3月22日券商研究所最看好的10大金股

华股财经 2010年03月22日 15:20:17 来源:大赢家财富网
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  天相投顾:首开股份 项目转让收益 增持

  2009年业绩概述:公司2009年实现营业收入51.94亿元,同比下降11.06%;营业利润11.82亿元,同比增长50.62%;归属母公司净利润9.32亿元,同比增长63.25%。实现摊薄每股收益0.81元。分配预案为每10股派1元(含税)。

  主要项目概况:2009 年,公司实现开工面积97.9万平米,竣工125万平米,销售签约面积73.6万平米。销售项目主要包括北京的国风上观、知语城、常青藤、首城国际和京外的天津湾、海门理想城等。此外,公司新增项目7个,规划建筑面积290万平米。

  项目转让收益成为主要利润来源:2009年四季度,公司通过转让耀辉置业股权实现收益5.11亿元,占全年营业利润的43.3%。这也是2009年净利润好于预期的主要原因。公司制定的激励方案的触发条件是 2009和2010年的净利润复合增长率不低于40%,我们预计2010年公司以股权转让形式提前确认利润的可能性较大。

  抗风险能力较强:2009年末,公司预收款项达52.27亿元,为2010年业绩奠定了基础。公司通过定向增发和信托融资等形式,分别募集46亿元和20亿元资金,期末现金达120亿元,抗风险能力较强。2009年,公司毛利率为35.25%,同比提高1.58个百分点,预计未来将继续提高;期间费用率为18.15%,同比提高 2.18个百分点,预计未来将因财务费用减少而大幅下降。

  2010年经营计划:公司计划2010年实现新开工223万平米,竣工 115万平米,销售面积95万平米左右;继续增加项目储备,新增建筑面积200万平米以上。与2009年实际情况相比,开工和销售将有所增加,竣工和新增项目储备将有所减少。我们认为在短暂的观望之后,北京房地产销售情况将重新回暖,公司顺利实现销售目标,并使净利润达到激励条件的可能性较大。

  盈利预测和评级:预计公司2010-2011年可分别实现每股收益 1.00元和1.18元,以3月19日的收盘价19.93元计算,对应的动态市盈率分别为20倍和17倍。维持“增持”评级。

 

  东方证券:宁沪高速 关注临近世博会表现 买入

  公司公布09年年报,全年营业收入约57.41亿,同比增长8.8%,其中,通行费收入43.07亿,同比增长7.48%,配套业务收入12.12亿,同比下降1.65%,其他业务收入2.23亿,同比增长481.12%,营业利润27.29亿,同比增长29.47%,净利润20.52亿,同比增长28.28%,每股收益0.40元,略低于我们0.41元的预测,主要差距在于主营业务成本和管理费用略高于我们预期。

  从经营数据上看,主路宁沪高速实现通行费收入35.52亿,占通行费收入的82.48%,日均交通量和收费额同比增长分别为 9.91%和11.19%,增长的不同步反映出货车比重的提升。下半年货车收费标准修改使得单车收入由上半年的183.1元上升到下半年的198.6元, 增幅约在8.7%,而这一因素仍然影响今年上半年。

  其他道路日均车流因受宏观经济影响和道路分流也出现不同程度的同比下降或是车流增速减缓,312国道同比下降 20.01%,宁连公路同比下降13.10%,广靖高速同比下降2.20%,锡澄高速同比下降1.28%,但就其近期月度数据而言,除312国道之外,其他均以恢复同比和环比的正增长,同比增幅超过10%。

  公司旗下宁沪置业2009年地产业务正式启动,通过竞拍相继取得了句容市宝华镇鸿堰社区地块、昆山花桥商务核心区地块、苏州沧浪区新市路地块三个项目,资本支出14亿,预计2010年进入开工和预售期。从公司总资产而言,地产的投资仍然不大,且贡献有限,但确实公司多元化的开始,且显示出公司的拿地能力,公司每股分配股利0.31元,占每股可分配利润的87%,分红政策保持持续。

  宁沪高速是高速行业中罕见的攻守兼备的品种,宁沪重新进入到快速成长期,汽车销售量的快速增长为宁沪的增长提供动力,我们预计全年保守估计宁沪车流增长超过15%,净利增长超过20%,近期的世博、远期的南京青奥会和上海的迪斯尼都会给公司车流带来增量, 我们预期公司10-11年每股收益分别为0.50元和0.57,目前股价7.78元,维持公司 “买入”评级。

 

  日信证券:新宙邦 快速成长的行业龙头 增持

  新宙邦主营业务是新型电子化学品的研发、生产和销售。主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列,具体包括铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液四类产品。

  公司所处的行业为电子化学品行业,其上游是基础化工材料行业,下游是铝电解电容器、锂离子电池、固态高分子电容器及超级电容器等元器件制造业,传统的应用终端是消费电子、家用电器、信息通讯、汽车电子等,行业发展稳定。同时随着节能照明、工控变频、电动工具、电动自行车、新能源汽车、可再生清洁能源、航空航天、军工等新兴应用领域的兴起,公司所处行业未来面临爆发性增长机遇。

  公司是铝电解电容器化学品全球主要供应商之一,目前占据国内市场份额三分之一以上,占全球市场份额12%左右。同公司是国内唯一能够工业化生产固态高分子电容器化学品与超级电容器电解液的企业,目前还没有国内厂商实现量产并与公司形成市场竞争关系。锂离子电池电解液方面,公司目前产能严重不足,是国内锂离子电池电解液前5大供应商之一。

  公司产品下游需求旺盛,募投项目主要解决目前的产能瓶颈问题,募投项目的土建工程预计将在2010年底完成,2011年开始逐步释放部分产能,2014年完全达产。

  我们预计公司20010年-2011年分别实现每股收益0.79元、1.02元和1.45元,目前股价对应动态市盈率分别为 50.3X、39.2x 和27.4X。从目前估值看公司的估值水平较高。但我们认为公司在电容器化学品行业具有龙头地位,以及未来新能源汽车行业启动将带动锂离子电池电解液的爆发性增长,公司未来业绩超预期的潜力较大,我们给予增持的评级。

 

  华泰证券:中材科技 风电叶片业务增长 推荐

  中材科技公布2009 年年报:基本每股收益0.723 元,稀释每股收益0.723元,每股净资产5.36 元,净资产收益率13.47%。

  2009 年,公司实现营业收入16.13 亿元,较上年同期增长49.77%;实现营业利润1.9 亿元,较上年同期增长140%;实现利润总额2.4 亿元,较上年同期增78.33%;实现净利润1.08 亿元,较上年同期增15.19%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长14.98%。

  2009 年公司特种纤维复合材料制品(主要包括风电叶片和压缩天然气气瓶)收入同比增长70.55%,毛利水平为31.85%,是公司业绩增长的主要来源;由于 2009 年公司特种纤维复合材料制品订单量同比增长39%(主要是风电叶片),预计2010 年公司业绩仍会保持平稳增长。

  CNGC 业务在金融危机的影响下出口受阻,出现小幅度亏损。随着10年外部环境的改善,预计此项业务能够扭亏。

  盈利预测与评级。公司的风电叶片产品在2010 年将保持增长,公司定向增发方案目前已通过股东大会和国务院国资委的批准审核,未来得以顺利推进的可能性较高。公司2010-2012 年EPS 预测分别为0.91 元,1.19 元和1.87 元。目前股价下对应10~12 年市盈率分别为36x、28x 和18x。考虑到公司叶片业务在行业中竞争优势明显,且未来两年扩产明确,仍将充分分享行业高景气度,给予“推荐”评级。

 

  天相投顾:顺发恒业 业绩高度锁定 增持

  2009 年净利润下降31.2%,符合市场预期。公司今日发布2009 年报:营业收入16.2 亿元、同比下降31.7%;营业利润4.2 亿元、同比增长14.0%;归属母公司净利润2.9 亿元、同比下降31.2%;基本每股收益0.27 元,符合市场预期。公司2009 年不进行利润分配。

  立足杭州、布局长三角的中型开发商。公司是鲁冠球旗下万向集团的地产业务平台,主要在长三角地区二三线城市(以杭州为大本营)从事住宅项目开发。公司目前在建、拟建项目权益建筑面积合计243 万平米,主要分布在以下三个城市:杭州(143 万平米)、南通(26 万平米)、淮南(74 万平米)。

  2009 年销售增速大幅领先于杭州平均水平。2009 年是公司重组完成之年,是公司实现战略转型的第一年。公司2009 年主力销售项目是旺角城12 号、和美家与风雅乐府三个项目(均位于杭州),年内完成合同销售面积33.2 万平方米、合同销售金额44.6 亿元,同比增速分别为236%和315%,大幅领先于杭州平均水平(据搜房网统计:2009 年杭州市商品住宅销售面积和销售金额同比增速分别为191%和188%),主要得益于市场繁荣和推盘加快;销售均价13449 元/平米,同比上涨23.5%。

  2009 年可供结算资源较少。公司2009 年无新增竣工项目,参与结算的主要是已竣工项目的剩余现房,以风雅钱塘二期为主,实现结算收入16 亿元、同比下降32%。

  但结算毛利率大幅提升,这是营业利润得以正增长的主要原因:公司2009 年结算毛利率为40.2%,同比提升18 个百分点,主要得益于结算均价上涨。

  净利润下降源自营业外收入。公司于2009 年02 月完成资产重组,并对全资子公司顺发恒业有限公司实现了同一控制下的企业合并,所以对2008 年财务报表进行了追溯调整。公司2008 年因债务豁免和政府补助等带来营业外收入1.4 亿元,2009 年营业外收入仅0.09 亿元。

  拿地速度很快。2009 下半年以来,公司明显加快了拿地速度,同时在项目区域分布上也有突破,在杭州和淮南的布局基础上新进入南通地区。2009 年07 月以来,公司一共耗资51.7 亿元,在杭州(拱墅、桐庐、萧山)、淮南、南通等地新增建筑面积139 万平米,其中,杭州、淮南、南通分别为71.3、41.6 和26.5 万平米。

  未来三年业绩高度锁定,但增速相对平稳。得益于 2009 年杭州房地产市场的繁荣和公司对推盘时机的成功把握,公司未来三年的主力结算项目均完成大部分销售,截止2009 年底预收款项余额为45 亿元,未来三年业绩高度锁定。

  2010 年:公司2010 年参与结算的主力项目是旺角城12 号:该项目位于杭州萧山、由10 栋高层住宅及2 幢公建构成,可售面积16.3 万平米,2008 年01 月开盘,截止2009 年底已预售15.7 万平米,预售金额18.0 亿元、销售均价11500 元/平米;预计竣工时间为2010 年12 月。

  2011 年:公司2011 年参与结算的主力项目是和美家:该项目位于杭州萧山、由9 栋高层住宅、6 栋商业单体及1 幢公建构成,可售面积15.8 万平米, 2009 年06 月开盘,截止2009 年底已预售11.3 万平米、预售金额13.1 亿元、销售均价11600 元/平米;预计竣工时间为2011 年12 月。

  2012 年:公司2012 年参与结算的主力项目是风雅乐府:该项目位于杭州萧山、由8 栋高层住宅、11 栋排屋及1 幢公建构成,可售面积12.3 万平米,2009 年06 月开盘,截止2009 年底已预售11.1 万平米、预售金额12.2 亿元、销售均价11000 元/平米;预计竣工时间为2012 年06 月。

  2013 年将爆发式增长。有别于2009-2012 年每年主力结算项目只有一个的状况,公司2013 年内竣工项目有五个,合计建筑面积115 万平米, 2009 下半年启动的规模扩张战略将进入收获期。

  财务状况比较健康。公司报告期末资产负债率为81.9%,剔除预收款项之后的真实资产负债率为19.6%,在行业当中处于很低水平,长期财务结构比较健康。剔除预收账款之后的真实速动比率为12,短期偿债压力非常小,公司的负债当中预收款项占绝大部分。公司报告期末账面现金14.9 亿元、比期初增加13.7 亿元;其中,经营现金流为10.1 亿元,主要得益于销售大幅增长。

  调低2009 年度非公开发行股票募资净额2.5 亿元。公司董事会修订了2009 年度非公开发行股票预案,将募集资金净额下调2.5 亿元至12.5 亿元(取消补充流动资金项目),其余条款如发行股数上限(1.6 亿股)和发行底价(9.76 元/股)等均不变;如果发行成功,公司长期财务结构和现金状况将进一步改善。

  盈利预测和投资评级。暂不考虑2009 年度非公开增发的影响,我们预计公司2010-2011 年的每股收益分别为0.34 元和0.52 元,以昨日收盘价9.70 元计算,低于非公开增发底价9.76 元/股,对应的动态市盈率分别为28 倍和19 倍,估值水平较高;但考虑到公司未来三年业绩高度锁定、2013 年业绩爆发式增长以及大股东万向集团的强大实力,我们维持公司“增持”评级。 东海证券:拓维信息 增长点将获突破 买入

  2009 年公司实现营业收入3.09 亿元,同比增长17.6%;营业利润9,442 万元,同比增长17.2%;归属母公司所有者的净利润8,719 万元,同比增长11.3%;摊薄每股收益0.78 元,略低于我们0.80 元的预期。第4 季度营业收入8,545 万元,同比增长15.9%;归属母公司所有者的净利润2,137 万元,同比增长7.1%,摊薄每股收益0.19 元。年度分配预案为每10 股转增3 股派1 元(含税)。

  手机动漫收入符合预期, 系统集成、技术服务受益运营商平台建设。09 年营业收入保持平稳增长,主要驱动力来自:①手机动漫收入6,005 万元,同比增长25.2%,符合我们的预期。②由于承担了联通全国门户及应用项目,同时承担湖南移动电子商务项目,报告期内公司系统集成及技术服务收入同比增长8.6%至7,974 万元。③SI 类、平台类、功能类、普通类业务收入也同比增长20%左右。

  毛利率稳定、人员增加导致费用上升。09 年综合毛利率56.3%,与08 年持平,但第4季度综合毛利率47.9%,同比提升2 个百分点,环比下滑14.6 个百分点,主要是由于第4 季度低毛利率的系统集成及技术服务业务收入确认所致,为季节性因素。期间费用率24.7%,同比略升0.8 个百分点,其中利息收入增加,财务费用率同比下降2.5个百分点,但公司继续加大研发、销售投入,技术、业务人员较08 年增加42 人、141人,另外为发挥高管职能,高管薪酬总额同比增加56%,这些均导致了费用率上升。

  关注焦点。在国家扶持动漫产业的背景下,公司将继续完善技术平台,并拓展手机游戏、电子阅读等其他业务领域,有望为公司提供新的利润增长点。同时公司正积极参与的移动支付试点项目,也有望继续带动系统集成及技术服务的收入增长。

  投资建议。预计公司2010-2011 年每股收益分别为0.99 元、1.40 元,相比原预测,2011 年EPS 上调0.14 元,动态市盈率分别为43x、31x,估值水平仍有上升空间,维持“买入”评级以及50.00 元的目标价格。

 

  国泰君安:华发股份 受益城市价值提升 增持

  因09年可结资源少,业绩低于市场预期,拟10派1。全年营业收入40.07亿,净利润6.8 亿,同比分别增长15.2%和4.4%;基本0.83 元。

  品牌效应与低成本保障稳定盈利水平。公司在珠海拥有良好的口碑,通过大股东资产注入、收购等方式获取较多的低价土地储备,盈利水平保持稳定,毛利率37%左右,期间费率7%,净利润率18%。

  完成18亿公司债发行导致负债上升,2010年计划通过信贷、再融资等满足资金需求。年末资产负债率68.3%,扣除预售款之后的真实资产负债率仅44.9%,净负债率上升至80.1%。

  珠海精耕细作三十年奠定区域龙头地位,市场占有率22%。09年实现销售金额48.9亿元,其中44.5亿来自珠海华发世纪城、华发新城和华发水郡;09年末预售款41亿,绝大部分将于2010年结算。

  珠海是珠三角一小时经济圈的价值洼地,房价有空间。09年珠海房价7485元,仅为广州的66%,深圳的49%,而居民收入与之接近。

  港珠澳大桥开工建设、横琴岛国家战略规划的地位等将提升珠海城市价值,珠三角区域一体化进程加速利于珠海吸引更多的投资性需求,提升量价;公司在珠海市场储备最多,耕耘时间最久,将持续受益。年末总储备超过700万方,权益建面671万方,其中珠海286万方,占43%,中山196万方,占29%。

  异地扩张战略取得实质性进展,08年进入包头和大连,09年进入南宁和沈阳。全年新增储备240万方,其中南宁和沈阳160万方。

  未来利润重心在珠海,预计 10-12年EPS分别为1.11/1.50/1.88元,更新后RNAV 18.3元。

  看好珠海城市价值提升带来的地产发展前景, 区域龙头将持续受益。给予10年20倍PE和RNAV平价估值,目标价20元,增持。

 

  海通证券:海宁皮城 外延扩张支撑业绩 增持

  (1)行业发展空间较大,公司渠道竞争地位优势有望加强。皮革制品的国内消费成长空间较大。从渠道供给角度看,皮革专业市场具有价格和商品丰富度等方面的竞争优势,海宁皮城依托地区强大的产业集聚效应和管理层丰富的市场管理经验,已经成为国内皮革专业市场具有品牌影响力的领导者;(2)新项目进展和招商顺利,租/售价存在较大超预期可能。公司三期项目、佟二堡项目和四期项目将先后于2010年内开业。而基于市场商铺的供求情况,佟二堡项目和四期项目的租售价存在较大的超预期空间;(3)后续的市场外延扩张有望有效提升公司综合竞争地位和业绩。未来2-3年内,公司仍有望每年新开1-2个市场,不排除公司在如山东、河南、川渝等地收购或新建市场的可能,新的外延扩张能够较好的支撑公司更长时期内的业绩增长,并构成其估值基础。

  综合来看,公司业绩具备内涵提升和外延扩张并举的成长驱动,拟开项目招商的超预期空间提供了短期内的业绩成长支撑,而若公司能够继续成功开展异地市场复制,将为其提供更好的估值支撑。

  盈利预测与投资建议。根据调研和分析,我们略调高对公司2010和2011年盈利预测,分别至 0.62元和1.22元(之前分别为0.61元和1.10元),对应于当前24.18元的股价,2009-2011年的PE 分别为39.29倍和19.85倍。

  我们所测算2011年1.22元EPS 构成中,商铺租赁业务贡献收益0.54元,商铺销售业务贡献收益0.37元,房地产销售收益贡献0.31元。估值上,我们认为可以给予商铺租赁业务 30-35倍PE(考虑到其商铺租赁业务外延扩张计划以及租金价格有望有序提升等),给予商铺销售业务15-20倍PE(主要考虑其外延扩张),而房地产销售按总体期间每股1元的净利润贡献计算,公司估值参考区间在22.75-27.30元。

  考虑到公司佟二堡和皮革城四期项目的超预期空间,以及新的外延扩张项目的落实可能会进一步增强市场对其异地市场复制能力的信心等因素,我们给以估值上限27.30元的目标价(中性偏乐观,主要基于对其外延拓展的偏积极的判断),维持“增持”评级,并对公司未来的经营发展趋势给以较积极的评价。

 

  兴业证券:永太科技 未来三年看单晶 推荐

  我们于近日调研了永太科技,与公司管理层就行业基本情况和竞争格局、公司经营现状和未来发展战略等进行了沟通交流。主要内容及结论如下:公司身处快速增长的市场。2004-2008 年中国企业氟精细化学品销售总额年复合增长27.4%,2008 年销售总额5.5 亿美元,未来增速在15%以上。

  产业转移背景下龙头最受益。国际氟化工产业正在持续向中国转移,永太科技是行业内产品链最完整、产能最大的苯系列氟精细化学品生产商,在国内氟苯领域处于明显领先地位。

  未来三年看单晶。预计2012 年单晶的全球用量近800 吨,市场容量为十亿美元级。公司的TFT 液晶系列产业化项目建设进度快于预期,今年有望产出10 吨以上的TFT 单晶,完全达产将形成81 吨产能。

  长期看含氟医药化学品。目前全球含氟药物年销售额超过10 亿美元,且处于快速增长之中,超过50%的新药品种属于含氟医药。公司未来将致力于为国外医药企业提供各类含氟医药中间体,并已有一定的技术储备。

  给予“推荐”评级。结合本次调研,我们认为公司募投项目进展顺利,盈利前景良好,相应上调公司2010、2011 年EPS 预测至0.85、1.53 元,若公司在新品开发、工艺优化、客户开拓等方面能够持续推进,则将具备广阔的潜在成长空间,给予“推荐”评级。

  风险提示:液晶单晶价格下跌风险;公司核心技术外泄风险。

 

  招商证券:古井贡酒 市值扩三倍 强烈推荐

  糖酒会上我们对公司高管与经销商做了访谈,更肯定了我们的看法,这是一家蒸蒸日上的公司,它的五年发展规划与我们在前期报告中提到至少能看清五年的观点不谋而合。我们预计公司09~11年的EPS 分别为0.55、1.10、1.65元,预计2014年市值有望达到目前的3倍,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  公司提出五年大发展的规划:在 2009年15亿元(含税)基础上,到2014年实现50亿元收入,年复合增长率为27.2%。目前苏鲁豫皖四省占收入70%、安徽占50%,如果五年后保持这一比例,四省收入达35亿元,安徽20~25亿元水平,我们认为这是在现有产品架构下可以实现的,安徽市场则是达到相对饱和态。如果收入要进一步突破,必须利用公司老八大的底蕴在更高端的价位上实现发展。

  我们测算公司09年起算的未来五年利润年复合增长率58.5%,如果 2010年利润翻番基础上,后续4年利润年增长仍达49.5%。我们认为公司销售净利率将从10%逐步提高到30%,2014年将实现净利润13亿元,EPS5.5元;按20~25倍PE,市值将达到260~325亿元,是目前市值的3~3.8倍,目前给40倍PE 不过份。

  利润率的提高得益于一是规模效应,二是产品结构提升。30%的利润率是比对目前洋河股份的水平,而古井贡酒的产品结构正逐步向洋河股份目前格局靠齐,古井贡酒年份原浆2009年占收入比重是23%,未来这一比重要逐步提高到70%。

  我们建议公司管理层与市国资委或集团二股东签订对赌协议。如果五年达到经营目标,由市国资委或集团二股东对管理团队实施股权激励,此举将首创A 股食品饮料公司之先河,一旦成功将实现多方共赢。公司高管对此未表态,提到现在机制比体制的问题更重要。集团二股东上海浦创投资公司介入的直接成本较低, 折合每股8元(外加投资2亿元以上人民币发展集团旗下瑞福祥食品的农副产品深加工项目)。

  公司产品结构不断提升,可改善的空间还很大。1)年份原浆16年换了红装,春节前推出终端指导价800元的年份原浆26年,现在年份原浆酒与太平猴魁并列为安徽省的名片。2)由于企业资源都投放到年份原浆身上,第二梯队的古井淡雅没有广告支持,我们担心没有广告支持会难敌竞品,公司称古井淡雅是成熟产品,随着年份原浆的热卖,古井淡雅也会被带动。不过我们认为金种子酒在100元以上市场拼不过古井贡酒,而在50~80元价位的市场有先发优势加资源投入,前景较好,而且该价位刚好在安徽的市场空间很大。3)“中国名酒·古井贡酒”如何定位?按理古井贡牌酒价格应该高于古井牌酒,但古井贡酒部分系列产品价格低于古井淡雅,公司也试图提升档次,推出金奖古井贡酒等产品,但老的不去,新的也起不来, 公司表示当年份原浆酒将公司收入业绩撑起来后,老古井贡酒的问题就容易解决了。

  营销投入继续加大。公司09年投入1.3亿元,10年计划增加投入4000万元,媒体做了调整,增加了央视投入,由原先的两个时段调整为全年播出,加强了与安徽卫视的战略合作,增加了凤凰卫视的投入,减少了河南卫视、山东卫视的投入,因三大媒体基本可完成覆盖。此次糖酒会与洋河、酒鬼三家联合布展,人气很旺。

  销售队伍不断扩充。目前八九百人的销售队伍,今年计划扩到1500人,最近已经招了100名大学生。

  渠道严格管控。增加经销商押金,累积到20万元滚动留存。对窜货处罚很严厉,09年罚掉一两百万元,今年1季度罚掉40万元,其中最大的一笔是27万元(保证金+其它激励)。

  无锡经销商新模式。无锡6个经销商,按团购、餐饮、流通(商超)三块形成利益共同体,用这种模式切入了洋河的势力范围,足见古井贡酒的潜力。公司表示,这种模式也需要因地制宜、能找到合适的经销商伙伴,不是其它地区能随便复制的。

  精益管理模式。公司称09年公司定位“营销与转型”年,重在思维模式、产权制度的改革,10年定位“高效运营与深度营销”,主要是精益管理。这个管理体现在很多环节,比如生产上。白酒生产季节性强,旺季时往往原材料供应不上、产品出不来,公司通过精益管理平滑生产波动,使旺季时缺货现象得到缓解,不过今年春节因旺销仍然有缺货。

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