今日策略:顶级机构晨会精粹(3/9)

2010年03月09日 10:14:02 来源:大赢家财富网
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  方正证券:窄幅震荡格局依旧 个股交易性机会犹存

  市场回顾:

  周一受欧美市场大幅上涨的影响,两市双双高开高走,但是成交量不够,最终报收于3053.23,上涨22.17点,涨幅为0.73%。当日成交量较前一交易日减少205.99亿元,两市呈现价涨量缩现象,剔除ST股后两市共有9家股票涨停,无一股票跌停,当日上涨家数与下跌家数比为5:1,当日个股涨幅超过大盘的占当日开市家数的56.4%。从以上数据和个股表现来看,周一市场呈现股指稳定、个股活跃的态势。

  后市判断:

  从技术面来看,周一市场价涨量跌,市场呈“量价背离”态势。虽然价量的背离制约着大盘的反弹高度,但是从短期来看,在成交量并未放大之前,市场仍有继续反弹的可能性。从均线系统看,周一大盘受到了5日均线的反压,由于上周四市场出现断头式下跌,打破了整个市场的技术形态,因此我们认为5日均线的压制作用还将继续存在,大盘若要有效站上5日均线难度较大。另外,近日120周均线进一步下调至3074点附近,而目前指数点位与该位置仅20个点的差距,这也说明了市场的反弹高度比较有限。因此,尽管市场仍有继续反弹的可能性,但是基于风险与收益的配比关系考虑,我们建议投资者注意风险,特别是个股的系统性风险,逢高减持前期涨幅过高股,逢低关注近期筑底较好的股票。

  本周四,相关部门将陆续公布2月份的宏观经济数据,由于货币政策的风吹草动均对当前市场会产生较大的影响,而货币政策又与宏观经济存在“跷跷板效应”,即当宏观经济形势向好时,货币政策将会趋“紧”;当宏观经济形势不太乐观时,货币政策将会“松动”(这里所讲的紧松是从货币政策退出节奏上来考量)。因此我们建议投资者关注CPI、PPI指数以及工业增加值等指标。据统计数据显示,春节期间食品价格并未大幅上涨,而在春节过后,蔬菜等食品则出现的较大幅度的回落,因此我们预计2月份的CPI指数可能会低于预期,大约在2.3%左右,结合此前公布的2月份制造业、非制造业PMI指数的大幅回落,这些均将弱化市场对加息的预期,有利于短线行情的展开。但是,我们认为加息是必然事件,而且PMI指数的回落存在季节性因素的影响。另外,当前阶段资产价格泡沫对经济的影响远甚于通货膨胀,因此我们建议投资者还需要关注工业增加值这一指标,如果该指标大幅上行的话,加息仍将有可能提前。

  欧美经济状况现在可谓“冰火二重天”。美国近期公布的经济数据,无论是就业率,还是消费信贷规模、房屋销售状况、企业财报数据都好于市场预期。奥巴马政府从2月起力促新的就业计划,这表明美国政府的政策重心正在转回支持经济复苏上来,美国政府在今年进行的人口普查,将从4月起为近100万人提供至少6个月的工作机会。相反在欧洲,英国今年财政赤字占GDP比例将升至12.8%,与希腊相当或许不是危言耸听。德法两国终于更加明确地表示将对希腊债务危机伸出援手,同时,欧盟表示正在考虑建立欧洲货币基金,外界对希腊债务违约风险的担忧有所缓和。本周一,欧盟表示,针对希腊债务危机所暴露出来的问题,将特别成立欧洲版IMF来解决相关方面的困难。希腊政府在上周发售了10年期50亿欧元的国债,已经吸引了145亿欧元的投标,这超出了市场预期,这说明投资者对上周希腊政府消减48亿欧元财政赤字的计划认可,这对市场恢复对欧元的信心有利,同时也对全球股市的走势有利。我们认为,欧盟关键时刻对希腊出手相助,主要基于欧盟意识到置希腊于不顾或让外界来援助希腊将对欧元以及欧盟所造成的打击,现在欧盟对援助希腊的态度更为积极,但具体措施如何还有待观察。对于美元与欧元下一阶段的涨跌来说,至少目前还难下结论,因为美国的经济数据好转也将可能支撑美元。

 

  湘财证券:汇率政策常规化的投资方向选择

  近期人民币升值预期有所增强,货币政策回归常规化与汇率政策正常化将带动人民币资产价格上升以及资本市场的再度活跃。人民币再度一次性升值的概率不大。随着出口等经济数据恢复到正常阶段,有可能逐步扩大人民币波动区间,以及人民币结算范围。

  人民币升值期间市场震荡上扬概率较大。在人民币不升值的情况下,2010年1季度的沪深300相对于世界平均回报指数的比例预测值为1.8。根据在2005-2007年升值区间对人民币兑美元汇率和沪深300相对于世界平均回报指数的考察,可以发现在人民币升值过程中,A股相对其他国家证券的收益也在提升。

  2005~2008年人民币升值区间,能源和消费行业受通胀率提高影响涨幅最大,2006~2007年间金融和材料行业受资产价格升高和经济增速较快的影响涨幅最大。在人民币升值预期逐步实现过程中,应提高仓位,超配资产价格上升的银行、地产、能源及有色行业,以及消费能力提高带动的日常消费和汽车、家电等周期类耐用消费品。(策略研究员 李莹)

 

  银河证券晨会纪要

  一、市场回顾

  周一两市大盘小幅跳空高开,之后全天大部分时间,在上一交易日收盘点位上方窄幅震荡,5日线对股指产生压制作用,地产、银行板块小幅回升,对股指构成一定支持作用,最终两市均以小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所萎缩,个股普遍小幅反弹,涨跌比约为4:1。板块方面,智能电网、钢铁、仪电仪表涨幅居前,板块涨幅均在2%左右,酿酒食品以绿盘报收,位于涨跌幅榜末端。

  二、市场观察

  影响近期市场走势的因素主要有以下几点:

  1、上市银行再融资被要求先内后外,对股市冲击有望减缓。2010年的上市银行再融资已经开始,随着各家银行的融资方案出台,上市银行再融资对A股市场的杀伤力可能会小于预期。中行选择了对市场冲击较小的可转债,招商银行则选择了A+H股配股的方式,浦发银行选择了引进战略投资者的方式。证监会主席助理朱从玖近日表示,银行要尽量先考虑内源融资,其次考虑配股,如果附属资本充足率还有空间,则希望先通过发债优先补充附属资本充足率,最后才考虑定向发行或公开发行等其他方式。

  2、上海证券交易所理事长耿亮表示,国际板规则初稿制订完成、推出没有时间表。上海证券交易所理事长耿亮近日接受记者采访时表示,国际板何时推出没有具体时间表,目前国际板相关准备工作主要集中在一些非常细致的业务规则的研究上,其中上市规则和交易规则的初稿已经制订完成。他同时强调,国内投资者是以人民币来购买国际板股票,并非外币,而红筹回归问题将和国际板放在一起通盘考虑。他表示,目前各个相关部门对国际板的工作都高度支持,顺利推出已经没有任何争议。

  3、周一欧美股市与大宗商品涨跌不一。周一美国股市收盘涨跌不一,市场成交清淡。美国总统奥巴马最后一次敦促国会通过医疗改革方案,导致医药保健板块普遍下滑。德法两国终于更加明确地表示将对希腊债务危机伸出援手,同时,欧盟表示正在考虑建立欧洲货币基金,外界对希腊债务违约风险的担忧有所缓和。受制药部门不利消息的影响,周一欧洲股市收盘小幅下滑。纽约原油期货价格周一收盘小幅上涨,能源交易商正着眼于股市来寻找经济复苏和燃料需求强度的迹象。纽约黄金期货周一收盘下跌,抹平早盘交易中的涨幅,投资者对美国经济和欧盟各国将对希腊政府提供援助的乐观情绪减弱,推高了美元兑欧元汇率,降低了黄金期货对投资者的吸引力。

  三、市场研判

  目前市场对银行股再融资的恐慌情绪有所缓解,但市场资金面的压力还未解除。3月份上市公司2009年年报披露进入高潮,今年一季度企业经营情况也将逐渐明朗,经济的稳定健康,尤其是一季度上市公司经营业绩的快速恢复,将增强投资者信心。目前市场心态趋于谨慎,两会期间政策面相对平静,本周四公布的二月份宏观经济数据,将成为近期市场的主要关注点。

 

  英大证券晨会纪要

  周一,两市大盘没有继续下跌调整的走势,股指均有小幅反弹的表现,沪指重回3050点附近,个股多有反弹上涨表现,不过,市场成交量却有小幅回落的迹象。隔夜欧美股市均有大幅上涨表现,A股早盘因而得以高开走势;盘中新能源概念,房地产板块、消费类品种相关个股均有较为活跃的行情;但是,短期市场观望情绪不减,做多力量缺乏制约了午后大盘上升空间。最终周一沪指收报3053点,上涨22点;深成指报12437点,上涨95点,共成交1638亿元。“两会”行情是涨是跌,目前来看,这仍是较难回答的问题。或许上周市场上涨的时候,人们都关注到“两会”出现上涨表现年份的行情特点,然而,自上周末段出现的调整行情来看,对于“两会”行情过度乐观似乎也不是较好判断。“两会”期间主要是看政策面的发展,从央行周小川行长对于今年货币政策的表述来看,2010年货币政策调控的难度还是比较大的,一方面需要顾及发展基础不稳定,宏观经济需要在成长中实现增长方式转变,另一方面通胀预期问题又是货币当局不可回避的现实。当然,从A股市场面来看,新股发行以及大盘股再融资等情况使得市场也面临流动性紧张的局面,部分市场品种低估和部分市场品种高估并存的情形令投资机会更多的体现部分品种当中,上市公司基本面和成长性分析更加重要。不过,在“两会”期间,市场对于未来宏观经济政策调整存在过于统一的预期也是不合理的。因为,融资融券和股指期货的高杠杆投资品种的面试使得在判断宏观政策面动向有优势的投资者能够获得更多的利益,所以,投资者应该保持审慎态度,从经济发展的大方向来捕做短期政策调整的风险和机遇。

  预测:

  英大证券研究所认为周一大盘继续止跌回升的趋势是一个较为积极的信号。尽管市场成交量仍在回落,不过,盘中资金流向蓝筹股板块,考虑到招行配股的情况,我们认为蓝筹股所受到的关注度正在不断增强。证监会主席助理朱从玖表示希望大型金融机构有序补充资本,加之近期金融机构较好年报表现,市场对银行股再融资负面影响预期有所缓解,进而部分银行股反弹推动了股指回升行情。当然,我们也认为蓝筹股反弹行情难像题材概念股那样激进,不过,市场资金增配、股指期货预期等因素有望稳定蓝筹股当前估值体系,后市大盘逐步回稳的概率偏大。预计短线大盘将转入窄幅整理格局,市场波动区域有望在3075点至3025点之间。

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