今日策略:顶级机构晨会精粹(2/25)

2010年02月25日 10:22:20 来源:大赢家财富网
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  方正证券:量价配合较好 还有上冲动力

  市场回顾:

  周三受交通银行公布再融资方案、隔夜美股和大宗商品价格的影响,沪深两市双双低开,但在中小板块的带动下股指一路上扬,整个交易日股指都在强势上升,当日只有88家股票下跌,最终报收于3022.18点,上涨39.61点,涨幅为1.33%,收盘重新站上3000点。两市成交量较昨日增加251.54亿元,两市继续呈现量价齐升的态势,剔除ST股后两市共有27家股票涨停,无一股票跌停,上涨家数与下跌家数比为18:1,当日个股涨幅超过大盘涨幅占当日开市家数的70%。从上述数据和个股表现来看,个股呈现普涨的态势。

  后市判断:

  从技术面来看,周三市场低开高走,价涨量增,量价的良好配合,以及一阳吞二阴,收盘并站在5日与10日均线走势,这对未来行情的展开有利,如果算上上一交易日的“锤头线”,近日市场连续释放了变盘信号,市场未来或将延续反弹。从均线系统上看,目前指数又站回到5日、10、20日均线,以及BOLL线中轨道上方,这些都转化为对大盘的支撑。另外,如果市场继续反弹,指数前期在2920-3020点之间运行平台将转化为一个较为厚实的支撑平台,从这个角度来看,未来市场的反弹还是可以期待。但是,我们也应注意到,20日、30日、60日均线还处于空头排列,特别是30日均线对大盘形成反压,大盘离前期平台低点3040点不远,因而大盘短线上涨压力依旧存在,从技术上看,大盘在3040—3078点之间存在较强阻力,能否冲破30日均线、30周周线和前期平台压力,还要看大盘指标股上涨能否实现接力和市场成交量能否有效放大。目前,大盘上有压力,下有支撑,但由于有场外资金入市,个股的交易性机会依旧存在。虽然,以上分析与我们前期观点有所差异,但是我们也在仔细分析两会行情是否到来,如果我们的分析得到市场确认,投资者可适当在超跌个股上做多。

  继招行和中行之后,近日交通银行公布了再融资方案,根据该方案,交行通过A+H股配股的方式融资不超过420亿元人民币,用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。照计算,若招行本次配股方案顺利实施的话,在A股市场上融资额度大约为100亿左右,因此融资额度并不算太大,单从这点来看的话,对市场的冲击也比较有限。但是,我们认为交行的再融资只是“冰山一角”,今年我国银行业融资需求较为旺盛,甚至整个A股市场的融资需求均比较旺盛。据报道称,本周五经过春节期间短暂停歇之后的主板IPO审核将会继续推进,审核对象为4家主板IPO公司,发行股票数总共为1.98亿股。由此看来,尽管市场出现调整,但是资本市场服务于实体经济的大政方针并未因此而改变,同时我们认为也不大会改变。因此,今年我国A股市场资金面压力可见一斑,再加上当前我国宏观经济政策趋紧,我们认为从中长期来看,市场并不具备大幅上攻的动力与条件。不过短期来看,“两会”的即将召开或将为市场带来利好。

  近日,美国经济咨商局发布报告,报告显示美国2月份消费者信心指数下降至46.0,比前一个月下挫了约10点,降至2009年4月以来最低水平;消费者对当前经济环境信心的指数下降5.8点;对经济前景信心的指数重挫13.5点,达到63.8。数据似乎表明美国就业市场前景黯淡,消费者开支增长能力还是较为疲软,这与之前美失业率从10%下降到9.7%不相匹配。与此同时,美国20个主要城市12月房价较11月下跌了0.2%,也侧面验证了美国消费能力低于市场预期。鉴于美联储本月早些时候上调联邦贴现率的决定曾引发全球金融市场震荡,究竟美国经济怎么样,美联储经济政策如何走向,伯南克的此番证词受到市场的瞩目。昨日,伯南克表示“美联储继续预计经济情势将需要维持极低利率一段时间”,这似乎表明伯南克承诺现行货币政策不变,促进联邦政府刺激性计划到期以后的个人消费者和企业需求。这说明在美国经济尚有不确定性因素存在时,为了稳妥起见,美联储不会贸然加息。与此同时,伯南克的讲话也在一定程度上安抚市场上可能正在积蓄的担忧美政府实施“退出计划“的情绪。伯南克讲话后,即便之前美国商务部发表估算报告称,1月新屋销售量同比下降11.2%,年化数字降至30.9万幢,为商务部自1963年开始追踪此项数据以来的最低值,但美元还是应声而落,美股走强,GRB走高,这为A股市场创造了良好的外部环境。

 

  英大证券晨会纪要

  周三,两市股指低开高走,市场成交量继续增长,个股出现普涨行情。交行发布再融资计划,金融股再现弱势行情,不过,中国平安短线跌势有所减缓。投资者对实体经济成长依然乐观,加之节后资金回流市场,个股行情相对活跃。尾盘中石化出现快速拉升走势,沪指重回3000点。周三沪指最终收报3022点,上涨39点;深成指报12282点,上涨212点,共成交1874亿元。

  板块方面,医药生物、黑色金属、家用电器等板块涨幅较大,而金融服务、餐饮旅游、裁决等板块涨幅较小。

  投资者入市意愿明显增强。其实,银行股再融资需求应该是困扰银行板块估值水平的重要因素,而市场化的方式来解决银行业核心资本问题是市场已经达成的共识。招行和交行双双采取了配股方式增加资本,A股和H股投资者共同参加配股计划。相对而言,A股较大的股本使得A股投资者在配股融资上需要付出更多的资金,同时上市公司的每股盈利也被摊薄,中短期估值压力凸现。不过,我们还要注意到两个方面。第一是H股股东对内资银行股配股的看法,如果H股股东积极认购则其A股配股计划将起到积极作用。从QFII增持中国平安的行为来看,外资对于内地金融股还是有较乐观的评价。第二则是A股大股东对于配股的看法,毕竟中资银行股中大股东占比较大,配股过程中掏出的银子也就比较多。财政部已经表态支持交行配股计划,而招商银行前十大股东参与配股计划的概率也比较高,因此,大股东参与对于配股顺利进行也将有积极作用。整体来看,我们认为市场较充分估计了银行股再融资消息的利空作用,估值的优势和市场权重地位都使得该板块大幅下跌的概率减弱,预计银行股后期将通过盘整来消化短期融资利空压力。

  预测:

  中国平安短线跌势趋缓,交行再融资消息也并未对其股价造成较大负面影响,市场短线调整压力减弱,沪指重回3000点。我们认为实体经济继续向好的预期以及蓝筹股较为合理的价格水平是投资者对后市较为乐观的依据之一,同时,市场也对三月份“两会”期间即将确立的2010年经济政策基调充满期待。技术面上,市场交投回暖,大盘重心回升,预计后市股指有望延续反弹行情。

 

  银河证券晨会纪要

  一、市场回顾

  周三两市大盘小幅低开,随后在买盘推动下震荡反弹,虽然沪综指一度在3000点附近遇阻震荡,但在主动性买盘强劲推动下,两市股指突破了20日线的压制,医药、区域、低碳等板块个股走势较强,钢铁、科技板块个股也较为活跃,最终两市尾盘在权重股助推下以低开中阳线报收。两市交易量较上一交易日继续小幅放大,个股呈现补涨格局,下跌家数不到一成。板块方面,医药、智能电网、运输物流涨幅居前,银行、保险、造纸印刷涨幅最小,位于涨跌幅榜末端。

  二、市场观察

  影响近期市场走势的因素主要有以下几点:

  1、房地产上市公司再融资审核重启在即。根据媒体报道,证监会与国土资源部在春节前已就房地产上市公司权益类再融资的审核流程和具体操作步骤达成一致,证监会对房地产上市公司公开和非公开发行股份的申请将于近期重新启动审核。根据新的审核规则,房地产公司权益类再融资须增加国土资源部对募集资金投资项目所涉用地的审查。核查内容包括项目涉及土地的农用地核用和征收、土地使用权取得、土地出让合同履行、国有土地使用证取得、动工和开发建设以及转让等情况。如果项目用地非法、违规囤地或者相关房企在三年内曾受到用地处罚等情况,那么权益类再融资的申请将不能通过审核。

  2、节前一周A股开户数创13个月新低,持仓帐户终结新高。据中登公司最新披露的数据显示,2010年2月8日-2月12日当周,新增A股开户数为19.07万户,较前一周下降27.35%,为2009年1月23日当周以来新低。持仓帐户数终结1月中旬以来连续三周创新高的走势,不过依然维持在5200万户的高位。截止上周末,A股持仓账户数为5246.95万户,较前一周小幅减少6.56万户。A股帐户的持仓比例降至37.66%。

  3、华泰证券(601688)及4只创业板股票明日上市交易。华泰证券股份有限公司A股股票将在上海证券交易所交易市场上市交易。公司A股总股本为56亿股,其中5.49193亿股于2010年2月26日起上市交易。深交所昨日公告称,蓝色光标(300058)、万顺股份(300057)、万邦达(300055)、三维丝(300056)等四家公司将于2月26日在深交所创业板上市,创业板个股数将达58只。

  三、市场研判

  经济结构调整、对通胀的担忧、积极政策退出预期,使市场对中国经济强劲复苏、上市公司业绩增长的积极预期受到削弱,对A股市场形成价格压力。融资的刚性、机构高仓位的化解,则从资金面上对A股市场形成压力。预计大盘维持弱势格局,目前的反弹虽然短线有望持续,但期望值不宜过高。

 

  湘财证券:政策压力弱于预期关注区域经济实质增长

  在目前的国际经济环境下,经济发展方式转变是宏观政策调控的核心。因为在经济结构、城乡结构、收入结构等方面的不平衡解决之后,经济的高增速才能得以保持。受到年内存款准备金率两次提高等因素影响,市场目前普遍认为政策向下、经济向上。但我们可以看到,在欧洲、日本等经济体仍存在经济隐患以及国内流动性仍然过剩的情况下,央行和银监会均是从数量上控制货币供给和贷款投放额的,进一步使用价格型工具的可能性比市场预期的要小。

  目前政策的导向上,我们更加应该关注的是中西部地区城市化以及东部地区产业升级的促进政策。从区域经济的角度看,中西部地区的资源丰富,经济增速更具优势,新疆、西藏、成渝、关中-天水等区域应该成为关注的重点;东部地区则将进一步优化结构,黄河三角洲、江苏沿海的发展潜力较大。从产业的角度看,中西部地区资源、基建、农业等产业具有先发优势;东部地区第三产业和下游先进制造业则相对具有持续竞争力。(策略分析师 李莹)

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