最佳投资期 四条主线挖掘二季度热股

2010年03月30日 09:27:34 来源:大赢家财富网
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  银行股昨大涨 二季度或为最佳投资期

  自去年下半年以来,银行股一直受信贷紧缩、巨额再融资等利空消息影响,整个板块一直走势较为疲软。昨日A股市场的14只银行股全面放量大涨,许多银行股相继冲过各自重要的“关键点”,如兴业银行一举突破120日均线;招商银行在昨天成功填权等。

  上周涨幅最大的两只银行股——华夏银行和浦发银行昨日也表现不俗。有分析人士指出,由于华夏银行资本金不足,今年很可能通过定向增发的方式补充核心资本。浦发银行今日将召开股东大会投票决定向中移动定向增发一事。国元证券指出,中国移动的入股不仅能解决困扰浦发已久的核心资本充足率问题,还能为浦发在存款业务和手机支付业务中的拓展带来较大的想像空间。

  对于银行股后市的表现,广发证券向《每日经济新闻》表示,进入二季度,银行股表现不佳的局面有望改观。一是负面政策预期已经逐渐释放,后续政策面压力较小;二是银行股保持了合理偏低的估值水平,具备上涨空间;三是随着一季报发布,业绩将重新成为推动股价上涨的驱动因素。二季度或是今年银行股投资的最好时期。

  国元证券也指出,从已经公布的银行年报来看,由于去年四季度息差持续回升和信贷成本大幅下降,银行股总体业绩超出市场预期。另外中行、浦发等公布的融资方式将大幅降低A股市场的压力。在银行股普遍估值偏低,且股指期货明确推出的背景下,短期银行股还具有15%~20%的上涨空间。(每日经济新闻)

 

  四条主线挖掘地产股

  世界城市化进程有一个基本的经验,即城市化率超过30%,城市化进入加速期;突破50%之后,进入大城市化阶段。2008年末中国城市化率达到45.71%,按照每年1%左右的城市化率步伐,即将突破50%,按国际经验意味着中国的人口将由小城市向大城市集中(这也是目前中国正在发生的现象)。但由于中国人口基数巨大,地域广阔,我们认为中国除了几个超级大城市继续膨胀外,一些二三线重点城市也将急速扩大升级为大城市。城市化的水平必然影响到房价的变化,二三线城市的房价有望紧跟一线城市上涨,中西部地区中心城市的房地产将可能具有更大的提升潜力和安全边际。

  上市公司业绩靓

  我们对已经公布2009年报的55家上市房地产企业统计,这些上市公司营业收入同比增长23%;营业利润总额同比增长44.2%;共实现归属于母公司股东的净利润总额同比增长46.2%。期末货币资金余额为1494.97亿元,同比增长117.4%,占同期营业收入比重为78.8%,销售好转及企业放缓开发进度加大去库存力度共同作用的结果是房地产企业财务报表质量的显著改善,企业资金情况大为好转;期末预收账款余额约1308.37亿元,占同期营业收入比重为69%,未来可结转资源大幅增加,2010年业绩的保障程度比较高,主要原因在于2009年房地产市场的热销。从已经公布年报的情况来看,受益于国家刺激政策2009年度房地产行业营业收入和净利润增长情况要好于上市公司整体水平。

  国家统计局报告显示,2010年2月份全国房地产开发综合景气指数为105.47,继续维持上行态势。1-2月,全国完成房地产开发投资3144亿元,同比增长31.1%,由于09年初基数较低增幅较大。房地产投资开发增速在2009年2月触底以来连续提高,至12月国家出台相关调控政策后增速略有下滑,预计2010年增速能保持在15%-19%的近年平均水平。

  估值有优势

  受国家密集出台房地产调控政策影响,市场对未来房地产市场不确定性担忧加大。2009年12月初地产股在达到阶段高点后掉头向下,12月和1月均大幅下滑,至2010年2月才暂时有企稳的迹象,并在3月出现局部反弹。据WIND数据统计,2010年初至3月22日申万分类房地产板块成分股指数下跌4.77%,同期沪深300指数下跌8.44%,地产股在2、3月跑赢大盘。

  房地产板块估值横向来看略低于平均水平。从纵向历史水平比较,目前房地产板块PE、PB处于较低的底部,向下空间有限,而从两者与A股平均水平比较而言,房地产板块相对溢价均在历史平均水平之下,主要因为2009年底以来房地产板块相对大盘大幅调整,估值优势凸显。

  机构轻装上阵

  随着我国资本市场越来越成熟,机构投资者对A股的影响越来越大,房地产股历来都是机构资金关注的重点行业,同时由于其强周期性的特点,机构持仓地产股的比例也随着经济周期及政策调整调控力度的不同而波动。但从近几年的情况来看,机构持仓的水平均在一定的方位内波动。简单测算目前机构持有地产股的仓位基本已降至2008年底水平(即沪指1664点时的位置),未来大幅减仓的动力不足,不致地产股再度大幅下降。同时前期题材股股价趋高,调仓换股的概率加大,地产股可能是很好的加仓标的。

  投资建议

  从我们跟踪的情况看,春节过后,楼市成交量周环比连续上升。随着调控政策的不断明朗化以及传销售统旺季到来,人流量明显上升,一旦3-5月的楼市成交量能够持续上升,或将成为地产股强势反弹的导火线。

  投资策略上,我们认为房地产板块由于未来较大的不确定性,近期可能难有持续较好的表现。但同时也要注意到,房地产板块在利空打压下风险释放较为充分,估值优势极具吸引力。鉴于我国正处于城市化进程的快速阶段及地少人多的基本国情,未来10年房地产市场供需情况仍较紧张。当前机构持有房地产股的比例较低,未来调仓换股时资金流入房地产板块的可能性远大于流出的可能性,房地产股价进一步大幅下调的可能性也较小。板块超跌之后出现局部反弹的概率比较大,在地产股具有较强安全边际的情况下我们不妨多一点乐观。我们上调房地产股的评级至“增持”,建议较高风险偏好的投资者可以适当提高地产股的仓位,等待反弹。

  从定位于反弹的角度出发,我们建议重点从以下几个方面选股:一是紧跟区域热点行情,上海本地股随着世博的临近趋于活跃;二是二三线城市类城投公司;三是关注商业地产股,租金有望随经济复苏迎来拐点,特别是开发+持有型的;四是关注融资融券、股指期货创新业务推出可能受益的大盘蓝筹公司。重点股票组合:张江高科(600895)、天地源(600665)、金融街(000042)、中南建设(000691)、保利地产(600048).(东吴证 李寅康 邓咸锋)

 

  行业报告精选 券商看好三大行业

  纺织服装

  中投证券:景气度正在逐步回升

  进入2010年,纺织服装出口额大增符合预期,预计未来将继续保持增长。2010年前2月,纺织品服装累计出口额同比增长29%。其中,纺织品、服装累计出口增速分别为39.43%和23.71%。基本符合我们的预期。目前,纺织品出口增速已经持续了5个月快于服装的增长速度,纺织品出口量已经恢复到08年同期水平。这说明随着国际需求(特别是欧美)开始有所好转,全球纺织企业开工率进一步回升,纺织业景气度开始回升。未来纺织服装出口产品价格上涨将促使国内纺织服装出口金额回升,并且如果出口量上增长较大,极有可能使出口额增长率超过5—10%的市场预期。

  总体看,二季度纺织服装出口将继续保持增长,内销市场在两大推动力(城市化进程、居民收入增长)作用下也将继续保持增长。

  大型银行

  江海证券:融资压力缓解 估值优势显现

  近期中行,工行的再融资方案已公布,市场反应偏正面,建设银行(601939)的再融资方案也即将出台。无论是采取定向增发、配股、发行可转债,还是引入战略投资者的再融资模式,商业银行在力争缓解自身资本金压力的同时,也向投资者传递了银行股后市表现趋稳的讯号。在目前整个行业低估值的情况下,银行股整体偏低的估值优势,已成为资金的重要避风港,存在持续活跃的基础。

  统计数据显示,按照2009 年的静态市盈率估算,目前银行股平均市盈率大致在14 倍左右,处于历史估值区域的较低水平。如果考虑到2010 年的息差扩张等因素,2010 年的动态市盈率可能只有12 倍甚至更低的水平。相对于其他板块,银行股估值优势显现,不仅具有较高的安全边际,同时也赋予了银行股的做多潜能。

  有色金属

  世纪证券:二季度或有小幅反弹

  2010年一季度回顾:金属价格继续上涨,但股价并没有跟上。有色金属价格一季度除镍表现出色外,其他金属走出V形走势,先跌后涨,目前价格基本与年初持平。有色板块一季度下跌15%左右,超过大盘的下跌幅度,反映出有色股上涨多、下跌多的弹性特点。不过,有色板块在1月份下跌,但是2、3月份金属价格的上涨并没有带动有色板块的反弹。但是,通过对有色金属有利、不利因素的分析,二季度有色股或许存在着反弹。

  我们认为有色金属二季度或有反弹,但考虑到弱势反弹,维持行业“中性”评级。美元指数上冲到85附近指日可待,如果速度过快,美元指数下跌的可能性增大,从而有利于金属价格的上涨预期。我们认为,如果欧元快速下跌,而美元快速涨到85附近时,一方面进入技术阻力位,一方面,欧元区也可能会迫于压力而将内部矛盾先行压制,而一旦欧元区问题有解决的迹象,美元的下跌就会开始,从而再次推高有色价格。(上海证券报)

 

  产业规模迅速膨胀 物联网成投资热点

  清科研究中心日前发布的报告显示,在今年的政府工作报告中首次被提及的物联网,已成为风险投资及私募股权基金的投资热点。据统计,从2003年至2009年,已有十几家相关公司获得投资。

  “物联网的发展必将带动新兴行业的崛起。”清科研究中心分析师高洪霞表示,在信息生成方面,物联网会利用RFID,传感器,二维码斗或GPS定位等随时随地获取物体的信息,这就为传感器、二维码、红外设备、射频设备制造商等带来了大量机会;其次在信息传递方面,各种电信网络与互联网将进一步融合;而大量软件企业将会从信息的集中处理及应用中受益。

  近年来物联网产业链的第一个层面投融资活动十分积极,特别是以二维码、RFID(射频识别技术)、传感器、芯片及智能卡等产品研发制造的企业备受投资机构的偏爱。其中RFID制造厂商远望谷(002161)从2003年到2006三年间先后获得来自深圳创新投、上海仕博和上海联创三轮融资,之后于2007年成功上市。

  分析人士表示,随着三网融合的推进,各种电信网络、互联网与广电网络(600831)的融合将为物联网的发展带来大量新机会。在此前举行的“CCBN2010主题报告会”,中国工程院院士邬江兴表示,在NGB发展的三步走战略中就包括了物联网的延伸。

  赛迪顾问研究显示:2010年中国物联网产业市场规模将达到2000亿元,至2015年,中国物联网整体市场规模将达到7500亿元,年复合增长率超过30.0%。

  不过在广泛看好的同时,分析人士也指出我国物联网产业处于发展初期阶段,还存在标准体系建设、自主知识产权核心技术突破等诸多产业发展约束因素。

  高洪霞分析表示,没有关键的核心技术,就不能形成产业核心竞争力,在未来的竞争中就会受制于人。此外,产业政策的引导和支持也将对产业发展产生重要作用。“‘政策先行’将是中国物联网产业规模化发展的重要保障。”高洪霞说。(上海证券报)

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