502家公司营业利润大增四成 四大板块分享政策利好(附股)

2010年03月19日 09:02:37 来源:证券日报 作者:赵子强 孙华
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  截至3月18日,沪深两市已有502家公司公布了2009年年报,占上市公司总数近3成。从反映上市公司经营基本情况的营业利润来看,2009年这些公司实现营业利润1949.04亿元,较2008年出现40.07%的大幅增长,显示2009年上市公司经营情况出现明显好转。

  从已披露的上市公司营业利润增长情况的行业属性看,充分体现了2009年以来政策影响力,从汽车、建材、家电下乡到政策对农业的扶持,都在行业营业利润增长排行榜有所体现。本报市场研究中心特对营业利润增长率排名前4位的汽车汽配、家用电器、农林牧渔和建筑建材进行分析梳理,并集纳了目前最新的机构研究成果与评级,以飨读者。   

  汽车汽配 首季盈利或创出新高   

  据WIND统计,已公布年报的上市公司中汽车汽配行业2009年的营业利润合计较2008年同比增长325.8%,位居国信证券33类行业第一位。从已公布的19家公司年报看,全行业营业利润出现亏损的仅有3家,实现营业利润增长的公司有12家,营业利润持续三年增长的公司有2家,分别是新大洲A和中航精机。新大洲A2009年实现营业利润19099.34万元,2009年、2008年和2007年营业利润同比增长分别为:118.56%、42.47%和357.43%;中航精机实现营业利润为3022.26万元,2009年、2008和2007年营业利润同比增长分别为:45.42%、10.25%和21.49%。

  去年汽车汽配行业实现营业利润的大幅增长,今年的表现也相当耀眼。据统计,2010年1-2月汽车累计销售287.6万辆,同比增长83.8%,细分行业中,重卡、SUV、大客、MPV销量增速超越行业整体增速。前两月汽车销售累计增速超过80%,主要原因在于基数原因,上年同期销量仍处低位。细分车型中,重卡、大客景气度在上升,而其他细分车型需求在去除季节性因素外,仍保持稳定。

  2月环比增速的快速下滑尚属正常(剔除1月延迟确认的12月销量,环比下滑幅度在正常范围内),但3月以来的跟踪数据已经显示需求出现回落的调整迹象。谨慎估计,3月环比增速在10%左右,并且几乎无望超过1月数据,但和12月份相比,大致持平,仍在正常范围内。短期内可能出现适度休整,将更利于下半年市场健康发展。

  华泰联合证券最新研究报告指出,没有充分理由能够证明本轮汽车行业的景气周期就此而临近结束,相反,大量的基础研究都显示本轮行业景气周期具有相当好的延续性。如果汽车板块股价因短期行业数据的回落而出现剧烈反应,认为这是2010年度最佳增持机会。

  国信证券认为3-5月份轿车、重卡子行业的阶段性机会,但他们认为拐点并不遥远,相关投资将是与时间赛跑。催化剂在于:1、轿车销售旺季的到来、重卡3-4月份也将又见高点;2、年报、一季报的集中公布,预计相关公司的季度盈利将创下新高,支撑市场信心。但轿车、重卡子行业在2010年下半年景气度均存在下降风险,机制却有不同,轿车来自于供给释放导致的利润率下滑,而重卡我们则担心销售会出现环比明显下降。推荐组合是:上海汽车、一汽轿车、潍柴动力。

  国都证券表示对于汽车这样的周期性行业来说,尽管销售数量仍有望保持两位数的增长,但环比数据下滑或同比数据减速都将成为二级市场表现的拐点。但他们仍然维持自2009年12月份起对汽车行业的“短期-中性,长期-A”的投资评级,维持威孚高科“强烈推荐-A”的投资评级。

  汽车汽配营业利润增长情况一览

  证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长(%) 2008年营业利润同比增长(%) 2007年营业利润同比增长(%) 收盘价 3月以来涨幅(%) 3月以来换手率(%)

  (万元) (元)

  000625 长安汽车 109288.6 2295.421 -93.3581 37.6366 12.42 -2.8929 20.5671

  600166 福田汽车 121897 682.4292 -65.1443 461.4819 20.09 0.6009 31.2336

  000570 苏常柴A 27409.7 411.3354 -146.618 71.9051 12.61 -5.3303 16.2486

  200570 苏常柴B 27409.7 411.3354 -146.618 71.9051 5.72 -2.2222 6.286

  600760 东安黑豹 3506.665 307.9687 -264.094 116.362 8.28 1.9704 37.5486

  000571 新大洲A 19099.34 118.5586 42.4667 357.4283 7.88 3.0065 52.9345

  000519 银河动力 69.0684 101.2474 -441.707 162.1909 21.81 -1.8452 52.5953

  000550 江铃汽车 123640 67.6085 -13.9458 14.1472 20.7 -3.5415 6.6548

  000883 三环股份 7111.603 51.6369 -23.3686 167.9737 10.39 -0.8588 48.3358

  002013 中航精机 3022.259 45.4221 10.248 21.4885 17.09 -5.2661 32.9484

  000903 云内动力 4725.031 -24.2012 -72.9794 42.1227 13.04 1.5576 33.5785

  000868 安凯客车 1738.707 -40.7741 -9.5352 118.7174 14.1 0.3559 75.5341

  600565 迪马股份 3123.497 -78.2739 -22.6265 219.893 7.47 11.4925 35.45

  002265 西仪股份 252.3416 -80.7391 -48.8676 -12.8461 11.49 11.5534 125.2836

 

  建筑建材 需求旺盛 利润率上升

  据WIND统计,已公布年报的上市公司中建筑建材行业2009年营业利润合计较2008年同比增长113.54%,位居国信证券33类行业排名第四位。从该行业已公布的22家公司年报看,全行业营业利润出现亏损的仅有4家,实现营业利润增长的公司有13家,营业利润持续三年增长的公司有8家,其中营业利润增长率3年保持在80%以上的公司有两家,分别是方大集团和青松建化。方大集团2009年实现营业利润4318.95万元,2009年、2008年和2007年营业利润同比增长分别为:121.91%、225.65%和605.86%;青松建化实现营业利润为19316.60万元,2009年、2008和2007年营业利润同比增长分别为:94.31%、148.10%和85.43%。

  水泥需求保持旺盛,最新数据显示1-2月全国水泥产量同比增长26.52%。2月份全国水泥产量8378万吨,同比增长4.76%,主要是由于春节因素影响所致。累计来看,1-2月水泥累计产量同比增长26.52%,高于09年全年17.91%的增速,需求量继续维持较高水平。

  水泥价格坚挺,煤价走低利于行业利润率提升,1-2月全国水泥价格除少数省市略有下滑,其他地区基本保持稳定。随着未来几个月逐步进入施工旺季,二季度水泥价格有望逐步走高。水泥成本方面,秦皇岛煤价在经历春节前的大幅冲高后,节后开始回落,目前大同优混和山西优混价格分别从高位的845和805元/吨回落至725和675元/吨,回落幅度为14.2%和16.1%。

  节后玻璃市场需求不旺,先前市场预期的需求回暖并没有出现,东北、西北、华南地区的市场均没有启动。市场价格不仅没有上升,反而因部分低价玻璃的入市导致部分地区玻璃价格小幅下滑。市场整体行情平淡。

  第一创业认为基于2010年区域景气逐步向好,以及公司水泥大幅产能扩张带来销量增长的判断,在水泥板块中第一创业建议配置海螺水泥和冀东水泥两家龙头企业。基于房地产玻璃需求继续好转、汽车玻璃需求持续旺盛以及海外玻璃需求见底回升的判断,认为玻璃价格调整幅度有限,建议配置汽车玻璃龙头福耀玻璃。

  中投证券表示这一轮景气周期建材行业盈利的最高点是去年的11-12月份。“价格高位波动,成本上升”是周期性中间制造品景气周期到末端比较典型的特征,故而认为这一轮景气周期完全结束的时点将在今年3季度(可能以产品价格下滑为比较明显的标志),目前难以判断的是下一轮行业景气下滑的程度。

  同时还表示在行业景气向下可能性较大的背景下,可能带来的交易性机会就是行业“淘汰落后”和“建材下乡”政策落实带来的。而就目前部位调研和沟通的情况来看,这两项政策出台时间最早也要等到4月中旬以后。

 

  家用电器 行业销量快速增长

  据WIND统计,家用电器板块2009年的营业利润合计比2008年同比增长143.01%,位居第二位。从已公布的13家个股年报看,营业利润持续三年增长的公司是合肥三洋、卓翼科技和美菱电器。合肥三洋2009年的营业利润为22383.3万元,营业收入同比增长86.72%;卓翼科技的营业利润为4887.36万元,营业收入同比增长37.41%;美菱电器的营业利润为30317.86万元,营业收入同比增长31.37%。

  中信证券分析师表示,以旧换新推广等带来政策性催化剂。近期两会召开,中央强调继续巩固和扩大去年拉动内销的家电下乡、以旧换新政策的实施效果。预计在4月初前后,以旧换新推广的政策将明朗下来,形成对家电板块的表现催化剂。按照已经实施的9个省市数据,若推广到全国,假设其他地区实施效果和试点地区相同,则全年可望拉动家电销量约3800万台,和家电下乡的拉动效果相当。同时近期高效照明推广招标将开始,对照明行业构成利好。

  2010年一季报预计将非常亮丽。春节和以旧换新政策都是导致1月数据良好的一个原因,但消费需求本身仍然旺盛。春节后各家电企业产销两旺,由此带来的产能紧张局面持续,甚至导致压缩机和面板等关键零部件的供应不足。3月即将结束,预计各家电企业一季报将非常亮丽,2009年良好的年报市场预期已经较为充分,但年报结果仍有超出预期。

  据数据显示,2009年家电全行业销售产值为7043亿元,同比增长3.3%。其中,家用制冷行业累计销售产值1692 亿元,同比增长10%;家用空调行业累计销售产值2230亿元,同比下降6%。

  2009年的家电产业第一季度为最低水平,累计产值同比下降4%;直到8月才实现累计产值的同比为正,到年底增速达到6.7%。而今年1月各类家电产品仍然产销旺盛,空调、冰箱、洗衣机和LCD电视销量分别增长65%、92%、25%和81%,内销分别增长89%、109%、20%、88%,出口分别增长48%、45%、36%、72%。空调和冰箱近期销量接近旺季水平。

  中信证券的行业分析师认为,在行业销量和企业出货仍保持快速增长,公司业绩可能超预期和政策刺激提供催化剂等的支撑下,看好家电板块的表现,给予强于大市的投资评级。子行业配置上,投资机会首选估值水平低、产销旺盛的白电龙头格力电器、美的电器和青岛海尔,其他家电上市公司也有望跑赢大盘,特别是资产重组和再融资预期的合肥三洋、小天鹅A、ST科龙、华帝股份、三花股份等,可重点关注,同时提醒高效照明推广给照明行业带来的板块性机会。

  家用电器营业利润增长情况一览

  证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长(%) 2008年营业利润同比增长(%) 2007年营业利润同比增长(%) 收盘价 3月以来涨幅(%) 3月以来换手率(%)

  (万元) (元)

  200521 皖美菱B 30317.86 1175.069 40.9657 53.2055 5.91 -5.5911 9.9434

  000521 美菱电器 30317.86 1175.069 40.9657 53.2055 11.37 -5.8775 40.3983

  002035 华帝股份 6291.53 697.5103 -148.552 -43.4847 11.96 -0.4163 41.6221

  200418 小天鹅B 19982.38 376.9747 -90.1817 785.4354 8.14 2.3899 7.945

  000418 小天鹅A 19982.38 376.9747 -90.1817 785.4354 16.88 -0.8808 18.5192

  002005 德豪润达 7390.137 206.3241 -277.204 436.7476 19.11 -0.8303 28.5549

  000404 华意压缩 19414.52 182.2262 31.7135 3.6869 8.48 1.0727 37.3085

  600983 合肥三洋 22383.31 70.5994 76.0918 27.7006 26.56 -3.2775 25.2142

  000527 美的电器 251974.9 45.8767 -5.5838 115.4101 21.22 0.1416 4.0008

  002045 广州国光 12157.99 25.5276 17.1266 39.6829 15.39 -4.9079 22.9546

  000100 TCL集团 59072.74 19.011 157.5571 106.021 5.41 -4.7535 21.2838

  000062 深圳华强 23288.33 7.5208 -38.8365 -33.4971 9.85 2.4974 28.2826

  600261 浙江阳光 12455.87 6.7207 -25.6112 -5.946 20.75 3.8539 18.2497

  002011 盾安环境 22198 3.8278 -16.3533 203.3896 20.31 -7.4715 88.7347

  000801 四川湖山 283.0773 -78.6408 0.9628 325.7249 13.7 -2.3521 32.1475

 

  农林牧渔 个股机会大于行业性机会

  据WIND统计,农林牧渔板块2009年的营业利润合计比2008年同比增长122.69%,位居第三位。从已公布的12家个股年报看,营业利润持续三年增长的公司是獐子岛、东方园林和顺鑫农业。獐子岛2009年的营业利润为20120.012万元,营业收入同比增长50.2%;东方园林的营业利润为10558.63万元,营业收入同比增长40.48%;顺鑫农业的营业利润为24498.92万元,营业收入同比增长17.61%。

  我国对居民消费价格指数CPI的计算中,食品所占比重为33.60%,为各成分中最大,CPI的上涨一定程度反映了食品价格的上涨,从农林牧渔股价指数与CPI的历史数据看,二者具有较强的相关性,及时关注通胀预期的变化,进而把握农业板块的阶段性投资机会。

  今年政府加大对“三农”的投入。温家宝总理在政府工作报告中表示,今年“三农”问题工作重点“加大”统筹城乡发展力度,强化农业农村发展基础”,中央财政拟安排“三农”投入8183亿元,比上年增加930亿元。

  经济增长趋势已经确定,2月CPI同比增长2.7%,略超预期,全年CPI目标控制在3%以内,通胀周期中农业板块获得超额收益是大概率事件,随着通胀预期的不断上升,未来关于通胀题材的炒作将会不断显现,农业板块的行业估值水平有望逐步上调。

  申银万国分析师表示今年与2009年的“加大农业科技投入,加强农业科技成果推广”不同,今年提出“以良种培育为重点,加快农业科技创新和推广,实施好转基因生物新品种培育科技重大专项”,与中央一号文件曾推进转基因新品种产业化的工作重点一致。所以,良种推广速度加快转基因品种产业化进程加快,种子企业购并增加。

  2010年政府工作报告的农业部分基本符合市场预期,并未带来更多惊喜,种植业、林业、动物疫苗行业、农产品加工业将持续受益。预计“两会”后政策利好对农业板块的整体推动作用趋弱,主要机会或将来自于生物育种等个别新兴产业的相关政策、行业主题,以及上市公司主营业绩增长。

  申银万国的行业分析师认为,应从以下四方面把握农业股机会。

  1、2010年业绩持续增长明晰。如:圣农发展、獐子岛、登海种业、安琪酵母、中牧股份、海大集团。2、价格上涨或回升。如:好当家。3、业绩改善或好转。如:丰原生化、五洲明珠、敦煌种业。4、业务整合。如:通威股份。

  齐鲁证券分析师表示,今年个股机会可能大于行业性的机会。2009年,玉米、豆类等粮食作物的价格上涨幅度较小,受国家提高粮食收购价、以及通胀和自然灾害将导致价格上涨预期的影响,未来相关公司有望受益,建议关注农业板块相关公司的交易性机会,如:丰乐种业、敦煌种业、新农开发、贵糖股份、南宁糖业等。

  农林牧渔营业利润增长情况一览

  证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长(%) 2008年营业利润同比增长(%) 2007年营业利润同比增长(%) 收盘价 3月以来涨幅(%) 3月以来换手率(%)

  (万元) (元)

  600978 宜华木业 36246.01 43.8348 -23.0288 63.0003 7.98 2.1767 36.8274

  600737 中粮屯河 26365.2 -3.8696 19.5786 41.3185 14.27 -7.6973 19.8428

  000860 顺鑫农业 24498.92 -19.6245 40.7909 67.4626 17.22 1.9538 43.256

  002069 獐子岛 20120.01 46.4516 -18.8541 -2.7404 45.84 -0.4992 23.477

  600354 敦煌种业 14423.84 172.2594 228.6878 -361.849 17.25 -5.6862 25.7502

  000034 *ST深泰 10784.9 157.5898 2.6953 -42.3473 8.8 - -

  600248 延长化建 10596.16 1287.081 112.8438 -22.4271 12.32 1.5664 56.9822

  600337 美克股份 9130.619 10.406 -41.0343 22.6706 9.55 -3.6327 18.4565

  600359 新农开发 6065.644 140.8185 -419.932 40.8354 18.34 -7.5605 84.3468

  000713 丰乐种业 4964.699 104.6473 -43.4248 47.0773 15.83 -6.6077 48.4949

  000833 贵糖股份 3411.59 -56.47 0.0879 202.3406 10 -1.4778 44.6828

  600506 *ST香梨 2388.598 119.9623 -346.92 -194.76 12.37 7.7526 36.4183

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