券商建议买入10股(附目标价)

华股财经 2010年03月23日 13:44:51 来源:证券之星
字号:T|T

  积成电子(002339)受益智能电网目标价位49元

  安信证券22日发布投资报告,给予积成电子(002339.sz)“买入-B”投资评级,具体如下:

  26年的沉淀:公司是国内最早从事电力自动化产品的研发生产、销售和服务的电力二次设备厂商,主要产品包括电网调度自动化系统、变电站自动化系统、配网自动化系统以及电能信息采集与管理系统系列产品,是目前国内技术储备和产品品种最为齐全的专业自动化产品开发商。公司技术的传承可追溯到1984年。

  智能电网建设为公司提供了发展的历史机遇:到2020年智能电网建设预计投资5万亿元,智能调度、智能变电站、智能配网、智能用电的市场为公司发展提供了广阔的发展空间。1)调控一体化为公司在调度自动化业务提供新的竞争优势。2)公司是最早从事智能变电站关键技术IEC-61850研究的公司,公司变电站自动化产品在山东省和江西省有非常好的业绩,2010年进入了广东省电网,国网公司的 110kV设备集中招标对公司是利好。3)公司独占深圳、广州两个大型城市的配电网自动化系统开发研制,2010年昆明、贵州、海口也启动智能配网试点;公司在国网第一批智能配网试点中承担厦门的智能配网部分任务,国网第二批50-60个城市智能配网试点即将开始。4)智能用电的市场有120-160亿元,公司在电能信息采集与管理系统方面较有优势,参与了第二批智能电表招标,该项业务也将快速增长。

  募集资金将大大提高公司产能和盈利能力:募集资金项目11年将增厚公司业绩0.513元,公司同时启动了智能电网自动化系统产业化项目,该项目为超额募集的资金找到了理想的投资渠道,将支撑公司未来20亿元收入规模。

  盈利预测和公司估值:安信证券预测公司 2010-2012年EPS分别为0.896元、1.395元、2.125元,考虑公司的高成长,按2011年35倍市盈率,目标价位49元,给与“买入 -B”投资评级。

  风险提示:1)技术领先还需要过硬的市场能力和公平竞争的市场环境才能转化为业绩;2)公司规模的快速扩张考验公司的管理能力。快速成长中的小公司由于多方面原因可能增长不达预期。(中国证券网)

 

  招商证券:古井贡酒(000596)强烈推荐 目标价44元

  糖酒会上我们对公司高管与经销商做了访谈,更肯定了我们的看法,这是一家蒸蒸日上的公司,它的五年发展规划与我们在前期报告中提到至少能看清五年的观点不谋而合。我们预计公司09~11年的EPS分别为0.55、1.10、1.65元,预计2014年市值有望达到目前的3倍,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  公司提出五年大发展的规划:在2009年15亿元(含税)基础上,到2014年实现50亿元收入,年复合增长率为27.2%。目前苏鲁豫皖四省占收入70%、安徽占50%,如果五年后保持这一比例,四省收入达35亿元,安徽20~25亿元水平,我们认为这是在现有产品架构下可以实现的,安徽市场则是达到相对饱和态。如果收入要进一步突破,必须利用公司老八大的底蕴在更高端的价位上实现发展。

  我们测算公司09年起算的未来五年利润年复合增长率58.5%,如果2010年利润翻番基础上,后续4年利润年增长仍达 49.5%。我们认为公司销售净利率将从10%逐步提高到30%,2014年将实现净利润 13亿元,EPS5.5元;按20~25倍PE,市值将达到260~325亿元,是目前市值的3~3.8倍,目前给40倍PE不过份。利润率的提高得益于一是规模效应,二是产品结构提升。30%的利润率是比对目前洋河股份的水平,而古井贡酒的产品结构正逐步向洋河股份目前格局靠齐,古井贡酒年份原浆2009年占收入比重是23%,未来这一比重要逐步提高到70%。

  我们建议公司管理层与市国资委或集团二股东签订对赌协议。如果五年达到经营目标,由市国资委或集团二股东对管理团队实施股权激励,此举将首创A股食品饮料公司之先河,一旦成功将实现多方共赢。公司高管对此未表态,提到现在机制比体制的问题更重要。集团二股东上海浦创投资公司介入的直接成本较低,折合每股8元(外加投资2亿元以上人民币发展集团旗下瑞福祥食品的农副产品深加工项目)。

  公司产品结构不断提升,可改善的空间还很大。1)年份原浆16年换了红装,春节前推出终端指导价800元的年份原浆26年,现在年份原浆酒与太平猴魁并列为安徽省的名片。2)由于企业资源都投放到年份原浆身上,第二梯队的古井淡雅没有广告支持,我们担心没有广告支持会难敌竞品,公司称古井淡雅是成熟产品,随着年份原浆的热卖,古井淡雅也会被带动。不过我们认为金种子酒在100元以上市场拼不过古井贡酒,而在50~80元价位的市场有先发优势加资源投入,前景较好,而且该价位刚好在安徽的市场空间很大。3)“中国名酒·古井贡酒”如何定位?按理古井贡牌酒价格应该高于古井牌酒,但古井贡酒部分系列产品价格低于古井淡雅,公司也试图提升档次,推出金奖古井贡酒等产品,但老的不去,新的也起不来,公司表示当年份原浆酒将公司收入业绩撑起来后,老古井贡酒的问题就容易解决了。

  营销投入继续加大。公司09年投入1.3亿元,10年计划增加投入4000万元,媒体做了调整,增加了央视投入,由原先的两个时段调整为全年播出,加强了与安徽卫视的战略合作,增加了凤凰卫视的投入,减少了河南卫视、山东卫视的投入,因三大媒体基本可完成覆盖。此次糖酒会与洋河、酒鬼三家联合布展,人气很旺。

  销售队伍不断扩充。目前八九百人的销售队伍,今年计划扩到1500人,最近已经招了100名大学生。

  渠道严格管控。增加经销商押金,累积到20万元滚动留存。对窜货处罚很严厉,09年罚掉一两百万元,今年1季度罚掉40万元,其中最大的一笔是27万元(保证金+其它激励)。

  无锡经销商新模式。无锡6个经销商,按团购、餐饮、流通(商超)三块形成利益共同体,用这种模式切入了洋河的势力范围,足见古井贡酒的潜力。公司表示,这种模式也需要因地制宜、能找到合适的经销商伙伴,不是其它地区能随便复制的。

  精益管理模式。公司称09年公司定位“营销与转型”年,重在思维模式、产权制度的改革,10年定位“高效运营与深度营销”,主要是精益管理。这个管理体现在很多环节,比如生产上。白酒生产季节性强,旺季时往往原材料供应不上、产品出不来,公司通过精益管理平滑生产波动,使旺季时缺货现象得到缓解,不过今年春节因旺销仍然有缺货。(中国证券报-中证网)

 

  宏图高科:专业化连锁定位清晰 目标价18元

  2009年1月,公司向三胞集团、南京盛亚、江苏苏豪、银威利等四家公司非公开发行股份,收购完成后,控股股东三胞集团所从事的IT 连锁业务全部注入上市公司,消除了与发行人IT连锁产业的同业竞争。三胞集团持有公司的股权比例也由2008年底的19.86%提高到 26.33%。

  2009年,公司实现收入107.52亿元,同比增长30%;归属于母公司净利润19833万元,同比增长37%;实现每股收益0.45元。增长的主要原因:公司主营业务收入增长30%,其中连锁主业收入82.70亿元,增长37.4%;销售毛利率9.2%,提高1个百分点;费用控制得当;少数股东权益减少。

  2009年,公司整体收入规模107.52亿元,在各项业务中,电子商贸占收入和主营业务利润比重为76.92%、74.25%,是公司未来发展重点。

  宏图三胞发展情况:公司现有170家门店,分布在30个城市。未来发展将从沿海逐步向中部走;在现有的一、二线城市继续发展,向新的二线城市发展,未来向三线城市发展。在销售模式方面,公司主要采取的是购销同时也在发展其他利润率较高的销售模式,通过核心定制、买断包销、OEM等多种方式与供应商直接合作。与电脑城和传统家电连锁相比,公司主要的优势在于专业背景和更为精细化的管理,基于服务和应用需求为主的增值服务能力。2009年10月开始的这次增发仍在进行中,已经在资料审核阶段,预计2010年完成。定增募集资金新开150家店,主要分布在华东、华南地区,预计分2-3年新开。

  预计 2010年、2011年EPS分别为0.47元、0.61元,未来两年30%增速可期。按照2010年EPS0.47元, 参考26倍市盈率,加上华泰股权的资产价值每股5.79元,总体给予目标价18元,“增持”评级。(中国证券报-中证网 国泰君安)

 

  中国一重:买入评级 目标价6.36元

  中国第一重型机械股份公司(中国一重)是中国最大的重型机械制造企业。中国一重历史悠久,专注重型机械制造50年,历史上创造了众多中国第一。我们认为中国一重是我国目前综合制造能力和技术水平最高、盈利能力最强、增长速度最快、最具国际竞争力的重型机械制造企业。我们估计核能设备和大型铸锻件可能成为公司今后盈利增长的主要引擎。整体而言,我们估计09-11年公司净利润的复合增长率将达42%。基于27.0倍2010年预期市盈率,我们得出中国一重的目标价格是 6.36元人民币,首次评级给予买入。

  中国一重是中国最大的冶金成套设备制造商、重型压力容器制造商、核电锻件制造商,还是少数具备向国内外钢铁企业提供具有自主知识产权成套轧制设备能力的制造商之一。拥有综合制造能力世界一流的大型铸锻件制造基地。产品广泛应用于冶金、石化、能源、交通运输、矿山等行业。

  中国一重是全球最具竞争力的重型机械装备制造商之一。公司核心竞争力主要来自其强大的自主创新能力和领先的核心技术。公司具有强大的自主创新能力,主导产品技术水平国内领先,部分产品达到国际先进水平。公司填补了多项国内空白,在很多重大领域实现首台或首套设备的国产化。

  中国一重是我国增长速度最快、盈利能力最强的重型机械制造企业。今后几年,我们相信中国一重将受益于我国政府大力推动经济结构调整和战略性新兴产业发展的政策决定。目前公司手持合同订单饱满,主要生产设备均保持在满负荷运转状态。同时,公司产品结构调整在2009年已基本完成,估计核能设备和大型铸锻件可能成为公司今后盈利增长的主要引擎。

  公司在核能设备和大型铸锻件上的竞争力处于国内领先,世界一流的水平。中国一重是国内最早开发生产核能设备的企业,是国内核电站80%以上反应堆压力容器及90%以上核电锻件的制造商。中国一重是世界制造大型铸锻件最主要的厂家之一。公司大型铸锻件的生产能力和单件规模目前在国际上排名第二。

  我们估计公司今后两年的盈利能力将大幅提升。参考了部分新能源核电设备公司的估值水平,我们认为中国一重估值应较机械装备类公司平均市盈率存在一定溢价。基于27.0倍2010年预期市盈率,我们得出中国一重的目标价格为6.36元人民币。(中银国际)

 

  中航地产(000043) 公司目标价16元

  江南证券:给予中航地产“买入”评级

  中航地产发布2009年年报,2009年公司共实现营业收入17.5亿元,其中房地产业务9.8亿元,酒店业务3亿元,物业管理业务4.7亿元,净利润约6286万元,每股收益0.28元。

  对此,江南证券分析师认为,2009年地产和酒店业务业绩压力释放。地产和酒店业景气度都已回升,公司2007年取得的坪地项目已恢复盈利,尾盘对公司业绩负面影响已消除。未来惠州、赣州和昆山将是公司地产业绩主要来源,项目地处二三线城市,收入较为稳定;拟注入中航苑项目预计盈利能力较强,将在2012年贡献业绩。

  分析师预计,2010年-2012年3年平均每股盈利为0.67元,按行业历史最低平均市盈率20倍计算,目前公司估计已经基本反映了公司未来3年的盈利状况,如果考虑公司净资产较高以及后续中航苑项目陆续注入上市公司,按照假设增发完成后净资产和行业平均2倍PB计算,公司目标价16元,维持买入评级。(中证网)

  紫江企业(600210)业绩大幅提升 目标价为9元

  2009年公司实现营业收入51.65亿元,同比增长1.74%,实现营业利润7.76亿元,同比增长 177.45%;实现利润总额8.53亿元,同比增长190.91%;实现归属于上市公司股东的净利润6.54亿元,同比增长253.11%。实现每股收益0.45元,扣除非流动资产处置等非经常性损益后的每股收益是0.385元,符合此前预期。

  微幅调整公司2010、2011年的每股收益分别是0.48元和0.59元。今年包装业务贡献每股收益0.24元,给予25倍的PE,房地产业务贡献每股收益0.18元,考虑未来该业务的持续性,给予15倍的PE,投资收益贡献每股收益0.06元,考虑今年以来参股企业的先后上市将使公司未来投资收益的持续性增强,因此合并计算公司的目标价为9元,依然维持增持-A的投资评级。(中证网 安信证券)

 

  美邦服饰(002269) 公司合理股价为20.24元

  华泰证券近日发布投资报告,给予美邦服饰“买入”评级,报告中指出:

  1、服装、化妆品、珠宝、汽车、食品等消费品零售总额与居民可支配收入呈显著线性相关性,且服装消费的收入弹性系数高于其他消费品。在当前的收入水平下,服装消费额对收入的弹性系数约为1.5左右,居民收入增加10%,则用于服装消费额增长15%左右。未来,随着人们收入的持续增长,服装消费仍将快速增长。

  2、2009年以来,经济形势悲观,竞争对手放慢了扩张速度,美邦2008年成功上市,资金充裕,中报显示,公司持有现金16亿。而旭日企业12亿港币、德永佳集团8亿港币,佐丹奴5亿港币。公司现金持有情况明显强于竞争对手。至7月份,公司已斥资5.5亿,新开店38家,新增加营业面积8.17万平方米。

  3、H&M的进驻中国并不会对美邦造成重大威胁。另一方面,与本土品牌相比,美邦在产品设计、市场推广、盈利模式方面具有明显优势。在强劲对手缺位的情况下,美邦在未来几年仍有可能保持高增长。关键在于美邦是否能持续跟踪时尚趋势。不断推出新产品与创新营销手段。

  4、依托于美邦公司强大的品牌运作能力,MC有望在细分领域脱颖而出,成为公司未来重要的利润增长点。

  5、预计未来三年公司EPS为:0.72、1.01、1.28元,按2009年 28倍市盈率估值,公司合理股价为20.24元,给予“推荐”评级。(中证网)

 

  鲁泰A(000726) 行业内最优秀 目标价15元

  国泰君安 22日发布鲁泰A(000726.sz)年报点评,维持“增持”评级,目标股价15元,具体如下:

  2009年,公司销售收入40.36亿元,同比增长2.92%;实现营业利润6.52亿元,归属于母公司净利润5.7亿元,分别同比增长16.63%和 11.2%。每股收益0.57元。每10股派现金2.5元。

  公司面料收入25.05亿元,同比下降2.42%;衬衣收入10.74亿元,同比提高5.4%;面料与衬衣合计占总收入的88.68%。

  公司出口结构中,对欧美地区出口占比最高,为36.7%,对东南亚、日韩和香港的出口占比分别为 32.3%、14.6%和11.6%。与08年相比,欧美和东南亚占比有所提升,日韩、香港和其他国家占比下降。

  公司综合毛利率30.58%,较08年大幅提高4.98个百分点。其中,面料毛利率30.91%,衬衣毛利率 32.14%,分别同比提高3.57和0.54个百分点。原材料价格下跌、产品结构优化和会计调整是毛利率提升的主要原因。

  截至09年末,公司流动比率1.15,速动比率0.54,同比分别提高0.18和0.03。资产负债率33.56%,同比下降13.13个百分点。增发募集资金到位后,公司的偿债能力得到很大改善。

  09年公司应收帐款周转率28,存货周转率2.16,同比分别下降2.65和0.31。

  预计公司10、11年每股收益分别为0.65元和0.73元。尽管成长性一般,但目前公司的估值远低于板块平均水平,作为行业内最优秀的制造类公司,国泰君安认为公司价值存在低估。维持 “增持”评级,目标股价15元,对应2010年23倍市盈率。(中国证券网)

 

  华锐铸钢:股价存在低估 目标价26.99元

  公司2009年实现营业收入13.88亿元,同比增长60.09%;归属母公司净利润1.55亿元,同比增长 19.83%,实现每股收益0.72元,基本符合我们的预期。水电、风电等新能源装备的爆发式增长,是公司实现高增长的主要驱动因素。

  风电铸锻件是公司高增长的重要引擎。2009年公司主要为华锐风电配套的大型锻件项目和瓦房店铸铁件项目相继投产,当年签订铸铁件订单高达12.41亿元,同比增长148.69%,成为拉动公司营业收入实现60.09%高增长的主要驱动因素。在我国风电装机容量迅速膨胀的行业背景下,我们预计未来三年公司该项业务有望持续保持年均30%以上的高增长。

  水电铸件是今天的支撑,核电铸件是明天的希望。2010年我国在建的水电项目多达252个,创历史之最,我国水电正处于前所未有的黄金发展期。公司的大型水电铸钢件扩产项目已经建成达产,公司的水电铸件高增长将会部分抵消火电铸件的下滑,同时在火电上大压小的支撑下,我们预计公司的电站铸钢件业务未来三年有望趋于平稳。公司已把核电设备锁定为业务拓展的新动力,涉及常规岛的主泵泵壳和气缸已拿到订单,成功进入核电领域,一旦获取安全认证,公司会往附加值更高的主岛进发,核电铸件的研发成功是公司电站铸钢件再次步入高增长的希望。

  船用铸件和重型机械铸件仍有潜力可挖。面对金融危机的影响,公司的船用铸件和中型机械铸件仍分别实现了38.91%和 142.92%的高增长,这主要得益于公司船用螺旋桨等新产品的拓展和营销力度的加大。在产品结构进一步调整优化和管理水平不断提升的驱动下,我们预计公司该项业务未来三年有望持续保持10%以上的增长水平。

  风险因素与催化剂:宏观经济波动影响的不确定性和钢材等原材料价格的波动是公司面临的主要风险因素。在大力发展战略性新兴产业框架下的相关新能源装备的扶植力度和集团集体上市的预期是公司股价的催化剂,风电锻铸件和水电铸件业务的高增长,以及核电铸件业务的拓展是公司高增长的主要驱动因素,我们预计公司未来三年净利润复合增长率为28.88%。

  2009年公司股价估值水平的波动区间为PE20.76—41.41倍,2010年公司股价将在新能源装备领域的高成长弹性和火电铸件下滑的不确定性中寻找平衡,我们给予公司30倍PE估值水平,对应2010年预测EPS的股价为26.99元,目前股价存在低估,维持增持投资评级。(中证网)

 

  国电电力:推荐评级 目标价9.00元

  国电大渡河公司目前投产电站有龚嘴、铜街子和瀑布沟2台60万机组,装机容量253万千瓦,其余已经获得开发权的项目装机容量超过1400万千瓦。2010-2015年瀑布沟、深溪沟、大岗山水电的相继投产不仅将改善公司整体电源结构,还将极大的提高大渡河流域电站的盈利能力,预计2010年利润将达到8亿元以上,到 2015年,利润将达到14亿元以上,其中2010-2011年、2014-2015年是两个利润增长高峰期。

  国电宁东英力特化学工业园,一期投资148亿,主要建设2×330MW机组,300万吨积家井煤炭,120万吨/年煤基多联产等7个项目。2012年一期项目投产,年净利润预计将超过12亿元。总体规划建设30个项目,投资600亿元,年销售收入400亿元,实现利润70亿元。

  察哈素煤矿储量25亿吨左右,一期产能1000万吨/年,其中300万吨末煤供布连电厂发电,700万吨精煤外销。预计布连电厂一期和察哈素煤矿在2012年能够同步投产,将带来 15亿元净利润,若长滩电厂一期和刘三坎旦煤矿2014年同步投产,冀蒙煤电一体化项目的盈利能力预计还将增长100%。

  10-12年公司营业收入分别达到294.85亿、327.84亿、359.63亿,实现每股收益分别为0.42元、0.52元、0.55元,目前公司2.6XPB低于火电行业2.72X的平均PB水平,10年17X动态PE业亦低于火电行业22.4XPE的平均水平,鉴于公司良好的成长性,维持“推荐”评级,6个月目标价位为9元。(中国证券报-中证网)

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].