李毅中:三网融合试点方案预计5月出台6月启动 四线索觅战机(受益股)

2010年03月18日 08:15:25 来源:大赢家财富网
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  编者按:日前,工业和信息化部部长李毅中在接受新华社记者专访时表示,三网融合试点方案预计5月出台,6月启动。这无疑刺激了近期具有三网融合题材的相关个股纷纷走强。

===本文导读===

【政策利好】李毅中:三网融合试点方案预计5月出台6月启动
            工信部:三网融合试点并非10城市 初期规模不会大
            三网融合·3G——李毅中与新华社记者谈工业通信业热点
            电信条例不能满足行业需求 三网融合盼电信法出台

【行业分析】三网融合进程加速 TMT改变生活方式的潜力行业
                        三网融合:行业龙头 最为受益
            三网融合对传媒行业来说是利好消息
            三网融合:网罗三大投资路径
            三网融合: 四条线索寻觅战机
            中金公司:配置天威视讯

  李毅中:三网融合试点方案预计5月出台6月启动

  广电行业可以进入规定的一些电信行业的业务,国有电信企业根据规定可以进入一些广播影视的业务

  日前,工业和信息化部部长李毅中在接受新华社记者专访时表示,三网融合试点方案预计5月出台,6月启动。

  电信网、互联网和广播电视网的三网融合今年又一次写进政府工作报告。从国际上看,三网融合从来就不是一个问题。而我国提了十多年以后,才在今年1月13日国务院常务会议有了突破,有了一个“加快推进”的时间表。目前在我国,电信网和互联网市场融合已非常深入,重点是电信网、互联网和广播电视网怎么融合。

  “从我国管理体制来讲,电信网、互联网主要由工业和信息化部门管理,广播电视网由广电总局管理。无论国际国内,三网融合是社会发展的趋势,是共同的发展目标。”李毅中介绍说,10多年来我国已做了一些三网融合的初步探索,如CMMB手机电视,IPTV互联网电视等。“三网融合有各种成功的探索,这就需要建立国家或行业技术标准。现在手机电视、数字电视等的标准都在制定和酝酿中,希望能够很快出台,这样可以进一步促进三网融合的深化。”

  据媒体报道,2月22日广电总局在其官方主页上发布了“广西依法查处广西电信擅自开展IP电视业务违规行为”的公告,成为国务院常务会议决定加快推进三网融合后的首个叫停案例。李毅中如何看待此事?

  “像这个情况本来可以得到妥善处理,特别是在三网融合的大趋势下,在三网融合的总体方案已经公布的情况下。可以用大家形成的共识、国务院的决定,回过头来审视我们过去所做的工作。符合的,我们就要坚持发扬,如果哪个地方还不够符合,我们就要去矫正它。这个问题牵涉到一些不同看法,我想通过协商,通过大家沟通,能得到妥善的解决,不要把这个问题再激化了。”李毅中说。

  李毅中介绍说,工信部和广电总局在国务院办公厅的主持下,经过一段时间讨论酝酿,形成了11点共识,在此基础上,形成了推进三网融合的总体规划。“在推行过程中有11项共识,不加隐讳地讲,也有一些不同意见,而且在发展中还有些新问题。当然大家的方向还是一致的,特别要服从国家利益,服从人民的利益,要尊重科学规律。总理听我们汇报了以后,讲了这‘两个服从,一个尊重’。在一个大前提下,具体问题都是可以解决的。涉及部门管理权限等方面,确实还需要我们重视和关注。”

  据李毅中透露,三网融合试点方案的核心就是要在双向进入上找到切入点:广电行业可以进入规定的一些电信行业的业务,国有电信企业根据规定可以进入一些广播影视的业务。 (上海证券报)

 

  工信部:三网融合试点并非10城市 初期规模不会大

  3月17日消息,针对业界传三网融合将在今年5月开始在10城市进行试点一说,工业和信息化部相关负责人在接受采访时表示,有关三网融合的试点方案目前正在制定当中,5月有望通过实施。外界10城市试点之说并不准确,具体试点城市名单也将在5月有望对外公布。

  首批10城市试点并不准确

  此前有消息称,根据工信部的规划,第一批试点共有十个城市:东部上海、南京、杭州;南部深圳;东北哈尔滨、沈阳;西部重庆;华中武汉、长沙;华北山西忻州,整体布局覆盖全国各个地区。

  而在近日工业和信息化部产业报告上,有相关负责人表示,外界猜测10城市试点之说并不准确,具体数量及城市目前还在制定中。

  此外,记者在采访工业和信息化部相关政策发展负责人时也得到了同样的说法,其表示,“10城市试点肯定不准确,刚开始试点,不会上这么大规模。”

  3月,2010两会期间,工业和信息化部部长李毅中透露,目前工信部与广电总局正就三网融合制定试点方案,并希望在5月中这个方案能被批准,然后付诸实施。试点期间,将先选择试点地区,再选择试点企业,最后确定相关试点细则。

  今年1月,国务院正式确定了三网融合的总体方针,根据国务院的通知,从现在开始到2012年是三网融合的试点时期。

  良性竞争中走向融合

  与以往“三网融合”仅停留在口号层面相比,2010年国务院相关政策的推动使三网融合迈出了实质性发展的一步,广电、电信两大阵营之间的融合与竞争也随之再度成为业界追捧的热点。

  按照国务院的决定,符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务;符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。

  而这其中究竟是走向融合?还是走向竞争?中国工程院副院长邬贺铨在接受采访时表示,“广电与电信之间的融合必然会带来竞争,未来发展将呈现竞合的趋势,我想这样的竞争也是符合发展规律。”

  邬贺铨再次强调,三网融合涉及技术与管理问题,但更重要的是监管体制问题,深层次的问题是相应法律滞后,三网融合要想取得实质性进展需要法律保障。

  电信研究院政策与经济研究所余晓晖所长也表示,竟然必然会有,但这样的竞争对于融合而言占据比例很小,且这是良性的竞争,只会促机广电与电信之间更进一步的融合。

  有专家表示,三网融合难的不是技术而是体制,各部门之间的利益无法平衡是瓶颈所在。(中国经济网)

 

  三网融合·3G·新能源汽车·中小企业融资——李毅中与新华社记者谈工业通信业热点

  3月12日下午,刚刚结束两会中外记者集体采访的工业和信息化部部长李毅中,以一贯的高效率和快节奏,接受了新华社记者的独家专访,对三网融合、3G、新能源汽车、中小企业融资等社会关注的热点问题进行了深入解析。

  三网融合:“服从国家利益,服从人民的利益,尊重科学规律”

  电信网、互联网和广播电视网的三网融合今年又一次写进政府工作报告。从国际上看,三网融合从来就不是一个问题。而我国提了十多年以后,才在今年1月13日国务院常务会议有了突破,有了一个“加快推进”的时间表。目前在我国,电信网和互联网市场融合已非常深入,重点是电信网、互联网和广播电视网怎么融合。

  “从我国管理体制来讲,电信网、互联网主要由工业和信息化部门管理,广播电视网由广电总局管理。无论国际国内,三网融合是社会发展的趋势,是共同的发展目标。”李毅中介绍说,10多年来我国已做了一些三网融合的初步探索,如CMMB手机电视,IPTV互联网电视等。“三网融合有各种成功的探索,这就需要建立国家或行业技术标准。现在手机电视、数字电视等的标准都在制定和酝酿中,希望能够很快出台,这样可以进一步促进三网融合的深化。”

  据媒体报道,2月22日广电总局在其官方主页上发布了“广西依法查处广西电信擅自开展IP电视业务违规行为”的公告,成为国务院常务会议决定加快推进三网融合后的首个叫停案例。李毅中如何看待此事?

  “像这个情况本来可以得到妥善处理,特别是在三网融合的大趋势下,在三网融合的总体方案已经公布的情况下。可以用大家形成的共识、国务院的决定,回过头来审视我们过去所做的工作。符合的,我们就要坚持发扬,如果哪个地方还不够符合,我们就要去矫正它。这个问题牵涉到一些不同看法,我想通过协商,通过大家沟通,能得到妥善的解决,不要把这个问题再激化了。”李毅中说。

  李毅中介绍说,工信部和广电总局在国务院办公厅的主持下,经过一段时间讨论酝酿,形成了11点共识,在此基础上,形成了推进三网融合的总体规划。“在推行过程中有11项共识,不加隐讳地讲,也有一些不同意见,而且在发展中还有些新问题。当然大家的方向还是一致的,特别要服从国家利益,服从人民的利益,要尊重科学规律。总理听我们汇报了以后,讲了这‘两个服从,一个尊重’。在一个大前提下,具体问题都是可以解决的。涉及部门管理权限等方面,确实还需要我们重视和关注。”

  据李毅中透露,三网融合试点方案预计5月出台,6月启动,其核心就是要在双向进入上找到切入点:广电行业可以进入规定的一些电信行业的业务,国有电信企业根据规定可以进入一些广播影视的业务。

  3G机遇:“相信3G成功以后,未来4G我们在国际上也会有一席之地”

  在今年两会上有人大代表提出,要紧紧抓住物联网与TD结合的历史机遇。我国自主创新的三大3G国际标准之一TD,也是李毅中经常挂在嘴边的事。

  “3G机遇对发达国家和发展中国家都是存在的,问题就是我们能不能捕捉这个发展的机遇。”李毅中表示,发达国家在金融危机发生后,提出了很多新理念,比如智慧地球、低碳经济、重振高端制造业等。“我们要研究怎么吸收这些理念正确合理的部分,同时看到其挑战。如果不重视或重视不够,可能我们的经济虽然率先复苏了,但等到世界经济都复苏以后,西方国家在低碳经济、网络信息、高端制造业占领了制高点,有可能拉大与我们的差距,甚至会制约我们的发展,所以现在必须抓住这个机遇。”李毅中说。

  李毅中认为,除了通信业本身,3G技术还在国民经济的其他领域带动了系列新型产业,显示出强大的生命力。中国发展3G比发达国家是晚了一点,但有后发优势,可以用美国和欧洲的技术促进TD的发展,目前TD-LET(TD长期演进技术)已经被国际电联接受,将成为未来国际4G标准的组成部分。

  “TD在3G基础上,再综合其他国际标准的优点,我相信3G成功以后,未来4G我们在国际上也会有一席之地,关键是我们要走自己的路子,有自己的特色。”李毅中说。

  新能源汽车:“避免盲目投资和重复建设”

  新能源汽车是社会广泛关注的一个热点。李毅中透露,如果电动车现在入市的话,价格比同样功率的内燃机汽车要高几万甚至十几万元。为鼓励个人购买,国家正在设计、考虑补贴等相关政策。“补贴额度6万元左右。”

  记者在采访中了解到,目前我国新能源汽车标准体制还没有建立起来。一方面,国家电网、中石化等国有企业已开始布局、圈地,纷纷建充电站,国家如何规范其中的盲目扩张?另一方面,中国普天等国企已研制出成熟的新能源汽车运营模式,国家又怎么扶持这种先进模式来推进整个产业的发展?

  对此李毅中表示,新能源汽车的快速发展要求相关标准尽快出台,配套措施也要随之完善。“当务之急是在管理体制上,要明确电动汽车行业主管部门,制定相应的技术标准、市场准入门槛和产业政策,要有一个专项规划,以避免盲目投资和重复建设。现在国务院已高度重视这些问题,办法、制度和方案都在研究中。”

  李毅中透露,国内一些企业正在试制新能源样机,但都没有大批量生产,更没有入市。“我国汽车百公里油耗比美国高10%,比西欧、日本高20%甚至30%,所以我国现有的汽车节能减排潜力还很大,任务还很繁重,今后我国汽车工业节能减排仍然是主要方向。”

  中小企业融资:“对大银行也是扩大业务面的途径”

  去年12月李毅中亲自和工行、农行、中国银行、建行等四大银行签署了中小企业金融服务备忘录。不久前工信部又下发通知,要求各级中小企业管理部门要加强和四大银行及其系统的务实合作。这些工作能切实改善中小企业融资难问题吗?

  李毅中表示,四大银行是我国银行的骨干和主力,在国际金融危机的背景下,为大企业、大项目用好信贷发挥了很好的作用。“怎么样解决小企业、小项目特别是微型企业贷款难,过去采取了一系列措施,典型的就是担保再担保。但从体制上能不能有突破呢?”

  李毅中认为,银行界经过努力以后总结实践经验,提出来搞小额贷款公司,搞村政银行,主要服务对象就是小企业、微型企业,包括个体工商户,因为贷款额度小,服务半径小,对客户的情况比较了解,可以大幅度提高效率、满足要求。

  “这是体制上的一个突破。”李毅中认为,四大银行也可以适应这种“突破”,在各地的分支机构组建村政银行,组建小额贷款公司。

  “我在跟四大银行董事长、总经理交谈中了解到,他们也感到这是扩大业务面的途径。大企业、大项目固然要搞,但我国中小企业的经济总量占了全国的60%,利税占了一半,就业人数占了80%,非常重要。银行的眼睛盯住大企业、大项目是对的,但这么大的中小企业市场不去开拓,对商业银行来讲也是自身损失。”

  数据显示,目前四大银行用在中小企业的贷款余额占企业总贷款余额的比重在逐渐上升,而且增加的幅度也超过了整个贷款余额的增幅。

  “这说明银行方面做了很大努力,中小企业特别是小企业贷款难的状况正在改善。下一步还需要我们进一步配合银行做好工作。”李毅中强调,“关键是抓好落实。中小企业工作由工信部牵头,所以我们要求各地工信部门配合支持四大银行的分支机构,把我们签署的协议落到实处。”(新华网)

 

  三网融合进程加速 TMT改变生活方式的潜力行业

  ●TMT技术层面更多以IT为主,媒体层面则包括互联网、固定互联网、移动互联网。随着IT、电信、媒体三股力量的交织融合,TMT产业的新一轮发展浪潮已经涌现

  ●当前中国IC市场复苏明显高于全球水平,政府也一直扶持行业发展。此外,物联网、新能源和节能减排、智能网等和低碳概念的兴起,将继续推动市场发展

  ●目前通信板块2010年动态PE在43倍左右,相对偏高,其中系统设备及相关、光通信两个字板块仍有一定估值优势,2010年动态PE分别在25、31倍左右,其他子板块有一定风险

  数字新媒体,或称TMT,是一个蓬勃发展中的新兴产业。TMT这三个字背后隐含着丰富的含义,TMT在技术层面上更多的是以IT为主,在媒体层面上则包括互联网、固定互联网、移动互联网。随着IT、电信、媒体三股力量的交织融合,TMT产业新的一轮发展浪潮已经涌现,并且对带动我国经济复苏具有重大意义。

  三网融合进程加速

  国家工业和信息化部部长李毅中日前表示,电信网、广播电视网、互联网“三网融合”的方案有望于今年5月中通过并付诸实施。李毅中透露,目前工信部与广电总局正就三网融合制订试点方案。

  李毅中的讲话表明三网融合的进程正在加速进行中,随着未来网络技术的趋同和融合,广电和电信业务也将逐步融合,并最终走向对称开放,即有线和电信均可经营语音、视频和数据业务。

  今年通信及IC市场回暖显著

  2010年1月,我国实现电信业务收入710.3亿元,同比增长6.6%,其中实现电信主营业务收入669.7亿元,同比增长5%,增长速度进一步加快,而一季度由于季节性和春节返乡因素,用户增长速度将进一步加快,未来几月新增用户数仍将保持高位。

  随着国家内需政策的启动及国际市场环境开始回暖,尽管2009年中国IC市场首次出现下滑,但无论是全球市场还是中国市场,2010年必将会成为市场回升向好的一年。当前中国IC市场复苏明显高于全球整体水平,政府也一直扶持IC行业发展。此外物联网、新能源和节能减排、智能网、无线技术及其应用等新兴市场和低碳概念的兴起,将继续推动市场的发展。未来智能手机、笔记本电脑、液晶电视、电子书、智能表、监控和医疗电子产品等将可能成为推动IC市场发展的热点产品。从2010年开始,中国IC市场将会步入新一轮成长期,但市场的发展速度将会平稳增长。

  业绩高成长估值水平也不低

  目前通信板块2010年动态PE在43倍左右,相对偏高,其中系统设备及相关、光通信两个字板块仍具有一定的估值优势,2010年动态PE分别在25、31倍左右,其他子板块已具有一定风险。因此对该板块的配置应偏重防御性和增长预期确切的个股。3G业务发展将促使传输网络扩容,光通信设备厂商将迎来难得的发展机会;手机终端产量大幅回升,可以关注终端厂商、IC卡、增值服务以及手机电子厂商。此外,由于良好的运营数据,中国联通的股价得到支撑,具有较好的防御性。(东海证券)

 

  三网融合:行业龙头 最为受益

  有消息称,三网融合有望在今年5月份实施。这无疑刺激了近期具有三网融合题材的相关个股纷纷走强。笔者认为,投资者可从内容提供商和设备供应商、运营商等三个角度出发,寻找行业龙头个股。首先,三网融合有利于相关内容提供商的进一步发展,投资者可关注电广传媒、华谊兄弟和中视传媒等公司。其次,如上游行业的机顶盒制造商和网络改造设备供应商,必然具有较大的发展空间,投资者可关注同洲电子、中兴通讯、中天科技等。最后,三网融合还将迫使广电运营商加快跨区域整合,关注歌华有线和天威视讯.(北京晨报)

  三网融合对传媒行业来说是利好消息

  第一创业证券研究所传媒行业分析师任文杰在接受《第一财经日报》记者采访时表示,三网融合对传媒行业来说是较大的利好消息,有利于把整个行业的“蛋糕”做大。他指出,目前在欧洲,有线电视运营商提供上网以及电话服务的比例比较高,美国的情况也类似,然而在我国这方面服务还相对比较有限,因此未来有较大发展空间,服务质量也将会因为融合而得到提高。

  他认为,三网融合对电话和网络服务运营商会有一定的冲击,但影响很有限,适度的竞争能够促使运营商提供更多新产品,对消费者来说也是好事,未来付费点播业务将会有较为长远的发展空间。

  任文杰认为,天威视讯和歌华有线分别在深圳和北京有线电视业务都有较广阔的客户基础,因而将会较大地受益于此,另外这对广电网络以及电广传媒也是较大的利好消息。

  中信证券(600030)认为,三网融合是2010年的重大事件,明显利好于广电,尤其利好于具备较好消费者基础的有线网络运营商,如果实现三网融合,将进一步导入有线收费市场属性,能够有效提振有线增值业务开展。(第一财经日报)

 

  三网融合:网罗三大投资路径

  三网融合有望成为3G网络建设之后通信信息领域最大的投资亮点,通讯设备商、有线运营商和内容提供商等将直接受益

  按着遥控器打电话,打开电视机上网冲浪,盯着电视屏幕玩网络游戏,握着手机看电视新闻的实况转播……对大部分消费者而言,三网融合最简单的体现,就是“三屏”融合,即手机、电视和电脑屏幕的融合。

  分析人士认为,随着三网融合正式进入实施阶段,新一轮三网融合相关的投资热潮已经暗流涌动,有望继去年的3G网络建设之后,成为今年通信信息领域最大的投资亮点。

  那么,投资者应该如何把握投资机会呢?

  事实上,在三网融合的大趋势之下,受益的行业众多,包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等,其中,最直接的受益行业主要有通讯设备商、有线运营商和内容提供商。投资者不妨以此为三条主线来“网罗”三网融合的投资机会。

  软硬件设备提供商最先受益

  兵马未动,粮草先行。三网融合的过程中,最先受益的当数上游供货商——设备提供商。方正证券市场策略分析师王辉等认为,处在数字电视产业链上游的设备制造商可能是三网融合最早的受益者。无论广电或者电信的网络升级改造以及新业务开展都会触发对软硬件设备的需求强劲。

  以机顶盒为例,随着三网融合的开展,更多的机顶盒产品会被采用。那么,作为行业龙头的同洲电子(002052)无疑将从中受益。此外,光纤通讯设备提供商的上市公司也值得关注。

  值得一提的是,投资者不妨关注规模较小的设备类相关公司,而非大公司,因为对大公司而言三网融合带来的业绩推动较有限。具体而言,硬件方面除了同洲电子(002052)之外,烽火通信(600498)、中天科技(600522)值得关注;软件方面的华胜天成(600410)、亿阳通信(600289.SH)等公司也有机会受益。

  另外,随着三网融合渐行渐近,众多全新的互联网终端产品不断面世,比如互联网电视,用户可以利用它直接连接互联网,电视和互联网的多种功能均将融合在“一个屏幕”上,实现下载或在线观看电影、视频,获取天气、股市的最新资讯等功能。

  有线网络运营商成长空间被打开

  “我认为,三网融合之后,有线网络的空间将会被打开,有线网络的整合将会进入到加速的过程。一方面,中小型有线城域网络必然需要通过整合以增强实力,形成规模优势,国内有线网络的跨区域整合很可能真正由此拉开序幕;另一方面,资金实力雄厚的电信运营商,也有可能通过收购、参股、合作等方式借助各地区有线网络的接入,实现全业务整合经营;而一些实力较弱的广电网络(600831)可以背靠运营商进行网络改造,提升网络综合业务价值。”3月10日,国金证券(600109)传媒行业分析师毛峥嵘接受《第一财经日报》记者采访时表示。

  中信证券(600030)分析师皮舜认为,目前有线业务的用户平均消费仍然较低,如果实现三网融合,将进一步导入有线收费市场属性,能够有效提振有线增值业务开展,提高有线用户的平均消费。

  从有线运营商相关的公司来看,投资者可以关注歌华有线(600037)、天威视讯(002238)、电广传媒(000917)和广电网络(600831)。

  其中,歌华有线(600037)拥有发达地区的消费基础;天威视讯(002238)拥有先进技术;电广传媒(000917)拥有较高数字化标准;广电网络则有完整的省网。

  内容提供商将成为最长远的受益者

  “三网融合对内容提供商而言是很大的利好,以前放在库存里堆灰的东西,都可以拿出来卖了。”毛峥嵘表示。

  东方证券分析师张小嘎亦认为,三网融合对内容产业而言,意味着更多的分发渠道,有更多的受众资源,与内容相关的上市公司将受益。

  据了解,目前,我国影视行业的渠道单一,电影主要在电影院播放,电视剧主要在电视台播放,产业规模并不大,还有很大的增长空间。尤其三网融合后,电影和电视剧均有望进入有线付费、IPTV和互联网渠道,将极大提升同一内容的市场价值,这将对内容提供商构成很大的利好。

  王辉认为,内容提供商将成为三网融合最长远的受益者。三网融合将使内容服务市场从买方市场变为卖方市场,内容服务商有望成为市场的主导。

  提到内容服务商,大家脑子里首先闪现的肯定是“明星云集”的华谊兄弟(300027),但是目前华谊兄弟(300027)的估值已经相当高。

  “我国一年中电影产业产值大概80个亿,而华谊兄弟的市值已经超过了80个亿。”某分析人士称。

  所以,投资者不妨避开估值已经相当高的华谊兄弟,而多关注影视节目提供者电广传媒以及电视节目提供者中视传媒(600088)和媒体整合类公司鑫新股份(600373)等。

 

  三网融合: 四条线索寻觅战机

  有消息称,三网融合有望在今年五月实施。我们认为,三网融合具有重要的战略意义。它不仅是将现有网络资源有效整合、互联互通,而且会形成新的服务和运营机制,并有利于信息产业结构的优化,以及政策法规的相应变革。

  1、内容为王时代到来,广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间。具体来看,付费频道价值有望得到重估。在A股上市公司中相关股票有电广传媒(000917)。影视行业趋势向好,其三网融合后,电影和电视剧均有望进入有线付费、IPTV和互联网渠道,将极大提升同一内容的市场价值,在A股上市公司中相关股票有华谊兄弟(300027)……三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场,内容服务商将成为市场主导。这一转变将对电广传媒、中视传媒(600088)等公司形成实质性的利好。

  2、软硬件设备提供商将最先受益。数据显示,中国现有有线用户1.6亿,尚有1亿有线用户并未数字化整转,不考虑有线用户增长,机顶盒开支约350亿。根据整转截止时点2015年,每年资本开支约200亿,可能利好上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商,此外运维支撑系统(BOSS)也将极大的受益。随着三网融合进程的进展,传统的双绞线接入也无法满足带宽要求,FTTx的建设速度也会在三网融合推动下加速,三网融合将使得本来增长放缓的光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。同洲电子(002052)作为国内机顶盒设备龙头无疑将从中受益。同时,作为光纤通讯设备提供商的中兴通讯(000063)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)等上市公司也将从中分得蛋糕。在系统集成方面,东软集团(600718)、华胜天成(600410)具有一定的优势。亿阳通信等“BOSS”公司也将受益。

  3、有线运营商将是三网融合最长远的受益者。三网融合利好广电,尤其利好具备较好消费者基础的地区的有线网络运营商。我们看好大都市有线网络,三网融合还将迫使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更市场化运作。如歌华有线(600037)、天威视讯(002238)、广电网络(600831)等公司将从中受益。在A股上市公司中我们看好歌华有线和天威视讯。

  4、接收终端制造商将迎来新的增长点。网络的普及催生了众多全新的互联网终端产品,比如互联网电视,即可以上网的电视,用户可以利用它直接连接互联网,实现下载或在线观看电影、视频,获取天气、股市的最新资讯等功能,今年,TCL、三星、创维、长虹、海信等众多电视生产企业都推出各自的互联网电视。在A股上市公司中我们看好海信电器(600060)和四川长虹(600839)。

  重点关注公司:歌华有线(600037)、中兴通讯(000063)、华谊兄弟(300027)、电广传媒(000917)、同洲电子(002052)、烽火通信(600498)、同方股份(600100)、亿阳信通(600289)、天威视讯(002238)、海信电器(600060)。(方正证券研究所)

 

  中金公司:配置天威视讯

  【投资建议】

  三网融合可能成为2010年的持续投资主题。但从价值投资的角度看,在瓶颈突破之前,无论是电信还是有线运营商,目前都很难因为三网融合而令盈利加速增长,甚至对盈利来说,可能是负贡献。

  也因此,我们建议投资者关注产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。

  一季报之前不建议大规模买入歌华(审慎推荐),可以配置天威视讯,激进投资者可以关注广电网络中性)。

  需要提醒的是,随着估值水平的攀升,投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。

  具体而言,歌华有线今年一季度业绩风险高,估值水平高,在业绩风险释放之前,不适合大规模配置。

  天威视讯今年一季度虽然业绩增速不高(折旧下降对业绩的贡献主要将体现在下半年),但实现稳定增长的可能性较大,而公司在经过前期调整后,股价也低于我们预期的25-30元的合理价格区间,可以作为首选配置。

  激进投资者可以关注每用户价值较低的广电网络和整合预期较强的电广传媒。中金公司

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