节能环保 调结构加速行业迅猛发展(附股)

2010年03月20日 09:16:12 来源:证券日报 作者:赵子强 赵学毅
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===本文导读===

节能环保 调结构加速行业迅猛发展
深圳能源:传统与环保业务同步发展
华微电子:亚洲第一半导体研发基地
市盈率预测值较低的节能环保概念个股

  节能环保 调结构加速行业迅猛发展

  过去的五年,我国是在有统计五国中降低单位能耗最有效的国家,单位GDP能耗连续八年持续下降,但仍高出其他发达国家一倍有余。党中央、国务院已经确定了当前中国经济主线产业结构调整与升级,在完成这一过程中,大力发展战略性新兴产业能使我国持续降低能耗,是调产业结构的重要任务之一。

  清洁煤电技术

  是环保的必然选择

  2020年为达到单位GDP碳排放下降40%-45%的目标,我国CO2减排总量预计为60至70亿吨。电力部门的减排量至少需达到30亿吨,或减少12亿吨/年的煤耗。具体将通过清洁能源和清洁煤电二种方式实现。

  开发清洁能源具有15亿吨的CO2减排潜力(水电规划可减排9.2亿吨CO2)。还有10-15亿吨的减排缺口需要清洁煤电技术填补。将主要依靠开发煤清洁转化高效利用技术,提高燃煤发电效率实现。

  齐鲁证券认为国家将大力发展低碳经济,新能源产业的扶植力度将会进一步加大。但在政策上扶持的提前下,长期来看能源结构的调整方向更多取决于新能源与传统化石能源低碳化之间的成本竞争。

  IGCC清洁煤发电技术将成为煤电未来主流机型之一,气化炉和燃气轮机设计生产本土化是关键。基础投资较高是阻碍IGCC电厂发展的主要问题,而IGCC加上多联产技术是降低IGCC成本的方式之一,具有广泛的推广前景。

  煤气化不仅是清洁煤电的关键技术。开发具有自主知识产权,高效洁净、煤种适应性广的煤气化技术,是引领我国煤化工产业化、产品结构优化的第一步。

  煤化工涉及的上市公司主要有:中煤能源、兖州煤业、兰花科创、中国神华广汇股份、中国石化、潞安环能、伊泰B。工业节能方面:首先是余热锅炉方面,涉及海陆重工、华光股份、东方电气、烟台冰轮;其次是清洁煤技术,中国神华、华光股份、海陆重工、科达机电、东方电气、天科股份、中核科技、国电南自;最后是煤层气利用涉及中国石油、中国石化、潞安环能、准油股份石油济柴、天科股份、中煤能源、西山煤电等个股。

  IGBT替代进口空间巨大

  节能减排、低碳经济势必推动功率半导体市场繁荣,而IGBT是功率半导体的技术前沿,具有节能效率高,便于规模化生产,较易实现节能智能化等优点,将成为功率半导体市场发展的主流技术。而目前该产品市场应用率较低,市场增长空间巨大。

  国已经拥有较好的IGBT的产业规模,同时,部分本土企业已经积极进行IGBT制造技术的突破,并取得较好的进展;而智能电网、高铁建设、新能源汽车以及家电节能等本土市场更为这些企业的技术突破,实现IGBT的“进口替代”创造了坚实的市场基础。

  国金证券表示IGBT相关企业进行投资应围绕以下三点来选择。第一,在行业发展初期,芯片制造环节利润最为丰厚,拥有IGBT芯片制造技术的企业成为我们优先考虑条件之一。第二,而在“进口替代”的投资逻辑下,IGBT制造技术突破顺序成为企业受益的先决条件,因此,技术突破顺序也是我们考虑因素。第三,本土市场是这些企业实现技术突破的关键因素,对企业的选择也将立足于最贴近本土市场的企业。

  根据这三个标准,国金证券推荐华微电子、中环股份与长电科技,积极关注科达股份。

  固废处理

  环保未来的主力增长点

  固体废弃物处理产业主要包括生活垃圾市场和危险废弃物市场。目前我国垃圾处理基础设施严重不足,“垃圾围城”日益严峻,垃圾问题已经成为制约城镇化发展的主要原因之一。固体废弃物是浓缩态最高的污染物,但由于固废污染特征的迟缓性和曲折性,固废处理产业发展迟于水污染和空气污染治理3-5年。未来2-3年垃圾处理产业将进入建设高峰期,生活垃圾收费政策将逐步落实,征收方式类似生活污水处理费,垃圾处理将是下一个“污水处理产业”,产业年均增长率将至少达到30%。

  垃圾焚烧处理的发展对合加资源是一个利好消息,这将加快其西安垃圾焚烧项目的进展,该项目总投资7亿多元,建成后将成为亚洲最大的垃圾焚烧发电厂,这将为公司在固废处理行业进一步做大做强打下基础。

  银河证券预测合加资源2010年、2011年的营业收入分别为8.9亿元、12.9亿元,EPS分别为0.52元和0.70元。2010年经济发展形势非常复杂,资本市场会存在较大的波动性,公司合理的相对估值PE区间为30-40倍,继续维持“推荐”的投资评级。另外,银河证券还提请投资者关注A股市场大气中污染处理公司还有龙净环保和菲达环保。

 

  深圳能源:传统与环保业务同步发展

  传统发电业务方面,2010年将有义和拉塔风电、满洲里风电和安所固加纳等机组投产。此外,2009年9月投产的河源电厂二号机组全年贡献产能。项目储备上,滨海电厂一期两台机组或在今年获批;有望参股中广核岭澳核电三期项目,该机组将在2016年投产。

  公司2010年重点合同煤价约590元/吨,重点合同煤量约占公司煤炭总消耗量的70%,履约率可达80%以上,运费约为68元/吨。公司目前正在积极开拓海优质煤源,到岸价较国内煤炭低50元/吨公司占深圳市电力市场份额45%左右,由于西南地区的特大干旱,西电东送深圳市电量下滑,公司今年市场份额将超过50%。

  核电项目带来新的利润增长点,公司与中广核集团作为战略合作伙伴,将在广东省内核能领域和常规能源领域进行深度合作。目前,中广核广东省核电项目主要有四个,公司有望参股中广核岭澳核电三期项目。

  垃圾发电有望布局全国,实现可持续发展;目前,公司已建成3个垃圾发电厂,3个电厂实现利润约5000多万,电厂的污染排放达到并低于欧洲标准,在行业内产生一定的示范效应。目前,垃圾发电行业竞争并没有传统火电那样白热化,加上公司已建项目的示范作用,公司有望在全国布局垃圾发电业务,实现可持续发展。目前,公司已经在重庆、大连、武汉、昆明、北京等省份开展了一些前期工作。

  长江证券预计2009-2011年公司EPS分别为0.842元、0.768元和0.948元,低于行业平均水平。公司成长性明确且垃圾发电有望带来长期可持续发展,公司估值水平存在提升空间,长江证券首次给予公司“谨慎推荐”评级。

  湘财证券认为,虽然短期内垃圾发电EPC业务还不能为公司业绩带来实质性贡献,但随着国家政策的进一步明朗以及垃圾发电市场竞争的有序化,公司该项业务具有很大的成长空间,将是未来业绩的一大亮点。湘财证券首次给予公司“增持”的评级。

 

  华微电子:亚洲第一半导体研发基地

  功率分立器件龙头:2006年公司位列国内功率半导体器件生产企业第四位,国内功率分立半导体器件20家品牌供应商之一(其余18家为国外公司),功率半导体器件为国内排名第一位,主要产品功率晶体管占分立器件54%市场份额。公司彩色电视机用大功率晶体管、机箱电源用晶体管、绿色照明用晶体管、程控交换机用固体放电管、摩托车点火器用可控硅产品国内市场占有率分别达到80%、50%、40%、40%、40%以上。公司已经掌握肖特基和可控硅的主要技术,其中肖特基产品月产能已达1万片。

  新产品增长点:六英寸半导体功率器件MOSFET生产线项目将是公司未来发展重点,目前9个型号产品已全部开发完毕,且通过客户认证。该线2008年11月已经通线进入小批量试产阶段,项目全部达产后将实现年产36万片六寸片生产能力,将来计划扩产至72万片/年的规模,同时公司芯片设计产能达到300万片/年。MOSFET具有驱动功率小、开关损耗少等优点,广泛应用于包括消费类电子、计算机、汽车电子等领域,同时因其具有明显节能作用,在变频调速、电动交通工具等领域有巨大的应用前景,还将迎合CRT电视向液晶电视市场需求。据预测2008至2011年,中国MOSFET市场需求量年均复合增长率为19.9%,到2011年销售数量和销售额将分别达到364.8亿只和408亿元。

  自主创新:公司于2006年入选由科技部等发布的首批创新型试点企业。公司以半导体分立器件为基础,加快向功率半导体器件领域辐射,并与国际巨头合资合作,已形成年生产3寸片36万片、4寸片163万片、5寸片27万片、6寸片7.2万片产能。公司计划到2010年建成半导体功率器件领域亚洲第一大生产和研发基地。

  芯片代工:公司与快捷半导体于2004年10月签署了代工协议,通过该次合作,公司获得了快捷在美国宾夕法尼亚州Mountaintop市的6寸功率芯片线以及缅因州南波特兰市的4寸功率芯片线。公司全资子公司吉林麦吉柯公司通过与美国仙童公司合作,2007、2008年该公司实现净利润3136万元、3536万元。

  江南证券最新研报维持买入评级。

 

  市盈率预测值较低的节能环保概念个股

  证券代码 证券简称 最新每股收益(元) 最新营业收入(万元) 营业利润(万元) 营业利润同比增长率(%) 最新收盘(元) 月涨跌幅(%) 最新市净率(倍) 预测2010年市盈率(倍)

  000651 格力电器 1.06 3056550.81 228024.93 27.62 26.91 3.58 5.61 15.46

  000027 深圳能源 0.79 788234.56 187619.04 94.69 13.00 0.46 2.24 15.80

  600724 宁波富达 0.13 102678.05 28989.21 73.77 8.86 6.36 5.63 17.47

  000619 海螺型材 0.55 317825.49 26442.82 206.72 14.50 -6.87 2.87 17.84

  600690 青岛海尔 0.72 2657716.39 142509.49 14.15 20.34 -8.17 3.61 18.03

  600649 城投控股 0.23 200549.35 68993.80 -49.33 12.04 -0.91 2.59 18.09

  000527 美的电器* 0.97 4727824.83 251974.86 45.88 21.00 -0.90 4.62 18.46

  600795 国电电力 0.25 1369159.56 192201.58 846.95 7.35 1.94 2.60 19.68

  000685 中山公用 0.96 55413.55 59190.33 41.24 29.00 -1.02 4.44 19.74

  600323 南海发展 0.28 33648.65 10477.83 -4.98 13.71 5.06 3.79 20.29

  000786 北新建材 0.35 238726.54 32741.90 71.42 17.02 -6.17 4.63 21.68

  600309 烟台万华 0.52 465446.06 83653.86 -45.74 22.60 -5.79 7.75 21.68

  000581 威孚高科 0.40 212193.83 24271.20 23.86 18.30 -3.48 3.93 22.83

  600517 置信电气 0.33 104034.95 29181.41 38.91 16.98 0.65 9.32 23.90

  600475 华光股份 0.38 198026.24 10795.11 -18.05 19.11 0.05 4.97 24.97

  000012 南玻A 0.47 354732.96 66455.08 3.45 21.76 11.53 5.27 25.03

  600481 双良股份* 0.53 371257.13 46517.17 274.78 20.92 0.29 6.71 25.62

  600388 龙净环保 0.97 247391.75 22397.67 83.53 33.81 -3.73 3.75 26.39

  600060 海信电器 0.63 1304933.79 32178.52 130.39 25.32 -6.05 3.39 26.94

  002028 思源电气 0.79 123129.68 41271.28 40.15 29.71 0.34 4.72 27.23

  000617 石油济柴 0.16 100572.07 3160.00 -40.39 13.79 2.30 4.79 27.25

  002088 鲁阳股份* 0.53 77601.01 12701.51 -17.98 22.53 -1.53 4.38 27.30

  000551 创元科技* 0.36 172600.39 13155.26 47.28 12.02 -3.69 3.60 27.45

  000811 烟台冰轮 0.34 77526.95 5414.50 72.90 19.64 22.52 6.13 28.15

  600983 合肥三洋* 0.62 202172.91 22383.31 70.60 26.74 -2.62 11.19 29.03

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