政策点燃有望飙涨的6股

华股财经 2010年03月12日 09:38:46 来源:上海证券报
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  继新能源汽车产业首次进入政府工作报告,升为国家战略后,10日,国家发改委副主任解振华又表示,今年将出台节能汽车财政补贴办法。另外,多个省市的地方政府、相关企业纷纷加大产业化或研发步伐。业内人士认为,2010年将成为中国新能源汽车元年,而以动力电池为主的新能源产品将率先爆发性增长。本报记者多方采访获悉,电池公司都在加紧投资扩产,以抢占市场。

  中炬高新 镍氢电池还有很大发展空间

  上海证券报 何静

  中炬高新是目前国内最早研发汽车动力电池最早的企业,该公司副总经理、董事会秘书彭海泓认为,作为电动汽车动力,锂电池性能较为活跃、在某些安全性的技术瓶颈尚未突破的情况下,车用镍氢电池在未来还会有很大的发展空间。

  目前,锂电池处于发展期,镍氢电池处于成熟期。在混合动力汽车电池线路选择的问题上,业界存在两种观点,一是镍氢电池技术成熟,将会是较长时间的主流;另一种观点认为,锂电池的技术进步和综合优势其他电池无可比拟,在日本,主要的汽车和电池企业纷纷投建车载锂电池生产线,这些生产线的投产期将集中在2010年-2011年。日本技术界甚至认为,锂电池将在2011年取代镍氢电池。

  对此,彭海泓表示:“且不谈未来的发展趋势,以汽车行业这样一个较为传统的行业来看,镍氢电池还有很大的发展空间和机遇。”他进一步指出,“可以参考传统动力汽车的发展历程。目前,混合动力汽车在技术上已经逐渐走向全面成熟,但并没有使传统动力汽车在一夜之间都被淘汰,混合动力汽车仍然是在以渐进的方式进入市场。因此,混合动力汽车今后也很有可能在很长的时间发展、存在。作为电动汽车动力的镍氢电池也可能会是这样的发展历程。”

  尽管中炬高新涉足镍氢电池的研发、生产和销售已有近20年的时间,但彭海泓认为这并不意味着公司的镍氢电池业务因此获取暴利。有市场分析认为,在新能源汽车的整个产业链中,电池业务将是收益最大的环节,而彭海泓的看法却相对谨慎,他认为汽车动力电池业务的利润水平还需待新能源汽车市场化后才好判断,现阶段市场还存在较多变量,要做出结论为时过早。根据中炬森莱项目在开工前所作的预测,项目达产后,预计可实现年投资收益率29.75%。

  中炬高新投资的中炬森莱镍氢电池项目共分两期投资,2009-2010年为第一期投资期,2011年为第二期投资期。在项目实施期间,就已向重庆长安、安徽奇瑞、长春一汽、武汉东风、北汽控股和天津夏利六家整车商提供了电动汽车研发用配套电池组。据华创证券统计,目前国内采用中矩森莱所生产的镍氢电池的新能源汽车包括长安杰勋HEVSC7152、一汽红旗CA7130N、长安SC6442H等车型。

  中炬森莱项目现还处于投资阶段,但已有不少机构已对该业务做出了较为明确的预测,且不同的机构间存在一定的分歧。例如,光大证券预计2010-2011年中炬森莱羡慕镍氢电池出货量将达到8500套和4万套,而中金公司预测,中炬高新2010年、2011年动力电池销量将分别为2万套和5万套。对此,彭海泓称“机构都很乐观。”而关于项目将在今年内形成的产能情况,他表示,现在预测时间还太早。

 

  江苏国泰 扩产电解液 攻关原材料

  虽然江苏国泰目前的主营业务还是纺织、服装进出口,但目前公司最大的看点还是其新能源概念。公司控股78.89%的子公司华荣化工是目前国内锂电池电解液生产的龙头企业,市场占有率超过20%。

  记者近日获悉,华荣化工在张家港化工园区3000吨锂电池电解液生产线正在试生产,预计4月完成。现有老厂区2000吨生产线随后也将搬迁至化工园区,届时,公司电解液年产能将扩张至5000吨,增加150%。产销量也超过国内主要竞争对手一倍以上,规模优势将更加突出。目前公司现有产能满负荷运转,产品供不应求。

  据了解,华荣化工电解液产品一直坚持走中高端路线,可根据客户的个性化需求在较短时间内开发出符合要求的产品。公司相当比重的产品用于出口,主要客户包括索尼、三星、松下、LG等跨国企业。

  国泰君安的研究报告认为,长期来看,电动汽车是锂电池的蓝海,随着锂离子动力电池的不断成熟和拓展将为锂电池及电解液提供广阔的市场空间。

  更值得投资者期待的是,江苏国泰持股71.5%的亚源公司将投资8330万元建设“300 吨六氟磷酸锂项目”,据了解,亚源公司六氟磷酸锂项目计划年内进行中试,如果未来公司能够顺利生产出合格的六氟磷酸锂产品,实现原材料替代。长江证券指出,六氟磷酸锂是电解液的原材料,制造难度很大,国内企业仅天津金牛有80吨自用产能。亚源公司中试成功之后,将会建设300吨产能项目,这个项目的成功将会为公司带来超额收益。不过,六氟磷酸锂工业化生产难度非常高,亚源公司能否顺利完成中试仍有待观察。

  从公司所处的锂电池行业看,长江证券认为,锂电池产业正迎来非常好的机遇,下游的需求增长来之多个方面,首先,对传统铅酸电池的替代,例如电动自行车领域;其次,新能源汽车局面的打开会显著的拉动动力电池的需求,而锂电池是最佳选择之一;第三,消费电子领域需求的继续增长,包括手机、电脑等;第四,配合新能源发电系统而需要建设的电网储能,锂电池也能分得一杯羹。

 

  华芳纺织 “押宝”年产4000吨电解液项目

  上海证券报 吴耘

  或许是受同在一个园区的江苏国泰成功进军电池液事迹启发,以纺织为主业的华芳纺织去年也锐意杀入新能源电池领域。从自行车动力电池量产到试水汽车动力电池,再到近期大举杀入电池液领域,可谓虎虎生威。

  为了有效化解金融危机带来的经营风险,去年6月,华芳纺织开始启动投资江苏力天新能源科技股份公司,开始涉足新能源产业,走上了多元化转型之路。

  自去年10月,江苏力天试生产的产品“磷酸铁锂电动自行车动力电池(属于小功率动力电池)”1号生产线初步完成设备的安装、调试,全面进入产品试制、试产阶段,日前,公司公告项目进展称,对于华芳纺织控股70%的江苏力天试生产的该产品已经通过江苏力天实验室检测,各项指标合格并超出国家标准。据了解,该产品已经通过国家质量检测机构检测认证。目前产品已经量产。公司正全力拓展自行车动力电池市场,除了供给国产自行车厂外,公司还加大了外贸出口力度,通过OEM等多种方式进入欧洲市场,紧紧抓住欧洲国家停止使用铅酸动力电池的市场机遇,实现小功率动力电池市场销售,有望提升公司业绩。

  而江苏力天大功率动力电池(汽车动力电池)的后续研发与生产也在进行中,今年6-7月产品有望进入实验室检验检测。分析人士认为,如果说自行车动力电池只是试水新能源业,那么汽车动力电池项目的产业前景将十分值得期待。

  另外,为了深化产业转型,华芳纺织大举介入电解液生产。公司控股子公司江苏力天对出资设立的电解液公司(即“张家港华天新材料科技有限公司”)增加出资款至3500万元,占华天公司增资后注册资本的70%。该项目华天公司前期申报了省重点项目,这是为动力电池产业规模化提供主要原材料的上游配套企业。据了解,该项目增加注册资本后,产能设计为年产电解液4000吨,近日可出产品样品,保守估计,年内可实现销售600吨,实现6000万元的销售。此举有利于公司完善产业链,降低生产成本,提升产品的市场竞争能力。

 

  杉杉股份 多方发力 抢占锂电池先机

  上海证券报

  成立合资公司,抢占锂离子电池正极材料先机。2 月10 日,公司公告计划以子公司湖南杉杉为平台,与拥有锂电池正极材料高端技术的户田工业和拥有全球化市场网络的伊藤忠开展在锂电池正极材料业务和资本层面的合作,通过三方资源的有效整合和业务对接,扩大三元系、锰系等正极材料产品品种,致力于打造中国领先的锂离子电池正极材料供应商。根据备忘录的约定,杉杉出资比例占合资公司出资总额的75%,日方出资比例占25%。在对湖南杉杉进行增资后,日方可以请求将其对合资公司的合计出资比例提升至50%。

  户田工业是唯一一家获得美国下一代电动汽车电池技术补贴的日本企业。公司主要生产锂离子电池正极材料,2009 年约占全球市场5%的份额,根据补贴方案,2010 年公司将获得3500 万美元的补贴在Michigan 建设一家新工厂。正极材料是锂离子电池的关键原材料,对电池的主要指标起决定作用,动力电池储能比、电池寿命及成本等瓶颈的突破都有赖于正极材料的技术进步。正极材料占总体电池成本的30-40%,目前户田工业为索尼和三星提供原材料。

  杉杉股份致力于成为我国最大的锂离子电池综合材料供应商。湖南杉杉正极材料规模国内第一、钴酸锂年产能4000 吨,技术与鞍山热能院合作。目前正与中南大学合作开发磷酸铁锂正极材料。公司负极材料(占锂离子电池成本的10-15%左右)规模全国第一,年产能 5000 吨。公司电解液(占锂离子电池成本的12%)年产能2000 吨,全国第二,仅次于国泰华荣。

  2009 年5 月28 日,公司与Heron ResourcesLimited 签署了关于Yerilla 镍钴矿项目的框架合作协议,共同开发位于澳大利亚西部的Yerilla 镍钴矿。镍钴是正极材料的重要原料,公司通过纵向整合可以化解贵金属价格剧烈波动的风险,通过与户田工业的合作,又进一步巩固了公司作为正极材料领先供应商的地位。

 

  科力远 借科霸抢占汽车电池大蛋糕

  上海证券报 赵碧君

  凭借世界最大泡沫镍生产制造商的品质,科力远一直潜心研制汽车动力电池的关键技术,意欲在未来的新能源产业成为先行者。旗下科霸公司生产的镍氢汽车能量包业务目前正在做车载检测,预计明年该项目将真正贡献利润。

  科力远是世界上最大的泡沫镍生产制造商。其拥有的二次电池产品主要有镍氢电池、镍锌电池等系列。其中混合动力汽车用电池和光伏电池等产品在同行业处于领先水平。

  为了备战动力汽车,2008年7月,公司与香港超霸集团合资成立湖南科霸汽车动力电池有限责任公司,公司在合资公司中占有75%的股权。

  科霸公司主要从事镍氢电池能量包,全部用于HEV产品生产线。科霸的镍氢电池组2009年4月通过了国家检测,8月产品下线并开始给车厂做实验室检测,12月开始做车载检测。目前有长安、吉利、奇瑞等家车厂在进行车载检测认证,预计整个过程需要1年左右的时间。因此,科霸的镍氢汽车能量包业务真正贡献利润还需要等到2011年。目前科霸单条生产线的生产量为3000(台套/年)左右。将来计划形成年产30万台套生产能力。科霸公司始终处于行业技术领先地位,科霸生产的汽车动力电池在大电流放电,高温性能,低温性能,电池内阻等方面比国内的电池厂的产品要优秀。

  公司将进一步围绕镍钴铅锌等矿产资源和泡沫镍等关键储能材料、系列动力电池及其他新能源产品的加工制造产业链,做主营业务和核心业务的选择;为电动汽车等提供整体能源解决方案。

  此外,公司还涉足锂系列电池材料的研发。2009年11月30日,由公司联合中南大学、国家纳米科学中心、金川集团有限公司等单位共同筹建的“先进储能材料国家工程研究中心”获国家发改委批复,该中心的主要目标和任务是:开展镍系列电池材料、锂系列电池材料、超级电容电池材料、燃料电池材料以及新型传统电池材料等制备关键共性技术、工艺和装备的研究开发和系统集成,并加速创新成果的工程化和产业化。

 

  万向钱潮:受益产能扩张与行业景气

  华创证券

  毫无疑问,中国的汽车工业正在进入一个黄金时代,一方面全球汽车工业的产能在不断向中国转移;另一方面汽车在中国已经从高档奢侈用品转化为日常的大件消费品,从而使整个汽车行情正处于高度景气时期,无论是整车企业还是零部件企业的经营业绩均是蒸蒸日上。万向钱潮作为在国内有着长久历史、规模突出、具有一定行业话语权的民营企业也正处在高速增长时期。通过机构深度研究观点清晰可见,一方面公司将通过增发的方式扩大产能;另一方面通过模块化生产与供货的方式强化市场竞争力与扩大市场占有率,在海外市场复苏,国内市场繁荣的时期无疑将促使公司利润大幅增长。该公司的另外一大亮点是股票价格低廉,以目前股价来看恐怕难以符合增发融资需求的,这可能是行情潜在的催化剂。

  下半年,中高级轿车的产品销量将延续最近三个月需求旺盛的局面,同比继续高速增长。为中高级轿车配套的零部件系统的毛利水平将显著好于为经济型轿车配套的产品,因此,销量的持续增长,产品销售结构的变化,将推动公司的盈利水平持续提高。国内汽车行业的供货方式开始向模块化供货方式过渡,公司在汽车底盘系统和传动系统拥有相当的行业影响力,完全有能力向整车厂进行模块化供货,供货方式的转变,将显著提升公司的盈利水平。海外汽车市场的回暖,将对公司的业绩增长产生越来越积极的影响;等速驱动轴等新产品产销规模的不断扩大,将显著改善传统系统产品的盈利水平。下半年国内乘用车产品销量持续超预期,以及海外乘用车市场复苏的速度超出市场预期等将是行情的催化剂。0.310.48----10.00

  增持本次增发募集资金投资项目为新增年产840 万支等速驱动轴总成固定资产投资项目,计划投资总额为19.4亿元。近两年公司等速驱动轴产品产销每年实现翻番,看好该项目的投资前景。2006年底公司已分别与韩国现代威亚、通用建立了长期战略合作联盟关系,2008年开始实现对其批量供货,预计2011年威亚项目形成320万支的年配套量,通用项目形成100万支的年配套量。公司目前已进入奇瑞、比亚迪、海南马自达、长安、哈飞、上汽通用五菱等国内主机厂配套体系,预计2010年等速驱动轴达到国内配套市场340万支,维修市场120万支左右的销量规模。根据可行性分析报告,项目完全达产后新增年销售收入20.2亿元、利润总额3.1亿元,成为公司新的业务增长点。0.290.47---------

  在对公司进行实地调研及与公司管理人员沟通交流后认为,战略能力、技术、装备能力、加工工艺水平以及客户基础等是公司未来业绩持续增长,特别是新项目达至预期的内在保障,预计公司合理增发价格在7.5 元左右。

  风险提示

  (1)钢材价格变动影响公司成本;(2)下游整车厂的降价压力加大影响公司利润。

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