申银万国:二季度首推的三大板块及十佳个股

华股财经 2010年03月23日 13:16:48 来源:大赢家财富网
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  导读:

  安信证券周策略:A股难持续向上 60天均线压力大

  申银万国:二季度首推的三大板块及十佳个股

  广发证券:本周仍将震荡 投资关注三大主线

  招商证券周策略: 继续反弹概率大 坚持医药股

  东海证券周策略:增配低估值周期蓝筹正当时

  德邦证券周策略:继续挑战3100 仓位上调到50%

  大同证券:本周仍有小幅反弹可能 看好四大行业

  兴业证券:本周博弈金融创新"大、小"两套组合

  中信证券:本周关注高铁建设和三网融合 荐14股

  国海证券周策略:重点配置季报高成长四大潜力股

  长江证券周策略:关注摘星摘帽行情的上演

  安信证券周策略:A股难持续向上 60天均线压力大

  印度加息对大宗商品价格的影响

  半年线的压力位

  上周电子元器件,地产,综合,有色等板块相对走强,煤炭,金融和钢铁相对走弱。国外市场方面,美股创出09年以来新高,上周五高位放量震荡。组合在六成仓位下收益率为0.62%,小幅跑输标的指数1.38%.

  本周操作思路:

  上周对大盘判断比较谨慎,但大盘在部分权重股的带动下先抑后扬。目前行情处于僵局中,未来打破僵局主要来自三方面的变量出现变动,一是信贷;二是通胀;三经济基本面;

  对于板块,目前主要集中在三大板块:一是传统板块:金融,地产,钢铁,煤炭有色;二是消费板块(医药,零售,电子家电);三是高估值板块:新兴产业和部分小盘股;如果通胀超预期,则传统板块没有机会,高估值板块有机会;如果基本面差超预期,则高估值板块没有机会,传统板块具有防御性;对通胀和高估值板块没有把握的投资者可以采取中庸策略,投资消费板块。

  对于市场中期,二季度行情可能面临流动性紧缩+基本面临乐观预期回调压力。但是考虑二季度的09年静态市盈率将为20倍,估值底部将会对大盘构成支撑,将会封杀大盘的部分下跌空间。

  对于本周行情,由于印度加息,未来贸易顺差不乐观等因素影响,目前大盘还很难持续向上走,预计在60天线或半年线附近会遇到比较明显的压力。板块上,上周部分大盘股相对走强,基于近期热点持续性较差,警惕其重新走弱。本周板块偏向题材或防御型板块。

 

  申银万国:二季度首推的三大板块及十佳个股

  结论或投资建议:

  "调结构"中的投资主题:消费还能进攻,看好低端必需品、家电和汽车;挖掘投资的亮点:看好产业转移和城镇化加速的共振,以及政府保障房建设的拉动;体验自由贸易区的威力:看好与东盟贸易相关的港口的高成长,以及广西在吸引出口产业转移和过境贸易增长方面的潜力;分享新产业的成长,新兴产业和铁路集运产业链。

  "调结构"中的A 股趋势:二季度筑底回升,预计上证综指核心波动区间(2700,3200)。

  二季度首推的三个行业:家电、汽车、电子。

  风格:季末风格逐渐转向蓝筹。

  首推的十佳公司:美的电器(000527)、小天鹅A、江淮汽车(600418)、福田汽车(600166)、证通电子(002197)、生益科技(600183)、大洋电机(002249)、合肥百货(000417)、三一重工(600031)、五洲交通(600368)。(申银万国)广发证券:本周仍将震荡 投资关注三大主线

  我们重申"股票市场近期仍将走震荡行情,随后将逐步走出向上行情"的观点。支持依据:宏观经济:短期内宏观经济三驾马车之中出口和消费的亮丽表现将弥补投资增速回落的不足,促使经济整体走持续复苏之路,企业整体盈利也将持续好转。长期看预期中国的经济结构转型并不会以企业盈利增长整体下滑为代价,而是会出现主导产业的变迁。产业变迁过程中主要表现为:传统行业增速下降、新兴行业增速超过GDP 增速的分化格局。因此,转型期内,中国特色新型转型之路仍将以城镇化推进为主线进行产业布局,辅以新兴产业的培育(技术创新)和产业整合进行。对应到资本市场的投资机会也将围绕这个线索。

  估值水平:在当前的盈利预测水平上,即使考虑了风险成本的历史极大值,当前的估值水平也仍然处于安全边际偏低的位置。我们认为在向下有估值支撑、向上有企业盈利水平提升和新兴产业发展预期支持的市场上,随着退出政策和金融创新制度的逐步明朗化,担忧将逐步降低,投资情绪逐步好转,从而支持股票市场走出向上行情。

  投资策略

  近期建议关注:1、出口相关行业;2、有明显估值优势的大盘蓝筹;3、年报业绩和分红超预期的个股。

 

  招商证券周策略: 继续反弹概率大 坚持医药股

  我们强调:中国经济今年既不会二次探底也不会出现恶性通胀。

  其逻辑在于:其一,美国经济滞后于中国复苏,所以中国的出口滞后于固定资产投资复苏,出口复苏可以抵消固定投资增速的回落;而且,出口回升一段时间后,民间制造业投资会慢慢复苏。

  其二,美国经济相对突出的复苏态势,会支持美元在未来一段时间内仍较强,这会对国际大宗商品价格上涨速度产生压制作用,因此全球通胀的新增因素都不会太大。

  美国最近的一系列数据在验证我们上述逻辑。近三个月来美国就业状况在持续改善;上周数据显示,2 月工业产值和设备利用率高于预期、2009 年4 季度美国的进出口复苏势头良好。而另一方面,美国2 月份CPI 指数与上月持平、PPI 指数回落,显示通胀预期和美联储加息的压力进一步减轻,而美联储的议息会议声明也再次重复了相关的低利率政策。显然,近期一系列数据都可以表明美国经济处于稳步复苏但是通胀预期又较为稳定的状态,中国出口以及民间投资的相继复苏是可以预期的,与我们上述逻辑比较吻合。

  补库存只是经济复苏过程中的一个环节而已。

  有人一直认为美国经济目前的拉动力只是来自于补库存,而且担心补库存之后将失去复苏动力,我们在春节后首日发表的专题报告《悲观预期正在得以修正-- 基于全球经济不同步性的A 股投资策略分析》中已经分析过:补库存只是美国经济复苏过程的一个环节而已,补库存的过程就是企业产出复苏、增加就业的过程,而这一个过程将为居民收入和支出增长奠定基础,甚至随着企业产能利用率的回升,企业会慢慢开始增加资本开支。

  解密房地产。

  研读西方国家经济史给我的启发是:真正决定一个国家房地产的关键因素在于实体经济领域的资本回报率。从根本上讲,房地产和人力、技术一样,都是经济活动最基本的生产要素,随着经济的增长生产要素价格会上升,随着要素价格上升工业的资本回报率会下降,但是在生产要素价格上升到一定程度从而基本完全侵蚀掉实体经济的利润率之前(一个可以参考的指标是资本回报率充分接近银行利率之前),这个国家的房地产价格发生崩溃是很难的,因为此时实体经济较高的资本回报率意味着经济活动仍然能够承担起或者容忍更高的生产要素价格。显然,在中国工业资本回报率仍处于10%以上的背景下,如果说房地产价格会崩溃我认为是危言耸听。

  市场继续反弹概率较大。

  基于上述逻辑,市场上行概率较大。建议:可坚持持有医药、航空等后周期消费品,但要提高周期类行业(即房地产产业链)的配置。另外,人口红利结束后劳动密集型行业对专业设备的需求将会膨胀。

  东海证券周策略:增配低估值周期蓝筹正当时

  上周A股在美联储和日本央行明确表示继续维持原有低利率、短期国内加息预期弱化、外围市场持续走好、2月国企利润同比大幅增长等多重利好因素下探底回升,上证综指一周上涨1.80%,深证成指下跌1.51%,沪深300上涨1.88%。

  行业方面,受益于出口复苏、物联网和三网融合概念的电子元器件、信息设备行业,以及前期调整幅度较大、受益于人民币升值预期和通胀预期的地产和有色金属行业表现最好,位居涨幅榜前列;而受铁矿石谈判不利消息影响的黑色金属行业表现最弱。风格方面,中价股、中市净率股、中盘股、中市盈率股表现最好,反映了市场对低价、小盘股的炒作告一段落,市场关注重点逐渐转向中价、中盘、中市净率和中市盈率股。

  本周走势判断:

  对于本周市场走势,我们总体认为,考虑到良好的经济基本面以及年报业绩的支撑,在人民升值预期逐渐浓厚、短期加息可能性减小以及股指期货渐近的背景下,市场有望延续上周的升势,再度冲击半年线。

  "经济基本面"取代"政策"成为近期市场关注重点。一方面,在1月的政策预期逆转后,经过2个月的消化,目前市场对后续政策正常化趋势有了一定的预期,市场对政策退出的承受力度在增强;另一方面,随着两会的结束,前期的一些政策热点带来题材股的炒作由于短期涨幅较大或将告一段落,市场将会重新回归到经济和业绩基本面上。考虑到金融、采掘等低估值的周期板块已经经历了长达8个月的调整,我们认为,未来经济若不二次探底(根据我们宏观组的判断,这种可能性很小),与经济周期密切相关的金融、采掘、钢铁、化工等权重板块将会迎来表现机会。

  投资策略方面,考虑到市场关注的重心逐渐由政策面转向基本面,受政策刺激的题材股炒作将逐渐告一段落,中小盘股由于缺乏刺激因素将面临一定的估值风险,而低估值的周期性行业由于其"攻守兼备"的特征,将成为中期配置的必然选择。我们建议,应逐渐增加对银行、保险、券商、煤炭、钢铁、化工、建材、地产等周期性行业的配置。一方面,这些行业2010年动态估值较低,具备较大的安全边际;另一方面,这些行业都属于权重板块,未来具有一定的刺激因素,除即将推出的融资融券和股指期货对这些权重板块构成利好外,人民币升值预期将利好于银行、保险、地产等资产规模较大的板块,通胀预期将利好银行、煤炭、地产等板块。应指出的是,房地产行业未来虽明显受益于上述三大因素的刺激,存在阶段性的投资机会,但由于受宏观调控政策的压制,行业将会出现分化,整个板块的趋势性投资机会比较难以形成,更多的投资机会可能是在政策缓和下的超跌反弹,或者整个市场出现趋势性上涨后而形成的跟随性上涨。

 

  德邦证券周策略:继续挑战3100 仓位上调到50%

  上周沪深两市整体呈先抑后扬态势,周线形成一种重要的支撑态势,特别是年线的支撑可能短期依然较为强劲。

  我们认为本周市场持续保持强势的概率较大,在融资融券和股指期货等大的金融创新政策的预期下市场有望再次挑战重要压力位3100点,因此短期本周看涨,中期仍将保持适度乐观。上周预期中的加息或调整准备金率并没有兑现,但央行回收3500亿元的流动性收紧依然对市场资金面形成了一定的冲击,周一持续低开导致市场最低下探至2963点,跌破3000点整数关口。此后四个交易日市场出现连续震荡上扬,其中关键的周二止跌回升主要贡献力量来源于金融和地产,周五表现最好的有色。主要在大盘蓝筹走强的带动下市场再次站在了3000点上方,同时向重要的压力3100点形成挑战之势。特别是后三天的持续放量可能是本周挑战3100点的重要基础。

  从上周总体情况看,基本面主要受一些成长股公布较好的年报及较优厚的分红方案而出现持续亮点,政策面因为调结构而受益的物联网、低碳和环保等受益的行业表现突出,而对市场上行功不可没的大盘蓝筹主要受融资融券和股指期货的影响,最终导致市场扭转弱势局面:沪深两市成交量分别4688亿元和3434亿元,较前一周均出现了微幅萎缩,萎缩幅度在5%之内,但后三个交易日的放量上涨对市场的转变起到关键作用。

  下周能否延续上行态势关键看量能的持续性,沪指上涨了54.34点,幅度为1.80%,同期深圳指数上涨183.15点,幅度为1.51%,市场再次冲击关键压力3100点态势明显。从行业的表现看,上周所有行业指数均出现普遍的上涨,13大行业指数中表现最为突出的有五个行业指数,涨幅均超过4%,分别是运输指数、地产指数、服务指数、传媒指数和综企指数,其中地产指数和传播指数涨幅均超过5%。其他各指数涨幅在1%到3%不等,较为平均。

  而从行业对大势的贡献看金融、地产和有色对市场好转起到关键作用。另外市场概念性的热点主要集中在政策"调结构"的收益板块中。其中受益最大的物联网、核高基、三网融合、新能源、新材料和节能环保等均表现和近期机会均达到极至。而周末公布的融资融券的试点券商以及预期的股指期货依然将是市场做多的重要逻辑之一。

  因此市场不但短期将继续挑战3100点压力,同时中期而言二季度的行情仍然值得期待。就本周而言重点关注融资融券受益的金融证券股和融资标的大盘股,同时还可适当关注具有明显的区域政策受益的中西部概念板块和结构调整受益板块的交易性机会,仓位可上调至50%左右。

 

  大同证券:本周仍有小幅反弹可能 看好四大行业

  在上周大盘股企稳后,两市热点迅速扩散,资源股、物联网、航空板块等不同类型板块反复活跃,说明了市场心态趋稳,基本消化了前期通胀数据超预期所带来的负面影响。在上周反弹后,上证综指站在主要短期均线之上,技术形态有所改善。但半年线和60 日均线依然对大盘形成了较大的压力,而且,两市成交清淡,市场风格向大盘蓝筹股转化过程依然艰难。因此,本周大盘短线仍有延续小幅反弹的可能,但总体升幅有限。建议投资者把握市场节奏,重点关注干旱、资源涨价等影响而带来的交易性投资机会。

  在 2010 年度策略中,我们提到今年A 股市场整体将是结构性调整市,总体方向是震荡向下,目前我们继续维持我们的观点。从近期影响股市的各种因素来看,过分宽裕的流动性将逐步回归常态化,宏观经济低基数效应在二季度也将逐渐消失,而且在经历一年的牛市之后市场的表现已经远超市场基本面的复苏速度,提前反映了未来经济的良好预期。我们认为,09 年度的单边牛市在2010 年市场中将不复存在,但是个别股票仍存在较大的投资机会。操作上延续上期观点,即:择机适当降低仓位,宜多看少动。

  虽然市场整体上涨机会较小,但个股仍存在较大机会,接下来的一段时间将是年报披露高峰期,我们依然可关注公司业绩改善所带来的局部性机会。

  电力行业

  上周电力行业指数跟随整个A股市场出现反弹,上涨了1.85%(沪深300 上涨1.88%),其中火电指数上涨了,水电指数上涨了1.23%,热电指数上涨了3.32%.

  上周,1-2 月份电力行业统计数据公布,1-2 月份全国全社会用电量6263.51亿千瓦时,同比增长25.95%.

  其中,2月份全国全社会用电量2720.94 亿千瓦时,同比增长10.54%.我们认为,春节因素致二月份用电量增速回落,预计在消除了春节因素影响后,三月份用电量增速将恢复至20%左右的高水平,但不可能达到一月份的异常值水平。受旱灾持续影响,水电利用小时数继续下滑,而火电利用小时数则继续改善,但在煤炭成本上升的压力下,火电企业上半年业绩下调压力仍较大。因此,我们维持电力行业"中性"的投资评级。

  个股方面,通宝能源发布2009年年度报告,公司2009 年实现每股收益0.008元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.022 元/股,略低于我们此前的预期。这是由于,一方面是公司出现了坏账损失,全年计提了资产减值损失116.24 万元;另一方面,在发电量下降的情况下,公司实施"职工内退计划",使得管理成本上升了.

  在不考虑上网电价上调的情况下,预计2010、2011年通宝能源的每股收益分别为-0.155元和-0.093元。我们认为通宝能源未来经营改善,业绩超预期,主要依赖于外力,即大股东优质资产注入,以及电价上调幅度和时间。否则,公司2010年可能面临亏损的风险。综合考虑以上因素,维持通宝能源"中性"的投资评级。

  煤炭行业

  国内动力煤市场弱势运行四川地区动力煤市场供需形势紧张,成交良好。造成西南此次电煤紧张的主要原因是该地区持续特大干旱,导致水电效率下降。

  国内焦煤市场运行相对良好连日来山西地区喷吹煤市场表现平稳,市场成交一般,煤源依旧显紧。

  焦炭市场弱势运行本周焦炭市场运行情况尚可,成交情况较前期好转,价格暂时没有波动,短期内上涨可能性很大。本周钢材价格一直攀高,建材、板材等成品材价格上涨100 以上,而河北钢坯价格也迅速上涨超过3800 元/吨,尽管此轮钢材价格的上涨大部分是受原料成本推动,但是钢材成交情况也较前期好转,因此钢厂对焦炭的接收也比较积极,焦炭成交情况明显顺畅。另外目前大部分焦化企业仍然限产50%,因此没有库存压力,所以涨价呼声较高。现山西二级冶金焦1700,出厂含税价。

  有色金属

  本周有色金属前跌后涨,涨多跌少,基本金属只有铅锌下跌。国际黄金微幅上涨0.51%;LME 铜微涨0.07%,铝涨了0.11%,,铅锌分别下跌-2.87%、-2.36,锡上涨0.85%,镍走势较强,为3.82%.

  国内基本金属期货全部上涨,上涨幅度比较小。其中,黄金涨0.45%,铜涨1.54%,铝涨0.41%,锌涨0.51%.

  本周LME 铜库存继续下降,为52 万吨,铝库存却是增加的,为461万吨,比上周增加了9万多吨。

  本周国内现货市场是铜涨铝跌,锡镍涨跌互现;贵金属、小金属价格有涨有跌;稀土价格与上周持平。

  本周,有色金属板块结束连续三周下跌趋势,大幅反弹3.81%;沪市也结束下跌,上涨1.8%.市场交易开始活跃,其中周五,有色金属在中国铝业涨停的带动下交易活跃,铝相关股票全线上涨,涨幅都在3%以上。

  酿酒行业行业

  《第一财经日报》消息,中国副食流通协会日前表示,2009 年,全国白酒行业工业总产值超过亿元,同比增长27.5%,高于饮料酒制造业20.4%的同比增长,所占比重达到55.5%.该协会在2010年春季糖酒交易会上发布《2009-2010 中国糖酒食品业市场年度报告》显示,2009 年全国白酒产量706.93 万吨,同比增长,比2008 年15.8%的年度增幅提高8 个百分点。白酒行业产品销售率为95.3%,行业销售形势稳中有升。

  报告预测,未来一段时期,中国白酒行业将进入一个稳定发展期。虽然发展速度会有所减缓,但行业的景气度将继续保持。报告称,在宏观经济稳步发展,国民消费市场继续升温的推动下,未来两三年,白酒行业高端化的趋势将更加明显。二线区域品牌逐步崛起,成为白酒行业发展的又一生力军。

  公司:张裕昨天在成都糖酒会上高调宣布,目前张裕葡萄基地种植面积已达25 万亩,占国内总面积的25%;今年1 月在烟台启动张裕国际葡萄酒研发与制造中心项目;3 月18 日斥巨资开始建陕西酒庄。一系列战略规划标志着张裕"基地+原酒发酵中心"产业链一体化模式逐渐成型。

 

  兴业证券:本周博弈金融创新"大、小"两套组合

  回顾与反思:

  行情略低于预期3 月已过大半,行情的发展略微低于我们在3 月策略中的判断:把握两个确定性事件,行情有机会挑战震荡市的上轨(2900~3200 点);一是年报、季报超预期,引导市场的聚焦点将从对于宏观调控的恐慌转向行业基本面的关注;二是金融创新推升价值股估值;而政策的不确定性对市场的冲击递减、逐步消化对利空政策的预期。

  现在来看,指数一直在2950-3100 点区间内徘徊,"年报、季报的超预期;金融创新的推进"两个确定性事件的正面冲击,低于预期;而市场情绪化依然严重,该涨不涨,人心思变。事实上,虽然,比起去年8 月份和今年1 月底,近期"政策的不确定性对市场的冲击"的确在"递减"(跌幅收窄),但是,2007、2008 年的教训太近、太惨烈,对于政策担心的情绪依然浓厚,宏观调控对经济的中、短期影响依然是个概率问题,难以证伪。因此,尚须等待调控和经济形势进一步明朗,而这可能要到3 季度之后。

  虽然行情低于预期,基于风险和收益考量的配置策略依然较为成功。3 月策略中,我们建议把握两条线索。一是低估值的业绩增长确定的价值股;二是震荡中逢低增持成长股。从3 月初至今,表现较好的也正是这一大一小,TMT 等成长股的代表继续活跃,金融服务则表现了较强的抗跌性。

  本周展望:

  时间窗口有利本周数据和政策真空期

  本周,出台上调存款准备金率或者加息的可能性小,下一个货币政策调整的时间窗口将是在4 月中旬发布3 月经济数据时。近期央行公开市场操作净回笼力度加大,也反映上调存款准备金率可能性降低。

  资金面相对宽松,短期资金价格稳中略降整体上看,资金面仍相对宽松。资金价格国内3 个月以上期限SHIBOR 基本持平,3 个月以下期限小幅回落。

  年报整体符合预期,结构性机会纷呈从整体看,2009 年报较为符合我们的预期。我们在2009 年初估计,2009 年全年增长28%.当前已发布年报且有同期可比数据的公司502 家,净利润同比增长36%,其中金融行业净利润同比增长近60%.这主要因为金融行业一些大银行尚未发布业绩,使得行业利润增速偏高。因此,预计后续上市公司整体业绩增速将较目前有所下降,们仍然维持28%的增速判断。

  增长的动力主要来自毛利率的修复、营业收入的增长和资产减值损失的变动。这与我们的估计相符。

  从行业看,机械设备、家用电器、商业贸易、医药生物、信息设备等行业目前增长超过了市场在2009 年2 月初(年报发布前)的一致预期。

  金融创新,价值股脉冲式行情并非不可能上周五收盘后,中国证监会公布了首批6 家融资融券试点券商名单,分别是国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券。中金所总经理朱玉辰表示,融资融券政策和股指期货将在4 月中旬相继推出。上周策略我们就提出,接下来的一段时间,市场对于金融创新主题的憧憬又会增强。

  当前,对于上证 50 和深成指40 的成分股,作为融资融券业务和股指期货业务标的物的重叠区,且不少成分股估值偏低,而业绩增长还不错,从风险和收益看,攻防兼备。因此,很有可能掀起价值股的脉冲式行情。

  不过,考虑到,此轮金融创新的起步阶段,参与主体和规模都相对有限,以风险偏好高的个人投资者为主,首批试点券商出资规模约400 亿。因此,较难以掀起一轮类似2007 年三季度的大盘股行情。一旦估值偏高,需注意风险。

  本周投资策略:

  博弈最价值和最成长配置上,以守为攻,聚焦于行业基本面的改善,和金融创新下价值股的脉冲式机会。

  关注 1 季报超预期的行业,金融、房地产、家电、机械等;

  博弈金融创新"大""小"两套组合,即融资融券业务聚焦的中小盘组合,以及股指期货业务套利的大盘组合。

  精选成长股,波动中逢低买入。 中信证券:本周关注高铁建设和三网融合 荐14股

  

 

 

  国海证券周策略:重点配置季报高成长四大潜力股

  本周短线宝组合重点配置季报高成长潜力较大的个股。本期短线宝组合有湖北宜化、酒钢宏兴、中恒集团、德豪润达。

  投资要点上周大盘先抑后扬,目前上证指数再度逼近3100点关口。预计本周大盘将以窄幅震荡整理为主。

  利空方面,为稳定通胀预期,印度突然加息,这可能会加剧A股投资者央行进一步收紧流动性的担忧,困扰A股市场。另外,美国股市等外围股市也结束了八连阳,转入震荡。

  但大盘下行空间有限,银行、保险及证券等近期调整充分且有估值优势的大盘价值很大程度上封杀了大盘的下跌空间;另外,目前进入了年报披露的高峰期,年高高送转及季报高成长股等局部热点一定程度上维系了市场人气。

  从历史经验可知,进入三月中下旬,市场对年报分红方案及业绩增长性等关注度将明显提升,即2009年年报高送转股以及2010年季报高成长等预期将主导近期热点的演绎。

  上周短线宝组合小幅跑赢沪深300.

  本周短线宝组合重点配置季报高成长潜力较大的个股。本期短线宝组合有湖北宜化、酒钢宏兴、中恒集团、德豪润达。

  长江证券周策略:关注摘星摘帽行情的上演

  报告要点美国住房市场再度降温。

  美国3月份住房市场预售屋销售月度信心指数下滑至15,小于此前预期的17,暴风雪和止赎令早已愁容满面的美国住宅建筑商3月份信心进一步减弱。

  此外,2月份新屋开工数较前月下降5.9%,创下四个月来的最大降幅。2月份建筑许可环比下降美国通胀压力依旧温和美国2月份进口商品价格较上月下降 0.3%,降幅高于经济学家此前预计的下降0.2%.2月份PPI较前月下降0.6%,核心PPI较前月上升月份消费者价格指数较上月持平,核心CPI较上月上升

  一周评析:美国通胀压力相当温和

  本周公布的价格数据都表明了美国面临的通胀压力十分有限,我们分别从成本、需求、货币供应、通胀预期等角度对此进行了研究。从成本上看,原材料能源的价格仍将维持在现在的水平、劳动力成本因失业率的高企也维持较低;从需求上看,美国近期的汽车住房市场同样处于较低水平;经济中大量的过剩产能、货币供应量增速的放缓以及通胀预期稳定维持都从不同的角度印证了我们关于美国通胀压力不大的基本判断。

  这个季节不会太冷

  欧美库存高峰期就在3月份以后,超预期因素的到来很可能就是大盘股集中性行情的开始。另外,房地产新开工数据的亮丽以及近期房地产成交的回暖都预示着,这条产业链的情况并不坏。复苏仍在继续,在去年结构性复苏的基础上,今年有可能会迎来全面性的复苏。因此,无论从内还是从外看,我们对未来几个月,至少是近期的一段时间并不应该感到悲观,这个季节不会太冷。

  关注突变公司的价值

  在3月,我们需要特别注意一类股票的表现:价值突变型股票。典型的就是摘星摘帽行情的上演。摘星摘帽的原因可能是主营的好转,也可能是资产重组所带来的主营业务的转换。对于后者,我们需要给予特别的关注。随着主营的转换,ST类公司也迎来了发展的全新方向,在价值评估上我们应当转向一家全新的公司。

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