市场初步企稳 蓝筹股终将发威(附股)

华股财经 2010年02月25日 08:33:06 来源:上海证券报
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  【编者按】周三A股先抑后扬,上证指数重新收复3000点心理关,而在当前市场背景下,股指能否再度走强,依然要看未来宏观数据及蓝筹股业绩的增长情况,以及春节后资金面紧张的情况能否有效缓解,而欧美市场能否有效止跌企稳同样至关重要,投资者依然需要耐心等待。从近期管理层透露的信息来看,节后出台利好政策的概率正在加大。而近期A股市场的地量,以及新股的持续破发是否意味着此轮调整即将见底,仍需进一步观察。

  ====本文导读====

  【策略】市场初步企稳 短期关注蓝筹股

  【机会】医药行业:公立医院改革试点意见出台 荐6股

  电子行业:在祖国统一大业中崛起 荐2股

  低碳经济:节能机会大于新能源 荐7股

  家电行业:液晶面板价格坚挺 荐2股

  房地产业:行业政策已转向偏紧 荐3股

  电力行业:春节居民和三产用电旺盛 荐8股

  市场初步企稳 短期关注蓝筹股

  ⊙中原证券 张刚 ○编辑 李导

  周三A股先抑后扬,上证指数重新收复3000点心理关,而在当前市场背景下,股指能否再度走强,依然要看未来宏观数据及蓝筹股业绩的增长情况,以及春节后资金面紧张的情况能否有效缓解,而欧美市场能否有效止跌企稳同样至关重要,投资者依然需要耐心等待。从近期管理层透露的信息来看,节后出台利好政策的概率正在加大。而近期A股市场的地量,以及新股的持续破发是否意味着此轮调整即将见底,仍需进一步观察。

  从盘中热点看,A股市场仅有八十多只个股下跌,而涨停的非ST类股接近三十只。各大行业全线上涨,医药生物、机械、电力设备与新能源、家电、基础化工、公用事业、电子等行业均涨逾2%。

  总体来看,由于国内市场基本面及流动性继续向好,不支持股市持续大幅走低;随着市场做多信心的逐步提升,后市A股保持宽幅震荡的可能性较大。我们对于后市中期谨慎看多。中长期投资者应该保持持股耐心等待的思路。考虑到未来宏观政策总体仍将保持适度宽松,同时目前A股的估值水平较为合理,建议投资者可逢低关注通胀预期下、基本面比较确定、存在高比例送配的中小股票的投资机会。另外,随着经济的持续复苏,受益通胀预期的品种也可适当关注。银行、保险、地产以及有色金属等大类品种的超跌反弹的机会也可适当关注。最后,建议投资者积极关注受益于股指期货以及融资融券等业务的相关大盘蓝筹股的阶段性投资机会。(上海证券报)

  医药行业:公立医院改革试点意见出台 荐6股

  公立医院改革试点意见出台。主要内容包括改革公立医院管理体制,探索政事分开、管办分开的有效形式;改革公立医院补偿机制,逐步取消药品加成政策,合理调整医疗服务价格;形成多元化办医格局,鼓励、支持和引导社会资本进入医疗服务领域,为非公立医疗卫生机构经营创造公平竞争的环境,引导、鼓励和支持非公立医疗卫生机构发展等。

  基本药物、医保药物使用量会增加。逐步取消药品加成的政策,短期对整个医药行业的格局会冲击不大,长期会带来实质的影响。这意味着政府的投入会加大,同时一些比较贵的药,如原研药的使用量会减小,而比较廉价的基本药物、医保药物的使用量会增加。

  耗材使用可能加大。由于医院将逐步摆脱对药品收入的依赖。对药品收入依赖减少了,一些耗材的使用可能会加大。受益公司:科华生物、阳普医疗、鱼跃医疗等。

  利好民营医院。鼓励社会资本进入到医疗服务领域这个政策,意味着未来将降低公立医院的比例,从而带来大量可以收购的医疗资源。同时,民营医院在医保补助方面会获得比原来更好的竞争待遇。受益公司:爱尔眼科、通策医疗、马应龙。(民族证券)

 

  电子行业:在祖国统一大业中崛起 荐2股

  海西具有重要的政治经济意义,服务于祖国统一大业。2009年至今国家出台了多项促进区域经济发展的重点规划,但从高层诉求和出发点来看,这批规划可分为两类,一种偏重经济发展的考量,如海南、成渝、皖江,另一种则更关注政治诉求,包括新疆和西藏。由于后者涉及的地区在国家战略安全中具有重要意义,围绕其进行的发展规划在推进力度和投入规模上也更加强势。海西区域由于在地理、人文、经济、族群等多方面同台湾地区具有天然联系,对台湾具有非同小可的影响, 因此其发展规划具有重大政治意义。从国家战略安全角度来说,要稳定新疆,必须要发展新疆,同样,要统一台湾,必要发展海西。

  支持海西发展是2010年政府重点工作和迫切任务。2010年底的台湾“五都选举”关系两岸未来走势,值此紧要关头,国民党由于上台后经济不振,再加上八八风灾和进口美国牛肉问题,民调支持率不足半数,形势不容乐观。因此,借海西经济发展助台湾一臂之力是国家领导人今年的重点工作之一。2009年5月,国务院已正式发布了《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》,将海西定位为两岸经贸制度性一体化的试验区,其发展也上升至国家战略,2010年, 领导人对海西发展的支持力度和决心将是巨大的。而2009年底履新的福建省委书记孙春兰具有很强的工作能力,上任第一年亦会将全部精力集中于贯彻国家战略,加快福建发展、海西建设上来。

  国家将力推海西承接台湾电子产业转移以促进其经济发展,并服务祖国统一大业。电子产业是台湾产业经济的脊梁,肩负着振兴岛内经济的重任,但随着产业发展,面临了发展困境——产能的压力,包括原材料各方面成本的压力都比较大,所以迫切希望把一部分产量转移到像大陆这些相对成本比较低一些的地区,而将经营活动转移到附加值更高的研发、服务。

  而海西在承接产能转移方面优势明显,一是原材料优势,二是海西本身光电产业基础发展非常好,三是海西同台湾具有先天的地理优势,四是海西与台湾在产业发展上有着非常强的相似性,因此,推动海西电子产业发展是国家实现海西战略的最优路径。

  以福建为首的海西电子将在产业转移中受益匪浅。目前福建已在引进台湾电子产业上取得一定成效,如冠捷、中华印管等,这些企业的进入带动了当地电子产业的发展。随着海西发展战略的深化,台湾电子产业转移将给福建LED、太阳能光伏、集成电路设计及软件产业带来发展良机,同时物联网、新材料等产业也将受益。我们看好厦门信达、法拉电子等上市公司,并建议投资者关注海西电子产业的其它投资机会。(东方证券)

 

  低碳经济:节能机会大于新能源 荐7股

  政治局2月22日下午就关于实现2020年我国控制温室气体排放行动目标问题进行第十九次集体学习。中国社会科学院城市发展与环境研究所潘家华研究员、国家发展和改革委员会能源研究所徐华清研究员进行讲解,并谈了他们的意见和建议。

  胡锦涛强调,坚持根据自然环境的承载能力规划经济社会发展,大力做好节约能源、提高能效工作,大力研发和推广气候友好技术,不断提高应对气候变化能力。

  主要观点

  低碳经济路径:节能机会大于新能源,节流 > 开源。以节能为主,中国仍处于工业化初期,节能仍具有较大空间,中国国情与欧美发达国家不同。而且节能技术在降低碳排放的同时,能给企业带来经济效益,一举两得。新能源因为技术、价格问题,短期内仍为政府主导,还不具大量市场空间。

  1)提高能源效率,节能优先。在工业节能、建筑节能、交通节能有较大空间

  2)开发利用可再生能源,新能源次之。优先推荐垃圾发电、沼气生物质能 综合,节能行业机会大于新能源,节流大于开源。在节能行业,我们重点推荐建筑节能(双良股份、烟台万华、红宝丽)、新能源汽车电池(江苏国泰、杉杉股份)、工业节能(荣信股份、合康变频)。 (华创证券)

 

  家电行业:液晶面板价格坚挺 荐2股

  1.事件

  由于需求旺盛,液晶电视行业是我国家电行业中增长速度最快的子行业,但是彩电上游技术集中在外资手中,液晶面板价格成为影响行业和公司利润的重要因素,自去年以来,液晶面板价格走势坚挺,进入2010年后,近两个月面板价格依然稳定在高位。

  2.我们的分析与判断

  液晶彩电行业是我们看好和推荐的子行业之一,由于液晶面板成本占据了彩电整机总成本的37%,所以我们关注液晶面板价格变动对企业产品价格的影响,从而最终影响企业利润。从目前的液晶面板价格走势来看,虽然价格坚挺,但是短时间内不会大幅影响企业的产品定价和利润,随着全球面板行业快速复苏,我们判断,液晶面板价格将逐步回落,从而减轻整机制造商的成本压力和需求缺口。

  从目前的液晶面板价格走势来看,小尺寸液晶面板价格微涨,尤其是监视器和笔记本用面板微幅走高(具体参见表1);但是从彩电用面板价格来看,除了32寸的价格从203 US$/pcs(2009年12月价格)上涨到208 US$/pcs外(2010年2月价格),其他尺寸价格基本上稳定在2009年12月的水平(具体参见表1)。就目前的市场情况而言,影响范围仅限于中小尺寸液晶电视,而且影响幅度不大,所以不会大幅影响企业产品定价和利润。

  根据DisplaySearch的相关数据,2009 年电视面板需求旺盛,第四季度出货量较2009年第三季度上涨45%,2010年全球前12大显示器品牌1月份产量估计达1200万台,而3月份产量预计将达1290万台,将达到历史新高水平,这样大幅度的增长虽然我们不但能完全判断消费终端复苏,但是,新增需求明显是非常旺盛的,由于中国大陆液晶面板需求旺盛,以及北美和欧洲市场逐渐回稳,面板厂商也调整产能利用率来提升出货量,备货意图明显,从这个角度看,供应的快速增加将在未来3个月中使彩电用液晶面板价格逐步走低。

  虽然目前液晶面板价格坚挺,但是我们认为短期内不会影响企业的产品定价和利润,所以我们继续推荐液晶彩电企业-TCL集团(000100.SZ)和海信电器(600060.SH)。另外,推荐的重要依据是两公司在液晶产业链上行动较早和投资较大,将逐步培养出核心竞争力。短期看,TCL集团(000100.SZ)具备较强的工业整合能力和国际化布局;海信电器 (600060.SH)进入液晶电视制造较早,与上游厂商建立了密切的联系,这都是企业快速发展的保障。长期来看,上下游一体化有助于企业构建强大的利润壁垒,综观2009年全球大尺寸液晶面板市场,出货前五名分别是Samsung、LG Display、CMO、AUO和Sharp,与中国企业竞争的主要对手无不控制了上游技术;目前,两家企业都努力整合产业链上下游,TCL集团 (000100.SZ)更是投巨资进入8.5代线的制造领域,从全球竞争角度看,TCL集团(000100.SZ)和海信电器(600060.SH)也依然存在机会。

  3.投资建议

  在未来一段时间内,国内需求都将是家电行业增长的重要驱动力,作为家电行业中增速最快的液晶彩电子行业无疑是最值得关注的,我们认为,目前面板市场价格的微小波动不会影响到整机制造商的经营,我们依然对行业增长保持乐观的态度,我们继续维持家电行业“谨慎推荐”投资评级,同时,继续向投资者推荐TCL集团(000100.SZ)和海信电器(600060.SH)。(银河证券)

 

  房地产业:行业政策已转向偏紧 荐3股

  09 年地产板块整体业绩增长预计在45%左右。

  截止 2 月12 日,约73 家地产股公告了业绩增长,重点公司业绩靓丽:增幅超过 500%以上:深长城、阳光股份、中航地产、中南建设、深天健、格力地产、ST 鲁置业等。

  增幅超过 100%-500%:云南城投、世茂股份、中天城投、华业地产、深振业A、中粮地产、阳光城、东湖高新等。

  增幅超过 30%-100%:保利、金地、首开股份、亿城股份、中国武夷、荣盛发展、宁波富达、广宇集团、泛海建设、冠城大通、北京城建等。

  我们预计万科、华侨城、华发股份、招商地产、苏宁环球、建发股份等主流品种09 年业绩增长在30%-50%,地产板块平均业绩增长在45%左右。

  09 年销售火爆,10 年地产股平均增长约50%。

  09 年全国商品房销售形势经历了回暖、畅旺到火爆三个阶段,量价增长已超过了疯狂的07 年,销售面积和销售金额均创历史新高。在预售制度下,大部分合同销售额将在2010 年才能结算转化为营业收入,因此我们确信房地产上市公司2010 年的年报将比09 年更为靓丽,预计平均增长在50%。

  短期有反弹要求,但调控压力较大,维持行业“谨慎推荐”。

  09 年的疯狂透支了未来,行业政策已转向偏紧,今年销售难以达到09 年水平,预计销售下滑10%以上,这将对地产股11 年业绩产生负面影响。鉴于此,今年上半年地产股难有持续性机会,但考虑调整时间较长、调整幅度较大、目前动态估值有吸引力,短期有反弹要求,维持“谨慎推荐”评级,建议低配,并把握三条主线:①区域板块,如深港前海金融服务区板块、皖江城市带板块、海南国际旅游岛板块等;②2011 年高增长较确定的品种,如中天城投、苏宁环球、华业地产等;③捕捉超跌反弹机会:密切关注投资、新开工数据,若出现大幅向下波动趋势,可择机布局,此时调控重压有望缓解,政策甚至可能出现松动,这将引发地产股反弹。(国信证券)

 

  电力行业:春节居民和三产用电旺盛 荐8股

  春节期间居民和第三产业用电需求旺盛 2月份春节长假期间,全国日均发电量为82.4亿千瓦时,虽然比1月份高峰期的115.2亿千瓦时降低28.5%,但仍较去年春节期间的日均发电量 64.1亿千瓦时增长28.5%,6大区域电网春节期间平均负荷均有较大幅度提升。我们认为,寒冷天气导致的居民用电增加和经济回暖引起的春节期间商用电增加是其主要原因。

  春节长假将导致工业用电降低、电力需求环比下降同比则持续高增长由于春节长假多在各年2月份的上旬或中旬,工作日的减少将使工业用电有所降低,因此2月份通常处于当年各月电力需求的最低点。我们认为,今年2月份电力需求环比1月份仍将保持下降的规律;其中,第二产业对用电需求增长的贡献率将略微下滑,但仍将继续保持自2009年四季度以来的强势;同时随着天气的逐渐温暖,2月下旬居民和第三产业用电量增长将放缓。考虑到去年同期的低基数效应,2月份用电量同比则仍将保持较大幅度的增长态势,我们预计2月份全社会用电量同比仍将增长30%左右。

  机组利用小时数继续回稳上行、水火电分化现象仍将持续 1月份6000千瓦以上机组平均利用小时数实现5年来的首次正增长,达到416小时、同比增加90小时。我们认为,随着经济的重回正轨,2月份利用小时数的回暖态势将延续。火电受益最为明显,在用电需求旺盛的情况下,新投产火电机组增速减缓和大量关停小火电机组,将促使火电利用小时数继续上升。水电由于来水情况仍不明朗,其利用小时数仍将处于低位运行。我们认为,水火电利用小时数的分化现象仍将维持一段时间。

  煤价进入季节性回落阶段、火电一季度后成本压力减轻 从已经公布年报的火电企业来看,去年四季度中后期煤炭价格的持续上扬,给火电企业的经营业绩带来很大压力。但我们仍然坚持年度策略中的观点,即不必对煤价过于悲观。

  随着冬季煤炭需求高峰的过去,煤价已进入季节性回落阶段,秦皇岛动力煤价格自2月初出现近几个月来的首次小幅回落以后,2月8日又出现了30-40元吨的较大幅度下降。我们认为随着煤价的季节性回落,一季度以后火电企业的成本压力将得到较大减轻。

  投资建议

  我们认为用电需求的持续增长、利用小时数的企稳回升都将成为今年电力行业的利好因素。目前,煤价的持续上行态势已经得到一定程度的遏制,随着冬季用煤高峰的过去和山西煤炭产能的恢复,火电企业在今年一季度后的燃料成本业压力将得到缓解。水电方面,目前来水情况仍不明朗,全年仍要看天吃饭。总体上,我们仍维持对电力行业2010年给予“中性”评级。目前,我们看好利用电力环保进行差异化发展的九龙电力(600292)、自有电网的桂东电力(600310)、文山电力(600995)等;具有国家级新兴区域经济发展概念的火电企业,如华电国际(600027)、吉电股份(000875)等;以及合资组建航运公司、具有世博会概念的申能股份(600642),水电龙头长江电力(600900)和具有亚运会概念的广州控股(600098)等。(湘财证券)

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