收评:首季收官战阴线告终留悬疑 四月大盘走向何方

2010年03月31日 15:31:50 来源:大赢家财富网
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  【编者按】周三是一季度收官之日,也是融资融券正式交易的日子,但A股市场表现却相当平淡,主要股指纷纷窄幅收低。沪指最低下探至3101.76点,几乎全日绿盘运行,半年线最终失守,两市成交量同比略有增加。整个3月份沪指上涨1.89%,连续第二月个收阳。

  分析:一季度大盘整体呈现探底回升的走势,在大盘低点不断抬高,以及欧美和日本股市相继创出新高的背景下,看好二季度行情,但突破3478点的难度较大。原因有三个方面:一是刺激政策推出以及加息的压力。周其仁曾明确表示,以目前经济情况,经济刺激政策应该非常主动地,有步骤的,坚定的退出,让经济回到能够持续增长的可靠基础上来。此外,目前中国已经进入实际“负利率”时代,下一阶段CPI、PPI及经济增长等变化尤为重要,多数经济专家建议上半年或年中加息一次,令二季度加息的可能性加大;二是人民币升值的压力。中美打响汇率“口水仗”,人民币升值压力卷土重来,如果人民币升值将严重影响外向型企业的发展、增大就业压力、加大我国外汇储备贬值风险。因此5月下旬召开的中美战略与经济对话将再度成为焦点;三是4月16日股指期货推出或逐步加大市场震荡,投资者迎来机遇的同时,也会遭遇市场做空带来的风险。投资者应调整投资理念和投资策略,减少投机行为。

  指数:今日沪综指开3129.57,最高3130.11,最低3101.76,收报3105.31点,跌23.16点,跌幅0.74%,成交1154.08亿元;深成指开12603.75,最高12611.43,最低12469.45,收于12489.12点,跌103.91点,跌幅0.83%,成交额948.14亿元;深证综指收报1211.25点,上涨0.22%;沪深300收报3345.61点,下跌0.63%;中小企业板综指收报6189.33点,上涨0.86%。

  消息面:

  1、融资融券第一单诞生 花落国泰君安营业部

  31日是融资融券启动的首个交易日,各家试点券商纷纷争抢第一单生意。今从国泰君安了解到,该公司今日上午已有4笔融资融券交易诞生。而首单交易,由国泰君安上海江苏路营业部拿下,客户的大致交易为融资做多金融股。

  2、基金去年大赚9100亿 慎看今年行情

  60家基金管理公司旗下594只基金的2009年报披露完毕,公募基金在2009年合计获得9102.46亿元利润,仅次于2007年。但这仍旧未能完全弥补基金在2008年造成的亏损1.50万亿元。

  3、央行智囊热议货币政策走向 通胀预期进一步上升

  30日下午,央行召开2010年第一季度货币政策委员会会议。北京大学国家发展研究院院长周其仁、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵等3位经济学家的最新加入,让外界增加了更多联想。据了解,如何看待当前经济形势,下一阶段的货币政策思路,以及资本流入导致流动性过剩、通胀预期管理、银行信贷均衡性等话题,成为这次会议的重要议题。

  4、电工行业启动智能电网技术标准研究

  在大力推进低碳经济发展的大背景下,智能电网技术在全球迅速兴起,目前很多国家和组织纷纷开始进行智能电网的研究及标准化工作。为了满足我国建设智能电网的需要,电工行业做出了快速反应。中国电器工业协会近期组织行业力量启动了有关研究工作,并提出了智能电网设备标准化体系建设的构想。

  5、国家发改委将推动新型电子器件产业化

  30日从国家发改委了解到,为推动节能降耗,促进电力电子技术和产业的发展,国家发改委等有关部门将对安排补贴资金支持新型电力电子器件产业化。

  盘面:周三早盘两市股指延续涨势,双双高开。由于权重股陷入平淡,股指震荡低走,金融、钢铁、煤炭等板块成为市场杀跌的主力,沪指更是一度失守半年线。盘中,房地产、有色金属等板块的不少个股快速拉升,带动指数回升,另外,近期航空板块也表现较为强势。午后两市股指继续震荡,在2点左右股指出现小幅跳水,沪指已跌破半年线,倒逼3100点关口,最低探至3101.76点,成交量也有所放大,盘面显示市场观望情绪较浓,创业板、医疗器械、电子器件、智能电网、物联网等板块比较活跃,公路桥梁、铭、钢铁、西藏板块等处于板块指数跌幅前列。

 

  板块个股:

  个股方面,周三沪市继续习惯性调整,权重股和大盘股回调整理态势明显,题材股和小盘股早盘表现尚可,午后则也有所平淡。整体来看,两市近七成个股收涨,非ST个股涨停10只,涨幅超过5%的个股50余只,跌幅超过5%的个股3只,未见非ST跌停个股。

  板块方面,小盘股板块、智能电网、电子信息、物联网、旅游酒店等板块领涨,节能环保、计算机、电力、新疆、低碳等板块涨幅居前。煤炭石油、稀缺资源、西藏、钢铁、交通设施、银行、有色等板块跌幅居前。

  中国石油下跌0.62%,报12.84元;中国石化下跌1.84%,报收11.73元;中国神华下跌1.47%,报收28.90元;万科A上涨0.11%,报收9.50元;金地集团下跌0.63%;中国联通下跌0.95%,报收6.28元;中国平安下跌0.87%;中国人寿下跌0.80%;交通银行下跌0.48%;招商银行下跌0.97%;工商银行下跌0.80%;中国银行下跌1.83%;建设银行下跌1.05%。

  创业板延续前一日活跃势头,继续走好,板块中乐普医疗居榜首,强势涨停,报55.77元;东方财富一度冲击涨停,收盘暴涨9.77%;华星创业、南风股份大涨8%;超图软件、同花顺、立思辰等股涨幅均超过5%;板块中仅有星辉车模、中科电及福瑞股份等6只个股小幅下跌。

  国家发改委将推动新型电子器件产业化,受此消息提振,电子器件板块涨幅居前,得润电子停,报17.85元;沃尔核材大涨8.61%;华工科技大涨7.24%;华天科技、苏州固锝、欧比特、士兰微等股均有所表现。

  周三公路桥梁股普遍走低,板块指数处于跌幅榜首。其中皖通高速、现代投资、海南高速、四川路桥等居跌幅前列。申银万国指出,本月路桥行业的估值提升速度已明显慢于1月份,随着目前对大盘的估值折价已经来到近年来的较高点位,行业的补涨空间已经比较难看到,更多地应该关注个股机会;延续去年中期以来从长期区域均衡发展的角度选择投资标的的思路,川渝两江地区、中部湖北和北部湾区域的快速发展值得关注;沪蓉西的贯通效应将显著反映在楚天高速的一季报中,成为股价明显上涨的催化剂。

  后市操作:

  恒基投资:指数在成功突破了3100点以后,最近两日呈现高位震荡走势。从均线系统上看,5日均线快速上移成功和60日均线形成金叉表明市场的强势特征明显。从成交量上分析目前5日均量线、10日均量线、20日均量线也呈多头排列,表明市场近期市场量能开始温和放大。所以从整体上看目前大盘量价配合良好,预计短期在对于3100点进行后抽确认之后,后期仍将维持震荡向上的格局。后市展望,从今日融资融券第一天推出交易情况看出市场的关注点渐渐的有向大盘蓝筹指标股转化的趋势。尽管指标股短期还将受到大小非和业绩增速减缓的负面因素影响,但是考虑到目前指标股的估值已经日趋合理,虽说短期上涨还需时日但是下跌的空间微乎其微,也有利于未来的大盘继续平稳向上的格局。投资者可以利用大盘回落逐步加大仓位,逢低关注传统行业中的医药类个股和新兴行业中的低碳概念个股。

  金百灵投资:今日A股市场出现了两个显著的特征,一是权重股出现了分化的走势,其中券商股等品种略不振,但保险股则相对强势,这就使得市场的指数运行难以形成合力。二是新股出现了冲高受阻回落的走势,折射出在高估值以及风险提示的信息牵引下,追涨买盘的底气并不足,如此就使得大盘的走势一度出现调整的态势。但盘面显示出,拥有“新”特征的个股则有资金持续流入,一是新兴产业的新股,比如说万邦达、东方财富等新兴产业新股在今日勇创新高。二是新兴产业的后起之秀,比如说触摸屏业务的莱宝高科,手机支付产业的南天信息等,这些信息的叠加就意味着A股市场短线虽面临着指数的调整压力,但个股机会依然多多,有利于聚集市场人气,看来,短线大盘调整空间有限,个股机会仍将围绕“新”字做文章。

  广发证券:目前上证指数跌破半年线再度回到半年线和年线的夹板之间,短线的支撑也落在30日均线的3050点一线,股指本周仍有继续下调空间。本期组合动态调整:调出广百股份;调入东方锆业。虽然调出广百股份,但我们仍然看好公司逆势扩张的战略眼光和内部管理提升的能力,相信公司未来有能力实现成功的跨区域扩张。最新中小盘股组合:广州国光,莱宝高科,烟台氨纶,荣信股份,传化股份,科华生物,理工监测,威创股份,粤富华,东方锆业。

 

  3月31日两市活跃股点评

  安科生物(300009):该公司主营业务为生物制品的研究、开发、生产和销售。营业总收入比去年同期增长21.83%;净利润比去年同期增长29.97%。上述指标增长的主要原因为主营业务发展良好,公司积极推进品牌建设,市场规模扩大,经营业绩按照预期持续增长。二级市场,该股近期持续增量反弹,短期趋势得以继续保持,持有。

  汉王科技(002362):公司专注于“以模式识别为核心的智能人机交互”技术应用领域,主要产品市场占有率保持在70%以上,其中电子阅读器产品全球份额达9%,位列第三,在国内拥有95%份额的绝对优势,并已形成了遍及全国200多个城市的销售、服务平台。二级市场,该股受计算机板块活跃影响,强势上扬并有效突破前期高点,暂持股并关注后续量能变化。

  国电电力(600795):公司主营电力、热力生产和销售,电网经营;新能源项目、高新技术、环保产业的开发及应用等,拥有水电、火电、风电多种电源结构,其大股东国电集团是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电集团之一。公司与同煤集团共同投资同忻煤矿项目,预计该煤矿年销售收入13.04亿元,年平均利润总额2.67亿元。二级市场,该股今日放量上行,后市有望创出反弹新高;建议继续持股。

  华工科技(000988):公司成为拥有激光器、激光切割机和等离子切割机国际一流品牌。以先进激光器和数控机床核心单元技术为上游产业,以中小功率成套设备和高功率激光成套设备为下游产业,拥有目前国内最完整产业链的激光装备制造企业。二级市场,今日该股大幅上扬并寻求突破前期高点,后市仍可看多。

  精华制药(002349):公司为中成药生产企业,独家品种王氏保赤丸和季德胜蛇药片为国家中药保密品种,王氏保赤丸、金荞麦片和固本咳喘片为国家二级中药保护品种。公司致力于成为特色原料药重点生产企业和欧美主要市场的主导供应商。公司也在积极开发新药,其中大柴胡颗粒已获得药品注册批件和新药证书,是少数的主治急慢性胆囊炎的中成药新药之一,公司未来计划10年将在华东地区推广,11年向重点省市推广、12年覆盖全国。昨日主力资金净流入239万元,二级市场上,该股呈上升通道,短线上扬,可持有。

  东方创业(600278):公司主营货运及代理,收入较08年下降24.65%,主要受控股子公司物流集团经营规模下降和租船价格降低的影响。公司因重大资产重组事项,自2010年3月1日起停牌。今日复盘后,跳空高开并封涨停,上升势头强劲,建议继续持有。

  海鸟发展(600634):公司主营房地产,预计公司2009年度净利润将出现亏损,因公司无在建项目,公司主要收入为存量车位的销售,致使销售收入同比大幅度减少。二级市场开盘放量上行,阻力较大,建议密切关注后续量能变化,务盲目追高。

  江苏吴中(600200):公司实现营业收入23.05亿元,同比下降7.29%,主要原因系受金融危机影响,贵金属加工及贸易业务以及服装业务下降较大,2010年计划实现主营业务收入25亿元。二级市场放量涨停,创近期新高,资金关注明显,建议谨慎关注。

  腾达建设(600512):公司主营工程施工,已取得建设部认定的市政公用工程施工总承包特级资质、公路工程施工总承包一级资质等,09年1-6月内执行的超过5000万元的重大工程承包合同共计24项,报告期内已经履行完毕2项,仍在履行的有22项。受09年拟10转10股影响,二级市场高开后放巨量下跌,抛压沉重,建议逢高减磅。

  东阳光铝(600673):公司主营多元化铝加工产品,公司亲水箔生产规模、市场占有率位列全国第一。为引进战略投资者,公司向三井、古河合计转让所持乳源东阳光精箔公司20%股权和韶关市阳之光铝箔公司37.95%股权。二级市场今日方巨量上行,资金关注明显,建议继续持有。

  冀中能源(000937):公司首月产量突破300万吨,全年完成3000万吨计划确定无虞:1月份公司迎来开门红,股份公司现有资产贡献产量151万吨,对于我们10年1550万吨的预测来说略超预期。考虑注入资产,1月份产量在300万吨以上,公司已进入十一五规划目标的冲刺阶段。多家焦煤主体酝酿提价,公司1/3焦存在提价潜力最高。1月底安徽、河南山东等多处地区焦煤合同价已上涨100元/吨左右不等,与冀中地区焦煤价格差距拉大,由于公司与华东各省焦煤企业面对的合同客户基本相同(如邯钢、武钢、马钢等),所以近期公司已酝酿提价,预计1/3焦、主焦合同价将在1月份基础上再提70-80元/吨。二级市场上,该股处于反弹阶段,可暂持股。

  苏宁环球(000718):公司现主营房地产开发、城市基础设施建设、教育及相关产业投资等业务,是南京市最大的房地产企业之一。因房地产行业的回暖,公司及时调整营销策略,房屋销售保持了较好的态势。二级市场上,该股呈向上趋势,后市仍有上涨空间,可继续持股。

  同达创业(600647):公司主要经营房地产和数字电视,房地产方面拥有2个重点项目及广州德裕发展有限公司49%股份。数字电视、广告传媒业务拥有泰州同达有限数字网络有限公司49%股份。二级市场上,该股近期震荡上行,后市上涨仍有空间,可继续持股。

  许继电气(000400):公司围绕电力系统、轨道交通、绿色环保能源发电、工业配用电等四大市场领域。公司致力于成为国内和国际一流的电力装备制造商和电力装备系统集成商。二级市场上,该股处于加速上扬阶段,若升速减缓,量能过度放大,需果断逢高减磅。

  国际实业(000159):公司焦化产业经过多年的发展已具有较强的优势,控股子公司新疆钾盐矿产资源开发有限公司与中盐新疆盐业有限公司吐鲁番分公司签署了《合作开发协议书》,拟共同设立公司开发钾矿资源。二级市场,该股近期多方表现极为活跃,量能配合,表现远超大盘,谨防高位震荡风险。

  万向钱潮(000559):公司主营汽车系统零部件及总成,是目前国内主要的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。近期证监会批复公司公开发行不超过2亿股募资投产等速驱动轴,达产后,将使公司轿车前驱动等速传动轴生产规模扩大到1000万支/年,新增年销售收入20亿元,利润总额3亿元。二级市场,该股短线表现极为活跃,上攻趋势明显,谨防短期震荡风险。

  东方创业(600278):公司主营业务为自营和代理商品、技术进出口业务,生物医药化工产品的开发、生产、销售,国际货代和服务贸易。今日公司重大资产重组事项已见分晓,拟定向增发收购5家公司,提高产业链的完整性,减少关联交易。二级市场,该股今日复牌,跳空高开迅速涨停,可继续持有。

  乐谱医疗(300003):公司主营心血管药物支架系统的研发和制造,该产品现已覆盖全国85%以上开展冠状动脉介入手术的医院,国内市场占有率高达25.8%。随着创业板公司整体净利润的显著增长,医药行业原料药涨价后进一步改善医药企业的盈利,二级市场,该股短线缓步震荡盘升之中,在量能无明显异动情况下,可耐心持有。

  天音控股(000829):公司在手机销售领域具备较强竞争力,同时,公司作为“家电下乡”政策实施下25个省指定的流通渠道企业以及3G时代的来临,公司面临较好的发展前景。二级市场上,该股反弹良好,后市仍有空间,可持股。

  拓维信息(002261):公司是湖南省内最大的行业应用软件企业和无线增值服务商,作为软件开发商,拥有国家信息产业部颁发计算机系统集成一级资质,是国家规划布局内重点软件企业,3G牌照发放后,为公司的发展提供了更多的机会和市场。二级市场,今日受计算机板块活跃影响,强势上扬,短线量能配合较好,后市仍可看多。(港澳资讯)

 

  3100后震荡不要挣扎 而去享受

  近期连续在外面出差,行程紧张辛苦但过程很欣慰和激动,因为我们反复指明在金融股的报价护盘下大盘已经到了3100点的历史时刻了,在蓝筹股的轮动中,反复震荡和腾挪中股指仍将会冲击3200点的迹象也是逐渐的明显,而我们不仅预测了大盘的上冲3100点,还重点的给予我们国元证券的2季度报告会的非常4+1的荐股组合,也是得到市场非常充分的验证,那么,现在的大盘又将出现新问题的了,究竟这个市场处于什么样的格局呢,大盘上了3100点仓位和格局有处理呢?能在3100点上方停留多久呢?等等很多问题我想都应该着手去研究和解决了,正好,我们今天也按照市场的盘面和信息以及我们整体方向的看法,我们也不妨在这里我们聊聊。

  3100点后面的行情再认识

  现在3100点了,我们似乎可以放松一下,但我们想彻底的在这个位置安心,目前来看我想是不太可能的,因为除了金融板块护盘以为,其他蓝筹股的轮动似乎没有看到什么精神,这样的不连贯就会使得3100点的反复变成一种突破后必然的选择,另外是市场真实的换手率的事情,在反复几次都不能冲击3100点成功后,在3090点和3100点之间积压超级多的筹码,反复后,这里需要时间和报复性量能来冲击,这样才能把3100点好好的才在脚下和发动再次冲击3200点的历史时刻。

  故此,这样要认真深思和注意,要不冲击了3100点也是新一轮震荡的开始,用时间的方式去换取震荡上行的图表,不管如何整体2季度,我也认为前高后低的概率很大,这里的因素很多,如融资融券,股指期货和退出政策以及人民币升息预期等等,我们要睁大眼睛去在2季度。

  标的股市场需求将有所增长使得市场要反复后才能活跃

  首批试点券商中,尽管目前只有海通、光大公布了用于融资融券的资本规模。不过,由已经宣布的融资融券规模也可以看出,用于融资的规模基本占到净资本的30%左右。国金证券(600109)估计,融资融券初期,券商用于融资的规模将占到净资本的30%~50%。第一批券商用于融资的规模将达到400~600亿元;考虑到第二批券商很快将获得试点资格,届时,融资业务的开展将为市场输血600~900亿元。

  由于融资融券所选的标的股只有90只,且全部为沪深300指数的权重股,对沪深300指数的贡献度已超过70%。因此,短期来看,受融资融券启动的影响,标的股市场需求将有所增长。蓝筹股的上升所带来的直接结果就是推动大盘上涨,增加市场短期波动。香港市场1994年1月推出融资融券业务,在推出之前的一个月里,市场受相关信息影响出现反应,市场波动性急剧增加,而后逐渐恢复平稳。预计融资融券初期,A股市场也将出现类似变化。因此融资融券如果在市场较为低迷时推出,有利于市场氛围的活跃。

  总之:

  融资融券对于完善A股市场的基础制度建设至关重要。做空机制的增加,从长期看有利于市场的稳定健康发展,降低市场波动风险;从短期看有利于推动市场向上。(国元证券 康洪涛)

 

  国泰君安:二季度沪指运行区间2600-3200点

  国泰君安证券昨日发布2010年二季度策略报告称,二季度A股市场可能会因为政策和通胀博弈而产生短周期形态。上证指数的运行区间预计在2600~3200点之间。

  国泰君安认为,中国经济的基本面趋热压力将在二季度显现。报告称,2009年固定资本形成拉动GDP增长8%,是以地方政府的投资形成的。而从今年1~2月份的投资数据看,新开工项目总投资增长40%,地方政府仍然以投资作为经济发展主动力。

  同时,消费仍保持稳定状态,消费升级和房屋装饰仍处高峰期。出口也正逐渐恢复到2008年的水平,进口与国内经济趋势相一致。基于此,国泰君安认为二季度在地方投资热情高涨的情况下,经济趋热的压力将十分明显。

  市场最为关注的资金面,国泰君安认为二季度将执行严格的贷款新规,货币收紧将不可避免。报告称,微观调研显示,今年年初以来的信贷规模控制没有显著影响实体经济资金需求。二季度需关注下半年的货币供应增速下降,和下半年用款还款高峰期。同时,人民币汇率升值预期稳定,外贸顺差缩小,难以形成新增货币供应。

  估值方面,国泰君安认为缺乏进一步提升的动力。国泰君安预测2010年上市公司业绩增长26%,市场动态估值不高, A股预测动态市盈率只有18倍,但存在结构分化。同时,国泰君安认为货币供应增速不提供估值提升的理由。如果出现针对投资的调控行为,则周期性行业的估值仍存在下降空间。

  基于此,国泰君安认为二季度上证指数的运行区间在2600~3200点之间,行业配置思路上,国泰君安认为从城市化加速和防御性配置结合看,可关注酒店旅游、商贸零售和交通运输。另外,可以寻找必须发展的行业,从原料向加工升级。机械设备和电气设备行业也可以重点关注。

 

  国金证券:大盘股主题投资窗口开启(荐股)

  我们认为大盘股的投资窗口已经开启,在4月大盘股面对的投资环境相对更为有利,有利于大盘股产生一轮估值修复的机会。

  股指期货和融资融券的事件型驱动。股指期货和融资融券将成为未来1 个月的重要事件。

  新增资金:根据我们衍生品小组的测算,由于融资融券和股指期货的推出,未来可能会有1000 亿资金增持融资融券的90 只标的股票。

  示范效应:投资者从理性角度会考虑融资融券和股指期货初始规模较小,实际推动的力度会较小,但我们认为当进入到实际运行阶段,示范效应的作用可能会更大。

  盈利弹升和估值洼地的基本面驱动。从盈利增长与估值对照看,大盘股在1 季报的利润公布期具有相对更强的风险回报比。

  1 季报盈利行情:预计一些周期性行业在1 季度都会有较好的季报表现。从工业企业和国有企业在1-2 月的利润表现看,都呈现出快速反弹的态势。

  估值修复要求:汇总了截至目前已经公布的 2009 年年报的情况,创业板公司平均增速在40%,而静态PE 估值已经达到了80x 以上;主板,平均利润增速为20%,静态PE 估值为23x,则相对要合理很多。随着大盘股利润增速的弹升,估值洼地有进一步填补的需求。

  结构性的把握主题热点与风格轮换。对于今年总体震荡的市场而言,以上策略是最终获取相对收益的必要条件。我们认为尽管大盘股在经济复苏和政策退出的博弈下,没有系统性重估的机会;但可以有结构性估值修复的机会,在没有系统性风险的背景下,4月份更有利于大盘股产生一轮估值修复的机会。

  关注融资融券标的股组合。融资融券的90 只标的股可能会获得市场资金更多的关注,从来在估值修复过程中体现出更大的弹性。我们认为银行、保险、证券、地产、汽车、机械等可能会获得更的关注。

  融资融券标的股组合:浦发银行,上海汽车,中国石化,万科A,中联重科,招商银行,中信证券,国电电力,贵州茅台,中国平安。(国金证券研究所)

 

  申银万国:股指期货推出后中期有利大盘股

  结论或投资建议:

  1、股指期货推出前后短期内大盘股即便没有超额收益,也不会落后市场。从长期来看,随着机构投资者占比的增加和基于股指期货为工具的投资策略的多元化,大盘股会跑赢市场

  原因及逻辑:

  1、股指期货推出前后短期内超级大盘股并没有明显收益。从台湾、韩国、香港等新兴市场看,超大盘股短期表现基本与市场走势一致。从美国市场看,超级大盘股走势基本与标普500 一致。从日本市场看,推出日经225 期货后,超级大盘股明显跑输日经225 指数,但除超级大盘股之外的其他大市值股票表现要好于其他股票。从香港市场看,超级大盘股与恒生指数走势基本一致。

  2、从较长时期看,在股指期货推出半年内,大盘股表现比较好。从海外市场表现看:美国市场、日本市场的大盘股表现比较好,韩国市场大盘股表现不好。在股指期货推出半年后,美国市场、日本市场的中小盘股票跑赢大盘股,韩国市场大盘股表现与市场基本一致。

  3、考虑到前期大盘股并未强于市场,预计股指期货推出前后短期内大盘股即便没有超额收益,也不会落后市场。从长期来看,随着机构投资者占比的增加和基于股指期货为工具的投资策略的多元化,大盘股会跑赢市场。

  有别于大众的认识:股指期货推出前后短期内超级大盘股并没有明显收益;在股指期货推出半年内,大盘股表现比较好。(申银万国证券研究所)

 

  银河证券:融资融券与股指期货提升蓝筹股价值

  金融市场创新的进一步推进成为市场最近最大的热点。上周包括国信证券、中信证券、光大证券在内的融资融券首批试点券商都已开始受理投资者开立账户的申请,上周五中国金融期货交易所正式公布关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知,沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。在目前市场的结构性分化非常明显、蓝筹股价值已经出现低估的情况下,金融创新的推出能够提升蓝筹股价值,从而给市场带来正向刺激。

  推出融资融券

  将强化价值投资理念

  融资融券对于完善A股市场的基础性制度建设至关重要,做空机制的增加从长期看有利于市场的稳定健康发展,降低市场波动,从短期看,融资融券的推出将有利于推动市场向上。

  就融资融券业务本身而言,由于参与融资融券的品种是市场中规模较大、盈利较强、基本面较好的大盘蓝筹股,因此,融资融券推出将提升蓝筹股市场需求、流动性溢价,从而强化投资者的价值投资理念。

  蓝筹股需求上升所带来的直接后果就是推动大盘上涨,增加市场短期波动。从香港市场经验看,1994年1月推出融资融券业务,在推出之前的一个月里,市场受到相关信息影响开始出现反应,市场波动性急剧增加,而后将逐渐恢复平稳。预计融资融券预期,将使市场出现类似变化。

  股指期货短期利好蓝筹股

  作为2010年金融市场最为重要的创新产品,股指期货不仅可以丰富金融产品,完善市场体系建设,健全交易机制,还能提升蓝筹股价值。

  股指期货作为80年代国际金融市场上最为重要的金融创新,目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一。中长期内,股指期货对股市的影响是中性的。从各国情况来看,欧美市场推出股指期货后呈涨势,香港也呈现涨势,而日本推出后一年左右的时间仍保持涨势,但随着泡沫经济的破灭,转入了长期的熊市,而韩国、台湾股指上市后不久就呈跌幅,主要是受到东南亚金融危机的影响。因此,股指期货并没有改变市场的长期运行趋势,对股市而言,股指期货只是一个外生变量。但是在短期内,股指期货将使基金公司推出更多的沪深300指数基金,尤其是在目前大多数蓝筹股处于估值低位的情况下,也能够直接增加机构投资者对于大盘股的需求,引发市场资金结构的调整,有利于市场风格向大盘股转化,从而推动股指上涨。

  3月份宏观数据要等到4月上中旬公布,央行加大公开市场操作回笼货币大大延后了上调存款准备金率和加息的预期,因此本周是经济面和政策面的真空期。随着上市公司2009年年报和2010年一季报披露进入高潮,上市公司业绩大幅改善显著增强投资者信心,而作为近期市场的最大热点,融资融券试点的正式推出和股指期货的稳步推出将强化投资者价值理念,在目前市场的结构性分化非常明显、蓝筹股价值已经出现低估的情况下,金融创新的推出能够提升蓝筹股价值,从而给市场带来正向刺激。本周指数还将维持强势格局,并继续看好以下几个板块的投资机会:金融创新推出的券商板块,业绩迅速提升、估值处于低位的石化板块,以及处于股指低位具有较大安全边际的地产、银行板块。(银河证券研究所)

 

  国联证券:脉冲行情中关注蓝筹股

  投资者心理因素的转变导致脉冲上涨行情可能存在。我们对于2010年整体行情的判断没有改变,但就短期内看,存在上涨可能。热议中的加息、上调存款准备金率等手段迟迟未动,甚至是被认为大概率事件的央票利率上行也并未出现。2010年市场的一大特征是基本面反验证预期,而紧缩政策表现低于市场预期的结果导致投资者担忧和恐慌心理得到一定修复,即表现为市场上涨。这种上涨可能以脉冲式行情来展开。

  投资策略:

  上涨空间并不大,且阶段性上涨的时间也有限。定位为阶段性和修复性行情意味着前期高点3100的阻力很大,股指震荡空间缩窄到100点。同时,新的紧缩政策在4月中旬,即3月宏观数据出台前后仍有可能推出,因此留给市场的时间也不多。

  在股指期货、融资融券推出;深交所提示创业板风险的时刻,我们认为应关注权重股可能的阶段性行情。另外,对于10年增长明确,预期市盈率估值有支撑的新产业个股,仍是我们的重点关注对象。(国联证券研究所)

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