收评:连续两周站稳120周线 市场静候下周长阳

2010年03月26日 15:15:41 来源:大赢家财富网
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  【编者按】周五A股市场出人意料的大涨1.34%,沪指一口气收复四条均线。大盘在权重股的助推下震荡反攻,将前一日失地全部收复,形成阳包阴的K线走势。不过监管部门严打恶炒创业板中小板的消息,令中小盘个股涨势有所收敛。此外,美中不足的是,两市合计成交量出现萎缩。

  分析:从技术上看,沪指今日收盘站在3051点之上,K线上形成了阳包阴的走势。周线图上,沪指已经连续两周站稳120周线,同时今日收出十字星,下周股指将面临方向选择。从本周的成交量以及KDJ走势来看,股指选择上向的可能性较大。不过成交量等隐忧,会使得股指上行充满波折。整体来看,周五两市虽然出现了难得的大阳走势,但是依然有两层隐忧。首先就是成交量不仅没有增加,同比还出现萎缩,与长阳走势极不相称,说明投资者做多的意愿不够坚决;其次是,指数出现了近40点的上涨,而涨停个股的家数并不多,两市合计涨停的非ST个股只有11只。如果后市这两层隐忧不能得到有效化解,沪指在3100点附近将再次遭遇强阻力。后市操作,预计下周在无超预期利空的情况下,大盘将向3100点发起冲击,关注60日均线、3100点、3120点的阻力。

  指数:今日沪综指开3017.22 ,最高3067.71 ,最低3009.91,收报3059.72点,涨40.54点,涨幅1.34%,成交1089.57亿元;深成指开12081.11 ,最高12282.26 ,最低12030.43,收于12238.28点,涨151.38点,涨幅1.25%,成交额767.86亿元;深证综指收报1186.23点,上涨0.93%;沪深300收报3275.00点,上涨1.42%;中小企业板综指收报6038.59点,上涨0.96%。

  消息面:

  1、周小川:央行不要给出错误信号 否则会诱导风险

  道,央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称,如果能确信经济复苏,那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏,即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

  2、节能环保产业规划将出 "十二五"末产值达2万亿

  王玉庆觉得今年节能环保产业规划出台的可能性在加大。在3月17日参加了国务院常务会议。该会议就加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的政策措施进行了讨论,并提出采用一些税费政策,加强政策扶持和引导,运用市场手段促进节能新技术、新产品的推广应用,不断提高能源利用效率。获悉,《节能环保产业发展规划》草案目前已经开始进入部委征求意见阶段,并列入今年国务院政府工作报告重点工作部门分工的内容。

  3、工行证实将启动AH股融资 未来三年不再融资

  中国工商银行董事长姜建清25日在此间证实,工行将启动A股及H股融资计划,他并预计这次融资后未来3年将不需要再次融资。他未透露融资计划的具体内容,但他说此次增发股票将"观察市场窗口条件",增发对投资回报率没有影响。

  4、 汽车补贴机制将出台 或成新能源汽车“催化剂”

  一直“缺位”的新能源私家车补贴制度,很可能在未来数周内出台。如果解决了售价过高的“致命伤”之后,新能源汽车对个人消费者的吸引力无疑将大为增强。与传统汽车市场不同,新能源汽车的商业模式仍然不明。

  5、媒体称融资融券有望31日正式交易试点

  3月24日在广州召开的融资融券启动前动员座谈会上确定,首批6家融资融券试点券商将统一采取固定融资利率7.86%和融券费率9.86%,3月31日融资融券业务预计将正式上线交易。

  盘面:周五早盘两市继续小幅低开,股指一度继续下探,不过盘中随着石化、银行、地产等板块的走强,两市股指大幅反弹翻红,特别是银行股的放量爆发,市场人气聚集,沪指一口气连收复四道均线,重新回到3050点上方震荡。午后开盘两市继续震荡上行,涨幅进一步扩大,个股系数展开反弹,只有300余家下跌,以银行股为首的指标品种普遍大涨,旅游酒店、新上海、保险、物联网等板块涨幅居前。不过,盘面上量能没能相应的放大,沪指仍受到上方60日均线的压制,最高冲至3067.71点。直至尾盘,股指一直维持高位震荡的态势。

 

  板块个股:

  个股方面,周五沪市个股呈普涨格局,权重股和中小盘股、题材股涨势相当,多方明显收复失地,股指报复性反弹行情明显,银行、保险、石化双雄等大蓝筹股均呈涨势,对股指拉升作用显著。整体来看,两市近三成个股收涨,非ST个股涨停11只,涨幅超过5%的个股50余只,跌幅超过5%的个股11只,未见非ST跌停个股。

  板块方面,旅游酒店、上海、物联网、横琴、运输物流、煤炭石油等8家板块均涨逾2.0%,处于领涨位置。节能、网游、教育传媒、黄三角、深圳等题材板块紧随期货,均涨逾1.50%。汽车、地产、银行、黄金、有色、低碳等板块涨幅居中,均超1.0%。两市共计70家板块涨逾1.0%,涨幅超1.40%板块达32家,跑赢沪市大盘。两市仅武汉板块和小盘股板块下跌,钢铁、新疆、西藏、通信、农林牧渔、医药等板块涨幅居末,券商、酿酒、煤化工、期货等板块涨幅在1.0%左右。

  中国石油上涨0.95%,报12.77元;中国石化上涨2.70%,报收11.79元;中国神华上涨0.93%,报收28.16元;万科A上涨0.65%,报收9.30元;金地集团上涨2.99%;中国联通上涨0.16%,报收6.26元;中国平安上涨2.20%;中国人寿上涨0.73%;交通银行上涨1.25%;工商银行上涨0.62%;招商银行上涨2.01%;中国银行上涨1.68%;建设银行上涨1.27%。

  创业板第八批4只新股周五在深交所上市,收盘涨幅从36%至77%不等,超出20%-60%的预期。四只个股中,发行市盈率最低的水表生产商三川股份和发行市盈率最高的海兰信涨幅均超七成,分别收涨76.53%报86.50元、76.10%报57.76元,而发行价绝对值最低的人造金刚石生产商豫金刚石和水性油墨生产商天龙集团涨幅均逾36%分别报收29.08元及39.38元。此外,福瑞股份、南风股份等四股翻红外,而其他个股尽墨,鼎龙股份领跌,大跌7.78%;梅泰诺、阳普医疗、三五互联、新宁物流等也吐逾5%。

  受东北旅游规划发布提振,旅游股集体走高,板块指数涨幅居榜首。其中北京旅游涨停;大连圣亚、锦江股份、世博股份大涨逾5%;中青旅也上涨3.62%。有分析师称,目前市场缺乏新的炒作热点,上述旅游规划提振了人气,也会引发市场对于其他地区规划的憧憬,故而整体板块都比较活跃;随着经济的回升,旅游行业今年也会持续性复苏,因此维持板块增持评级,最看好景区股。

  发改委官员透露正研究长江内河航运发展意见,受此提振,港口股走高,交通运输板块涨幅居前,强生控股、长航凤凰涨停;申通地铁大涨7.68%;银轮股份、江西长运、南京港等涨幅居前,上涨逾4%。

  受工商银行可转债加H股发行计划的披露令市场再融资预期趋于明确,融资担忧的瓦解推动银行板块整体上扬。其中华夏银行领涨板块,一度大涨逾9%,收涨5.88%;浦发银行、宁波银行、北京银行等涨幅居前,上涨逾2%。中信证券2季度银行业投资策略报告指出,预计2010年1季度上市银行净利润同比增速约15%。此外,在再融资渐行渐明、地方融资平台担忧逐渐淡化、业绩增长确定背景下,银行股有望实现估值水平提升。

  周五农业股随大市走高,西南旱灾对该板块整体影响有限。其中圣农发展收涨2.78%;吉林森工上涨2.41%;东方园林上涨0.25%。申银万国证券分析师指出,旱灾持续将明显影响区域产量占比较大的经济作物,按08年产量占全国总产量的比重排列,香料作物、甘蔗、松脂、烟叶等种类占比超过50%,而该板块中,位于西南地区主营经济作物的上市公司较少,绿大地(002200-CN)因旱受损市场已有预期;粮油价格不一定因西南旱灾而大涨;粮食作物中,秋粮春种刚刚开始,因旱由水稻改种玉米的可能性较大,稻谷种子销售可能会有所减少,而玉米等耐旱作物种子需求有所增加。

  后市操作:

  金百灵投资:今日A股市场出现了两个显著的特征,一是热点似乎出现了转换的趋势,银行股、钢铁股等大市值品种有所活跃,区域投资主线再度回归世博概念股等品种,似乎表明多头似乎有了新的投资思路。二是大盘在午市后的量能仍然未有明显的放大,故A股市场在午市后就难以拓展新的高度,这本身也向市场传递出当前A股市场的格局:上,有阻力,缺乏量能的配合。下,有动力,有支撑,主要是银行股等估值优势明显的个股夯实了底部支撑,封闭了大盘进一步的调整空间,所以,大盘短线存在着冲高受阻的态势,但个股仍然多多,而且未来的机会仍然存在着手机支付等新兴产业以及新股中。

  恒基投资:展望下周行情,大盘还有在3000-3100点区间来回震荡整理的要求,多空双方都找不到大幅做多和大幅做空的理由,今日银行股的异动更多的是主动性护盘,午后的走弱显示主流资金对待后市还非常谨慎。周末也有利空消息面的出台,但客观而言,如果真有上调准备金率等利空消息,对股市而言,但是一个利好,毕竟,这已经抑制大盘许久。融资融券和股指期货即将推出,不管目前投资者对它们的热情度如何。后期,大盘蓝筹股终将由于机构资金操作的需要而成为必备品种,这些优质品种的低吸机会,我们应当好好把握,股指上下波动期间提供了一些良好的参与机会。当然,未来大盘的热点还不仅于此,世博概念、新兴产业振兴产业受益个股、央企重组概念、业绩高送转个股等也会涌现不少投资机会。操作上,投资者控制好仓位,在大盘中期方向不明之下,保持耐心。

 

  3月26日两市活跃股点评

  大众交通(600611):拥有约18000辆车辆的交通运输业务是公司的主业,也是创造公司经营利润的主体。公司整合原大众二汽、大众三汽、浦南大众组建上海大众公共交通有限公司,使公司成为上海公交行业拥有经营线路最多的公司。全资子公司上海大众汽车租赁公司在上海市汽车租赁业中综合实力排名第一。走势上,该股今日强势上行,成交量迅速放大,上行通道已打开,有望创出近期新高,可持有。

  法拉电子(600563):公司是中国最大的薄膜电容器及铝金属化膜生产企业,具有行业龙头的规模经营优势、综合配套优势、技术优势和产品质量优势。公司近期公告,由于销售收入增长,公司2010年第一季度归属于母公司所有者的净利润同比增长约100%。二级市场,该股今日有了大幅拉升,创出近期新高,建议投资者继续持筹。

  万向钱潮(000559):公司是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一,在同行业中具有龙头优势。受益于中国较好的汽车市场,公司的业绩有望保持良好的上升势头。二级市场,该股连续两日上涨强劲,短线建议投资者锁定部分利润,逢高减磅。

  北京旅游(000802):公司主营业务贡献业绩大部分,在行业中排名较前。今日股价在经过长期横盘调整后,随大势放量涨停,但换手率过高。建议谨慎关注。

  双良股份(600481):公司是中国中央空调行业龙头,溴冷机业务的市场空间和前景较为看好,同时符合国家的产业政策。今日股价横盘突破,创前期新高。二级市场,建议继续持有。

  上海三毛(600689):公司的股权投资收益贡献了业绩的大部分,主营业务盈利能力仍需提高。今日走势跟随大势反弹,注意前期高点压力。把握逢高减仓的机会。

  申通地铁(600834):公司主营城市轨道交通业,是国内轨道交通行业唯一的一家上市公司,随着上海世博会的临近及其国际化大都市进程的加速,地铁客流量将进一步增加,公司有望从中受益。二级市场上,该股近期高位触强支撑位后虽有所反弹,但下一步上升空间有限,需逢高减磅。

  老凤祥(600612):公司著名品牌“中华牌”铅笔和驰名商标“老凤祥”金银饰品双双荣获“中国名牌”称号,“老凤祥”品牌继荣获“中国驰名商标”,同时被世界品牌大会为“中国500强最具价值品牌”。公司拥有世博特许经营,拥有设计、生产和销售上海世博会贵金属特许产品的权利。走势上,该股近日连续上扬,成交同步放大,股价创出新高,上行空间打开,可继续持有。

  穗恒运A(000531):公司是广州第二大电源企业,在区域内优势较大。今日公司的重大资产重组项目方案获广东省国资委同意,股价在前期连续调整后有所回升,但在半年线附近恐有反复。可适当关注。

  长园集团(600525):公司为热缩材料、电网设备及电路保护元件三个领域的龙头企业。公司09年主营收入增长13.16%,主要受益国家对高铁项目的高投入以及国家3G牌照的正式发放。3G市场产品的需求大幅增长,公司已成为诺基亚等知名手机厂商主要供应商。二级市场上,该股强势上行,今日又创近期新高,后市有望继续上扬,可持有。

  中工国际(002051):公司由国资委监管的大型央企国机集团直接控股,公司主营业务为国际工程承包,内容为成套设备及技术出口,公司已募集资金开拓东南亚、拉美市场,预计未来或有大订单签订。二级市场上,该股近期持续震荡上扬,若量能无明显放大,可暂持筹。

  烽火通信(600498):公司是中国通信基础设施建设的主要设备供应商和全面电信解决方案供应商之一,光缆年度销量超过200万公里,名列行业第二,FTTH产品成为市场领导品牌。09年成立的合资公司主要经营光纤用预制棒等光电子产品的技术开发,可形成光棒、光纤、光缆的完整产业链。二级市场上,该股盘面关注波段,逢低参与。

  宁沪高速(600377):目前公司运营着4条高速公路、2条一级公路和1座长江公路大桥,总里程达715公里,是我国公路行业中资产规模最大的公司。子公司宁沪置业2009通过竞拍相继取得了昆山花桥商务核心区等地块的项目,该项目有望成为今后业绩增长的亮点。二级市场上,该股今日强势上涨,有望再次冲击前期高点,可耐心持筹。(港澳资讯)

 

  广发证券二季度策略:2800-3400间震荡 荐7股

  一季度:主题投资的辉煌时期

  08年初有一波重估农业的主题投资,09年初有一波新能源的主题投资,2010年值得人们记住的肯定是一季度的地域板块主题,所以也有投资者戏称“哥炒得不是股票,是中国地图!”。鉴于业绩压力,地域行情虽然逐步退场,但是主题投资并未结束。

  两会关键词--最复杂

  2008年总理说最困难,2009年总理说最有信心,2010年总理说最复杂。三年三个关键词,“最复杂”也就成为研究对象,是什么最复杂呢,我们理解是政策:先从紧,防过热;再放松,防过冷——这是最复杂的一年,“治大国如烹小鲜”---政策的拿捏要十分精准。

  二季度:重回估值,拥抱业绩

  目前由于流动性趋紧,依靠超量流动性推动估值提升的市场上升周期已告结束,而随着年报的披露,基本面和盈利将再度成为市场关注的重点。二季度我们认为重回基本面估值的时机到来了。

  二季度行情预测:2800点至3400点区间震荡

  目前,沪深300的2010年整体动态PE水平在16倍左右,而按照09年业绩的PE水平在20倍以上,考虑到重点研究机构的业绩预测2010年不低于25%的增长,所以行情的演变应该是从09年20倍跨向10年20倍的过程中,虽然中间会有波动,但随着业绩的不断验证,驱动信号将引领市场前行。

  二季度投资策略:

  我们认为投资上有三类主线值得注意:一是关注次新股(中小板和创业板)超募带来的投资机会,成长和含权的高度统一;二是关注年报以及季报披露的机会,寻找业绩超预期的品种;三是在政策中寻找新的主题方向,从两会热点讨论方向上寻找机会。二季度重点推荐股票是:招商银行(600036)、格力电器(000651)、黑猫股份(002068)、康美药业(600518)、合康变频(300048)、中国国航(601111)、潍柴动力(000338)。(广发证券)

 

  民族证券:蓝筹股行情或落空

  最近27个交易日,上证综指一直在2950-3100点窄幅整理,鸡肋行情特征明显。目前不少机构期待热点能切换到大盘蓝筹股。虽然股指期货、融资融券推出进入倒计时,但我们认为,大家期待中的蓝筹股行情,落空是大概率事件。如果市场热点依然围绕区域规划、战略新兴产业这两条主线,A股还能维持在2900-3100点盘整;否则,上证综指将再次考验2890点支撑。

  今年以来,A股市场有三个特征,值得大家关注。一是自我“缩容”炒作十分鲜明,回避大市值个股或板块;二是对板块、个股的炒作,不是“业绩”推动型,而是“事件”推动型,也就是说,“业绩”对个股的影响远弱于“题材”,银行股就是典型的代表;三是即使在“事件”推动型炒作中,资金也“刻意”回避机构持有数量多的公司,特别是公募基金入驻多的,比如,对西南地区干旱、粮食减产的题材炒作中,金健米业连拉两个涨停板,其走势远强于北大荒的走势。

  除去短线操作的资金,目前无论是主流机构,还是非主流机构,似乎有“抱团”取暖的迹象。主流机构向有高送配或业绩增长稳定的个股集中,比如国电南瑞、獐子岛、许继电气等不理会大盘,保持强势;非主流资金更偏爱创业板、中小板个股,选取的公司预期能保持持续股本扩张,即通过不断推出高送配方案,一方面可以把绝对高的股价降下来;另一方面也为这些小盘股今后填权腾出空间。因此,除了短线资金冲击的题材股外,没有被机构选中“抱团”取暖的个股很难有好的表现。

  目前大家对股指期货有个误区,就是简单地用海外已经推出股指期货的股市情况对A股进行判断。不要忘记,海外推出股指期货时没有这么高的门槛。我们认为,国内股指期货刚推出时,可能出现流动性不足的问题。对融资融券而言,我们认为,只有在融资标的公司成为市场热点、有很好的弹性,或预期标的公司能持续上涨时,融资才会对标的蓝筹股有向上的拉动。目前弹性大的个股不是蓝筹股,而有融资倾向的投资者基本上都是短线资金。

  我们还注意到一个现象,2009年11月3361点调整以来,先后出现过4次力度不同的反弹,即3080点至3334点、3039点至3306点、2890点至3102点、2963点至3083点。这4次反弹中,两市单日的最大成交量分别为4155亿元、3308亿元、2414亿元、1953亿元。而在3361点时,两市单日最大的成交量为4768亿元。不难发现,A股市场每经历一次反弹,两市成交量就下一个台阶。同时,A股市场在3050-3100点累计换手超过200%。显然,以目前两市的成交量很难支撑大盘在3050点之上站稳。

  目前A股整理区域收窄到150点的空间,沪深股市即将面临方向性选择。近期A股市场热点切换非常快,个股活跃度比前两个月明显降低,大部分个股上涨都缺乏持续力。此外,最近香港H股走势变弱,这些都不是好的迹象。鉴于目前资金面偏紧的状况,上证综指能继续维持2900-3100点盘整已经很不容易了。A股市场向上拓展空间是小概率事件,即使向上也不会偏离3100点太远,而向下则是大概率事件。目前投资者操作上要保持灵活性,持仓也不宜太重。(民族证券 徐一钉)

 

  天相投顾:市场偏离合理估值区间时可积极布局

  从整体看,市场走势极为纠结。经过年初的估值体系重构后,在供求关系、政策变化、盈利增长等多方面影响下,沪指持续在3000点底部区域上下100点的小箱体范围内波动,迟迟难以摆脱。消息面看今天关于印花税和存款准备金率的不确定性预期对市场信心构成明显打击。当前A股的2010年全市场动态市盈率仅为19.9倍,处于估值水平的底部区域,加之此前温总理在政府工作报告中明确提出要积极扩大直接融资,并在近期表示,资本市场改革的目标是将间接融资为主变为间接融资与直接融资相结合,言下对资本市场寄望颇深,而提高印花税势必导致部份资金流出本已“很差钱”的证券市场,相对农行IPO等众多融资需求,提高印花税也将对新股发行产生消极影响。此外,从公开市场操作看,央行今天发行了1600亿元三月期央票,发行规模再次刷新历史新高。央行本周净回笼资金高达2180亿元。这一规模刷新了上周公开市场资金净回笼纪录,创出两年新高。至此,春节之后央行已连续五周实现资金净回笼。五周分别净回笼资金为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元。从回笼的规模上可以看出,当前回笼力度在继续增强。据此央行通过加大公开市场操作力度,并谨慎采用提高存款准备金率等激进方式来回收流动性的意图再次得到体现,同时国家发改委在网站上预测一季度价格将保持平衡运行态势。综合以上分析,我们认为政策面的不确定性预期付诸现实为小概率事件,对市场的影响将是短期的,更多会停留在心理层面。今年以来的市场行为表明,当市场偏离20倍的估值底部后将产生良好的投资机会,偏离程度越大投资机会越明显,因此在投资策略上,建议在事件因素扰动使市场偏离正常估值水平时可积极布局。具体从行业上讲,我们依然看好内需性行业,随着3月后天气回暧,家电将进入传统的销售旺季。(天相宏观策略组)

 

  中信建投:4月之后迎接行情突破

  就在指数连续反弹、成交量有所放大、向上突破呼声渐起的时候,连续三天的下跌又给市场蒙上了阴影。自去年10月以来,频繁震荡调整的行情一直在延续,市场何去何从,是选择方向还是继续震荡,这是大家共求的问题。我们认为,短期内震荡格局难以改变,4月之后也许是2010年的决战时刻。

  震荡格局短期难以突破

  虽然近期市场表现活跃,大盘股似乎也有启动迹象,但短期震荡格局难以有效改变。

  首先,基本面支撑难以形成。目前国内经济处于复苏的中后期,GDP在潜在趋势上运行,而通胀水平还维持在可控范围内,这样的经济环境所形成的市场预期短期难以打破。而就上市公司业绩而言,虽然一季度同比数据将十分好看,但环比数据仍会出现一定回落,这也将使得未来出现的业绩浪较2009年有所逊色。基本面的平淡表现将对指数的攀升难以形成支撑。

  其次,市场风格转化的条件仍不具备。自2008年10月以来,在经济从复苏早期到复苏繁荣期的过程中,资本市场也完成了一次精彩的轮动演绎。而进入到2009年下半年,市场基本就处在大的震荡区间之内,在耐心等待经济下一次繁荣期的过程中,经济基础决定了大盘股无法获得较小盘股的超额收益。加上目前权重板块负面消息偏多,资金更为青睐选择主题投资和波段操作,这也使得短期内投资风格难以向大盘股进行转化。

  第三,制度因素带来的影响受到制约。随着股指期货推出时间临近,这一制度性因素成为大盘股短期走强的诱发因素。根据我们对于股指期货的研究来看,在股指期货推出前,大盘股走强的概率也是偏大的。但从最近市场的表现来看,虽然有着融资融券、股指期货等因素的影响,但大盘股仍难以形成长期趋势性走强,这主要是由于目前国内经济基本面和流动性的制约造成的。因此,单纯的制度性刺激效应能否支持指数走高,还有待进一步观察。

  突破的条件是什么

  我们认为,真正能改变市场运行态势的主要力量,还是在于能否形成新的市场预期和真实需求能否得到释放。

  就市场预期来看,在流动性释放高峰过后,指数将难以再现复苏期的强劲表现,原本来自于估值的想像空间也被扼杀。这就直接导致了近期市场的整体趋势特征极为不明显,指数上升的强度和持续性不断受到挑战。加上目前市场对于加息和升值的争论,短期恐空的心理预期仍将持续。

  但4月也许是一个很重要的时间窗口:南方旱灾和北方霜冻可能加速推升CPI指数,造成4月份数据的超预期,这将左右政策对加息做出决断。而人民币升值问题也会形成一些结论,升值预期能否兑现也将水落石出。如果恐空预期能够得到消除,那么形成的新预期将会促成指数形成某种突破。

  就真实需求来看,国内经济进入结构调整的均衡阶段,复苏步伐会比较平缓,更为关注的应该是欧美经济的复苏情况。根据我们一直跟踪研究的欧美库存周期,我们判断二季度欧美库存周期第二峰能否出现将决定经济周期能否由被动的库存周期向主动周期转换,以及全球经济2010年甚至未来两年是否存在着系统性风险。如果库存周期转换成功,尽管下半年会出现二次去库存,但那只是一个扰动,如果库存周期转换不成功,相信那将是一个市场选择方向的时刻。因此,对于国外经济库存数据的观测也尤为重要。

  综合以上两点分析,我们认为四月份之后也许是2010年的决战时刻。在市场从震荡走向明朗的过程中,有两条投资主线可以参考:一是稳中求进,选择业绩增长强度和可靠性有保证的行业或上市公司,主要为典型的消费品行业;另一条就是进中求稳,选择有新预期形成的行业,而弱化当前的业绩因素,找寻的线索就是对于真实需求释放点的挖掘,主要包括欧美二次库存高峰带来业绩复苏的部分周期性行业。当然,在系统性风险较小的过渡阶段,后者是更积极的态度,也会在繁荣期收获更多。(中信建投证券 陈祥生)

 

  招商证券:政策趋稳,大盘或有技术反弹

  政策趋稳,大盘或有技术反弹。日前周小川明示中国经济刺激政策退出前提——确定经济不会出现W形复苏——这将减弱投资者经济二次探底的担忧。工商银行公布了融资方案,将发250亿可转债,至此银行板块融资压力基本告一段落,整体上对A股的冲击比预期的低,此方面的压力有所减弱。在没有实质性利空的情况下,震荡行情将会延续,大盘已连续调整3天,或有技术性反弹。

  今年市场的主要特征将是大盘震荡、个股分化。我们认为今年由于宏观经济政策的相机决策,宏观经济向上、向下的超预期可能性都不大,宏观的影响将是中性的,今年的机会主要来自结构性,个股阶段性分化将是主要特征。再融资融券和股指期货等金融创新将会催生大盘蓝筹股脉冲式行情。

  操作建议:以波段操作为主,维持中等仓位。(招商证券)

  兴业证券:资金环境支持行情博弈继续

  国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中注意几点表述:积极做好宏观调控工作,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策;处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,稳定物价总水平;严格控制新开工项目,资金安排主要用于项目续建和收尾,切实防止出现“半拉子”工程;大力培育战略性新兴产业,大力发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业;打好节能减排攻坚战和持久战,以工业、交通、建筑为重点;推进资源税改革。

  虽然政策反复强调处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,但是,从资金价格看,货币政策的确仍处于适度宽松状态。最近一周SHIBOR 利率总体平稳。3 个月以上期限基本没有变动;3 个月以下期限利率涨跌互现,其中2 周上升了6BP,1 周回落3BP。四个区域票据直贴利率最近一周均累计上升了20BP,票据直贴利率3 月中旬以来一直维持在2.8%,本周四开始有重新上升迹象;6 个月票据转帖利率上升10 个BP 至2.7%,都还比较处于低的水平。5 年期以下国债到期收益率多为小幅下跌;央票发行利率维持不变。

  因此,资金环境尚支持行情博弈的继续展开。建议配置上以守为攻,聚焦于行业基本面的改善,和金融创新下价值股的脉冲式机会。第一,关注1 季报超预期的行业,金融、房地产、家电、机械等;第二,博弈金融创新,上证50 和深成指40 中的绩优股有望迎来结构性行情;第三,精选成长股,在波动中逢低买入。(兴业证券研发中心)

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