今日策略:顶级机构晨会精粹(3/31)

2010年03月31日 10:08:07 来源:大赢家财富网
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  湘财证券:小憩是为远行

  市场周二全天呈现窄幅震荡的整理格局,显示市场在突破半年线的压力之后选择了主动调整。依然呈现大盘股搭台,小盘股唱戏的格局,尤其是深圳市场中小市值个股的整体涨幅大大超越大市值板块个股。海外的经验表明在融资融券和股指期货上市前夕,权重股有一个明显的溢价效应,但不能简单的就依此类推到沪深股市上,更不能仅仅以两三天的市场表现就此定下市场风格转换的基调。受益于金融创新的影响,权重股无论是从理论上还是从市场的心理预期上都有一个交易性机会表现的阶段。这样的脉冲式行情是否能转化为持续的溢价过程仍然需要市场的检验。业绩优良或者具有主题投资概念的中小市值板块仍然会吸引逐利资金追捧。

  在周二央行召开的2010年第一季度货币政策委员会会议上,货币政策包括利率、汇率等价格工具的调整将成为重要的议题之一。新当选的三位货币政策委员会委员均是货币紧缩派的代表,均主张以加息来“退出”。在当今美元、欧元、英镑、日元等主要货币均维持在1%以内的超低基准利率下,贸然加息将会加大国际热钱流入的速度和规模。正像大家通常认为的那样,利率即汇率。进一步拉大同主要经济体货币的利率差,将促使人民币升值的压力更加强烈。短期的货币政策明朗化的过程,也是投资者紧缩预期消退的过程。

  股指在突破上档压力之后的主动调整,是多头主力巩固3100点阵地的积极防御,是以守为攻的战略性选择。无论是大盘股的王者归来,还是小盘股的继续妖艳,亦或者是大盘小盘股的交相映辉,均表明后市依然存在着显著的交易性市场机会。依然建议投资者采取逢低吸纳,逐步提高持仓仓位的投资策略。建议关注的板块是金融、地产、煤炭、有色、泛科技(包括电子信息、电子设备、物联网、3G)等板块。(策略研究员徐广福)

 

  银河证券晨会纪要

  一、市场回顾

  周二两市大盘基本以平盘开盘,之后全天大部分时间横盘震荡,上一交易日表现强势的大盘股短线步入整理,部分小盘股重拾活跃,两市最终均以十字星报收。两市交易量较上一交易日有所下降,个股涨跌比约为5:3。板块方面,电子信息、汽车、旅游酒店涨幅居前,板块涨幅均在1%左右,券商、运输物流、钢铁略有回落,位于涨跌幅榜末端。

  二、市场观察

  影响近期市场走势的因素主要有以下几点:

  1、融资融券交易试点今日启动,融资需求远超融券。上海证券交易所、深圳证券交易所30日向6家试点券商发出通知,31日起接受券商的融资融券交易申报,融资融券交易进入市场操作阶段。总体看来,参与首日交易的机构和个人投资者的融资买入需求大于融券卖出需求。试点初期,首批6家券商将在窗口指导下采取统一的固定费率标准,即融资利率7.86%/年,融券费率9.86%/年。各家券商参与首日交易的投资者数量多为个位数,其中中信证券私募客户江苏瑞华获得3800万元授信,成为首日交易中融资融券授信额最大的机构投资者。

  2、A股开户数连续五周回升,持仓帐户再创新高。据中登公司最新披露的数据显示,2010年3月22日-3月26日当周,新增A股开户数为43.2万户,较前一周增长9.52%,为2009年11月27日当周以来的新高。A股持仓帐户数连续三周创出新高,截止上周末,A股持仓账户数为5297.46万户,较前一周增长8.97万户,A股帐户的持仓比例为37.54%。同时,随着成交量的再度放大,A股账户的活跃度终结连续二周的跌势,上周参与交易的A股账户数为1615.43万户,较前一周增加179.77万户。

  3、市场情绪谨慎,美股大体收高。周二美国股市收盘大体小幅攀升,盘中局面震荡。备受市场关注的就业报告将在本周五公布,在此之前投资者情绪普遍谨慎观望。周二亚洲股市大多走高,东京日经225指数上涨了1%,欧洲股市小幅收低。受美元汇率攀升影响,黄金期货价格收盘小幅下跌。原油期货价格收盘上涨0.2%。

  三、市场研判

  融资融券试点的正式推出和股指期货的稳步推出,有利于提升蓝筹股价值。随着上市公司2009年年报披露进入高潮,大盘蓝筹股具备显著说服力的盈利能力有利于蓝筹股的估值提升。目前市场关心货币政策委员会会议,市场预期此次会议将讨论现阶段货币政策走向、是否会调整以及可能动用何种调整工具等议题。4月份上中旬将公布3月份宏观经济数据,3月份经济运行数据以及信贷投放情况可能将会是决定央行采取一些货币政策的关键因素。

 

  方正证券:事件窗昭示未来走势

  市场回顾:

  周二大盘维持窄幅震荡整理,中小盘股表现较好,最终报收于3128.47点,上涨4.67点,涨幅为0.15%。两市成交量较前一交易日减少378.93亿元,两市均呈现价涨量减的态势,剔除ST股后共有7家股票涨停,无一家股票跌停,当日上涨家数与下跌家数比为9:5,涨幅超过的大盘涨幅的占当日开市家数的57.7%。从上述数据和个股表现来看,周二市场权重股低迷,个股重回活跃,但个股走势出现分化。

  后市判断:

  从技术面来看,周二市场价涨量跌,其中盘中指数出现小幅回落,但全天运行在120日均线上方,最终小幅收红,这完全符合预期。由于近日市场行情的驱动因素主要是股指期货即将推出这一事件,因此从事件窗来看,未来市场还将继续上扬。同时,在均线系统上,5日、10日等短期均线已经出现掉头向上,且与指数的乖离率有所收窄,这在短期上也支持市场的上扬。另外,从前几次大盘上穿120日均线的表现我们也可以看出,指数在上穿120日均线之后,小幅整理后将继续维持升势。但是,如果从前日我们提到的BOLL线来看,则短期内市场上涨还存在一定的阻力。综合以上分析,我们认为未来市场继续上扬的概率较大,建议投资者保持仓位,若市场受压BOLL线上轨出现回调则可进一步提高仓位。

  两会以来,市场在非常规宏观经济政策“退出”问题的预期上趋于平静,这为近日市场的上扬做下了较好的铺垫。我们认为政策预期的趋于平静的因素主要来自于两个方面,首先是公开市场业务回笼资金的功能近期得到强化,据统计数据显示春节后5周央行在公开市场上分别回笼资金610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元,共净回笼6300亿,而据最新数据显示截至本周二央行在公开市场上已经实现了净回笼,额度为200亿,预计相比前几周,本周净回笼力度不会太弱,因此这减轻了存款准备金率上调的压力;其次是由于春节因素消退,3月份农产品价格出现较大幅度的回落,另外虽然西南地区今年出现大面积严重干旱,但是由于该地区并不是产粮大省,因此干旱对物价影响较为有限,这就导致了3月份CPI指数同比涨幅低于上月,达不到3%的警戒线,因此短期内加息预期也淡化。但是在此我们要提醒投资者注意的是注意投资节奏的把握,因为政策预期“真空期”不可能长期存在,预计3月份数据公布之后各种传言将会又起,同时从股指期货推出的时间来看,也与3月份宏观数据公布日的时间较为吻合,因此届时市场走势或将出现变化。

  伴随着国际油价和商品价格同比大幅上涨,亚洲多数经济体目前面临不断加大的通胀压力,例如印度、越南、韩国等国都受到了高通胀率的威胁。如果通胀维持高压状态,通胀预期将进一步强化,一些亚洲经济体将不得不收紧货币政策,防止经济过热。亚洲地区通胀压力上升的原因包含内外两大因素。从内部来看,全球金融危机爆发后,亚洲各经济体向市场投放大量资金,防止经济走向衰退;从外部来看,亚洲经济在世界各地区中最快复苏,需求也增加,吸引全球资金涌入,加剧了市场资金过剩的局面。此外,亚洲地区对石油等能源的对外依存度高,且物价中食品价格所占比重较大,因此与西欧国家相比,对国际油价和食品价格的上涨也比较敏感,这就导致了输入性通胀因素较大。由于上述原因的冲击,在亚洲经济体中,印度、越南等国家均出现采取了上调存款准备金率或者加息举措,而且未来还将进一步上调。虽然我国与这些经济体存在一定的差异,但是上述因素在我国同样存在,因此这也将对我国货币政策造成较大的影响。

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