收评:多头苏醒重返3000 周四还会继续反弹吗?

2010年02月24日 15:19:32 来源:大赢家财富网
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  【编者按】周三A股市场大幅低开后震荡走高,主要股指涨逾1%,沪指成功收复3000点。市场对周三平安引发的下跌进行纠错,多头先后收复5日均线和3000点大关,个股普涨,中小盘个股表现依旧强于大盘。

  分析:纵观周三从盘面上看,大盘在2900至3000点之间徘徊了半个月多,构筑了一个近百点的平台,说明多空双方在此位置分歧较大。对于后市在暂不考虑基本面、政策面以及资金面等因素之下,单从技术面来看,大盘中期压力较大。沪指周线图上,5周、10周、20周、30周等多条均线纷纷均呈现空头排列。同时,目前距离2月份结束仅剩下两个交易日,月线图上,沪指重心下移,10月线岌岌可危。后市如果权重股不能持续向好,大盘向上的空间有限;短期来看,有种观点是,石化权证落幕,大盘将迎来转机。且不管这种观点对与错,周三深综指和中小板综合指数纷纷放量走出盘整格局,或对大盘短期走势构成提振,预计沪指将继续向上拓展空间,上方压力位3030—3080,下方支撑位在2900点附近的平台;后市操作上,建议留意权重股表现的持续性,以及市场量能能否有效释放。另外,目前投资者可适当关注年报业绩预增品种,同时关注高转送品种,寻找“第二个吉峰农机”。

  指数:沪指报3022.18点,上涨39.61点,上涨1.33%,成交1068亿元;深成指报12282.1点,上涨212.88点,涨幅1.76%,成交806亿元,两市成交量均明显放大,沪指再回千亿元以上;深证综指收报1153.94点,上涨2.29%;沪深300收报3244.48点,上涨1.43%;中小企业板综指收报5796.48点,上涨2.58%。

  资金净流入较大的板块:中小板(+29亿)、房地产(+14亿)、医药(+14亿)、新能源(+12亿)、汽车类(+12亿)。

  消息面:

  1、公立医院改革试点指导意见出台 三类公司受益

  "公立医院改革试点指导意见"终于露面。2月23日,卫生部网站挂出卫生部与国家发改委、财政部等四部门联合印发的《关于公立医院改革试点的指导意见》。《意见》确定了全国各省都必须选择1-2个城市推行公立医院改革试点。

  2、发展体育产业意见已获国务院审批 有望近期公布

  日前获悉,《关于加快发展体育产业的意见》目前已通过国务院审批,进入最后修改阶段,近期有望公布。据了解,作为国家层面首次出台的体育产业政策,体育赛事活动等将成为政策扶持的主要内容。

  3、胡锦涛:健全法律政策体系 确保实现减排目标

  中共中央政治局2月22日下午就关于实现2020年我国控制温室气体排放行动目标问题进行第十九次集体学习。中共中央总书记胡锦涛在主持学习时强调,要把应对气候变化作为我国经济社会发展的重大战略和加快经济发展方式转变和经济结构调整的重大机遇,进一步做好应对气候变化各项工作,确保实现2020年我国控制温室气体排放行动目标。

  4、交行拟A+H配股融资 总额逾400亿元

  继招行、中行之后,又一家上市银行--交通银行的再融资方案敲定。此前市场普遍预期交行此次融资总额在250亿元左右,而从目前公布的方案来看,420亿元的融资总额要高于市场预期。

  5、海上风电开发政策出炉 整机设备企业集体躁动

  从国家能源局获悉,由国家能源局和国家海洋局联合出炉了《海上风电开发建设管理暂行办法》。该办法规定了海上风电发展规划编制、海上风电项目授权、海域使用申请审批和海洋环境保护、项目核准、施工竣工验收和运行信息管理等各个环节的程序和要求。包括华锐风电、金风科技、东方电气)等风电设备整机巨头在内的风电企业在这一政策出台前就开始集体躁动,相继在海上风电领域投入重兵。

  盘面:周三两市继续低开,深成指报失12000点整数大关。开盘后股指一度继续下挫,不过盘中股指在权重板块的带动下快速攀升,沪指逼近5日和20日均线,由于地产股的崛起,深成指率先翻红,个股呈现普涨格局。午后维持窄幅震荡的态势,由于缺乏明显的提振人气的领涨板块,沪指多半时间在3000点上下拉锯,不过在尾盘时,济南钢铁神奇大涨并冲击涨停带动整个钢铁板块的启动以及石化类权重股纷纷发力,力推股指强势拉升,沪指急飙近30点。

 

  板块个股:

  个股方面,小盘股依然成为沪市上涨主力,医药、节能环保、低碳等题材股受宏观面利好刺激,涨势较为可观。尽管有交行配股融资的利空打压,但在个股普遍回暖、大盘大幅反弹的整体氛围刺激下,银行、保险等权重股均呈低位反弹走势,并纷纷翻红。尾盘石化双雄的强势上扬更是大幅拉升了沪指。整体来看,两市九成多个股收涨,非ST个股涨停28只,涨幅超过5%的个股140余只,跌幅超过5%的个股3只,未见跌停的非ST个股。

  板块方面,两市仅西藏板块1家下跌,跌幅为0.31%。鄱阳湖、医药、节能环保、低碳、运输物流、智能电网、钢铁、电器等板块涨幅居前。两市共计41家板块涨逾2.0%,仅10家板块上涨不足1.0%。煤炭石油、券商、期货、有色等板块涨幅靠后,银行、保险、黄金等板块涨幅居末。

  中国石油下跌0.93%,报12.96元;中国石化上涨1.55%,报收11.15元;中国神华涨0.95%,报收28.70元;万科A上涨1.10%,报收9.23元;金地集团上涨3.09%;中国联通上涨1.54%,报收6.59元;中国平安下跌0.25%;中国人寿上涨0.93%;交通银行上涨0.50%;工商银行持平;招商银行下跌0.58%;建设银行上涨0.72%;中国银行上涨0.49%。

  卫生部正式发布公立医院改革试点意见,受此消息刺激,医药股周三表现强势,板块指数领涨两市。其中江中药业涨停,报收29.33元;南京医药、华东医药、康缘药业、金陵药业、莱美药业大涨逾5%。中信证券分析师认为,公立医院的改革是医疗改革最大难点,此次方案正式出台可谓是万里长征迈出第一步,整个改革过程将是长期而艰巨的,短期成效不会明显,而长期则是对扭曲体制的逐步理顺,维持医药股强于大盘评级;随着民营资本进入医疗领域条件被放宽,投资和经营医疗机构的企业将受益,关注类股的主题投资机会,包括通策医疗、马应龙等。

  尾盘济南钢铁神奇大涨并冲击涨停,刺激整个板块飙升,个股普遍走高。济南钢铁最后大涨8.35%;鲁银投资涨停,报9.59元;八一钢铁、恒星科技、南钢股份、凌钢股份等均有不错的表现。

  周三地产股转涨,未理银监会收紧地产信托的报导,个股多追随大势走高。板块中世联地产、京能置业涨停;南国置业大涨5.71%;云南城投大涨4.86%;金地集团大涨3.09%。华泰证券分析师认为,这会让开发商杠杆率被迫降低,过去与信托合作紧密、自有资金紧张的公司将受压;不过该政策只是重申了09年之前的政策,可看作刺激政策退出的一环,尤其在房贷首付、银行收紧开发贷款等消息之后,其对类股的影响较弱;预计两会前再出台强力政策的可能性较弱,类股短线向下空间有限,但也缺乏向上的动力。

  午后新能源板块突然直线启动,具有太阳能光热完整产业链的力诺太阳直线拉升冲击涨停,带动孚日股份、拓日新能、风帆股份等均有不错的涨幅。

  后市操作:

  恒基投资:今天的大盘在美股下跌、交行融资、房贷收紧3条负面消息的影响下走势强劲,仅在早盘低开之后就开始不断的震荡上扬,表明场外的资金逢低入场意愿坚决。尽管昨日主力借助“中国平安限售门”事件打压大盘,但是越来越多的股票的决绝下跌使得多方的能量不断聚集。在量能持续温和放大和市场赚钱效应越发明显的大环境下,预计大盘后市将维持震荡上扬的行情。后市展望,波澜不惊的2月行情已经步入尾声,市场马上即将迎来3月行情非常值得我们期待。一方面3月份的股指期货有望出台必将使得市场环境趋于稳定,另一方面“两会”期间的政策暖风会使市场机会层出不窘。股市中“选择介入时机”往往直接关系着投资的成败,3月份的中国股市有望迎来虎年的第一次黄金收获期,投资者可以根据自身情况适当的提高自己的仓位,逢低布局两会受益股。

  金百灵投资:今日A股市场出现了相对积极的信号,一是量价配合较为理想。即随着行情的活跃,成交量有所放大,说明买盘力量渐渐聚集,有利于市场的企稳。二是个股行情在继承中渐有创新的趋势。比如说新疆板块等区域板块依然活跃的背景下,业绩成长主线、新能源主线、重组主线以及部分老庄股也渐趋活跃,这说明市场的确有新增买盘介入的可能性。与此同时,银行股等品种的企稳也为大盘的活跃奠定了坚实的基础,从而意味着A股市场在短线有进一步涨升的空间,春季行情悄然展开。因此,在操作中,建议投资者关注两条主线,一是含权股主线,主要是创业板、小盘新股等品种。二是新能源主线,尤其是核电、风电等清洁能源品种。

 

  2月24日两市活跃股点评

  吉峰农机(300022):2009年公司主营业务发展良好,公司加大力度推进全国连锁化战略的实施,通过积极拓展市场网络,扩大主营业务经营规模;同时由于国家政策对三农产业的持续大力支持,农民购机热情高涨,市场需求稳步扩增,经营业绩得以保持持续增长。业绩快报显示,报告期内,公司实现净利润5079万元,同比增长83.88%;实现基本每股收益0.7214元,同比增长13.55%。公司拟向全体股东每10股派发现金2元(含税),由资本公积金向股东每10股转增10股。二级市场,该股缩量涨停,短线做多积极,建议持有不动。

  亚宝药业(600351):公司以中药现代化生产为主体,生物药和化学药为两翼;形成了治疗心脑血管病用药、妇女用药、儿童用药等几大系列产品群;是全国中成药重点工业企业50强之一,全国最大的透皮制剂生产基地;二级市场上,该股短线反弹强势,暂持股。

  长春燃气(600333):公司是吉林省最大的管道燃气生产企业,也是国内唯一一家集城市管道燃气制气、输配、销售为一体的上市公司,承担着长春市区56万燃气用户和2756多工业用户以及延吉市区的3.5万燃气用户的供气任务,占据长春,延吉两地燃气市场的70%以上的份额。二级市场上,该股短线反弹有量,暂持股。

  禾嘉股份(600093):公司是全国农业产业化龙头企业和国家高新技术企业,公司控股的成都中汽成配凸轮轴有限公司是目前中国最大的各型汽车发动机凸轮轴生成基地。二级市场上,该股今日放量拉升,盘面创新高,持股。

  陕天然气(002267):公司是陕西省唯一的天然气长输管道运营商,负责全省天然气长输管道的规划、建设及运营。目前公司长输管道已覆盖陕北和关中大部分地区。同时,公司已获授权负责陕南天然气长输管道的建设和经营。由于天然气长输管道具有自然垄断特性,因此公司作为陕西省唯一的天然气长输管道运营商的地位在未来相当长时期内将会持续。近日公司公布09年度业绩快报,净利润同比增长24.75%。走势上,今日该股大幅反弹并有效突破半年线,暂持股并关注后续成交量配合情况。

  华东数控(002248):公司是国内同时具有先进的龙门磨床和龙门铣床的设计和生产能力的少数企业之一,公司成功研发制造了国内第一台高速铁路CRTSⅡ型轨道板专用数控磨床。近日公司披露09年度业绩快报,净利润同比增长123.18%。二级市场上,今日多方大幅反击,量能有所放大,后市上涨有空间,暂持股。

  安徽合力(600761):公司是我国目前规模最大的叉车制造企业和全国叉车生产、科研、出口基地,制造能力和资产规模在国内独占鳌头。二级市场上,该股短线走势向好,量能有所放大,后市仍有上升空间,可适当关注。

  福成五丰(600965):公司是河北省最大的养殖畜牧业企业之一,养殖、繁育、屠宰、肉类食品加工、冷藏、乳制品加工等形成一个良好的农产品产业基地。二级市场上,该股短线多方占优,上方出现了一定抛压,预计后市走势仍有反复,谨慎持股。

  海陆重工(002255):公司是工业余热锅炉细分领域的龙头,优势产品包括干熄焦余热锅炉、氧气转炉余热锅炉和有色冶金余热锅炉,余热锅炉市场份额达到46.21%,位居国内第一.余热锅炉作为一种节能、环保的特种锅炉,在国家倡导节能减排的背景下有较大的发展前景,公司目前持有订单充足,未来业绩增长能够得到保障.近日公司公布09年度业绩快报,净利润同比增长41%。二级市场,今日该股带动节能环保板块有所上扬,短线量能配合尚可,继续看多。

  世联地产(002285):公司是一家专业从事房地产营销的顾问代理机构。公司的代理销售业务已取得珠三角区域市场的领先地位。近日公司预计09年度净利润同比增长110%-140%。二级市场,今日该股大幅上扬,并有效突破20日均线压力,继续持股。

  罗莱家纺(002293):公司在我国家纺行业处于领先地位,是国内床上用品的龙头企业。公司采用特许加盟连销和直营连锁相结合的复合型连锁经营模式,建立了覆盖全国的行业内第一的销售网络。二级市场,今日受公司公布较好的09年度业绩快报的消息影响大幅上扬,继续持股并关注后续量能配合情况。

  长江通信(600345):公司作为国内目前最大的光纤光缆生产基地之一,其参股25%的长飞光纤光缆有限公司是全球光纤光缆行业举足轻重的领袖企业之一,光纤和光缆的年生产能力分别达到1500万公里和15万皮长公里,其产销能力仅次于康宁,位居全球第二。二级市场上,该股盘面小幅整理后短线反弹向上,暂持股。

  新中基(000972):公司主营业务主要为大包装浓缩番茄酱;去皮番茄和番茄丁、小罐番茄制品;番茄红素胶囊、番茄纤维片、番茄籽精油等的生产销售。未来公司大包装番茄酱产能的提升、天津中辰自有品牌的提高、番茄酱行业本身的增长,公司将迎来较好的发展前景。二级市场,该股短线放量拉升,走势强势,暂持股。(港澳资讯)

 

  银泰证券:虎头行情危中有“机”

  尽管虎头行情开局不利,但市场制度建设方面如融资融券、股指期货等创新箭在弦上,将给市场增添新的交易方式与机会;此外,发电量、消费等数据表明,我国宏观经济仍然保持健康运行态势;而境外市场近期偏强的反弹走势,也将对A股市场产生积极影响。因此我们认为,本周下半周市场仍有可能出现反弹,投资者应遵循“轻指数、重个股”的原则,在震荡行情中把握好市场局部热点。

  宏观层面暗香涌动

  有关方面已明确,今年将继续实施“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。1月份信贷规模在调控下同比有所下降,2月份因长假还会明显下降,加之央行一月之内已两次上调存款准备金率,短期加息的可能性减弱。有预测分析,今年M2预期增长17%左右,比去年27.68%的增幅减少约10个百分点,从一个侧面说明经济复苏进程比预想的顺利。我们认为,在“点刹”式调控后,政策将留出一段时间观察调控效果。

  作为经济先行指标,全社会用电量一直为市场所关注。今年1月份全社会用电量为3531亿千瓦时,同比增长了40.14%,其中第二产业用电量2624亿千瓦时,增长45.99%,这在一定程度上反映出我国经济向好的局面仍在延续。

  在政府投资淡出、私人投资跟不上、出口仍显疲软的情况下,消费俨然担当起2010年经济发展架构中的重要角色,将成为推动经济前进的主要驱动力。有数据表明,在1月份消费持续增长的基础上,大年三十至正月初六,全国实现消费品零售额3400亿元,比去年春节黄金周期间增长17.2%。在生活必需品销量依旧唱主角的同时,旅游、文化生活正成为新的消费热点。

  此外,根据已公布的年报和预报情况分析,上市公司2009年整体业绩增长将超过25%,估值优势将成为股市无法深度下跌的充分理由。与此同时,美联储提高贴现率,道指守住万点,显示出美国经济日渐复苏的信号,虽然新兴市场资金可能会回流美国市场,但美欧股市走强对A股市场将产生心理上的积极暗示作用。

  震荡中仍存机会

  近期的连续调整使得虎头行情“萎靡不振”,我们认为这表明“震荡+结构性”将是今年市场运行的主要特点。预计沪综指3000点附近的拉锯战仍将进行,指数不会轻易大涨或大跌。短期看,本周三的走势比较关键,如果周三或短期内不能迅速收复3000点整数关口并有效站稳,则大盘不能排除继续探底的可能。

  值得注意的是,虽然大盘表现不佳,但近期盘中涨停的个股仍然较多,市场的交易性机会也较多。建议投资者从以下几方面把握个股行情:

  一是大消费概念。2月份的社会消费品零售总额大幅增长已成定局,“春节效应”受益题材股的市场机会不仅短期仍可期待,该板块也可以作为全年的市场热点持续进行波段操作,如白酒、医药、家电、汽车、百货零售等。

  二是区域经济板块热点,如世博会、亚运会、海西、西藏、新疆、重庆、渤海湾、皖江城市带、长三角等板块的轮动机会。

  三是农业题材。从中央一号文件,到提高2010年稻谷最低收购价格,都对粮食种植类农业上市公司形成实质性利好。

  四是冷门非传统行业,特别应关注那些有创新盈利模式、成功经验可复制、符合新兴战略经济特征的上市公司。

 

  A股“N”型趋势概率较高

  虎年A股诞生先抑后扬的“N”型趋势概率较高,关键诱因是退出策略对投资情绪的影响,通胀数据从某种意义上而言就是数学现象,对应牛年上半年坠入深渊的CPI负值数据,虎年上半年CPI数据同比翘头是一定的,但至虎尾阶段人们可能又会发现通胀其实只是个伪命题,目前A股沪指22-25倍市盈率估值区间并不存在整体泡沫,因此借鉴1976-1980年和1986-1990年后危机时代的投资特征,投资小年恰是沉香股厚积薄发的发酵期。

  另外,新股上市溢价率锐减甚至消失对于长期投资者而言也是好事,根据标准普尔500指数的历史经验,市场价值和投资者收益有时候会背道而驰,关键诱因就是新股市值高企却又低走,从而稀释了老股的权重间接导致投资者收益下降,这在2000年科技股泡沫达到巅峰之际尤为明显,在纳斯达克指数繁荣的背后,投资者的真实收益却在下降,随后就是美股崩盘。同样的范例在A股中也很容易找到,为何2006年国航、中行、工行低调上市成为起重机,但2007年中国太保、中国神华、中国石油高调上市却又成了沉降机?因此目前新股溢价率锐减恰是A股的利好,反之当新股溢价率居高不下时,指数也就成了鸡肋,除了前述范例,最近的例子就是去年高调登场的首批创业股。

  虽然美股中的微软、A股中的苏宁这些具有传奇色彩的个股只存在于次新股中,但从龟兔赛跑的长远视角出发,投资成功的概率更多地存在于老牌成分指数的幸存者中,从标准普尔500指数125只原始幸存者中,包括菲利普莫里斯、北伯灵顿铁路、可口可乐、通用电气、辉瑞、IBM这些既有陌生也有耳熟的名称,耳熟能详的幸存者是那些知名消费品牌,而陌生的幸存者则隐藏在那些被人忽略的行业中。

  美股中最令人惊诧的成功案例就是去年被巴菲特纳入囊中的北伯灵顿铁路,在1957年标准普尔500指数扩容之初,铁路股纷纷濒临倒闭摘牌境地,但在随后50年间幸存的铁路股却跑赢了标准普尔500指数和蓬勃发展的航空业,相反被人看好的航空业中却出现了屈指可数的125只原始股中落败者美国航空。因此主动型投资策略中的逆向思维,不仅包括反周期策略,还包括关注冷门策略。

  在过去十年间A股中最接近美股中铁路股轨迹的是白酒行业,但现在白酒行业的幸存者都已为人熟知,更接近于菲利普莫里斯的轨迹,未来可能再度复制铁路股轨迹的冷门股存在于具有刚性需求特征的消费品行业中。另外,电子信息板块和能源板块在标准普尔500指数权重中都曾独占鳌头并且此消彼长,而统计弱冠之年的A股权重变迁也能依稀发现此规律,因此科技消费领域的电子股亦具潜质。(上海证券报)

 

  李大霄:今年捏票的人笑到最后

  2010年伊始,英大证券研究所所长李大霄提出"2010融冰之旅需要坚持"的观点。"6124点需要淡泊,1664点需要勇气,3000点需要坚持。"精辟的语言征服了众多股民。昨日,就2010年证券市场的预测,李大霄接受了本报记者专访,他认为,2010年是震荡上行的一年,如果股票捏的时间稍微长一点,经得起震荡和考验,这样的人会笑到最后。

  走势:2010震荡上行概率较大

  记者:您对今年证券市场的走向怎么看?

  李大霄:我们分析认为,2010年行情的整体特点是,出现大泡沫和出现极端低迷走势的概率都非常低。今年A股市场即将实现全流通,产业资本渐渐取代基金成为市场主导力量。市场出现高度泡沫时,空头有"重武器"制衡,而出现极端低迷情况,也不符合现阶段的基本面因素。另外,如果融资融券和股指期货等工具逐步推出,以及证券发行继续受到控制,整个市场长周期波动幅度将减小。但短周期波动将加剧,市场结构以及部分板块则可能面临较为激烈的调整,局部泡沫也有可能出现。

  实际上,如果说最恐慌性抛售在2008年已经终结,出现同样级别恐慌情况的概率偏低。今年总体上不排除震荡格局,但市场重心随着时间推移震荡向上概率偏大,上涨速度会放缓,市场将出现主体投资机会与阶段性和结构性机会并存局面。

  记者:这么说总体上您是比较乐观的?李大霄:是的,为什么乐观?第一我觉得今年的业绩应该是成长的。第二个原因,我觉得随着市场的上扬,支撑业绩的基础越来越牢固。第三个原因,2010年是一个全流通的市场,全社会优质的资源会源源不断地注入上市公司。

  策略:2010股市最需要坚持

  记者:在震荡上行的走势中,投资者应

  该采取怎样的投资策略?

  李大霄:今年是结构性的机会和机构性风险并存的一年。今年需要重点把握的是局部出现高估的风险,但局部的机会仍然是存在的。把手上的股票拿的时间稍微长一些,经得起震荡和考验的人,最终会笑到最后。

  记者:有哪些市场风险需要关注?

  李大霄:值得注意的风险有:第一,如果未来经济复苏进程缓慢,上市公司业绩增长低于预期,将使A股的估值承压;第二,随着行情不断上涨,局部泡沫已经出现,大小非减持动力也越来越大,再融资、IPO、创业板和国际板等会使行情受压;第三,注意货币政策和财政政策的微调力度对市场的影响,如果过早退出,将使市场受压;第四,国家对房地产相关政策的态度将对经济复苏速度起决定性作用;第五,当出现涨速过快时,股市政策风险是要考虑的

  一个重要因素。

  不过,到目前为止,长周期的投资者暂未出现离场信号,所以过度悲观并不可取,融冰之旅需要坚持。

  机会:看好四大板块三条主线

  记者:今年您主要看好哪些投资机会?李大霄:资产配置方面,投资吸引力比较排序依次为:H股、B股、封闭式基金、QDII、A股;行业方面,建议重点关注金融、煤炭、石油化工、房地产、航运、造纸、通信、工程机械、家电、钢铁、医药、农业(含林业)等。我很看好科技、交通运输、造纸和化工等板块个股,这四个板块后市会有一定的表现机会。

  另外建议投资重点关注三条投资主线:上市公司业绩回暖;产业整合与资产注入;低碳、环保、新能源、新材料及高新技术应用等。

  □热点评析

  关于区域炒作

  记者:近期区域炒作频频成为热点,您对此怎么看?

  李大霄:最近区域板块比较活跃,是交易性资金在轮动,追求的是短平快。区域概念炒作的特点是想象的因素多一些,不是按业绩出牌。区域概念个股的投资不能用以前的业绩来判定未来发展,有很多沙子,也有金子。

  关于股指期货

  记者:股指期货也是眼下最热的话题之一,很多人都跃跃欲试,您想对他们说什么?

  李大霄:首先,投资中的高手才可以做融资融券,高手的平方才可以做股指期货。第二,财产要远超千万才能够碰这个东西。第三,风险承受能力要正负一两百万眼睛都不眨一下的人才可以碰。第四,必须有经验、知识的积累。(华西都市报)

 

  申银万国:市场为何恐惧再融资?

  ●尽管银行股的估值并不高,甚至可以说是非常低的,但事实上,近期银行股连同大盘一起连续下跌,其中的一个重要原因,恐怕与银行股集中出台再融资消息是分不开的

  ●在弱势市场中,股票再融资以后通常都会贴权,这就不可避免地会拉动大盘交易重心的下移。特别是对于大盘股来说,这种作用是很明显的。因此,市场现在对再融资所表现出来的恐惧心态,是基于现实状况的一种客观反映

  ●如何在再融资与市场弱势中间寻求新的平衡,同时注意采取措施提振股市,增强其内在的上行动力,也许是最为迫切的。而这,显然不是单纯推一个股指期货就能够解决问题的,需要有更大的动作

  刚跨入“虎年”,有人就很惊讶地发现,一股新的扩容大潮已汹涌而至:上市银行的再融资开始了。本周,不但有招商银行公布10配3的配股方案,还有华夏银行决定拟发行44亿元次级债。先前,中国银行公布了将以可转债的形式筹资400亿元的计划,而日前有关交通银行准备通过增发A+H股融资250亿元的传闻,在媒体上也被反复报道。面对这些如此密集,又规模巨大的再融资消息,股市显然是被打懵了。于是乎,卖出银行股成为很多人自觉与不自觉的选择。而权重巨大的银行股遭此抛压,大盘下跌也就不可避免了。

  银行股低迷

  与巨大再融资有关

  应该讲,现在银行股的估值并不高,甚至可以说是非常低的。即便考虑到未来可能会存在一些不确定因素,但是只要宏观上经济能够继续保持8%以上的增长,那么理论上说持有银行股的风险是不大的。事实上,这一点现在也为绝大多数买方与卖方的分析师所认同。然而,尽管如此,在银行股的再融资消息集中出台后,这些银行股,连同股市大盘,都一起下跌。有人说这是非理性的,也许这样讲也不是没有一点道理。但是人们注意到,在上周末香港股市出现大跌,其中的一个诱发因素就是传闻交通银行将进行A股与H股的增发。而且,最近一段时间来,银行类上市公司中H股相对于A股溢价的情况已经越来越少,即便还有溢价的,幅度也越来越小。显然,在被认为是成熟市场的香港,现在中资银行股也不那么被看好。而这其中的一个重要原因,恐怕也是与其存在巨大的再融资要求分不开的。

  市场对再融资的恐惧

  是客观反映

  诚然,中资银行现在正处于快速发展阶段,业务规模的迅速扩大,需要它不断补充资本金。据测算,现在一般银行每过3年左右,就要进行一次再融资。对于这种依靠不断向股东伸手以获取发展动力的模式,市场上一直是有看法的。但是基于目前的实际情况,恐怕一时也改变不了。反观资本市场,当它处于强势格局,并且具有强烈的内在扩张冲动时,包括银行股的再融资,都是受到欢迎的,因为这个时候市场的主题就是尽快地做大,外围资金的不断流入,也使得股票(特别是优质的股票)具有相对稀缺的特征。但是,一旦市场处于弱势,不再具有内在的扩张意愿,同时资金供应也很有限的时候,这种再融资就不可能得到认同了,人们对它的反感,甚至会超过IPO。这里的原因也不复杂。毕竟IPO是在一级市场进行,一般投资者可以不参加。而且现在新股上市对同类老股票的价格影响也不大。虽然高密度发行会分流二级市场的一部分资金,但是对于整个大盘来说,冲击是相对有限的。可是再融资就不一样了,它在二级市场进行,对于持有相关股票的老股东来说,参与再融资意味着要追加投资,不参与则是股权被稀释。在总量资金不足的情况下,这些都会给投资者带来不利的影响。问题还在于,在弱势市场中,股票再融资以后通常都会贴权,这就不可避免地会拉动大盘交易重心的下移。特别是对于大盘股来说,这种作用是很明显的。因此,市场现在对再融资所表现出来的恐惧心态,并非投资理念不成熟,而是基于现实状况的一种客观反映。

  寻求新平衡点需要更大动作

  现实问题是,再融资,特别是银行股的再融资是难以回避的,而市场的弱势也是很客观的。这实际上是在考验有关各方面的智慧。显然,无视市场实际,强行推行再融资,只能得到两败俱伤的结果,导致市场更为严重的低迷。反过来,完全拒绝再融资不但是不现实的,而且也会影响到上市公司未来效益的提高。看来,如何在这中间寻求平衡,同时注意采取措施提振股市,增强其内在的上行动力,也许是最为迫切的。而这,显然不是单纯推一个股指期货就能够解决问题的,需要有更大的动作。(申万研究所市场研究总监 桂浩明)

 

  联合证券:新疆区域机遇再发掘

  “两会”在即,市场期待已久的的新疆区域政策呼之欲出,新疆区域上市公司再度被热捧。

  继2009 年西藏“314”事件和新疆“75”事件后,中央对新疆发展的重视程度达到了空前的政治高度。从《国务院关于进一步促进新疆经济社会发展若干意见》(2007 年国务院32 号文件)、胡锦涛总书记2009 年8 月在新疆维吾尔自治区干部大会上的重要讲话精神、2009年11 月份国家各部委400 人考察团在新疆密集调研,到今年1 月中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康召开新疆经济工作专项会议,中央振兴新疆的政策预期已有了清晰的脉络。

  考虑到新疆独特的地缘政治地位、以及西部大开发的长期性和艰巨性,新疆在国家西部大开发战略中具有高度优先地位。我们认为,新疆的发展不仅关乎中国经济持续发展的能源资源和对外合作,而且关系民族团结和边疆稳定的政治大局,这是其他地区所不具有的角色定位。因此,我们预期新疆将在所有区域发展战略中最突出的位置。正如我们去年12 月调研后的结论:“两会”将确定西部大开发新的十年规划、新疆区域经济政策,已无悬念。我们预期,两会前的最后一次国务院常务会议(2 月24 日)很可能会针对新疆经济政策进行讨论,并将初步落实新疆的政策框架。随着中央新疆工作会议早开的日程临近,新疆成为“不是特区的特区”,已是“万事俱备,只欠政策东风”。

  我们预期,新疆上市公司将成为2010 年最具震撼力的价值热点区域。我们自去年11 月中旬首次推荐新疆区域主题、12 月路演推介热点个股以来,新疆板块总体涨幅已超过40%,但我们认为新疆区域大剧刚刚开始,精彩正在酝酿。鉴此,我们在春节期间的区域点评也调调了新疆城建(600545)、友好集团(600778)等个股的潜在机遇。

  基于受益政策刺激的预期,我们本次再度发掘的热点标的为:新疆城建(600545)、友好集团(600778)、广汇股份(600256)、青松建化(600425)、中泰化学(002092)、新疆众和(600888)、新赛股份(600540)、新农开发(600359)、天富热电(600509)。

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