3月18日券商研究所最看好的10大金股

华股财经 2010年03月18日 15:56:50 来源:大赢家财富网
字号:T|T

  安信证券:赣粤高速 主业增长或趋于平淡 增持

  业绩基本符合预期。 2009年公司实现营业收入32.5亿元,同比增长5.4%;营业成本为13.48亿元,同比下降2.9%;归属于母公司的净利润为12.3亿元,同比增长12.1%。全面摊薄后的每股收益为0.53元。

  成本控制良好,可能是公司业绩增长的主因。 2009年全年,公司通行费收入一直处于恢复增长中,全年通行费收入同比增长9.8%,公路业务的成本仅增长4.0%。我们推测,控制公路业务的成本,是公司业绩增长的主要因素。从成本细项看,昌樟、九景成本同比下降了15.0%、5.9%,昌九、昌泰高速成本分别同比增长11.0%、6.0%。可能是公司有选择性的控制了昌樟、九景的养护成本。

  预计未来两年,主业增长比较平淡。 近两个月,公司通行费收入依然保持增长的趋势,1、2月的通行费收入分别同比增长21.3%、13.1%。我们判断,未来几个月,公司通行费收入依然保持快速增长趋势。但是在未来的一到两年内,公司道路将逐渐面临分流的风险。另一方面,公司近几年在大规模的修建道路。彭湖高速、昌奉高速将分别在2010 年、2011年通车运营。公司的BOT项目投入运营后,对公司业绩均会有一定的负面影响。因此我们认为,未来几年,公司主业增长可能比较平淡。未来两年, 公司的增长,将主要依赖于其多元化的投资项目。

  理想的防御品种。维持公司2010年到2012年的盈利预测为0.54元、0.52 元、0.5元(不含财政补贴),对应动态市盈率分别为14.5倍、15.2倍、15.8倍。

  公司业务稳定,在目前的市场环境下,是比较好的防御品种,因此维持“增持-A”评级。

 

  平安证券:中集集团 增长无悬念 强烈推荐

  1、 2010 年中集集团干货箱全面复苏没有悬念。我们一月中调研中集干货箱订单才10万箱,二月下旬调研中集干货箱订单猛增至30 多万箱,订单排产至6 月份;我们2009 年7 月的深度报告预期2010 年全球干货箱需求150 万箱,并在200 年中报点评中预测调升至200 万箱,现在产业界的预期提升至150 万箱以上,我们认为全年200 万箱以上悬念不大,干货箱不再是影响估值提升的话题;

  2、 海工业务将再造一个中集。中集在2009 年底收购国内最大的海工平台制造企业烟台莱佛士并正在收购全球顶尖海工设计企业F&G,我们认为市场还远远没有认识到这两次收购的战略意义。这两次收购将不仅使中集具备与全球顶尖海工企业竞争的能力,同时中集海工将成为中国海洋战略中海洋装备制造的中坚力量;收入贡献上,中集海工短期(3-5 年)收入目标为达到约200-250 亿元。

  3、 中集规划2012 年收入达到1000 亿,净利润50 亿,从目前业务发展看,我们认为这个目标实现可能性越来越大。我们认为2012 年集装箱、海工、专用车及重卡、能源化工、其它业务可能实现的收入分别约300、250、250、150、50 亿元,其中专用车的收入增长很大部分将来源于2011 年中集重卡的下线, 2010-2012 年是中集战略发展期,到2012 年中集将完成蜕变;我们盈利预测仅考虑目前业务自然增长,保守预计中集集团2012 年收入620 亿。

  4、 初步预计中集集团2010、2011、2012 年每股收益分别为0.8、1.05、1.33 元,目标价20 元,维持“强烈推荐”评级。我们认为2010 年及以后集装箱需求已明朗,集装箱不再是影响中集集团估值提升的主要因素,目前中集股价部分反映了集装箱复苏,但反映不充分,同时也没有反映海工的价值。

 

  华泰联合:拓邦股份 进军新能源汽车领域 增持

  公司日前决定以增资方式投资深圳德方纳米科技有限公司,进军新能源汽车用动力锂离子电池产业。德方纳米主要从事电池正极材料添加剂的生产。

  公司已处于研发阶段的动力电池控制器是新能源汽车动力系统的大脑;锂离子电池是心脏,源源不断的提供驱动力。

  动力锂离子电池产业上游为正极、负极材料和电解液的生产。中游产品是是电池成品,下游为电动汽车、电动工具产业。

  正极材料对锂离子电池整体性能影响最大, 技术壁垒较高。在各种正极材料中,磷酸铁锂在储能密度、寿命、安全性、成本、环保、技术成熟度等各方面,具有较大的综合优势,最有可能成为未来电动汽车的主流动力原材料。

  正极材料中,磷酸铁锂呈微粒状,微粒的直径越小,电池放电能力越强。

  公司的纳米级磷酸铁锂与竞争对手的微米级产品相比,具有明显的性能优势。

  当前,随着能源危机的加深,环境问题的突出,以及各国纷纷出台的新能源汽车尤其是电动汽车的消费鼓励政策,电动汽车市场的发展已经拥有了较为有利的外部推动因素。

  公司积极布局电动汽车上游行业,目前已经覆盖动力电池和电机控制两大关键领域。相关业务将发挥产业协同优势,使公司产品具有配套能力,提高对行业的控制力。

  电机智能控制产品方面,公司不仅从事电动汽车用电机产品的开发,同时也开拓了医疗器械、家用电器、电动工具、装备设备、航模玩具等应用领域。电机智能控制产品09年亏损较多,预计10年实现盈亏平衡。未来前景看好。

  我们预计,公司09、10、11年的销售收入为5.54亿、7.18亿、9.06亿元,EPS 为0.32、0.50、0.67元,公司前景乐观,当前估值合理,给予增持评级。

 

  广发证券:格力地产 被低估的成长股 买入

  唐家湾项目(格力海岸)超预期。

  总建面达 121 万平米的唐家湾项目是公司09 年底获得项目,其成交价格高达66 亿元(公司净资产的4 倍),荣登珠海地王。机构普遍认为该地块盈利空间不大。近期,我们对该项目进行实地调研,我们发现其潜在价值超出我们的预期。我们估计该项目将为公司带来 257.1 亿元的收入,41.5 亿元的净利润,NAV 增加值为37.1 亿元,折算每股为6.42 元。公司计划下半年开工20 万平米或40 万平米,年前部分别墅单元将全球发售,其进程之快超过了我们的预期。我们看好该项目的销售前景。

  市值较 NAV 折价9.9%,股价被低估。

  通过对各个项目仔细测算,我们认为公司2010 年的NAV 为71 亿元,公司目前64 亿元的总市值较NAV 折价10%,相对房地产股普遍较NAV 的溢价状态(按我们的口径计算),公司的价值被低估。

  业绩额外保障:市值 6 亿元的格力电器流通股。

  公司持有 2292 万格力电器流通股,原始成本仅276 万元,目前市值已达到6 亿元,增值率达215 倍。此外,公司对“海星集团的1.8亿元借款”有望收回,这都是公司业绩的额外保障。

  珠海房地产市场超预期,正向全国性市场转变。

  今年来珠海市场的表现超出了我们的预期。诸如华发世纪城等典型楼盘销售依旧火爆。1-2 月,全市成交量同比大幅增长135.3%。受港珠澳大桥、横琴岛大开发等多重利好刺激,最近一年来,除香港、深圳、广州等地购房人群明显增加外,内地如温州、东北等省市购房者比例也在逐步上升,珠海房地产市场正逐步由区域市场向全国性市场转变。

  盈利预测与评级。

  我们预计公司 2010 年和2011 年的每股收益分别为1.05 元和1.18元,目前股价对应2010 年和2011 年的动态PE 分别为10.8 倍和9.6倍;从绝对估值角度看,公司的市值已较NAV 折价10%,具备一定的安全边际。更重要的是,公司目前正处在快速发展的成长期,我们看好公司的发展前景。维持对公司的“买入”评级。  日信证券:证通电子 确保后续业绩增长 增持

  国内移动金融设备领头羊。公司是国内知名金融电子设备产品供应商,主力产品为ATM机用密码键盘、电子支付终端E-POS 机以及行业自助服务终端产品。其中ATM用金属加密键盘国内市场占有率超过30%,主要为国内外知名ATM厂商供货。E-POS国内市场份额为50%,该产品是公司的主力产品,占到整体营收的50%以上。E-POS机最初是邮政银行在推广,随后农业银行和建设银行相继加入,已广泛用于邮政银行、农业银行、建设银行、光大银行等多家国内商业银行。

  金属加密键盘和自助服务终端有望取得突破。加密键盘是公司主营产品之一, 也是毛利最高的产品(毛利率为60%左右)。目前公司加密键盘主要用于出口,为国外一些ATM机厂商做配套。过去国内银行对国产ATM机的安全稳定性心存疑虑,在采购上较为谨慎,不过最近两年随着中国ATM机产品性价比的不断提高,国内企业也逐渐进入到国有大银行的体系。随着国内ATM企业市场份额逐步扩大,公司加密键盘内销比例逐步提高,有望获得国内主力ATM厂商采购。此外,公司是本土主要自助服务终端供应商,其相关新产品在去年通过银行选型后2010年将迎来放量增长,预计营收增幅将会翻倍。

  拳头产品E- POS稳健增长。E-POS品牌集中度非常高,前三家供应商占了95%左右的市场份额,其中证通电子市场占比约为50%。受益于银联在全国范围内推广创新电子支付系统,E-POS机快速成为公司的拳头产品,该产品占整体收入的比重已经从07年的20%大幅上升至目前的50%,营业利润贡献超过40%。目前推广E-POS的银行越来越多,整个E-POS行业也随之快速发展,但受制于银行对产品价格强势的议价,E-POS供应商之间相互竞争并不断压价,行业价格接近成本底线。目前来看,E-POS毛利已经降至20%,后续下降空间非常有限。2010年,电子支付公司拉卡拉公司加大了网点布局力度,预计将安装 50-100万台E-POS机,公司作为拉卡拉E-POS最大供应商,该产品销售额有望保持30左右的增长。

  LED照明业务锦上添花,专注路灯封装和解决方案。公司于2009年底投资2000万元人民币,设立全资子公司深圳市证通光电有限责任公司,专门从事LED大功率灯的研发、生产及销售;LED芯片封装、太阳能路灯系统及逆变器、智能控制器的研发、生产及销售。此外,公司还出资2000万元人民币入股湖南中科恒源科技股份有限公司并成为其第四大股东。公司只从事路灯封装、电源驱动和整体解决方案,切入封装和解决方案,有助于公司直接面对行业用户,在第一时间内获得市场信息,利于公司拓展市场。公司已经购买了相关封装专利,依托自身的解决方案平台,公司的照明产品能保持30%以上的较高毛利率,前景值得期待。

  照明市场提前启动,公司业务初见倪端。尽管国内还没有统一的路灯标准,但各地都对LED路灯照明表现出极大的热情,并且投资热潮接连不断。公司LED路灯芯片均为美国Cree公司提供的发光效率达120lm/w的大功率产品,涉足LED领域有助公司增加新的利润增长点。目前公司已经参与了湖南、湖北、海南、云南、内蒙等地的LED风光互补和金太阳工程项目,项目金额达6亿元,预计三年内完成。2010年公司将完成初期5万台LED路灯计划,加上配套部件和系统集成,此项业务将新增营收接近2亿元。

  盈利预测与投资建议:2010年,公司的业绩有三个动力,一是传统强项E-POS的持续增长,二是金融自助服务终端教去年相比有明显放量,三是新增LED路灯项目的实施。经过测算,我们预测公司2010年主营业务收入增长将超过50%。预计公司10、11、12年将实现净利润0.76、1.1和1.4亿元,EPS分别为0.59、0.84和1.09元.,对应PE分别为40.7、28.5和 21.8倍,给予公司“增持”评级。

 

  长江证券:鑫富药业 提价趋势或将持续 推荐

  第一,泛酸钙涨幅较小,但涨价趋势或将延续

  此次公告的泛酸钙涨价幅度较小,约为10%左右,按照52 元/公斤的价格推算,涨价后的价格约为57 元/公斤左右。

  考虑到原料价格上涨的因素,涨价对业绩的提升贡献并不大。

  我们认为,涨价趋势或将延续。此次涨价的直接原因是原材料价格上涨,但是从泛酸钙的行业背景来看,这只是个表象,或者说只是涨价的一个促发因素,生产企业低价竞争策略下压抑已久的涨价需求才是内在原因。

  具体来说,有利于涨价趋势形成的因素有:1)鑫富药业对泛酸钙行业的影响进一步加强。泛酸钙的生产集中在帝斯曼、巴斯夫、日本第一制药、鑫富药业、山东新发等五家企业,近年来鑫富药业市场份额不断提高(目前约占全球40%的市场),对行业的影响进一步加强。这决定了对泛酸钙价格的影响力度;2)产品长期处于较低价格。自2007 年9 月达到最高点约200 元/公斤后,泛酸钙价格一路下跌;至2008 年7 月,跌至70 元/公斤;至2009 年1 月,跌破60 元/公斤;2009 年6 月至2009 年底,产品价格一直保持在最低点52 元/公斤。长达一年多的低价格,充分消化了前面价格大涨造成的生产企业、经销商、下游用户等的短期行为,生产企业重新回到低盈利甚至亏损状态,产品涨价需求逐渐强烈;3)其他企业曾多次尝试提价。由于产品价格较低,大多数企业盈利状况较差,2009 年国内外多家企业曾尝试对泛酸钙提价,不过由于鑫富药业尚能保证一定的盈利(鑫富重庆工厂2008 年投产,大幅降低成本,使得2009 年较低价格下毛利率仍能达到30%左右,盈利情况比竞争对手要好),并没有跟随,提价均未能持续。这种提价尝试至少说明了较多企业都有涨价愿望;4)通胀带来的原料价格大幅上涨。泛酸钙的原料主要为化工产品,如丙烯腈、戊二醛等,近一年多来,原料价格大幅上涨,尤其是近几个月以来涨幅较大,这对本来就盈利艰难的生产企业来说更是雪上加霜;5)近三个月以来的催化因素。2009 年底以来,泛酸钙行业先后发生了生产企业减少供货、停止报价、部分企业停止生产等。这些因素加剧了市场对于产品涨价的预期,一个明显的表现是泛酸钙市场报价先行上涨并高于厂家报价。目前有经销商报价已达到60 元/公斤,比鑫富药业最新报价57 元/公斤的报价略高,并且经销商也有惜售心理。另外一个较大的催化剂是DSM 停产。DSM 在苏格兰的工厂是受五十年一遇的寒冷天气影响,导致生产线受损而停产。我们认为,这次停产属于意外事故,并非主动性的停产检修,因此一方面修复生产线时间可能较长,另一方面,公司泛酸钙的存货可能会不够。供给的意外减少,将加剧泛酸钙供应紧张的状态。

  当然,也有不利于涨价的因素:1) 国内竞争对手的竞争策略。价格上涨,必然引起一些企业的扩产冲动,从而减弱或抑制涨价的趋势。国内竞争对手山东新发的泛酸钙产品近几年迅速发展起来,就是成功利用了上一轮产品涨价的机会。这一轮如果价格非理性上涨,则这一故事很可能将重复。不过这只有在较高的价格才需要考虑;2)下游企业的库存较多。我们了解到,之前泛酸钙价格较低时,下游企业备货较多(经销商由于注重周转率,备货反而并不多),这导致消化存货需要更长的时间。不过近几个月生产企业减少供货、停产等举措,将大幅快速减弱这一不利因素。

  分析泛酸钙涨价的有利和不利因素,无非是为了判断哪一种可能性更大。综合考虑上述因素,我们认为随着时间推移,产品供给紧张态势将会加剧。考虑到经销商渠道囤货的因素,产品涨价的趋势将能够持续,并且很可能超过市场的预期,只不过这次的涨价很难再现2006-2007 年的暴涨,而可能是在各生产企业之间相互博弈的过程中逐步上涨。

  第二,多个新产品均进展顺利除了泛酸钙、泛醇项目外,公司先后投资了活性炭、三氯蔗糖、PBS、PVB、EVA 等项目,我们了解到上述项目多进展顺利,尤其是值得期待的PVB、PBS 项目:PVB 项目在中试效果良好,如过顺利,下半年将投产;PBS 项目2009年已经实现少量销售,并且这两年持续进行市场推广,正逐步取得国外客户的认可,预计今年实现销售额上千万元。

  同时,公司也在国内积极寻求政策支持,并参与一些地区的试点。

  第三,给予“推荐”评级由于 PVB、PBS 业务尚处于起步阶段,盈利情况难以准确把握,我们暂只对泛酸钙业务进行测算。

  2009 年下半年泛酸钙价格低于70 元/公斤后,多个企业尝试提价,我们判断,这个价格可能是通常状况下(即非恶性价格竞争状态)企业能接受的一个价格下限。据此推测,泛酸钙价格维持在 80-100 元/公斤左右,各生产企业应能有盈利。以此作为一个短期均衡状态来看,测算出鑫富药业的EPS 在0.79-1.33 元之间,按照中间值90 元/公斤测算,EPS 为1.06 元,当前PE 为22 倍。考虑到原料药价格剧烈波动的属性和经销商已经存在的囤货、惜售现象,我们认为泛酸钙价格上涨很可能超出预期。另外,PVB、PBS 将陆续有产品形成销售,并且市场正在快速扩大,三块业务均有良好的势头。我们给予公司“推荐”评级。

 

  东方证券:水井坊 外资控股利好长远 增持

  议案通过为帝亚吉欧控股水井坊扫平障碍。55%全兴酒业股权的受让方为成都金瑞通公司,作价人民币6,482.85 万元。该公司非从事酒业,但资本实力尚可,总资产6 亿元,净资产2.2 亿元,年营业收入5 亿元,该公司获得控制权后,全兴(蒲江和大塘)和水井坊(水井坊酒坊、牛王庙、春熙街、蜀王街)窖池独立,水井坊会部分收购全兴产优质基酒,全兴产品通过公司销售系统销售,全兴酒业仍高度依赖公司,公司将以全兴酒业经销商的角色存在。因为国家的规定,名优白酒生产需由中方控股。“全兴大曲”作为国家名优品牌,帝亚吉欧要想控股全兴集团的前提是“全兴”品牌控制权的转让。此次全兴酒业股权转让后,为帝亚吉欧获得水井坊控股权铺平道路,由于四川省政府支持,商务部获批概率大。

  帝亚吉欧控股公司有利于水井坊国际化。帝亚吉欧和全兴集团的合作主要在三方面进行:(1)设立大中华区采购网络,主要帝亚吉欧产品的包装材料和促销礼品,09 年已经达到800 万美元,预计10 年增长五成以上;(2)设立一条洋酒灌装厂,产品主要用于出口,目前建设用地在获批当中,做好有望注入上市公司;(3)涉及上市公司的合作,主要是两方面:一是利用帝亚吉欧海外网络出口销售水井坊产品,目前水井坊出口主要集中在东南亚华人聚集区,销售收入非常有限,全年出口300 万左右;二为研发适合夜场的两款新品,一款名为“海上幻伏特加”在09 年香港上夜场,另一款功能是能够加冰、加水、兑饮料的适合国内夜场的产品,目前尚未上市。从长远来看,帝亚吉欧的控股有助于公司高端产品在海外市场的开拓,但短期内对公司业绩贡献较为有限。

  短期存在套利可能。帝亚吉欧有望持有全兴集团53%的股权,间接持有上市公司39.71%的股权,从而触发要约收购义务,要约收购价21.45 元/股。由于帝亚吉欧和公司领导层都不希望因此次事件退市,所以我们认为二级市场股价低于该价格,就存在套利机会。

  维持盈利预测,维持“增持”评级。全兴酒业毛利占公司总毛利为2%,控制权转让对公司业绩利空有限。我们预计公司白酒业务09-11 年EPS分别为0.47 元、0.69 元和0.83 元,此外,房地产业务分别贡献今明两年EPS 0.2 元左右。由于公司仍拥有郫县560 亩土地,可供未来3 年房地产开发,所以我们预计房地产业务仍将在未来四年内对公司业绩产生较大助推力。考虑房地产业务,09-11 年EPS 分别为0.67 元、0.89 元和0.83元,对应的动态PE 分别为45X、30X 和25X,维持“增持”评级。

 

  齐鲁证券:天地科技 高速增长又一年 推荐

  2009 年,公司又报佳绩。公司2009 年实现营业收入66 亿元(同比增长32.57%),归属于上市公司股东的净利润7.08 亿元(同比增长43.75%),每股收益1.05 元。

  由于子公司天地奔牛转让其全资子公司全部股权,公司第四季度获得投资收益 1.84 亿元(占公司税前利润约31%),这是业绩超出我们的预期的主要原因,如剔出该项业务,与我们预期基本一致。公司拟向全体股东每10 股送5 股派0.60元(含税)。

  公司各项业务均保持了良好的发展态势。2009 年,公司矿山自动化、机械化装备实现收入41.78 亿元,同比增长35.98%;煤炭洗选装备实现收入4.17 亿元,同比增长135.12%;矿井生产技术服务与经营实现收入6.91 亿元,同比增长50.41%;地下特殊工程施工实现收入1.83 亿元,同比略增10.24%;煤炭产品销售收入9.34 亿元,与去年基本持平。除了地下特殊施工、煤炭销售之外,其他三项主业均保持了高增长,国家对煤矿生产的安全整治以及煤炭行业的整合行动均有利于公司的业务拓展,我们认为,这一趋势在2010 年仍会得到延续。

  2009 年公司业务毛利率有所下降。2009 年公司主营业务毛利率为35.41%,较2008 年下降了3.43 个百分点。从分项业务看,各项业务均有不同程度的下滑,其中煤炭清洗装备有较大幅度的下滑,下滑幅度超过7 个百分点。展望2010年,随着宏观经济的好转,公司毛利率有望出现反弹。

  不考虑未来的资产注入,预计公司2010-2012 年EPS 分别为1.39/1.80/2.13 元,未来三年净利润增长率分别为32.14%、29.74%和18.38%,对应PE 分别为20倍、15 倍和13 倍。公司已经拥有了煤矿采、掘、运、支、控、选等生产过程的主要产品,公司做全煤机产业主要产品的目标初步实现,公司综合竞争优势更强,我们看好公司未来发展潜力,上调评级 “推荐”。

  风险因素:国内外经济复苏的不确定性、未来后续资产整合的不确定性以及煤炭价格走势的不确定性等。

 

  中投证券:天坛生物 期待后续资产整合 推荐

  天坛生物3月18日公布年报,实现营业收入11亿元,归属于母公司所有者净利润 2.12亿元,分别同比增长13.69%和9.42%,EPS 0.41元,甲流疫苗的收储使公司四季度业绩大幅上涨,公司后续整合集团资产预期仍很明确。

  投资要点:

  公司09年实现营业收入11亿元,同比增长13.69%,营业利润3.54亿元,同比增长17.01%,归属于上市公司股东净利润2.12亿元,同比增长9.42%,EPS0.41元,超过年中的预期,主要原因在于:1、甲流疫苗收储贡献利润较大,2、09年完成对成都蓉生的收购,成都蓉生09年净利润 7088万元,公司享有其90%权益。

  公司收入增长14%,其中,公司疫苗业务增长20%,达到7.26亿,从主要品种来看1、麻腮风三联疫苗10年实现批签发368万人份,较去年大幅增长300%以上,但由于生产工艺出现问题,下半年没有任何贡献,销量低于预期。2、甲流疫苗实现批签发615万剂,目前天坛接到的国家订单超过1200万剂。3、乙肝疫苗、VERO 乙脑、脊灰等疫苗基本稳定。4、子公司长春祁健在水痘市场竞争激烈的情况下份额上升,价格下降,收入基本持平。

  血制品业务合并蓉生后同口径基本持平,为3.5亿。其中,蓉生略有增长,而本部血液制品转移至成都蓉生。目前公司原有4个浆站及成都蓉生11个浆站均可正常供浆,预计未来数年投浆量稳步增长。从毛利率和净利率水平来看,成都蓉生基本达到血制品行业的平均水平,较公司原有血制品资产大幅提升。

  我们预计公司10年增长平稳:1、考虑订单情况,甲流疫苗预计10年收储量将高于09年,2、麻腮风三联疫苗生产正常后销量将大幅增长,但价格下调 40%,将影响公司利润,3、乙肝疫苗受益于国家补种计划将持续增长,4、血制品业务投浆量上涨的同时静丙价格上调。

  公司现有产品增长稳定,同时集团的资产整合预期非常明确,作为国内疫苗行业龙头,建议积极配置,我们预测公司10、11、12年EPS 分别为0.61、0.59、0.68元,维持“推荐”的投资评级,6-12月目标价格27.2元。

 

  天相投顾:山东黄金 09年黄金增储45吨 增持

  2009年年报显示,公司全年实现营业收入233.60亿元,同比增长17.55%;营业利润10.87亿元,同比增长20.56%;归属于母公司所有者的净利润7.46亿元,同比增长17.08%(2009年分季度的净利润分别为1.55亿元、3.30亿元、1.41亿元和1.20亿元)。公司年度分配预案为每10股送5股转5股派1元(含税)。

  矿产金产量同比增长12%。公司为国内重点黄金生产企业,2009年公司矿产金产量达到17.67吨,同比增长11.86%,另外,2009年国内黄金价格为214.47元/克,同比增长9.65%,由于矿产金产量和黄金价格的双增长, 公司净利润实现同比的稳步增长。

  2009年黄金增储45吨。报告期内,公司平均日处理矿石能力同比增加了4255吨,三山岛金矿、新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿等核心矿山继续保持强劲发展。焦家金矿6000吨/日扩建工程、精炼厂1200吨/日精矿综合回收利用项目正在逐步展开,三山岛金矿8000吨/日探建工程项目稳步推进。同时,在成功收购了集团公司新立矿区和三山岛矿区两个探矿权后,公司金金属量增加了45吨。

  黄金价格有望在下半年走强。由于近期美元指数上升较为明显,黄金价格在今年上半年遭到了一定压制(尽管如此,截止到目前2010年国内黄金销售均价约为245.45元/克,较2009年全年均价已上涨14.44%),考虑全球黄金需求更多体现在下半年以及未来美元指数的走势,我们预计黄金价格有可能在下半年更具强势。

  盈利预测。公司方面预计2010年矿产金产量为18.20吨;我们谨慎预计2010年黄金价格为 245元/克。预计公司2010年实现归属于母公司所有者净利润11.05亿元,同比增长48.16%。

  预计2010、2011年 EPS分别为1.55元和1.78元。以3月17日公司70.39元的收盘价计算,对应的动态P/E分别为45倍和40倍,我们看好未来黄金价格可能出现的上涨以及公司矿产金产量的持续增长,我们继续维持公司“增持”的投资评级。

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].