央行政策引导改进考核 两大手段严控信贷突击

2010年03月01日 08:11:12 来源:大赢家财富网
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===本文导读===

央行政策引导改进考核 两大手段严控信贷突击
发改委:我国将把握好信贷投放节奏 防止异常波动
4部委去年两会提案办结 央行料金融提案将增多
四大央行本周密集议息 全球市场迎来繁忙一周
央行收紧流动性意图明显 松紧程度看通胀
李迅雷:4月下旬或将加息

  央行政策引导改进考核 两大手段严控信贷突击

  对于如何把握好宏观调控的重点、力度和节奏的问题,权威部门有了最新提法--将"通过央行政策引导和商业银行改进考核机制,把握好信贷投放节奏,防止季度之间、月度之间异常波动"。

  在刚刚闭幕的十一届全国人大常委会第十三次会议上,国家发改委提交了关于落实全国人大常委会对国民经济和社会发展计划执行情况报告审议意见的报告,并在其中作出上述表示。

  引导货币信贷适度增长

  国家发改委的报告表示,2009年12月初召开的中央经济工作会议明确提出了要保持宏观经济政策的稳定性和连续性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。下一步,将按照中央确定的方针政策和部署,密切跟踪国内外经济形势,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,及时丰富完善和落实应对国际金融危机一揽子计划和政策措施,巩固和增强经济回升向好势头。

  发改委的报告同时重申,有关部门将综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷适度增长,引导金融机构合理把握信贷投放节奏,增强贷款增长的均衡性和可持续性。

  对最新提法中的"央行政策引导",分析师们普遍认为,央行可以通过公开市场操作、上调存款准备金率(包括影响市场预期和商业银行资金等多个方面)等手段实现"引导"。

  更引人注意的是,商业银行改进考核机制被列入"微调"手段。对此,一位资深银行人士说,改进考核机制"确实必要"。因为目前银行的考核机制太细太杂,既要利润指标,又要有贷款指标、存款指标、中间业务指标等。

  "由于有的银行在考核存款指标时,既要考核日均余额指标,又要考核时点指标(如今年末比去年末增加多少之类),就会造成第一季度突击放贷。因为贷款总归会形成一些存款,而能够起到提高日均存款余额的作用。"该人士举例说。

  对于如何"改进",该人士猜测,较好的一个方式是,不要把贷款、存款等指标细化到各个支行或客户经理,一般推行至分行层级就可,取而代之的可以是,对支行及客户经理的考核只保留利润考核,从而促使客户经理不再仅是加速放贷,还可通过做理财等中间业务来达到实现利润的目标。

  耐人寻味的是,早在今年1月4日,新华社就曾发表题为"2010年货币政策走向和银行信贷规模预测"的文章表示,"需要指出的是,货币政策微调可能还会更多地通过银监会的监管来体现,即敦促商业银行科学合理把握信贷投放节奏和方向,严守资本充足率和拨备覆盖率底线等。"

  再设1300家农村金融机构

  就常委会组成人员提出的有关积极探索研究涉农贷款担保的问题,发展改革委的报告表示,按照中央的部署,有关部门将继续加大对农村金融的政策支持力度。除再设立1300家新型农村金融机构外,还包括以下内容:一是积极探索研究解决涉农贷款担保问题,逐步搭建由"农业贷款、农业投资、农业担保、农业投资基金、农村信用建设、农业保险、农村金融改革综合实验区"等构成的农村金融服务平台。二是加快推动农村金融产品服务和方式创新,力争在涉农中小企业集合债券、短期融资券等重点试点产品上率先取得突破,继续推动涉农信贷资产证券化试点工作;同时,督促和引导金融机构落实相关政策要求,做好对集体林权制度改革和林业发展的金融服务。(东方早报)

 

  发改委:我国将把握好信贷投放节奏 防止异常波动

  记者从刚刚闭幕的十一届全国人大常委会第十三次会议获悉,我国权威部门提出,将通过央行政策引导和商业银行改进考核机制,把握好信贷投放节奏,防止季度之间、月度之间异常波动。

  根据全国人大常委会办公厅关于请研究处理有关审议意见的函和国务院办公厅要求,发展改革委会同有关部门就十一届全国人大常委会第十次会议《对国民经济和社会发展计划执行情况报告的意见和建议》进行了认真研究,提出了改进工作的措施。十一届全国人大常委会第十三次会议期间,全国人大常委会办公厅将国务院办公厅转报来的发展改革委关于落实全国人大常委会对国民经济和社会发展计划执行情况报告审议意见的报告印发给了常委会组成人员。

  就常委会组成人员提出的有关把握好宏观调控的重点、力度和节奏的问题,发展改革委的报告表示,有关部门将综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷适度增长,引导金融机构合理把握信贷投放节奏,增强贷款增长的均衡性和可持续性。通过央行政策引导和商业银行改进考核机制,把握好信贷投放节奏,防止季度之间、月度之间异常波动。

  关于保持宏观经济政策连续性的问题,发展改革委的报告表示,2009年下半年以来,根据国内外经济形势变化,国家从扩大消费、结构调整、增加就业、强农惠农、改善民生等方面陆续出台了一系列政策措施,进一步丰富和完善了应对国际金融危机的一揽子计划。2009年12月初召开的中央经济工作会议明确提出了要保持宏观经济政策的稳定性和连续性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。2009年12月9日、14日、22日,国务院分别召开常务会议,研究完善促进消费和房地产市场健康发展的政策措施以及决定提高企业退休人员基本养老金。下一步,将按照中央确定的方针政策和部署,密切跟踪国内外经济形势,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,及时丰富完善和落实应对国际金融危机一揽子计划和政策措施,巩固和增强经济回升向好势头。(上海证券报)

 

  4部委去年两会提案办结 央行料金融提案将增多

  2010年两会即将召开之际,记者了解到,对去年两会的议案、建议和提案,有关部门已基本处理完毕,目前正积极做好相关准备工作,全力迎接今年两会召开。

  国资委:113件议案建议提案全部办理完毕

  来自国资委的消息显示,2009年,国资委共承办人大议案、建议和政协提案共113件,其中人大议案2件,人大建议75件,政协提案36件。目前,上述议案、建议和提案已经全部按时办理完毕。

  据介绍,去年全国人大代表和政协委员关注的问题主要集中在妥善处理国有企业改革遗留问题,进一步深化国有企业改革,完善国有资产监督管理体制,规范企业收入分配等方面。

  对于全国人大2009年向国资委交办的《关于要求制定<国有产权交易法>》和《提请制订<国有产权交易法>》两件议案,国资委在完成办理的基础上,建议国务院、全国人大有关部门尽快研究国有产权交易立法工作,尽快列入年度立法项目,促进国有产权交易法律制度的完善。

  央行:预计金融领域议案、建议、提案将更多

  央行去年全年承办全国人大议案、建议和政协提案达454件,居历年办理数量之最,还首次同时承办全国人大重点建议和全国政协重点提案。

  央行表示,2010年,我国经济金融发展将面临更加严峻复杂的局面,可以预见,金融领域的人大议案、建议和政协提案数量将继续保持较快增长趋势。央行将以更加积极的态度认真对待两会议案建议和提案办理工作。

  记者了解到,央行已周密部署,认真履行好相关职责,严格加强内部管理,进一步加强对金融运行的分析监测与安全排查,着力防范和化解各类可能的风险隐患,完善各领域应急预案,为两会召开创造良好环境。

  此外,央行加强了对当前宏观经济金融运行、国际金融危机发展演变,以及适度宽松货币政策、人民币汇率、反假货币、金融支持"三农"和中小企业等专题的分析和解读,并就代表委员关心的问题及时提供相关的背景材料和政策咨询,为代表委员了解政策、熟悉情况提供更好的服务。

  央行表示,1月中旬,央行已先后向全国人大提供央行办理代表建议推动金融工作情况,向全国政协报送供全国政协委员参考的2010年央行工作重点和有待研究解决的问题。

  保监会:去年建议和提案全部办理完毕

  去年,中国保监会共收到全国人大建议93件,比2008年增加30件;收到全国政协提案98件,比2008年增加20件。目前已经全部办理完毕。

  其中,约有三分之二的建议和提案属于中国保监会正在解决的,约有三分之一的建议和提案属于列入规划待将来或条件成熟后要解决的。部分建议、提案在解决上存在一定困难,虽属于中国保监会主办,还需要其他相关部门的支持。

  据介绍,去年全国人大代表和全国政协委员的建议、提案内容更为多样化,代表和委员们对完善我国农业保险保障体系,完善医疗责任、火灾公众责任保险制度,建立符合我国国情的巨灾保险制度等关系人民群众切身利益的问题以及拓宽保险资金投资渠道、大力发展出口信用保险、交强险等问题特别关注。

  外汇局:变建议提案为政策措施

  国家外汇管理局在完成建议提案办理工作的基础上,将部分建议转化为政策措施。

  记者了解到,2009年两会代表委员的许多建议已经转化为外汇管理的政策措施。外汇局根据形势发展变化,适时调整外汇管理的方向和重点,积极应对国际金融危机,支持涉外经济稳步发展;继续深化外汇管理体制改革,提升外汇管理服务经济发展的功能;改进跨境资本流动统计和监管,防范异常跨境资本流动风险;推动信息公开和政务公开,提高外汇管理透明度;完善外汇储备经营管理,保障外汇储备资产安全并取得合理回报。

  外汇局表示,今年将一如既往地继续做好两会建议提案办理工作,进一步转变外汇管理理念和方式,提高外汇管理政策透明度,强化服务意识,加强与代表委员们的联系沟通,将建议提案转化为提升外汇管理监管和服务水平的重要动力。

 

  四大央行本周密集议息 全球市场迎来繁忙一周

  在2月26日美国公布超预期的漂亮数据--第四季度国内生产总值修正值(比上年同期增长5.9%,涨幅为近六年以来新高)和芝加哥采购经理人指数(创近五年来新高)之后,本周全球市场又将迎来异常繁忙的一周。以下是日程表(编注:均为北京时间):

  ●欧盟负责经济与货币事务的委员奥利·雷恩计划本周访问希腊。按照希腊《新闻报》的说法,雷恩将在访问期间宣布对希腊的援助方案。

  ●3月1日,中国2月制造业采购经理人指数发布;美国供应管理协会同日公布2月份制造业活动指数。

  ●3月2日,澳大利亚央行和加拿大央行公布利率决定,其中市场颇为关注澳大利亚央行在2月意外维持利率不变之后,3月是否会重启加息步伐。

  ●3月3日-4日,英国央行议息。此前英国央行方面声称可能需要扩大资产购买计划,这也是全球主要央行中目前惟一一家誓言不退出的央行。

  ●3月4日,欧洲央行公布利率决定。

  ●3月4日,美国联邦储备委员会发表褐皮书。

  ●3月5日,美国公布2月份非农业部门就业情况数据,这是外围市场本周最关注的焦点。(东方早报)

 

  央行收紧流动性意图明显 松紧程度看通胀

  货币政策的走向历来都是资本市场上最为关心的"两会"议题。今年更尤为重要。

  对于货币政策最新的、同时也是最高级别的措辞,来自于2月22日召开的中共中央政治局会议。会议在讨论国务院拟提请全国人大审议的《政府工作报告》稿时指出,今年将继续实施适度宽松的货币政策。

  而此前,2月11日央行发布的《2009年第四季度中国货币政策执行报告》称,今年的广义货币供应量(M2)预期增长目标为17%左右,并首次强调要"合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平"。

  央行公开发布的报告如此措辞,显然已表露出在宽松的背景下适度收紧货币的打算。

  政策重心位移

  纵览一下央行近期在货币政策上的表态,可以看出货币政策的重心实质上已经发生了位移。

  在过去的一年里,货币政策可以说一切为保增长为出发点,保增长是货币政策的重心。2008年11月5日国务院常务会议明确实施适度宽松的货币政策以后,仅仅过了5天,央行即开会研究部署贯彻落实措施,首先第一条就是确保金融体系流动性充足。

  2008年的中央经济工作会议提出保增长是2009年经济工作的首要任务之后,央行2009年1月5日至6日召开的年度工作会议再次明确,金融工作一定要紧紧围绕保持经济平稳较快发展这一首要任务,货币政策就是要确保银行体系流动性充足,并且、必要时还可以使用创新金融工具保持市场的合理流动性。

  为了达成货币政策宽松的目的,银监会2009年工作会议也完全"步调一致": 鼓励实施贷款重组,拓宽项目贷款范围,允许有条件的中小银行业适当突破存贷比,出台这些措施力促银行放贷。

  当2009年中国经济成功保8,V形复苏的态势确立之后,尽管货币政策继续"适度宽松"的大方向没有改变,但政策重心由保增长转换为调结构,央行在货币政策上的口风,也悄然发生了变化。2010年的1月5日至6日,时隔一年,央行2010年的工作会议上,确保银行体系流动性充足被保持合理充裕所取代,强调更多的是增强政策的针对性和灵活性。

  现在市场比较预期一致的观点是,2010年全年新增贷款额度在7.5万亿元左右,这也是基于货币政策会继续保持适度宽松的基础之上设想的。有一点值得注意的是,如果央行17%的M2增速要严格控制的话,市场对新增贷款的估量恐怕就过于乐观。

  央行已经在行动

  事实上,央行已经不仅仅是在政策措辞上有所变化,最近一个时期,央行收紧流动性的意图十分明显:

  先是通过公开市场操作频频出手。2010年第一周,从公开市场上净回笼资金1370亿元,相当于去年12月每周回笼量的12倍;新年第二周,开展2000亿元正回购操作回笼资金,创下历史最高纪录,至此央行已连续14周进行净回笼操作;1月7日,三个月期央票和91天正回购利率更是打破长达数月的稳定趋势,双双上扬。

  紧接着是动用准备金率手段。1月18日、2月25日,仅一个月之隔,央行两次上调存款准备金率各0.5个百分点。这是2008年11月实施适度宽松货币政策以来央行首次采取上调存款准备金率政策。

  目前主要银行的存款准备金率为16.5%,而此前即使是在从紧的货币政策时,存款准备金率最高水平是17.5%。

  尽管这些都被称之为是央行在宽松之下的 "微调"之举,但效果还是很显著。1月份,贷款余额同比增长回落至29.31%,为自去年5月份以来首度增速回落至30%以下;M2同比增长25.98%,较上月继续回落,为去年6月份以来的最低值。

  北京大学国家发展研究院教授黄益平认为,进入2010年央行上调央行票据收益率及存款准备金率的动作频繁,表达了货币政策调整的意图。

  松紧程度取看通胀

  简单地看来,货币政策只有三个方向:紧缩、扩张或者保持现状。目前,适度宽松更多是停留在口号上,央行的实际动作紧缩的成分更多。全年的货币政策走向,现在政策意向的表述是模糊的,至少是言行颇有偏差。但有一点可以肯定的是,货币政策如何"适度",将取决于通胀水平。

  实质上,货币政策首要关注的应该就是通胀。1995年的《中华人民共和国中国人民银行法》,把货币政策目标定位为"保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长"。只不过,一场突如其来的金融危机,使得促增长成为了政策第一位要考虑的。

  在去年10月21日的国务院常务会议上首次提出"管理好通胀预期"之后,货币政策开始向保持币值稳定的法定目标"回归"。

  日前,中国经济50人论坛成员、北京大学国家发展研究院教授宋国青表示,2009年的大额货币投放量很可能引起2010年物价的上涨。涨幅可能在6月份达到最大值,同比增长接近15%。全年平均来看,预计CPI增幅在3%以上,如果今年还保持七八万亿元的货币投放,也很有可能超过5%,形成比较严重的通胀局面。

  要控制通胀,当前最直接的政策手段是收紧流动性,决策层显然心中有数。黄益平表示,2009年全年新增贷款已经近10万亿元,2010年1月新增贷款又超过1.3万亿元。毫无疑问,货币政策需要适度收紧。决策者的迟疑,可能反映了他们对增长还是有所担忧,或者不愿为控制通胀而影响增长。

  现在,最大的可能是,随着通胀压力的越来越大,货币政策将逐步收紧,无论在政策风向上是否还在继续坚持"适度宽松"。(投资者报)

 

  李迅雷:4月下旬或将加息

  国泰君安近日预测,2010年4月下旬,中国将可能启动加息,2010全年将可能会加息两次。

  国泰君安估计,2010年,中国准备金率的上行幅度预计将为四次。中国的加息周期或将开启,但是否出现上半年紧、下半年松的局面,还有待进一步观望。

  "由于预期2010年下半年美国经济将强于上半年,中国经济将面临过热风险。2010年,中国GDP增速将处于10%以上的过热区间,其中一季度,将达到11.5%左右。预计2010年CPI均值将为3%左右。" 2月28日,在北大CCER中国经济观察报告会上,国泰君安总经济师李迅雷阐述了上述观点。

  李迅雷预计,2010年上半年,美国经济在存货扩张支撑下将保持3%的增长,而下半年在企业投资扩张、失业率下降、消费上升刺激下,将实现4%以上的增长。

  由于美国1月份零售额环比增速为0.5%,国泰君安预测,中国2月份出口将有良好表现,预计2010年中国出口增速可能为30%。

  李迅雷向《第一财经日报》表示:"我们估算美国经济如果增长1%,将提升中国出口增长率10%。虽然中国与其他国家相比,具有较强竞争力,但出口增速很难高于全球出口平均增速,这一阶段可能将维持10年。从目前到2020年,中国GDP增速可能为6%~8%,出口将保持在10%左右。"

  国泰君安预测,2010年中国新增贷款仍将维持高位,货币供应量增速将为19%,贷款余额增速为19.4%,新增贷款量将达到7.6万亿元。同时,固定资产投资增长率约为28.39%。预计2010年中国GDP增速将达10.5%,其中消费贡献率为4.5%,投资贡献率为5%,净出口贡献率为1%。

  "在激进的宏观经济政策刺激下,2009年,中国基础设施建设投资出现高增长,其中资本形成对GDP增长贡献率为92.3%,拉动GDP增长8%,创30年来新高。这将导致2010年固定资产投资仍保持较高增长。"李迅雷表示。

  李迅雷强调,2009年,中国的投资高度依赖信贷资金。中国的反经济衰退政策措施除了财政支出有限扩张外,主要体现在信贷和投资政策方面,一旦中央政府对投资审批以及风险控制放松,再加上施以宽松的信贷政策,必将引起投资的高增长,也能在短期内刺激经济回升。(第一财经日报)

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