右的空间。因此,不少银行都将面临核心资本的补充问题。

  所有银行的资本金缺口到底有多少,目前并无统一的预测。有业内人士根据2010年约8万亿元的信贷规模进行测算,结果显示将消耗银行约4000亿元资本。而海通证券按照12%的资本充足率进行测算,结果显示未来银行需要融资2100亿元。中金公司此前表示,2010年银行业再融资总量在2300亿至 2800亿元之间,其中1000亿左右可以通过H股市场进行,A股二级市场再融资额应该会在1000亿左右。法国巴黎银行报告指出,在信贷大幅增长后,出于补充资本的目的,中资上市银行可能需要通过股市或债市再融资3680亿元。

  ■银行如何"抽血"考验各方智慧

  市场对上市银行"圈钱"的传闻一向反应激烈,投资者普遍担心在流动性收紧的政策环境下,银行"抽血"会雪上加霜。去年11月24日,有境外媒体报道称,中行正在考虑约千亿元人民币的再融资计划。结果当天沪深两市高台跳水,上证指数收跌115.13点,跌幅达3.45%,成交放出自7月29日以来的天量。银行股跌幅普遍在3%左右。

  事实上,商业银行资本补充途径并非只有股权融资一条路可走,既可选择增发、配股等股权融资,也可发行次级债券、金融债券以及通过银行自身利润来补充。目前已公布的再融资计划多以债券融资方式为主,但对于银行核心资本的补充主要还是增发、配股等股权融资方式,迫于补充核心资本压力,分析人士指出,未来部分银行股权融资需求将进一步增强,但银行应该尽量选择对二级市场冲击较小的方式。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也不赞成银行完全去二级市场融资的做法,因为上市银行都是大型上市公司,大量增发容易对资本市场造成冲击。他建议应允许贷款的买卖和转移,并加快资产证券化的速度,以此来盘活资金存量。此外,财政部、汇金等大股东也可改变一下分红体制,各大银行也可考虑进一步引进战略投资者。 (北京青年报)

 

  新华社解析交行420亿元融资 A股应该能够支撑

  交通银行董事会23日审议通过A股和H股配股方案决议,拟配股融资总额不超过人民币420亿元。交行为何选择A+H两地同配的方式补充资本?实行A+H配股方案对A股市场影响几何?

  根据配股方案,交行将按照不超过每10股配1.5股的比例进行,配股股数不超过73.49亿股,融资规模不超过420亿元人民币。其中,A股配股股数不超过38.89亿股,H股配股股数不超过34.60亿股。

  交行表示,此次配股融资扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率,支持各项业务持续健康发展。截至2009年9月末,交行资本充足率为12.52%,核心资本充足率为8.08%。

  作为A+H上市公司,交行补充核心资本融资工具,可选择公开增发、定向增发、发行可转债以及配股等方式,此次为何选择A+H两地同配的方式补充资本?

  对此,交行有关负责人表示,主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构。同时,可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

  有关专家分析指出,A+H配股情况下,原股东均按持股比例参与认购配股股份,除非放弃认购,否则现有股东结构将保持不变,能保持国有股东的控股地位。在境外融资中,配股是唯一不需要实施国有股减持的产品,国有股股东利益不会受到不利影响。

  同时,两地同步配股可以让现有股东以较低价格增加持股数量,容易被现有股东接受。现有法规对于配股价格没有约定,从理论上说,不低于每股净资产即可。境内外配股一般采取折价发行的形式,折价比例为市价30%至50%;且采用A股和H股价格孰低法进行定价,可进一步降低配股价格。

  交行实行A+H配股方案,对A股市场影响几何?对此,业内人士认为,根据交行股权结构,两地同配时,H股分担了47%左右的融资量,A股市场中财政部作为第一大股东分担了总股本的20.36%,首都机场、国网资产、上海烟草、云南红塔、中石化财务、大庆石油等国有企业大股东分担了总股本的 5.49%,A股市场实际只需消化四分之一左右的融资量约110亿元。因此融资总量有限,且配股价格一般比较有吸引力,市场应该能够支撑。据悉,交行 A+H配股方案已得到包括财政部在内的一些大股东的同意。

  截至23日收盘,交行A股微跌1.11%,收报8.05元;H股微涨0.88%,收报7.99港元。

  交行A股和H股配股方案议案将提交4月20日召开的交行2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东大会通过,还需报请监管机构核准后方可实施。(新华网)银行再融资压力考验市场 今年银行A股融资或达1600亿

  继招行、中行之后,又一家上市银行--交通银行的再融资方案敲定。根据方案,交行将通过A+H股配股的方式融资不超过420亿元人民币。

  交行拟A+H配股融资

  昨日,交通银行董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议。根据该方案,交通银行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,本次配股融资总额不超过人民币420亿元。

  对于配股价格,交行将根据刊发行公告前A股和H股市场交易的情況,在不低于发行前交行最近一期经境内审计师根据中国会计准则审计确定的每股净资产值的原则下,采用市价折扣法确定。

  本次交行的配股议案,还须提交4月20日召开的交行临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东通过,还需报请监管机构核准。

  今年银行A股融资或达1600亿

  国泰君安银行业分析师伍永刚测算,如果不考虑农行上市,假定2010年工行和建行不融资,目前上市银行再融资整体规模不超过2000亿元,其中中行700亿元的融资安排中有300亿元在香港市场融资,以此计算,上市银行在A股市场的融资规模在1600亿元左右。

  对市场压力被夸大

  再融资压力、上调存款准备金率、加息预期,这些因素使得近来银行股整体表现低迷。分析人士指出,上市银行再融资压力目前被夸大,而上调存款准备金率以及加息等也未必会对银行股带来较大负面影响,银行股或正伺机走出低迷。

  伍永刚认为,交行融资看似对市场影响较大,实则不然。根据交行股权比例分布情况,此次交行在A股融资总额初步测算在220亿元左右。"该融资规模不会对市场产生太大影响。"伍永刚表示。而根据财政部相关人士此前透露的信息,财政部将参与交行此次配股,如果财政部全额认购配股,根据其持股情况测算,财政部参与配售资金将达100亿元左右,加上其他大股东的认购,预计最终在A股市场上仅有40亿-60亿元左右的缺口需要市场消化。(快把记者唐真龙 现代快报)

 

  交行两地同步配股 对A股市场影响几何

  "交行采用A+H的配股方案主要取决于其股权结构,这种方式也最能解决其资本压力。"针对交行公布的再融资方案,国泰君安银行业分析师伍永刚表示。

  昨日,交通银行董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议。根据该方案,交通银行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,本次配股融资总额不超过人民币420亿元。这也是继招行、中行之后,又一家公布再融资方案的上市银行。

  交行相关人士表示,选择A+H两地同配的方式补充资本,主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构;考虑到可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。在交行之前,中国银行选择了在A股市场发行400亿可转债的方式进行再融资。

  对此,分析人士指出,交行选择A+H股配股融资的方案主要与其股权结构有关:交行2009年三季度报告显示,截至2009年9月30日,前十大股东持股比例高达72.9%,其中财政部持有129.75亿股,占总股本26.48%,为第一大股东;汇丰控股紧随之后,合计持股占总股本的19.15%;社保基金持股占11.34%。"与中行相比,交行持股比例相对分散,因此配股的方式最能解决问题。"伍永刚表示,"与发行可转债的方式相比,配股融资可以一步到位。"

  此前市场普遍预期交行此次融资总额在250亿元左右,而从目前公布的方案来看,420亿元的融资总额要高于市场预期。对此,伍永刚认为,交行融资看似对市场影响较大,实则不然。根据交行股权比例分布情况,此次交行在A股融资总额初步测算在220亿元左右。"该融资规模不会对市场产生太大影响。"伍永刚表示。

  而根据财政部相关人士此前透露的信息,财政部将参与交行此次配股,如果财政部全额认购配股,根据其持股情况测算,财政部参与配售资金将达100亿元左右,占此次交行A股市场融资总额的比例超过40%,加上其他大股东的认购,预计最终在A股市场上仅有40亿-60亿元左右的缺口需要市场消化。

  "交行此次实施A股和H股配股补充核心资本,是为了实现自身的稳健发展,是银行经营发展的内在要求。"交行相关人士向记者表示。交行2009年三季报显示,在经历了2009年的快速信贷扩张之后,交行资本充足率和核心资本充足率均有不同程度下降,其中资本充足率为12.52%,核心资本充足率为 8.08%,按照监管层的要求,国内主要银行的核心资本充足率应保持在7%以上,交行补充核心资本需求强烈。

  "此次融资着眼于长远。"上述交行人士表示。目前交行已经确立"走国际化、综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团"的发展战略," 因此,交行要保持合适的资本金充足率,尤其是核心资本作为保障,以更好地推进战略发展和金融创新,实现自身快速稳健发展。"该人士说。

  据了解,本次交通银行的配股议案,还将提交2010年4月20日召开的交通银行2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东大会通过,还需报请监管机构核准后方可实施。(上证)

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].